中国开放型经济学-课件 第4章-中国开放型经济中的国际直接投资

第四章

中国开放型经济中的国际直接投资

中国国际直接投资的发展与演变

中国引进外资的动因与影响

中国企业对外直接投资的动因与影响

思考题

拓展阅读目

录

中国引进外资的发展与演变一、中国国际直接投资的发展与演变图4-1

1983—2024年中国实际利用外资流量发展变化趋势图

中国引进外资的发展与演变早期探索阶段（1978—1991年）历史决策：十一届三中全会后，引进外资成为实现经济增长目标的重要手段之一；法治先行：颁布“外资三法”构建法治化营商环境，保障外国投资者权益；政策激励：出台税收、土地使用、信贷等优惠政策并下放审批权以吸引外资进入；规模初具：这一阶段初步形成了引资政策体系，吸引了一定规模的外商直接投资。快速发展阶段（1991—2001年）制度建立：正式提出了建立社会主义市场经济体制的目标，吸引外资呈现快速增长态势；政策驱动：出台《外商投资产业指导目录》等政策，系统引导外资投向；结构优化：注重外资与地方重点产业结合，尝试缓解早期存在的盲目投资、重复建设等问题；规模增长：外商投资领域从出口加工业扩大到高新技术等产业，实际利用外资实现快速增长。一、中国国际直接投资的发展与演变优化发展阶段（2001—2012年）开放模式转变：从政策性开放向对接国际协定、覆盖全国的普惠型开放转型；强化规则对接：履行入世承诺，全面修订“外资三法”，取消不符合WTO规则的条款；政策导向转变：从“超国民待遇”转向“公平竞争”，重点加强营商环境建设；聚焦结构优化：连续修订《外商投资产业指导目录》以强化引导；高质量发展阶段（2012年至今）核心目标转变：从追求外资“规模增长”转向注重“质量提升”；根本动力转变：打造市场化、法治化、国际化的一流营商环境；政策体系重构：实现“准入—管理—服务”系统性重构；对接国家战略：重点引导外资投向现代产业体系和绿色清洁行业；一、中国国际直接投资的发展与演变中国引进外资的结构特征外商投资主要集中在东部地区，中部地区增长较快。2023年，东、中、西部三大地区实际利用外资额占比分别为87.1%、6.4%和6.5%，外资存量主要还是集中在东部地区。外资行业分布不均衡，高技术产业吸收外资稳步增长。传统劳动密集型制造业（纺织、鞋帽、玩具、家具等）实际利用外资额占比由2006年的约18%降至2023年的5%左右；高技术制造业、高附加值服务业、数字经济、绿色低碳等行业2023年合计占比已超60%。外资主要来自亚洲，香港地区充分发挥内引外联超级联系人的作用。亚洲始终是中国最主要的外资来源地，2023年源自亚洲的外资规模占比高达81.28%。外资投资方式多元化，独资企业逐步占主导。20世纪90年代后，中国逐步放开外商投资的进入方式和投资领域。加入WTO后，中国进一步放松或者取消了对外资股权比例的限制，外商独资经营逐渐在中国引进外资的方式中占据主导地位。2008年国际金融危机爆发后，外商独资经营企业占比开始下降，但仍保持在60%以上。一、中国国际直接投资的发展与演变表4-11997—2023年各大洲对华实际投资流量表单位：亿美元中国对外直接投资的发展与演变一、中国国际直接投资的发展与演变图4-2

