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文档简介

黄金的货币属性与避险逻辑黄金的千年货币史黄金作为货币已有五千年历史,从古埃及法老到金本位制度,黄金始终是人类最信任的价值储存手段。布雷顿森林体系解体后黄金非货币化,但央行储备中黄金仍占重要地位。避险资产的三大特质无信用风险,不依赖任何政府或机构兑付抗通胀,历史上黄金购买力极为稳定高流动性,全球日均交易量超干亿美元,危机时刻也能快速变现危机中的黄金表现2008年金融危机:黄金从700涨到1900美元2020年新冠疫情:创历史新高2022年俄乌冲突:突破2000美元每次地缘政治或金融动荡,黄金都是资金避险的首选实际利率与黄金的负相关黄金与实际利率呈负相关关系。当实际利率下行甚至为负时,持有黄金的机会成本降低,金价上涨。2020年以来全球负利率债规模一度超18万亿美元,支撑了了黄金的长期牛市美元与黄金的跷跷板黄金以美元计价,美元走弱时金价通常走强美国债务规模持续攀升至34万亿美元以上,美元信用长期面临挑战各国央行减持美债增持黄金成为趋势黄金在投资组合中的作用在投资组合中加入5%至15%的黄金可以有效降低波动、提高风险调整后收益黄金与股票、债券相关性低经典的60-40股债组合中加入黄金后,年化波动率可降低约2至3个百分点配置黄金的六种方式实物黄金(金条金币)黄金期货期权黄金ETF黄金ETF(如GLD、IAU)(如GLD、IAU)黄金矿业股票黄金矿业股票纸黄金黄金积存适合保值需求投资者适合流动性需求投资者适合杠杆弹性需求投资者永恒的避险资产总结-

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