建筑建材行业半年度布局科技转型、出海、内需托底修复三个方向寻找超额收益

正文目录2026H1板基面行情顾 8板块跑大，生产转驱行情 8基本面顾基仍存力望26全金支充足 9投资端：1-4投增由转，建资比26Q19资金端专债行进同基持，别国投高期至 12产值&单建生产值所滑订有所压 132026H2块资：弱实，好技型、海内托修三个方向 15科技转方向业链景维器人商航低等望步商业化好AIDC服务电子、净等向 16看好AIDC算心及力赁务求升 16洁净室：AI算力带动全球半导体资本开支提升，供给端呈现产能瓶颈......................................................................................................................17电子布需张看好子景度续上 19商业航：瀚际，天征 24低空经：26来政频，业蓄待发 26机器人看应场景展速 28出海：好洲及“一一路建设 32内需托修方看好源设、六网”基建 37宏观定积，们算2026年建增速达3.3% 37看好能建景度提，下利纽煤化等点向益 39“六张网新建有提速重看西交网河设智城等方向 42房地产一线市房逐企，产β逐步善 45标的推荐：重点推荐优质科技转型、出海及受益内需托底修复的头部企业......................................................................................................................48科技转方关注AIDC服子洁室优科转标的 48罗曼股：AIDC单充，边一化局拓展 48宏润建：望型发商新建+能+机器人 49洁净室需景向上关头洁室业订获和转 50电子布看景度延，视价来业绩性 51上峰材：局IC封装板道打成空间 52苏州规拟空管统业进空域视统空系兼具优势 52出海方：荐国际程业华建等 53四大国工：外业为，外设间充足 53......................................................................................................................54精工钢：好海外展高息值 56江河集：外张见效看高息值 57内需托修方推荐点筑国、部消建等的 58建筑央企：PB值处历低，好基建景积转型 58高景气分道关注爆掘等益点工的分道 60鸿路钢：好能化产进动争提升 61消费建：需局改，部业中提升 61海螺水：增有望振泥求看中长发展 62塔牌集：好司估修复 62苏博特基端求持释，好外展及材转型 63旗滨集：法璃拐渐，注部上机会 63风险提示 64图表目录图表1：近年装饰全A数势 8图表2：近年材料全A数势 8图表3：建板年今涨（至2026年5月15日） 8图表4：建板年今涨（至2026年5月15日） 8图表5：2026至筑企涨排（至2026年5月15日） 9图表6：2026至材企涨排（至2026年5月15日） 9图表7：26年1-4月投增转负 10图表8：26年1-4月建投增比26Q110图表9：电、力气及生和应累投资累同比 10图表10：通输储和政累投及计同比 10图表水、境公共施理累投及累同比 10图表12：地开资累完额同增速 图表13：地新面积计及比速 图表14：地竣积累值同增速 图表15：造投成额健长 12图表16：年专发行净资（至2026年412图表17：截至6年5月15日）......................................................................................................................12图表18：年专发行度至2026年5月1513图表19：（（截至6年5月15......................................................................................................................13图表20：年城发行净资（至2026年413图表21：截至6年5月15日）......................................................................................................................13图表22：2025年筑总产同下滑 13图表23：26Q1筑签订同下滑 14图表24：26Q1筑企业手单比滑 14图表25：2024-2030全球工能场模亿美） 16图表26：国能和通算规及测 17图表27：国能规模测（EFLOPS） 17图表28：国用规模测（EFLOPS） 17图表29：2020-26E球半体场模增率 18图表30：2026年AI片收占有达50% 18图表31：2016-27E300mm晶厂备出 18图表32：球净场规预测 19图表33：子玻产业示图 19图表34：铜结意图 19图表35：子厚类图 20图表36：子厚基重意图 20图表37：子主类及度分 20图表38：球PCB规模 21图表39：要家PCB市场模 21图表40：铜主本拆分 22图表41：球中子布场模测算 22图表42：AI时代PCB的变趋势 22图表43：要LOW-CTE产家能未产计划 23图表44：G75电纱格走势 23图表45：7628电布格走势 23图表46：国业核心业模 24图表47：球业规模 24图表48：国射对比至2025年1224图表49：国载对比至2025年6月30日） 24图表50：空力有望来速容 25图表51：型箭、二运成本 25图表52：美要计划比 26图表53：复情猎鹰-9火平运成本 26图表54：期空政策理 27图表55：国空顶层计策变 27图表56：2020-2025注册人数同增速 28图表57：国用数量 28图表58：国业人产量 28图表59：2024年国业机人量构测 28图表60：国业人出口 29图表61：产器场份额 29图表62：典Husqvarna司DXR-310号BIM机人 29图表63：2024年球能建区市占（%） 30图表64：2023年球筑机人域场比（%） 30图表65：作器接平台 30图表66：机作接缝别程 30图表67：影Lite3场巡机人 31图表68：纳技自进称机人 31图表69：器用学实场景 31图表70：家导器人 31图表71：器引客上车 31图表72：IMF预测2026年洲家际速较快 32图表73：存洲仍需通整合 33图表74：洲定展和输廊 33图表75：来年企业非地有产划 34图表76：2025年南各国计建资十美元） 35图表77：南地道交建空测算 35图表78：年部企签阿酋目 36图表79：威国场二航楼 36图表80：GDP增速 37图表81：般共支出 37图表82：般共预算字 38图表83：方府专项债 38图表84：年央内投目标 38图表85：2026年建资增测算 39图表86：鲁布游水枢工开仪式 40图表87：疆化目（亿别统计 40图表88：藏路五VS十四前年强度 43图表89：藏路里程 43图表90：川路五VS十四建强度 43图表91：川速五VS十四建强度 43图表92：路河位置图 44图表93：路一系统构 45图表94：2026年1-4新房格比涨市览 45图表95：2026年1-4二手价环上城一览 46图表96：30城品交面（位万米） 47图表97：30城品交套（位套） 47图表98：桐与生物约 49图表99：识技BaoBao机人 50图表100：镜识技Apollo器人 50图表101：柏诚份订单分 50图表102：亚翔成司亚工重业绩 51图表103：东进科收入 53图表104：东进科归母利润 53图表105：四大际境外务比主涉国家地区 53图表106：四大际企业亚东项梳理 54图表107：华新材产能布 54图表108：丹格水张计划 55图表109：尼日亚出口意图 56图表丹特洲泥各场均价 56图表精工构新签单 57图表江集季新签单 58图表八建企PE（TTM，整法值 58图表八建企PB（整法估值 58图表八建企PB估值块PB估值 59图表八建企PB估值/证PB估值 59图表117：各司2026年“提增效转表述 59图表全面道进机量增速 60图表全面道进机售额 60图表120：2022年面掘机场额 60图表121：TBM隧进机场额（2022） 60图表122：民爆业逐年降 61图表123：近年民业利整实较增长 61图表124：鸿路构产量 61图表125：鸿路构扣非净测算 611.2026H1板块基本面与行情回顾板块跑赢大盘，新质生产力转型驱动行情2026年初至5月15日建筑/建材板块分别取得超额收益2.82/17.05pct。根据Choice数据，2026年1月1日至2026年5月15日，SW建筑装饰指数A/建材板块分别跑赢全A2.82/17.05图表近两年SW建筑装饰及全A指数走势 图表近两年SW建筑材料及全A指数走势5,0004,5004,0003,5003,0002024-01-022024-02-072024-01-022024-02-072024-03-222024-05-062024-06-122024-07-182024-08-232024-10-092024-11-142024-12-202025-02-052025-03-132025-04-212025-05-302025-07-082025-08-132025-09-182025-11-032025-12-092026-01-162026-03-032026-04-09

