A股资金温度计：分化博弈中寻求业绩兑现

正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、 资金供给：公募新发、融资资金边际降温 4公募基金：ETF净流出压力缓和 4私募基金：风险偏好较谨慎 5保险资金：权益仓位提升 5自然人资金：融资资金边际降温 5境外资金：交易活跃度回升 7二、 资金需求：IPO和解禁迎来小高峰 7三、 市场情绪：先抑后扬，继续抱团科技 8四、 市场展望：寻求业绩兑现 9五、 风险提示 6月份A6月资金需求端IPOFA.1公司（.%。一、资金供给：公募新发、融资资金边际降温公募基金：ETF净流出压力缓和6月份公募新发略有降温，股票型月份A6月份股票型亿等宽基类净流入规模靠前。图表6月新发偏股型金规环比略回落 图表6月股票型净流出亿元边际窄24/0124/0324/0124/0324/0524/0791125/0325/0525/0725/0911326/0526/07

新成立偏股型基金（亿元）

0

行业指数ETF 主题指数ETF风格指数ETF 策略指数ETF规模指数ETF 股票型ETF净流入（亿）124/0324/05124/0324/057924/1125/013525/0725/09126/0126/0326/05净流出7922.1亿元，图未完显示 图表6月宽基净流出居，通、半导设备等业和题类净流较多股票型ETF净流入前10股票型ETF净流出前10ETF名称6月净流入（亿元）ETF名称6月净流出（亿元）通信ETF国泰199.5沪深300ETF易方达-429.2通信ETF华夏62.7沪深300ETF华泰柏瑞-400.7中证1000ETF广发52.0沪深300ETF华夏-308.5半导体设备ETF国泰41.7沪深300ETF嘉实-278.0科创半导体ETF华夏37.0科创50ETF华夏-82.1红利ETF华泰柏瑞34.0电网设备ETF华夏-56.7成长ETF易方达32.7上证50ETF华夏-45.8半导体设备ETF广发21.7科创50ETF易方达-28.7半导体设备ETF易方达21.4化工ETF鹏华-28.0煤炭ETF国泰21.2自由现金流ETF华夏-22.7私募基金：风险偏好较谨慎665%图表6月股票型私募金发数量和模均有落 图表5月私募基金股仓位落至62.3% 新发股票型私募基金只（只） 华润信托阳光私募股票头指成分位：票200015001000

新发股票型私募基金规模（亿元，右）

80604020

%1124/0324/05724/0924/11125/0325/05725/0925/11126/0326/0524/0124/035724/0924/1125/013525/0725/0925/111326/05 润信托官 保险资金：权益仓位提升+5.9A股1024.3图表险资权益仓位升至15.5% 图表保险资金净流入A股亿元财险+寿险业股票配置净流入（亿元）9361135财险+寿险业股票配置净流入（亿元）9361135财险+寿险业股票和基金配置比例（右）40

%

60000 %0 %0 %

0696922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/092369239223/0323/06923/1224/03624/0924/123625/0923

-4000自然人资金：融资资金边际降温6536899.3696.4图表5月新增开户数速不大 图表6月小单资金净入有回落 24/0124/0324/0124/03524/07924/1125/01325/0525/07925/1126/01326/0524/0124/0324/0579125/0125/0325/0579126/0126/0326/05

上证所:新增开户数（万户）

中单净流入额（亿元） 小单净流入额（亿元）图表6月融资余额回至3万亿元位水平 图表6月融资净流入亿元环比落 3.53.052.000.50.0

3.0融资余额（万亿元）融资余额占A股流通市值比重（%，右）融资余额（万亿元）融资余额占A股流通市值比重（%，右）2.62.42.20124/0324/0524/0724/0924/1125/0125/0325/0525/0725/0925/1126/0126/035

0

12.0融资净买入额（亿元）融资交易占全A成交总额比重（%，右）融资净买入额（亿元）融资交易占全A成交总额比重（%，右）10.09.08.07.0124/0324/05724/0924/11125/0325/05725/0925/11126/0326/05图表6月电子仍是资集中团方向但边际温 0

本月融资净买入额（亿） 较上月变化（亿元，右）有基建通煤钢综纺美交石农轻国社环建房家商食银传计公非机电医汽电色础筑信炭铁合织容通油林工防会保筑地用贸品行媒算用银械力药车子

0-100-200-300-400-500金化材

服护运石牧制军服

装产电零饮属工料

饰理输化渔造工务

饰 器售料1.5境外资金：交易活跃度回升668.5A科技企业交易热度也居前。图表外资持有境内票规模升后降 图表6月北向资金交活跃继续回升 境外机构和个人持有境人民金融产:股（万元） 北向资金成交总额（万元）54.03.53.05

