教学材料《经济法》-第七章

第一节证券法概述一、证券的概述(一)证券的概念和种类证券一般又称为有价证券，是指发行人依照法律、行政法规的规定，经法定程序签发的表示一定权利的书面凭证。证券有广义和狭义之分。按照不同的标准，可以对资本证券作多种分类。我国目前证券市场上发行和流通的资本证券主要包括股票、债券、证券投资基金券以及经国务院依法认定的其他证券。下一页返回第一节证券法概述1.股票股票是股份有限公司签发的证明股东权利义务的要式有价证券。目前，我国发行的股票按照投资主体的不同可分为国家股、法人股、内部职工股和社会公众个人股;按照股东权益和风险大小，可以分为普通股、优先股及普通和优先混合股;按照认购股票投资者身份和上市地点的不同，可以分为境内上市内资股(A股)、境内上市外资股(B股)和境外上市外资股(包括H股、N股、S股，它们分别在香港上市、纽约上市和新加坡上市)三类。股票具有权利性、非返还性、风险性和流通性等特点。上一页下一页返回第一节证券法概述2.债券债券是企业、金融机构或政府为募集资金向社会公众发行的、保证在规定的时间内向债券持有人还本付息的有价证券。根据发行人的不同债券可分为以下三大类:(1)企业、公司债券，是指一般企业和公司发行的债券;(2)金融债券，是指银行和非银行金融机构为筹集资金补偿流动资金的不足而发行的债券;(3)政府债券，是指政府或政府授权的代理机构基于财政或其他目的而发行的债券，包括国库券、财政债券、建设公债、特种国债、保值公债等。上一页下一页返回第一节证券法概述3.证券投资基金券证券投资基金券是指证券投资基金发起人向社会公众发行的，表明持有人对基金享有收益分配权和其他相关权利的有价证券。投资者按其所持基金券在基金中所占的比例来分享基金盈利，同时分担基金亏损。

4.经国务院依法认定的其他证券经国务院依法认定的其他证券是指法律上尚未规定，但具有证券性质和特点，需将其纳入证券范围调整的证券品种。这是一条弹性规定，用以应对不断发展的证券市场的需要。上一页下一页返回第一节证券法概述(二)证券的特征证券具有以下三个方面的法律特征:(1)证券是具有投资属性的凭证。

(2)证券是证券持有人拥有一定财产权利的凭证，体现一定的财产权利。(3)证券是一种可以流通的权利凭证二、证券法概述

(一)证券法的概念及调整对象证券法是规范证券行为、监管证券市场、调整市场自律行为的法律规范的总称。证券法的调整对象包括证券发行关系、证券交易关系、证券监督管理关系和证券相关关系。上一页下一页返回第一节证券法概述(二)证券法的特征尽管各国证券市场的管理体制和管理模式不同，仍然存在证券管理和监督的共同特征:1.证券法是国家对证券市场进行管理的基本法律2.证券法是国务院证券监督管理机构依法行政的法律3.证券法是进一步明确证券监管体制的法律上一页下一页返回第一节证券法概述(三)证券法的基本原则

1.公开原则公开原则又称“公示原则”，即所谓披露信息制度，它是指在证券发行和交易过程中，证券发行人和其他有关当事人必须依法及时、准确地向社会公众披露能够影响投资者作出投资决定的一切信息资料。

2.公平原则公平原则是指在证券发行和交易活动中，投资人、发行人、证券商和证券专业服务机构等市场主体的法律地位平等，即平等地享受权利和承担义务，公平地开展竞争，合法权益受到公平保护。

3.公正原则公正原则指在证券市场中，立法者应制定公正的规则，司法和管理者应按照这一规则公正地执行法律，对一切被监管者予以公正待遇。上一页返回第二节证券的发行一、证券发行概述证券发行，是指经批准符合条件的证券发行人，以筹集资金为目的，按照一定程序将证券销售给投资人的行为。发行的证券的类型包括股票、公司债券、企业证券、金融债券和政府债券等种类，我国的证券法所调整的对象只有股票和公司债券两种。通过证券发行建立起来的市场称为证券发行市场，又称一级市场，它是通过发行证券进行筹资活动的市场。它主要由证券发行人、认购人和中介人组成。下一页返回第二节证券的发行

