伊朗威胁重关海峡金属板块继续筑底

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一周表现回顾 1工业金属 2铝：铝价较上周下降4.1%，库存下降4.6% 2铜：铜价下降0.9%，库存下降9.5% 3锌铅：锌价下降0.8%，铅价下降0.9% 4锡：锡价下降1.0% 5贵金属 6重要公司公告 7风险分析 7一周表现回顾本周沪深300指数上涨34%.%0.719.0%14.918.8%，跑16.6%12.5个百分点。图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现资 资有色个股中，本周涨幅最大的是厦门钨业，上涨32.6%；其次为有研新材，上涨28.9%；再次为江西铜业，。图3:有色个股本周表现（%）资工业金属铝：铝价较上周下降4.1%，库存下降4.6%LME3398美元/4.1%23980元/0.8%0618日中国6.14.6%。图4:铝期货价格（元吨，美元吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）资 价对应轴单位 为美元/吨；其余为左轴单位元/吨供应方面：本周氧化铝供应有所增多。广西部分新建产能第二条生产线已有产品产出，目前两条线处于满617119309330万。本周新疆地区电解铝企业投产新产能，电解铝行业理论开工产能小幅增加。需求方面：本周新疆地区电解铝企业投产新投产，电解铝行业理论开工产能小幅增加，氧化铝需求稍有增加。本周铝板带箔产量214333吨，产量较上周不变。铝棒产量282485吨，产量较上周持平。终端方面，宏观政策提振铝终端消费。成本方面：市场氛围升温，进口矿价格小幅上涨；液碱价格走势波动，整体来看较上周稍有下跌；部分矿山停产，动力煤供应趋紧，价格继续小幅上涨。综合来看，本周氧化铝成本稍有增加。氧化铝方面，中国国产2728.13元/2698.93元/29.2元/铜：铜价下降0.9%，库存下降9.5%LME13587美元/0.9%10.48万元/0.1%LME+上期所5.39.5%。图6:铜期货价格（元吨，美元吨） 图7:铜库存（上期所库存）（万吨）资 格对右，单位 为美元/吨；其余为左轴单位元/吨供应方面：本周进口铜精矿加工费持续维持负值低位，海外矿山扰动叠加国内精矿进口量下滑，港口铜精矿库存同步走低，冶炼厂原料采购压力显著，粗铜加工费同样偏弱，废铜流通货源短缺，精废价差走高，废铜替代供给增量有限。国内精炼端，多家冶炼厂集中开展年度检修，精炼产能阶段性收缩，国产电解铜周内发货量明显减少，现货流通货源收紧。进口电解铜方面，沪伦比价持续倒挂，进口亏损扩大，海外铜清关到货量走低，仅周尾少量货源集中到港，无法改变整体供给偏少格局。海外供应端同样存在扰动，赞比亚海外冶炼厂进入长周期检修。综合来看，原料紧缺叠加内外冶炼检修、进口窗口关闭，本周电解铜现货供给持续偏紧。刺激加工厂逢低集中补库，多重利好共振推动全国电解铜社会库存大幅去库。其中线缆板块作为核心需求支撑现货提货活跃度明显提升。家电、地产相关终端则受淡季拖累订单偏弱，再生铜杆受精废价差影响开工持续走囤货行为，海外终端需求保持平稳无明显增量。整体来看，电力新能源刚需叠加端午节前备货托底本周消费，低价集中采购加速货源消耗，但传统终端处于淡季，限制需求整体弹性。6月议息会议，5CPI低于市场预期，叠加美伊谈判释放缓和信号，机构普遍判断美联储年内加息预期有所延后，美元走强压力缓解，对铜价的宏观压制边际减弱。但仍存在不确定性，若美联储释放偏鹰表态、叠加美国拟落地电解铜进口关税政策，或引发短期铜价回调。