2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试知识整合题（详细参考解析）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、我国菜籽油期货合约的最低交易保证金为合约价值的（）A.8%B.6%C.10%D.5%

2、某投资者通过蝶式套利，买入2手3月铜期货，同时卖出5手5月铜期货，并买入3手7月铜，价格为68000、69500、69850元／吨，当3、5、7月价格变为（）元／吨该投资都平仓后能盈利150元／吨。A.67680；68980；69810B.67800；69300；69700C.68200；70000；70000D.68250；70000；69890

3、在会员制期货交易所中，交易规则委员会负责()。A.审查现有合约并向理事会提出修改意见B.通过仲裁程序解决会员之间、非会员与会员之间以及交易所内部纠纷及申诉C.调查申请人的财务状况、个人品质和商业信誉D.起草交易规则，并按理事会提出的意见进行修改

4、关于场内期权到期日的说法，正确的是（）。A.到期日是指期权买方能够行使权利的最后日期B.到期日是指期权能够在交易所交易的最后日期C.到期日是最后交易日的前1日或前几日D.到期日由买卖双方协商决定

5、20世纪70年代初（）的解体使得外汇风险增加。A.联系汇率制B.黄金本位制C.浮动汇率制D.固定汇率制

6、一张3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳，权利金为35美分/蒲式耳，其内涵价值为（）美分/蒲式耳。A.30B.0C.-5D.5

7、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，若交易成本总计35点，则有效期为3个月的沪深300指会数期货价格（）。A.在3065以下存在正向套利机会B.在2995以上存在正向套利机会C.在3065以上存在反向套利机会D.在2995以下存在反向套利机

8、某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（）美分/蒲式耳。A.4B.6C.8D.10

9、某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手（10吨/手），成交价为3535元/吨，当日结算价为3530元/吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%。该客户的当日盈亏为（）元。A.5000B.-5000C.2500D.-2500

10、K线为阳线时，（）的长度表示最高价和收盘价之间的价差。A.上影线B.实体C.下影线D.总长度

11、面值为100万美元的13周美国国债，当投资者以98.8万美元买进时，年贴现率为（）。A.1.2%B.4.8%C.0.4%D.1.21%

12、通常情况下，卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）（）。A.最小为权利金B.最大为权利金C.没有上限，有下限D.没有上限，也没有下限

13、我国期货合约的开盘价是通过集合竞价产生的，如果集合竞价未产生成交价的，以（）为开盘价。A.该合约上一交易日开盘价B.集合竞价后的第一笔成交价C.该合约上一交易日结算价D.该合约上一交易日收盘价

14、共用题干3月1日，某经销商以1200元/吨的价格买入1000吨小麦。为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。该经销商以1240元吨的价格卖出100手5月份小麦期货合约。5月1日，小麦价格下跌，该经销商在现货市场上以1110元/吨的价格将1000吨小麦出售，同时在期货市场上以1130元/吨的价格将100手5月份小麦期货合约平仓。该项套期保值交易结果是()。A.期货市场盈利110元/吨，现货市场亏损90元/吨，相抵后净盈利20元/吨B.期货市场亏损110元/吨，现货市场盈利90元/吨，相抵后净亏损20元/吨C.期货市场盈利90元/吨，现货市场亏损110元/吨，相抵后净亏损20元/吨D.期货市场亏损90元/吨，现货市场盈利110元/吨，相抵后净盈利20元/吨

15、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为2830点和2870点，则其平仓盈亏（逐日盯市）为（）元。（不计手续费等费用）A.盈利10000B.盈利30000C.亏损90000D.盈利90000

16、关于看涨期权的说法，正确的是（）。A.卖出看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险B.买进看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险C.卖出看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险D.买进看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

17、当期货交易的买卖双方均为平仓交易且交易量相等时，持仓量（）。A.增加B.不变C.减少D.不能确定

18、公司制期货交易所一般不设（）。A.董事会B.总经理C.专业委员会D.监事会

19、作为我国第一个商品期货市场开始起步的是（）。A.郑州粮食批发市场B.深圳有色金属交易所C.上海金融交易所D.大连商品交易所

20、下列关于期货投机的作用的说法中，不正确的是()。A.规避价格风险B.促进价格发现C.减缓价格波动D.提高市场流动性

21、在国际外汇市场上，大多数国家采用的外汇标价方法是（）A.英镑标价法B.欧元标价法C.直接标价法D.间接标价法

22、与股指期货相似，股指期权也只能（）。A.买入定量标的物B.卖出定量标的物C.现金交割D.实物交割

23、在正向市场中熊市套利最突出的特点是（）。A.损失巨大而获利的潜力有限B.没有损失C.只有获利D.损失有限而获利的潜力巨大

24、（）是期货和互换的基础。A.期货合约B.远期合约C.现货交易D.期权交易

25、某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的β系数分别为0.9、1.1和1.3。则该机构需要买进期指合约（）张。A.44B.36C.40D.52