2,6002,4002,2002,0001,8001,6001,4001,200

5,0004,5004,0003,5003,0002024-01-022024-02-072024-01-022024-02-072024-03-222024-05-062024-06-122024-07-182024-08-232024-10-092024-11-142024-12-202025-02-052025-03-132025-04-212025-05-302025-07-082025-08-132025-09-182025-11-032025-12-092026-01-162026-03-032026-04-09

7,2006,2005,2004,2003,2002,2001,200全部股指数（左轴） SW建筑装饰指数（右轴） 全部股指数（左轴） SW建筑材料指数（右轴）Choice指数，方富证研所 Choice指数，方富证研所515+0.47%、515-7.17%-7.56%-1.94%、+136.37%、+19.09%、+4.28%、+18.56%、+22.07%、-11.76%。图表3：建筑板块年初至今涨幅（截至2026年5月15日）

图表4：建材板块年初至今涨幅（截至2026年5月15日）80%70%60%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%160%140%120%100%-20%年初至今涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%）Choice板块数据浏览器，东方财富证券研究所注：涨跌幅口径为总市值加权平均

Choice板块数据浏览器，东方财富证券研究所注：涨跌幅口径为总市值加权平均202611206年5月15（165（15（15）份、圣晖集成受益AI26排名证券代码证券名称涨跌幅(%)排名证券代码证券名称涨跌幅(%)1001267.SZ汇绿生态186.5排名证券代码证券名称涨跌幅(%)排名证券代码证券名称涨跌幅(%)1001267.SZ汇绿生态186.511300536.SZ农尚环境85.12605289.SH罗曼股份134.512601133.SH柏诚股份83.03002081.SZ金螳螂129.513002135.SZ东南网架79.34600234.SH科新发展106.614603163.SH圣晖集成61.45002620.SZ*ST瑞和105.415603843.SH*ST正平59.16300668.SZ杰恩股份104.216603637.SH镇海股份59.07300986.SZ志特新材101.317300649.SZ杭州园林58.18603929.SH亚翔集成99.718301365.SZ矩阵股份57.99300983.SZ尤安设计92.619600667.SH太极实业55.010605287.SH德才股份85.820002856.SZ*ST美芝52.2Choice股票数据浏览器，东方财富证券研究所注：表中仅客观列示涨幅排名前二十的企业，不构成投资建议2026112026515（3（13（6AI与新能源产业需求实现高增长。排名证券代码证券名称涨跌幅(%)排名证券代码证券名称涨跌幅(%)1603256.SH宏和科技264.3排名证券代码证券名称涨跌幅(%)排名证券代码证券名称涨跌幅(%)1603256.SH宏和科技264.311002785.SZ万里石56.62301526.SZ国际复材167.312002652.SZ扬子新材56.53920076.BJ国亮新材110.613300599.SZ雄塑科技49.14002718.SZ友邦吊顶108.314300737.SZ科顺股份41.15605006.SH山东玻纤100.715002392.SZ北京利尔41.06600176.SH中国巨石98.016002066.SZ瑞泰科技39.57002080.SZ中材科技78.317300234.SZ开尔新材39.18601112.SH振石股份74.918605318.SH法狮龙36.69920191.BJ瑞尔竞达69.119300196.SZ长海股份35.610300715.SZ凯伦股份62.820603601.SH再升科技35.3Choice股票数据浏览器，东方财富证券研究所注：表中仅客观列示涨幅排名前二十的企业，不构成投资建议基本面回顾：基本面仍存压力，展望26全年资金支持充足1-426Q1放缓26年1-41-4-1.6%26Q1Q2以来投资增速放缓，行业基本面整体承压，依旧面临“弱现实”。图表7：26年1-4月固投增速转负 图表8：26年1-4月基建投资增环比26Q1放缓2018-022018-072018-022018-072018-122019-062019-112020-052020-102021-042021-092022-032022-082023-022023-072023-122024-062024-112025-052025-102026-04

403020100-10-20-30

2018-022018-072018-022018-072018-122019-062019-112020-052020-102021-042021-092022-032022-082023-022023-072023-122024-062024-112025-052025-102026-04

403020100-10-20-30（亿元固资产资完额:累计比（）

固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计值（亿元）固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比（%）Choice中宏数，方财证研所 Choice中宏数，方财证研所261-4//水邮政业投资26年以来有所提速。图表9：电力、热力、燃气及水生产和供应业累计投资及累计同比

图表10：交通运输、仓储和邮政业累计投资及累计同比0

0.02015-022016-022015-022016-022017-022018-022019-022020-022021-022022-022023-022024-022025-022026-02

0

80.060.040.020.00.0-20.02015-02-012015-11-012015-02-012015-11-012016-08-012017-05-012018-02-012018-11-012019-08-012020-05-012021-02-012021-11-012022-08-012023-05-012024-02-012024-11-012025-08-01（累计同（）

（累计同（）Choice中宏数，方财证研所 Choice中宏数，方财证研所图表11：水利、环境和公共设施管理业累计投资及累计同比0

0.02015-02-012015-08-012015-02-012015-08-012016-02-012016-08-012017-02-012017-08-012018-02-012018-08-012019-02-012019-08-012020-02-012020-08-012021-02-012021-08-012022-02-012022-08-012023-02-012023-08-012024-02-012024-08-012025-02-012025-08-012026-02-01水利、境和共设管理（元） 累计同（）Choice中国宏观数据，东方财富证券研究所26年1-41-4月417%1-42026图表12：房地产开发投资累计完成额及同比增速0