1982—2023年中国对外直接投资的发展阶段中国对外直接投资的发展与演变起步探索阶段（1978—1991年）总体规模：绝对规模有限，全球占比始终低于0.5%；投资性质：投资活动主要依托对外贸易展开，属于探索性“走出去”；投资主体：以国有企业为主导，后期境外投资主体限制正式放开；政策管理：中国境外投资审批制度从“个案审批”向“制度规范化”转变；调整重构阶段（1991—2001年）政策基调：以经济结构调整和境外投资审批收紧为主要特征；管理制度：以收紧审批与强化监管为核心，严格控制审批程序和投资规模；投资规模：呈现先短暂冲高、后持续低位的走势；全球格局：对外投资占比低，在全球格局中仍处于边缘，但发展阶段与各国差异显著；一、中国国际直接投资的发展与演变高速发展阶段（2001—2012年）战略定位：从“管控限制”转向“国家战略推动”，“走出去”战略被纳入国家发展规划；管理体制：从事前审批转向“有条件的放开”与便利化；投资规模：对外直接投资流量从2001年68.85亿美元增至2012年突破800亿美元；国际地位：中国对外直接投资流量占全球和发展中国家的比重分别为6.73%、24.54%。高质量发展阶段（2012年至今）发展模式：由“高速发展”转向“高质量发展”；战略框架：深度融入“一带一路”建设拓展投资合作，推动国内优势产能转移至海外；政策体系：深化“放管服”改革，强化合规与风险管控；投资重点：积极将绿色发展理念深度融入对外投资合作的全过程，增强在数字经济、绿色经济等新兴领域的竞争力。一、中国国际直接投资的发展与演变对外直接投资的结构性特点行业分布持续优化：中国对外直接投资的产业结构正从以传统制造业为主向以高科技产业、低耗能产业等高附加值产业为主转型，新兴产业逐渐成为新的增长点。对外投资企业集中在东部地区：中国各区域对外直接投资不平衡，呈现出“东高西低”的特点。中部地区和西部地区的对外直接投资流量整体较为接近，而东部地区对外直接投资流量远高于中部地区和西部地区。目的地倾向于邻近区域和发展中国家：主要集中在亚洲，对亚洲的投资额占总体的比重在70%左右；在“一带一路”倡议与RCEP框架下，中国是多数合作伙伴的重要外资来源地；除亚洲外，拉丁美洲也是中国对外直接投资的重要目的地。图4-3

2007—2023年中国东、中、西部地区对外直接投资流量一、中国国际直接投资的发展与演变

中国引进外资的动因与理论创新双缺口理论

理论来源与基础：由经济学家钱纳里和斯特劳特提出，基于总供给和总需求的国民经济恒等式；引进外资的作用：引进外资可以同时弥补储蓄缺口和外汇缺口；对中国的解释力：改革开放初期资金匮乏，引入外资既弥补了国内建设储蓄的不足，也解决了引进国外先进技术设备所需外汇短缺的问题；区位优势理论

