银行业跨境流动性跟踪：5月外储稳步抬升央行购金步伐继续加快

目录索引TOC\o"1-2"\h\z\u一、本期观察：怎看5月外数据？ 6二、套利交易回报：人民币美元小幅走弱，中利差大幅扩 8三、SDR主要经济体跟踪 12（一）中国：人民兑美元小贬值，10Y国债利率回升 13（二）美国：5月非就业大超预期，PMI环比回升 16（三）欧洲：欧元劳动力市整体保持平稳，通水平上升 19（四）日本：日元离岸人民汇率小幅贬值 22四、风险提示 24图表索引图1：外汇储备及汇占款（亿美元） 7图2：黄金占储备产比重 7图3：2021年以来外汇储备影响因素拆分测算（元） 7图4：离岸人民币幅图 9图5：中美利差（国-美） 9图6：测算过去一美债实际益率 10图7：中债国债到收益率（%） 13图8：中债国开债期收益率（%） 14图9：地方政府债期收益率（AAA，%） 14图10：SDR兑人民币汇率 15图11：离岸人民币规模中香港（万亿元） 15图12：中国GDP同比增速（%） 15图13：中国通胀跟踪（%） 15图14：中国失业率跟踪（%） 15图15：中国PMI跟踪 15图16：美国国债收益率（%） 16图17：美元兑人民币汇率 17图18：美元指数 17图19：美国GDP同比增速 17图20：美国失业率跟踪 17图21：美国PMI跟踪 17图22：美国通胀跟踪（%） 18图23：美国国债净融-财政款变动当值（亿美元） 18图24：美国国债净融-财政款变动月累计值（亿元） 18图25：美国财政净支/单季义GDP 18图26：美国TGA账户余额（万美元） 18图27：美国国债净融-财政款变动6月日累计值（亿） 19图28：欧元兑人民币汇率 20图29：英镑兑人民币汇率 20图30：欧元区GDP同比增速 21图31：欧元区通胀跟踪（%） 21图32：欧洲失业率跟踪（%） 21图33：欧元区PMI踪 21图34：英国GDP同比增速 21图35：英国通胀跟踪（%） 21图36：英国GDP同比增速 22图37：英国通胀跟踪（%） 22图38：日元兑人民币汇率 22图39：日本GDP同比增速（%） 23图40：日本通胀跟踪（%） 23图41：日本失业率跟踪（%） 23图42：日本PMI跟踪 23表1：FedWatch（2026/5/30） 10表2：FedWatch（2026/6/6） 10表3：中国资产全表现以及要经济体股指表现 11表4：核心区域主经济指标览（%） 12一、本期观察：怎么看5月外储数据？2026年6月7日，国家外汇管理局公布2026年5月官方储备资产数据：26年5月末我国官方储备资产规模为3.85万亿美元，较42892026年53.444月末环比增长317三种口径差异？-跨境流动性跟踪20260517》测算外储变动估值效应的方法：（1）5月美伊谈判0.84%至98.9，欧元、英镑、日0.59%1.09%905月外储形成小幅拖累。（2）5AI5月标普、德国DAX、伦敦富时、东京日经225指数分别上涨5.15%、3.34%、0.29%、11.88%。债券市场层面，全球国债利率先上后下，月初油价冲击下的通胀5月10Y美国、+5bp、-16bp、-18bp、+14bp，5月资产价格变动合计贡献约2701801405月2026年57,496322024年11月起实现连续19累计新增黄金储备216(1,500)(2,000)(1,500)(2,000)

