计算机-数字经济周报（2026年第19期）：从技术竞争到能力分配：AI能力进入战略资源化时代

证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明从技术竞争到能力分配：AI能力进入战略资源化时代核心观点国总统提出推动扩大先进人工智能模型获取渠道，并推进“TrustedPartners全评估的技术准入体系，意味着最先进AI能力可能优先向特定国家开放。对于基础模型实力相对不足的欧洲而言，这也凸显出其对技术主权和战略自主的担忧。前沿模型研发和核心算力资源的国家将占据领先地位，而模型获取能力差距则可能进一步演化为创新能力和产业竞争力差距。国际竞争的重点正在从“谁拥有先进AI”，转向“谁能够获得并运用最先进的AI能力”。国模型的3倍。当前中美竞争已从单纯Token规模，逐步转向成本效率、长管网和物流网的建设兼顾传统基础设施补短板与新型基础设施前瞻布局，是扩大内需和建设现代化产业体系的重要抓手。四份《数字十年》状态报告，明确将半导体、人工智能、云计算等关键技术作为重点投资方向。欧洲议会同期通过《欧盟人工智能法案》修正案，在保持风险分级监管框架基础上，推迟部分合规要求生效时间，减轻企业合规负担，并扩大人工智能禁止行为范围，力求在强化技术主权的同时兼顾创新发展。导航与世界模型等核心能力。Anthropic则公布ClaudeOpus4.7自主操控机器狗实验成果，模型已能够高效完成部分物理任务与工具调用。地与普惠应用。pengyazhe_yj@研究助理：杨晓：yangxiao_yj@22一、本期焦点：AI能力进入战略资源化时代 3二、资本市场行情回顾 4（一）二级市场行情更新 4（二）一级市场融资动态 5（三）加密货币市场动态 7三、AI产业及代表性企业动态更新 7（一）全球AI大模型token调用量排名 7（二）全球代表性AI企业投融资动态 8四、中国动态：加快推进新型基础设施网络建设 9五、海外动态：欧盟强化数字战略与AI治理 六、技术前沿：具身智能商业化落地持续提速 七、智库观点：美国对华AI芯片管制加速产业脱钩 八、风险提示 33一、本期焦点：AI能力进入战略资源化时代Anthropic先进人工智能模型的获取渠道，并推进“TrustedPartners”机制建设。此前，英国首相也曾尝试为英国争取美国先进AI模型访问方面的特殊安排，但遭到美方拒绝。制先进计算能力的扩散。彼时，人们普遍认为算力是人工智能时代最重要的战略资源，因此围绕芯片展开的竞争成为大国博弈的重要组成部分。然而，随着大模型技术快速演进，仅仅控制硬件已经无法完全实现技术优势的锁定。越来越多的迹象表明，竞争焦点正在从“谁拥有先进芯片”逐步转向“谁能够使用最先进的模型”。先进大模型正在成为数字时代的重要基础设施。获得先进模型访问权，不仅意味着更强的科研和软件开发能力，也意味着更高水平的知识生产和产业组织能力。在这种情况下，“TrustedPartners”机制的重要性已超出一般技术合作范畴。其本质是一种基于政治互信和安全评估的技术准入体系，即最先进的AI能力不再面向全球市场无差别开放，而的担忧。尽管欧洲拥有雄厚的科研实力和庞大的数字市场，但在基础模型领域已明显落后于美国。当前全球最具影响力的基础模型、主要AI投资以及云计算基础设施高度集中于美国。如果未来先进模型获取进一步与政治联盟绑定，欧洲长期强调的“技术主权”和“战略自主”将面临新的挑战。中国美国欧洲中国美国欧洲0资料来源：StandfordAIindexreport300欧洲美国300欧洲美国0资料来源：StandfordAIindexrepor能够获得先进模型并参与规则制定的国家处于第二梯队；依赖外部模型服务和标准体系的国家则可能处于相对被动的位置。这种分层的影响可能远超传统数字鸿沟。大模型不仅是信息工具，更是一种通用技术平台，其影响覆盖科研创新、软件开发、生物医药、金融服务和工业设计等多个领域。模型能力差距最终可能转化为创新能力差距、产业竞争力差距乃至经济增长能力差距。因此，当前围绕模型访问权限的讨论，本质上已经涉及未来全球生产力资源的重新分配。和数据体系，增强人工智能产业链供应链韧性。当前围绕“可信伙伴”的讨论，本质上已不只是技44竞争的焦点正在从“谁拥有更强的AI”，转向“谁能够获得、掌握和运用最先进的AI能力”。