26、共用题干当期权买方要求行权时，卖方()。A.根据需要决定是否履约B.必须履约C.不必履约D.部分履约

27、期权买方立即执行期权合约，如果获得的收益（）零，则期权具有内涵价值。A.大于B.大于等于C.小于D.等于

28、当买卖双方均为原交易者，交易双方均平仓时，持仓量（），交易量增加。A.上升B.下降C.不变D.其他

29、交易者以75200元/吨卖出2手铜期货合约，并欲将最大亏损限制为100元/吨，因此下达止损指令时设定的价格应为（）元/吨。（不计手续费等费用）A.75100B.75200C.75300D.75400

30、金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（）。A.资源配置功能B.定价功能C.规避风险功能D.盈利功能

31、假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元/吨，交易成本5元/吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利，则一个月后的期货合约与现货的价差处于（）时不存在明显期现套利机会。(假定现货充足)A.大于45元/吨B.大于35元/吨C.大于35元/吨，小于45元/吨D.小于35元/吨

32、某投资者做大豆期权的熊市看涨垂直套利，他买入敲定价格为850美分的大豆看涨期权，权力金为14美分，同时卖出敲定价格为820美分的看涨期权，权力金为18美分。则该期权投资组合的盈亏平衡点为（）美分。A.886B.854C.838D.824

33、1月中旬，某化工企业与一家甲醇贸易企业签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该化工厂交付2000吨甲醇。该贸易企业经过市场调研，认为甲醇价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购甲醇成本上升，该贸易企业买入5月份交割的甲醇期货合约200手（每手10吨），成交价为3500元/吨。春节过后，甲醇价格果然开始上涨，至3月中旬，价差现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4080元/吨。该企业在现货市场采购甲醇交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。1月中旬到3月中旬甲醇期货市场（）。A.基差走弱30元/吨B.基差走强30元/吨C.基差走强100元/吨D.基差走弱100元/吨

34、（）的国际货币市场分部于1972年正式推出外汇期货合约交易。A.芝加哥期货交易所B.堪萨斯期货交易所C.芝加哥商业交易所D.纽约商业交易所

35、9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元/吨，期货价格跌至5700元/吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为（）元/吨。A.6100B.6150C.6170D.6200

36、下图是大豆期价指数走势图和持仓量变化图，回答以下两题。从持仓量变化推测，未来行情（）可能性大。A.反转上涨B.继续下跌C.继续横盘D.都有可能

37、下列关于设立客户开户编码和交易编码的说法中，正确的是（）。A.由期货交易所为客户设立开户编码和交易编码B.中国期货保证金监控中心为客户设立统一的交易编码C.中国期货保证金监控中心为客户设立统一的开户编码D.由期货公司为客户设立开户编码，由期货交易所为客户设立交易编码

38、CME交易的玉米期货期权，执行价格为450美分／蒲式耳，执行价格的玉米期货看涨期权的权利金为42′7美元／蒲式耳（42+7×1／8=4875），当标的玉米期货合约的价格为478′2美分／蒲式耳（478+2×1／4=475）时（玉米期货的最小变动价位为1／4美分／蒲式耳），以上看涨期权的时间价值为（）。A.14.375美分／蒲式耳B.15.375美分／蒲式耳C.16.375美分／蒲式耳D.17.375美分／蒲式耳

39、TF1509合约价格为9525，若其可交割债券2013年记账式附息(三期)国债价格为9640，转换因子为0167，则该国债的基差为（）。A.99.640-97.525=2.115B.99.640-97.525×1.0167=0.4863C.99.640×1.0167-97.525=3.7790D.99.640÷1.0167-97.525=0.4783

40、国内某铜矿企业从智利某铜矿企业进口一批铜精矿（以美元结算），约定付款期为3个月，同时，向欧洲出口一批铜材（以欧元结算），付款期也是3个月，那么，国内铜矿企业可在CME通过（）进行套期保值，对冲外汇风险。A.卖出人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约B.卖出人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约C.买入人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约D.买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

41、某日，铜合约的收盘价是17210元/吨，结算价为17240元/吨，该合约的每日最大波动幅度为3%，最小变动价位为10元/吨，则该期货合约下一个交易日涨停价格是____元/吨，跌停价格是____元/吨。（）A.16757；16520B.17750；16730C.17822；17050D.18020；17560

42、一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。A.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低B.期权的价格越低’C.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高D.期权价格越高

43、下列关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。A.为锁定现货成本，规避标的资产价格风险，可考虑买进看跌期权B.为控制标的资产空头风险，可考虑买进看跌期权C.标的资产价格横盘整理，适宜买进看跌期权D.为锁定现货持仓收益，规避标的资产价格风险，适宜买进看跌期权

44、当远期期货合约价格大于近期期货合约价格时，称为（），近期期货合约价格大于远期期货合约价格时，称为（）。A.正向市场；正向市场B.反向市场；正向市场C.反向市场；反向市场D.正向市场；反向市场

45、在开仓阶段，选择好入市的时间很重要，其主要原因是()。A.期货投资风险很大B.期货价格变化很快C.期货市场趋势不明确D.技术分析法有一定作用

46、6月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买入即期英镑500万、卖出一个月远期英镑500万，这是一笔（）。A.掉期交易B.套利交易C.期货交易D.套汇交易

47、（）是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。A.交易时间B.最后交易日C.最早交易日D.交割日期

