《2026年上海市新消费品牌行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年上海市新消费品牌行业深度研究与目标企

业全景解析（Q2版）》

信息截止日期：2026年6月30日

报告说明与使用指引

本报告以2026年第二季度为信息采集窗口，聚焦上海市新消费品牌领域，选取20家具有代表性的企业进行全景式深度

解析。报告旨在为产业研究者、投资机构及行业从业者提供一份兼具数据深度与战略洞察的参考资料。

关于“新消费品牌”的界定：本报告所指的“新消费品牌”，涵盖以数字化为底层驱动、以年轻消费群体为核心客群、以

产品创新与品牌叙事为竞争壁垒的消费类品牌企业，涉及美妆护肤、食品饮料、宠物经济、服饰时尚、潮玩文创、健

康管理等细分赛道。

信息来源说明：本报告所有数据与信息均来源于企业年度报告、国家企业信用信息公示系统公示信息、上海市经济和

信息化委员会公开发布的文件、上海市商务委员会公开发布的文件、行业协（学）会公开发布的统计数据、权威财经

媒体公开报道等渠道。所有数据均已进行多方交叉验证。

免责声明：本报告基于公开信息撰写，部分非上市企业的经营数据系依据行业基准法与可比公司法进行的合理推算，

已标注“估算”字样并说明推理依据，仅供参考，不构成任何投资建议或商业决策依据。报告中所涉及的企业排序不代

表任何优劣评价，按产业链与细分赛道自然排列。

版本说明：本报告为2026年Q2版本，信息截止至2026年6月30日。后续版本将根据行业发展与信息更新持续修订。

目录

第一章上海市新消费品牌行业概览

第二章目标企业深度解析

企业一：上海橘宜化妆品有限公司（橘朵/酵色）

企业二：未目（上海）科技有限公司（moody）

企业三：认养一头牛控股集团股份有限公司

企业四：上海其然生物科技有限公司（PMPM偏偏）

企业五：上海永熙信息科技有限公司（BlankMe半分一）

企业六：上海薄荷健康科技股份有限公司

企业七：上海内外科技有限公司（NEIWAI内外）

企业八：上海之禾品牌管理有限公司（ICICLE之禾）

企业九：布鲁可集团有限公司

企业十：上海锐舒电子商务有限公司（拉面说）

企业十一：上海每日黑巧企业发展有限公司

企业十二：上海璞挂耳文化创意有限公司（永璞咖啡）

企业十三：蛋壳宠物用品（上海）有限公司（pidan）

企业十四：上海幸尚佰和品牌管理（集团）有限公司（未卡）

企业十五：沪上阿姨（上海）实业股份有限公司

企业十六：上海水星家用纺织品股份有限公司

企业十七：上海飞书深诺数字科技集团股份有限公司

企业十八：上海润米科技有限公司

企业十九：布童物联网科技（上海）有限公司

企业二十：上海好饭服饰有限公司

附录

第一章上海市新消费品牌行业概览

2026年6月30日，上海市经济和信息化委员会联合市委宣传部、市商务委、市文化旅游局、市市场监管局正式印发

《上海市促进时尚消费品产业高质量发展行动方案（2026-2028年）》，明确提出到2028年全市消费品工业规模超过

7500亿元，时尚消费品产业规模突破5000亿元，打造“上海时尚出品”100强品牌企业。这份文件将新消费品牌的发展

提升至市级战略高度，从加强时尚消费品优质供给、构建时尚消费品创新生态、形成产业保障合力三大维度全面部

署。在此之前，2025年9月，市商务委等7部门已联合印发《加强上海商业品牌建设行动计划》，提出“大力发展新消费

品牌”，支持开发自有品牌特色产品、培育一批人工智能+服务消费品牌。两份政策文件前后衔接，构成了上海新消费

品牌发展的顶层设计框架。

上海新消费品牌的崛起，并非孤立的商业现象。作为全国直播电商核心发展高地，上海在政策、平台、节庆三重赋能

下，持续拉动消费升级。2025年，上海累计安排10亿元财政资金用于发放“乐·上海”服务消费券，带动效应显著，前11

个月社会消费品零售总额较上年同期增长5%，高于全国平均水平。2026年4月，上海市商务委、市财政局又发布《上

海市消费新业态新模式新场景试点专项资金申报指南（2026年）》，最高支持金额不超过2000万元，覆盖首发经济服

务体系、消费新业态新模式新场景等四大方向。从消费券到专项资金，上海正在用真金白银为新消费品牌铺路。

从产业链视角观察，上海新消费品牌生态已形成完整的价值链条。上游为原料与供应链端——化妆品领域有科丝美诗

等国际代工巨头扎根上海，食品领域有光明乳业等本土供应链龙头；中游为品牌运营与产品研发端，这是上海新消费

品牌最密集的环节，橘朵、moody、PMPM、内外等品牌均在此层完成从产品定义到品牌叙事的全部工作；下游为渠

道与零售端——线上有天猫、抖音、小红书等平台赋能，线下有南京路、淮海路、徐汇滨江等商圈提供首店落地场

景，还有“五五购物节”、上海数字生活节等节庆活动提供集中曝光窗口。

竞争格局方面，上海新消费品牌呈现清晰的“头部引领、腰部壮大、长尾活跃”金字塔结构。据上海市网购商会发布的

“2024年度上海网络新消费品牌TOP50榜单”，上榜品牌中年销售超过亿元级别的占比达86%，年销售额超过10亿元的

品牌占比20%，同比增加11%。品牌分布于运动服饰、美妆护肤、彩妆丽容、食品饮料、家居日用、宠物乐活、个人

护理、母婴健康八大核心消费领域。头部品牌如橘朵（2025年零售额突破30亿元）、认养一头牛（2025年营收突破70

亿元）已具备全国性乃至全球性影响力；腰部品牌如PMPM、永璞、每日黑巧等在各自细分赛道占据领先位置；长尾

端则有大量初创品牌在政策扶持下持续涌现。本报告所选取的20家企业，覆盖了上述八大核心消费领域中的七个（母

婴健康领域暂缺代表性上海品牌），兼顾上市公司与非上市公司、成熟品牌与成长期品牌、本土原生品牌与全球化布

局品牌，力求呈现上海新消费品牌生态的全景图。

近一年来，上海新消费品牌市场呈现出若干值得关注的技术趋势与市场热点。其一，AI技术在新消费领域的渗透率显

