交通运输行业航空机场2026年6月数据点评：静待旺季需求回升及航油价格回落

综合运力投放与客座率的指标看，6月淡季叠加高油价导致航司普遍承压，行业运力投放与客座率的同比环比数据皆有不同程度下滑。我们建议静待旺季需求回升以及航油价格下降。25563.5pct0.7pct。56国内航线运力投放：航油价格高位回落，运力投放降幅有所收窄202664.0%50.6%65月，6图4：南航6月国内运力投放同比下降4.0% 图5：国航6月国内运力投放同比下降7.7%29,00027,00025,000万23,000万

运力投放(2024) 运力投放运力投放(2026) 同比(右轴)

15.0%10.0%5.0%

27,00025,00023,000百万

运力投放(2024) 运力投放(2025)运力投放(2026) 同比(右轴)-9-7.7%-9-7.7%.4%10.0%5.0%客21,000里17,000

0.0%-4.0%-7.6%-4.0%-7.6%

客21,000公里19,00017,000

0.0%-5.0%-10.0%15,000

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

-10.0%

15,000

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

-15.0%图6：东航6月国内运力投放同比下降5.6% 图7：海航6月国内运力投放同比下降6.8%22,00020,00018,000万客16,000里

运力投放(2024) 运力投放-5.6%-7.3%运力投放(2026) 同比(右轴)-5.6%-7.3%

15.0%10.0%5.0%0.0%

14,00013,00012,00011,000万10,000公里9,000

运力投放(2024) 运力投放运力投放(2026) 同比(右轴)

-6.5%-6.8%-6.5%-6.8%5.0%0.0%14,00012,000

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

-5.0%-10.0%

8,0007,0006,000

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

-5.0%-10.0%我们预计后续高油价对运力投放的压制会继续缓解。布伦特原油价格已经较高位明显回落，甚至一度降至美伊冲突前的水平。当前航油价格较冲突前还高出30-40%，我们认为后续航油价格也有望缓慢下降。图8：6月上市航司国内航线运力投放同比下降4.0% 图9：6月上市航司国内航线运力投放环比5月下降0.6%21.5%

3.1%4.6%

-4.0% -4.0%

-6.8% -7.7%

-0.2% -0.3% -0.6%-1.0%

-2.6%

-3.4%春秋 吉祥 合计 南航 东航 海航 国航

南航 春秋 海航 合计 吉祥 国航 东航图10：春秋6月国内运力投放同比提升21.5% 图吉祥6月国内运力投放同比提升4.6%5,0004,500百4,000万客

运力投放(2024) 运力投放运力投放(2026) 同比(右轴)

30.0%25.0%20.0%15.0%

4,5004,000百万客3,500

运力投放(2024) 运力投放运力投放(2026) 同比(右轴)

4.6%2.7%4.6%2.7%8.0%6.0%4.0%2.0%里公里3,0002,500

21.5%16.4%21.5%16.4%

10.0%5.0%0.0%

公里3,0002,500

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

0.0%-2.0%-4.0%-6.0%图12：大航国内运力投放环比下降（百万客公里） 图13：6月春秋吉祥运力投放环比略降（百万客公里）30,000国内ASK：东航国内ASK：海航25,00020,00015,00010,0005,0005,0004,5004,0003,5003,00030,000国内ASK：东航国内ASK：海航25,00020,00015,00010,0005,0005,0004,5004,0003,5003,0002,500国内航线客座率：淡季需求端承压，客座率同比与环比皆有下滑2026年62506pc14pc图14：南航国内航线客座率同比下降1.3个百分点 图15：国航国内航线客座率同比提升0.9个百分点90%88%86%84%82%80%78%76%74%

客座率(2024) 客座率(2025) 客座率(2026)85.6%85.6%84.3%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

90%88%86%84%82%80%78%76%74%

客座率(2024) 客座率(2025) 客座率(2026)85.6%85.6%84.0%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec51-2pct6图16：东航国内航线客座率同比下降1.5个百分点 图17：海航国内航线客座率同比下降1.4个百分点92%88%87.3%86.3%88%87.3%86.3%86%84%82%80%78%76%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

客座率(2024) 客座率(2025) 客座率(2026)

92%90%88%86%84%82%80%78%76%

客座率(2024) 客座率(2025) 客座率(2026)86.1%86.1%84.3%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec图18：6月国内航线客座率同比下降0.6pct 图19：6月国内航线客座率较5月环比下降1.4pct0.9%-0.6%

-0.9%

-1.3% -1.4%

-1.0%

-1.1%

-1.3%

-1.6%

-1.8%国航 合计 春秋 吉祥 南航 海航 东航

东航 吉祥 春秋 南航 合计 国航 海航图20：春秋国内航线客座率同比下降0.9个百分点 图21：吉祥国内航线客座率同比下降1.0个百分点97%95%93%91%89%87%85%