50403020100-102018-022018-052018-022018-052018-082018-112019-032019-062019-092019-122020-042020-072020-102021-022021-052021-082021-112022-032022-062022-092022-122023-042023-072023-102024-022024-052024-082024-112025-032025-062025-092025-122026-04房地产开发投资完成额:累计值（亿元）房地产开发投资完成额:累计同比（%）Choice中国宏观数据，东方财富证券研究所图表房地产新开工面积计及同比增速 图表14：房地产竣工面积累值同比增速0

806040200-20-402018-022018-082018-022018-082019-032019-092020-042020-102021-052021-112022-062022-122023-072024-022024-082025-032025-092026-04

0

50403020100-10-20-302018-022018-082018-022018-082019-032019-092020-042020-102021-052021-112022-062022-122023-072024-022024-082025-032025-092026-04房屋新开工面积:累计值（万平方米）房屋新开工面积:累计同比（%）

房屋竣工面积:累计值（万平方米）房屋竣工面积:累计同比（%）Choice中宏数，方财证研所 Choice中宏数，方财证研所261-426Q1增图表15：制造业投资完成额稳健增长2018-022018-052018-022018-052018-082018-112019-032019-062019-092019-122020-042020-072020-102021-022021-052021-082021-112022-032022-062022-092022-122023-042023-072023-102024-022024-052024-082024-112025-032025-062025-092025-122026-04

50403020100-10-20-30-40固定资产投资完成额:制造业:累计值（亿元）固定资产投资完成额:制造业:累计同比（%）Choice中国宏观数据，东方财富证券研究所202651513,27330%251pct。20261.380002500新，200050020264245日2026年特别国债累计发行2,490亿元，后续资金仍较为充裕。20265154612025资额整体稳健。图表16：近年来专项债发行及净融资额（截至2026年4月）12,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00发行总额(亿) 净融资额(亿)

图表（至2026年5月15日）2022 2023 2024 2025 20260Choice中债数，方财证研所 Choice中债数，方财证研所图表18：近年来专项债发行进度（截至2026年5月15日）

图表19：近年来特别国债净融资额（单位：亿元）（截至2026年5月15日）2024 2025 2026全年额度（亿元）累计新发行（亿元）已完成进度44,00044,00013,27313,350全年额度（亿元）累计新发行（亿元）已完成进度44,00044,00013,27313,350302024年39,0008,146212023年38,00016,364430-11,001,00800600400200月月月Choice中债数，方财证研所 Choice中债数，方财证研所图表20：近年来城投债发行及净融资额（截至2026年4月）100,000.080,000.060,000.040,000.020,000.00.0

图表（至2026年5月15日）2022 2023 2024 2025 20260发行总额(亿) 净融资额(亿)Choice中债数，方财证研所 Choice中债数，方财证研所&25Q430.4-6.9%，25图表22：2025年建筑业总产值同比下滑18Q118Q218Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q4

403020100-10-20建筑业总值:累计值亿元） 建筑业:总产值:累同比（%）Choice中国宏观数据，东方财富证券研究所26Q15.942.93.5%图表23：26Q1建筑新签订单同下滑 图表24：26Q1建筑业企业在手单同比下滑0

403020100-1018Q118Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q323Q123Q324Q124Q325Q125Q326Q1

800000 20700000600000 15500000 10400000300000 5200000 010000018Q118Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q323Q123Q324Q124Q325Q125Q326Q1建筑业:签订合同额:本年新签合同:累计值（亿元）建筑业:签订合同额:本年新签合同:累计同比（%）

建筑业:签订合同额:累计值（亿元）建筑业:签订合同额:累计同比（%）Choice中宏数，方财证研所 Choice中宏数，方财证研所2.2026H2板块投资策略：弱现实下，看好科技转型、出海、内需托底修复三个方向展望2026H2，我们认为站在“十五五”起点上，我们建议投资者布局在“十五五”期间有望保持高景气的细分赛道，而我们认为主要方向有三。202613020266G等。治冲突的重要手段，相关需求在“十五五”期间有望稳健增长。75508000能源建设工作报告35划纲要草案在部署加力建设新型能源基础设施时提出深入实施能源安全新战明确提出深入挖掘内需潜力，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、六张网5G。望逐步商业化，看好AIDC服务、电子布、洁净室等方向市场年均复合增速有望达2012Transformer型崛起浪潮。2024年全球人工智能产业市场规模达到6382.3亿美元，PrecedenceResearch20257575.8203332025-2033ECAGR19.2%。图表25：2024-2030年全球人工智能市场规模（亿美元）50000

30773.225751.625751.621567.518078.415166.412734.2107016382.37575.8900020242025E2026E2027E2028E2029E2030E2031E2032E2033EPrecedenceResearch，东方财富证券研究所2025年以AIAIAI5.31。AIDC智能算力网络作为人工智能规模化发展的战略支撑和数字经济的基础设施，预计规模保持快速增长。AIDC2023（2024879202828862023-202827%AIDC图表26：中国智能算力和通用算力规模及预测35003000250020001500100050002020

2021

2022

2023

2024E 2025E 2026E 2027E 2028E中国智算中心市场规模及预测（亿元）（2024年注：智算中心市场规模包含算力(AI服务器)、存储+网络设备、软件平台、数据服务领域的投资。图表中国智能算力规模测（EFLOPS） 图表28：中国通用算力规模测（EFLOPS）3000 16025002000

1401201001500 8060100040500200202020212022202320242025202620272028智能算力（基于FP16计算）

0202020212022202320242025202620272028通用算力（基于FP64计算）国数公明人民协网方富券究所 国数公明网人民协网方富券究所2.1.2.洁净室：AI算力带动全球半导体资本开支提升，供给端呈现产能瓶颈AI芯片需求激增下，全球半导体市场加速扩张。根据德勤的估计，截至20252023（CAGR772026.3%975020265000望达到所有芯片收入的50%，此外AMD(LisaSu)20301图表29：2020-26E全球半导体市场规模及增长率

图表30：2026年AI芯片收入占比有望达50%120001000080006000400020000

2020 2021 2022 2023 20242025E

30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%

其他芯片收入占比（%）,50%

芯片收入占比（%）,50%全球半导体市场规模（亿美元） YoY（%）勤《2026全球半导体行业趋势报告》，东方财富证券研究所 所

勤《2026全球半导体行业趋势报告》，东方财富证券研究根SEMIAI300mm20261305300202420320272802027263300mm202412020272472027亿美元和53亿美元。图表31：2016-27E300mm晶圆厂设备支出300mmFabOutlookto2027》SEMI，东方财富证券研究所洁净室投资占比约5FortuneBusinessInsigts，2025102.72026109.92034176.76.1%202534.57%图表32：全球洁净室市场规模预测CAGRCAGR6.1%1801601401201008060402002025

