【供应链金融与风险分析概述7700字】

供应链金融与风险分析概述目录TOC\o"1-3"\h\u27347供应链金融与风险分析 1185161.1供应链金融 1180211.2供应链金融成因 219521.3供应链金融的发展 3215251.4供应链金融的风险 5140671.4.1中小供应商账期长引起的流动性风险 629641.4.2核心企业的违约风险 7215551.4.3核心企业信用无法跨级传递 7113261.4.4贸易真实性风险 8158931.4.5企业间信息孤岛 8275451.4.6仓单真实性及重复质押风险 9264011.4.7操作不当或失误风险 983831.4.8供应链金融的外生性风险 915231.5不同融资模式下供应链金融的风险研究 971981.5.1应收账款融资模式下的风险点及传统风险控制 10216271.5.2预付款融资模式下的风险点及传统风险控制 1256831.5.3库存融资模式的风险点及传统风险控制 151.1供应链金融作为供应链管理中的重要资金流构成，供应链金融是指基于真实贸易背景，以核心企业与上下游企业的交易为基础，为链上企业提供金融产品与服务的一种融资模式。在供应链金融发展过程中，逐步形成了从商业银行为主体的“1+N”银行围绕“1”（即核心企业）的信用实力，为供应链上下游的“N”家企业提供一揽子金融产品和及服务。单一模式到“M+1+N”“M”代表核心企业，“1”代表服务于供应链的综合性服务平台，“N”代表产业链上下游中小企业，以综合服务平台为产业链上下游中小企业“N”提供信用支撑。多元模式的过渡，实现了对资金流、信息流、物流及商流的有效整合与控制。利用贸易自偿性特点增加链条上中小企业的融资获得性，达到提升效率及资源整合的目的。银行围绕“1”（即核心企业）的信用实力，为供应链上下游的“N”家企业提供一揽子金融产品和及服务。“M”代表核心企业，“1”代表服务于供应链的综合性服务平台，“N”代表产业链上下游中小企业，以综合服务平台为产业链上下游中小企业“N”提供信用支撑。1.2供应链金融成因融资贵、融资难是制约中小企业发展的主要因素，根据中国社会融资成本指数，近六成的企业融资来自银行贷款，其他融资渠道主要来自其他非银金融机构，例如保理、质押、抵押、小额贷款等，相对而言，其资金成本较高且存在一定的融资风险。一方面，银行信贷还是中小企业的主要融资渠道，但许多中小企业尤其小微企业由于信用资质差、财务制度不完善、抵押担保不足等原因无法达到银行信贷的要求，从而很难从银行获得贷款融资。另一方面，中小微企业也因为其他非银金融机构的高融资成本与风险而望而却步。“经营压力大”、“利润小”、“融资难”和“融资贵”成为制约中小企业发展的共性问题。

图2-SEQ图2.\*ARABIC1我国中小企业占比情况数据来源：国家统计局利用供应链金融的贸易自偿性特点，依托供应链金融核心企业的信用担保，有效解决了处于价值链底端的中小企业融资难题。一方面，金融机构对风险的考量，在供应链金融中从单个企业变为整个供应链体系，基于核心企业的信用担保，与核心企业有贸易往来的部分中小企业有机会成为金融机构的融资对象；对银行等金融机构来说，通过核心企业信用担保、贸易往来获得的应收账款质押或库存质押，降低了银行的金融风险；另外，贸易真实性及自偿性两大因素极大增加了供应链条的资金利用率以及资金流通效率。通过提升资金流效率，加强参与企业的协作能力，最终促进商流、信息流、物流和资金流的最优结合配置。1.3供应链金融的发展我国供应链金融起步相对较晚，从1998年通过深发行的货物质押起步，到现在我国供应链金融市场发展日益成熟，从纯线下“1+N”1.0阶段，线上化“1+N”1.0到平台化“M+1+N”3.0，到现在基于大数据、物联网及区块链技术等的智能化4.0阶段。