2026年全国中级会计职称之中级会计财务管理考试经典测试题附答案

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年中级会计职称考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、下列各项中，不属于营运资金构成内容的是（）。A.货币资金B.无形资产C.存货D.应收账款

2、甲公司的生产经营存在季节性，每年的4月到9月是生产经营旺季，10月到次年3月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会（）。A.高估应收账款周转速度B.低估应收账款周转速度C.正确反映应收账款周转速度D.无法判断对应收账款周转速度的影响

3、下列关于认股权证的筹资特点的说法中，不正确的是（）。A.无益于改善公司治理结构B.是一种融资促进工具C.有利于推进上市公司的股权激励机制D.能保证公司在规定的期限内完成股票发行计划

4、下列关于投资管理主要内容的说法中，不正确的是（）。A.投资是企业生存与发展的基本前提B.投资项目的价值具有一定的稳定性C.项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资D.企业投资管理要遵循结构平衡原则

5、（2019年真题）关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）。A.直接筹资仅可以筹集股权资金B.直接筹资的筹资费用较高C.发行股票属于直接筹资D.租赁属于间接筹资

6、在两差异分析法下，固定制造费用的差异可以分解为（）。A.价格差异和产量差异B.耗费差异和效率差异C.能量差异和效率差异D.耗费差异和能量差异

7、（2017年真题）下列财务比率中，属于效率比率指标的是（）。A.成本利润率B.速动比率C.资产负债率D.资本积累率

8、（2018年真题）下列财务分析指标中能够反映收益质量的是（）A.营业毛利率B.每股收益C.现金营运指数D.净资产收益率

9、（2020年真题）关于可转换债券的赎回条款，下列说法错误的是（）。A.赎回条款通常包括不可赎回期间与赎回期间、赎回价格和赎回条件等B.赎回条款是发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的相关规定C.赎回条款的主要功能是促使债券持有人积极行使转股权D.赎回条款主要目的在于降低投资者持有债券的风险

10、如果企业在经营中根据实际情况规划了目标利润，则为了保证目标利润的实现，需要对其他因素做出相应的调整。以下调整不正确的是（）。A.提高销售数量B.提高销售价格C.提高固定成本D.降低单位变动成本

11、某公司2019年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年现金净流量均为500万元。该生产线从投资建设开始的营业期现金净流量的年金形式是（）。A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金

12、与发行股票相比，下列各项中，属于债务筹资优点的是（）。A.筹资风险小B.限制条款少C.筹资额度大D.资本成本低

13、某递延年金为从第4期开始，每期期末支付10万元，共计支付6次，假设利率为4%，相当于现在一次性支付的金额是()万元。[已知(P/A，4%，6)=5.2421，(P/F，4%，3)=0.8890]A.46.60B.48.47C.46.00D.40.00

14、甲公司正在编制资金预算，预计采购货款第一季度5000元，第二季度8000元，第三季度9000元，第四季度10000元。采购货款的60%在本季度内付清，另外40%在下季度付清。假设年初应付账款2000元，预计全年现金支出是（）元。A.30000B.28000C.32000D.34000

15、下列有关各种股权筹资形式的优缺点的表述中，正确的是（）。A.吸收直接投资的筹资费用较高B.吸收直接投资不易进行产权交易C.发行普通股股票能够尽快形成生产能力D.利用留存收益筹资，可能会稀释原有股东的控制权

16、在应用高低点法进行成本性态分析时，选择高点坐标的依据是（）。A.最高点业务量B.最高的成本C.最高点业务量和最高的成本D.最高点业务量或最高的成本

17、下列各项中，不属于经营预算的是（）。A.资金预算B.销售预算C.销售费用预算D.直接材料预算

18、（2020年真题）某公司基期有关数据如下：销售额为100万元，变动成本率为60%，固定成本总额为20万元，利息费用为4万元，不考虑其他因素，该公司的总杠杆系数为（）A.1.25B.2C.2.5D.3.25

19、企业的经营状况、行业特征和企业发展周期会影响资本结构，下列各项中应降低债务资本比重的是（）。A.产品市场稳定的成熟产业B.高新技术企业C.企业产销业务稳定D.企业发展成熟阶段

20、资本市场的特点不包括（）。A.融资期限长B.融资目的是解决长期投资性资本的需要C.资本借贷量大D.流动性强、价格平稳、风险较小

21、与债务筹资相比，下列各项中，属于发行普通股股票筹资优点的是（）。A.资本成本较低B.财务风险较小C.稳定公司控制权D.筹资弹性较大

22、甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长率为－5%，资金周转减速2%。则本年度资金需要量为（）万元。A.1938.78B.1882.75C.2058D.2142

23、乙公司为了使企业财务管理目标协调和提高财务资源利用效率，企业组织体制中没有中间管理层，直接依靠总部管理，子公司自主权较小，是集权型控制，那么乙公司属于（）。A.U型组织B.H型组织C.M型组织D.N型组织

24、小王将今年的年终奖12万元存入银行，年利率4%，每年计息一次，按照复利计算，5年后小王将得到本利和（）万元。A.12.65B.15C.12.13D.14.60

25、下列属于通过市场约束经营者的办法是（）。A.解聘B.接收C.激励D.“股票期权”的方法和“绩效股”形式

26、（2020年真题）下列关于公司股票上市的说法中，错误的是（）。A.股票上市有利于确定公司价值B.股票上市有利于保护公司的商业机密C.股票上市有利于促进公司股权流通和转让D.股票上市可能会分散公司的控制权

27、（2017年真题）与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是（）。A.有利于筹集足额的资本B.有利于引入战略投资者C.有利于降低财务风险D.有利于提升公司知名度

28、（2019年真题）某公司生产并销售单一产品，适用的消费税税率为5%，本期计划销量80000件，公司产销平衡，完全成本总额为360000元，公司将目标利润定为400000元，则单位产品价格为（）元。A.5B.9.5C.10D.4.5

29、某人存款100元，存期10年，存款复利率10%，计算第六年利息的计息基数为（）。A.100B.161.05C.177.16D.259.37

30、有助于增加预算编制透明度，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是（)。A.弹性预算法B.固定预算法C.零基预算法D.滚动预算法

31、下列各种风险应对措施中，属于接受风险对策的是（）。A.业务外包B.多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备