2026E

2034E全球洁净室市场规模（亿美元）FortuneBusinessInsigts，东方财富证券研究所交付周期延长，供给端出现产能瓶颈。2025年12与DDR5HBMDRAMNAND2026（E/9（（CCL）图表电子级玻纤布产业链示图 图表34：覆铜板结构示意图宏技2025年报东方富券究所 宏技2025年报东方富券究所AIPCBPCB（LowDD（wT）等。图表电子布厚度分类图 图表36：电子布厚度与基重意图宏技2025年报东方富券究所 宏技2025年报东方富券究所图表37：电子布主要品类及厚度区分（Prismark2025年全球印制电路板市场规模达到852亿美/6年全球B9825-20307.7%2030PCB1233.4817.2%PCB2025489.69亿美2025PCB57.5%。图表38：全球PCB市场规模Prismark，东方财富证券研究所图表39：主要国家PCB市场规模Prismark，东方财富证券研究所2025（CCL）（PCB）成PCB2654.631.5亿美元。AI基础设施的投资加速，对PCB布以下的产品以及低介电电子布（wD、低热膨胀系数电子布（wCTE）占比快速提升。图表40：覆铜板主要成本拆分1313422619铜箔 电子布 合成树脂 其他中国巨石2025年年报，东方财富证券研究所图表41：全球及中国电子布市场规模的测算202320242025E2026E2030E全球PCB市场规模(亿美元）695.17735.65851.529581233增速5.8%15.8%12.5%6.5%*中国PCB市场规模（亿美元）377.94412.13489.69552.69685.35增速9.0%18.8%12.9%5.5%*全球覆铜板市场规模（亿美元）208.6220.7255.5287.3370.0全球电子布市场规模（亿美元）39.641.948.554.670.3中国电子布市场规模（亿美元）21.523.527.931.539.1Prismark，东方财富证券研究所测算注：2024-2026E增速为同比增速，2030E增速为四年CAGR风险提示：假设条件变动或对测算结果造成改变属性范围未来5年趋势层数812-16属性范围未来5年趋势层数812-16服务器大于22层或用HDIHDI要求增加最大层数24到78层适度增长至80层+线到线间距4mil到3.5mil材料选择中等至极低损耗层板：RTF到HVLP铜箔，低介电一代布和二代布，PPO/PPE树脂超极低损耗层板：HVLP4/5铜箔，石英布/3代布,烷烃，PTFE树脂Prismark，东方财富证券研究所AILOW-CTE电子5.3T28图表43：主要LOW-CTE生产厂家产能及未来扩产计划公司所在地2026年一季度LOW-CTE电子布产能（平米/月）未来扩产计划日东纺日本最大产能约50万日东纺计划投资5.3亿美元生产T布，预计到28Q1，产能将翻倍台湾玻璃中国台湾约10万现在T布满产，计划26年增加产能泰山玻纤中国大陆约5-10万到2026年末，T布产能将翻倍到10万/月，甚至更多宏和科技中国大陆约10万到2026年末，T布产能将翻倍到约20万/月南亚塑胶中国台湾约5万在2026年逐步扩张到15万/月富尔泰克中国台湾非常低的产量Prismark，东方财富证券研究所行业头部企业及新进入者积极扩产，体现了电子布景气度的持续提升，企业积极卡位高端电子布的决心。聚杰微纤2026213日4171.55月9318103.91453.244.31.5宏和科技80中材科技44.813500年产2400万米超低损耗低介电纤维布的建设。762850%6.6-6.9元/D、E及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，后市仍有提价预期，电子布持续提价推升企业业绩弹性。图表44：G75电子纱价格走势 图表45：7628电子布价格走势1600014000120001000080006000重庆国际G75

6542022/012022/032022/052022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/012026/03

重庆国际卓资，方富研究所 卓资，方富研究所送星20251.01+7%50（7（同比颗赛迪智库预计到20301.67元，对应2025-2030年为。图表中国商业航天核心业模 图表47：全球商业航天规模180001600014000120001000080006000400020000

2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E中国商业航天核心产业规模（亿元）

0

2020 2021 2022 2023 2024 2025全球商业航天规模（亿美元）赛智，方富研究所 美国航基金会，NextSpaceflight，space-track，赛迪智库，方富券究所图表各国发射次数对（截至2025年12月） 图表49：各国荷载质量对比截至2025年6月30日）8%4%美国200 中国8%4%美国150100500发射次数美国航天基金会，NextSpaceflight，space-track，赛迪智库，东方财富证券研究所

88%美国航天基金会，NextSpaceflight，space-track，赛迪智库，东方财富证券研究所2029-2035CarbonCredits17.72035390.967.4%（以Starlink为代表）SpaceX等兼具。图表50：太空算力市场有望迎来高速扩容39.0925.839.0925.8158.71.7735.1~67.4%40市场空间/市场空间/十亿美元3025201510502029 2030 2031 2032 2033 2034 2035CarbonCredits，东方财富证券研究所根-9SpaceX的猎鹰-945001500-20000.5/KG2025125-10。图表51：典型火箭一级、二级运载成本朱雄峰等《猎鹰-9运载火箭发射成本研究》，东方财富证券研究所图表52：中美主要星座计划对比电子技术应用，东方财富证券研究所图表53：可复用情景下猎鹰-9火箭平均运载成本朱雄峰等《猎鹰-9运载火箭发射成本研究》，东方财富证券研究所26202620262102026图表54：近期低空经济政策梳理政策名称部门发布时间内容《低空经济及其核心产业国家发改委2025/12/28将低空产业进行统计分类，含低空制造业、低空运营业、低统计分类（试行）》423个中类、65个小类。《上海市关于链接长三角上海经信部2026/1/4目标2028年低空经济核心产业规模达800亿元左右，形成加快建设低空经济先进制低空新型航空器完整产业链。造业集群的若干措施》《深圳市低空经济标准体2.0及标准化路线规划》深圳市监局、发改委2026/1/72.0将以低空航空器制造到应用推广为主线，形成可复制、可推广、可迭代的建设模式，确保体系建设科学合理、有序推进。《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》市监总局、中央改委等十部门2026/2/22027年，低空经济标准体系基本建立，基本满足低空经2030年，低空经济领域标准超过300项，结构优化、先进合理、国际兼容的低空经济标准体系基本形成。《关于加强信息通信业能工业和信息化部2026/2/10积极推进5G-A产业发展，进一步升级完善现有地面基站设力建设支撑低空基础设等五部门施发展的实施意见》加强低空装备与低空信息通信的融合创新与设备研发，推进5G/5GRedCap模组与低空航空器的适配验证。探索低空通信、导航、监视功能融合模组研发，加速技术和产业成熟。国家发改委，上海市政府官网，深圳市监局，市监总局，中国交通部官网，财联社等，东方财富证券研究所图表55：我国低空经济顶层设计政策演变前瞻产业研究院，东方财富证券研究所2023328.7513图表56：2020-2025年注册无人机数及同比增速 图表57：我国通用机场数量350300250200150100500