48、在（）的情况下，投资者可以考虑利用股指期货进行空头套期保值。A.投资者持有股票组合，预计股市上涨B.投资者计划在未来持有股票组合，担心股市上涨C.投资者持有股票组合，担心股市下跌D.投资者计划在未来持有股票组合，预计股市下跌

49、理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（）。A.波动越大B.越低C.波动越小D.越高

50、张某在某期货公司开户进行白糖期货交易。某日，张某买入白糖期货合约50手，当天白糖期货价格大幅下跌，造成张某账户的保证金余额低于期货交易所规定的最低保证金标准，于是期货公司及时通知张某追加保证金。但是，张某并没有在规定时间内追加保证金，这时，期货公司应该采取的措施是()。A.再次通知，并告知将要采取的措施B.强行平仓C.要求张某提供流动资产进行抵押，之后可以为其保留头寸D.可以强行平仓，也可以暂时保留头寸

51、投资者可以利用利率期货管理和对冲利率变动引起的（）。A.价格风险B.市场风险C.流动性风险D.政策风险

52、根据以下材料，回答题5月份，某进口商以49000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准值，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜。该进口商开始套期保值时基差为（）。A.300B.-500C.-300D.500

53、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元／吨，11月份大豆合约的价格是1950元／吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是()。A.9月大豆合约的价格保持不变，11月大豆合约的价格涨至2050元／吨B.9月大豆合约的价格涨至2100元／吨，11月大豆合约的价格保持不变C.9月大豆合约的价格跌至1900元／吨，11月大豆合约的价格涨至1990元／吨D.9月大豆合约的价格涨至2010元／吨，11月大豆合约的价格涨至2150元／吨

54、某套利者在黄金期货市场上以962美元／盎司的价格买入一份10月的黄金期货合约，同时以951美元／盎司的价格卖出6月的黄金期货合约。持有一段时问之后，该套利者以953美元／盎司的价格将10月合约卖出平仓，同时以947美元／盎司的价格将6月合约买入平仓。则10月份的黄金期货合约盈利为（）。A.-9美元／盎司B.9美元／盎司C.4美元／盎司D.-4美元／盎司

55、以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。A.买进看跌期权的最大损失为执行价格-权利金B.买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益C.计划购入现货者预期价格上涨，可买进看跌期权D.交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权

56、关于芝加哥商业交易所3个月欧洲美元期货，下列表述正确的是（）。A.3个月欧洲美元期货和3个月国债期货的指数不具有直接可比性B.成交指数越高，意味着买方获得的存款利率越高C.3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元国债期货D.采用实物交割方式

57、其他条件不变，当标的资产价格波动率增大时，其（）。A.看涨期权空头价值上升，看跌期权空头价值下降B.看涨期权多头价值上升，看跌期权多头价值下降C.看涨期权空头和看跌期权空头价值同时上升D.看涨期权多头和看跌期权多头价值同时上升

58、从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（）。A.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立B.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所C.交易所的内部机构D.独立的全国性的机构

59、交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约而进行套利属于（）交易。A.期现套利B.跨期套利C.跨市场套利D.跨币种套利

60、一般地，当其他因素不变时，市场利率下跌，利率期货价格将（）。A.先上涨，后下跌B.下跌C.先下跌，后上涨D.上涨

61、在期货投机交易中，（）时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。A.建仓B.平仓C.减仓D.视情况而定

62、某日，中国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.83元人民币，现有人民币10000元，按当日牌价，大约可兑换（）美元。A.1442B.1464C.1480D.1498

63、期货交易报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价（）。A.无效，但可申请转移至下一交易日B.有效，但须自动转移至下一交易日C.无效，不能成交D.有效，但交易价格应调整至涨跌幅以内

64、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手，成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨，为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约，当价格上升到2030元/吨时，又买入3手合约，当市价上升到2040元/吨时，又买入2手合约，当市价上升到2050元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是（）元。A.-1300B.1300C.-2610D.2610

65、下列关于交易所调整交易保证金比率的通常做法的说法正确的是（）。A.距期货合约交割月份越近，交易保证金的比例越小B.期货持仓量越大，交易保证金的比例越小C.当某种期货合约出现连续涨跌停板的时候，交易保证金比例相应降低D.当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例

66、2015年2月15日，某交易者卖出执行价格为7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权(美式)，权利金为0．0213欧元，对方行权时该交易者（）。A.卖出标的期货合约的价格为6.7309元B.买入标的期货合约的成本为6.7522元C.卖出标的期货合约的价格为6.7735元D.买入标的期货合约的成本为6.7309元

67、金融期货产生的顺序依次是（）。A.外汇期货.股指期货.利率期货B.外汇期货.利率期货.股指期货C.利率期货.外汇期货.股指期货D.股指期货.利率期货.外汇期货

68、2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易，其最小变动价位为（）元。A.2B.0.2C.0.003D.0.005

69、下列关于期货合约标准化作用的说法，不正确的是（）。A.便利了期货合约的连续买卖B.使期货合约具有很强的市场流动性C.增加了交易成本D.简化了交易过程

70、以下关于利率期货的说法，正确的是（）。A.短期利率期货一般采用实物交割B.3个月欧洲美元期货属于中长期利率期货品种C.中长期利率期货一般采用实物交割D.中金所国债期货属于短期利率期货品种