32、关于杜邦分析体系所涉及的财务指标，下列表述错误的是（）。A.营业净利率可以反映企业的盈利能力B.权益乘数可以反映企业的偿债能力C.总资产周转率可以反映企业的营运能力D.总资产收益率是杜邦分析体系的起点

33、（2011年真题）U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构，其典型特征是（）。A.集权控制B.分权控制C.多元控制D.分层控制

34、下列各种项目评价方法中，不适用于互斥投资方案决策的是（）。A.净现值法B.现值指数法C.共同年限法D.年金净流量法

35、下列各项中，不属于债券价值影响因素的是（）。A.债券面值B.债券期限C.市场利率D.债券价格

36、下列各项中，不会影响投资项目内含收益率的是（）。A.原始投资额B.营业现金净流量C.要求的最低投资收益率D.终结期变价净收入

37、下列不能用来衡量风险的指标是（）。A.收益率的方差B.收益率的标准差C.收益率的标准差率D.收益率的期望值

38、（2019年）某公司生产和销售某单一产品，预计计划年度销售量为10000件，单价300元，单位变动成本200元，固定成本为200000元，假设销售单价增长了10%，则销售单价的敏感系数（即息税前利润变化百分比相当于单价变化百分比的倍数）为（）。A.3.75B.1C.3D.0.1

39、下列有关应收账款证券化筹资特点的说法中错误的是（）。A.拓宽企业融资渠道B.提高融资成本C.盘活存量资产D.提高资产使用效率

40、在下列各项中，属于半固定成本内容的是（）。A.计件工资费用B.按年支付的广告费用C.按直线法计提的折旧费用D.企业检验员的工资

41、下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。A.业务外包B.多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备

42、（2020年）项目A投资收益率为10%，项目B投资收益率为15%，则比较项目A和项目B风险的大小，可以用（）。A.两个项目的收益率方差B.两个项目的收益率的标准差C.两个项目的投资收益率D.两个项目的标准差率

43、下列各项中，不计入融资租赁租金的是（）。A.承租公司的财产保险费B.设备的买价C.租赁公司垫付资金的利息D.租赁手续费

44、下列标准成本差异中，通常由劳动人事部门承担主要责任的是（）。A.直接材料价格差异B.直接人工工资率差异C.直接人工效率差异D.变动制造费用效率差异

45、（2013年）下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。A.业务外包B.多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备

46、要根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集到位时间，使筹资与用资在时间上相衔接。以上体现的筹资管理原则是（）。A.筹措合法B.取得及时C.来源经济D.结构合理

47、爱心企业家王先生拟建立一项永久性的助学基金，欲从目前开始，每年这个时候颁发30000元助学金。若利率为6%，现在应存入（）元。A.500000B.530000C.600000D.350000

48、下面是某企业的资金需要预测表，假设企业在2021年的销售收入是40万元，那么企业需要的资金是（）元。A.1650000B.720000C.7260000D.3500000

49、甲企业生产A产品，本期计划销售量为1万件，预计总成本为1000万元，变动成本总额为700万元，适用的增值税税率为13%，不需要缴纳消费税。则运用保本点定价法测算的A产品单位价格是（）元。A.1000B.1700C.1190D.2024

50、下列关于优先股筹资的说法，不正确的是（）。A.相比普通股股东，具有股利分配优先权和剩余财产分配优先权B.优先股股息可以抵减所得税C.优先股筹资不影响普通股控制权D.相比债务筹资，有利于减轻公司财务压力

51、某项目的生产经营期为5年，设备原值为200000元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税税率为25%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为（）元。A.5750B.8000C.5000D.6100

52、独立投资方案之间进行排序分析时，一般采用的评价指标是（）。A.净现值B.年金净流量C.内含收益率D.现值指数

53、B企业是日常消费品零售、批发一体的企业，经调查，该企业有一大客户即将破产，从而使企业发生偿付困难，为此，企业准备了大量现金。该企业持有大量现金属于（）。A.交易性需求B.预防性需求C.投机性需求D.支付性需求

54、下列指标中，容易导致企业短期行为的是（）。A.相关者利益最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化D.利润最大化

55、（2015年）下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。A.发行普通股B.发行优先股C.发行公司债券D.发行可转换债券

56、（2020年）下列因素可能改变企业的资本结构的是（）。A.股票股利B.股票回购C.股票分割D.股票合并

57、资金预算中，不属于现金支出的内容的是（）。A.支付制造费用B.所得税费用C.购买设备支出D.支付借款利息支出

58、下列最适宜作为考核利润中心负责人业绩的指标是（）。A.利润中心边际贡献B.公司利润总额C.利润中心部门边际贡献D.利润中心可控边际贡献

59、根据优序融资理论，企业筹资的优序模式为（）。A.借款、发行债券、内部筹资、发行股票B.发行股票、内部筹资、借款、发行债券C.借款、发行债券、发行股票、内部筹资D.内部筹资、借款、发行债券、发行股票

60、甲公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果该公司销售额增长80%，每股收益增长（）。A.120%B.160%C.240%D.280%

61、（2019年真题）相对于普通股筹资，下列属于留存收益筹资特点的是（）。A.资本成本较高B.筹资数额较大C.增强公司的声誉D.不发生筹资费用

62、企业对各所属单位在所有重大问题的决策和处理上实行高度集权，各所属单位对日常经营活动具有较大的自主权，该企业采用的财务管理体制是（）。A.集权型B.分权型C.集权与分权相结合型D.集权与分权相制约型

63、在计算速动比率指标时，下列各项中，属于速动资产的是（）。A.存货B.预付账款C.其他应收款D.应付账款

64、下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的关联性B.顺序替代的连环性C.计算结果的准确性D.因素替代的顺序性

65、某基金全部投资中，10%投资于股票，5%投资于短期国债，85%投资于公司债券。该基金认定为（）。A.货币市场基金B.股票基金C.债券基金D.混合基金

66、某项目的投资额为800万元，在第一年年初一次性投入，寿命期为3年。第一年获得现金净流量300万元，第二年获得现金净流量400万元，第三年获得现金净流量500万元，若该项目的资本成本为10%，项目的寿命期为三年，则该项目的净现值为（）万元。[已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513]A.178.94B.400C.251.66D.1200