二、证券发行审批程序

(1)审批机关:国务院证券监督管理机构

(2)发行股票应提交的文件:公司法规定的申请文件和中国证监会规定的有关文件，包括地方政府或中央企业主管部门批准发行申请的文件，批准设立股份有限公司的文件，发行授权文件。

(3)发行公司债券应提交的文件:需要提交申请发行人的资格证书、公司债券的发行规模批准文件等。上一页下一页返回第二节证券的发行三、发行方式(一)传统方式中国证监会于1996年12月发布了《股票发行与认购方式的暂行规定》。根据该规定，我国股票发行有“上网定价”、“全额预缴款”和“储蓄挂钩”三种方式。

(二)最新方式

1999年7月中国证监会发布《关于进一步完善股票发行方式的通知》，根据这一通知，发行总额在人民币4亿元以上的公司，可采用对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的方式发行股票。在2000年1月中国证监会又规定发行人可直接在二级市场向拥有市值在1万元人民币以上的投资者配售新股。随着电子交易技术的进步，证券交易的一级市场和二级市场的界限正在逐步靠拢合并。上一页下一页返回第二节证券的发行四、证券承销

(一)承销业务的种类根据法律规定，证券的发行必须经过证券公司进行。证券公司承销证券业务有代销和包销两种方式。代销是证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未出售的证券全部退还给发行人的承销方式。包销是证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将销售剩余证券全部自行购入的承销方式。上一页下一页返回第二节证券的发行(二)承销团及主承销人(1)承销团，又称联合承销，是指两个以上的证券经营机构组成承销人，为发行人发售证券的一种承销方式。

(2)主承销人，是指承销团在承销过程中，其他承销团成员均委托其中一家承销人为承销团负责人，该负责人即为主承销人。主承销人与其他各家承销人的关系属于民法上委托代理关系，主承销人的行为后果由承销团承担。上一页下一页返回第二节证券的发行(三)证券的销售期限销售证券是一种从社会直接融资的活动，而直接融资对资金市场有可能发生较大的影响，包括负面影响，为了减少出现负面影响的机会，有必要对证券的销售期限做出合理的规定，从而达到维护证券市场秩序基本稳定的目的。根据我国证券法规定，证券的代销、包销期最长不得超过90日。上一页返回第三节证券的交易

一、证券交易概述

(一)证券交易的概念证券交易是指已经发行的证券在不同的证券投资者之间再次进行交换的行为。证券交易种类包括:1)现货交易;2)期货交易;3)证券期权交易;4)信用交易。我国目前采用的是现货交易。

(二)证券市场证券市场是股票、公司债券、金融债券、政府债券、外国债券等有价证券及其衍生产品(如期货、期权等)发行和交易的场所，其实质是通过各类证券的发行和交易以募集和融通资金并取得预期利益。证券市场由证券发行市场和证券流通市场两部分组成。下一页返回第三节证券的交易1.证券发行市场证券发行市场又称一级市场，它是通过发行证券进行筹资活动的市场。发行市场主要由证券发行人、认购人和中介人组成。

2.证券流通市场进行证券交易而形成的市场是证券流通市场，又称二级市场或证券交易市场，是指对已发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。通过证券交易市场，投资者持有的证券实现了流通。依据证券交易场所的不同，证券交易可分为证券交易所交易和非集中竟价交易。前者又称场内交易，后者又称场外交易。上一页下一页返回第三节证券的交易二、证券上市证券上市是指发行人发行的有价证券，依据法定的条件和程序，在证券交易所集中竞价交易的行为。(一)股票上市1.股票上市的申请(1)向国务院证券监督管理机构提出申请。(2)向证券交易所提出申请，安排上市。

2.股票上市的公告股票上市交易申请经证券交易所同意后，上市公司应当在上市交易的5日前公告经核准的股票上市的有关文件，并将该文件置备于指定场所供公众查阅。上一页下一页返回第三节证券的交易(二)债券上市

