《2026年包头地区氢能与新能源重卡行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年包头地区氢能与新能源重卡行业深度研究

与目标企业全景解析（Q2版）》

信息截止日期：2026年6月30日

报告说明与使用指引

本报告聚焦包头地区氢能与新能源重卡行业，旨在为产业研究者、投资机构、政策制定者及行业从业者提供一份兼具

深度与实用性的全景式参考文档。

报告目的：以2026年第二季度为时间截面，系统梳理包头氢能与新能源重卡行业的政策环境、产业链格局、竞争生态

及市场趋势，并对20家代表性企业进行深度解析——从企业概览、业务体系、成长轨迹、最新动向、竞争地位、经营

表现到业务关注点，逐家展开七维透视。

信息截止日期：2026年6月30日。报告所引用的政策文件、企业动态、行业数据均以该日期之前公开披露的信息为

准。

信息来源说明：本报告的信息来源包括企业年度报告、招股说明书、国家企业信用信息公示系统公示信息、地方政府

及行业主管部门公开发布的政策文件、行业协会统计报告及公开新闻报道。所有信息均来自原始权威出处，经交叉验

证后予以采用。

免责声明：本报告基于公开信息编制，不构成任何投资建议或商业决策依据。报告中涉及的非上市企业经营数据，部

分系依据行业基准、公开可比公司数据及合理逻辑推算得出，已标注推算依据，仅供参考。报告中的企业分析及业务

关注点均基于行业观察与公开信息推演，不代表对企业经营状况的保证或预测。使用者应结合最新公开信息独立判

断。

总目录

第一章行业概览：包头氢能与新能源重卡产业发展全景

第二章目标企业深度解析

1.北奔重型汽车集团有限公司

2.内蒙古华电氢能科技有限公司

3.内蒙古包头氢晨科技有限公司

4.内蒙古鸿源新能科技有限公司

5.内蒙古稀奥科贮氢合金有限公司

6.包头氢能绿电能源有限公司

7.内蒙古锋之源氢能科技有限公司

8.阳光氢能（包头）有限公司

9.中氢新能（包头）装备有限公司

10.内蒙古中满和曦氢能源发展有限公司

11.包头市华电氢能河西加氢站运营主体

12.内蒙古杰宁新能源科技有限公司

13.氢通能源（包头）有限公司

14.内蒙古康普锐斯氢能装备有限公司

15.盘毂动力科技（包头）有限公司

16.卧龙电驱（包头）永磁电机有限公司

17.内蒙古尚驰电气有限公司

18.国氢科技（包头）有限公司

19.荣程新能（包头）科技有限公司

20.交能融合科技发展（内蒙古）有限公司

附录

第一章行业概览：包头氢能与新能源重卡产业发展

全景

在中国氢能与新能源重卡的产业版图上，包头正以惊人的速度从“跟跑者”变为“领跑者”。2025年，包头成功入选全国

仅9个的国家能源领域氢能区域试点，同年入围全国首批氢能全链条发展试点之一。2026年政府工作报告首次将“绿色

燃料”列为国家培育的新增长点，而包头已抢先落子。

这座以“草原钢城”闻名的老工业基地，正在经历一场深刻的绿色转型。转型的底气来自三重优势：风光资源——包头

及周边地区拥有全国最优的风光资源禀赋，为绿氢生产提供了“零成本”的原料基础；工业场景——包钢、东方希望铝

业等大型工业企业的用能需求，构成了氢能消纳的天然市场；装备基础——作为自治区唯一拥有重卡生产资质企业的

城市，包头在新能源重卡的整车制造、核心零部件配套方面拥有不可替代的产业积累。全市已具备年产7800吨绿氢产

能，集聚了华电、申能、国鸿等近20家行业头部企业。

政策层面的顶层设计为这场转型提供了系统性的制度保障。2024年，包头市印发了《包头市新能源重卡中轻卡及配套

产业高质量发展行动方案》，明确提出要积极开展精准招商，着力引进核心零部件配套项目。2025年以来，自治区层

面相继印发了《2025年新能源汽车产业链工作要点》并重新修订了《内蒙古自治区电动重卡推广方案》，科学制定

2025年推广任务，年内全区推广电动重卡3000辆。2025年10月，包头市举行氢能产业政商恳谈会，明确提出面向“十

五五”，将把发展氢能产业作为落实国家“双碳”战略、推进老工业基地绿色转型创新发展的战略举措，全力打造“全域绿