2010/01图1：外汇储备及外汇占款（万亿美元）4.504.003.503.002.502.00图3：2021年以来外汇储备影响因素拆分测算（亿元）2,0001,5001,000500-(500)(1,000)图1：外汇储备及外汇占款（万亿美元）4.504.003.503.002.502.00图3：2021年以来外汇储备影响因素拆分测算（亿元）2,0001,5001,000500-(500)(1,000)2012/032013/04外汇储备2014/05外汇储备2015/062016/072017/082018/09外汇占款2019/10外汇占款汇率因素2020/11汇率因素2021/122023/012024/022025/03图2：黄金占储备资产比重资产价格因素图2：黄金占储备资产比重资产价格因素7,5007,3007,1006,9006,7006,5007,5007,3007,1006,9006,7006,5006,3006,1005,9005,7005,500黄金(万金衡盎司黄金(万金衡盎司)资本流动2017/092018/072019/052020/032021/012021/112022/09跟踪分析|银行跟踪分析|银行黄金/储备资产(右)10.00%9.00%8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%2024/052025/032026/0107/2707/27二、套利交易回报率：人民币兑美元小幅走弱，中美利差大幅走扩本期观察区间：2026/5/30-2026/6/5，数据来源于、同花顺。SDRSDR兑人民币升值日6.797.834.240.40%-0.86%-0.25%-0.47%。本期美国经济数据韧性，为加息提供基本面支撑，美元指数大幅走强1.17%。美国5月份制造业及服务业PMI环比均回升，且非农就业大幅高于预期。根据新华财经，5月季调后非农就业人口增17.2万人，预期增加8.517.9（-202604266M5Y10Y30Y（中国-美国）分别为-2.71%、-2.70%、-2.87%、-2.83%、-2.81%，较期初分别变动-3bp、-7bp、-15bp、-9bp、-2bp，中长期中美利差大幅走扩。国内，随着央行公开市场操作进一步收敛，10年期国债利率小幅上涨1bp美国就业数据超预期，市场定价美联储年内加息概率上升，10年期美债利率大幅上涨10bp。美元大幅走强、1Y5Y10Y30Y-2.70%、-2.94%、-2.60%、-2.30%，较期初分别变动0.56pct、0.54pct、0.56pct、0.58pct。中国资产全球表现：中国资产全球市场表现较好。根据数据，香港市场，本期恒生指数下跌0.88%，恒主要经济体股指表现：A股表现较弱。根据数据，本期万得全A下跌1.17%，SDR主要经济体股指普遍下跌，A股在SDR主要经济体股指中排名第五。图4：离岸人民币涨幅图