2020 2021 2022 2023 2024 2025全行业注册无人机数（万架）

80%70%60%50%40%30%20%10%0%

6005004003002001000

2020 2021 2022 2023 2024 2025我国通用机场数量（个）中民网东财券研所 国航国通用场究心方富券研究所2.1.6.机器人：看好应用场景拓展加速1172025年202455.64万1790614.95%50%52.45%2024年55.63%。图表我国工业机器人产量 图表59：2024年中国工业机人量结构预测60 60%50 50%40 40%30%3020%20 10%10 0%0 -10%

10.70%2.23%23.83%

63.24%2020 2021 2022 2023 2024工业机人产（万） 同比增速

六轴机器人 SCARA机器人协作机器人 并联机器人中情网东财券研所 中情网东财券研所图表我国工业机器人出口 图表61：国产机器人市场份额300002500020000150001000050000

2020 2021 2022 20232024M9工业机器人出口量（台）

02020 2021 2022 2023 2024E国产机器人市场份额（%）中情网东财券研所 中情网东财券研所应用场景拓宽，未来机器人需求有望保持较快增长。随着技术进步，目前工业机器人已经初步应用于以下场景：8PCBMBIM图表62：瑞典Husqvarna公司DXR-310型号BIM机器人刘枬、姚春红《BIM协同驱动的建筑机器人发展现状与城市更新应用》，东方财富证券研究所图表63：2024年全球智能建区市场占图表64：2023年全球建筑机器人区域市场占比（%）25273531北美地区欧洲地区亚太地区拉丁美洲25273531

264628北美地区亚太地区其他地区264628PrecedenceResearch，东方富券究所 前产研院东富证研所如果将BIM（机械臂末端增加新型传感器来对机械臂进行引导，再现时机器人调用存储程图表协作机器人焊接平台 图表66：人机协作下焊接缝别程

巡检：随着大模型技术的持续发展与突破，多模态大模型已具备类人化的感知与认知能力，此外，由于多模态技术的成熟，通过整合视觉、听觉、触觉等多源感知数据，大模型能够构建更为细致的环境认知，为复杂场景下的智能决策提供支持，因此目前巡检机器人已在低空经济、矿洞、隧道等多个场景实现了部分人工替代。图表67：绝影Lite3机场巡检机器人杭州网，东方财富证券研究所在AI（图表戴纳科技自进化称机器人 图表69：机器人用于化学实场景戴科爱艺频东方富券究所 戴科优视号方财证研所景区：根据公开新闻报道，目前在多个重点景区内，机器人已提供导游、负重、安防、清洁等多种任务。图表张家界导游机器人 图表71：机器人引导乘客上车央网东财证究所 央网东财证究所推荐机器人转型企业。我们认为，由于人口红利逐渐褪去，机器人在经济（（等。出海：看好非洲水泥及“一带一路”建设2-3USGS（2.45.8%（例如洛比托，AFC50002020-20242500-300060%PPPGDPIMF2-3年5-8%OECD204015500.3-0.775-80%0.1-0.2530-50%图表72：IMF预测2026年非洲国家实际GDP增速较快25%

22.4%10.5%9.5%10.5%9.5%7.6% 7.5%7.1%6.7% 6.7%3.1%15%10%5%0%IMF，VisualCapitalist，东方财富证券研究所图表73：现存非洲铁路仍需联通与整合图表74：非洲选定的发展和运输走廊走廊 国家/地区 对生产转型的影响 经验教训和建议洛比托-科尔韦齐-卢本巴希/索尔韦齐-恩多拉南部非洲国家（安哥拉、赞比亚）及刚果民主共和国加强矿产价值链的出口机会综合区域价值链支持农业和采矿业中的中小型企业开发可靠的数据和影响评估工具，为项目实施和监测提供信息加强区域自主权和有效治理机制，以简化政策实施及减少与地缘政治紧张有关的风险加强沿海港口与内陆国家之加强城乡联系，以从不断增长的城利伯维尔-克里比-中非国家（喀麦隆、乍得、间的连通性 市需求中获益杜阿拉-贾梅纳走廊赤道几内亚、加蓬、圣多美促进区域贸易和经济一体化加强成员国之间的协调和自主权和普林西比） 激励对农业（玉米、大米和确保有效监测和治理牲畜）等关键部门的投资达累斯萨拉姆-内罗毕-亚的斯亚贝巴-柏柏拉/吉布提东非国家（坦桑尼亚、肯尼亚、埃塞俄比亚、索马里、吉布提）降低内陆国家的运输成本，这些成本占出口总额的75降低贸易成本，促进该地区农业食品价值链的发展，并加强与南部非洲的联系将维护工作纳入规划改善政治稳定统一运输标准马格里布跨区多式北非（阿尔及利亚、埃及、简化过境手续，提高贸易和改善二级部门的使用情况联运走廊 利比亚、毛里塔尼亚、摩洛人员流动效率，减少运输成加强对降低贸易成本的关注哥、突尼斯） 本和旅行时间西非增西非（布基纳法索、科特迪）加强区域一体化和连通性，包括阿比让-拉各斯高速公路发展战略区域价值链，如肉类价值链加强区域协调和公私伙伴关系框架促进有效的治理和执行机制AUC、OECD《Africa’sDevelopmentDynamics2025》，东方财富证券研究所520010%（0万吨（约0、（1580（2830。我们统计未来3年非洲地区有公开资料可查的大型水泥企业新建产能计划为242080065-12020%+扩产企业 地点 产能（万吨扩产企业 地点 产能（万吨） 投产或完工时间丹格特喀麦隆、塞内加尔、南非2702026年丹格特尼日利亚6002027年丹格特埃塞俄比亚2502028年西部水泥乌干达、莫桑比克、泛太湖区570/BUA尼日利亚300/CIMKO刚果（金）1602027年AMSONS肯尼亚2702028年总计2420西部水泥公告，水泥网，Jcement，维度网，东方财富证券研究所（不完全统计）注：西部水泥乌干达项目已于2026年1月投入试生产，产能300万吨/年。根据PWC3700（2.7地区到20302.9泰国、越南、马来西亚、菲律宾、新加坡未来轨交市场潜在空间约3930/4248/7939/2444/4512/6061亿元，此外多国港口也有扩建、新建规划，2025414182025图表76：2025年东南亚各国预计基建投资（十亿美元）菲律宾,27 新加坡,18马来西亚,45越南,56

