通信行业研究：韩国800万亿加码AI基建国产链迎业绩兑现期

一、细分行业观点一、细分行业观点3.45800AISKGPUA100、H100、B200图表1：服务器指数(8841058.WI)走势-6.10。Coherent与AXT署年6InP衬底供应协议，预付约2,229万美元，高速光芯片核心材料供应链价值凸显，利好光模块上游。图表2：光模块(CPO)指数(8841258.WI)走势周IDC数-1.00月指-5.33美开国首卡级亿数型LongCat-2.0，AIIDC图表3：IDC指数(866052.WI)走势-5.33电份半绩超益纤市场暖价齐升。AI图表4：光纤指数(884944.WI)走势图表5：本周通信板块景气度板块景气度指标本期景气度说明运营商稳健向上5G投资周期结束，电信行业端承压，但云与IDC业务放量接力成长，整体景气度稳健向上。光模块稳健向上AXT与Coherent签署三年InP晶圆供应协议，获2229万美元预付款支持，光通信下游需求依然旺盛。服务器稳健向上GPU租赁价格延续全面涨势，A100、H100、B200均价连续多月上行，服务器板块稳健向上。交换机稳健向上星网锐捷发布2Q业绩预告，利润环比高增，交换机板块稳健向上。连接器 稳健向上

数据中心正驱动G.657.A1/A2等高规格、高附加值光纤产品需求快速增长，近期日本光纤龙头藤仓(Fujikura)谋划涨价。AI驱动光纤、连接器等需求增长。豆包全系产品当前日均Token消耗量突破180万亿，较26年初50万亿日均规模环比增长260，较26年IDC 加速向上3月末120万亿环增50。内Tokens及推理需求爆发增，IDC建设需求依旧旺盛。苹果加码推进端侧AI，依托自研芯片在iPhone、Mac等终端设备本地运行AI模型，同时正考虑收购端侧物联网 加速向上

AI初创公司LiquidAI。液冷 高景气维持 谷歌正与中国英维克等企业洽谈采购数据中心液冷系统，液冷板块再受催化。二、核心数据更新二、核心数据更新运营商：运营商数据维持稳健增长截至5月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.41亿户，比上年末净增1408万户。其中，5G移动话达12.75户，上末增7077户，移电用的69.3。图表6：千兆用户占比超三成 图表7：截至5月末5G用户占比六成26,00025,00024,00023,00022,00021,000

1000M以上用户数（万户）

1000M以上用户占比（%1000M以上用户占比（%）0%010%220%410 60%50%840%630%70%1280%5G（亿户）5G（%）1436%35%34%33%32%31%20,000

30%2025年22025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月年2月2026年3月2026年4月2026年5月月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月月月月年2月年3月年4月年5月工部 工部前5月移互网计流达1812亿GB，比增长17.9截至5末，动联用数达16.34亿，比2412524.01GB/户·12.7月。图表8：前5个月移动互联网累计流量同比增长17.9图表9：5月当月DOU达24.01GB/户·月5000

25%移动互联网累计流量（亿GB移动互联网累计流量（亿GB）移动互联网累计增速（%）15%10%5%0%

0

移动互联网接入流量（亿GB，左轴）户均移动互联网接入流量（GB/户*月，右轴）5月月月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月月月月年2月年3月年4月年5月工部 工部前5月移电去通话长成7897亿，同降6.1固话主通时成230.5亿钟同比降21.2前5个，全移短业量比降7.4移短务收同降12.6。图表10：电话通话量持续下滑 图表11：移动短信业务量大下降移动电话去话通话时长增速（%）移动短信业务量增速（移动电话去话通话时长增速（%）移动短信业务量增速（%，左轴）移动短信收入增速（%，右轴）30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%-4%-4%-5%-5%-6%-6%月月月月月月月月月月月月月月月月月月工部 工部截至5月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.67亿个，比上年末净增1581万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口到12.24个比年末增1386万联网带入的96.7至5月末具千网络务力10GPON325794.4图表12：千兆光纤宽带网络设步推进 图表13：5G网络建设持续深化互联网接入端口数（亿个）5G基站（万个）当月新增（万个）12.8 互联网接入端口数（亿个）5G基站（万个）当月新增（万个）12.6

500.012.4

400.012.2

300.012.0

200.011.8

100.011.6

0.02023-022023-052023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-052023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-052024年12月2025年22024年12月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年3月2026年4月2026年5月2024年12月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月光模块数据：2026年5我国模出数同+50.67；1-5累同+18.6。140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.008.007.006.005.004.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月值:亿亿美元中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月环比%中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月同比%100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):累计值:亿亿美元物联网数据：截至5月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户29.8亿户，比上年末净增9167万户。互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.09亿户，比上年末净增124.3万户。图表1657.19