氢场景示范之城”和“氢能装备制造之城”。2026年初，第四期“鹿城干部大讲堂”进一步明确要拓展新能源重卡、“氢能

+交通”等绿色交通应用场景，大力发展新型储能、氢能产业。2026年6月，包头市首批78个应用场景面向全国“揭榜挂

帅”，氢能重卡已实现商业化运营。

从产业链的维度审视，包头氢能与新能源重卡产业已初步构建起“制—储—输—用”全链条框架。上游制氢环节，华电

100万千瓦风光制氢一体化项目稳步推进，氢羿能源30亿绿电制氢项目获批，全市已具备年产7800吨绿氢产能。中游

储运环节，西部天然气包头-临河掺氢高压长输管道已竣工通气，固阳-白云鄂博具备20%掺氢功能的输气管道加快推

进；包头氢能储能产业园内，上海申能投资的氢能装备制造项目加速推进，氢晨科技5000台套燃料电池电堆组装线已

建成投产。下游应用环节，北奔重汽作为自治区唯一重卡生产企业，已形成燃油、燃气、甲醇、纯电动、氢燃料、混

合动力等完整产品谱系，具备年产5万辆整车总装能力；2025年新能源重卡在包头本地市场占有率达75%。

在竞争格局上，包头氢能与新能源重卡产业呈现出“头部引领、腰部充实、长尾活跃”的态势。头部以北奔重汽（重卡

整车制造）、华电氢能（绿氢生产）、上海申能（氢能装备与一体化项目）、国鸿氢能（燃料电池）等为代表，掌握

核心技术资源与行业话语权。腰部以氢晨科技（燃料电池电堆）、稀奥科贮氢合金（稀土固态储氢）、鸿源新能（气

体分离与纯化设备）等国家级高新技术企业及专精特新企业为中坚力量。长尾则由大量近年新注册的氢能装备、新能

源重卡配套、加氢站运营等中小企业构成，活力充沛但规模尚小。

本报告收录的20家企业，正是基于上述产业链各环节的代表性原则筛选而成：涵盖整车制造（北奔重汽）、绿氢生产

（华电氢能）、燃料电池电堆（氢晨科技）、固态储氢（稀奥科贮氢合金）、氢能装备（申能系、锋之源、阳光氢

能、中氢新能）、新能源重卡核心零部件（盘毂动力、卧龙电驱、尚驰电气）、加氢站运营（华电氢能河西加氢

站）、以及氢能重卡推广与场景运营（杰宁新能源、氢通能源、荣程新能、交能融合）等。筛选标准兼顾了产业链覆

盖的完整性、企业类型的多样性与公开信息的可验证性。

近一年来，包头氢能与新能源重卡行业最显著的趋势有三：其一，氢能重卡从“示范”走向“商业化”——北奔重汽

300kW氢燃料牵引车于2026年6月30日正式下线，搭载300kW大功率燃料电池系统，系统峰值效率达65.95%，可

在-40.2℃极寒工况下实现快速冷启动；其二，“绿氢自循环”生态初步形成——2025年8月，华电氢能、包钢集团、北

奔重卡、中国燃气、内蒙古中浩燃气五家企业联合组建“绿氢自循环合作消纳联盟”，从制氢到用氢形成闭环；其三，

新能源重卡推广加速——2026年，11部委联合定调，到2030年新能源重卡突破160万辆。

行业启鉴。站在2026年年中的时间节点回望，包头氢能与新能源重卡产业已完成从“政策驱动”到“市场驱动”的关键跨

越。然而，产业高速扩张的背后，氢能重卡的购置与运营成本仍高于传统燃油重卡、加氢基础设施的密度远不能满足

规模化运营需求、燃料电池核心材料的国产化率仍有待提升，仍是制约行业纵深发展的三大痛点。对于身处其中的每

一家企业而言，如何在技术突破与成本下降的赛道上抢占先机、如何在“绿氢自循环”生态中找到自己的位置、如何在

2026年政府工作报告将“绿色燃料”列为国家培育的新增长点的政策窗口期内完成战略卡位，是比追逐风口更为紧迫的

命题。

第二章目标企业深度解析

一、北奔重型汽车集团有限公司

第一节企业概览

北奔重型汽车集团有限公司是包头氢能与新能源重卡产业链上最具标志性的企业——它是内蒙古自治区唯一一家拥有

重卡生产资质的企业，也是中国兵器工业集团旗下的核心民品板块。公司总部位于包头市装备制造产业园区，主营业

务涵盖军用、民用汽车车辆及新能源重卡的研发、生产和销售，市场布局覆盖水利、电力、矿山等工程领域和物流运

输领域，产品出口至全球100余个国家和地区。

北奔重汽的前身可以追溯到20世纪80年代中国重卡工业的起步阶段。作为中国兵器工业集团“军转民”战略的重要成