目前，大部分银行都建立了各自相关的供应链金融服务，如建行的“惠懂你”、工行的“经营快贷”、上海银行的“上行e链”等，供应链金融服务发展繁荣。国务院在2019年发布了支持供应链金融发展的中小企业发展建议，指出通过应收账款服务解决融资难融资贵的难题。图2-2显示，供应链金融呈现了良好的发展态势。图2-SEQ图2.\*ARABIC2供应链金融市场规模一览（万亿）数据来源：鲸准研究院1.4供应链金融的风险供应链中通过各合作企业的紧密关系，巧妙的配置了每个环节上的资金错配，极大减少了企业的运营成本，很大程度上缩小了现金流量的时间周期。依托于贸易自偿性特点及核心企业的信用担保，部分与核心企业有直接或稳定合作的上下游中小企业，通过供应链的运作可以得到相应融资，从而缓解了部分中小企业的融资困境。但是，由于供应链金融是一个复杂的整体，环节众多且互相依赖，由于参与主体的繁多，导致供应链链条长且业务操作流程繁杂。因此在实际供应链金融业务中存在着诸多风险。如表2-1所示，任何一个环节出现的问题都可能波及其他，从而对整体供应链条的运营产生负面影响。

表2-SEQ表2.\*ARABIC1供应链金融发展中存在的主要问题及风险问题问题描述风险类别问题影响问题1中小供应商账期长供应商应收账款周期长，一方面接受长时间的账期，另一方面面临上游采购压力经营风险不利于供应商资金周转，严重可导致供应商资金链断裂从而影响整体供应链发展问题2核心企业违约核心企业应付账款还款违约信用风险影响供应链整体良性运作，金融机构遭受损失问题3核心企业信用传递无法跨级核心企业只能传递至其一级上下游企业信用风险二级及以上中小企业难以获得授信导致资金链断裂;银行因此损失潜在客户问题4造假问题虚假贸易背景、虚假仓单道德风险核心企业与上下游企业构建虚假贸易合同获得融资支持，或者出具虚假仓单获得融资行为，会给金融机构造成极大损失问题5企业间信息孤岛供应链各企业系统互不相通，增加信用风险及道德风险信用/道德风险各参与企业系统互不相通，增加信任成本，加大风控难度，降低业务及资金流运行效率问题6操作失误/操作不规范金融机构或者仓储人员审批及操作失误、不当操作风险因为审批不严、舞弊或失误会导致金融机构资金损失;因为仓储人员操作失误会造成货物损失来源：作者根据资料整理1.4.1中小供应商账期长引起的流动性风险核心企业在供应链关系中处于主导地位，往往具有很强的话语权，因此往往会拖延货款，这时企业产生了应收账款，但是核心企业担保应收账款带来的信用可能只能传递给它的一级企业，对于二级及以上的中小企业，往往一方面承受着应收账款账期长以及其上游供应商的采购款压力；另一方面因为自身资信状况相对于大型企业较差，经营管理、资产规模、风险处理能力及履约水平不能得到保证，无法得到金融机构的授信融资，因此常常面临着较大的资金流动性经营压力，不利于企业的良性运转，严重者可能导致企业资金链断裂风险。图2-SEQ图2.\*ARABIC3中小企业应收账款与资金缺口1.4.2核心企业的违约风险违约风险，也称信用风险，因债务主体不能按时还款从而给债权人带来的损失。核心企业掌握着供应链核心价值，金融机构基于核心企业的综合实力、信用评级对链上企业开展信贷服务，核心企业的信用不能出现情况，否则因为链条的传递会对其他链上企业的安危带来影响。假定核心企业的信用担保超过了自身承受范围，可能出现供应链整体兑付危机；再者如果核心企业与合作企业串通造假融资，到期无法兑付，则有可能对金融机构造成资金损失；核心企业太多的应收账款业务导致现金回收周期拉长，上游供应商面临资金压力，如果无法到期还款，则中小企业的资金链可能出现断裂风险。