图表17：2025年全球蜂窝物联网模组出货量同比增长1516%14%12%10%16%14%12%10%8%6%4%2%0%3130292827262524（亿户）80%70%60%50%40%30%20%月月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月月月月年3月年4月年5月2020-Q42021-Q12020-Q42021-Q12021-Q22021-Q32021-Q42022-Q12022-Q22022-Q32022-Q42023-Q12023-Q22023-Q32023-Q42024-Q12024-Q22024-Q32024-Q42025-Q12025-Q22025-Q32025-Q4-10%-20%-30%工部 国证数未实室，RFID界，C114通网三、本周行情三、本周行情回顾周情6月29-7月3日，考万级行划，信块跌幅-9.7排全业第1。图表18：板块周涨跌幅排序（）15%10%5%0%-5%-10%房地产石计算机食（通申万跌前五通互联长天通信亨幅分为-29.54。图表19：通信板块个股周涨跌幅（剔除*ST公司）周涨跌幅49.43%周涨跌幅49.43%40.22%32.20%16.29%17.13%-19.11% -18.77%-24.04%-21.35%-29.54%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%通鼎互联长盈通天孚通信亨通光电烽火通信震有科技超讯通信星网锐捷美利信锐捷网络-40%通鼎互联长盈通天孚通信亨通光电烽火通信震有科技超讯通信星网锐捷美利信锐捷网络四、本周重要新闻四、本周重要新闻韩国产业投资计划：29AIDRAMAI800SKAI20351000811530400HBM积韩综价指早曾逾随后转约0.5海力股也近6幅中8GPU租赁价格：36GPUA1006.31.63/GPUH1003.7，2.72/GPU5.33/GPUGPUAIGPUA10041.7761.67B200H1002.041.96202592.58手机厂商出货目标：6月30日新浪财经讯，据《日经亚洲》报道，由于零部件短缺与成本上涨，中国主流智能手机厂商再次下修2026年309500OPPOvivo90002025710015-2030DRAM、PCBAIVeraRubinNVL7254TBLPDDR5XCounterpoint61202613.910.8部。晶圆代工：TrendForce630AIAI8AIPower，2026812Power55nm40/28nmFPGA/DTCIPDPICNANDCMOS20275-10AI2027ECTC2026综述：SemiAnalysis73ECTC2026（IEEEAIAI英特发下代EMI-（带通凸间从4m至363，密升6验围正至452026TPUv9EMIB-TTSV68-80MIM500nF/mm²，PDN82240mm×240mm510mm×515mm24EMIB820/TB（HHCB249HBM2024HBMGPU-HBMDRAMTSV418.6Gb/s11.8Gb/s。MarvellHBM4EHBM6.5mm1.5mmAIC04.TB/Fynmn和MDI450/I50MrvelOM（PCRL18Tbs/mPIC5°C25°C。CoWoS-R8LPM8CoWoS-RRDLUCIe-Ax6432GT/s0.77UI微在GH200GPU验微通直硅却告GPU到口阻低51-60，封总阻低50。6月437093MTBFAnthropic：3671ClaudeSonnetAgentSonnetSonnet4.6Opus4.8831$2/token$10/百$3$155token1.0-1.3571AnthropicClaudeTagSlackMicrosoftTeamsAnthropicSalesforceClaudeTagClaudeTagTeamsCopilotAI71630AnthropicFable5Mythos5Fable5AnthropicOpenAIAI72TheInformationAnthropicAI2CliveChanAnthropicAWSTrainium、GoogleTPUGPUAISK5Anthropic650Anthropic美团：6月30日，美团正式发布并开源新一代万亿参数大模型LongCat-2.0。该模型总参数达1.6T（平均激活约48B，动态范围3B至5630tokens100token算子、Bitwise致证及动障复手，将均故率低70以，练MFU升1.5倍，态吞1tokensLongCat-2.0预览版已通过OpenRouter平台和longcat.ai向全球开发者开放，月调用量跻身OpenRouter全球前三。昆仑芯：28TheInformationAIIPO，50037AICudaAIAI202512AI20DeepSeek：3ITDeepSeek-V420267TokenHubDeepSeek9:0012:0014:00DeepSeek-V4-Protokens612V4-Flashtokens2424长鑫存储：62920029.4元DRAMDRAMPO前夕25亿元Q1DRAM95207AM（158501230HBM60DDR5字节跳动：29629星网锐捷：37220263.14.346.27102.902.13.164.98结一度推算司季归利润比长633至955扣非利环增是达至3228，1至1.2亿元的非经常性损益。值得关注的是，在业绩预告正式发布前，公司股价已提前连续两个交易日涨停。杭电股份：7月4日证券时报讯，杭电股份（603618）7月3日股价收报49元/股，当日上涨2.96，今年以来最大涨幅曾超过20263.643.553.951087.671221.49SoftBank：72"SBNeo20267SBNeo514910AI202720283AIAIAI，SBNeo10AI20265"InfriniaAICloudOS"的GPU云服务测试版，将把相关经验应用于美国业务拓展。AXT：73TradingViewAXTCoherent20266256CoherentAXT22,288,500AXT20262028CoherentAXTAXT4.3华为：73AI950PR950DT2.0Atlas950SuperPod8192950PRH202.87SKShieldus阿里巴巴：73AnthropicClaudeCode710ClaudeAnthropicSonnetOpusFable“Qoder624Anthropic2.5AnthropicAnthropicMeta：28AIMetaGeminiAI3MetaGeminiMetaAIAIMetaAItokenMetaMetaSpaceX9.2CEO4MetaGeminiMetaLlamaMetaMuseSparkGemini1B