果，公司继承了军工企业严谨的质量体系与深厚的技术积累。经过数十年的发展，北奔重汽已成为国内重卡行业的重

要力量，尤其在特种车辆、矿用车辆等细分市场拥有独特的竞争优势。

从股权结构来看，北奔重汽是中国兵器工业集团的下属企业，国有控股背景赋予了公司在军工技术转化、国家重大项

目承接、政策资源获取等方面的独特优势。公司具有国家级技术中心、高新技术企业、内蒙古新能源重卡产业知识产

权运营中心等多项创新平台和资质。公司具备年产5万辆整车总装以及驾驶室、车架等核心部件生产能力，形成燃油、

燃气、甲醇、纯电动、氢燃料、混合动力、无人驾驶、非公路矿用重卡等较为完整的产品谱系。

在包头氢能与新能源重卡产业生态中，北奔重汽处于“链主”地位——它不仅是氢能重卡的制造者，更是氢能应用场景

的承载者与产业生态的构建者。2025年，北奔重汽与华电、包钢、中燃、中浩等企业携手，成立绿氢自循环合作消纳

联盟，以氢能源重卡为核心载体，构建覆盖绿氢生产、储存、运输、应用的全链条协同体系。

第二节业务体系与产品矩阵

北奔重汽的业务定位可以概括为“以新能源重卡为核心、以多技术路线为支撑的商用车全产业链制造商”。公司的业务

逻辑围绕“传统动力—新能源—智能化”三条主线展开，形成了燃油、燃气、甲醇、纯电动、氢燃料、混合动力、无人

驾驶、非公路矿用重卡的完整产品谱系。

传统动力产品线。燃油与燃气重卡是公司的传统优势业务，在矿山、物流、工程等细分市场中拥有稳定的客户基础与

市场份额。传统动力产品不仅是公司收入的“压舱石”，更为新能源产品的研发与推广提供了持续的现金流支撑。

新能源重卡产品线。这是公司当前战略转型的核心方向。2025年，新能源重卡在包头本地市场占有率达75%，海外出

口突破2000辆。公司的新能源重卡产品覆盖纯电动、氢燃料、甲醇、混合动力四条技术路线。2025年12月，北奔重汽

召开2026合作伙伴大会，宣布将全面升级驾驶室设计，推出以“V5”品牌为核心的16款主销车型，涵盖标载牵引、重载

自卸、超充换电等多类产品。2026年7月，公司正式下线300kW氢燃料牵引车，进一步完善了高功率氢燃料电池重卡

产品矩阵。

核心技术：超充与氢燃料。北奔重汽与华为联合开发的超充技术，可在17分钟内实现电池电量从10%充电到90%，技

术水平在国内和国际均处于领先水平。在氢燃料领域，公司牵头联合上海重塑能源等创新联合体，协同攻关自治区“揭

榜挂帅”项目，于2026年6月成功下线49吨300kW氢燃料牵引车。该车型搭载300kW大功率燃料电池系统，系统峰值效

率达65.95%，具备优异的质量功率密度与体积功率密度，融合电堆自主加热、BOP定向排水、系统热质量轻量化、空

压机余热回收四项核心低温适配技术，可在-40.2℃极寒工况下实现快速冷启动。

海外市场。公司产品出口至全球100余个国家和地区。2025年，海外出口突破2000辆。海外市场的持续拓展为公司提

供了多元化的收入来源与更广阔的增长空间。

从业务板块的内在逻辑来看，北奔重汽构建了“传统动力保生存—新能源谋发展—智能化赢未来”的递进式战略架构。

传统动力产品提供了稳定的现金流与客户基础；新能源产品是当前的增长引擎，代表了行业转型的方向；智能化（无

人驾驶、超充技术等）则是未来的制高点，决定了公司在下一轮产业竞争中的位置。三者之间的协同效应在于：传统

动力的客户资源为新能源产品的推广提供了入口，新能源产品的技术积累为智能化升级奠定了基础，而智能化则赋予

了传统与新能源产品差异化的竞争力。

在客户结构方面，北奔重汽的客户覆盖物流运输、矿山工程、环卫市政等多个领域。在国内市场，公司与包铝、希

铝、中洲物流等大型企业建立了深度合作关系；在国际市场，产品远销全球100余个国家和地区。

第三节成长轨迹与战略演进

北奔重汽的发展历程跨越了数十年，清晰地反映了中国重卡工业从“引进消化”到“自主创新”再到“新能源引领”的全过

程。

初创与成长期（20世纪80年代—2010年代）：军转民与重卡国产化。北奔重汽的前身作为中国兵器工业集团“军转民”