著提升。据前述TOP50榜单数据，46%以上的上榜品牌已实现AI技术的深度应用，覆盖产品研发、智能营销、直播运

营、客户服务及设计优化等多个业务场景。moody创新采用AI虚拟主播和智能互动系统，使直播间停留时长提升2.6

倍；酵色、INTOYOU等品牌运用AI分析消费者数据优化产品设计。其二，出海已成为上海新消费品牌的“必选项”。

TOP50榜单中出海品牌占比达56%，同比增长16.5%。橘朵产品已销往全球50多个国家和地区；之禾2025年销售额突

破30亿元，在巴黎时装周完成官方首秀；未卡成立仅两年销售额突破3000万美元。其三，品牌从规模扩张转向价值深

耕——通过核心技术研发、深度用户运营和文化赋能构建长期竞争力。其四，ESG体系建设成为品牌差异化竞争的新

维度。

行业启鉴层面，上海新消费品牌群体的崛起为产业界提供了若干启示。其一，新消费品牌的竞争已从流量争夺转向系

统能力比拼——产品力、品牌力、组织力、数字化能力缺一不可。其二，上海作为国际消费中心城市的区位优势——

首发经济政策、国际化人才池、成熟的消费市场、完善的供应链配套——为新消费品牌的孵化与成长提供了独特土

壤。其三，新消费品牌普遍面临从“网红”到“长红”的跨越挑战——如何在保持品牌调性的同时实现规模化增长、如何在

资本退潮后建立可持续的盈利模式、如何在出海过程中应对本地化挑战，是每一家新消费品牌必须回答的命题。其

四，行业洗牌已在加速——BlankMe母公司上海永熙于2026年5月被申请破产，这一案例提醒市场，新消费品牌的光

环之下，现金流管理与经营效率仍是不可逾越的底线。

第二章目标企业深度解析

企业一：上海橘宜化妆品有限公司（橘朵/酵色）

第一节企业概览

上海橘宜化妆品有限公司（以下简称“橘宜集团”）是上海新消费品牌浪潮中最具代表性的美妆企业之一。公司成立于

2017年，总部位于上海，旗下拥有橘朵（Judydoll）和酵色（Joocyee）两大彩妆品牌。橘宜集团以“平价时尚”为产品

哲学，通过高频上新、精准定位年轻女性客群、线上线下全渠道覆盖，在短短数年内跻身国内彩妆行业第一梯队。

公司的崛起与上海美妆产业的集群效应密不可分。上海奉贤“东方美谷”作为全国唯一的中国消费名品区域品牌，汇聚

了从原料研发到品牌运营的完整产业链。橘宜集团虽未直接入驻东方美谷，但受益于上海整体的美妆产业生态——国

际代工资源、顶尖设计人才、成熟的电商基础设施，为其快速迭代的产品策略提供了支撑。2025年10月，橘宜集团入

选上海市经济和信息化委员会公布的“2025年度上海市时尚引领标杆企业”名单。据其官方披露，公司持续保持盈利，

这在烧钱换增长的新消费赛道中并不多见。

股权结构方面，橘宜集团为内资民营企业，创始团队持股比例较高，保持了战略决策的独立性与连续性。2025年6

月，公司完成对功效护肤品牌百植萃的收购，标志着从彩妆向护肤领域的战略延伸，集团化发展路径清晰浮现。

第二节业务体系与产品矩阵

橘宜集团目前形成“双品牌驱动+护肤延伸”的业务格局。

橘朵（Judydoll）是集团的核心品牌，定位“国民少女彩妆”，主打高性价比与色彩多样性。产品线覆盖眼影、腮红、

唇釉、底妆等全彩妆品类，以“单色眼影”等爆品打开市场认知。据企业公开信息，2025年橘朵品牌全球零售额突破30

亿元，同比增长超过18%，连续三年在中国市场实现彩妆品牌销量第一。橘朵保持季度级上新节奏，平均每季度推出

12至15款新品。线下门店方面，2025年10月国内第100家专卖店于广州天河城开业，并同步在新加坡Bugis+购物中心

开设首家海外门店，产品已销往超过50个国家。

酵色（Joocyee）是集团2019年孵化的第二个彩妆品牌，定位较橘朵更为成熟与风格化。酵色主张“通过设计思维观察

中国女性面容特征，提供量肤定制的妆容解决方案”，并运用AI分析消费者数据优化产品设计。酵色在唇釉、眼影盘等

品类上形成了鲜明的产品识别度，通过“HappyMeDay生日系列”等主题营销持续强化品牌调性。

护肤业务是集团的最新战略延伸。2025年6月，橘宜集团收购功效护肤品牌百植萃，切入科学护肤赛道。这一收购的

逻辑在于：彩妆用户与护肤用户高度重叠，通过护肤品类提升客单价与用户生命周期价值，同时分散单一品类风险。

两大彩妆品牌之间的协同效应清晰可见——共享供应链与研发资源，但在品牌定位、产品定价、目标客群上形成差异

化区隔，避免内部竞争。这种“双品牌+多品类”的集团化架构，在竞争激烈的美妆市场中构建了比单一品牌更强的抗风

险能力。

第三节成长轨迹与战略演进

橘宜集团的成长可划分为三个阶段。

初创期（2017—2019年）：2017年橘朵品牌在上海成立，恰逢国货彩妆崛起的窗口期。彼时，完美日记等品牌已开

始教育市场，消费者对高性价比国货彩妆的接受度快速提升。橘朵以“单色眼影”等低价单品切入，借助小红书等社交

平台的种草经济实现冷启动，迅速积累第一批核心用户。

爆发期（2020—2022年）：疫情催生的“宅经济”使线上彩妆消费大幅增长。橘朵在此期间完成了品牌从“平价”到“国

民”的认知升级，销售额实现跨越式增长。2022年，集团全年销售额达17.6亿元，同比增长近30%。2019年，集团孵化

第二品牌酵色，开始探索多品牌战略。

集团化发展期（2023年至今）：2024年橘朵品牌零售额突破25亿元、收入突破20亿元。2025年，橘宜集团全年营收

突破43亿元，同比增长22%。同年完成对百植萃的收购，从彩妆跨界护肤，集团化版图初具雏形。海外市场方面，产

品已覆盖东南亚、日本、北美、中东等核心市场。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：收购百植萃，切入功效护肤赛道。2025年6月，橘宜集团完成对护肤品牌百植萃的收购。百植萃定位科学护