印度尼西亚,165泰国,58.5普华永道，东方财富证券研究所测算中企有望参与东南亚国家1.6万亿铁路市场，整体带路国家基建空间有望达10ENR56.8%55.8%55%1.6/0.5/1.010中企参与规模（亿元）中企参与度投资规模（亿元）潜在铁路建设空间 潜在城市轨交建中企参与规模（亿元）中企参与度投资规模（亿元）潜在铁路建设空间 潜在城市轨交建结果 项目落地比例（km） 设空间（km）保守50%7,072.25666.5320,809.7545%9364.39中性70%9,901.15933.1429,133.6555%16,023.51乐观90%12,730.051,199.7537,457.5565%24,347.41中国对外承包工程商会，世界银行，东方财富证券研究所风险提示：潜在建设空间不及预期、投资规模不及预期、中期参与度不及预期1.12016203003万约1.1203070%20247(Sakani)120104055.527.5430的零售空间，和超过610万平方米的办公场所。FitchSolutions57%19%17%13%16%63%9%58%，73%38%25%PPP图表78：近年来部分中企签订阿联酋项目年份项目参与中企2025阿联酋迪拜蓝水长堤高层住宅项目中建中东公司2024阿联酋达玛克湾一号住宅项目中建中东公司2024阿联酋迪拜萨法二号住宅项目中建中东公司2023迪拜哈勃图尔豪华公寓项目中铁十八局（迪拜）有限公司2022阿联酋巴尼亚斯三期项目施工总承包中建中东公司2021艾尔达芙拉PV2太阳能电站中国机械设备工程股份有限公司2020阿联酋迪拜700MW光热发电项目施工A标工程中国建筑第三工程局有限公司2020迪拜马克图姆太阳能发电园区四期700兆瓦光热及250兆瓦光伏混合发电站项目上海电气集团股份有限公司2020迪拜哈斯彦清洁燃煤电站一期工程(4X600MWNet,含临建标段)中国建筑第三工程局有限公司2020阿联酋迪拜700MW光热发电项目中国建筑集团有限公司2020承建阿联酋铝业623MW自备电站项目山东电力建设第三工程有限公司2020阿联酋迪拜aweer四期燃气电厂中国建筑第三工程局有限公司2020迪拜950MW光热光伏发电工程中建钢构有限公司中国对外承包工程商会《“一带一路”基建指数国别报告--阿联酋》，各公司公告，东方财富证券研究所50020355002035（7040元的科威特国际机场2萨利姆图表79DextraGroup卡塔尔：卡塔尔是一个资源型国家，石油和天然气是其主要的经济支柱。近年来，随着国际油价的上扬，卡塔尔经济得到了快速发展。然而，为了减少2030制造与交通运输为三大核心支柱，构建新型经济结构体系。（头部建。20263.3%。宏观定调：经济增长目标4.5%-5%20265.5%2%4%5.892300301.27万亿1.330004.4图表80：GDP增速 图表81：一般公共预算支出108 300,0006 250,0004 200,00020 50,0000

一般公共预算支出（亿元）202420222020201820162014201220102008202420222020201820162014201220102008200620042002200019981996199419921990198819861984198219801978Choice宏数，方富证研所 Choice宏数，方富证研所图表一般公共财政预算字 图表83：地方政府新增专项债0