）

% % 86%4% 2

占全A成交总额比重（右）

24/013524/0724/0924/013524/0724/091125/0325/0525/079126/0126/0324/01357924/1125/0125/0325/0525/07911326/05二、资金需求：IPO和解禁迎来小高峰6月份融资端主要是大型月IPO+亿IPO月大股东净减持售股解禁规模3387亿元，环比回升76.1%，6月份的解禁高峰对市场情绪产生一定压制，不过7月份预计解禁规模2718亿元，压力有所缓和；回购方面，6月股票回购规模163亿元，基本持平上月。图表6月IPO+再融资计募规模环翻了倍 图表6月大股东净减持亿元，环小幅回落 IPO募集资金(亿) 再融资募集资金(亿元) 大股东净减持规模（亿）2000

80015001000

0924/1125/01325/05924/1125/01325/057925/111326/05123/047024/014724/1025/0125/0425/07014：2025年6月再资 金5492.2亿元（大行补核心级资图中完全示 图表6月限售股解禁模亿元迎小高峰 图表6月股票回购规模亿元，基持平上月 123/04723/1024/01424/070125/04725/1026/01426/070

限售股解禁规模(亿元)

23/0123/01423/0723/1024/0124/0424/0724/10125/0425/070126/04

股票回购规模(亿元)三、市场情绪：先抑后扬，继续抱团科技666A3.15（兆易创新、新易盛达0亿元.。图表6月A股日均交额3.1万亿元小回落 图表6月上旬A股绪受到制，下旬反弹 38000330002800023000180001300080003000

日均成交额（亿元） 月换手率（%，右）9080706050124/03524/07924/11125/03525/0725/0925/1126/01326/05

42000370003200027000220001700012000

全成交额（亿元） 上证指数（右）01/0501/1901/0501/1902/026203/1603/3004/1304/271506/0806/22图表6月底，前个股成交占比达高位 图表目前指数估整体并极端估 114/09516/01917/05118/09520/01921/0522/01923/05124/09526/01

前5%个股成交额占比

上证指数ERP近十年位 沪深300ERP近十年分位15/0416/044419/0420/0421/0415/0416/044419/0420/0421/04423/0424/0425/0446月份A6月资金需求端IPOFA.1公司（.%。往后看，AI向，关注AI（/注K//。图表创业板指估位于历中值上水平 0

PE_TTM（截至历史分位（右）

259.074%66%69%259.074%66%69%74%62%52%61%745%354.6049.817.1 14.511.2

100%0%上 深 证 证 指 综 数 指

沪 上 中 中 北 科5050200050050300深 证 证 证 证 创5050200050050300图表256月电子、通信行业成交占比历史分位分别达100%、94.2%行业市场表现PE估值PB估值6月涨跌幅（%）年初至今涨跌幅（%）成交占比（%） 历史分位日均换手率（%）历史分位PE_TTM历史分位PB_LF历史分位电子建筑材料通信机械设备基础化工非银金融国防军工医药生物有色金属建筑装饰计算机家用电器环保电力设备银行纺织服饰综合社会服务轻工制造交通运输农林牧渔美容护理房地产食品饮料汽车石油石化商贸零售公用事业煤炭27.73 86.29.5 .%.5 .%106.44.%.9 .%15.37 46.261.45.%2.99.%46.19.%.%1.93.%11.3373.596.948.17.%.%1.86.%76.158.08.%.%6.62 22.603.073.25.%50.24.%.%3.754.889.005.76.%.%32.202.40.%1.83.6.6.6 .%1.22.%11.29.%.2 .%.92.75.%2.91.%67.19.%3.59.%.8.6.8.9.6.1 .%2.47.%30.88.%2.39.%.25.64.%3.41.%21.62.%3.26.%.6.3 .%1.57.%14.79.%0.77.%.3.9 .%2.92.%.9 .%3.76.%.3 .50.93.%2.172.10.%14.35.%2.16.%.0.4.8.2.41.257.280.67.%.%.%26.47.%1.62.%7.82.%3.2437.23.%3.42.%.70.82.%0.31.%5.61.%0.47.%.20.37.%.3 .%23.65.%1.66.%9.670.17.%2.182.342.42.%.3 .%2.832.44.%00.33.%.%39.25.%.%.2.3.3.8.10.61.%.%.%.%32.37.%1.79.%0.740.80.%.%.%.%15.81.%1.12.%.1.50.311.2328.5034.7136.44.%0.96.%.8.81.42.%2.75.%2.502.01.%.6.60.54.%