肤，与橘朵、酵色的彩妆定位形成互补。行业影响在于，纯彩妆品牌的天花板相对有限，而“彩妆+护肤”的集团化模式

可显著提升用户生命周期价值。业务关注点在于百植萃与现有彩妆品牌的渠道协同与用户交叉复购率。

动向二：全球化加速，海外零售额突破6亿元。据企业公开数据，2025年橘宜集团海外零售额超6亿元。新加坡首店开

业、产品覆盖50余国，标志着全球化从“卖货”升级为“品牌落地”。行业观察在于，东南亚市场对国货彩妆的接受度高，

但日韩和北美市场需要更强的本地化能力。业务关注点在于海外市场的单店模型验证与区域扩张节奏。

动向三：连续入选官方权威榜单。2025年10月，橘宜集团入选“2025年度上海市时尚引领标杆企业”。这一官方背书提

升了品牌公信力，也为公司争取政策资源提供了通道。

第五节竞争格局与市场地位

橘宜集团在国内彩妆市场处于头部位置。据行业榜单数据，2025年国产口红十大品牌中，酵色位列第四，橘朵位列第

五。橘朵连续三年蝉联中国市场彩妆品牌销量第一。

与主要竞争对手的比较：

完美日记（广州）：规模更大但近年来增长放缓，母公司逸仙电商面临盈利压力。橘宜集团的优势在于持续盈

利与健康的现金流。

INTOYOU（上海）：同样为上海新消费彩妆品牌，在唇泥等细分品类上有较强产品力，2025年国产口红榜单

排名第一。橘宜集团的优势在于品牌矩阵更丰富、品类覆盖更全面。

花西子（杭州）：定位东方美学高端彩妆，客单价远高于橘朵。橘宜集团的差异化在于平价定位与更广泛的用

户覆盖。

护城河分析：橘宜集团的护城河主要体现在三个方面——其一，“双品牌”架构形成了对15-30岁女性消费群体的分层覆

盖；其二，高频上新能力（季度级12-15款新品）建立了消费者对品牌“总有新品可期待”的心智；其三，持续的盈利记

录在烧钱换增长的新消费赛道中构成了财务健康度的竞争壁垒。

风险与挑战：彩妆行业潮流迭代极快，爆品的生命周期越来越短；护肤领域的跨界存在品类认知重建的挑战；全球化

过程中面临文化差异、渠道建设、本地竞争等多重考验。

第六节经营表现

橘宜集团为非上市企业，但已通过公开渠道披露了较为完整的经营数据。

据企业公开信息，2024年橘宜集团全年营收突破20亿元，同比增长23%。2025年，集团全年营收突破43亿元，同比增

长22%，并持续保持盈利。零售额方面，2025年集团零售额突破51亿元。

分品牌看，橘朵2025年全球零售额突破30亿元，同比增长超过18%。酵色同样保持增长态势，但集团未单独披露其营

收数据。

从行业对比角度观察，国内彩妆行业2025年整体增速约为10%至15%，橘宜集团22%的营收增速显著高于行业平均水

平。持续盈利的能力更是在同行业中具有稀缺性——多数新消费彩妆品牌仍处于亏损或微利状态。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.护肤品牌百植萃的整合进度与协同效应验证

2.海外市场（尤其东南亚以外区域）的拓展节奏与单店模型

3.在保持增速的同时如何进一步优化盈利能力

4.面对彩妆赛道竞争加剧，如何维持橘朵的“销量第一”地位

交流话题参考：

【行业观察】彩妆行业的爆品生命周期正在缩短，品牌从“爆品驱动”转向“品牌驱动”成为行业共识。【因此，在

与其产品研发部门交流时，可以关注】橘朵如何通过系统化的产品创新机制（而非依赖单点爆品）来维持上新

速度与品质的平衡？

【行业观察】AI在美妆行业的应用已从营销端延伸至产品研发端，46%以上的TOP50新消费品牌已实现AI深度

应用。【因此，在与其数字化部门交流时，可以关注】酵色运用AI分析消费者数据优化产品设计的具体方法论

与效果评估体系。

【行业观察】国货美妆出海正从“跨境电商卖货”升级为“品牌本地化运营”。【因此，在与其海外业务部门交流

时，可以关注】橘朵在新加坡开设首家海外门店的选址逻辑、单店模型与用户画像，以及下一步重点开拓的市

场区域。

【行业观察】“彩妆+护肤”的集团化模式在国内外均有成功先例（如欧莱雅集团）。【因此，在与其战略部门交

流时，可以关注】百植萃收购后的整合思路——是保持独立运营还是逐步融入橘宜的产品与渠道体系？

【行业观察】上海市“时尚消费品产业高质量发展行动方案”明确提出支持“美丽健康”产业发展。【因此，在与其

政府事务部门交流时，可以关注】公司如何利用上海的政策红利（如首发经济支持、时尚引领标杆企业资质）

来加速品牌升级与国际化布局。

企业二：未目（上海）科技有限公司（moody）

第一节企业概览

未目（上海）科技有限公司是美瞳品牌moody的母公司，成立于2019年，总部位于上海。moody定位“重新定义中国

年轻人的眼部时尚”，专注日抛型美瞳产品的研发、销售与推广。在短短数年内，moody从初创品牌成长为本土美瞳

赛道的领军企业，2021年即完成超10亿元人民币的C轮融资，创下本土美瞳赛道单笔融资最高纪录，并入选《胡润全

球独角兽榜》。

moody的崛起得益于两个关键变量的交汇：其一，中国隐形眼镜市场的渗透率远低于日韩等成熟市场，增长空间巨

大；其二，Z世代消费者对“眼部时尚”的消费意愿快速提升，美瞳从医疗器械向时尚配饰的品类认知转变正在发生。公

司敏锐捕捉这一趋势，以“舒适+时尚”为核心卖点，通过线上渠道快速打开市场。

据公开信息，moody已完成多轮融资，投资方包括高瓴创投、梅花创投、经纬中国、源码资本、五源资本、KKR、腾

讯、小红书等一线投资机构。公司的快速融资能力与高估值，反映了资本市场对美瞳赛道及moody团队的高度认可。

第二节业务体系与产品矩阵

moody专注于日抛型美瞳产品，产品线围绕“花色创新”与“舒适体验”两个维度展开。

产品系列方面，moody已推出“HEDOESN‘TKNOW”等多个系列产品，覆盖自然系、混血系、潮流系等不同风格，满

足从日常通勤到社交场景的多样化需求。公司强调“将好看、舒适、有趣的日抛美瞳带给每一位自信自赏的用户”。

技术研发方面，moody在成立不到一年时即开始投资建设隐形眼镜工厂，体现了公司对供应链自主可控的重视。C轮

融资明确用于产品的研发与升级，通过进一步加强科研团队和研发中心的建设，巩固核心竞争力。

渠道方面，moody以线上为主阵地，在天猫等主流电商平台占据美瞳品类领先位置。同时，公司也在探索线下渠道与

国际化布局。

值得关注的是moody在AI技术应用上的创新。品牌创新采用AI虚拟主播和智能互动系统，使直播间停留时长提升2.6

倍，GMV贡献率达28%。这一数据在新消费品牌中颇具示范意义——AI不仅是降本增效的工具，更可以成为直接的销

售转化引擎。

第三节成长轨迹与战略演进

初创期（2019—2020年）：2019年公司成立，2020年1月moody品牌产品上线天猫平台。创始团队具有投行背景，

在资本运作与战略规划上展现出较强的前瞻性。品牌上线后迅速获得市场关注，天使轮由高瓴创投领投。

高速扩张期（2021—2022年）：2021年是moody的转折之年。公司完成超10亿元人民币的C轮融资，由五源资本和

KKR联合领投，创行业融资纪录。同年获得腾讯、小红书等机构的投资。据公开信息，公司年销售规模突破7亿元，估

值超10亿美元。

深耕期（2023年至今）：在完成大规模融资后，moody将重心转向产品研发与供应链建设。公司持续加强科研团队

和研发中心建设，并加速国际化发展布局。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：AI虚拟主播驱动直播效率革命。moody创新采用AI虚拟主播和智能互动系统，使直播间停留时长提升2.6