从A股细分领域看，科技主题普遍反弹，半导体板块本周累计上涨17.81%，涨幅最为突出，成为本周科技行情的核心主线。数字经济指数上涨8.51%，具身智能指数上涨6.34%，人工智能指本周A股科技细分方向由震荡调整转向全面修复，半导体、数字经济及AI相关主题表现较强，建议后续关注本轮反弹的持续性、半导体板块业绩兑现情况，以及高弹性AI主题在快速修复后的波动风险。沪深300沪深300科创综指恒生科技纳斯达克指数50%30%10%数字经济指数数字经济指数人工智能指数半导体具身智能指数脑机接口指数80%60%40%20%0%海光信息（+17.14%）领涨，工业富联（+11.34%）、摩尔线程（+9.57%）也取得较好表现，算力硬件、光模块及国产芯片方向成为本周资金关注重点。脸书（+1.90%）均有所修复；微软（-2.90%）、特斯拉（-1.46%）则55产业链的业绩兑现能力，同时跟踪国产大模型商业化落地进展及高弹性标的快速上涨后的波动风险。PE(TTM)PS(TTM)NVDA.OAMD.OASML.OTSM.NAMZN.OMSFT.OGOOGL.OAAPL.OMETAMETA.OTSLA.O9988.HK0700.HK9888.HK智谱AI2513.HKMINIMAX0100.HK1.全球IPO动态A股市场聚焦半导体芯片、AI算力、高端装备、汽车产业链与新能源材料方向，整体IPO进程威易发推进至提交注册环节；洛轴股份、频准激光、千岸科技推进至拿文阶段；永大股份完成上市登陆。四方股份、古瑞瓦特、博迁新材、融信数联、数说故事、传音控股密集递交上市申请；白鸽在线、66三环集团通过上市聆讯；海清智元、星源材质、仙工智能、领益智造、中科闻歌、芯碁微装、圣邦股份、白鸽在线、海光芯正进入招股阶段；SENASIC琻捷完成上市登陆。美股市场则继续聚焦能源基础设施、数据中心、金融科技基础设施、核能、AI自动化与工业技术SPAC布局。OspreyAcquisitionIII(OSPRU)、Csquare(CSQR)、MarketTechnologyAcq.(MTAKU)、StandardNuclear(STDN)同步推进至提交注册环节；TexasVenturesAcq.IV(TVIVU)、Wilco63(WLCOU)、DeepFission(FISN)已完成上市。A股A股A股A股A股A股A股A股A股A股A股MLCC镍粉等电子级金属粉体AI终端精密功能件及模组企业级AI决策智能服务PCB直接成像及半导体直写光刻设备77MTAKUSTDNTVIVUWLCOUAI、自动化及机器人SPACFISN本周（6月15日—6月19日）加密货币市场整体呈现震荡分化态势。比特币较上一周小幅回美元。整体来看，比特币周初冲高后连续回调，至周末有所反弹但未完全收复跌幅，整体维持震荡比特币兑美元比特币兑美元以太币兑美元（右轴）00三、AI产业及代表性企业动态更新本周全球大模型调用量持续高位运行，OpenRouter平台周调用总量达41.8万亿Token，较上周增长约0.9万亿Token，市场热度继续保持高位。在OpenRouter平台上榜的TOP10大模型中，本周中国大模型继续保持领先美国大模型的态势，双方差距进一步扩大；其中，美国模型本周合计调用量达5.83万亿Token；中国模型本周合计调用量达19.84万亿Token，中美模型调用量差距扩大至约14.01万亿Token。国产模型中，DeepSeek凭借多版本高性价比优势，总Token调88用量达到7.44万亿，稳居全球第一；MiniMaxM3本周调用量达3.96万亿Token，继续保持国产模型第一梯队位置；小米MiMo系列本周调用量达3.84万亿Token；Hy3preview本周调用量为为国产模型阵营贡献新的增量。美国模型中，AnthropicClaude系列本周合计调用量达5.83万亿Token，位居美国模型首位、全球第二，显示Claude系列在高价值推理、代码和Agent场景中的调用需求仍保持韧性。另外，匿名模型OwlAlpha本周调用量升至2.47万亿Token，已成为榜单中不可忽视的高调用量模型。落地、企业工作流嵌入、开发者生态和算力供给能力的综合竞争。中国模型依托高性价比、多版本供给、本土应用场景和更多厂商加入，继续维持调用规模领先；美国模型则凭借企业级产品化、工具链整合、资本支持和高价值工作流中的优势保持长期韧性。