1.债券上市的条件公司申请其发行的公司债券上市交易，必须报经国务院证券监督管理机构核准，并符合下列条件:(1)公司债券的期限为1年以上;(2)公司债券实际发行额不少于人民币5000万元;(3)公司申请其债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件上一页下一页返回第三节证券的交易2.债券上市的申请(1)向国务院证券监督管理机构提出申请。(2)向证券交易所提出申请，安排上市。(三)证券上市的暂停和终止的情形如下:(1)公司有重大违法行为的;(2)公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件的;(3)公司债券所募集的资金不按照审批用途适用的;(4)未按照公司债券募集办法履行义务的;(5)公司最近2年连续亏损的。上一页下一页返回第三节证券的交易三、证券交易的条件及方式(一)证券交易的条件证券交易的条件是指在证券市场上公开进行交易的证券必须符合法律规定的相关条件才能买卖。按照证券法的规定，证券交易的条件主要包括以下内容:(1)证券交易当事人依法买卖的证券，必须是依法发行并交付的证券。(2)依法发行的股票、公司债券及其他证券，法律对其转让期限有限制性规定的，在限定的期限内，不得买卖。(3)经依法核准的上市交易的股票、公司债券及其他证券，应当在证券交易所挂牌交易。上一页下一页返回第三节证券的交易(二)证券交易的方式必须采用公开的集中竞价交易方式，实行价格优先、时间优先的原则:(1)集中竞价。竞价交易，是多个买主与卖主之间，出价最低的卖主与进价最高的买主达成交易。公开的集中竞价，则是所有有关购售该证券的买主和卖主集中在证券交易所内公开申报、竞价交易，每当买卖双方出价相吻合就构成一笔买卖，交易依买卖组连续进行，每个买卖组形成不同的价格。上一页下一页返回第三节证券的交易(2)价格优先。是指同时有两个或两个以上的买(卖)方进行买卖同种证券时，买方中出价最高者，应处在优先购买的地位;而卖方中出价最低者，应处在优先卖出的地位。

(3)时间优先。是指出价相同时，以最先出价者优先成交

(4)证券交易当事人买卖的证券可以采用纸面形式或者中国证监会规定的其他形式。上一页下一页返回第三节证券的交易(三)证券交易程序

(1)投资者在二级市场买卖证券前，须选择一家证券公司作为自己的代理交易人，存入一定的保证金，在保证金额度内买进证券，卖出证券的金额自动存放在保证金账户，投资者可以随时投进或取出保证金账户内的资金。

(2)证券交易必须以现货方式进行，证券公司不得从事向客户融资或者融券的证券交易活动。

(3)证券交易的收费:投资者需要按交易金额的千分之二缴纳印花税，证券公司对股票交易收取千分之三点五的佣金。

(4)股票交易实行涨跌停板制:在一个交易日内，某个个股的价位升幅或降幅不得超过10%，超过的就在当日提前结束交易。上一页下一页返回第三节证券的交易

四、信息公开制度信息公开制度是指上市公司在证券发行和交易过程中，必须真实、准确、完整、及时地按照法律规定的形式向公众投资者公开一切有关公司重要信息的制度。从而使上市公司的证券能够在有效、公开、知情的市场中进行交易。五、禁止交易行为禁止交易行为是指我国证券法、公司法等法律、法规规定的，证券市场的参与者在证券交易过程中禁止从事的行为。它包括:上一页下一页返回第三节证券的交易1.内幕交易行为内幕交易行为是指单位或个人以获取利益或减少损失为目的，利用内幕信息进行证券发行与交易的行为。

2.操纵证券市场行为操纵证券市场行为是指在证券交易中，任何单位或个人利用优势地位或滥用行政职权，从而影响证券市场价格，扰乱证券市场秩序，损害证券投资者利益的行为。

3.虚假陈述行为虚假陈述行为是指信息披露义务人违反信息披露义务，对证券发行、交易及相关活动的事实、性质、前景等事项作出虚假、严重误导或有重大遗漏的陈述。上一页下一页返回第三节证券的交易4.欺作客户行为欺诈客户的行为是指单位或个人在证券发行、交易及相关活动中，利用职务之便，编造、传播虚假信息或者进行误导投资者的行为，以及利用其作为客户代理人或顾问身份，实施损害投资者利益的行为。