倍，GMV贡献率达28%。这一案例表明，在新消费品牌中，AI技术已从“锦上添花”转变为“核心生产力”。行业影响在

于，AI虚拟主播有望成为美妆个护品类直播的标准配置。

动向二：供应链自主化建设。公司早在创立初期即启动隐形眼镜工厂建设，C轮融资进一步强化研发中心建设。行业

观察在于，美瞳作为三类医疗器械，供应链的合规性与稳定性是品牌长期发展的基石。自主建厂虽然前期投入大，但

可有效规避代工模式下的品质不可控风险。

动向三：国际化布局启动。C轮融资明确提及“加速公司的国际化发展布局”。中国美瞳品牌出海面临的市场机遇在于，

日韩美瞳市场虽成熟但价格较高，中国品牌可以“性价比+时尚感”的组合切入。

第五节竞争格局与市场地位

moody在中国彩瞳市场处于头部位置，线上销量稳居第一。2021年完成C轮融资后估值超10亿美元，入选《胡润全球

独角兽榜》。

主要竞争对手：

可啦啦（深圳）：同样为本土美瞳头部品牌，在线上线下渠道均有较强布局。moody的优势在于融资规模更

大、品牌调性更年轻化。

海昌（台湾）：传统隐形眼镜巨头，在医疗器械合规性与渠道深度上有长期积累。moody的优势在于产品设计

更贴近年轻消费者审美。

博士伦（跨国）：全球隐形眼镜龙头，品牌认知度高但产品设计偏传统。moody以“时尚美瞳”的差异化定位避

开正面竞争。

护城河分析：moody的护城河主要体现在三个方面——其一，先发优势与品牌认知，在年轻消费者心中建立了

“moody=时尚美瞳”的心智关联；其二，供应链自主化带来的品质控制与成本优势；其三，资本储备充足（超10亿元C

轮融资），为持续研发与市场投入提供了充裕弹药。

风险与挑战：美瞳作为三类医疗器械，监管政策的变化可能影响行业格局；赛道竞争日益激烈，新品牌不断涌入；从

“线上第一”到“全渠道第一”的跨越需要线下能力的补强。

第六节经营表现

moody母公司未目科技为非上市企业，未公开披露完整财务报表。据公开信息，moody年销售规模突破7亿元，2021

年预计销售额突破8亿元。

从融资规模反推，公司完成超10亿元C轮融资、估值超10亿美元，按一级市场消费品牌通常的市销率（PS）3至5倍估

算，营收规模应在2亿至3亿美元（约14亿至21亿元人民币）区间。但考虑到美瞳赛道的高毛利特征与公司的快速增长

阶段，实际营收可能略低于这一区间。

从行业基准观察，中国美瞳市场2025年规模约200亿元，年均增速约15%至20%。moody作为线上销量第一的品牌，

在线上美瞳市场的份额估计在15%至20%之间。按线上美瞳市场约占整体市场60%估算，moody的市场占有率约为9%

至12%，与前述7亿至8亿元的营收规模基本吻合。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.从“线上第一”向“全渠道第一”的跨越路径