后续双方或将呈现“中国模型在调用规模与成本效率上阶段性领先，美国模型在企业生态和高价值工作流中持续追赶”的动态竞争格局。DeepSeek DeepSeek ClaudeMiniMax MiMoHy3OwlAlphaGLM0中国美国合计张、模型与国产算力生态协同推进、产品商业化场景持续拓展”的特征。资本层面，头部AI模型公司仍具备较强融资吸引力，资金继续向具备基础模型能力、产品化潜力和生态资源的企业集中。资本、产业资源和战略生态共同争夺的重要标的。算力层面，AI企业和云厂商正在加速扩张底层算力资源。AMD与Rackspace将部署30MWAI算力，Meta与Crusoe签署协议获取约1.6吉瓦算力，显示大模型公司对长期、大规模算力供给的需求仍在快速提升。阿里云扩大全球数据中心布局至32个地域、105个可用区，亚马逊则探索向第三方数据中心销售自研AI芯片，说明AI竞争正在向云基础设施、芯片供给和全球算力网络延前端开发评估中表现突出，同时海光信息DCU完成GLM-5.2Day-0适配，体现国产模型与国产算力之间的协同正在加强。微软则在Frontier模型服务中引入GPT-5.5，表明海外企业仍在通过高性99能模型服务强化企业级AI能力。产品层面，AI企业正加速将模型能力嵌入支付、办公、广告和社交等高频场景。MiniMaxM3面推出Copilot协作功能，强化AI在办公生产力场景中的渗透；OpenAI与Dentsu等公司合作在日本开展ChatGPT广告业务，探索新的商业变现模式；微信AI助手“小微”灰度上线，则显示AIMiniMaxMiniMaxM3全面接入支付宝TokenPay，用户可在MixClaw服务中通过支付宝AI付完成应用内结账，并将接入支付宝全栈AI支付产品。AMDAMD、RackspaceTechnology签署协议，将部署30MW的AMDAI算力。OpenAIOpenAI将与Dentsu等公司合作，在日本开展ChatGPT广告业务。微信AI助手“小微”小范围灰度上线，支持通过文字或语音操作微信原生功能、调起小程序、发送消息、查1.国家发展改革委推进“六张网”建设释放基础设施投资空间网、城市地下管网和物流网建设听取企业意见建议。会议提出，将统筹用好政府资金和政策性金融力网等新型基础设施成为重点布局方向。“六张网”建设兼顾传统基础设施补短板与新型基础设施前瞻布局，是扩大内需和建设现代化产业体系的重要抓手，有望进一步带动社会资本投入和相关产业发展。2.武汉、甘肃加快数据要素市场基础设施建设通和运营服务能力。两项举措均聚焦数据要素市场建设，通过完善流通服务体系和市场生态，加快释放数据资源价值，为全国一体化数据市场建设和数字经济发展提供支撑。3.工信部部署工业稳增长工作，推进“人工智能+制造”行动动新一代信息技术在产业链全流程、全环节应用，同时整治低水平重复竞争，培育壮大新质生产力。当前人工智能正成为推动制造业转型升级的重要驱动力，此次部署释放出进一步强化科技创新与产业创新融合发展的政策信号，有助于巩固工业经济回升向好态势。4.我国成功发射吉星高分八星，商业遥感能力进一步增强业生产、生态环境监测和智慧城市建设等领域。此次任务进一步验证了我国商业航天领域多星组网和批量化发射能力，也将提升遥感数据供给水平，为数字经济、低空经济和空间信息产业发展提供更加完善的数据基础设施支撑。五、海外动态：欧盟强化数字战略与AI1.欧盟发布《数字十年》报告并调整AI监管安排状态报告，系统评估数字基础设施、企业数字化、数字技能和公共服务等领域进展，并明确将半导能法案》修正案，在保持风险分级监管框架基础上，推迟部分合规义务生效时间，降低企业重复合规负担，同时扩大人工智能禁止行为范围。相关举措体现出欧盟正推动数字战略与监管体系协同优化，在强化技术主权和数字竞争力的同时，兼顾创新发展与监管平衡。2.英国对谷歌搜索业务提出新竞争监管要求行为监管要求。新规要求谷歌采用客观、非歧视性的搜索结果排名标准，提高搜索机制透明度，并建立争议解决机制；同时要求完善数据可携带安排，支持用户在授权情况下将搜索数据转移至第三方平台。谷歌需在未来数月内完成相关整改。此次监管行动进一步强化了英国数字市场公平竞争规则，有助于提升用户数据自主权，并为人工智能搜索时代的平台竞争秩序提供制度保障。3.美国众议院扩大对苹果和谷歌应用下架事件调查移民执法机构信息共享应用程序的决策过程。