同时美国电解铜进口关税评估临近，跨市套利持续吸引货源流入COMEX，海外库存分化格局延续，短期伦铜依托持续去库、高注销仓单占比保持韧性。国内层面，供给端紧张格局短期延续，当前铜精矿TC加工费跌至多年低位，港口精矿库存持续去库，6-8口窗口关闭，海外电解铜到货量难有明显增量，国内社会库存已跌至年内低位，库存托底作用显著。需求端端午节前备货带来阶段性采购放量，电网、风电线缆开工维持高位，对价格形成底部托底，但节后家电、地产终端淡季效应将显现，下游低库存按需采购模式不变，需求持续性偏弱。预计短期电解铜行情以高位区间震荡为主，低库存与矿端紧缺构成下方支撑，美联储政策表态、节后需求走弱为主要压制变量，单边大幅涨跌空间有限。锌铅：锌价下降0.8%，铅价下降0.9%LME3555美元/0.8%2.48万元/1.7%0620日，中国0.611.64%28万吨。图8:锌期货价格（元吨，美元吨） 图9:锌库存（万吨）资 注价对应轴单位 为美元/吨；其余为右轴单位元/吨LME1950美元/0.9%1.64万元/2.1%；铅现货库存方面，本周6.5万吨，LME30.236.70.3万吨。图10:铅期货价格（元吨，美元吨） 图11:铅库存（万吨）资 注价格应右，单 位为美元/吨；其余为左，单为元/吨（锌锭产为23300元/吨，较上周同期市场均价上涨450元/1.97%6月FOMC5月同比涨6.5创三年新高，叠加抬升印证能源驱动通胀反弹，一度强化加息预期，流动性收紧压制有色整体盘面，资金结构性涌入原料供应偏紧的锌；后续美国制造业走弱弱化紧加息定价，叠加美伊敲定谅解备忘619FOMC维持利率不变，重点关注点阵图与政策措辞，锌价短期维持宏观流动性预期与国内淡季产业压力博弈的区间震荡格局。锌合金：本周锌合金价格随原料锌价呈现先涨后稳的市场走势。本周经过密集谈判，美国与伊朗已达成和平协议，双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动，包括在黎巴嫩的行动，短期风险溢价快速回落，市场风险偏好提升，相关板块短期高波动，基本面提供底部支撑，冶炼厂开工率维持高位，原料采购积极性强，进一步推高矿端紧张程度，锌合金价格跟随锌价高位上行。16025-16300元/16150元/50元/吨。伦铅运行于1942-1983美元/吨，内外期铅呈低位反弹走势。美元指数阶段走弱，叠加美伊释放和谈消息，以及基本面再生铅减停产支撑，济源现货库存暴降，现货端持货商挺价意愿增强，下游交投活跃度回升，市场看多情绪有所发酵，推动铅价的反弹。再生铅：本周再生铅报价一路走高，走势与沪铅主力合约保持同步。周内铅价盘面虽有反弹，对再生铅行业冶炼亏损状态有一定恢复，但整体仍处于亏损区间，行业内主动增产的动力不锡：锡价下降1.0%LME53415美元/1.0%414330元/1.6%SHFE锡库存0.9万吨，LME锡库存0.9万吨，合计库存1.8万吨，较上周下降0.1万吨。图12:锡期货价格（元吨，美元吨） 图13:锡库存（万吨）资 注价格应左，单为 美元/吨；其余为右轴，位为/吨本周宏观面多空因素交织，但利多因素整体占据上风，沪锡呈触底反弹态势。不过，随着美联储6月议息会议临近，市场情绪趋于谨慎，锡价在反弹后进入盘整阶段。现货市场方面，锡价反弹初期，下游恐慌情绪蔓延，补库意愿较强；但随后锡价持续回调，下游采购情绪再度转为观望，持货商出货受阻，市场整体成交氛围明显转淡。宏观面，本周呈现多空交织但利多因素偏强的格局。一方面，美伊谈判取得积极进展，双方接近达成和平协议，市场对地缘局势缓和预期升温，油价随之回落，全球风险偏好明显回升。另一方面，本周市场聚焦美联储6月会议，市场虽预期本次将维持利率不变，但会后声明以及点阵图对后续加息路径的表态至关重要，政策月出口超预期增长，外需韧性较强，但内需修复仍偏慢，上游价格向下游传导不畅。