理论来源与基础：由邓宁于1977年在其国际生产折中理论中提出；区位优势的表现：要素禀赋优势、市场与设施优势、政治与制度优势；对中国的解释力：中国在不同时期发挥了多项区位优势合力：初期要素成本、资源禀赋及政策优惠优势；中后期强大的国内大市场、不断完善的基础设施以及持续优化的营商环境优势。二、中国引进外资的动因与影响区域引资竞争理论二、中国引进外资的动因与影响理论背景与起源：源于中国特有的财政分权体制，尤其是分税制改革后地方政府财政与事权不匹配；引资竞争内在逻辑：地方政府有动力通过谋求区域经济增长来获得财政收入，并为了实现发展目标而追求有竞争力的经济增长率，这种锦标赛式的制度促使各级政府投入大量精力到“为增长而展开的竞争”中；这客观上要求地方政府通过创造或改善当地的软、硬环境来提高招商引资能力，通过减税降费、完善配套、改善基建、一事一议等举措来提升吸引力，这也解释了各地出现大规模招商引资活动的原因。与国家制度的协同：地方政府的竞争行为提供了微观激励与执行活力，而国家层面的制度性开放则为竞争设定了规则框架并提升了整体营商环境，二者共同构筑了国家在吸引外资上的动态比较优势。中国引进外资理论的本土化创新对西方经典理论的超越：突破双缺口理论的局限，强调中国引进外资超越了单纯弥补资本与外汇缺口的阶段，更注重政策引导下的技术引进、产业升级和创新驱动；拓展区位优势理论的静态视角，中国的实践表明区位优势不仅是先天禀赋，更是可以通过制度性安排后天塑造和强化。本土理论的提出与深化：以地方政府“增长竞赛”为特色的引资竞争理论有效阐释了地方政府作为积极引资主体的行为逻辑，揭示其关键制度性根源；该理论本身随着中国发展在竞争目标、竞争工具和竞争维度方面发生深刻变革。新时代的范式升级：制度型开放理论以系统性、深层次的制度优化推动引资竞争模式从政策洼地向制度高地转型、引资竞争导向从成本依赖向生态赋能升级、引资战略角色从招商承接向主动协同嬗变。二、中国引进外资的动因与影响竞争目标：从早期的追求外资规模扩张转向聚焦技术溢出与产业链赋能；竞争工具：由税收、土地优惠转变为基于公平竞争的制度供给；竞争维度：突破单点式增长逻辑，通过外资安全审查、产业链备份机制与区域协同布局，积极统筹发展和安全。引进外资的贸易促进效应垂直型外资的出口促进效应根本动机：利用东道国与母国之间的要素禀赋差异降低生产成本；贸易模式：基于全球价值链的“加工-出口”；理论核心：要素禀赋与比较优势理论的应用；中国实践：解释了改革开放初期中国加工贸易的腾飞；水平型外资的进口替代效应根本动机：扩大和占据东道国的本土市场份额，而非降低生产成本；贸易模式：在东道国设厂生产的最终产品，会挤出部分进口；理论核心：贴近市场、节省贸易成本；中国实践：外资在华生产更多地服务于中国本土消费，成为中国经济内循环和产业升级的重要参与力量。二、中国引进外资的动因与影响引进外资的技术溢出效应水平技术溢出效应示范效应：本土企业通过观察、学习和模仿吸收外资企业先进的生产技术、管理经验与商业模式；人力资本流动效应：外资企业为适应本地运营会加强东道国员工培训。当这些人才流动到本土企业时，其所掌握的知识、技能随之转移；竞争效应:外资进入加剧了市场竞争，对本土企业形成生存与发展的压力,推动本土企创新。垂直技术溢出效应后向技术溢出效应：外资企业作为下游客户，会主动向供应商提供技术指导、生产标准、质量控制方法及管理支持，帮助上游企业提升技术与管理水平；前向技术溢出效应：外资企业作为上游供应商，向下游企业提供的高质量中间品、设备或服务本身即承载先进技术；下游企业通过反向工程优化自身生产工艺与产品。二、中国引进外资的动因与影响经济增长与福利改进外商直接投资的经济增长效应引进外商直接投资有助于地区资本积累，从而促进经济增长；外商直接投资带来的资本和技术将有效地促进经济增长；引进外商直接投资促进研发投入及人力资本积累；外商直接投资的产业结构升级效应加速地区内和地区间相同、相似产业的集聚，通过人力资本积累、促进产业内的知识溢出等获得马歇尔外部性，促进产业结构升级；增强地区内和地区间不同产业的协同集聚，多样化产业集聚将通过异质性知识溢出、产业间协同分工等形成雅各布斯外部性，进而加速地区产业结构升级；外资企业的进入会对国内企业产生“鲶鱼效应”，促使国内企业通过模仿或加强技术创新等方式参与市场竞争，带动产业结构持续升级。二、中国引进外资的动因与影响外商直接投资的就业效应外资进入方式：外商直接投资通常以绿地投资和并购方式进入东道国；直接就业效应：绿地投资不仅创造就业岗位，还会促进上下游行业就业岗位的增加；并购后为提升效率、整合业务，可能进行结构调整，导致短期就业岗位减少；企业经整合恢复竞争力、实现业务扩张后会创造新的就业机会。间接就业效应：竞争挤出效应：外资企业可能凭借技术、资本或品牌优势，在市场竞争中挤出效率较低的国内企业，导致后者倒闭或萎缩，从而造成失业；替代国内投资：若外资挤占了国内企业的融资机会或市场空间，可能抑制国内投资，进而对长期就业创造产生负面影响。二、中国引进外资的动因与影响图4-4