67、某公司资产总额为8000万元，其中永久性流动资产为1800万元，波动性流动资产为2200万元，该公司长期资金来源金额为6000万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。A.期限匹配融资策略B.保守融资策略C.激进融资策略D.风险匹配融资策略

68、（2020年）承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（）A.杠杆租赁B.直接租赁C.售后回租D.经营租赁

69、下列关于β系数的表述中，不正确的是（）。A.β系数可以为负数B.市场组合的β系数等于1C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单项证券的β系数低D.β系数反映的是证券的系统风险

70、关于资本结构优化，下列表述错误的是（）。A.资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高企业价值B.当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择债务筹资方案C.每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法均考虑了风险因素D.公司价值分析法适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析

71、（2017年真题）下列各项中，不计入融资租赁租金的是（）。A.承租公司的财产保险费B.设备的买价C.租赁公司垫付资金的利息D.租赁手续费

72、下列选项中属于修正的MM理论观点的是（）。A.财务困境成本会降低有负债企业的价值B.企业负债有助于降低两权分离带来的代理成本C.企业可以利用财务杠杆增加企业价值D.企业有无负债均不改变企业价值

73、甲持有一项投资，预计未来的收益率有两种可能，分别为10%和20%，概率分别为70%和30%，则该项投资预期收益率为（）。A.12.5%B.13%C.30%D.15%

74、（2017年真题）某公司2013-2016年度销售收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（）A.（760，19）和（1000，22）B.（760，19）和（1100，21）C.（800，18）和（1000，22）D.（800，18）和（1100，21）

75、（2021年真题）企业以增发股票的方式支付股利，这个行为对公司的影响是（）。A.减少公司资产总额B.减少股东权益总额C.导致现金流出D.改变股东权益结构

76、在针对某个项目进行可行性评价时，若必要收益率为8%，年金净流量为30万元，若必要收益率为10%，年金净流量为-14万元，则此项目若计算其内含收益率，则内含收益率可能是（）。A.8%B.9.36%C.10%D.11.21%

77、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为20％、10％、－5％，则该项投资的投资收益率的标准差为（）。A.10％B.9％C.8.66％D.7％

78、（2011年真题）下列预算编制方法中，可能导致无效费用开支无法得到有效控制的是（）。A.增量预算B.弹性预算C.滚动预算D.零基预算

79、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率为4%，则该企业利用普通股筹资的资本成本率为（）。A.25.9%B.21.9%C.24.4%D.25.1%

80、某企业编制第4季度资金预算，现金多余或不足部分列示金额为35000元，第二季度借款85000元，借款年利率为12%，每年年末支付利息，该企业不存在其他借款，企业需要保留的现金余额为5000元，并要求若现金多余首先购买5000股A股票，每股市价2.5元，其次按1000元的整数倍偿还本金，若季初现金余额为2000元，则年末现金余额为（）元。A.7735B.5990C.5850D.7990二、多选题

81、事中成本管理阶段主要是对营运过程中发生的成本进行监督和控制，并根据实际情况对成本预算进行必要的修正，即（）步骤。A.成本预测B.成本决策C.成本控制D.成本核算

82、（2020年真题）某公司发行优先股，面值总额为8000万元，年股息率为8%，股息不可税前抵扣。发行价格为10000万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本成本率为（）。A.8.16%B.6.4%C.8%D.6.53%

83、某企业2018年和2019年的营业净利率分别为7%和8%，总资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2018年相比，2019年的净资产收益率变动趋势为（）。A.上升B.下降C.不变D.无法确定

84、（）是财务管理的核心，其成功与否直接关系到企业的兴衰成败。A.财务决策B.财务控制C.财务预算D.财务预测

85、某企业2009年10月某种原材料费用的实际数是4620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，计划产量是100件，实际产量是110件，单位产品计划材料消耗量是8千克，实际消耗量是7千克，材料计划单价为5元/千克，实际单价为6元/千克，企业用差额分析法按照产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价的顺序进行分析，则下列说法正确的是（）。A.产量增加导致材料费用增加560元B.单位产品材料消耗量差异使得材料费用增加550元C.单价提高使得材料费用增加770元D.单价提高使得材料费用增加550元

86、（2019年）某公司生产并销售单一产品，适用的消费税税率为5%，本期计划销量80000件，公司产销平衡，完全成本总额为360000元，公司将目标利润定为400000元，则单位产品价格为（）元。A.5B.9.5C.10D.4.5

87、某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2。该年营业成本为100万元，年初存货为52万元，假设流动资产与速动资产的差额只有存货，则本年度存货周转次数为（）次。A.1.65B.2C.2.3D.1.45

88、下列关于资本成本的说法中，不正确的是（）。A.资本成本是比较筹资方式，选择筹资方案的依据B.个别资本成本是衡量资本结构是否合理的依据C.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准D.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据

89、假定某投资者准备购买A公司的股票，打算长期持有，要求达到13%的收益率。A公司今年每股股利0.5元，预计未来2年股利以16%的速度高速增长，而后以8%的速度转入正常增长。则关于A股票的价值计算公式，正确的是（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

90、下列关于以相关者利益最大化作为财务管理目标的说法中，错误的是（）。A.不利于企业长期稳定发展B.体现了合作共赢的价值理念C.该目标较好地兼顾了各利益主体的利益D.体现了前瞻性和现实性的统一

91、下列选项中，不属于预计利润表编制依据的是（）。A.经营预算B.专门决策预算C.资金预算D.预计资产负债表

92、为了适用于未来的筹资决策，在计算平均资本成本时，适宜采用的价值权数是（）。A.账面价值权数B.市场价值权数C.目标价值权数D.边际价值权数

93、在编制直接材料预算中，下列选项不考虑的是（）A.生产量B.期末存量C.生产成本D.期初存量

94、一般而言，营运资金指的是（）。A.流动资产减去速动资产的余额B.流动资产减去货币资金的余额C.流动资产减去流动负债的余额D.流动资产减去存货后的余额

95、某公司20×0年实际销售量为7200件，原预测销售量为7000件，平滑指数a＝0.25，则用指数平滑法预测20×1年的销售量为（）件。A.7025B.7050C.7052D.7150

96、某企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项指令，该企业采取的是（）财务管理体制。A.集权型B.分权型C.集权与分权相结合型D.集权与分权相制约型

