本周猪价快速反弹继续布局板块估值底部

目录索引TOC\o"1-2"\h\z\u一、本周观点 6（一）本周重点推荐 6（二）本周行业跟踪 7二、农业板块跑赢盘7.3个分点 7三、农产品价格跟踪 8（一）畜禽产品价：猪价环上涨，鸡价环比下跌 8（二）原材料价格本周国内米现货价环比跌0.1%，现货价环比上涨0.6% 12（三）农产品加工本周橡胶内现价16786/吨，环比跌4.4% 14四、风险提示 17图表索引图1：本周农林牧板块跑赢盘7.3百分点 8图2：本周畜禽养板块上涨8.7% 8图3：7月3日，生出场价10.21元/斤，环比涨8.73% 8图4：7月3日猪比4.49，比上涨12.81% 8图5：7月3日仔猪价17.02元/kg，环比跌2.2% 9图6：7月3日二元猪价32.3元/kg，环比维不变 9图7：7月3日自繁养生猪殖利润环比上涨41元/头，外仔猪养殖利润环比涨42元/头 9图8：本周烟台白毛鸡价3.22元/斤，环比跌5.85% 10图9：本周主产区苗价2.48元/羽，环比涨3.77% 10图10：本白羽肉鸡孵场润上升0.36/羽 10图11：本毛鸡养殖利下降0.82元/羽 10图12：快类、中速类慢类黄鸡价格 11图13：6月25日，内主产生鲜乳价格为3.03元/公，比下跌0.3%，环比维持不变 11图14：6月26日，东省活平均价为28.02元/公斤，同比涨5.22%，环比跌0.21% 11图15：本国内玉米现价2409元/吨，比下跌0.1% 12图16：本大连玉米期价2305元/吨，比下跌0.8% 12图17：本国内豆粕现价2912元/吨，比上涨0.6% 12图18：本大连豆粕期价2969元/吨，比持平 12图19：本国内小麦价2456元/吨，环比跌0.2% 13图20：本小麦国际价6.68美元/蒲式耳，比持平 13图21：本小麦/玉价格比环比下降0.07个百分点 13图22：7月3日鱼粉仓价21950元/吨，比上涨0.5% 14图23：7月2日鱼粉国际价2850美元/吨，环维持不变 14图24：本鱼粉/豆价格比降0.8百分点 14图25：本橡胶国内价16786元/吨，环比跌4.4% 15图26：本柳州白价5400/吨，环比持平 15图27：本原糖国际价15.51美分/磅，环比涨9.1% 15图28：本玉米酒精出价5200元/吨，比上涨1% 15图29：周DDGS出厂价2100元/吨，环比维不变 15图30：本海参大价80/公斤，环比维持不变 16图31：本扇贝大价8元/斤，环比维持不变 16图32：本对虾大价320元/公斤，环比维持不变 16图33：本四川地区加鲈塘口价16/斤，环持平 16图34：本湖北地区黄鱼口价8.3元/斤，比持平 16图35：本河南叉尾鮰口价8.6元/斤，环比跌3.4% 16图36：本广东地区2规草鱼塘口价5.3元/斤，环比跌3.6% 17图37：本湖北地区小虾发价15/斤，环比涨20% 17图38：本广东中山市鱼口价为7.6元/斤上涨2.7% 17一、本周观点（一）本周重点推荐养殖：据搜猪网，7月310.21元/公斤，周环比上涨8.7%27.3%。本周猪价快速反弹至“10”12元/6Mysteel5.85%和上涨3.7%6月255.64元/0.9%奶牛：据 数据，6月25，国内主产区生鲜价格为3.03/公斤，同比跌0.3%，比持平。近期散奶淡季涨价下游乳企粉止等均说明原奶整供需趋于衡行业已经逐步进入涨周随着前期产能去化牛群结构龄化的影在未来显现供给面临实际口此外下游乳制深加工望提供新的需求增量从需端支撑奶奶价格拐点将即将开启上行肉牛方当前内牛栏处于历史低位肉牛供给续收缩进口肉受制于配额制政根据部目前澳洲华进口牛肉已告罄预计肉牛价格继续上行当前分业公司布局肉牛业务同牛上行增厚牧业公司牛收入能增加牧业公司业绩弹性，建议注优然牧、现代牧业等。7种植业：据 据，7月3日，国内玉米现货价2408.53元/吨，环比下跌0.1%；粕现价2912.37元/2455.56元/5400元/月26日，橡胶国内现价16786元/吨，环比下跌4.4%6月11日宣布，热宠物食品：2026年618宠物食品GMV+12%8pct。618618（二）本周行业跟踪月310.21元/烟台地区毛鸡价格3.22元/斤，周环比下跌5.85%；鸡苗价格2.48元/羽，周环比上涨3.77%月255.64元/0.9%。晨光生物：子公司归还合计8,500万元借款，公司相应担保义务减少；变动后，已签协议担保额度15.38亿元，占净资产45.38%，无逾期。同时，实控人卢庆国提议的回购方案获董事会通过，拟回购资金8,000万至1.6亿元，回购价上限12.50元/股。3（1.5亿元截至21.2758.57%，无逾期。年68061,056.404,937.50%；收入环比增154.63%，同比增7,068.84%神农集团：调整2025年限制性股票激励计划预留部分授予价格，因2025年半年度每10股派息3.90元，授予价格由17.35元/股调整为16.96元/股。二、农业板块跑赢大盘7.3个百分点（申万行业上涨6.73000.57.3个百8.7%6.3%和6.2%。图1：本周林牧板块赢盘7.3个分点 图2：本周禽养殖板块涨8.7%6,0005,0004,0003,0002,0001,0000

