银行行业投资策略报告：业绩改善聚焦增长

图表22: 核心级本足及比变（位：%，BP） 12图表23: 风险权产比速单位：%） 12图表24: LPR价率单：%） 12图表25: 新发贷利（位：%） 12图表26: 存款比速单：%） 13图表27: 6个存发利（位：%） 13图表28: 利息入利支同变化单：%） 14图表29: 单季息入利支环比动单：%） 14图表30: 信用本（位：%） 15图表31: 上市行良成（位：%） 16图表32: 板块PB估（位） 17图表33: 部分司息（位：%） 172025年和1Q26业绩回顾2026年一季度营收增速明显改善一度，42家市行营收同增速别1.38和7.6，归母利润同增分为1.44和3。图表1: 上市行收归净润同增（位：%）资料来源：上市公司公告，万得资讯、5.7911.79转正主要得益于净息差降幅明显收窄，其他非息收入高增主要是受2025年同期较低图表2:各类营收同比增速（单位：%）资料来源：上市公司公告，万得资讯0.7222.05图表3: 拨备提比速单：%）资料来源：上市公司公告，万得资讯净息差降幅明显收窄，拨备计提力度上升从规模扩张的角度看，2026年一季度总资产和贷款总额的增长规模基本持平于2025图表4:各类产比速单：%） 图表5:金融资比单：%）资料来源：上市公司公告，万得资讯 资料来源：上市公司公告，万得资讯202625家72，164BP，优于2025图表6: 净息（位：%）资料来源：上市公司公告，万得资讯20251LPR10BP202555BP。20262025264和5.79其，财管相关务入速持位是续及金收保持增图表7: 国有行续净入构（位：%）资料来源：上市公司公告，万得资讯2025年和2026年一季度，42家上市银行其他非息收入同比增速分别为4.41和2026-420亿元和40920234。2026年季度上银不分别为1.22和产20252025年202631图表8:不良（位：%） 图表9:关注（位：%）资料来源：上市公司公告，万得资讯 资料来源：上市公司公告，万得资讯2026一市计提的减损同增22.052026年一市行均备盖为274.4环下行4.65个点。图表10:拨备覆盖率和拨贷比（单位：%）资料来源：上市公司公告，万得资讯2026年政策端维持适度宽松2026年政策端维持适度宽松2026“2026是济长4.5－，民费格涨2右以“会融规、图表11:GDP增（位：%） 图表12:CPI计比单：%）资料来源：国家统计局，万得资讯 资料来源：国家统计局，万得资讯20265000400033.16月17“”2026SOFR（SONIA利率主要有TONATIBORPR20261-2图表13:人民币存款准备金率（单位：%）资料来源：央行，万得资讯整体融资需求或出现阶段性修复2026年1-5月政府债净融资额5.67万亿元，同比少增0.63万亿元，融资节奏相对偏慢，若按两会目标执行，下半年财政有望发力，或带动信贷投放企稳。2026基于上述判断，我们预计2026年整体融资需求会出现阶段性修复。图表14:各部门杠杆率（单位：%）资料来源：国家资产负债表研究中心，万得资讯补资本第二批注资规模3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。政府工作报告中提30000.572026年银行板块全年业绩展望2026年规模增速或仍保持高位截至202650.9202520261-517.481.161.385.670.631.670.76图表15:图表16:（）资料来源：央行，万得资讯 资料来源：央行，万得资讯图表17:社融量比速单：亿，%） 图表18:M1和M2比速单：%）资料来源：央行，万得资讯 资料来源：央行，万得资讯20265末金构人币款额281元同增5.5同增速较20250.8图表19:贷款同比增速（单位：亿元，%）图表20:对公新增占比（单位：%）资料来源：央行，万得资讯 资料来源：央行，万得资讯图表21:各子板块新增贷款占比（单位：%）资料来源：公司财报，万得资讯展望20262026结合当前上市银行整体的资本充足率相关数据，风险加权资产同比增速数据，以及30002026图表22:图表23:单位：%）资料来源：公司财报，万得资讯 资料来源：公司财报，万得资讯2026年净息差或低位企稳20，1期LPR为3.0，5年LPR3.5，与2025末平图表24:LPR价率单：%） 图表25:新发贷利（位：%） 资料来源：央行，万得资讯 资料来源：央行，万得资讯202620265图表26:存款同比增速（单位：%）资料来源：央行，万得资讯图表27:6个月存单发行利率（单位：%）资料来源：万得资讯2026年一季度，42家上市银行的利息收入同比和季度环比增速分别为-1.9和0.34，同期利息支出同比和季度环比增速分别为-9.8和-2.97。图表28:利息入利支同变化单：%） 图表29:单季息入利支环比单位资料来源：公司财报，万得资讯 资料来源：公司财报，万得资讯2025112025关于展望202620262026年中收增速或保持稳定，其他非息仍有扰动20252024202620262025OCI20242026年，，OCI收益率的上行，对其他非息收入造成扰动。2026年拨备计提力度继续大幅下行的概率不大一度，42上银行体信成率为0.89较2025同上了约11BP、1.010.98同分变动12BP10BP、6BP和-6BP。图表30:信用成本率（单位：%）资料来源：公司财报，万得资讯图表31:上市银行不良生成率（单位：%）资料来源：公司财报，万得资讯2026年板块业绩仍保持稳健2026年整投资策略年初以来，银行板块跑输沪深300指数1月日-20266月18日银指数中）体下同沪深300