97、下列关于营运资金的特点的说法中，错误的是（）。A.周转具有短期性B.来源具有多样性C.数量具有稳定性D.实物形态具有易变现性

98、下列各项中，不计入融资租赁租金的是（）。A.承租公司的财产保险费B.设备的买价C.租赁公司垫付资金的利息D.租赁手续费

99、甲企业持有一项投资，预计未来的投资收益率有两种可能，分别为10%和20%，概率分别为70%和30%，则该项投资的期望收益率为（）。A.12.5%B.13%C.30%D.15%

100、下列管理措施中，会增加现金周转期的是（）。A.提前偿还应付账款B.利用商业信用延期付款C.加大应收账款催收力度D.加快制造和销售产品三、判断题

101、（2015年）营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（）

102、存货管理的目标是为了防止意外事件的发生。（）

103、中期滚动预算的预算期通常为12个月及以上的时间跨度，可以为3年或5年。（）

104、税法规定，纳税人发生年度亏损，可以用下一纳税年度的所得弥补；下一年度的所得不足以弥补的，可以逐年延续弥补，但延续弥补期最长不得超过5年。这里的亏损是指会计的亏损，即净利润为负值。（）

105、留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资金成本的计算也应像普通股筹资一样考虑筹资费用。（）

106、对于处于成熟期的企业，股权激励采用限制性股票模式相比股票期权模式更为合适。（）

107、采用资金习性预测法中的逐项分析法预测资金需要量，就是根据历史上企业资金占用总额与产销量之间的关系，把资金分为不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需要量。（）

108、当预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，采用高财务杠杆筹资会提高普通股每股收益，但会增加企业的财务风险。（）

109、作业成本法下，资源动因是将作业成本分配给各有关作业的依据。（）

110、（2012年）企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。（）

111、最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低。（）

112、按照作业成本法，作业量的多少决定着资源的耗用量，因此，资源耗用量的高低与最终的产品数量有着直接的关系。（）

113、（2016年）企业集团内部各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。（）

114、银行借款如果附带补偿性余额条款，则会降低银行借款的实际利率。

115、存货周转率的高低与企业经营特点有密切关系，应注意行业的可比性。（）

116、溢价债券的内部收益率高于票面利率，折价债券的内部收益率低于票面利率。（）

117、公司发行的永续债由于没有明确的到期日或期限非常长，因此在实质上属于股权资本。

118、（2013年）证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。（）

119、运用零基预算法编制预算的准确性受企业管理水平和相关数据标准准确性影响较大。（）

120、（2018年）在固定资产投资决策中，当税法规定的净残值和预计净残值不同时，终结期现金流量的计算一般应考虑所得税的影响。（）四、问答题

121、（2020年）甲公司生产销售某产品，现将该产品的人工成本分解为产品产量、单位产品消耗人工工时和小时工资率三个影响因素，采用因素分析法对其人工成本变动进行分析，基期、报告期人工成本信息如下：要求：（1）计算该产品报告期与基期人工成本的差额。（2）使用连环替代法，依次计算下列因素变化对报告期与基期人工成本间差额的影响：①产品产量；②单位产品消耗人工工时；③小时工资率。（3）使用差额分析法，依次计算下列因素变化对报告期与基期人工成本间差额的影响：①产品产量；②单位产品消耗人工工时；③小时工资率。

122、（2017年）丁公司是一家创业板上市公司，2016年度营业收入为20000万元，营业成本为15000万元，财务费用为600万元（全部为利息支出），利润总额为2000万元，净利润为1500万元，非经营净收益为300万元。此外，资本化的利息支出为400万元。丁公司存货年初余额为1000万元，年末余额为2000万元，公司全年发行在外的普通股加权平均数为10000万股，年末每股市价为4.5元。要求：（1）计算销售净利率。（2）计算利息保障倍数。（3）计算净收益营运指数。（4）计算存货周转率。（5）计算市盈率。

123、为了更好的学有所用，小贾决定使用杠杆系数对两个不同行业的公司进行风险测评。资料一：高科技A公司，主要产品是高端耳机。2018年销售量2万件，单价1000元，变动成本率20%，固定成本350万元。资料二：传统服装B公司，主要产品是学校校服。2018年销售量30万套，单价150元，单位变动成本80元，固定成本800万元。小贾通过对经营杠杆系数的计算，判断出A高科技公司的经营风险小于B传统服装公司。（1）分别计算两个公司2018年的单位边际贡献和息税前利润。（2）以2018年为基期，分别计算两个公司的经营杠杆系数，并判断小贾的结论是否正确，给出相应的理由。

124、甲公司只生产一种A产品，为了更好地进行经营决策和目标控制，该公司财务经理正在使用2020年相关数据进行量本利分析，有关资料如下：（1）2020年产销量为8000件，每件价格1000元。（2）生产A产品需要的专利技术需要从外部购买取得，甲公司每年除向技术转让方支付50万元的股东专利使用费外，还需按销售收入的10%支付变动专利使用费。（3）2020年直接材料费用200万元，均为变动成本。（4）2020年人工成本总额为180万元，其中：生产工人采取计件工资制度，全年人工成本支出120万元，管理人员采取固定工资制度，全年人工成本支出为60万元。（5）2020年折旧费用总额为95万元，其中管理部门计提折旧费用15万元，生产部门计提折旧费用80万元。（6）2020年发生其他成本及管理费用87万元，其中40万元为变动成本，47万元为固定成本。要求：（1）计算A产品的固定成本、单位变动成本和单位边际贡献。（2）计算保本销售量和安全边际率。（3）计算甲公司销售量的敏感系数和单价的敏感系数。（4）如果2021年原材料价格上涨20％，其他因素不变，A产品的销售价格应上涨多大幅度才能保持2020年的利润水平?