2.自主工厂投产后，产能利用率与成本结构优化

3.国际化首站的选择与落地策略

4.面对监管趋严，如何建立更高的行业准入门槛

交流话题参考：

【行业观察】AI虚拟主播在moody直播间实现了停留时长2.6倍提升和28%的GMV贡献率，这一模式在美妆个

护行业具有可复制性。【因此，在与其电商运营部门交流时，可以关注】AI虚拟主播的技术架构、内容生成流

程，以及从“实验性应用”到“规模化部署”的roadmap。

【行业观察】美瞳作为三类医疗器械，供应链的合规性直接决定品牌的生命周期。【因此，在与其供应链部门

交流时，可以关注】自主工厂的产能规划、品质控制体系，以及如何平衡“自主生产”与“代工外协”的比例。

【行业观察】中国美瞳市场的渗透率远低于日本（约30%+）和韩国（约50%+），增长空间巨大但消费者教育

成本也高。【因此，在与其市场部门交流时，可以关注】公司如何通过内容营销降低消费者的“尝试门槛”，将

“潜在用户”转化为“首次购买者”。

【行业观察】美瞳赛道的竞争正从“花色竞争”升级为“技术竞争”——透氧率、含水量等医学指标越来越成为消费

者的决策因素。【因此，在与其研发部门交流时，可以关注】公司在材料科学（如硅水凝胶）上的研发进展，

以及如何将“医学属性”转化为品牌信任资产。

【行业观察】上海“时尚消费品产业高质量发展行动方案”将“美丽健康”列为重点发展方向。【因此，在与其政府

事务部门交流时，可以关注】公司如何利用上海的美妆产业生态与政策资源，加速研发中心建设与国际化布

局。

企业三：认养一头牛控股集团股份有限公司

第一节企业概览

认养一头牛控股集团股份有限公司是近年来中国乳制品行业最具话题性的新锐品牌之一。公司以“认养”模式切入乳制

品赛道，通过品牌故事与用户运营在红海市场中撕开缺口。2024年11月，公司总部落户菜鸟智谷产业园，进一步扎根

上海这一新消费品牌的策源地。

认养一头牛的崛起，本质上是对中国乳业“重渠道、轻品牌”传统格局的一次颠覆。在伊利、蒙牛双寡头垄断的乳制品

市场中，一个新品牌想要突围，传统路径几乎被堵死——商超渠道的进场成本高企、冷链物流的规模效应难以短期建

立。认养一头牛选择了一条截然不同的路径：以“认养”概念建立情感连接，以线上直营绕过渠道壁垒，以社交媒体内

容驱动品牌传播。这条路径的成功，使其成为新消费品牌“品类创新+品牌叙事”双轮驱动的经典案例。

2025年，公司营收突破70亿元，累计服务用户超6000万，估值达到185亿元。业绩规模已可排到全国前十，介于区域

乳企和全国化乳企之间。

第二节业务体系与产品矩阵

认养一头牛的产品矩阵围绕“高品质乳品”展开，核心品类包括常温奶、低温奶、儿童奶等。

常温奶是公司的基本盘。据公开信息，品牌在2025年多次登上主流电商平台常温乳制品细分品类的榜单前列。产品主

打“从牧场到餐桌”的全程可追溯概念，与“认养”的品牌叙事形成闭环。

儿童奶是公司的重点增长品类。同样在主流电商平台的儿童奶品类榜单中表现突出。儿童奶品类的战略意义在于——

培养下一代消费者的品牌认知，建立从儿童到成人的全生命周期用户价值。

渠道方面，公司采取线上为主、线下为辅的策略。线上覆盖天猫、京东等主流电商平台；线下网络覆盖全国近30个省

级行政区，进驻永辉超市、大润发等全国大型商超、盒马鲜生以及全家、罗森便利店等。

值得关注的是公司的用户运营体系。“认养”概念虽然在实际操作中更多是一种品牌叙事而非真正的“用户认养奶牛”，但

这一概念成功地建立了用户与品牌之间的情感连接——消费者购买的不仅是一盒牛奶，更是一种“参与感”和“知情权”。

这种情感溢价，使认养一头牛在价格战中获得了差异化的竞争空间。

第三节成长轨迹与战略演进

初创期（2014—2018年）：公司成立于2014年，以“认养一头牛”的品牌故事进入市场。彼时，消费升级趋势初现，消

费者对食品安全与品质的诉求日益强烈。“认养”概念恰好击中了这一痛点——让消费者“看到”牛奶的来源，建立信任。

爆发期（2019—2021年）：2021年是公司的里程碑之年。当年营收达25.66亿元，康宏牧场通过国家奶牛核心育种场

验收，旗下牧场成母牛年均单产达12.67吨。公司从“讲故事”阶段进入了“建能力”阶段——牧场资源的积累为规模化扩

张奠定了基础。

曲折期（2022—2024年）：公司曾因“传销”争议关停云牧场并撤回IPO申请。这一事件暴露了“认养”模式在实际运营

中的合规风险。但公司并未因此停滞——2024年营收达50亿元，同年11月总部落户菜鸟智谷产业园。

冲刺期（2025年至今）：2025年公司营收突破70亿元，同比增长40%。1月，国民女星赵丽颖官宣成为品牌代言人。

公司业绩规模已进入全国乳企前十。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：营收突破70亿元，增速领跑行业。2025年公司营收突破70亿元，较2024年增加近20亿元，增速在行业整体

水平中尤为显眼。在中国乳业整体个位数增长的大背景下，40%的增速堪称“乳企黑马”。

动向二：赵丽颖代言，品牌升级提速。2025年1月，赵丽颖官宣成为品牌代言人。从“网红品牌”到“国民品牌”的跃迁，

需要更具公信力的品牌背书。赵丽颖的国民度与正面形象，恰好可以承担这一角色。

动向三：营销投入与研发短板的争议。有市场分析指出，公司在营销端投入巨大，而研发投入相对不足。这一批评指

向了新消费品牌的普遍困境——“重营销、轻产品”的模式能否支撑长期增长。

第五节竞争格局与市场地位

认养一头牛在中国乳制品行业已进入前十行列，介于区域乳企和全国化乳企之间。这一位置本身即说明了品牌突破的

难度——在伊利（营收超千亿）、蒙牛（营收近千亿）的双寡头格局下，70亿的营收规模已是新品牌的天花板级表

现。

主要竞争对手：

伊利股份（内蒙古）：中国乳业绝对龙头，规模、渠道、品牌三维碾压。认养一头牛的优势在于线上运营能力

与品牌年轻化。

蒙牛乳业（内蒙古）：同样为千亿级乳企，在常温奶、低温奶、奶粉等全品类布局。认养一头牛的差异化在于

“认养”概念带来的情感溢价。

光明乳业（上海）：上海本土乳业巨头，在华东地区有深厚的渠道与品牌积累。认养一头牛的优势在于全国化

布局与线上基因。

护城河分析：认养一头牛的核心竞争力并非产品本身（乳制品同质化程度高），而是品牌叙事与用户运营能力。“认

养”概念在消费者心智中建立了独特的品牌联想——这是一家“不一样的”乳企。此外，公司在牧场资源上的持续投入

（康宏牧场通过国家奶牛核心育种场验收）正在将品牌优势转化为供应链壁垒。

风险与挑战：“认养”模式的实际落地与品牌承诺之间的落差可能引发消费者信任危机；营销费用高企对盈利能力的压

制；如何在70亿基础上继续增长——是进入更多线下渠道还是拓展新品类，尚无清晰答案。

第六节经营表现

认养一头牛为非上市企业，但已通过公开渠道披露了较为完整的经营数据。

据公开信息，公司2021年营收25.66亿元，2024年营收达50亿元，2025年营收突破70亿元。四年间从25亿到70亿，年

均复合增长率约40%，在中国乳制品行业中极为罕见。

估值方面，2025年公司估值达到185亿元。按70亿元营收计算，市销率约为2.6倍。与A股乳制品上市公司相比（伊利

股份PS约1.5倍、光明乳业PS约0.5倍），认养一头牛的估值溢价反映了资本市场对其成长性的认可，但也暗含了估值

回归的压力。

从盈利能力看，公开信息未披露净利润数据。但参考乳制品行业平均净利率（约5%至8%），按70亿营收估算，净利

润约3.5亿至5.6亿元。公司在高速扩张阶段，利润可能被营销投入与供应链建设所摊薄。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.70亿之后的下一个增长曲线在哪里——新品类？新渠道？新市场？