农林牧渔(申万) 沪深

10.00%9.00%8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00% 、广发证券发展研究中心 、广发证券发展研究中心三、农产品价格跟踪（一）畜禽产品价格：猪价环比上涨，鸡价环比下跌8.73%41/头据搜猪网，7月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.21元/公斤，周环比上涨8.73%，同比下跌27.33%；自繁自养头均亏损305元/头，外购育肥亏损298元/头，上年同期分别盈利120元/头、亏损26元/头。图3：7310.21元/8.73%

图4：7月3日猪粮比4.49，环比上涨12.81%元/公斤猪粮比29 15元/公斤猪粮比272510231021191751551311May-21Aug-21Nov-21Feb-22May-22Aug-22Nov-22Feb-23May-23Aug-23Nov-23Feb-24May-24Aug-24Nov-24Feb-25May-25Aug-25Nov-25Feb-26May-269May-21Aug-21Nov-21Feb-22May-22Aug-22Nov-22Feb-23May-23Aug-23Nov-23Feb-24May-24Aug-24Nov-24Feb-25May-25Aug-25Nov-25Feb-26May-260Jun-21 Jun-22 Jun-23 Jun-24 Jun-25 Jun-搜猪网、广发证券发展研究中心 搜猪网、广发证券发展研究中心图5：7317.02/kg2.2%

图6：7332.3元/kg115 53元/公斤仔猪均价元元/公斤仔猪均价元平均价:二元母猪公斤/4575 4155 3735 3329Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24Sep-24Dec-24Mar-25Jun-25Sep-25Dec-25Mar-26Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24Jul-24Oct-24Jan-25Apr-25Jul-25Oct-25Jan-26Apr-2615 25Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24Sep-24Dec-24Mar-25Jun-25Sep-25Dec-25Mar-26Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24Jul-24Oct-24Jan-25Apr-25Jul-25Oct-25Jan-26Apr-26搜猪网、广发证券发展研究中心 、广发证券发展研究中心图7：7月3日自繁自养生猪养殖利润环比上涨41元/头，外购仔猪养殖利润环比上涨42元/头/1,500 /头1,000