125、C企业每年耗用某种材料72000千克，该材料可以自制也可以外购。如果外购，单位变动储存成本为40元，每次订货成本为25元，单价为240元。如果自制，每日送货量为400千克，单位生产成本为200元，每次生产准备成本为16元，单位变动储存成本为单位生产成本的10%，一年360天。要求：（1）计算外购前提下的经济订货量及与经济订货批量相关的存货总成本。（2）计算自制前提下的经济订货量及与经济订货批量相关的存货总成本。（3）C企业应选择自制还是外购，并说明理由。

126、汇宇公司2020年计划筹集一批资金，该公司适用的企业所得税税率为25%。有关资料如下：（1）向银行取得3年期长期借款2500万元，借款年利率6.8%，分期付息，到期还本，手续费率为1%。（2）按溢价发行公司债券，债券总面值3900万元，发行总价格为4000万元，票面利率8%，期限为4年，每年支付一次利息，到期还本，筹资费率为2%。（3）发行普通股筹集11500万元，每股发行价格12元，筹资费率为3%。预计第一年每股股利0.6元，以后每年按8%递增。（4）平价发行优先股筹集2000万元，每股面值100元，年固定股息率10%，筹资费用率为2.5%。要求：（1）计算上述各筹资方式的个别资本成本（银行借款和债券资本成本按照一般模式计算）；（2）计算该公司追加筹资的平均资本成本（按市场价值权数，筹资费用不影响资本结构）。

127、己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下：资料二：己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，己公司按每年每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。注：表内“*”表示省略的数据。资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D=1.5），预计未来各年的股利年增长率为。目前庚公司的股票市价为元。06%25要求：（1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）。（2）根据要求（1）的计算结果和资料三，回答下列问题：①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。（3）根据资料二，计算并回答下列问题：①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；②计算己公司股票的价值；③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。（4）根据资料四，计算并回答如下问题：①计算庚公司股票的内部收益率；②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。

128、M公司计划将目前的闲置资金进行长期股票投资，经过市场调查，选定了两种股票备选方案：甲公司股票和乙公司股票，M公司只准备投资其中一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股10元，刚刚发放的每股股利为0.2元，预计未来三年股利以11%的增长率高速增长，而后以8%的速度转入正常增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放固定股利每股0.7元。已知等风险投资的必要收益率为10%。已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙两公司的股票价值；（2）为M公司作出股票投资决策。

129、某企业目前资本结构为：总资本2500万元，其中债务资本1000万元（年利息100万元）；普通股资本1500万元（300万股）。为了使今年的息税前利润达到2000万元，需要追加筹资400万元；已知所得税率25%，不考虑筹资费用因素。有两种筹资方案：甲方案：增发普通股100万股，每股发行价2元；同时向银行借款200万元，利率保持原来的10%。乙方案：溢价发行300万元面值为200万元的公司债券，票面利率15%；同时按面值发行优先股100万元，优先股股利率10%。要求：（1）计算两种筹资方案筹资后的每股收益，并以每股收益为标准选择最优的筹资方案；（2）计算筹资后的财务杠杆系数；（3）假设明年的利息费用保持与今年筹资后的利息费用相等，优先股股利不变，普通股股数不变，明年的息税前利润增长率为10%，计算明年的每股收益。

130、某公司甲车间采用滚动预算方法编制制造费用预算。已知2019年分季度的制造费用预算如教材表3-3所示（其中间接材料费用忽略不计）：2019年3月31日公司在编制2019年第2季度～2020年第1季度滚动预算时，发现未来的4个季度中将出现以下情况：（1）间接人工费用预算工时分配率将上涨10%，即上涨为4.4元/小时。（2）原设备租赁合同到期，公司新签订的租赁合同中设备年租金将降低20%，即降低为576000元。（3）2019年第2季度至2020年第1季度预计直接人工总工时分别为51500小时、51000小时、46000小时和57500小时。要求：编制2019年第2季度～2020年第1季度制造费用预算表。

参考答案与解析

1、答案：B本题解析：营运资金＝流动资产－流动负债，无形资产是长期资产，不属于流动资产。

2、答案：A本题解析：应收账款的年初余额反映的是1月月初的余额，应收账款的年末余额反映的是12月月末的余额，这两个数据都在该企业的生产经营淡季，应收账款的数额较少，因此用这两个应收账款余额平均数计算出的应收账款周转次数会比较高，一定程度上高估了应收账款周转速度。

3、答案：A本题解析：在认股权证有效期间，上市公司管理层及其大股东任何有损公司价值的行为，都可能降低上市公司的股价，从而降低投资者执行认股权证的可能性，这将损害上市公司管理层及其大股东的利益。所以，认股权证能够约束上市公司的败德行为，并激励他们更加努力地提升上市公司的市场价值，即认股权证有助于改善上市公司的治理结构。

4、答案：B本题解析：企业投资管理的特点主要表现在：属于企业的战略性决策；属于企业的非程序化管理；投资价值的波动性大。所以，选项B的说法不正确。

5、答案：A本题解析：直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。直接筹资方式既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。

6、答案：D本题解析：在两差异分析法下，固定制造费用的差异可以分解为固定制造费用耗费差异和固定制造费用能量差异。

7、答案：A本题解析：效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。比如，将利润项目与营业成本、营业收入、资本金等项目加以对比，可以计算出成本利润率、营业利润率和资本金利润率等指标，从不同角度观察比较企业盈利能力的高低及其增减变化情况。

8、答案：C本题解析：收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性。收益质量分析，主要包括净收益营运指数分析与现金营运指数分析。

9、答案：D本题解析：回售条款可以降低投资者持有债券的风险，而不是赎回条款。

10、答案：C本题解析：如果企业在经营中根据实际情况规划了目标利润，则为了保证目标利润的实现，需要对其他因素做出相应的调整。通常情况下企业要实现目标利润，在其他因素不变时，销售数量或销售价格应当提高，而固定成本或单位变动成本则应下降。

11、答案：C本题解析：递延年金是指从第二期或第二期以后才发生的年金，该题目符合递延年金的性质。

12、答案：D本题解析：本题考察第4章第2节债务筹资优缺点。与股票筹资相比，债务筹资的优点有：筹资速度较快、筹资弹性较大、资本成本负担较轻、可以利用财务杠杆、稳定公司的控制权；与股票筹资相比，债务筹资的缺点有：不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。选项D正确。

13、答案：A本题解析：由于一次支付发生在第4期期末，所以m=3;由于连续支付6次，因此，n=6。所以P=10×(P/A，4%，6)×(P/F，4%，3)=10×5.2421×0.8890=46.60(万元)，即相于现在一次性支付的金额是46.60万元。

14、答案：A本题解析：本年采购货款只有第4季度的40%在年末时尚未支付现金，其余采购货款全部支付现金，年初应付账款2000元，在本年全部支付。所以，全年现金支出＝（5000＋8000＋9000＋10000）＋2000－10000×40%＝30000（元）。