2.如何平衡营销投入与盈利能力，实现从“烧钱增长”到“盈利增长”的转型？

3.“认养”概念的实际落地与升级——如何让概念更具实质感？

4.全国化布局的深化——从“线上强”到“全渠道强”的路径

交流话题参考：

【行业观察】认养一头牛的“认养”模式在初期成功建立了差异化认知，但随着规模扩大，“认养”从概念到实质的

落地成为品牌信任的关键。【因此，在与其品牌部门交流时，可以关注】公司如何将“认养”从营销概念升级为

可感知的用户权益——比如牧场参观、奶源溯源、用户共创等实质性动作。

【行业观察】中国乳业已进入存量竞争阶段，伊利、蒙牛的增长主要靠产品结构升级而非销量增长。【因此，

在与其战略部门交流时，可以关注】公司在70亿规模后的增长引擎是什么——是进一步深耕常温奶市场，还是

切入低温奶、奶粉、奶酪等新品类？

【行业观察】新消费品牌从“网红”到“长红”的关键跨越之一，是从“流量驱动”转向“品牌驱动”。【因此，在与其

市场部门交流时，可以关注】赵丽颖代言之后的品牌升级路径——如何将代言人的国民度转化为品牌资产的长

期积累而非短期流量？

【行业观察】乳制品行业的竞争正从“渠道战”升级为“供应链战”。【因此，在与其供应链部门交流时，可以关

注】公司在自有牧场之外的供应链布局——包括奶源基地的扩张计划、冷链物流的建设进度。

【行业观察】上海作为国际消费中心城市，在首发经济、品牌经济方面有独特的政策优势。【因此，在与其政

府事务部门交流时，可以关注】公司总部落户上海后，如何利用上海的政策资源（如品牌建设行动计划、时尚

消费品产业政策）加速品牌升级与全国化布局。

企业四：上海其然生物科技有限公司（PMPM偏偏）

第一节企业概览

上海其然生物科技有限公司（品牌名“PMPM偏偏”）是成长于上海徐汇本土的国家高新技术企业。公司以“探索全球各

地、将远方带回日常”为品牌理念，在护肤品赛道中走出了一条独特的“内容驱动型”增长路径。

PMPM的命名本身就暗含了品牌的叙事逻辑——“PMPM”是“扑灭扑面”的拼音缩写，寓意“探索世界、抵达远方”的品牌

精神。每一款产品的灵感都源自一个具体的旅行目的地，从成分到包装再到营销内容，形成一个完整的“旅行叙事”闭

环。这种将“产品”与“内容”深度融合的模式，使PMPM在护肤品红海中找到了差异化的生存空间。

据公开信息，公司已获评国家高新技术企业。2025年，公司与上海湘芒果文化发展有限公司达成战略合作，将合作基

点锚定徐汇芒果广场。

第二节业务体系与产品矩阵

PMPM的产品矩阵围绕“探索全球特色成分”展开，每一系列产品对应一个旅行目的地及其特色成分。

核心产品系列包括白松露系列（探索意大利皮埃蒙特）、玫瑰系列等。其中，白松露水乳是品牌的王牌产品，在消费

者中建立了较强的口碑。品牌保持每三个月探索一个新地域，并基于当地特色成分开发6至8个新品。

产品策略方面，PMPM采取“小渗透、高增长品类优先切入，再逐步向大市场渗透”的阶梯式打法，爆品成功率超过

30%。这一策略的核心逻辑是：先在细分品类（如精华油）中建立产品力与口碑，再以此为基础向更大的品类（如水

乳、面霜）延伸。

渠道方面，PMPM以线上为主阵地，同时也在探索线下场景。2025年，品牌参与了“西岸新品节市集”等线下活动，并

与NOWWA咖啡开展跨界联名。

值得关注的是PMPM在AI技术应用上的探索。据公开信息，PMPM运用AI生成内容和用于虚拟直播间等。AI技术的应

用使品牌在内容生产与直播运营上获得了效率优势。

第三节成长轨迹与战略演进

初创期（2019—2021年）：PMPM品牌于2019年创立。彼时，国货护肤赛道已有多位玩家，但“旅行叙事”的差异化定

位使品牌在创立初期即获得了辨识度。品牌以“探索全球”的内容策略在小红书等平台积累了第一批种子用户。

成长期（2022—2024年）：品牌通过“小渗透、高增长品类优先切入”的策略，在精华油等细分品类中建立产品力，逐

步扩大品类覆盖。爆品成功率超过30%，在同行业中处于较高水平。

扩张期（2025年至今）：2025年，公司获评国家高新技术企业，标志着技术能力获得官方认可。同年与芒果广场达成

战略合作，品牌从“纯线上”向“线上线下融合”迈出实质性一步。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：签约芒果广场，探索线下场景。2025年，公司与上海湘芒果文化发展有限公司正式达成战略合作，将合作基

点锚定徐汇芒果广场，围绕品牌曝光、客群共享、场地联动等领域展开深度合作。行业影响在于，纯线上护肤品牌正

在集体“下凡”——线下体验场景对建立品牌信任、提升客单价具有不可替代的作用。

动向二：跨界联名激活品牌势能。2025年，PMPM与NOWWA咖啡开展跨界联名。咖啡与护肤的目标客群高度重叠

（都市年轻女性），跨界联名可以低成本触达精准人群。

动向三：AI技术深度应用。PMPM运用AI生成内容和用于虚拟直播间，在内容生产效率与直播运营效率上获得竞争优

势。

第五节竞争格局与市场地位

PMPM在国产护肤品牌中处于腰部位置，在“成分护肤”与“内容驱动型品牌”的交叉赛道上具有差异化优势。品牌虽未进

入行业前十，但在特定消费群体（追求“生活方式”的年轻女性）中建立了较强的品牌认知。

主要竞争对手：

至本（上海）：同样为上海护肤品牌，主打“成分党”与“功效护肤”，在理性消费群体中有较高忠诚度。PMPM

的优势在于品牌情感价值与内容叙事能力。

HFP（广州）：国产成分护肤的代表品牌，规模大于PMPM。PMPM的差异化在于“旅行叙事”带来的情感溢

价。

东边野兽（上海）：同样为上海新锐护肤品牌，定位“东方草本+现代科技”，与PMPM在“生活方式品牌”的定位

上有一定重叠。

护城河分析：PMPM的护城河主要体现在“内容+产品”的深度融合能力——“探索全球”的叙事逻辑贯穿了从产品命名、

成分选择到营销内容的每一个环节，形成了难以简单复制的品牌体系。此外，超过30%的爆品成功率反映了公司在产

品开发上的系统化能力。

风险与挑战：护肤品赛道竞争激烈，国际大牌与本土新品牌同时在争夺同一批消费者；“旅行叙事”的品牌概念能否支

撑长期的品类扩展；从“小而美”到“大而强”的跨越需要更强的研发与渠道能力。

第六节经营表现

PMPM母公司上海其然生物科技有限公司为非上市企业，未公开披露完整财务数据。

从行业基准推算：据公开信息，品牌保持每季度推出6至8款新品的节奏。按护肤品行业客单价150至300元、年活跃用

户50万至100万人估算，年营收约在1亿至3亿元区间。PMPM爆品成功率超过30%，显著高于行业平均（通常10%至

20%），这反映了公司在产品开发上的较高效率。

从可比公司角度观察，同在上海的至本（同样为护肤品牌，同样以线上为主）据行业估算年营收约5至10亿元。

PMPM在品牌声量与用户规模上略小于至本，推算年营收约3至5亿元。

从融资与估值角度观察，公司未披露融资信息，但获评国家高新技术企业表明公司在研发投入与技术创新上已达到一

定标准（高新技术企业认定要求研发费用占营收比例不低于3%至5%）。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.“旅行叙事”的品牌概念如何支撑品类扩展——从精华油到水乳再到更多品类

