美国5月CPI数据点评：美国CPI同比大概率见顶

目 录TOC\o"1-2"\h\z\u一、美国CPI同比大概见顶 4二、5月美国CPI数据 5（一）国CPI比破4% 5（二）CPI环的构征 6（三）市反较，息预变不大 8图表目录图表1 口品格于见回落 4图表2 比价例上个继有下降 4图表3 融场价中长通预期 5图表4 5月美国CPI同比动分 6图表5 国心CPI比上至2.9% 6图表6 国级心务CPI比从3.4%至3.7% 6图表7 5月国调CPI分项环比构 7一、美国CPI同比大概率见顶本月美国CPI同比向上突破2023年4CPI环比从0.4%降至0.2%第一，能源相关的商品和服务价格继续上行FedEx426日8%第二，核心商品价格自去年6（AI（、HBSPriceLab格冲击可能已基本体现。扩散。5月份环比涨价的CPICPI2017图表1进口商品价格于见顶回落 图表2环比涨价比例上个月继续有所下降BSPrieLb“riffrar” oobg5月份大概率是本轮美国CPI6CPI0.3%K0.2%的温和水平。水平（，美国PI在3.5%以上。一会儿——5率预期影响，目前24.1%。图表3 金融市场定价中长期通胀预期loomberg二、5月美国CPI数据（一）美国CPI同比破4%美国PI4PI3.84，CPI2.8%CPI3.4%3.7%CPI0.5%0.5%0.6%CPI0.2%0.3%，0.4%。中位数CPI同比、截尾平均CPI同比均从2.8%升至2.9%，与核心CPI同比一致。图表4 5月份美国CPI同比拉动拆分loomberg 注：家庭服务价格不连续公布。图表5 美国核心CPI同比上行至2.9% 图表6 美国超级核心务CPI同比从3.4%升至3.7%loomberg loomberg（二）CPI环比的结构特征从环比来看，能源是最大的拉动项，核心商品价格转跌，房租和超级核心服务价格涨幅均边际回落。0.PI的拉动约.2百分点01，（上0.3%第二，能源价格环比3.9%，对CPI的拉动约0.28个百分点6.8%0.6%。20242020AI，是去年60.3%2913142022-23年平182015-1912个。第四，租金方面，一次性的统计调整因素消退，主要住所租金上涨0.4%，业主等价租金上涨0.3%，较上月明显减速，对CPI的拉动合计约0.1个百分点。0.3%，对CPI的拉动约0.07个百分点1.9（0.7（22.8（.24.21.7图表7 5月美国季调CPI分项环比结构loomberg（三）市场反应较淡，加息预期变化不大市场加息预期变化不大，仍预计今年加息1次。期货市场定价的今年加息次数从1.0次略升至1.06次。美股下跌，美元指数基本持平，美债利率小幅上行。数据发布当日，1.98%5001.62%1.87%0.05%，3.2bp4.55%2.5BP4.137%。宏观组团队介绍首席经济学家、首席宏观分析师：张瑜研究向长从国外宏经类产置民汇及融场等面究。现华证券究副所长、宏观经济研究管首席宏观分析师，任生证券投资决策委会员、首席宏观分析、产配置与投资战略研究中心负责人目还兼任中国人民大国货币研究所研究员中人民大学财税研究兼研究员，澳门城市大经研所约究，国融十坛（CF40）年坛，国险产理会资百作为首带连多获资本场2019至2021续年新最佳析水球分析新金麒麟佳析师上最佳观济析师牛最价分师21纪金分师 分析及演军人等2022新获详新富分析第晶佳分师二上最佳析第二中证最分师二新浪麒最分师三。组长、资深分析师：陆银波CPA，20192020-2022副组长、资深分析师：文若愚“2022高级分析师：高拓2020-2022高级分析师：殷雯卿2020-2022分析师：付春生研究方向：全球通胀和海外经济。中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，具有3年宏观研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。分析师：李星宇研究方向：大类资产。清华大学金融硕士，2021年加入华创证券研究所。分析师：夏雪研究方向：海外宏观。中国人民大学金融硕士，2022年