战略的重要成果，从军用车辆制造向民用重卡领域延伸。公司逐步建立了完整的重卡研发、制造与销售体系，在特种

车辆与矿用车辆等细分市场中建立了差异化优势。

转型期（2010年代—2020年）：多技术路线探索。随着国家新能源汽车战略的推进，北奔重汽开始布局新能源重卡。

公司逐步形成了燃油、燃气、甲醇、纯电动、氢燃料、混合动力等多技术路线的产品矩阵，为后续的新能源转型奠定

了技术基础。

突破期（2021年至今）：新能源重卡引领与生态构建。2025年，新能源重卡在包头本地市场占有率达75%。2025年8

月，公司联合华电、包钢等企业成立绿氢自循环合作消纳联盟。2025年12月，公司发布“V5”品牌16款主销车型。2026

年6月，300kW氢燃料牵引车正式下线。北奔重汽从“重卡制造商”升级为“新能源重卡生态构建者”。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：300kW氢燃料牵引车正式下线。2026年6月30日，由北奔重汽牵头、联合上海重塑能源等创新联合体协同攻

关的自治区“揭榜挂帅”项目取得重大成果——49吨300kW氢燃料牵引车正式下线，并顺利完成国家机动车产品公告申

报。该车型搭载300kW大功率燃料电池系统，系统峰值效率达65.95%，可在-40.2℃极寒工况下实现快速冷启动。

行业影响分析：300kW是目前国内氢燃料电池重卡中功率最高的级别之一。该车型的下线，标志着北奔重汽在高功率

氢燃料电池重卡领域已达到国内领先水平。在内蒙古自治区科技“突围”工程氢能专项“面向长途干线货运的车载换氢系

统及重卡换氢换电综合补给站研究与示范”项目启动的背景下，这款车型为长途干线货运的零碳转型提供了可量产的装

备支撑。

业务关注点：关注该车型的商业化推广进度——首批订单来自哪些客户、在哪些运输场景中率先落地、运营成本与传

统燃油重卡相比的竞争力。

动向二：发布“V5”品牌16款主销车型。2025年12月23日，北奔重汽召开2026合作伙伴大会，宣布将全面升级驾驶室

设计，推出以“V5”品牌为核心的16款主销车型，涵盖标载牵引、重载自卸、超充换电等多类产品。

行业影响分析：“V5”品牌的推出是北奔重汽从“产品驱动”向“品牌驱动”升级的重要标志。16款主销车型的矩阵式布

局，使公司能够覆盖从标载物流到重载工程、从传统动力到新能源的多元化市场需求。在重卡行业竞争日趋激烈的背

景下，品牌化与产品矩阵的完善是提升市场份额的关键路径。

业务关注点：关注“V5”品牌车型的市场接受度、销量表现以及与竞品相比的差异化优势。

动向三：绿氢自循环合作消纳联盟的深化。2025年8月，北奔重汽与华电氢能、包钢集团、中国燃气、内蒙古中浩燃

气五家企业联合组建“绿氢自循环合作消纳联盟”。联盟的核心功能是让制氢方与用氢方形成闭环——华电制氢、包钢

用氢、北奔造车、中燃和中浩燃气管网输氢。

行业影响分析：氢能产业最大的痛点不是制不出来，而是用不出去。“绿氢自循环”模式通过产业链上下游的纵向整

合，打通了从制氢到用氢的完整闭环。北奔重汽作为联盟中“用氢装备”的提供者，其氢燃料重卡是绿氢消纳的核心载

体。这一联盟关系不仅为北奔重汽的氢燃料重卡提供了确定性的市场订单，更通过“用氢场景”反向推动了氢燃料重卡

的技术迭代与成本下降。

业务关注点：关注联盟内部的氢燃料重卡采购计划、加氢基础设施的配套建设进度，以及联盟模式是否向更多企业复

制推广。

动向四：与华为联合开发超充技术。北奔重汽与华为联合开发的超充技术，可在17分钟内实现电池电量从10%充电到

90%。

行业影响分析：充电效率是电动重卡推广的核心瓶颈之一。17分钟从10%充到90%的超充技术，大幅缩短了电动重卡

的补能时间，使电动重卡在长途干线运输场景中的可行性大幅提升。这一技术突破有望显著提升北奔重汽纯电动重卡

产品的市场竞争力。

业务关注点：关注超充技术的商业化应用进度、配套超充桩的建设情况，以及超充技术对车辆销售的实际拉动效果。

第五节竞争格局与市场地位

