再融资制度改革落地、智算集群上升国家战略；美国非农走弱加息预期降温

目录一、本周政策重点聚焦 1证监会发布再融资改革征求意见，储架发行制度破冰、小额快速融资上限提升至6亿元 1国务院常务会议加码人工智能，超大规模智算集群建设上升至国家战略高度 1国6月非农新增就仅万人，远低于市场预期，加息预期骤降推动全球资产重新定1二、国内政策要闻 2宏观财政货币政策 2全国促进民营经济发展壮大现场会在江苏省南京市召开 2国务院印发《美丽中国建设十五五规划》 2电子商务法修正草案公开征求意见 2金融政策 3中国证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意3从砸钱投大到宁可不做，也不做错”，公募行业迎来营销生存法则切换 3外交外贸政策 3国务院常务会议：研究当前外贸形势和贸易强国建设有关工3中欧贸易投资磋商机制联合声明发布 3商务部：中欧于今秋举行贸易投资磋商机制第二次例会 4产业政策 4国务院常务会议：听取人工智能发展情况汇报 47月1日起集中调价近家半导体企业开启新一轮涨价潮 4工信部等八部门：到年建设5万张工业专网 4国家药监局：拟将符合条件的细胞与基因治疗药品纳入创新药临床试验审评审批日通道 5规范引导情感陪伴人形机器人健康发展，两协会联合倡5我国成功发射千帆极轨组卫星 5三、国际政策要闻 5产能翻倍，三星、SK海力士各新建两座芯片厂..............................................................................................................................................................5随着财政担忧加剧日本超长期国债收益率攀升 5国制造业连续六个月扩张，成本指标下滑 6报道提议让美国政府持有公司股份 6据悉考虑由三星代工万亿韩元定制芯片生产 6美国最大电网周四因高温迎来破纪录用电需求 6风险分析 7一、本周政策重点聚焦速融资上限提升至6亿元7月3制度，优质上市公司竞价定增可“一次注册、多次发行”，在2年有效期内分次融资；优化小额快速再融资制36100101亿元提升至2亿元；全面推行市价发行定价机制，定增须以发行期首日为定价基准日；同时将控股股东参与定增的个月。（证监会，73日）简评：短期看，储架发行和额度提升将显著提高优质上市公司的融资灵活性，减少一次性大额融资对市场的扰动，利好券商投行业务和有融资需求的科技成长企业；锁价定增收紧则从制度层面压缩套利空间，体现了对中小投资者的保护。中长期看，再融资改革是吴清主席在陆家嘴论坛上明确表态后的落地兑现，标志着资本市场融资端改革从“松绑”走向“松绑不松闸”的制度化阶段，有助于构建“融资效率与市场公平相协调”的再融资新生态。略高度6月29日，李强总理主持召开国务院常务会议，听取人工智能发展情况汇报。会议明确要求“加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设，强化高质量数据供给，加强人才、资金等要素保障”。与以往“支持AI发展”的表述相比，本次国常会首次将“超大规模智算集群建设”作为独立政策抓手提出，标志着AI基础设施建设从市场自发驱动上升为国家战略部署。从政策意图看，这一转向的背景是国产AI芯片供给与爆发式算力需求之间的结构性缺口——豆包宣布智能体功能将于7月15日下线的同日，字节系仍在大规模采购算力，说明“算力焦虑”已从AI企业的个体问题演变为产业整体瓶颈。（国务院，6月29日）AI算力基础设施、国产AI芯片、光通信及数据服务商；中长期看，投资，AI产业的“基建周期”正式开启。美国65.7推动全球资产重新定价726113万4个月来最低水平；457.44.2%，但主要源于劳动参与率月加息概率从约三分之一降至两成以下，9月加息60%1012月。（美国劳工统计局，72日）政策动态报告简评：短期看，非农爆冷暂时缓解了美联储7月加息的紧迫性，美债收益率走低、黄金反弹、美股三大指“恰到好处”的就业报告，既弱到足以阻止加息、又未弱到引发衰退恐慌，可能只是美联储政策路径博弈的中场休息而非终局。后续通胀数据的走向将是决定沃什能否兑现其“通胀纪律优先”承诺的关键变量，全球资产定价仍将面临方向性选择。二、国内政策要闻宏观财政货币政策全国促进民营经济发展壮大现场会在江苏省南京市召开会议强调，各地区各有关部门要全力推动促进民间投资发展政策措施落地见效，进一步优化市场环境、完善投融资机制、健全民间投资服务体系，充分释放民间投资活力，扎实推动民间投资高质量发展，共同开创民290公司、国能大渡河公司和内蒙古、江苏、安徽、福建等地进行了项目路演。