Meta拟进军云计算业务看好长期算力需求

目录索引TOC\o"1-2"\h\z\u一、核心观点 5二、本周行情回顾 6（一）国内市场回顾 6（二）行业估值水平 7三、行业数据更新 9四、本期要闻回顾 10（一）中兴通讯本已回购2456万股资8.55亿元 10（二）可灵AI拿下近30亿美融资BAT集体下注刷新全球频单笔融资纪录 10（三）人民银行安省分行制《“共同成长计划+量子技业”专项实施方案》 10五、风险提示 12（一）AI基础设建设不及预的风险 12（二）AI应用发不及预期的险 12（三）AI领域的出口政策变的风险 12（四）国际合作减的风险 12图表索引图1：申万一级行涨跌幅（%） 6图2：通信板块去30涨幅 6图3：通信板块今以来涨幅 6图4：通信指数与深300近年走势对比 7图5：申万一级业PE-TTM（单位：倍） 8表1：通信行业个涨跌幅和手率前十 7一、核心观点Meta拟进军云计算业务。据证券时报援引彭博社报道，社交媒体巨头Meta正制定计划，拟推出云基础设施AIAIMetaAIAWSBedrockAIIEEEMetaMea（40/80R数据中心互连(DCI)AIAI“”转向“网络—”。科技巨头的资本开支保持高位，算力需求持续增长。据证券时报报道，2026年，全球四大科技巨头Meta、微72502025410077%Meta在今年第一1150亿-13501250亿-1450Meta还公布签署GPU2026管理层我们认为，Meta推出云服务和算力出租业务仅是对自身算力硬件供需的优化和补充，对全市场总算力需求不构成本质影响，长期反而增加自身投入的坚定性。投资建议：Scale-up/资格，且扩产速度快、产品迭代升级迅速的企业。二、本周行情回顾（一）国内市场回顾（2026629-73通信板块涨跌幅为-9.17%300跌幅为-0.54%，通信板块跑输沪深300指数8.64个百分点，在所有一级行业中排序31/31。图1：申万一级行业涨跌幅（%）15.0010.005.00轻工制造计算机传媒房地产沪深300通信-5.00-10.00-15.00，广发证券发展研究中心过去30天通信板块涨跌幅为-3.1%，创业板涨跌幅为0.7%，沪深300指数涨跌幅为-1.5%，通信板块跑输沪深300指数1.6个百分点，跑输创业板指数3.8个百分点。202654.5%19%3004.6%，通信板块30049.935.5图2：通信块去30天幅 图3：通信块今以来幅

沪深300沪深300创业板通信

沪深300 创业板 通信，广发证券发展研究中心 ，广发证券发展研究中心SW300144.55个百分点。图4：通信指数与沪深300近五年走势对比12000.0000

沪深300 通信(申万)10000.00008000.00006000.00004000.00002000.00000.00002021年4月 2022年4月 2023年4月 2024年4月 2025年4月 2026年4月，广发证券发展研究中心个股方面，本周通信板块涨幅前五分别为星网锐捷(32.20%)、中通国脉(26.73%)、盟升电子(24.20%)、和而泰(20.94%)、鸿合科技(18.96%)；本周通信板块跌幅前四分别为通鼎互联(-29.54%)、天孚通信(-21.35%)、特发信息(-19.29%)、亨通光电(-19.11%)；本周通信板块换手率前五分别为铭普光磁(68.31%)、通鼎互联(66.79%)、润建股份(63.96%)、平治信息(61.38%)、中富通(60.29%)。表1：通信行业个股涨跌幅和换手率前十本期涨幅前十本期跌幅前十本期换手前十公司 涨幅（%）公司 涨幅（%）公司 换手率（%）星网锐捷 32.20通鼎互联 -29.54铭普光磁 68.31中通国脉 26.73天孚通信 -21.35通鼎互联 66.79盟升电子 24.20特发信息 -19.29润建股份 63.96和而泰 20.94亨通光电 -19.11平治信息 61.38鸿合科技 18.96视源股份 18.77吴通控股 -18.24中富通 60.29佳创视讯 55.52超讯通信 17.13中天科技 -18.06赛意信息 53.61天箭科技 15.79佳创视讯 -17.50信维通信 53.36东土科技 13.12永鼎股份 -17.01特发信息 51.90拓邦股份 12.97万隆光电 -16.62太辰光 51.00，广发证券发展研究中心（二）行业估值水平PE-TTM68.23倍,3,同期300PE-TTM14.24投资|通信图5投资|通信图5：申万一级行业PE-TTM（单位：倍）08/15120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00，广发证券发展研究中心电子通信120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00，广发证券发展研究中心房地产沪深300银行三、行业数据更新5G20255G483.8万个，比上年58.85G37.6%20244图6：工信部2019-2025年4G/5G基站建设量4G新增基站数（万个） 5G新增基站数（万个）2001801601401201008060402002019 2020 2021 2022 2023 2024 2025工信部，广发证券发展研究中心四、本期要闻回顾（一）中兴通讯本期已回购2456万股耗资8.55亿元72A20251212AA1012()63.09元/自董事会审议通过回购方案之日起12个月内。2026630A24560.51%35.16元/34.44元/8.5520262027PC-X8613（来源：C114）（二）可灵AI拿下近30亿美元融资BAT集体下注刷新全球视频单笔融资纪录72AIAI30180公告显示，运营主体北京可灵已和21名初始投资者签署投资协议，首期到位资金约138亿元人民币；155230AI本轮融资阵容由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金、中信证券联合领投，数十家一线投资机构跟投。除互联网巨头外，华策影视、芒果系厚为资本等文娱行业头部机构也参与本次投资。5I227年一季度推动独立IPO。后续快手在港交所告确认启动可灵AI组方案评通外部融资实现业务立发展（ 114）（三）人民银行安徽省分行制定《“共同成长计划+量子科技产业”专项实施方案》C114讯7月2日消息，人民银行安徽省分行出台《共同成长计划+量子科技产业专项实施方案》。此前安徽全省科创金融“共同成长计划”已落地见效，累计为1.7万户科创企业授信52375500“”（C114）五、风险提示（一）AI基础设施建设不及预期的风险AI基础设施的研发周期长，研发难度高，存在研发进度延迟，导致部分产品研发失败的风险性。（二）AI应用发展不及预期的风险AI（三）AI领域的进出口政策变化的风险AI软硬件领域受政策影响较大，今后可能会在监管上存在一定收紧的趋势，造成部分核心零部件短缺。（四）国际合作减少的风险科技行业受政治因素影响较大，若出现贸易摩擦，或可造成国际合作减少，造成部分核心零部件短缺。广发通信 小组韩东：首席分析师，硕士，毕业于上海交通大学，2022年加入广发证券。菲券 戎志强：资深分析师，硕士，毕业于加州大学圣地亚哥分校，2021年9月加入广发证券，曾任职于WestlakeInternationalLLC。王昊券 奕分