银行业前瞻｜上市银行2026年中报：利息收入支撑营收韧性利润表现预计稳定

内容目录一、1H26净利息收入预测：息差仍有望维持平稳，利息收入确定性强 4二、1H26非息收入预测：主力中收有支撑，其他非息有望维持小幅正增 5三、1H26净利润预测零售风险暴露幅度有收敛观测持续性；营收韧性支撑上市银行以丰补歉 四、投资建议与风险提示 9图表目录2026年1~5月主要省份贷款累积同比增速 4上市银行息差测算（bp） 5上市银行净利息收入预测 5历年1-5月保费收入及增速（万亿） 6公募基金管理规模（万亿） 6全市场理财规模（万亿） 6十年国债收益率（%） 71Q26上市银行公允价值损益、投资收益占比营收情况 7上市银行对公&零售不良率变动 8零售不良率升幅测算（bp） 8上市银行对公、零售不良额占比 8上市银行零售总不良额净增测算（百万） 8零售四大类贷款不良额净增测算（百万） 91H266（1）5月信贷复盘：545200亿元，同10004月余额有所增加，其余各项企业端：实体融资需求依然偏弱、债券替代，以及疫情期间部分支持贷款陆续到期等多重因素导致企业贷款持续同比少增，只能依靠票据冲量。居民端：加杠杆意愿不高，5月房企销售有回暖，但预计提前还款持续+公积金贷款替换商业贷款需求，短贷和中长期贷6255.5%5.39%，预计冲量仍主要依赖企业端，而居民端延续疲软。202657%以上的省份为江苏（9.4%）、四川（9.2%）、山东（7.9%）、浙江（7.2%）。节性减弱影响、环比有小幅下行压力。（1）Q1息差复盘：1Q26单2bp，（VS4Q25净息差分别+2bp、+0bp、+1bp、+3bp。（2）后续息差展望：银行投Q1投放确保全年利息预计难以展现继续回升态势。若下半年无新增货币政策，测算Q2-Q4累积下行9bpPR下调5pQ-Q4累积下行8bp。利息收入：1H26上市银行净利息收入同比+8.1%，城商行仍能维10%6.4%，是全年营收的重要支撑，较往年显著改善。图表1：2026年1~5月主要省份贷款累积同比增速图表2：上市银行息差测算（bp）公司财报图表3：上市银行净利息收入预测公司财报1H261H26手续费同比+4.5%（1Q26同比+5.8%）。1、保费收入稳步增长：20261-53.19万亿，创历史新高，同比+4.3%，也高于去年同期增速（2025年1-5月同比+3.8%），大规模定存到期叠加居民风险偏好较低，保费收入助力手续费稳健增长。2、公募基金规模回归稳健增长：全国公募基金规模在经历3月环比下降之后，4月、5月回归稳健增长。3、理财规模稳健增长：3月回表影响结束后，4月理财规模环比大幅增长，5月继续维持稳健增长，测算规模已超过去年年末规模。1-5） ））1H26同比+4.2%（vs1Q26同比+10.2%）。1、债市观点：二季度去年其他非息收入高基数，今年Q2或略有压力，K型分化，内需不足矛盾仍在，货币政策难以转向收紧：AI产业链的强势尚不足以抵消传统经济的弱持性立场，资金面也难以大幅转向收紧。二是资产荒仍在：AI2Q11季度（1Q25公允价值净损益占比营收-3%，投资收益占比营收11.8%，合计占比营收图表7：十年国债收益率（%）

公允价值占比10%）。图表8：1Q26上市银行公允价值损益、投资收益占比营收情况公司财报三、1H26净利润预测：零售风险暴露幅度有收敛，观测持续性；营收韧性支撑上市银行以丰补歉11H25上升9bp。零售不良额占总不良比达38.9%。2、零售不良率、不良额升幅均有放缓，观测其持续性：观察过去四个129bp。548、880、840、498亿，四大类贷款不良额净增规模均有下降。3、对公持续有支撑：1.21%，支撑整体上市银行信用成本可控。综上，预计上市银行1H26、1~3Q26、2026营收较1Q26预计略有回落，但仍保持个位数增长，同比分别+7.1%、6.2%、5.3%；净利润预计将维持相对稳定，上市银行预计仍将以丰补歉，1H26、1~3Q26、2026同比分别+3.2%、+3.1%、+3%。动 公司财报 公司财报比 ）公司财报 公司财报）四、投资建议与风险提示1、全年银行确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，短期与市场风格相关；经济发展模式会持续（政策定力强），对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等（详见我们区域经济系列深度研究