养殖利润:自繁自养生猪 养殖利润:外购仔猪5000-500-1,000-1,5002021/8/6 2022/8/6 2023/8/6 2024/8/6 2025/8/6农业农村部、 、广发证券发展研究中心5.85%0.82元/羽据博亚和讯统计，7月3日，烟台地区毛鸡价格3.22元/斤，环比下跌5.85%，同比下跌0.31%；鸡苗价格2.48元/1.57元/0.82元/图83.22元/5.85%

图9：本周主产区鸡苗价2.48元/羽，环比上涨3.77%/烟台毛鸡价/

7.0元7.0元6.0 斤5.04.03.02.01.0/6.00/

主产区平均价:肉鸡苗 博亚和讯、广发证券发展研究中心 、广发证券发展研究中心图10：周白肉鸡化场上升0.36元/羽 图11：周毛养殖润降0.82元/羽6.04.02.00.0-2.0-4.0-6.0

15.0元羽孵化场利润:白羽肉鸡/10.0元羽孵化场利润:白羽肉鸡/5.00.0-5.02011/6/102012/6/102011/6/102012/6/102013/6/102014/6/102015/6/102016/6/102017/6/102018/6/102019/6/102020/6/102021/6/102022/6/102023/6/102024/6/102025/6/102026/6/10

/养殖利润:毛鸡/博亚和讯、广发证券发展研究中心 、广发证券发展研究中心据新禽况，6月25日，快速类国鸡价格5.18元/斤，环比上涨0.53%；中速类国鸡价格5.64元/斤，环比下跌0.9%；慢速类国鸡价格7.00元/斤，环比下跌0.31%。图12：快速类、中速类、慢速类黄鸡价格快速类国鸡（元/斤） 中速类国鸡（元/斤） 慢速类国鸡（元/斤）10.009.008.007.006.005.004.002024/3/202024/4/202024/5/202024/3/202024/4/202024/5/202024/6/202024/7/202024/8/202024/9/202024/10/202024/11/202024/12/202025/1/202025/2/202025/3/202025/4/202025/5/202025/6/202025/7/202025/8/202025/9/202025/10/202025/11/202025/12/202026/1/202026/2/202026/3/202026/4/202026/5/202026/6/20新禽况、广发证券发展研究中心0.21%据 数据，6月25日，国主产区生鲜乳价为3.03元/斤，同比下跌0.3%，环比维不变。6月26日，山东省活牛平均价为28.02元/公斤，同比上涨5.22%，环比下跌0.21%。图13：625元/公斤，同比下跌0.3%，环比维持不变

图14：62628.02/公5.22%0.21%中国:主产区:平均价:生鲜乳（元/公斤）5.004.003.002.001.000.00

山东活牛价格（元/公斤）40.0030.0020.0010.000.00、广发证券发展研究中心 、广发证券发展研究中心（二）原材料价格：本周国内玉米现货价环比下跌0.1%，豆粕现货价环比上涨0.6%0.1%图152409元/0.1%

图16：本周大连玉米期货价2305元/吨，环比下跌0.8%//Jan-16Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25Jan-26

3400国内现货价元吨元吨期货收盘价国内现货价元吨元吨期货收盘价(活跃合约):黄玉米/280025002200190016001300Jan-16Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25Jan-26农业农村部、广发证券发展研究中心 、广发证券发展研究中心0.6%图172912元/0.6%

图18：本周大连豆粕期货价2969元/吨，环比持平国内现货价元吨/国内现货价元吨/5,0004,0003,0002,0001,0000

5,000元吨期货结算价(元吨期货结算价(活跃合约):豆粕/3,0002,0001,0002000/7/172002/7/172000/7/172002/7/172004/7/172006/7/172008/7/172010/7/172012/7/172014/7/172016/7/172018/7/172020/7/172022/7/172024/7/170.2%图192456/0.2%