15、答案：B本题解析：吸收直接投资的手续相对比较简便，筹资费用较低，选项A不正确。吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让，所以选项B正确。普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力，相对于吸收直接投资方式来说，不易及时形成生产能力，选项C不正确。利用留存收益筹资，不用对外发行新股吸收新投资者，由此增加的权益资本不会改变公司的股权结构，不会稀释原有股东的控制权，选项D不正确。

16、答案：A本题解析：高低点法是以过去某一会计期间的总成本和业务量资料为依据，从中选择业务量最高点和业务量最低点，将总成本进行分解，得出成本性态的一种方法。在这种方法下，选择高点和低点坐标的依据是最高点的业务量和最低点的业务量。

17、答案：A本题解析：经营预算是指与企业日常业务直接相关的一系列预算。它主要包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售费用预算及管理费用预算等。资金预算属于财务预算。

18、答案：C本题解析：

19、答案：B本题解析：产品市场稳定的成熟产业经营风险低，因此可提高债务资本比重，发挥财务杠杆作用。高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险，因此，选项B是答案。企业产销业务稳定，意味着经营风险小，因此，企业可以较多地负担固定财务费用，即应该提高债务资本比重；企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应。

20、答案：D本题解析：流动性强、价格平稳、风险较小是货币市场的特点。

21、答案：B本题解析：发行普通股股票筹集的资金，不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的压力，而债务资本有固定的到期日，有固定的债息负担。相比而言，发行普通股股票的财务风险较小，选项B正确；发行普通股股票筹资，其资本成本较高，选项A不正确；发行普通股股票，会增加普通股股票和股东的数量，会影响控制权，选项C不正确；筹资弹性较大，是债务筹资的优点，选项D不正确。

22、答案：A本题解析：资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）/（1＋预测期资金周转速度增长率）＝（2200－200）×（1－5%）/（1－2%）＝1938.78（万元）。

23、答案：A本题解析：U型最典型的特征是在管理分工下实行集权控制，无中间管理层，而H型组织典型特征是过度分权，M型组织存在中间管理层。

24、答案：D本题解析：5年后本利和=12×（F/P，4%，5）=14.60（万元）。

25、答案：B本题解析：解聘是通过所有者约束经营者的办法；接收是通过市场约束经营者的办法（接收是其他公司对本公司的收购或吞并，最终原因是本公司的市场价值较低，因此是通过市场约束经营者的方法）；选项C、D都是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，以使经营者自觉采取能提高股东财富的措施。

26、答案：B本题解析：股票上市需要公司进行信息公开，这可能会暴露公司商业机密。

27、答案：B本题解析：非公开直接发行这种发行方式弹性较大，企业能控制股票的发行过程，节省发行费用，上市公司定向增发有利于引入战略投资者和机构投资者。

28、答案：C本题解析：单位产品价格＝（360000＋400000）/[80000×（1－5%）]＝10（元）

29、答案：B本题解析：第六年利息的计息基数即第5年的本利和：100×(1+10%)5=161.05（元）。

30、答案：C本题解析：零基预算法的优点：以零为起点编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，能够灵活应对内外环境的变化，预算编制更贴近预算期企业经济活动需要；有助于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制。零基预算法的缺点：预算编制工作量较大、成本较高；预算编制的准确性受企业管理水平和相关数据标准准确性影响较大。

31、答案：D本题解析：选项A属于转移风险的措施，选项B属于减少风险的措施，选项C属于规避风险的措施，选项D属于接受风险中的风险自保。

32、答案：D本题解析：杜邦分析体系的起点是净资产收益率，所以选项D的说法不正确。

33、答案：A本题解析：U型组织以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制。所以，选项A正确。

34、答案：B本题解析：从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。现值指数是相对数指标，反映投资的效率，不适用于互斥投资方案的决策。

35、答案：D本题解析：从债券价值基本计量模型中可以看出，债券面值、债券期限、票面利率、市场利率是影响债券价值的基本因素。

36、答案：C本题解析：要求的最低投资收益率是投资项目的预定折现率，不会影响项目本身的内含收益率。

37、答案：D本题解析：衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准差率等。收益率的期望值不能用来衡量风险。

38、答案：A本题解析：目前的息税前利润＝10000×（300－200）－200000＝800000（元），销售单价增长10%导致销售收入增加10000×300×10%＝300000（元），息税前利润增加300000元，息税前利润增长率＝300000/800000×100%＝37.5%，所以，单价敏感系数＝37.5%/10%＝3.75。

39、答案：B本题解析：应收账款证券化筹资的特点有：拓宽企业融资渠道、降低融资成本、盘活存量资产、提高资产使用效率。

40、答案：D本题解析：半固定成本也称为阶梯式变动成本，是指在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。如企业的管理员、运货员、检验员的工资等。计件工资费用属于变动成本；按年支付的广告费以及按直线法计提的折旧费用属于固定成本。

41、答案：A本题解析：转移风险是指对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应以一定的代价，采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担。如向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。选项B能够减少风险，选项C是规避风险的对策，选项D是接受风险的措施。

42、答案：D本题解析：在期望值不同的情况下，用标准差率衡量风险的大小。标准差率越大，风险越大；反之，标准差率越小，风险越小。

43、答案：A本题解析：融资租赁每期租金的多少，取决于：设备原价及预计残值，包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费（注意，这是指租赁资产的保险费，而非承租公司的保险费）等，以及设备租赁期满后出售可得的收入；利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息；租赁手续费和利润。选项A不在融资租赁租金范围内。所以正确答案为选项A。

44、答案：B本题解析：材料价格差异主要责任部门是采购部门；直接人工工资率差异主要责任部门是劳动人事部门；直接人工效率差异和变动制造费用效率差异主要责任部门是生产部门。

45、答案：A本题解析：选项A属于转移风险的措施；选项B属于减少风险的措施；选项C属于规避风险的措施；选项D属于接受风险中的风险自保措施。

46、答案：B本题解析：取得及时原则是指，要合理安排筹资时间，适时取得资金。企业筹集资金，需要合理预计资金需要的时间。要根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集到位时间，使筹资与用资在时间上相衔接。既避免过早筹集资金形成的资金投放前的闲置，又防止取得资金的时间滞后，错过资金投放的最佳时间。