5.其他受禁止行为在证券交易中的其他受禁止行为，是指除上述所列受禁止行为之外的其他可能影响正常证券交易或损害投资者利益的行为。例如，在证券交易中，严禁账外交易，另立非法账户;禁止法人以个人名义开立账户，买卖证券;禁止任何人挪用公款买卖证券;以及国有企业、国有资产控股的企业，不得炒作上市交易的股票等等。上一页返回第四节违反证券法的法律责任一、违反证券发行规定的法律责任(1)未经法定机关核准或审批，擅自发行证券的，或者制作虚假的发行文件发行证券的，责令停止发行，退还所募资金并加算银行同期存款利息，并处以非法所募资金金额1%以上s%以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30万元以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。

(2)证券公司承销或者代理买卖未经核准或者审批而擅自发行的证券的，由证券监督管理机构予以取缔，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30万元以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。下一页返回第四节违反证券法的法律责任(3)依照证券法规定，经核准上市交易的证券，其发行人未按照有关规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者有重大遗漏的，由证券监督管理机构责令改正，对发行人处以30万元以上60万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30万元以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。上述发行人未按期公告其上市文件或者报送有关报告的，由证券监督管理机构责令改正，对发行人处以5万元以上10万元以下的罚款。上一页下一页返回第四节违反证券法的法律责任二、违反证券交易规定的法律责任

(1)证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者泄露信息，或者建议他人买卖该证券的，责令依法处理非法获得的证券，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下或者非法买卖的证券等值以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。证券监督管理机构工作人员进行内幕交易的，从重处罚。上一页下一页返回第四节违反证券法的法律责任(2)违反证券法的规定，操纵证券交易价格，或者制造证券交易的虚假价格或者证券交易量，获取不正当利益或者转嫁风险的，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。(3)违反证券法规定，挪用公款买卖证券的，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款;属于国家工作人员的，还应当依法给予行政处分。构成犯罪的，依法追究刑事责任。(4)编造并且传播影响证券交易的虚假信息，扰乱证券交易市场的，处以3万元以上20万元以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。上一页下一页返回第四节违反证券法的法律责任(5)证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券交易服务机构、社会中介机构及其从业人员，或者证券业协会、证券监督管理机构及其工作人员，在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导的，责令改正，处以3万元以上20万元以下的罚款;属于国家工作人员的，还应当依法给予行政处分。构成犯罪的，依法追究刑事责任。

(6)违反证券法的规定，法人以个人名义设立账户买卖证券的，责令改正，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款;其直接负责的主管人员和其他直接责任人员属于国家工作人员的，依法给予行政处分。上一页下一页返回第四节违反证券法的法律责任三、违反证券机构管理、人员管理的法律责任

(1)非法开设证券交易场所的，由证券监督管理机构予以取缔，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款。没有违法所得的，处以10万元以上50万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30万元以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任

(2)未经批准并领取业务许可证，擅自设立证券公司经营证券业务的，由证券监督管理机构予以取缔，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款。没有违法所得的，处以3万元以上10万元以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。上一页下一页返回第四节违反证券法的法律责任(3)法律、行政法规规定禁止参与股票交易的人员，直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票的，责令依法处理其非法持有的股票，没收违法所得，并处以所买卖股票等值以下的罚款;属于国家工作人员，还应当依法给予行政处分。

(4)证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券交易服务机构的从业人员、证券业协会或者证券监督管理机构的工作人员，故意提供虚假资料，伪造、变造或者销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券的，取消从业资格，并处以3万元以上5万元以下的罚款;属于国家工作人员的，还应当依法给予行政处分构成犯罪的，依法追究刑事责任。上一页下一页返回第四节违反证券法的法律责任四、证券机构的法律责任(1)综合类证券公司违反本法规定，假借他人名义或者以个人名义从事自营业务的，责令改正，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款;情节严重的，停止其自营业务。(2)证券公司违背客户的委托买卖证券、办理交易事项，以及其他违背客户真实意思表示，办理交