71、点价交易从本质上看是一种为（）定价的方式。A.期货贸易B.远期交易C.现货贸易D.升贴水贸易

72、关于“基差”，下列说法不正确的是（）。A.基差是现货价格和期货价格的差B.基差风险源于套期保值者C.当基差减小时，空头套期保值者可以减小损失D.基差可能为正、负或零

73、通常情况下，卖出看涨期权者的收益（）。（不计交易费用）A.最大为权利金B.随着标的物价格的大幅波动而增加C.随着标的物价格的下跌而增加D.随着标的物价格的上涨而增加

74、下列选项中，关于期权说法正确的是（）。A.期权买方可以选择行权，也可以放弃行权B.期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金D.买进或卖出期权可以实现为标的资产保险的目的

75、在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约的同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。A.未来价差不确定B.未来价差不变C.未来价差扩大D.未来价差缩小

76、如果从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓，交易所可以按照有关规定对超出头寸（）。A.降低保证金比例B.强制减仓C.提高保证金比例D.强行平仓

77、下列关于买进看跌期权损益的说法中，正确的是（）。(不考虑交易费用)A.理论上，买方的盈利可以达到无限大B.当标的资产价格下跌至执行价格以下时，买方开始盈利C.当标的资产价格在损益平衡点以上时，买方不应该行权D.当标的资产价格下跌至执行价格以下时，买方行权比放弃行权有利

78、TF1509合约的市场原价为97.525，对应的最便宜课交割国债价格（全价）为99.640，转换因子为1.0167，至TF1509合约交割日，该国债资金占用成本为1.5481，应计利息为1.5085，则TF1509的理论价格为（）A.每日无负债结算制度B.标准化合约C.双向交易和对冲机制D.会员交易合约

79、持仓量增加，表明（）。A.平仓数量增加B.新开仓数量减少C.交易量减少D.新开仓数量增加

80、期货合约是指由()统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。A.期货交易所B.证券交易所C.中国证监会D.期货业协会二、多选题

81、共用题干XYZ股票50美元时，某交易者认为该股票有上涨潜力，便以3.5美元的价格购买了该股票2013年7月到期、执行价格为50美元的美式看涨期权，该期权的合约规模为100股股票，即该期权合约赋予交易者在2013年7月合约到期前的任何交易日，以50美元的价格购买100股XYZ普通股的权利，每张期权合约的价格为100*3.5=350美元。当股票价格上涨至55美元，权利金升至5.5美元时，交易者分析该股票价格上涨目标基本实现，则他需要从市场上按55美元的价格将股票卖出，并以50美元的价格购买100股股票，其总损益为()，A.200美元B.-150美元C.150美元D.100美元

82、4月15日，某投资者预计将在6月份获得一笔300万元的资金，拟买入A、B、C三只股票，每只股票各投资100万元，如果6月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元。三只股票的β系数分别为3、2.6、1.6。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约（）张。A.48B.96C.24D.192

83、某玉米经销商在大连商品交易所做买入套期保值，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为一20元/吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，则其平仓时的基差应为（）元/吨(不计手续费等费用)。A.30B.-50C.10D.-20

84、保证金比例通常为期货合约价值的（）。A.5%B.5%~10%C.5%~15%D.15%~20%

85、某交易者以50美元／吨的价格买入一张3个月后到期的铜看涨期权，执行价格为8800美元／吨。期权到期时，标的铜价格为8750美元／吨，则该交易者到期净损益为（??）美元／吨。(不考虑交易费用)A.50B.100C.-100D.-50

86、关于期货交易与现货交易的区别，下列描述错误的是（）。A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的B.并不是所有商品都适合成为期货交易的品种C.期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制D.期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约

87、期货交易中的“杠杆交易”产生于（）制度。A.无负债结算B.强行平仓C.涨跌平仓D.保证金

88、属于持续整理形态的价格曲线的形态是（）。A.圆弧形态B.双重顶形态C.旗形D.V形

89、下列期权中，时间价值最大的是（）。A.行权价为23的看涨期权价格为3，标的资产价格为23B.行权价为15的看跌期权价格为2，标的资产价格为14C.行权价为12的看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5D.行权价为7的看跌期权价格为2，标的资产价格为8

90、下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是（）。A.有助于市场经济体系的建立和完善B.促进本国经济的国际化C.锁定生产成本，实现预期利润D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济

91、某套利者在黄金期货市场上以962美元/盎司的价格买入一份11月份的黄金期货，同时以951美元/盎司的价格卖出7月份的黄金期货合约。持有一段时间之后，该套利者以953美元/盎司的价格将11月份合约卖出平仓，同时以947美元/盎司的价格将7月份合约买入平仓，则该套利交易的盈亏结果为（）。A.9美元/盎司B.-9美元/盎司C.5美元/盎司D.-5美元/盎司