图20：本周小麦国际现价6.68美元/蒲式耳，环比持平3,500 15国内现货价国内收购价元吨国际现货价:小麦国内现货价国内收购价元吨国际现货价:小麦(美)元吨//2,50052,0001,500 0图21：本周小麦/玉米价格比值环比下降0.07个百分点小麦/玉米价格比值1.401.201.000.800.600.400.200.002021/9/24 2022/9/24 2023/9/24 2024/9/24 2025/9/24农业农村部、 、广发证券发展研究中心鱼粉：730.5%图22：7321950元/0.5%

图23：722850美元/25,000.0025,000.00元吨国际现货价:鱼粉美元吨////5000博亚和讯、 、广发证券发展研究中心 农业农村部、 、广发证券发展研究中心图24：本周鱼粉/豆粕价格比下降0.8个百分点鱼粉/豆粕价格比9.008.007.006.005.004.003.002.001.000.002023/06 2023/10 2024/02 2024/06 2024/10 2025/022025/06 2025/10 2026/022026/06博亚和讯、 、广发证券发展研究中心（三）农产品加工：本周橡胶国内现价16786元/吨，环比下跌4.4%16786元/4.4%图25：本周橡胶国内现价16786元/吨，环比下跌4.4%国内现货价：天然橡胶元吨/国内现货价：天然橡胶元吨/5,0002003/7/12004/7/12003/7/12004/7/12005/7/12006/7/12007/7/12008/7/12009/7/12010/7/12011/7/12012/7/12013/7/12014/7/12015/7/12016/7/12017/7/12018/7/12019/7/12020/7/12021/7/12022/7/12023/7/12024/7/12025/7/1、广发证券发展研究中心糖：本周国内现价环比持平图26：周柳白价5400/吨，环比持平 图27：周原国际价15.51美分/，环上涨9.1%/8,000/6,0004,0002,0000

元吨国际现货价:元吨国际现货价:原糖美分磅/30.00/25.0020.0015.0010.005.002013/5/92014/5/92013/5/92014/5/92015/5/92016/5/92017/5/92018/5/92019/5/92020/5/92021/5/92022/5/92023/5/92024/5/92025/5/92026/5/9广西糖网、 、广发证券发展研究中心 农业农村部、 、广发证券发展研究中心1%，DDGS出厂价维持不变图285200元/元吨1%元吨

图29：本周DDGS出厂价2100元/吨，环比维持不变元吨/8,000元吨/6,0004,0002,0000

3,5003,0002,5002,0001,5001,0005002014/3/72015/3/72014/3/72015/3/72016/3/72017/3/72018/3/72019/3/72020/3/72021/3/72022/3/72023/3/72024/3/72025/3/7

DDGS出厂价//2014/3/72015/3/72014/3/72015/3/72016/3/72017/3/72018/3/72019/3/72020/3/72021/3/72022/3/72023/3/72024/3/72025/3/72026/3/7水产品：本周海参大宗价环比维持不变、扇贝大宗价环比维持不变、对虾大宗价环比维持不变图30：周海大价80/斤，环维持变 图31：周扇大价8/，环比持不变250 20海参大宗价单位：元/公斤扇贝大宗价单位：元/公斤海参大宗价单位：元/公斤扇贝大宗价单位：元/公斤1501010050 50 0农业农村部、 、广发证券发展研究中心 农业农村部、 、广发证券发展研究中心图32：周对大价320/斤，环比维持变 图33：周四地区州鲈口价16/，环比持平0

30.0单位：元/公斤25.0单位：元/公斤15.05.0

加州鲈鱼塘口价格（元/斤）广东，规格：8两江苏，规格：9两四川，规格：1斤广东，规格：8两江苏，规格：9两四川，规格：1斤2022-07-22 2023-07-22 2024-07-22 2025-07-22农业农村部、 广发证券发研究中心 通威农牧微信公众号、广发证券发展研究中心图348.3元/持平

图35：本周河南叉尾鮰塘口价8.6元/斤，环比下跌3.4%加州鲈鱼塘口价格（元/斤）广东，规格：加州鲈鱼塘口价格（元/斤）广东，规格：8两 四川，规格：1