客座率(2024) 客座率(2025) 客座率(2026)93.0%93.0%91.9%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

94%92%90%88%86%84%82%80%

客座率(2024) 客座率(2025) 客座率(2026)88.4%88.4%87.3%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec6图22：6月大航客座率环比下降（） 图23：6月春秋吉祥客座率环比下降（）939189878583817993918987858381797775国内客座率：南航国内客座率：东航国内客座率：国航国内客座率：海航96969492908886848280国际航线：运力投放同比基本持平，客座率维持较高水平2662553.3%63.5pct0.7pct。图24：6月国际航线运力投放同比基本持平 图25：国际航线客座率同比提升3.5pct7.8%

7.0%0.1%

4.2%3.6%3.5%4.2%3.6%3.5%2.4%1.7%-7.3%

-9.3%

-0.5%南航 合计 东航 国航 春秋 海航 吉祥 国航 东航 吉祥 合计 春秋 海航 南航6月国际航线的数据表现与5月差距不大。由于美伊冲突导致部分航线供给收缩，叠加高油价导致的全球航司投放整体性收紧，国际线整体客座率目前稳定在较高水平。图26：6月国际航线运力投放环比5月下降3.3% 图27：国际航线客座率环比5月提升0.7pct-0.3%-1.8%-3.3%-0.3%-1.8%-3.3%-3.7%-4.5%-6.5%1.7% 1.5%0.8%0.8%0.7%-1.1%-14.3%东航 海航 合计 国航 南航 吉祥 春秋

-2.1%吉祥 国航 南航 东航 合计 春秋 海航细分构看当国长航更受于给的收短航运依旧为裕这得短国际航为的司数指标上承压，例如春秋及海航6月的国际运力投放有明显压缩，客座率环比下降图28：东航与南航国际运力投放环比下降（百万客公里） 图29：大航国际客座率环比皆下降（）国际ASK：南航 国际ASK：国航 国际ASK：东航11,00010,50010,00011,00010,50010,0009,5009,0008,5008,0007,5007,0006,5006,000国际客座率：东航 国际客率：海航

国际客座率：南航 国际客座率：国航90908580757065图30：春秋与吉祥国际运力投放环比下降（百万客公里） 图31：吉祥国际客座率环比下降，春秋环比提升（）国际客座率：春秋国际客座率：吉祥9590858075701,800 国际ASK：春秋 国际国际客座率：春秋国际客座率：吉祥959085807570800600400机场国际吞吐量：主要机场国际旅客吞吐量增速维持较低水平6上海深机的旅客吐同分降01和12首机白云场吐分长73%和主机吞量同增处较水比上与都场国吞量本广两场吞量比降由全球司遍缩力放以约油本机的运短也受定力。图32：上海机场国际旅客吞吐量同比下降0.1% 图33：首都机场国际旅客吞吐量同比增长7.3%340320300280260240220200

国际吞吐量(2024) 国际吞吐量国际吞吐量(2026) 同比(右轴)292.2292.2271.4277.4281280.8280.3.0-0.1%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%

120

国际吞吐量(2024) 国际吞吐量国际吞吐量(2026) 同比(右轴)126.4126.4128.3129.2118.27.3%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec司官

25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%图34：白云机场国际旅客吞吐量同比增长13.4% 图35：深圳机场国际旅客吞吐量同比下降1.2%

国际吞吐量(2024) 国际吞吐量(2025)国际吞吐量(2026) 同比(右轴)167.5167.5.6..1151.3146.413.4%JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%

国际吞吐量(2024) 国际吞吐量(2025)国际吞吐量(2026) 同比(右轴)50.6 50.750.6 50.750.846.9 46.544.4-1.2%60555045403530JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%风险提示宏观经济下行；民航政策变化；安全事故；油价汇率大幅波动；异常天气因素、国际局势变动等。相关报告汇总报告类型 标题 日期报告类型 标题 日期快递2026年5月数据点评：通达系单价环比下降，邮政局反内卷立场依旧坚定 2026-06-23交通运输行业2026年中期投资展望：继续押注高确定性，并关注底部反弹机会 2026-06-21航空机场2026年5月数据点评：高油价导致航司短期承压 202605-22航空机场2026年4月数据点评：油价快速提升推动国内航线控量提价 2026-05-19航运专题：美以伊冲突下航运供应链扰动的传导及长尾影响 2026-05-07快递行业2026年3月数据点评：申通件量高增长，圆通单票收入环比降幅较大 2026-04-23航空机场2026年3月数据点评：国内航线需求稳健提升，国际航线表现强势 2026-04-1620261-22026-03-25航空机场2026年2月数据点评：春运表现良好，中东局势动荡利好中欧直飞航线 2026-03-18圆通速递（0023.SH：市场份额持续提升，一季度盈利明显修复 2026-4-24（6001.SH20