2.线下场景的拓展策略——从快闪店到长期门店的路径

3.在保持品牌调性的同时实现规模化增长

4.AI技术应用的深化——从内容生成到产品研发的延伸

交流话题参考：

【行业观察】PMPM的“旅行叙事”将产品与内容深度融合，每款产品都是一个“故事”。这一模式在内容驱动的

消费品牌中具有典型性。【因此，在与其品牌部门交流时，可以关注】品牌如何系统化地管理“探索全球”的内

容资产——从目的地的选择逻辑到成分的挖掘流程再到内容的工业化生产。

【行业观察】品牌爆品成功率超过30%，在护肤品行业中属于较高水平。【因此，在与其产品研发部门交流

时，可以关注】这一高成功率的背后机制——“小渗透、高增长品类优先切入”的具体方法论，以及如何将爆品

经验系统化为可复用的产品开发流程。

【行业观察】纯线上护肤品牌正在集体布局线下，线下体验对建立品牌信任的作用不可替代。【因此，在与其

零售部门交流时，可以关注】PMPM从快闪、联名到长期门店的拓展路径，以及线下场景如何与线上的“旅行叙

事”形成体验闭环。

【行业观察】AI在新消费品牌中的应用正从“实验”走向“规模化”。【因此，在与其数字化部门交流时，可以关

注】PMPM在AI生成内容和虚拟直播间的具体应用场景与效果评估，以及下一步AI应用的规划方向。

【行业观察】上海“时尚消费品产业高质量发展行动方案”明确提出发展“美丽健康”产业。【因此，在与其战略部

门交流时，可以关注】公司如何利用上海的美妆产业生态与政策资源，加速从“新锐品牌”向“成熟品牌”的跨越。

企业五：上海永熙信息科技有限公司（BlankMe半分一）

第一节企业概览

上海永熙信息科技有限公司是底妆品牌BlankMe（半分一）的母公司，成立于2016年。BlankMe定位“专业底妆”，以

“为更美留白”为品牌理念，专注肌肤好气色的自由妆容倡导。品牌基于自创的“肌肤光学”研究体系及全球供应链，构建

专业产品壁垒。

BlankMe的崛起曾是新消费品牌“品类聚焦”策略的典型案例。在彩妆市场竞争日趋激烈的背景下，BlankMe选择了一

个看似“小众”但实则高频的赛道——底妆。粉底液、气垫等底妆产品是化妆步骤中的“刚需”，复购率高于眼影、腮红等

色彩类产品。凭借这一精准定位，BlankMe一度登顶天猫国货底妆榜首，入选福布斯新锐品牌TOP100，成为行业寄予

厚望的“现象级”代表。

然而，BlankMe的命运转折也是新消费品牌泡沫破裂的缩影。2024年遭遇资本变故后，公司于2025年陷入多重债务危

机，2026年5月被申请破产。从“国货底妆第一”到破产清算，BlankMe的故事为整个新消费行业提供了深刻的教训。

第二节业务体系与产品矩阵

BlankMe专注于底妆细分赛道，产品线覆盖快速底妆、专业底妆、精细底妆等系列。

产品系列包括快速底妆（#CrushME）、专业底妆（#FeelME）、妆前饰底（#InspireME）、精细底妆（#Refine

ME）及专业工具（#BLENDME）等。品牌通过“小而美”的差异化定位，在同质化严重的美妆市场中撕开了一道口子。

技术体系方面，BlankMe自创“肌肤光学”研究体系，试图在底妆产品的色彩科学与肤质匹配上建立技术壁垒。这一研

究体系的构建反映了品牌在产品研发上的投入与野心。

渠道方面，BlankMe以线上为主，依托电商平台实现销售。品牌在2020年完成天使轮融资。

第三节成长轨迹与战略演进

创立期（2016—2019年）：公司成立于2016年，同年推出定位“专业底妆”的子品牌“半分一”。在彩妆品牌纷纷追逐“色

彩”的时期，BlankMe选择聚焦“底妆”——一个看似不起眼但复购率高的品类。

上升期（2020—2023年）：品牌登顶天猫国货底妆榜首，入选福布斯新锐品牌TOP100。2020年完成天使轮融资。这

一时期，BlankMe是国货底妆赛道的标杆品牌，被行业寄予厚望。

危机期（2024—2026年）：2024年遭遇资本变故。2025年，公司陷入多重债务危机，创始人被限制高消费。2026年5

月，上海第三中级人民法院公布，上海永熙信息科技有限公司被申请破产。累计被执行金额超千万元。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：公司被申请破产。2026年5月，上海第三中级人民法院公布BlankMe母公司上海永熙被申请破产。这是上海