1991—2023年外商直接投资企业就业人数及占比中国企业对外直接投资的动因与新模式中国企业对外直接投资的动因

企业核心竞争力持续增强。本身拥有或者能够获得而其他企业无法获得的专有性能力是推动国际直接投资发生的重要

原因，它主要包括通过创新等带来的由生产率提升所表征的生产能力优势、能够为企业对外投资提供资金支持的融资

能力优势等。

国内产业体系支撑有力。国内统一大市场建设有助于打破壁垒，企业在这一环境中较容易实现规模经济，从而形成竞

争优势，较为完善的上下游行业能够构成多层次的配套支撑。

要素结构转型推动投资升级。从依赖低成本劳动力优势转向发挥人力资本优势，部分企业通过向劳动力成本低的国家

进行直接投资来扩大利润空间

国际合作环境不断改善。母国和东道国之间的双边经贸协议可以推进经贸合作与交流

政策支持体系日益完善。在不同阶段适时采取规划引导、税收优惠、金融支持、贷款优惠等举措，支持和促进了中国

企业的对外直接投资三、中国企业对外直接投资的动因与影响中国对外直接投资的制度促进论

核心观点：企业对外直接投资成功与否并非仅由其内在资源禀赋决定，更取决于其能否将自身的市场资源、技术资源等传统优势与母国所提供的制度环境进行战略性协同与深度融合；核心功能：降低交易成本和提升资源配置能力；正式制度：通过法律保障为企业构建了更稳定、可预期的国际投资法律框架，直接降低了东道国政策突变或法律环境不透明带来的制度性风险；非正式制度：通过提供信息咨询、文化交流平台、风险预警等服务，帮助企业跨越非正式制度鸿沟，降低由此产生的适应成本与风险；制度赋能：适宜的制度供给能够激活并放大企业的内在优势，使其转化为国际市场的竞争优势；企业自身的能力基础也决定了其识别、获取并有效利用制度资源的能力，进而影响制度效能的发挥。。三、中国企业对外直接投资的动因与影响中国企业“走出去”的新模式

核心理念：政府与市场、经济效益与国家战略之间高度联动的系统协同；

投资策略：在发达国家，倾向于通过并购获取先进技术与品牌；在全球南方与“一带一路”共建国家，则广泛采用“投建营一体化”等模式；

国际产能合作：国际产能合作依托中国全产业链优势，与东道国禀赋精准对接，进行技术适应性输出与产业集群式转移；

中欧班列：中欧班列构建了“运输物流—贸易—生产—再运输物流—再贸易—再生产”的动态经济循环与新型国际分工格局。对外经济合作新特征：创造性地以共商共建共享的跨境物流基础设施为战略支点，实现全球供应链的深度整合与优化配置，形成具有中国特色的“走出去”新路径三、中国企业对外直接投资的动因与影响中国企业对外直接投资的影响三、中国企业对外直接投资的动因与影响对母国的影响对东道国的影响促进市场多元化：减少对本国市场的依赖，降低国内市场波动所带来的风险；更全面地了解国内外市场信息；优化国内外投资组合、降低投资风险和增加投资收益。增强企业竞争力：促进资本、劳动力、技术等生产要素的国际流动，汇聚高水平生产要素，并在全球范围内推动资源配置效率的提升；在优胜劣汰机制的作用下，生产要素会向高效率企业转移，企业整体的竞争实力会提升。促进创新和提高生产率：有助于通过知识逆向外溢、技术扩散和产业关联，吸收当地优质研发资源和先进技术，提升自身技术水平，进而提高生产率。促进经济增长：填补储蓄、外汇双缺口，有效解决经济发展资金短缺的问题；使东道国提升本国基础设施投资水平，优化营商环境，扩大投资规模，进而拉动经济增长。增加就业机会：在东道国建立生产和服务设施，创造就业岗位；提高东道国就业和收入水平，增加消费，间接创造就业机会；在东道国采购中间品或最终产品，促使上下游企业增加产出，增加就业。改善基础设施：为增强国际直接投资吸引力，东道国会致力于改善基础设施；外资在东道国基础设施领域的建设和投资活动可以优化东道国基础设