47、答案：B本题解析：P=30000/6%×（1+6%）=530000（元）。

48、答案：B本题解析：根据题目的变动资金和不变资金得出公式，Y=600000+0.30X，如果2021年的预计销售额为40万元，则2021年的资金需要量=600000+0.30×400000=720000（元）。

49、答案：A本题解析：单位产品价格＝1000/1＝1000（元）。提示：增值税是价外税，不计入成本费用，定价时不需要考虑。

50、答案：B本题解析：优先股股息是从净利润发放的，不可以抵税，所以选项B错误。

51、答案：A本题解析：预计净残值小于税法残值抵减的所得税为：（8000－5000）×25%＝750(元)。相关现金净流量＝5000＋750＝5750（元）。

52、答案：C本题解析：排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价指标，一般采用内含收益率法进行比较决策。

53、答案：B本题解析：预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。这种突发事件可能是社会经济环境变化，也可能是企业的某大客户违约导致企业突发性偿付等。

54、答案：D本题解析：由于利润指标通常按年计算，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现，所以利润最大化可能导致企业短期行为倾向，影响企业长远发展。

55、答案：A本题解析：财务风险是指到期无法还本付息的可能性，权益资金没有固定的期限，权益资金的财务风险小于债务资金（不选C、D），优先股的股息一般需要固定支付，普通股股利没有固定的期限，故选择A答案。

56、答案：B本题解析：股票回购导致股东权益减少，使企业资本结构发生改变。股票股利、股票分割、股票合并对企业的资本结构不会产生影响。

57、答案：D本题解析：资金预算中，现金支出包括经营性现金支出和资本性现金支出。支付借款利息的支出在资金筹措及运用中考虑。

58、答案：D本题解析：考核利润中心负责人业绩的指标主要是利润中心可控边际贡献。在评价利润中心业绩时，可选择边际贡献、可控边际贡献、部门边际贡献三种指标。边际贡献反映了该利润中心的盈利能力，但它对业绩评价没有太大的作用。部门边际贡献也称部门毛利，它扣除了利润中心管理者不可控的间接成本，它反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献，更多地用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。可控边际贡献也称部门经理边际贡献，它衡量了部门经理有效运用其控制下的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标。

59、答案：D本题解析：从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。

60、答案：C本题解析：联合杠杆系数=每股收益变化的百分比/营业收入变化的百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.5×2=3。所以，每股收益变化的百分比=3×80%=240%。

61、答案：D本题解析：与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。

62、答案：C本题解析：集权与分权相结合型财务管理体制，其实质就是集权下的分权，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。

63、答案：C本题解析：货币资金、交易性金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产。

64、答案：C本题解析：采用因素分析法时，必须注意以下问题：(1)因素分解的关联性；(2)因素替代的顺序性；(3)顺序替代的连环性；(4)计算结果的假定性。

65、答案：C本题解析：依据投资对象可以将基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金等。根据中国证监会对基金类别的分类标准，股票基金为基金资产80%以上投资于股票的基金。债券基金为基金资产80%以上投资于债券的基金。仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。混合基金是指投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的基金，本题正确答案为选项C。

66、答案：A本题解析：净现值＝300×（P/F，10%，1）+400×（P/F，10%，2）+500×（P/F，10%，3）-800＝300×0.9091+400×0.8264+500×0.7513-800＝178.94（万元）

67、答案：B本题解析：永久性流动资产为1800万元，波动性流动资产为2200万元，所以非流动资产=8000-1800-2200=4000（万元），非流动资产+永久性流动资产=4000+1800=5800（万元）小于长期资金来源6000万元。在保守融资策略中，长期资金来源大于非流动资产与永久性流动资产之和。因此选项B正确。

68、答案：C本题解析：售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因，将自己的资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。此时承租人既是资产出售者又是资产使用者。

69、答案：C本题解析：由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项C的说法不正确。

70、答案：C本题解析：每股收益分析法和平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，亦即没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。

71、答案：A本题解析：融资租赁每期租金的多少，取决于：设备原价及预计残值；利息；租赁手续费和利润。选项A不在融资租赁租金范围内

72、答案：C本题解析：修正的MM理论认为企业可利用财务杠杆增加企业价值，因负债利息可带来避税利益，企业价值会随着资产负债率的增加而增加，选项C是答案。选项A属于权衡理论的观点；选项B属于代理理论的观点；选项D属于无税MM理论的观点。

73、答案：B本题解析：预期收益率＝10%×70%＋20%×30%＝13%

74、答案：B本题解析：运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，选择高低点时应以自变量为依据来选择，而不以因变量为依据来选择，即应该选择销售收入的最大值和最小值作为最高点和最低点，因此应采用的两组数据是（760，19）和（1100，21）。选项B正确。

75、答案：D本题解析：发放股票股利使得未分配利润减少，股本(或股本和资本公积)增加，股东权益总额不变。发放股票股利会改变股东权益结构，不会影响资产总额和股东权益总额，也不会导致现金流出。

76、答案：B本题解析：内含收益率=使得净现值为0的贴现率=使得年金净流量为0的贴现率，所以此项目的内含收益率∈（8%，10%），选项B正确。

77、答案：C本题解析：根据题意可知投资收益率的期望值＝20％×0.3＋10％×0.5＋（－5％）×0.2＝10％，投资收益率的标准差＝［（20％－10％）2×0.3＋（10％－10％）2×0.5＋（－5％－10％）2×0.2］1/2＝8.66％。

78、答案：A本题解析：增量预算编制方法的缺陷是可能导致无效费用开支无法得到有效控制，因为不加分析地保留或接受原有的成本费用项目，可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费。

79、答案：A本题解析：普通股资本成本率＝2×（1＋4%）/[10×（1－5%）]＋4%＝25.9%

80、答案：C本题解析：购买股票：5000×2.5＝12500（元）归还利息：85000×12%×3/4＝7650（元）本金最高偿还额＝35000－5000－12500－7650＝9850（元）由于按1000的整数倍偿还本金，所以归还本金9000元年末现金余额＝35000－12500－7650－9000＝5850（元）

81、答案：C本题解析：第8章第1节。(新增知识点)企业应用成本管理工具方法，一般按照事前管理、事中管理、事后管理等程序进行。（1）事前成本管理阶段，主要是对未来的成本水平及其发展趋势所进行的预测与规划，一般包括成本预测、成本决策和成本计划等步骤；（2）事中成本管理阶段即成本控制步骤；（3）事后成本管理阶段，主要是在成本发生之后进行的核算、分析和考核，一般包括成本核算、成本分析和成本考核等步骤。