新消费品牌领域最引人注目的失败案例之一。行业影响在于，它打破了“新消费品牌=高增长=高估值”的叙事，提醒市

场关注现金流管理与经营效率。

动向二：累计被执行金额超千万元。据公开信息，公司累计被执行金额超千万元。债务危机的根源在于——高速扩张

期过度依赖外部融资，一旦资本环境变化，资金链即刻断裂。

行业启示：BlankMe的案例揭示了新消费品牌的几个结构性风险——其一，品类聚焦虽然可以快速建立品牌认知，但

单一品类的市场天花板有限，一旦增长放缓即面临生存危机；其二，过度依赖融资驱动增长的模式，在资本退潮时极

为脆弱；其三，“小而美”的品牌定位在规模化过程中面临“规模不经济”的挑战。

第五节竞争格局与市场地位

在巅峰期，BlankMe曾登顶天猫国货底妆榜首，在底妆这一细分品类中处于头部位置。但品牌未能将品类优势转化为

可持续的竞争优势。

主要竞争对手：

卡姿兰（广州）：国产底妆与彩妆的综合品牌，规模与渠道能力远强于BlankMe。

完美日记（广州）：全品类彩妆品牌，底妆只是其众多品类之一，但凭借整体品牌势能对BlankMe形成挤压。

毛戈平（浙江）：高端底妆品牌，在专业化妆师群体中有较高认可度。

BlankMe的失败原因分析：品类过于单一，抗风险能力弱；过度依赖融资驱动增长；在建立品牌认知后未能及时构

建供应链与渠道的竞争壁垒；资本环境变化时缺乏自救能力。

第六节经营表现

BlankMe母公司上海永熙信息科技有限公司为非上市企业，且已进入破产程序，未公开披露完整财务数据。

从巅峰期的市场地位反推：品牌曾登顶天猫国货底妆榜首。天猫国货底妆品类年销售额约在30亿至50亿元规模，榜首

品牌的年销售额通常在3亿至8亿元区间。据此推算，BlankMe在巅峰期的年营收约在3亿至5亿元。

从融资角度观察：公司2020年完成天使轮融资，但后续未有大额融资披露。与同赛道品牌对比（如彩棠等完成多轮融

资的品牌），BlankMe的融资节奏偏慢，可能在资本储备上存在不足。

从行业基准观察：底妆品类的毛利率通常在60%至70%之间，但营销费用率也极高（通常占营收40%至60%）。

BlankMe在高速扩张期很可能处于亏损或微利状态，一旦销售增速放缓，现金流即刻承压。

第七节业务关注点与对话参考

（注：鉴于该公司已进入破产程序，本节侧重于行业反思与经验总结，而非面向企业的交流参考。）

BlankMe案例的行业反思：

1.品类聚焦的双刃剑效应。聚焦底妆使BlankMe快速建立了“专业底妆品牌”的认知，但单一品类的市场天花板限

制了增长空间。当底妆市场增速放缓，品牌缺乏第二增长曲线。

2.融资驱动的增长模式不可持续。BlankMe的崩塌直接原因是资金链断裂。新消费品牌在高速扩张期往往依赖融

资维持运转，一旦资本市场降温，最先倒下的是那些尚未建立自我造血能力的品牌。

3.“小而美”的规模化困境。BlankMe的“小而美”定位在初期是优势，在规模化过程中却成为束缚——如何在保持

品牌调性的同时扩大用户基数，是每一个“小而美”品牌必须回答的命题。

4.现金流是生命线。无论品牌故事多么动人、产品多么优秀，没有健康的现金流，一切都归零。BlankMe的教训

提醒所有新消费品牌：增长可以慢一点，但现金流不能断。

企业六：上海薄荷健康科技股份有限公司

第一节企业概览

上海薄荷健康科技股份有限公司是中国领先的体重管理与健康消费服务平台。公司成立于2008年，总部位于上海静安

区。从一款饮食记录工具起步，薄荷健康逐步发展为覆盖“APP+食品+服务”的全链路健康管理平台。

薄荷健康的特殊性在于——它既是“工具”又是“品牌”还是“渠道”。作为工具，薄荷健康APP是中国排名第一的体重管理

APP；作为品牌，公司推出了系列健康食品；作为渠道，APP本身就是食品销售的转化场景。这种“三位一体”的模式，

使其在健康消费赛道中建立了独特的竞争壁垒。

截至2025年，薄荷健康累计服务用户超1.6亿，注册用户1.6亿，年活跃用户近3000万，月活跃用户达600万，日活跃用

户120万以上。公司拥有包含50万条数据的食物库，是行业内最大的食物数据库之一。

第二节业务体系与产品矩阵

薄荷健康的业务体系可概括为“工具+食品+服务”三大板块。

工具板块——薄荷健康APP：APP是公司的流量入口与数据底座。用户通过APP记录饮食、查询食物热量、获取个性

化营养方案。APP积累的用户数据（食物库50万条数据）构成了公司最核心的竞争壁垒——数据越多，推荐越准；推

荐越准，用户粘性越高。

食品板块——健康食品产品线：公司推出了系列健康食品产品，涵盖代餐、零食、饮品等品类。食品是实现消费转化

的核心环节——用户在用APP管理体重的同时，可以直接购买平台推荐的健康食品。

服务板块——会员订阅与一对一咨询：公司提供会员订阅服务及一对一营养咨询顾问。薄荷健康师小程序以及一对一

营养咨询顾问等产品，形成了从“自助”到“他助”的服务梯度。

薄荷健康的模式，是国内体重管理行业从“单一工具”向“全链路服务”升级的范本——以APP引流，以健康食品实现消费

转化，以互联网医疗完善服务闭环。

第三节成长轨迹与战略演进

工具期（2008—2015年）：公司成立于2008年，以饮食记录工具切入市场。这一时期，移动互联网刚刚兴起，健康

管理APP尚属新鲜事物。薄荷健康凭借先发优势积累了第一批核心用户。

平台期（2016—2020年）：公司从单一工具向平台化演进，积累了50万条数据的食物库，成为中国最大的食物数据库

之一。用户规模持续扩大。

消费期（2021年至今）：公司从“工具”向“消费”延伸，推出系列健康食品，完成从“流量”到“转化”的商业闭环。公司定

位升级为“专注于健康管理、健康消费的新经济公司”。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：用户规模突破1.6亿。截至2025年，薄荷健康累计服务用户超1.6亿，年活跃用户近3000万。在健康管理APP

赛道中，这一用户规模具有显著的领先优势。

动向二：体重管理上升为国家战略。2025年，上海“体重管理年”实施策略研讨会召开。国家层面对体重管理的重视，

为薄荷健康这样的专业平台创造了政策红利。

动向三：从“减脂”到“家庭全场景”的定位升级。公司从围绕体重管理的减脂需求，升级为围绕年轻家庭全场景需求的

服务平台。这一升级扩大了潜在用户群体，也提升了用户生命周期价值。

第五节竞争格局与市场地位

薄荷健康在中国体重管理APP中排名第一，在健康消费服务平台中处于领先地位。

主要竞争对手：

Keep（北京）：运动健身平台，与薄荷健康在“健康管理”的大范畴上有重叠但侧重点不同——Keep强在运

动，薄荷健康强在饮食。

悦动圈（深圳）：运动记录工具，用户规模小于薄荷健康。

各类健康食品品牌（如ffit8、WonderLab）：这些品牌在健康食品品类上与薄荷健康形成直接竞争，但缺乏

APP的流量入口与数据能力。

护城河分析：薄荷健康的核心壁垒是“数据+场景”的双重锁定——50万条数据的食物库是多年积累的结果，竞争对手短

期内难以复制；APP作为高频使用的工具，形成了用户每天打开的“场景”粘性，这种粘性远高于单纯的电商品牌。

风险与挑战：健康食品赛道竞争激烈，新兴品牌不断涌现；APP的用户增长已进入平台期，需要寻找新的增长点；从

“工具”到“消费”的转化效率有待持续优化。

第六节经营表现

薄荷健康为非上市企业，未公开披露完整财务数据。

从用户规模反推：1.6亿注册用户、3000万年活跃用户、600万月活跃用户。按行业平均，健康类APP的付费转化率通

常在3%至8%之间。取中间值5%，月活用户600万对应约30万付费用户。按会员年费200至500元估算，会员订阅收入

约6000万至1.5亿元。

从食品销售反推：健康食品品类客单价通常在100至300元之间。假设年活跃用户中有5%至10%购买食品（150万至

300万人），年均购买2至3次，食品销售收入约3亿至9亿元。

综合估算，薄荷健康年营收约在5亿至15亿元区间。考虑到公司已运营近20年，用户规模庞大但付费转化仍在持续优

化中，营收更可能落在区间的中低位。

从行业基准观察：中国体重管理市场规模约500亿元，年增速约15%至20%。薄荷健康作为赛道头部平台，有望持续受

益于行业增长与集中度提升。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.从“工具”到“消费”的转化效率如何持续提升

2.面对健康食品赛道的激烈竞争，如何建立食品品牌的差异化

3.用户增长放缓后的存量运营策略

4.体重管理上升为国家战略后的政策机遇把握

交流话题参考：

【行业观察】薄荷健康50万条数据的食物库是其最核心的竞争壁垒，数据资产的商业化路径值得关注。【因

此，在与其数据部门交流时，可以关注】食物库数据的更新机制、质量控制体系，以及数据在个性化推荐、食

品研发、B端合作等方面的商业化应用。

【行业观察】从“工具”到“消费”的转化是互联网平台的经典命题，转化效率直接决定商业模型的可持续性。【因

此，在与其产品部门交流时，可以关注】APP内健康食品的推荐算法与转化漏斗，以及从“记录饮食”到“购买食

品”的用户行为路径优化。

【行业观察】体重管理上升为国家战略后，健康管理赛道迎来政策红利。【因此，在与其政府事务部门交流

时，可以关注】公司如何参与上海的“体重管理年”等政策项目，以及如何将政策红利转化为用户增长与品牌背

书。

【行业观察】健康食品赛道的竞争正从“概念”走向“功效”，消费者对产品的实际效果越来越敏感。【因此，在与

其食品研发部门交流时，可以关注】公司在健康食品研发上的投入与品控体系，以及如何将APP积累的用户数

据反哺到食品研发中。

【行业观察】薄荷健康的“工具+食品+服务”模式在健康消费赛道中具有独特性。【因此，在与其战略部门交流

时，可以关注】这一模式的可持续性评估——三大板块之间的协同效应如何量化，以及下一步的战略重点方

向。

企业七：上海内外科技有限公司（NEIWAI内外）