会议期间，组织开展了促进民营经济发展典型经验现场交流，赴人工智能、工业机器人、生物医药、环境工程等领域有关企业实地调研，并邀请（发改委，6日）国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》年，生态环境质量全面改善，美丽中国建设取得新的重大进展。绿色生产生活方式基本形成，碳达峰目标如期实现，主要污染物排放总量持续减少，固体废物综合治理能力和水平显著提升，城乡人居环境显著改善，生态系统多样性稳定性持续性不断提升，核与辐射安全水平持续提高，国家生态安全得到有效保障，适应美丽中国建设要求的生态环境治理体系不断健全，建成一批美丽中国建设示范样板，人民群2035年目标作了展望，并提出加快形成美丽中国建设总体布局。《规划》部署了深入打好蓝天碧水净土保卫战、全面实施固体废物和新污染物治理行动、统筹推进生态系统优化、积极应对气候变化、加快形成绿色生产生活方式、守牢美丽中国建设安全底线、健全美丽中国建设保障体系等7方面重点任务，提出了大气污染防治提升、水生态环境治理与保护修复、海洋生态环境保护修复、土壤污染源头防控和治理、工业固体废物环境风险隐患排查整治和综合利用、新污染物协同治理等重大（国务院，7月3日）电子商务法修正草案公开征求意见（修正草案征求意见稿当前的定额罚、责令停业整顿的基础上，丰富规制手段，支撑常态化监管。三是明确监管合力工作机制。针对政策动态报告五是深化电子商务开放合作。推动电子商务领域规则、规制、管理、标准同国际相通相容，加强行业自律，引导有序出海，增加对外反制措施，维护企业合法权益。（市场监管总局，7月4日）金融政策中国证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见主要修改内容如下：一是建立再融资定向增发储架发行制度。信息披露工作规范程度较高的上市公司申请竞价定增的，可采取一次注册、多次发行方式，更好适应双边市场特征，便利上市公司迅速抓住市场时机实施融资，引导其理性融资、有序融资，减少一次性大额融资对市场的扰动。二是优化小额快速再融资制度，在拟36亿元，净资产101亿元提升至236个月，发挥市场机制约束作用。五是强化可转债监管要求。明确沪深可转债与定增、增发、配股适用相同的再融资间隔期要求，并加强对发行（证监会，73日）从“砸钱投大V”到“宁可不做，也不做错”，公募行业迎来营销生存法则切换距离《金融产品网络营销管理办法》9月30日正式实施已不足三个月，一场席卷基金行业的“合规风暴”正以超预期的力度落地。记者获悉，7月3日，某地基金同业公会召集辖区内基金公司，召开网络营销新规要点解读培训闭门会议。培训围绕新规的核心条款和对基金公司业务影响两方面进行，针对“第三方互联网平台定义”“自营平台数据权限隔离”“财经大V投放边界”等争议焦点给出了实操指引。“基金公司非常关注两个问题：一是基金公司委托第三方互联网平台投放广告是否合规；二是第三方互联网平台、财经‘大V’等只宣传基金公司的品牌、投教，是否属于网络营销。”某基金公司人士指出，培训解读传递的信号很明确，基金公司电商部门在互联网营销上会面临严格限制。“行业比较期待监管细则的出台。在新规落地之前，基金公司与财经‘大74日）外交外贸政策国务院常务会议：研究当前外贸形势和贸易强国建设有关工作会议指出，要保持外贸发展良好势头，加大信贷、信保等支持，扩大优质商品和服务进口，完善贸易支撑体系，打造公共服务平台，推动进出口平衡发展。要促进对外贸易提质增效，提升货物贸易品牌影响力和产品附加值，做强做优服务贸易、数字贸易，加快培育壮大贸易新业态新模式，推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展。要积极扩大自主开放，维护国际经贸秩序，增强涉外安全保障能力。（国务院，6月29日）中欧贸易投资磋商机制联合声明发布政策动态报告在中欧贸易投资磋商机制首次会议中，双方均指出，妥善处理影响双边经贸关系的挑战具有重要意义，并同意寻求切实可行的解决方案。中欧贸易投资磋商机制初步下设四个工作板块：贸易和投资平衡，出口管制，知识产权，世贸组织改革。会议期间，双方同意建立联合监测机制，交换贸易数据，监测贸易流向并开展相关方认识到，应加强出口管制对话，同意进一步采取便利措施，维护全球产供链稳定。中欧双方强调有必要加强在世贸组织中的合作，推动世贸组织改革取得实质性进展，提高世贸组织的权威性和有效性。双方同意进一步加强在世贸组织中的沟通与合作。双方认可中欧知识产权工作组建设性交流是中欧知识产权技术层面讨论的主（商务部，6日）商务部：中欧于今秋举行贸易投资磋商机制第二次例会商务部新闻发言人何亚东在2日举行的例行新闻发布会上介绍中欧贸易投资磋商机制首次会议情况时说，中欧贸易投资磋商机制是中欧在经贸领域新建立的常态化交流机制，双方商定每年举行1至2次部长级会议。中方已邀请欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇于今年秋季访华，举行磋商机制的第二次例会。