82、答案：D本题解析：该优先股的资本成本率=8000×8%/[10000×（1-2%）]=6.53%。

83、答案：B本题解析：净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝总资产净利率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。由于2018年的总资产净利率＝7%×2%＝14%，2019年的总资产净利率＝8%×1.5＝12%，所以，与2018年相比，2019年的净资产收益率下降了。

84、答案：A本题解析：财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。

85、答案：C本题解析：采用差额分析法计算可得：产量增加对材料费用的影响为（110－100）×8×5＝400（元）；单位产品材料消耗量节约对材料费用的影响为（7－8）×110×5＝－550（元）；价格提高对材料费用的影响为（6－5）×110×7＝770（元）。所以选项C是答案。

86、答案：C本题解析：单位产品价格＝（360000＋400000）/[80000×（1－5%）]＝10（元）

87、答案：B本题解析：因为：流动比率=流动资产/流动负债所以：2=期末流动资产/60可求得：期末流动资产=120（万元）又因为速动比率=（期末流动资产-期末存货）/期末流动负债所以：1.2=（120-期末存货）/60可求得：期末存货=48（万元）则：本年度存货周转次数=100/［（48+52）/2］=2（次）。

88、答案：B本题解析：平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据，所以选项B的说法不正确。

89、答案：A本题解析：股票价值=高速增长阶段股利的现值+股利固定增长阶段股利的现值。本题画出股利的草图，基本就可以做正确选择了。会计【彩蛋】压卷，，第3年开始是股利固定增长模型，第3年股利是股利固定增长模型下预期第1年的股利，即0.6×（1+13%）2（1+8%），据此可排除选项B和选项C。套用股利固定增长模型将第3年及之后的股利折算到第2年年末，再乘以2年期复利现值系数，折算到0时点。据此可排除选项D。本题选择选项A。

90、答案：A本题解析：以相关者利益最大化作为财务管理目标有利于企业长期稳定的发展。

91、答案：D本题解析：编制预计利润表的依据是各经营预算、专门决策预算和资金预算。预计资产负债表的编制是编制全面预算的终点。

92、答案：C本题解析：目标价值权数适用于未来的筹资决策，选项C正确。

93、答案：C本题解析：直接材料预算以生产预算为基础编制，同时要考虑原材料存货水平。生产预算中不包括生产成本。

94、答案：C本题解析：广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。

95、答案：B本题解析：公司20×1年的预测销售量（Yn＋1）＝aXn＋（1－a）Yn＝0.25×7200＋（1－0.25）×7000＝7050（件）

96、答案：A本题解析：本题的考点是财务管理体制各种模式的特点。集权型财务管理体制下企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项指令。

97、答案：C本题解析：企业流动资产的数量会随着企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大，并且随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动，因此营运资金的数量具有波动性，选项C的说法错误。

98、答案：A本题解析：融资租赁每期租金的多少，取决于：设备原价及预计残值，包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费（注意，这是指租赁资产的保险费，而非承租公司的保险费）等，以及设备租赁期满后出售可得的收入；利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息；租赁手续费和利润。选项A不在融资租赁租金范围内。所以正确答案为选项A。

99、答案：B本题解析：期望收益率＝10%×70%＋20%×30%＝13%

100、答案：A本题解析：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，故选项B、C、D会缩短现金周转期。

101、答案：错误本题解析：营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具有波动性；营运资金的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

102、答案：错误本题解析：存货管理的目标，就是在保证生产或销售需要的前提下，最大限度地降低存货成本。具体包括以下几个方面:（一）保证生产正常进行；（二）提高销售机动性；（三）维持均衡生产，降低产品生产成本；（四）降低存货取得成本；（五）防止意外事件发生。

103、答案：错误本题解析：中期滚动预算的预算编制周期通常为3年或5年，以年度作为预算滚动频率。短期滚动预算通常使预算期始终保持12个月。

104、答案：错误本题解析：这里的亏损是指税法上的亏损，即应纳税所得额为负值。

105、答案：错误本题解析：知识点:第4章第3节中的留存收益筹资。留存收益是企业内部筹资，与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。

106、答案：正确本题解析：对于处于成熟期的企业，由于其股价的上涨空间有限，因此采用限制性股票模式较为合适；股票期权模式适合那些初始资本投入较少、资本增值较快、处于成长初期或扩张期的企业，如网络、高科技等风险较高的企业等。

107、答案：错误本题解析：采用资金习性预测法中的逐项分析法预测资金需要量，是根据各资金占用项目（如现金、存货、应收账款、固定资产）和资金来源项目同产销量之间的关系，把各项目的资金都分成变动资金和不变资金两部分，然后汇总在一起，求出企业变动资金总额和不变资金总额，进而来预测资金需求量。

108、答案：正确本题解析：本题的考点是每股收益分析法的决策原则。

109、答案：错误本题解析：作业成本法下，根据资源动因可将资源成本分配给各有关作业；根据作业动因可将作业成本分配给各成本对象。

110、答案：正确本题解析：赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。

111、答案：错误本题解析：最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。

112、答案：错误本题解析：按照作业成本法，作业量的多少决定着资源的耗用量，但资源耗用量的高低与最终的产品数量没有直接关系。

113、答案：正确本题解析：企业集团内部各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。反之，则相反。

114、答案：错误本题解析：对于银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险;对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业负担。

115、答案：正确本题解析：第10章第2节。(新增知识点)存货周转率的高低与企业经营特点有密切关系，应注意行业的可比性。例如，2018年A股零售公司的平均存货周转次数大概为11.15次，而房地产公司的平均存货周转次数仅为1.34次。

116、答案：错误本题解析：溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率。

117、答案：错误本题解析：永续债是一种没有明确到期日或者期限非常长，投资者不能在一个确定的时间点得到本金，但是可以定期获取利息的债券。永续债实质是一种介于债权和股权之间的融资工具。

118、答案：错误本题解析：证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。因此本题的表述错误。

119、答案：正确本题解析：零基预算法的缺点主要体现在：一是预算编制工作量较大、成本较高；二是预算编制的准确性受企业管理水平和相关数据标准准确性影