92、在形态理论中，属于持续整理形态的是（）。A.菱形B.钻石形C.旗形D.W形

93、若基差交易时间的权利属于卖方，则称为（）。A.买方叫价交易B.卖方叫价交易C.赢利方叫价交易D.亏损方叫价交易

94、共用题干某套利者在黄金期货市场上以961美元/盎司卖出一份7月份的黄金期货合约，同时他在该市场上以950美元/盎司买人一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间之后，7月份价格变为964美元/盎司，同时11月份价格变为957美元/盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，则7月份的黄金期货合约盈利为()。A.-3美元/盎司B.3美元/盎司C.7美元/盎司D.-7美元/盎司

95、下图是动力煤期货日线价格走势图，回答以下三题。9~初步预测下涨空间（）。A.有限B.还有差不多C到D的距离C.还有差不多E到D的距离D.没法预测跌幅

96、一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行（报价方）报价如下:美元兑人民币即期汇率为6.2340/6.2343（1M）近端掉期点为40.00/45.00（bp）（2M）远端掉期点为55.00/60.00（bp）如果发起方为近端买入、远端卖出。则其近端掉期全价为（）。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403

97、一般而言，套期保值交易（）。A.比普通投机交易风险小B.比普通投机交易风险大C.和普通投机交易风险相同D.无风险

98、决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素是()。A.经济增长率B.汇率制度C.通货膨胀率D.利率水平

99、某日，沪深300现货指数为3500点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％。若不考虑交易成本，三个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为（?）点。A.3553B.3675C.3535D.3710

100、某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元／吨。若以13360元／吨卖出50手合约后，下达止损指令应为（）。A.④B.③C.②D.①三、判断题

101、选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品，相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会越好。（）

102、最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用实际回购利率来衡量。（）

103、用一定单位的外国货币作为基准，折算为一定数额的本国货币，称为间接标价法。（）

104、公司制期货交易所的监事会可以对董事和高级管理人员履行职责的合法性进行监督。（）

105、看涨期权又称卖权，因为投资者预期这种金融资产的价格将会上涨，从而可以市价卖出而获利。（）

106、套期保值交易是以赚取价差收益为目的；而期货投机交易是利用期货市场规避现货价格波动的风险。（）

107、当看涨期货期权被执行后，该期权买方在对应的期货合约上处于多头部位。（）

108、具有期货投资咨询业务资格的期货公司，其控股股东为证券公司。期货公司建议证券公司客户做空股指期货，同时建议期货公司客户做多。这一做法并不违规。（）

109、各基金行业参与者之间身份是严格区分的，FCM不能同时为CPO或TM，否则，会受到CFTC的查处。（）

110、结算机构承担保证每笔交易按期履约的责任。（）

111、价格下跌持续一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，随着日益扩大的成交量，价格大幅度下跌，继恐慌性卖出之后，预期价格可能上涨，同时恐慌性卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。随着恐慌性大量卖出之后，往往是空头的开始。（）

112、远期交易在本质上属于期货交易，是期货交易在时间上的延伸。（）远期交易在本质上属于期货交易，是期货交易在时间上的延伸。（）

113、规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国纽约。（）

114、国债期货卖方拥有最便宜可交割债券的选择权。（）

115、为了保证期货交易的顺利进行，许多期货交易所都允许在实物交割时，实际交割的标的物的质量等级与期货合约规定的标准交割等级有所差别，即允许使用与标准品有一定等级差别的商品做替代交割品。（）

116、套期保值就是以现货交易的盈利弥补期货交易的亏损。（）

117、技术分析法是对市场以外影响市场价格的因素进行研究来预测市场价格变动方向的方法。（）

118、我国的期货结算机构都是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务。（）

119、期货市场需要价格的频繁波动，期货市场伺价格波动是相容和相互依存的。（）

120、双向交易是指期货交易者既可以买人建仓，即通过买入期货合约开始交易，也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。（）

参考答案与解析

1、答案：D本题解析：菜籽油期货属于郑州商品交易所的品种，合约规定最低交易保证金为合约价值的5%。

2、答案：B本题解析：如题，可用排除法或试算法。排除法：从价差来分析，可以比较快的辨别出哪些选项明显不对，然后再计算。因为蝶式套利实际上是一个卖空一个买空，两个都应该盈利，或者说至少不能亏损。卖出套利，价差肯定缩小；买入套利，价差肯定扩大。所以从这两点来看，C和D明显不对，排除。再大体从价差来判断计算一下，就可知选B。试算法：此办法有点死板，但比较实用，将A、B、C、D分别代入计算，其中将B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得总盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／吨)，故选B。

3、答案：D本题解析：本题考查会员制交易所交易规则委员会的职责。交易规则委员会负责起草交易规则，并按理事会提出的意见进行修改。

4、答案：A本题解析：ABC三项，期权到期日是指期权买方可以执行期权的最后日期；D项，场内期权合约是标准化的，只有场外期权到期日可由买卖双方协商决定。

5、答案：D本题解析：1973年2月，布雷顿森林体系崩溃，浮动汇率制取代固定汇率制，各国的货币汇率大幅度.频繁地波动，这大大加深了涉外经济主体的外汇风险，市场对外汇风险的防范要求也日益强烈。