周加工费小幅上调1000元/吨。需求端，传统领域进入消费淡季，尽管AI需求表现亮眼，但不足以弥补高价位下市场谨慎观望情绪，整体市场成交活跃度较上周明显降低。贵金属1.0100.8，COMEX0.3%4228美元/盎司，COMEX3.466美元/2.89%，SHFE3.3%；SPDR6.91020吨。NYMEX钯上涨0.5%1290美元/盎司，NYMEX1.71695.9美元/35美元，至-406美元/盎司。图14:黄金价格及SPDR持仓量（美元盎司） 图15:白银价格及持仓量（美元盎司）资 资6126622.921.9万人。5月生产者物价指数（PPI）6.5%45.7%，也略高于市场预期。虽然剔除食品和能源后的核心PPI维持在4.9%，低于市场预估的5.4%，但整体数据仍显示企业端价格压力正在积累。与此同时，12.4%54.2%，创下两年多来最高水平。据报道，美国总统特朗普、副总统万斯以及伊朗议会议长已签署一份谅解备忘录，旨在结束长达四个月的62060天的技术性谈判，目标包括销毁伊朗浓缩铀库存、确保其无法获得核武器，同时重新开放霍尔木兹海峡并解除港口封锁。特朗普甚至乐观表示，海峡将6日全面开放，实现“自由航行”，伊朗石油出口也将迅速恢复。新加坡副总理宣布将建立场外黄金清算系统并推出央行黄金托管服务，这反映出亚洲地区对黄金作为战略资产的重视进一步提升，可能在中长期为金市注入额外需求。股市方面，纳斯达克指数大涨3%，道指创收盘新高，风险偏好回暖与黄金的“避险+货币属性”双重角色形成互补，而非直接竞争。重要公司公告图16:本周重要公司公告公告日期 公司名称 摘要2026-06-14 中色股份 中色白矿万吨/年锌矿采扩建项已具备工条件于年6月日正开工建设，项目建设期3年，项目建设周期最终以实际建设情况为准。6（2026-06-15 常铝股份

5.79元/2026-06-15 盛达资源 因涉嫌息披违法规，国证会决定公司实控赵满先生案；因嫌信披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。17,686.264798100%2026-06-15大中矿业公司可转换公司债券“大中转债”在权益分派实施期间及回售申报期间将暂停转股。2026-06-17中色股份（2026-06-17宁波韵升6股并料。2026-06-15 锡业股份 公司根17,686.264798100%2026-06-15大中矿业公司可转换公司债券“大中转债”在权益分派实施期间及回售申报期间将暂停转股。2026-06-17中色股份（2026-06-17宁波韵升6股并料。2026-06-17 天山铝业 公司于日收曾超超林具《关于份减计划前终的告函至本告披露日，曾超懿、曾超林均未减持公司股份，并决定提前终止上述减持计划。2026-06-17 赣锋锂业 近日公司资子司赣国际过二市场宗交出售股通出金额（扣除交易费用等后共计约2.22亿澳元。岳龙合伙、宏悦合伙拟通过集中竞价的方式减持所持公司股份。岳龙合伙持有公司股份2026-06-17 悦安新材

4,813,4302.79%0.66%。2026-06-17 博迁新材 公司已于年6月日香港合交所有公司交了次公发行H股票并香港联交所主板上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请材料。深交所上市审核中心对公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条2026-06-18 翔鹭钨业ind资

风险分析1、全球经济大幅度衰退，消费断崖