中国:一般公共预算财政赤字（亿元）

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新增专项债券（亿元）2025-122025-082025-042024-122024-082024-042023-122023-082023-042022-122022-082022-042021-122021-082021-042020-092020-052019-082019-042018-1020242022202020182016201420122010200820062004200220002025-122025-082025-042024-122024-082024-042023-122023-082023-042022-122022-082022-042021-122021-082021-042020-092020-052019-082019-042018-102024202220202018201620142012201020082006200420022000投资：安排8000亿超长期特别国债用于“两重”建设。投资将聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，增强市场主导的有效投资增长动力，提高民生类政府投资比重。今年拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，分类提高中央投资补助标准。图表84：历年中央预算内投资目标政府预期目标:中央预算内投资（亿元）8,0002026202520242022202120202019201820172016201520140202620252024202220212020201920182017201620152014Choice宏观数据，东方财富证券研究所2024202814.32.356000。测算20263.3%20262025202622%1:120263.3%。一般公共财政支出增加（亿元）12700投向基建比例22%一般公共财政带来的投资增长（亿元）2794化债带来的地方政府资金增加（亿元）1200一般公共财政支出增加（亿元）12700投向基建比例22%一般公共财政带来的投资增长（亿元）2794化债带来的地方政府资金增加（亿元）1200资本金增量（亿元）3994杠杆倍数2总资金增量（亿元）7988测算2025年基建投资（亿元）244970测算2026年基建投资增速3.3%Choice行业数据，Choice宏观数据，东方财富证券研究所算力等新质生产力需求有望推动能源建设需求上升。5月，国家发改委与国家能源局发布多用户绿电直连政策，明确多用户绿电直连项目须按“以荷定源”原则规划新能源装机规模，要求年自发自用电量占总可用发电量比例不低于6030（0。国家安全需求有望进一步加速能源建设。在近期地缘政治背景下，能源建设已不仅是稳增长的抓手，更是国家安全的必需。我国可再生能源储量与技术均处于全球领先水平，亟须将比较优势转化为系统优势。为此，需前瞻布局氢2024127192W7W）图表86：雅鲁藏布江下游水电枢纽工程开工仪式政府官网，东方财富证券研究所8000450025%8000700//能约400亿立方米/年。头部化学工程企业【中国化学】、【东华科技】受益。图表87：新疆煤化工项目（百亿级别）统计项目名称投资金额项目概况国家能源集团新疆能源250.37亿项目占地面积约为400公项，年就地转化原煤量1612万吨/年，项目有限责任公司40亿立方元关键工段均采用国内工艺及装置，建成国内成套煤制天然气技术装置示米/年煤制天然气示范项1000MW1GW目结合二氧化碳捕集驱油封存技术（CCUS），减少煤耗的同时降低二氧化碳排放。国能新疆化工有限公司98.24 亿万吨PGA5万吨/66公顷。年产30万吨聚乙醇酸项元30万吨/（PGA）98亿目元（含对国能新疆化工有限公司煤制烯烃项目现有系统改造）；在现有煤制烯烃项目东侧预留地建设30万吨/年PGA联产5万吨/年乙二醇项目，对煤制烯烃项目生产装置进行优化升级和扩能改造，提供PGA生产所需原料合成气，并实现部分公辅设施、公用物料共建共享；同时新建PGA装置、新增一台锅炉、一套空分等生产装置。河南能源化工集团新疆150亿元建成后，可就地转化煤炭超过1500万吨煤制天然气，将向下延伸煤制投资控股有限公司20亿烯烃、可降解塑料等系列高端化工新材料，推进煤炭安全绿色开采，实立方米煤制天然气项目现清洁高效生产利用，促进当地丰富的煤炭资源就地转化，为新疆经济社会发展增添动能。河南能源化工集团新疆200亿元20亿立方米/1500万吨投资控股有限公司新疆发配套的煤炭资源。建成后，可就地转化煤炭超过1500万吨。煤气化、煤制烯烃项目新疆东明塑胶有限公司211.45亿主要工艺流程：原料—反应—冷却分离—精制—烯烃。年产80万吨煤制烯烃项元目新疆黑猫煤化工有限公396亿元新建年640万吨焦化及下游粗苯加氢、焦油加工、LNG等煤化工循环司年产640万吨焦化及焦经济产业及配套附属设施设备工程以及煤矿开采，主要工艺流程：备煤炉煤气综合利用生产粗--炼焦--煤气净化--产品。苯加氢、焦油加工、LNG等煤化工循环产业并配套煤矿项目新疆慧能煤清洁高效利100亿元--（干馏（冷凝回收筛焦储焦。用有限公司煤清洁高效1500万吨利用有限公司年产1500LNG150万吨/年煤焦油轻质化联合装置，万吨煤化工项目包括配套的总图运输设施、储运设施及生产辅助设施。新疆龙宇能源有限责任200亿元/公司年产40亿立方米煤制天然气项目新疆能源(集团)有限责任200亿元/公司年产40亿立方米煤制天然气项目新疆山能化工有限公准208.58亿主要建设3×75000Nm³/h氧气的空分（2台汽驱，一台电驱），220东五彩湾80万吨年煤制烯烃项目元t/a甲醇装置（65.7Nm³/h有效气（CO+H₂）的气化、变换及热t/a220t/at/a烯烃分离装置、5t/a蒸汽裂解装置、1.5t/a1-丁烯装置、45万t/a聚丙烯（PP）装置、45万t/a聚乙烯（PE）装置。新疆泰亨能源化工有限100.97亿本项目1000万吨/年低阶煤在干燥热解一体窑中进行热解加工，生产责任公司1000万吨/年低元热解煤气、提质煤。其中提质煤经过冷却加湿后作为成品出厂；湿煤气阶煤分质分级清洁高效经热解气净化装置后，生产粗净化煤气、煤焦油、硫磺、粗酚、液氨等综合利用项目产品；粗净化煤气经脱碳深冷分离后生产LNG、LPG产品。新疆天池能源有限责任230亿元项目以煤为原料，选择固定床熔渣气化粗蚶气经部分耐砝亦场甲醇洗净公司准东40亿Nm³/a煤制天然气项目项目煤制天然气总设计规模为40亿Nm³/a（公称能力）。新疆心连心化学工业有限公司化工新材料一期项目

330.8 元

6新疆中新建煤炭产业有330亿元建设煤基化工耦合绿氢清洁能源示范工程——40亿立方米/年煤制天限公司煤基化工耦合绿氢清洁能源示范项目一40亿立方米年煤制天然220Nm³/年煤制天然气装置及配套公辅装置，同时规划50万吨/年CCUS装置、25000Nm³/h电解水制氢装置。气项目新业煤化工(鄯善)有限责176.16亿建设规模:以煤为原料主要生产120万吨/年乙醇、30万吨/年碳酸二甲任公司120万吨/年煤制元酯（DMC）、30万吨/18万吨/年液化天然气（LNG）、乙醇多联产项目4.53万吨/年中油、1.14万吨/年焦油。建设内容:工艺装置：空分、煤气化、净化、乙醇、硫回收、DMC、醋酸装置等；公用工程：空压站、循环冷却水站、污水处理站、动力站、供配电设施、中央控制室等；辅服务设施：办公楼、厂区大门等。兖矿新疆能化有限公司133亿元五彩湾四号露天矿建设80万吨/年煤制烯烃。80万吨/年煤制烯烃项目新疆其亚新材料有限公330亿元6060500司600万吨/年煤基甲醇万吨甲醇及甲醇下游新材料项目。项目新疆庆华能源集团有限200亿元建设40亿立方米煤制天然气项目：1、主要工艺流程：备煤--煤气化--公司煤制天然气项目二、煤气净化--变换--低温甲醇洗。三期煤炭深加工现代煤化工微信公众号，东方财富证券研究所5G物流网：重点看好西部交通网建设。。202540002035年，500010002035年318136%。图表：西藏铁路十五五VS强度400300200100

图表89：西藏铁路运营里程1500西藏铁路运营里程（公路）1000西藏铁路运营里程（公路）5000十四五年均投运里程 未来年均投运里投运里程对比（公里）Choice宏观经济数据库，东方财富证券研究所

020092010201120092010201120122013201420152016201720182019202020212022202326%/23%。2035县123123)和“123123达)15306090306020351.3万（2019—203520351.8&20351.3路1.8高速公路新增运营里程534.3/682.925.6%/23.0%。图表四川铁路十五五VS十五建设强度 图表91：四川高速十五五VS十五建设强度0

