五问“厄尔尼诺”

目 录TOC\o"1-1"\h\z\u一、什么是厄尔尼？ 5二、历史上有哪些型厄尔尼诺？ 6三、本轮情况如何？ 7四、有何宏观影响？ 8五、有何高频跟踪标？ 9图表目录图表1 尔诺成意图正状态 5图表2 尔诺成意图厄尼状态 5图表3 尔诺期我国易现涝旱 6图表4 ONI数连续5个处于0.5以，次厄尼事件 6图表5 2026年5月，ONI指数经到0.5厄尼诺值 7图表6 NOAA预，2026年7月成尔诺概为82% 8图表7 轮成厄尼诺超厄尼事的概分在1/3左右 8图表8 2016年7月雨时，增建投读数现月动 9图表9 20162024季，菜格于节性 9图表10 2016、2024夏季鲜价强季性 9图表nino3.4数当与2015-2016、2023-2024形时对比 10图表12 货物数据 10图表13 食品100价数 10图表14 农品20010图表15 28蔬批价 10一、什么是厄尔尼诺？什么是厄尔尼诺现象？(BOM)的解（图1（图2图。如何观察厄尔尼诺？nino3.43NIOcencNodex0.ONI50.5℃ONI/1.3℃2.0℃2.0℃2.5℃厄尔尼诺现象对全球和中国气候有何影响？参照中国气象局气候服务首席专家解释“一般情况下，在厄尔尼诺年，南美沿海岸国家易遭受暴雨洪涝灾害，而印度尼西亚、澳大利亚东部、非洲东南部等地易出现干旱…对我国来说，厄尔尼诺事件发生当年，南方秋季多雨，北方地区冬季易出现暖冬…值得注意的是，我国气候在很大程度上受到海温、极冰和陆面积雪等因素的共同影响，厄尔尼诺并非唯一影响因素。”图表1 厄尔尼诺形成意图：正常状态 图表2 厄尔尼诺形成意图：厄尔尼诺状态OM OM图表3 厄尔尼诺时期我国容易出现南涝旱MO二、历史上有哪些典型的厄尔尼诺？1950年以来，较为典型的厄尔尼诺过程主要集中在1957-1958年、1965-1966年、1972-1973年、1982-1983年、1997-1998年、2015-2016年以及2023-2024年。若聚焦最近十年，较为重要的厄尔尼诺有两轮：一是2014年9月-2016年6月超强厄尔尼诺件，ONI一达到2.8，为1950年数来的高；是2023年4月-2024年6月的厄尼事，ONI峰达到2.1两均对球候生较显影。图表4 ONI指数：连续5个月处于0.5以上，即一次厄尔尼诺事件OAA三、本轮情况如何？综合来看，5月ONI指数已达到0.5℃尚不确定（ONI的峰值，据此可划分为中等强超强事件。一是参照中国气象局5月295日数较常年偏多，尤其南方和新疆更明显，但气温偏高并非失控，极端高温过程的发生2202668能性为80%...WMO（NOAA）51420265-782%2026/27NOAAoneyong3图表52026年5月，ONI指数已经达到0.5的厄尔尼诺阈值OAA图表6 NOAA预计，2026年7月形成厄尔尼诺率为82%OAA注：上图横轴为3个月滑动缩写，例如MJJ表示5月-7月三个月平均，JAS表示7月-9月三个月平均。

图表7 本轮形成强厄尼诺、超强厄尔尼事的率分别在1/3左右OAA注：上图横轴为3个月滑动缩写，例如MJJ表示5月-7月三个月平均，JAS表示7月-9月三个月平均。四、有何宏观影响？厄尔尼诺主要通过高温、强降雨对宏观经济运行造成影响，具体来看：2015-20162016年7716.2%、14.3%、13.3%12.8%二是，可能对单月经济读数形成波动，201678.1%5%，6.2%6%20238三是，电力需求加大201669.6%、19.9%24.9%。图表8 2016年7月强雨时期，工增、建投读数出现单月波动图表9 2016、2024年夏季，鲜菜价格强于节性 图表10 2016、2024年夏季，鲜果价格强季性五、有何高频跟踪指标？一方面，可关注厄尔尼诺本身的演进。美国国家海洋和大气管理局周度公布nino3.4指数（NInno34的3，5月27n3.41.0，2023（2015（。另一方面，可高频观测对宏观经济数据的影响，重点观察对户外施工、运输较为依赖的环节，例如以货车高速通行量观察对工业生产的影响，以水泥发运观测对建筑施工的影响，以鲜菜鲜果价格观测对价格的影响等。图表nino3.4指数当前与2015-2016、2023-2024年形成时期对比OAA图表12 货运物流数据 图表13 食品100价格数图表14 农产品200指数 图表15 28种蔬菜批发价宏观组团队介绍首席经济学家、首席宏观分析师：张瑜研究向长从国外宏经类产置民汇及融场等面究。现华证券究副所长、宏观经济研究管首席宏观分析师，任生证券投资决策委会员、首席宏观分析、产配置与投资战略研究中心负责人目还兼任中国人民大国货币研究所研究员中人民大学财税研究兼研究员，澳门城市大经研所约究，国融十坛（CF40）年坛，国险产理会资百作为首带连多获资本场2019至2021续年新最佳析水球分析新金麒麟佳析师上最佳观济析师牛最价分师21纪金分师 分析及演领军人等2022新获详新富分析第晶佳分师二上最佳析第二、中证最分师二新浪麒最分师三。组长、资深分析师：陆银波CPA，20192020-2022副组长、资深分析师：文若愚“2022高级分析师：高拓2020-2022高级分析师：殷雯卿2020-2022分析师：付春生研究方向：全球通胀和海外经济。中国人民大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，具有3年宏观研究经验。2020-2022年新财富最佳分析师团队核心成员。分析师：李星宇研究方向：大类资产。清华大学金融硕士，2021年加入华创证券研究所