房地产行业月报：房企投资谨慎核心城市房价平稳

内容目录开发投资与开竣工延续调整，供给端仍偏审慎 4开发投资延续调整，1-6月开发投资累计同比-18.0% 41-6月新开工面积累计同比-23.4%，供给投放保持审慎 41-6月竣工面积累计同比-23.7，竣工端仍处低位调整 5销售端结构性修复，一线城市房价延续企稳 6销售降幅小幅走扩，结构性修复特征延续 670城房价同比降幅收窄，一线城市延续企稳 7到位资金延续承压，销售回款边际修复 7到位资金累计同比-20.2%，资金面仍待修复 7定金及预收款、个人按揭边际改善，自筹资金仍有压力 8投资建议 9风险提示 9图表目录图1：1至6月累计开发投资及同比变化 4图2：6月单月开发投资及同比变化 4图3：1至6月累计新开工面积及同比变化 5图4：6月单月新开工面积及同比变化 5图5：1至6月累计竣工面积及同比变化 5图6：6月单月竣工面积及同比变化 5图7：1至6月累计商品房销售面积及同比变化 6图8：6月单月商品房销售面积及同比变化 6图9：1至6月累计商品房销售金额及同比变化 6图10：6月单月商品房销售额及同比变化 6图6月70城新房价格指数环比-0.2，同比-3.5 7图12：6月分级别新房价格指数环比走势 7图13：6月70城二手房价格指数环比-0.3，同比-5.6 7图14：6月分级别二手房价格指数环比走势 7图15：1至6月累计到位资金及同比变化 8图16：6月单月到位资金及同比变化 8图17：1-6月累计定金及预收款同比-15.8% 8图18：1-6月累计个人按揭贷款同比-24.9% 8图19：1-6月累计国内贷款同比-31.7% 9图20：1-6月累计自筹资金同比-16.4% 9开发投资与开竣工延续调整，供给端仍偏审慎开发投资延续调整，1-6月开发投资累计同比-18.0%206年1680418，1-51.8pct67718-24.4%5月单图1：1至6月累计开发投资及同比变化 图2：6月单月开发投资及同比变化开发投资累计值（万亿元）累计同比（%，右）1614121086420

15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%

0

开发投当月（亿） 当月同比（%，） 国家统计局 国家统计局1-6月新开工面积累计同比-23.4%，供给投放保持审慎根据国家统计局数据，2026年1-6月全国房屋新开工面积23239万平方米，同比-23.4%1-50.8pct。65310-26.0%。2026图3：1至6月累计新开工面积及同比变化 图4：6月单月新开工面积及同比变化房屋新开工面积（亿平方米）累计同比（%，右）2520151050

20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%

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房屋新开工面积（万平方米）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%国家统计局 国家统计局1-6月竣工面积累计同比-23.7，竣工端仍处低位调整根据国家统计局数据，2026年1-6月全国房屋竣工面积17221万平方米，同比-23.71-50.3pct63134-25.0图5：1至6月累计竣工面积及同比变化 图6：6月单月竣工面积及同比变化房屋竣工面积（亿平方米）累计同比（%，右）121086420

20%10%0%-10%-20%-30%-40%

0

房屋竣工面积（万平方米）当月同比（%，右）

5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%国家统计局 国家统计局销售端结构性修复，一线城市房价延续企稳销售降幅小幅走扩，结构性修复特征延续20261-6401401-5379451-50.1pct688208579-13.9%，图7：1至6月累计商品房销售面积及同比变化 图8：6月单月商品房销售面积及同比变化商品房累计销售面积（亿平方米）累计同比（%，右）20151050

10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%

0

商品房当月销售面积（万平方米）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20% 国家统计局 国家统计局图9：1至6月累计商品房销售金额及同比变化 图10：6月单月商品房销售额及同比变化商品房累计销售额（万亿元）累计同比（%，右）20151050

15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%

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商品房当月销售额（亿元）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30% 国家统计局 国家统计局70城房价同比降幅收窄，一线城市延续企稳根据家计数年6月70新商宅销价环-0.2幅较5月平比幅较5月窄手住销价环-0.3降较550.3pct、-0.3，二手房价格环比分别为+0.3、-0.4，一线城市新房和二手房价格环比均保持正值。核心城市在改善型需求释放及优质供给相对稀缺的支撑下价格韧性持续体现，一二三线同比降幅总体继续收窄。图11：6月70城新房价格指数环比-0.2，同比-3.5图12：6月分级别新房价格指数环比走势15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%2018-012018-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01

70城新房价格指数同比

70右）1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%

2018-012018-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01

一线城新房比 二线城新房比 国家统计局 国家统计局图13：6月70城二手房价格指数环比-0.3图14：6月分级别二手房价格指数环比走势10.0%

70城二手房价格指数同比 70城二手房价格指数同比 70（右）1.5%

一线城二手环比 二线城二手环比三线城市二手房环比2018-012018-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01

1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%

2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%2018-012018-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01国家统计局 国家统计局到位资金延续承压，销售回款边际修复到位资金累计同比-20.2%，资金面仍待修复20261-640233-20.2%1-51.2pct。67477-25.1%图15：1至6月累计到位资金及同比变化 图16：6月单月到位资金及同比变化累计开发企业到位资金（万亿元）累计同比（%，右）2520151050

10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%

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房地产开发企业到位资金（亿元）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%国家统计局 国家统计局定金及预收款、个人按揭边际改善，自筹资金仍有压力根据国家统计局数据，2026年1-6月房地产到位资金中，国内贷款5716亿元，同比1-5147401-5月124421-551371-53.1pct图17：1-6月累计定金及预收款同比-15.8% 图18：1-6月累计个人按揭贷款同比-24.9%定金及收款万亿） 累计同比（%，）8 20%7 10%65 0%4 -10%3 -20%21 -30%0 -40%

3.53.02.52.01.51.00.50.0

个人按贷款万亿） 累计同比（%，） 国家统计局 国家统计局图19：1-6月累计国