6、答案：A本题解析：内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益，与权利金无关。看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格，则题中看跌期权的内涵价值=380-350=30（美分/蒲式耳）。

7、答案：D本题解析：3个月后沪深300指数期货理论价格为：F(t，T)=S(t)+S(T)(r-d)(T-t)/365=3000+3000(5%-1%)/4=3030(点)，依题，无套利区间的上界为3030+35=3065(点)，无套利区间的下界为3030-35=2995(点)，因此，相应的无套利区间为(2995，3065)。只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。

8、答案：C本题解析：该策略是一种买入蝶式套利（看涨期权）的操作，它需要支付一个初始的净权利金为2美分/蒲式耳（16-9-9+4）。卖出蝶式套利（看涨期权）的最大可能亏损为：270-260-2=8（美分/蒲式耳）。

9、答案：A本题解析：当日盈亏=（3535-3530）xl00xl0=5000（元）。

10、答案：A本题解析：当收盘价高于开盘价，K线为阳线，中部的实体一般用空白或红色表示。其中，上影线的长度表示最高价和收盘价之间的价差，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差．下影线的长度则代表开盘价和最低价之间的差距。故本题答案为A。

11、答案：B本题解析：13周相当于3个月。投资者以98.8万元买进，3个月可获得100美元，则3个月的贴现率为：【（100-98.8）/100】×100%=1.2%年贴现率为：1.2%×（12/3）=4.8%

12、答案：B本题解析：不考虑交易费用，卖出看涨期权者的收益上限为权利金，没有下限。

13、答案：B本题解析：我国期货合约的开盘价是在开始交易前5分钟内经集合竞价产生的成交价格。如果集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。

14、答案：A本题解析：本题考查套期保值交易结果的综合计算。期货市场盈利：1240-1130=110（元/吨）；现货市场亏损：1110-1200=-90（元/吨）；相抵后净盈利是20（元/吨）。＜br>本题考查套期保值交易对冲风险后的销售价格的计算。该经销商小麦的实际销售价格是1110+（1240-1130）=1220（元/吨）。

15、答案：B本题解析：平仓盈亏=∑[（卖出成交价-买入成交价）×合约乘数×平仓手数]=（2830-2800）×300×10+（2850-2870）×300×10=30000（元）。

16、答案：D本题解析：AC两项，买进期权可以对冲标的资产的价格风险；而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标的资产价格风险的目的。B项，要规避将要卖出的标的资产价格波动风险，即标的资产价格下降风险，应考虑买进看跌期权。

17、答案：C本题解析：交易行为与持仓量变化见下表。

18、答案：C本题解析：公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会、总经理等。

19、答案：A本题解析：1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。故本题答案为A。

20、答案：A本题解析：本题考查期货投机的作用。期货投机的作用主要体现在以下几个方面：(1)承担价格风险；(2)促进价格发现；(3)减缓价格波动；(4)提高市场流动性。

21、答案：C本题解析：在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。

22、答案：C本题解析：与股指期货相似，股指期权也只能现金交割。

23、答案：A本题解析：在正向市场中熊市套利最突出的特点是损失巨大而获利的潜力有限。

24、答案：B本题解析：远期合约时期货和互换的基础。

25、答案：A本题解析：该组合的β=X1β1+X2β2+…+Xnβn=0.9×1/3+1.1×1/3+1.3×1/3=1.1，需要买进期货合约数量=现货总价值÷（期货指数点×每点乘数）×β=10000000/（2500×100）×1.1=44（张）。

26、答案：B本题解析：当期权买方要求行权时，卖方必须履约。看涨期权卖方履约时，按照执行价格将标的资产卖给对手，其持仓转为标的物空头；看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的资产，其持仓转为标的物多头。

27、答案：A本题解析：期权的内涵价值也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下．买方立即执行期权合约可获得的收益。如果收益大于0，则期权具有内涵价值；如果收益小于等于0，则期权不具有内涵价值，内涵价值等于0。故本题答案为A。

28、答案：B本题解析：交易量和持仓量的变动有以下关系：①只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量才会增加，同时交易量增加；②当买卖双方有一方做平仓交易时(即换手)，持仓量不变，但交易量增加；③当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量下降，交易量增加。故此题选B。

29、答案：C本题解析：交易者首先卖出了期货合约，作为空头，当合约价格上涨（高于75200元/吨）时，交易者该交易出现损失，由于设定的最大损失额限制为100元/吨，因此下达止损指令时设定的价格应为75300元/吨。

30、答案：C本题解析：金融衍生工具最主要。最基础的功能是规避风险功能。故本题选C。

31、答案：C本题解析：理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。如果不存在明显期现套利机会，说明期货合约与现货的价差和成本相差不大，即价差≈持仓成本+交易成本=35～45元/吨。

32、答案：D本题解析：该投资者进行空头看涨期权套利，最大盈利=18-14=4（美分），最大亏损=850-820-4=26（美分），盈亏平衡点=820+4=850-26=824（美分）。