何亚东介绍，首次会议期间，双方重点讨论从三个领域着手，推动贸易向上平衡，而不是向下平衡：一是新兴领域，双方将努力扩大在AI和绿色转型等领域合作；二是潜在领域，双方将深入挖掘服务贸易等领域合作潜力；三是问题领域，双方将通过市场准入磋商，推动彼此关切得到逐步解决。双方就中欧经贸关系的新定位达成共识，即稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴。这有助于改善广大中欧企业的预期，为中欧乃至全球经济发展注入更多确定性和正能量。（商务部，7月2日）产业政策国务院常务会议：听取人工智能发展情况汇报会议指出，要深刻把握人工智能演进趋势，完善支持政策和治理体系，牢牢掌握发展主动权。要加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设，强化高质量数据供给，加强人才、资金等要素保障，支持企业开展基础研究和前沿探索。要深入实施“人工智能+”行动，发挥我国产业体系完备、应用场景丰富等优势，促进智能产品和服务加快规模化商业应用。要守牢人工智能安全底线，完善科技伦理、测试认证等制度规则，构建动态适应、分级分类的安全监管体系，加强国际人工智能治理合作。（国务院，6月29日）7月1日起集中调价近20家半导体企业开启新一轮涨价潮71日启动新一轮涨价，年内已呈现多批次阶梯式调价特征。不少厂商称当前在手订单饱满，产能能见度显著提升。分析指出，本轮涨价的核心动力，源于晶圆代工和原材AIIDM全链条能力或与上游深度绑定、且涉足高景气赛道的头部芯片企业集中。（21财经，629日）工信部等八部门：到2030年建设55G专网工信部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》的通知。到2030年，工业互联网实现更广范围、更深程度、更高水平发展，推动实体经济和数字经济深度融合迈上新台阶。新型基础设施实现规模政策动态报告55G5个左右具有国际影响力的综合型207个工业中类全覆盖，培育一批分级分类、特色鲜明的工厂，重点行业规上工业企业安全分类分级普及率达到80%。工业互联网技术、标准、产品供给2.5万亿元，成为新质生产力的重要组成。（工信部，6日）国家药监局：拟将符合条件的细胞与基因治疗药品纳入创新药临床试验审评审批30日通道(征求意见稿)》公开征求意见。其中提到，鼓励研发创新，提高临床研发质效。支持以临床价值为导向的细胞与基因治疗药品研发创新，聚焦恶性肿瘤、罕见病、遗传性疾病、免疫系统疾病、神经退行性疾病等重点领域开展研究，鼓励在中国开展30日通道，提高临床研发质效。（国家药监局，7月3日）规范引导情感陪伴人形机器人健康发展，两协会联合倡议中国人形机器人百人会和中国机械工业联合会今天联合发布关于规范和引导情感陪伴人形机器人发展的倡议，提倡共同践行科技向善、推动机器人产业健康发展。倡议提出，行业应坚守服务人类福祉的初心，把安全伦理规范要求融入产品设计、研发、广告宣传、应用全过程。加强个人信息保护，筑牢用户隐私安全防线。强化质量管理，保障产品使用安全，切实防范对用户的人身伤害风险。同时聚焦关键核心技术，加大基础技术研发投入。立足实际应用场景推广应用，促进技术迭代升级，以创新驱动产品可靠性与实用性提升。协同搭建产业公共平台，凝聚产学研合力，稳步提升我国人形机器人产业竞争力。（央视，7月4日）我国成功发射千帆极轨13组卫星741730轨655次飞行。（央视，7月4日）三、国际政策要闻韩国史上最大规模产业投资计划！五年内产能翻倍，三星、SK海力士各新建两座芯片厂韩国总统李在明宣布"三大超级项目SK海力士将在西南部合建四座芯片工厂，投资规模约800万亿韩元，目标五年内产能翻倍；AI数据中心领域投入更高达1000万亿韩元。消息一出，此前重挫的韩国股市迅速逆转，KOSDAQ。（华尔街见闻，629日）随着财政担忧加剧日本超长期国债收益率攀升103.93103.65%。此前日本首相高市早苗政府公布了一份路线图，计划到2040财年，在人工智能和半导体等战略领域实现超过370万亿日元万亿美元的公共和私人投资，这加剧了市场对日本巨额债务与GDP比率问题的担忧。（华尔街见闻，6月30日）美国ISM制造业连续六个月扩张，成本指标下滑

政策动态报告60.753.3，保持在接近四年高位附近。与此同时，6月份原材料支付价格的上涨速度大幅放缓。该协会的价格指标大幅下降9.1737月以来的最大单月降幅，这主要得益于美国与伊朗达成临时协议，导致油价大幅下跌。新订单的增长有所放缓，但仍保持稳健，而ISM的生产指数则降至六个月低点。近几个月来，强劲的资本投资（包括与人工智能相关的支出）以及国防相关支出支撑了制造业。这场战争也导致一些企业囤积产品，进一步支撑了短期需求。制造业的扩张尚未延伸至劳动620251月以来的最高水平，但仍表明员