1.4.3核心企业信用无法跨级传递依托于核心企业的信用担保，银行等金融机构的授信往往只涉及其一级供应商及经销商，二级及以上中小企业与核心企业没有购销合同，也不产生直接的资金往来。对于二级及以上中小企业而言，因其企业资金体量小、信用资质不达标等问题，金融机构对其授信评级审慎，因此无法通过金融机构贷款缓解资金压力。以应收账款融资为例，由于商业票据无法拆分，二级及以上供应商无法通过票据向银行申请融资贷款。一方面银行损失了部分潜在优质客户，另一方面中小企业可能面临资金链断裂风险。1.4.4贸易真实性风险贸易真实性风险属于道德风险，通常指交易主体做出符合自身利益的决策，从而给其他交易方带来利益损失的风险。在供应链金融中，道德风险一般由信息不对称造成的，可能发生在供应链业务交易过程的各个阶段，由于供应链参与企业众多，各主体的信息系统彼此隔绝，存在信息孤岛。因此在实际情况中，经常面临伪造贸易合同/应收账款、重复质押、质押物权属不清等虚构交易恶意套取银行贷款的行为，银行一旦审查不到位盲目给融资方授信，将面临巨大的资金风险。1.4.5企业间信息孤岛供应链各参与主体彼此间的内部系统互相独立，商流属于仓储企业系统，资金流属于金融机构系统，信息流属于核心企业系统，物流信息属于物流企业系统，各系统互不相通，各主体存在信息孤岛，各企业无法做到实时了解其他各方信息动态，极易发生信息不对称导致的道德风险。无论是资产质押还是货物质押，都容易发生由于信息不透明导致的实时监管不到位。例如预付款及库存质押融资，一般情况下，金融企业会把质押物监管权利委托给第三方的物流或仓储企业，在实际运营中，金融机构会与第三方物流仓储企业信息不对称，导致减少对质押物所有权、质量、保管等信息的实时了解，致使银行蒙在鼓里出现资金损失；除此，还可能会出现没有经过债权人的权限或准许下，私自提取并处理质押物，或因仓储企业保管不当造成质押物损失等风险。1.4.6仓单真实性及重复质押风险在存货融资模式下，可能会出现融资与仓储企业串通，造成无实物仓单、虚假仓单、同一批货物重复质押问题，从而骗取资金提供方贷款的行为。在实际风险控制中，因资金提供方无法与仓储企业建立实时的信息共享或因仓储企业道德问题而无法避免这些风险。1.4.7操作不当或失误风险自偿性的交易结构无疑对操作环节的严密、规范与效率非常的严格，一旦出现问题，则会直接影响还款来源。在实际业务操作中，由于供应链交易结构的复杂性、环节漏洞、人员操作过失等都有可能造成操作风险。例如在贷款审批环节，金融机构业务人员需要审核材料、核验应收账款真实性，需要人工操作的流程过多，一旦出现失误、纰漏或者故意操作的舞弊行为都会导致操作风险。在还款阶段，也可能因为应收账款业务复杂庞大导致还款操作失误；在商品质押阶段，存货与订单都需要仓储物流公司业务人员进行大量的清点与核查，一旦工作人员出现操作失误，或者因为操作不规范导致货物损失，都会给资金方造成利益损害；同时由于缺乏实时性与便捷性，导致整体业务操作效率低、成本高、风险高。1.4.8供应链金融的外生性风险供应链企业提供金融类服务时，同时也将面临不同的外生性风险，即源于供应链行业面临的市场风险、经济周期风险、政策风险及法律风险等。汇率市场、利率市场、商品市场或者股票市场等要素的波动，都会给供应链上的企业带来市场风险。例如，在库存融资模式下，很难避免作为质押物的价格波动带来的风险。但外生风险来源于外部宏观因素，理论上无法分散与避免。因此，本文重点研究供应链金融的内生性风险。