33、答案：A本题解析：1月到3月，基差从100元/吨变动到70元/吨，说明现货价格上涨幅度小于期货价格，基差走弱30元/吨。

34、答案：C本题解析：1972年5月芝加哥商业交易所的国际货币市场分部推出外汇期货合约，标志着外汇期货的诞生。

35、答案：C本题解析：糖厂作为白糖的生产者，担心白糖价格下跌，则在建仓时应卖出白糖期货合约，平仓时再买进白糖期货合约。则该糖厂白糖的实际卖出价格=5720-5700+6150=6170（元/吨）

36、答案：A本题解析：底部增仓而价格不跌，预示买家开始吸纳。

37、答案：C本题解析：期货公司为客户设立交易编码，由监控中心为每一个客户设立统一开户编码，并建立统一开户编码与客户在各期货交易所交易编码的对应关系。

38、答案：A本题解析：看涨期权的内涵价值=479.5-450=29.5（美分／蒲式耳），时间价值=47.875-29.5=18.375（美分／蒲式耳）。

39、答案：B本题解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=912.640-911.525×10.0167=0．4863。

40、答案：B本题解析：该铜矿企业在3个月后分别会有一笔美元资产的付汇和一笔欧元资产的收汇，面临美元升值和欧元贬值的风险。通过在CME卖出人民币兑美元期货合约同时买入人民币兑欧元期货合约可对冲上述外汇风险。

41、答案：B本题解析：铜合约每日价格最大波动限制是不超过上一交易日结算价的±3%，即下一交易日涨跌停板价格=17240±17240×3%=17240±517.2（元/吨），最小变动价位为10元/吨，因此涨停价格=17750（元/吨）；跌停价格=16730（元/吨）。

42、答案：D本题解析：期权价格由内涵价值和时间价值组成。期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。显然，标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大。

43、答案：D本题解析：A项，锁定现货成本，对冲标的资产价格风险买进看涨期权；B项，是卖出看跌期权的基本运用；C项，标的资产价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利。

44、答案：D本题解析：当远期期货合约价格大于近期期货合约价格时，称为正向市场，近期期货合约价格大于远期期货合约价格时，称为逆转市场或反向市场。

45、答案：B本题解析：由于期货价格变化很快，因此入市时间的确定很重要，如果确定不当，在预测的趋势尚未出现之前买卖合约，会使投机者蒙受惨重损失。

46、答案：A本题解析：外汇掉期交易的形式包括即期对远期、远期对远期和隔夜掉期交易。其中，即期对远期的掉期是指交易者在向交易对手买进即期外汇的同时卖出金额和币种均相同的远期外汇，或在卖出即期外汇的同时买进金额和币种均相同的远期外汇，而交易对手的交易方向刚好相反。

47、答案：D本题解析：交割日期是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。

48、答案：C本题解析：卖出套期保值，又称空头套期保值，是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。

49、答案：B本题解析：持仓费又称为持仓成本，持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。

50、答案：B本题解析：《期货交易管理条例》第三十四条规定，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。?

51、答案：A本题解析：投资者可以利用利率期货管理和对冲利率变动引起的价格风险。

52、答案：B本题解析：基差=现货价格-期货价格。5月份基差=49000-49500=-500(元/吨)。

53、答案：D本题解析：反向市场进行熊市套利即为卖出套利，此时价差缩小时获利。7月1日的套利，此时价差缩小时获利。7月1日的价差为2000-1950=50(元／吨)，A项价差为-50元／吨；B项价差为l50元／吨；C项价差为-90元／吨；D项价差为-140元／吨。D项价差缩小最多，获利应最多。故此题选D。

54、答案：A本题解析：由题可得，该套利者对10月份期货合约的操作导致亏损，亏损金额=962-953=9（美元／盎司）。

55、答案：D本题解析：A项，买进看跌期权的最大损失为权利金；B项，看跌期权买方盈利有限，接近于执行价格-权利金；C项，计划购入现货者预期价格上涨，应买进看涨期权加以保护。

56、答案：C本题解析：CME欧洲美元期货交易报价采用的是3个月欧洲美元伦敦拆借利率指数，用100减去按360天计算的不带百分号的年利率（比如年利率为2.5%，报价为97.500元）形式。

57、答案：D本题解析：在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会将会随之增加，标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失却不会随之增加，但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。所以，标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高，即期权多头价值上升，空头价值下降。

58、答案：C本题解析：根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，结算机构一般可分为两种形式：（1）结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；（2）结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。

59、答案：C本题解析：外汇期货套利形式与商品期货套利形式大致相同，可分为期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨币种套利等类型。外汇期货跨市场套利是指交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，从而进行套利交易。

60、答案：D本题解析：短期利率期货价格通常和市场利率呈反向变动。影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。

61、答案：A本题解析：因为期货价格变化很快，入市时间的选择尤其重要。建仓时应注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。

62、答案：B本题解析：按直接标价法（以本币表示外币的价格），即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。可得10000（元）=10000（元）÷6.83（元/美元）≈1464（美元）。

63、答案：C本题解析：涨跌停板制度叉称每日价格最大波动限制制度，即期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。

64、答案：B本题解析：大豆期货合约每手10吨。投机者在卖出前合约数为15手，买入价=2015×50+2025×40+2030×30+2040×20+2050×10=303950（元），在2035元/吨价格卖出全部期货合约时，该投机者获利=2035×15×10-303950=1300（元）。