调查方认为，两家公司可能在未收到正式法律要求情况下配合政府压力采取下架措施，并要求其提交相关内部沟通记录和决策文件。事件引发美国社会对科技平台内容治理、政府影响力边界以及数字权利保护的讨论。此次调查反映出美国监管机构正进一步关注大型科技平台在信息流通、内容审核和公共监督领域所承担的责任与影响。4.韩国推进金融行业AI监管与转型放宽部分网络隔离和数据使用限制，以支持金融领域人工智能创新。相关指南将围绕治理、可靠性、安全性和金融稳定等核心原则建立监管框架，同时强化消费者保护措施。相关政策显示，韩国正加5.欧盟推进虚拟世界与Web4.0战略布局人工智能基础设施及技术互操作性等议题展开合作讨论。相关举措是欧盟推进技术主权战略的重要组成部分，旨在整合区域内公共与产业资源，降低对外部关键技术依赖，加快构建下一代互联网与虚拟世界生态体系。1.阿里巴巴与Anthropic推进具身智能技术落地问具身智能大模型Qwen-Robot系列，涵盖机器人操作、导航与世界模型等核心能力，为实场景应用提供通用底座。Anthropic则公布ClaudeOpus4.7自主操控机器狗实验成果，模型已能够高效完成部分物理任务与工具调用，但在复杂物理闭环控制方面仍存在局限。相关进展表明，大模型正加速从数字内容生成向实体智能体演进，具身智能商业化落地进程进一步提速。2.OpenAI提升医疗健康大模型能力6月18日，OpenAI公布大模型医疗健康能力最新进展。升级后的GPT-5.5Instant模型在医疗健康评估中的表现已接近前沿推理模型，并在准确性、沟通清晰度和完整性等指标上进一步提升，同时事实性错误回复比例显著下降。OpenAI还引入全球医生网络进行多语言、多专科测试。相关进展表明，大模型在医疗健康等高风险专业场景中的应用能力持续增强，有望进一步推动AI在健康咨询、临床文档和医学研究等领域落地。3.谷歌发布数字广告智能体和智能协同方向演进。七、智库观点：美国对华AI芯片管制加速产业1.Brookings：《比赛结束了——美国已经退出了中国的人工智能芯片市场》险，美方多次临时调整管制规则、反复变更合规标准，使得美国芯片无法作为长期产业发展的基础设施；三是形成了替代技术路径，通过模型算法优化适配国产芯片、创新芯片架构绕开制程限制等竞速，而是聚焦产业落地与普惠扩散，依托能源成本优势与开源模式形成性价比竞争力。芯片产业的全球领先地位。2.OECD：《数字政府展望2026》这份报告基于2025年数字政府指数（DGI）等调研数据，覆盖36个OECD成员国与8个入盟候选国，核心判断是全球数字政府已完成基础制度框架搭建，正处于从“战略规划”向“实效落地”转型的关键阶段，核心矛盾为各领域的顶层部署与实际执行能力之间存在显著落差。采购机制仅在55%的国家落地；项目进度监测覆盖率达86%，但仅25%的国家开展完工后成本效益评估，投资管理的闭环机制缺失。险内部提效场景，且普遍缺乏标准化成效评估体系，大量试点难以规模化推广。才战略认知度达90%，但仅6国出台专项人才战略，引才机制进展快于留才体系，职业发展路径、绩效激励等留存手段建设滞后。报告指出，弥合战略执行落差、强化数据互操作、优化采购与人才供给、打造用户导向的主动服务，是下一阶段建设核心。3.UNCTAD：《人工智能时代的科学、技术与创新》大维度。成、实验与仿真优化四大渠道，渗透研发从概念化到落地的全周期，显著提升迭代效率与创新敏捷度；在生物科学、材料科学、气候科学领域已形成突破性应用，包括蛋白质结构预测、新型无机材可解释性缺失、研究结果可复现性困难，以及科研造假风险、数据隐私安全、研究人员技能退化三大伦理隐忧。辅助政策制定提升响应速度；打造协作包容的创新生态，依托跨学科资助、AI专项研究中心与分层能力建设拓宽参与主体；建立负责任的AI与数据治理体系，嵌入伦理问责机制，平衡数据价值释放与隐私合规。权保护与知识公共品属性；通过多边机制与区域协作强化发展中国家AI能力建设；推动全球伦理治理标准协同，缩小南北数字与AI鸿沟，最终实现AI驱动的普惠性可持续发展。对政策理解不到位的风险；政策落实不及预期的风险；技术发展不确定性风险。本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。彭雅哲：中国银河证券新发展研究院数字经济研究员。本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务