离岸人民币汇率变动05/29-06/050.06%GBPJPY0.06%GBPJPYEUR-0.25%SDR USD-0.25%

-0.47%-1.00%

-0.86% 同花顺图5：中美利差（中国-美国）6月 1年 5年 10年 30年-1.90%-2.10%-2.30%-2.50%-2.70%-2.90%-3.10%-3.30%同花顺图6：测算过去一年美债实际收益率1年 5年 10年 30年6%4%2%0%-2%-4%-6%同花顺表1：FedWatch（2026/5/30） 表2：FedWatch（2026/6/6）CME表3：中国资产全球表现以及主要经济体股指表现2026/6/5近一周近一月月初以来近三月本季以来近一年年初以来汇率币种涨跌幅美元兑人民币USD离岸0.40%-0.35%0.76%-1.76%-1.66%-5.40%-2.69%日元兑人民币JPY离岸0.00%-2.50%0.40%-3.04%-2.13%-15.42%-4.63%英镑兑人民币GBP离岸-0.47%-2.09%0.03%-2.12%-0.35%-6.85%-3.54%欧元兑人民币EUR离岸-0.86%-2.23%-0.34%-2.48%-1.51%-4.50%-4.47%SDR兑人民币SDR0.06%-1.22%0.06%-1.34%-1.05%-5.14%-3.19%股指交易币种上市地区中国资产全球表现恒生香港中资企业指数HKDHK-0.69%-2.99%-0.69%-0.09%5.66%8.93%8.41%恒生指数HKDHK-0.88%-4.78%-0.88%-3.09%0.70%5.53%-2.61%恒生科技HKDHK0.09%-1.63%0.09%-1.19%5.13%-6.34%-11.38%纳斯达克中国金龙指数USDUS-3.40%-10.73%-3.40%-8.60%-5.79%-12.29%-15.50%万得中概股100USDUS-5.19%-11.67%-5.19%-5.45%-4.48%-10.18%-15.46%纳斯达克指数USDUS-4.68%-0.50%-4.68%14.84%19.08%32.11%10.62%股指交易币种上市地区主要经济体股指表现法国CAC40EURFR0.43%-0.98%0.43%2.81%5.13%5.30%0.84%日经225JPYJP0.39%11.89%0.39%19.72%30.40%76.40%32.28%英国富时100GBPGB-0.40%-0.68%-0.40%0.81%1.88%17.80%4.40%恒生指数HKDHK-0.88%-4.78%-0.88%-3.09%0.70%5.53%-2.61%万得全ACNYCN-1.17%-2.53%-1.17%0.94%8.05%33.28%6.81%德国DAXEURDE-1.38%-0.64%-1.38%4.95%9.17%1.99%1.10%标普500USDUS-2.59%0.25%-2.59%9.55%13.10%23.66%7.86%股指交易币种上市地区主要经济体股指表现（汇率折算）日经225JPYJP0.39%9.09%0.79%16.08%27.62%49.21%26.16%法国CAC40EURFR-0.44%-3.18%0.09%0.26%3.54%0.56%-3.66%恒生指数HKDHK-0.46%-5.10%-0.10%-4.95%-0.90%-0.03%-5.89%英国富时100GBPGB-0.87%-2.75%-0.36%-1.33%1.53%9.73%0.70%万得全ACNYCN-1.17%-2.53%-1.17%0.94%8.05%33.28%6.81%标普500USDUS-2.20%-0.09%-1.85%7.62%11.23%16.98%4.96%德国DAXEURDE-2.22%-2.85%-1.71%2.34%7.51%-2.60%-3.42%同花顺 、名义GDP实际GDP名义GDP实际GDP失业率:CPI核心CPIPPI当月同比:制造业服务业三、SDR主要经济体跟踪中国名义GDP实际GDP全国城镇CPI核心CPI中国名义GDP实际GDP全国城镇CPI核心CPIPPI制造业PMI 服务业PMI当季同比当季同比调查失业率当月同比当月同比当月同比2026/5/3150.0050.302026/4/3002.8050.3049.602026/3/314.945.005.401.001.100.5050.4050.202026/2/285.301.301.80-0.9049.0049.702026/1/30-1.4049.3049.502025/12/313.854.505.100.801.20-1.9050.1049.70美国折年同比折年同比季调当月同比当月同比最终需求PMI:ISMPMI:ISM2026/5/314.3054.0054.502026/4/304.303.802.806.0052.7053.602026/3/315.922.604.303.302.604.3052.7054.002026/2/284.402.402.503.4052.4056.102026/1/314.302.402.503.1052.6053.802025/12/315.362.004.402.702.603.1047.9053.80欧元区名义GDP当季同比:季调实际GDP当季同比:季调失业率:季调HICP当月同比核心HICP当月同比PPI当月同比:制造业制造业PMI服务业PMI2026/5/313.202.5051.6047.702026/4/306.303.002.204.7052.2047.602026/3/313.390.306.302.602.302.6051.6050.202026/2/286.401.902.40-0.3050.8051.902026/1/316.301.702.20-0.6049.5051.802025/12/313.761.206.302.002.30-0.3048.8052.40英国名义GDP当季同比:季调实际GDP当季同比:季调失业救济率:季调CPI当月同比核心CPI当月同比输出PPI当月同比:工业品制造业PMI服务业PMI2026/5/3153.9049.302026/4/304.422.802.504.0853.7052.702026/3/314.621.094.353.303.103.0451.0050.502026/2/284.343.003.201.7751.7053.902026/1/314.303.003.102.4952.0053.902025/12/314.251.044.303.403.203.1550.6051.40日本名义GDP当季同比实际GDP当季同比失业率:季调CPI当月同比核心CPI当月同比生产者价格指数同比制造业PMI服务业PMI2026/5/3154.5050.002026/4/302.501.401.404.9055.1051.002026/3/314.000.602.701.501.802.8551.6053.402026/2/282.601.301.602.1553.0053.802026/1/312.701.502.002.3951.5053.702025/12/313.700.202.602.102.402.4050.0051.60同花顺、（一）中国：人民币兑美元小幅贬值，10Y国债利率回升本期观察区间：2026/5/30-2026/6/5，数据来源于同花顺。利率：10Y国债利率回升国债利率：本期6M、1Y、5Y、10Y、30Y、50Y分别变动0.5bp、2.0bp、0.6bp、1.2bp、-0.1bp、-0.3bp。6M1Y5Y10Y30Y50Y分别变动2.2bp0.5bp1.8bp0.4bp-1.4bp-1.6bp。地方债（AAA）利率：本期、1Y、3Y、5Y、10Y分别变动1.2bp、0.6bp、3.3bp、0.1bp、-1.7bp。SDR贬值0.06%1006.797.83、4.24、9.07，较期初分别变动0.40%、-0.86%、-0.25%、-0.47%100日元、英镑兑人6.82、7.89、4.25、9.12，较期初分别变动-0.03%、-0.30%、-0.49%、-0.11%。图7：中债国债到期收益率（%）6月 1年 5年 10年 30年 50年3.02.52.01.51.02024/012024/022024/032024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/082025/092025/102025/112025/122026/012026/022026/032026/042026/052026/06同花顺3.53.02.52.01.51.03.02.52.01.51.00.52024/013.53.02.52.01.51.03.02.52.01.51.00.5同花顺2024/02同花顺2024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/082025/092025/102025/112025/122026/012026/022026/032026/042026/052026/06