65、答案：D本题解析：A项，一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率应随着交割临近而提高；B项，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；C项，当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高。

66、答案：D本题解析：交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务。当价格低于执行价格13.7522元时，买方行权，卖方必须以执行价格13.7522元从买方处买入标的资产。买入标的期货合约的成本为13.7522-0．0213=13.7309(元)。

67、答案：B本题解析：1972年，芝加哥商业交易所(CME)国际货币市场分部(IMM)推出英镑、加元等7个外汇期货品种，这是世界上最早的金融期货品种。1975年10月，芝加哥期货交易所(CBOT)推出了有史以来第一张利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证期货合约。1982年2月24日，美国堪萨斯市期货交易所(KCBT)推出了价值线综合指数期货合约的交易，成为世界上第一个股指期货品种。故此题选B。

68、答案：D本题解析：2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易；2015年3月20日，推出10年期国债期货交易。5年期和10年期国债期货交易的最小变动价位都是0.005元。

69、答案：C本题解析：期货合约标准化降低了交易成本。

70、答案：C本题解析：短期利率期货品种一般采用现金交割。3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种。中金所国债期货属于中长期利率期货品种。

71、答案：C本题解析：点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。故本题答案为C。

72、答案：C本题解析：基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。C项对于空头套期保值者，如果基差意外地扩大，套期保值者的头寸就会得到改善；相反，如果基差意外地缩小，套期保值者的情况就会恶化。对于多头套期保值者来说，情况正好相反。

73、答案：A本题解析：卖出看涨期权的损益如下：①当标的物市场价格小于等于执行价格时，看涨期权买方不行使期权，卖方最大收益为权利金；②随着标的物市场价格的下跌，看涨期权的市场价格下跌，卖方也可在期权价格下跌时买入期权平仓，获取价差收益；③当标的物的市场价格高于执行价格，看涨期权的买方执行期权时，卖方必须履约，以执行价格将标的物卖给买方。

74、答案：A本题解析：B项，卖方获得期权费后便拥有了相应义务，当买方选择行权时，卖方必须履约：C项，由于期权买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无须缴纳保证金；而卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保；D项，市场上几乎所有金融衍生工具均可以作为对冲标的资产价格风险的工具，但期权交易不同，买进期权可以对冲标的资产的价格风险；而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标的资产价格风险的目的。

75、答案：D本题解析：买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约属于牛市套利。在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。

76、答案：D本题解析：超过了规定的持仓限额，且并未在期货交易所（期货公司）规定的期限自行减仓，其超出持仓限额的部分头寸将会被强行平仓。强行平仓成为持仓限额制度的有力补充。

77、答案：D本题解析：当标的资产价格下跌至执行价格以下时，如果放弃行权，买方会损失购买期权的全部费用，即权利金；如果执行期权，则行权收益=执行价格-标的资产价格-权利金，由于(执行价格-标的资产价格)>0，买方行权一定比放弃行权有利。另外看跌期权的买方的盈利也不可能达到无限大，盈利最大的时候是标的资产价格为零的时候，也就是最大收益为执行价格-权利金。

78、答案：C本题解析：期货理论价格=(可交割券全价+资金占用成本一利息收入)／转换因子

79、答案：D本题解析：由于持仓量是从期货合约开始交易起计算的未平仓合约数量。持仓量增加，表明资金流入期货市场。如果买卖(多空)双方均建立了新的头寸，则持仓量增加。

80、答案：A本题解析：期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

81、答案：C本题解析：本题考查期权行权了结的收益计算。当股票价格上涨至55美元，权利金升至5.5美元时，交易者需要从市场上按55美元的价格将股票卖出，并以50美元的价格购买100股股票，其总损益为盈利150美元（500美元的行权收益减去350美元的权利金买价）。＜br>本题考查持有期权的做法。当股票价格上涨至55美元时，交易者认为股票价格仍有较人上涨空间，可选择平仓继续持有股票，但会承受股票下跌的风险，也可选择继续持有期权，如果到期时股票价格上涨至57美元，若收不到交易者的不执行期权的指令，则交易所或计算机构会自动执行期权。

82、答案：A本题解析：该股票组合的β=XAβA+XBβB+XCβC，X表示资金比例，β表示某种股票的β系数。根据题中数据，β=3×1／3+2.6×1／3+1.6×1／3=2.4。买卖期货合约数量=β×现货总价值／（期货指数点×每点乘数）=2.4×3000000／（1500×100）=48（手）。

83、答案：C本题解析：进行买入套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。依题，设平仓时基差为X，则有：[x-(-20)]1010=3000，解得x=10。(玉米交易单位为10吨／手)

84、答案：C本题解析：保证金比例通常为期货合约价值的5%~15%。

85、答案：D本题解析：暂无解析

86、答案：C本题解析：C项，在期货交易中(除实物交割外)并不涉及具体的实物商品买卖，因此适合期货交易的品种是有限的。期货交易的所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交，交易时间也受到交易所营业时间的限制。

87、答案：D本题解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5％～15％）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。

88、答案：C本题解析：比较典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等，比较典型的持