1.5不同融资模式下供应链金融的风险研究上一小节通过供应链金融在发展过程中存在的问题与风险进行了阐述，本节将从每个具体的业务模式着手，进行不同融资模式下供应链金融风险点的分类细化研究，为以下章节做理论研究基础。不同的供应链金融模式贯穿采购、生产、销售、物流、仓储等不同环节。图2-SEQ图2.\*ARABIC4供应链金融的业务模式图示由于三种融资模式的运作模式、融资主体及业务范围不同，导致面临的风险点也不尽相同。因此，针对不同融资模式下供应链金融的风险点研究很有必要，有助于在实际不同供应链金融业务流程中针对性地加以防范。以下将通过三个方面详细阐述三种融资模式下的风险点，这些风险往往通过传统风控措施难以解决或不可避免。1.5.1应收账款融资模式下的风险点及传统风险控制基于上游供应商与核心企业签订的贸易合同，以应收账款为基础，通过将应收账款做质押、以未来销售收入作为担保从而得到银行授信，就是应收账款融资模式，分为应收账款质押与应收账款保理。在质押模式下，应收账款到期时的首位受让权利属于银行等金融机构，供应商与银行逐笔贷款核销。质押适用于《物权法》，银行有货物、权利处置权。应收账款保理将应收账款直接转让给银行，应收账款到期时，由核心企业直接支付给银行。保理属于债权转让行为，适用于《合同法》。图2-SEQ图2.\*ARABIC5应收账款模式的业务流程表2-2应收账款模式下主要风险点汇总风险点风险主体风险类别风险描述传统风控不足供应商信用传递中小供应商信用风险中小供应商资质难以达到银行要求无法获得融资，导致资金链断裂银行只对核心企业及其一级供应商授信，无法触及二级及以上核心企业履约风险核心企业信用风险核心企业信用担保超出自身承受范围或出现经营状况，造成履约能力降低银行等金融机构无法实时了解核心企业经营状况，存在信息孤岛虚假贸易背景中小企业/供应商道德风险核心企业与上游供应商构建虚假贸易合同获得融资支持源头造假导致核查不到位或银行人员舞弊应收账款清偿支付风险银行等金融机构操作风险流程复杂，依赖人工操作导致出现的失误、纰漏或故意为之操作风险对于人员操作失误一般无法避免来源：作者根据资料整理从上表2-2可知，应收账款融资模式中存在的风险点主要是围绕核心企业、中小融资企业展开。1.中小供应商的信用传递问题作为供应商的中小企业对流动资金的需求往往很高,却往往因为信用资质无法达到银行的要求无法获得融资，进而在经营过程中失去市场竞争力，甚至出现资金链断裂风险，从而影响整个供应链条的健康有序发展。1.核心企业履约风险属于信用风险的范畴，核心企业是债务人，债务人是贷款顺利收回的根本保障。在实际应收账款业务中，金融机构往往通过资信审查来考核核心企业的规模实力及信用状况，核心企业一般信用很好，但如果核心企业依托自身良好的资信为多个上下游企业进行信用担保并超出自身承受范围的时候，将会造成履约能力降低，从而造成金融机构的资金损失。3.虚假贸易背景属于道德风险的范畴，核心企业可能通过与上游供应商构建虚假贸易合同的方式获得银行的融资支持，从而使金融机构面临损失。在实际应收账款业务中，金融机构会通过核查合同、票据的真实性来进行风险控制，但并不能排除核查不到位或出现人员舞弊问题。4.应收账款操作风险很多应收账款的工作都是依靠银行业务人员进行人工核查验证，极容易出现失误、纰漏或者故意操作导致的操作风险；还有一种情况，就是清偿应收账款阶段，如果有企业债权转移的情况,则可能会出现支付错误。这无疑对操作环节严密性和规范性要求很高，但实际往往因为操作制度不完善、操作环节不严密或对人工核查过于依赖等原因，造成不可避免的风险。