十四五前三年 十五建设强度对比（公里）Choice宏观经济数据库，东方财富证券研究所

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十四五前三年 十五五建设强度对比（公里）Choice宏观经济数据库，东方财富证券研究所水网：重点看好运河建设。8000亿1/2、（950亿2023（680）2026（3200亿（748亿（1500亿（1416（491亿68000亿。图表92：平路运河地理位置图通方向。202452030+202561图表93：车路云一体化系统架构中关村智慧城市信息化产业联盟，东方财富证券研究所β2026供给，加快危旧房改造，有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防范债务违约风险。深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设。2026年4215202550.4%3月30.10.4%、0.1%0.1%0.2%0.10.3%城市1月涨幅2月涨幅3月涨幅4月涨幅大连城市1月涨幅2月涨幅3月涨幅4月涨幅大连0.20%0.10%0.20%0.20%上海持平0.20%0.30%0.40%合肥0.10%持平0.10%持平厦门0.10%0.10%//武汉0.10%0.10%/持平南充0.10%持平//北京/0.20%持平/沈阳/0.20%/持平宜昌/0.30%0.20%/长春/0.30%//南京/0.30%/0.30%杭州/0.20%0.20%0.40%宁波 / / 0.20% 0.10%青岛//0.10%0.10%广州//0.30%0.10%深圳//0.20%0.10%银川//0.20%0.10%吉林//0.20%0.40%牡丹江//0.10%/烟台//0.10%0.20%惠州//0.10%/三亚持平///大理持平//0.20%天津///持平太原///0.20%海口///持平乌鲁木齐///0.20%徐州/持平/持平杂志微信公众号，东方财富证券研究所10.7%430.4%0.4%0.7%0.2%0.3%0.2%4城市1月涨幅2月涨幅3月涨幅4月涨幅沈阳城市1月涨幅2月涨幅3月涨幅4月涨幅沈阳持平持平0.10%0.10%扬州0.40%///湛江0.30%///北京/0.30%0.60%0.40%上海/0.20%0.40%0.70%厦门/持平0.10%0.20%济南//0.10%/青岛//持平/南京//0.20%持平宁波//持平0.10%合肥//0.20%0.10%广州//0.20%0.20%深圳//0.40%0.30%海口//0.10%0.10%重庆//0.10%持平西安//持平0.40%锦州//持平/无锡//0.20%持平徐州//0.30%0.50%大连///持平武汉///0.10%国家统计局，财经杂志微信公众号，东方财富证券研究所β1-40.242017%1-48%20264月2026810亿12判断2026年地产贝塔有望迎来边际好转。图表96：30城商品房成交面积（位：万平米） 图表97：30城商品房成交套数（位：套）0

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026一线 二线 三线

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2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026一线 二线 三线Choice宏经数库东方富券究所 Choice宏经数库东方富券究所托底修复的头部企业我们重点推荐优质科技转型、出海及受益内需托底修复的头部企业：AIDCAIDC（、（IC）（（（非洲地区产能扩张，重点市场尼日利亚预计保持高景气，提升盈利弹性）及、（&）【塔牌集团】、【苏博特】等。AIDC技转型标的AIDCAIDC2025122.923.126.042025年AI2025Q4表收入7（武桐树全年35。Q42025H11.3B端+G+6502025年以（）、桐成W2（低功耗端侧专用芯（2AI联盟iMedImageGammaOS图表98：武桐树与德适生物签约武桐树公众号，东方财富证券研究所+（3II10.4m/s稳定奔跑，打破了波士顿动力保持了十年的世界最快纪录（ms，610m/s2027内首款模块化工业四足机器人Apollo全球首款双形态机器人，具备移动KTVCES2026图表镜识科技BaoBao机器人 图表100：镜识科技Apollo机器人镜科微公号方财证研所 镜科微公号方财证研所拓展。20261-443.2绩修复。中长期来看，公司将继续深耕半导体及泛半导体、新型显示、精密电子及新能源等核心赛道，积极拓展数据中心等下游景气赛道，持续加大对模块化业务、化学分子过滤产品业务的投入，培育新的业绩增长点，进一步增强盈利能力。同时，公司将紧扣出海战略，针对东南亚、北美等海外市场，专项研发模块化出海整体解决方案，重点突破海运物流优化、海外材料标准合规性及施工组织适配等关键课题，打造符合国际标准的高竞争力产品。图表101：柏诚股份在手订单划分柏诚股份2025年年报，东方财富证券研究所注：订单金额截至2025年末，不含税26Q1亿+35.4%2.5+202.4%2026431.2图表102：亚翔集成母公司亚翔工程重点业绩工程名称年份工程名称年份所在地施工类型南亚科FAB5AMEP主系统包统包工程2026中国台湾-新北市泰山区机电统包工程南亚科FAB5A无尘室系统购装2026中国台湾--新北市泰山区无尘室统包工程南亚科FAB5A制程低压电盘及动力配线统包工程2026中国台湾--新北市泰山区机电统包工程伫慧内湖数据中心（TW1）新建工程2025中国台湾--台北市内湖区（结构建筑，统包（）京元电子杨梅厂改建工程2025中国台湾--桃园市杨梅区全案统包（土建/机电/无尘室）台电仁武-雄积五-雄积资线路土建统包工程（机电工程）2025中国台湾--高雄市楠梓区（（机电）桃园CJ16标中原车站路段铁路地下化工程（机电工程）2025中国台湾--桃园市（（）高雄都会区大众捷运系统小港林园线RLC01标土建及设施机电统包工程2025中国台湾--高雄市（（机电）鹏鼎科技高雄园区建置工程2024中国台湾--高雄市路竹区机电工程、无尘室工程CB05标关山（不含（备）2024中国台湾--台东县关山镇（土建/（电设备）台中丰创FABExpansionProject2023中国台湾--台中市大雅区全案统包（设计、土建、机电、无尘室）新北市新、泰塭仔圳地区第1-1,1-2区市地重划开发工程（机电、照明及号志工程）2023中国台湾--新北市新庄区及泰山区（（号志工程）UMCFAB12iP3/P4EPCProject2022新加坡-白沙晶圆科技园区全案统包（土建、机电、无尘室）桃机第三航航厦土建工程（道路机电与T3临时电工程）2021中国台湾--桃园市大园区（（T3临时电工程）力积电P5厂第一期无尘室系统新建工程（20K）（25K）2021中国台湾-—苗栗铜锣科学园区统包（机电、无尘室）联电12AP6洁净室及MEP机电统包工程2021中国台湾--台南科学园区统包（机电、无尘室）南电树林一厂无尘室工程2021中国台湾--新北市树林区统包（无尘室）台湾美日先进光罩1D厂二期厂房新建工程（统包）2021中国台湾--新竹科学园区全案统包（土建、机电、无尘室）旺宏FAB5无尘室工程与厂务机电工程2019中国台湾--新竹科学园区无尘室工程、机电工程华邦电子高雄厂一般机电工程2019中国台湾--高雄科学园区（路竹）