2024/01图8：中债国开债到期收益率（%）同花顺图9图8：中债国开债到期收益率（%）同花顺图9：地方政府债到期收益率（AAA，%）2024/032024/042024/056月6月2024/072024/086月6月1年2024/101年2024/111年2024/121年5年5年2025/022025/033年3年10年2025/0510年2025/065年2025/075年2025/0830年2025/0930年2025/1010年2025/1110年2025/1250年50年跟踪分析|跟踪分析|银行2026/032026/042026/052026/0614/2714/27图10：SDR兑民币率 图11：岸人币规：中港（万元）10.09.29.08.88.6

0.60.52017/012017/082018/032017/012017/082018/032018/102019/052019/122020/072021/022021/092022/042022/112023/062024/012024/082025/032025/10同花顺CPI:不包括食品和能源:当月同比PPI:当月同比（右）图12：国GDP比增（%） 图13：国通跟踪（CPI:不包括食品和能源:当月同比PPI:当月同比（右）

GDP:不变价:GDP:现价:当季同比

-1.0-3.0-5.02021/122022/032022/062021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03

CPI:当月同比2022/122023/032022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/122026/03图14：国失率跟（%） 图15：国PMI全国城镇调查失业率劳动力调查失业率:16-24岁(右

中国:制造业PMI中国:非制造业PMI:服务业

20.0019.0018.0017.0016.0015.0014.0013.002023-012023-052023-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-01

53.0052.0051.0050.0049.002024-012024-032024-052024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-05同花顺（二）美国：5月非农就业大幅超预期，PMI环比回升本期观察区间：2026/5/30-2026/6/5，数据来源于同花顺、 。根据 ，本期6M、1Y、5Y、10Y、30Y美国国债收益率别上涨3bp、、16bp、10bp、。根据同花顺，本期元指数（ICE）上涨1.17%。根据 ，期美元兑离岸人民汇率升值0.40%，美兑人民币中间价汇贬值0.03%。26Q2至今国债发行34873485Q2名义GDP比例4.56%26Q239723673Q2名义GDP比例4.81%。5PMI数据失业率：5月美国非农就业大幅高于预期。美国5月失业率4.30%，环比上月持平；U6失业率8.10%，环比上月下降0.10pct；季调后非农就业人口增17.2万人，预期增加8.5万人，前值由增加11.5万人修正为增加17.9万人。景气指数：5月份制造业及服务业PMI环比均回升。5月份ISM制造业PMI为54.00，环比上升1.30；ISM服务业PMI为54.50，环比上升0.90。图16：美国国债收益率（%）6月 1年 5年 10年 30年6.05.55.04.54.03.52024/012024/022024/032024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/082025/092025/102025/112025/122026/012026/022026/032026/042026/052026/06同花顺图17：美元兑人民币汇率

美元兑人民币中间价 美元兑人民币中间价*1.02美元兑人民币中间价*0.98 美元兑离岸人民币汇率同花顺图18：元指数 图19：国GDP比增速

美元指数

2023-012023-042023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04

美国实际GDP折年同比美国名义GDP折年同比2021-122022-032021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-03图20：国失率跟踪 图21：国PMI美国:新增非农就业人数:当月值:季调（人美国:失业率:季调（右，%）

美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI美国:ISM:服务业PMI0

2023-012023-052023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-012026-05