1.5.2预付款融资模式下的风险点及传统风险控制在供应链金融业务中，核心企业处于主导地位，具有绝对的话语权，下游经销商在向核心企业采购的时候，往往核心企业会要求采取现款现货或者先付款再发货的方式。但一般情况下，下游经销商以中小企业居多，中小企业由于企业规模小，流动性资金缺乏，单次采购量小等原因无法达成预付采购或丧失采购优惠，从而失去市场竞争力。以四方保兑仓四方保兑仓较三方保兑仓多了仓储监管的角色，可以一定程度避免核心企业的道德风险，但随之而来的是仓储企业的监管不利风险。为例，核心企业与销售商签订贸易合同，后者向银行申请贷款并提交保证金，银行付款后，核心企业并不是把货物分批发给销售商，而是发给银行的指定仓库，仓库出具货物仓单给银行形成质押，进行担保监管，并根据银行指令逐步发出货物。四方保兑仓较三方保兑仓多了仓储监管的角色，可以一定程度避免核心企业的道德风险，但随之而来的是仓储企业的监管不利风险。图2-SEQ图2.\*ARABIC6预付款模式的业务流程预付款融资的债务人由核心企业变化为经销商，如表2-3所示，在此过程中，主要围绕核心企业及经销商的道德风险，仓储企业监管风险、商品质押风险等展开。

表2-3预付款模式下主要风险点汇总风险点风险主体风险类别风险描述传统风控不足信息不对称道德风险各参与主体信用/道德风险预付款模式下参与主体众多，各主体系统彼此独立，存在信息孤岛，极易发生虚假贸易、发货的情形传统风控无法解决各主体系统独立问题，且风控难、成本高中小经销商及核心企业经营风险经销商/核心企业信用风险核心企业无法传递至二级及以上经销商，导致融资受阻影响经营，进而导致核心企业产品销路受阻供应链票据无法进行拆分及转让仓储物流操作风险仓储物流企业道德/操作风险金融机构对货物缺乏有效监督，出现货物丢失、私自出库、损坏等现象无法实时了解货物状况并智能化管理商品出入库商品质押风险仓储物流企业市场/操作风险质押物保管不善或价格波动引起的货物折损操作不当、市场价格波动也无法有效避免来源：作者根据资料整理1.参与主体道德风险在现有的预付款融资模式下，各参与主体之间缺乏透明度，存在信息不对称、作假的风险，虽然交易信息是由核心企业ERP系统提供，但不排除核心企业与融资经销商勾结修改信息，或虚假发货的情况发生。传统风控措施中，金融机构会投入大量的人力、物力去核查交易及信息的真伪，增加风控成本的同时可能也无法保证出现审查不到位的状况。1.核心企业及二级以上经销商经营风险在预付款融资模式下，由于信息不透明以及订单的不可拆分，导致有更大融资需求的二级及以上经销商得不到融资，进而导致核心企业产品销路受阻，不利于供应链条长足发展。另外，多方交易系统复杂，融资效率低不利于经销商快速实现融资补充货物的需求。在传统风控中，由于出于风控考虑，金融机构极少授信二级以上经销商融资需求。3.仓储物流企业操作风险金融机构通过与第三方仓储物流企业合作，转移质押物的保管权与发货权。货物是资金提供方规避风险的保证，在质押与发货过程中，由于金融机构缺乏对仓储物流企业的有效监督，可能会出现监管不利、错发漏发、货物损坏、货物丢失等导致金融机构出现损失的情况。4.商品质押风险在预付款模式下，质押物可能由于保管不利致使价值折损，或者价格波动给金融机构带来相应风险。在传统风险控制中，可能因为信息不畅无法实时追踪，或因不可抗力导致无法避免相应风险。1.5.3库存融资模式的风险点及传统风险控制如表2-4所示，存货的质量、仓单真实性、第三方仓储企业的信用及信息共享能力都是库存融资的风险来源点。表2-4库存融资模式下主要风险点汇总风险点风险主体风险类别风险描述传统风控不足融资方信用风险融资企业信用风险质押物权属不清、经营能力不足、资信信息不实都会导致风险的产生在源头上提供资