57.0055.0053.0051.0049.0047.002023-012023-042023-072023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04同花顺图22：美国通胀跟踪（%）美国:CPI:当月同比 美国:核心CPI(不含食物、能源):当月比6.50 美国:PCE物价指数:当同比 美国:核心PCE物价指数:当月比美国:PPI:最终需求:当月同比6.00美国:PPI:最终需求:当月同比5.505.004.504.003.503.002.502.002024-032024-042024-052024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-04同花顺图美国债融资-财存变动当月（美） 图美净融资财政款变月度累（亿）8,0006,0004,0002,000-

2026 2025 2024

25,00015,00010,0005,000月月月月月月月月月月月月月-5,000

2026 2025 2024 2023月月月月月月月月月月月月月

美国财政部、FRED图25：国财净支出/季义GDP 图26：国TGA账户额（美元）14.00%12.00%10.00%-2.00%

2026 2025 2024 Q1Q2Q3Q4美国财政部、FREDQ1Q2Q3Q4

1,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,000-2023/12/31 2024/12/31 2025/12/31图27：美国国债净融资-财政存款变动6月日度累计值（亿美元）2026 2024 202360001234567891011121314151617181920212223242526272829303150001234567891011121314151617181920212223242526272829303140003000200010000-1000-2000美国财政部、FRED（三）欧洲：欧元区劳动力市场整体保持平稳，通胀水平上升本期观察区间：2026/5/30-2026/6/5，数据来源于同花顺、。欧元兑人民币：本期欧元兑离岸人民币汇率贬值0.86%，欧元兑人民币中间价汇率贬值0.30%。英镑兑人民币汇率：本期英镑兑离岸人民币汇率贬值0.47%，英镑兑人民币中间价汇率贬值0.11%。4PPI、5CPIPMI终值失业率：欧元区劳动力市场整体保持平稳。4月欧元区20国失业率为6.3%，与上月及去年同期均持平。欧元区5月HCPI当月同比上升；核心HICP当月同比上升..ct4月I.%.ct。景气指数：欧元区制造业回落、服务业PMI回升。欧元区5月份制造业PMI为51.60，环比下降0.60；服务业PMI为47.70，环比上升0.10。英国制造业和服务业PMI环比均回落。英国制造业PMI为53.90，环比上升0.20；服务业PMI为49.3，环比下降3.40。20/2720/278.808.608.408.208.007.808.808.608.408.208.007.807.607.407.207.00图10.3010.009.709.409.108.808.508.207.90同花顺2023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/08

2023/01图28：欧元兑人民币汇率同花顺29：英镑兑人民币汇率2023/02图28：欧元兑人民币汇率同花顺29：英镑兑人民币汇率英镑兑人民币英镑兑人民币间价欧元兑人民币中间价2023/04欧元兑人民币中间价2023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/11欧元兑人民币中间价*1.02英镑兑人民币中间价*1.022023/12欧元兑人民币中间价*1.02英镑兑人民币中间价*1.022024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/09英镑兑人民币中间价*0.982024/10英镑兑人民币中间价*0.98欧元兑人民币中间价*0.982024/11欧元兑人民币中间价*0.982024/12跟踪分析|跟踪分析|银行2025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/08图30：元区GDP同比速 图31：元区胀跟（%）10.00%

欧元区实际GDP:季调:欧元区名义GDP:季调:

2022-122023-032022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-03

欧元区:HICP(调和CPI):当月同比欧元区:核心HICP(核心CPI):当月同比欧元区欧元区:PPI:制造业:当月同比（右）

6.004.002.000.00-2.00同花顺 心图32：洲失率跟（%） 图33：元区PMI跟踪

欧元区20国:失业率:季调欧盟27国:失业率:季调

58.0056.0054.0052.0050.0048.00

欧元区制造业PMI 欧元区服务业PMI

46.00 44.0042.002022-122023-032023-062023-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04同花顺 心图34：国GDP比增速 图35：国通跟踪（%）11.00%-1.00%

英国实际GDP:季调:英国名义GDP:季调:

2022-122023-032023-062022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-03

英国:CPI:同比英国:核心CPI:同比 工业品:同比 同花顺 心图36：国GDP比增速 图37：国通跟踪（%）806040