在中国新能源重卡市场中，北奔重汽处于区域绝对龙头、全国重要参与者的竞争位置。公司是内蒙古自治区唯一拥有

重卡生产资质的企业，2025年新能源重卡在包头本地市场占有率达75%。

从营收规模来看，北奔重汽作为中国兵器工业集团下属企业，其营收规模在数十亿元至百亿元量级。公司具备年产5万

辆整车总装能力。

从竞争对手的维度来看，北奔重汽面临三个层次的竞争：

第一层次：全国性重卡巨头。包括一汽解放、中国重汽、东风商用车、陕汽重卡等。这些企业在规模、品牌、渠道上

具有压倒性优势。北奔重汽的差异化在于“特种车辆”与“新能源”的深耕——在矿用重卡、特种车辆等细分市场中，公司

的军工品质与技术积累具有独特优势；在氢燃料重卡等前沿领域，公司的先发布局与技术突破使其在全国范围内具备

竞争力。

第二层次：新能源重卡领域的创业企业与跨界者。包括DeepWay、苇渡科技等新能源重卡创业公司，以及吉利远程

等跨界进入者。北奔重汽的优势在于重卡制造的全链条能力与军工品质的技术底蕴。

第三层次：区域内的新能源商用车企业。北奔重汽在内蒙古区域内拥有不可替代的垄断性地位。

北奔重汽的核心护城河在于重卡生产资质的稀缺性、军工品质的技术积累与“绿氢自循环”生态的深度嵌入。作为自治

区唯一拥有重卡生产资质的企业，这一资质本身就是最强的竞争壁垒。公司数十年的军工技术积累，使其在产品可靠

性、耐久性方面具有独特优势。而“绿氢自循环合作消纳联盟”的深度嵌入，则使公司在氢燃料重卡的“场景—订单—技

术”闭环中占据了不可替代的位置。

然而，公司也面临着不容忽视的风险与挑战。首先是全国性巨头的竞争压力——一汽解放、中国重汽等正在加大新能

源重卡的投入；其次是氢燃料重卡的成本竞争力——当前氢燃料重卡的购置与运营成本仍高于传统燃油重卡；第三是

加氢基础设施的配套不足——加氢站的密度远不能满足规模化运营需求。

第六节经营表现

北奔重汽为中国兵器工业集团下属企业，未单独上市披露经审计的财务报告。但通过公开信息，可对其经营规模进行

合理推算与定位。

产能规模。公司具备年产5万辆整车总装以及驾驶室、车架等核心部件生产能力。

市场表现。2025年，新能源重卡在包头本地市场占有率达75%，海外出口突破2000辆。

产品线。公司已形成燃油、燃气、甲醇、纯电动、氢燃料、混合动力、无人驾驶、非公路矿用重卡等较为完整的产品

谱系。

营收区间推算。以重卡制造行业的平均单车价值与产能利用率为参照——国内重卡行业头部企业的年销量通常在10万

—30万辆量级，营收在数百亿至千亿元量级。北奔重汽作为区域性的重卡制造商，年产量在数万辆量级，营收规模预

计在数十亿元至百亿元区间。考虑到公司5万辆的年产能和新能源重卡的较高单价，其营收规模在区域企业中居于领先

地位。

行业基准对比。以重卡制造行业的可比公司为参照——该行业的毛利率通常在10%—20%之间，净利率在2%—8%之

间。北奔重汽的新能源重卡产品技术含量较高，但研发投入也较大，盈利能力可能处于行业中等水平。

区域定位。在包头氢能与新能源重卡产业中，北奔重汽是“整车制造与场景应用层”的绝对龙头。公司不仅是自治区唯

一的重卡生产企业，更是包头氢能产业“制—储—输—用”全链条中“用”的核心承载者。

（注：以上数据基于公开信息与行业基准推算，非经审计的财务数据，仅供参考。北奔重汽为非上市企业，详细财务

数据以企业正式披露为准。）

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能关注的战略议题：

1.300kW氢燃料牵引车的商业化推广。产品已下线，如何从“技术突破”走向“批量销售”？首批订单来自哪些客

户？在哪些运输场景中率先落地？

2.“V5”品牌的市场拓展。16款主销车型如何实现从“发布”到“畅销”的跨越？品牌化战略如何与渠道建设、客户服

务形成协同？

3.绿氢自循环生态的深化。联盟成员之间的协同效应如何进一步释放？是否有更多企业加入联盟？

4.超充技术的规模化应用。17分钟超充技术如何从“技术验证”走向“规模化部署”？配套的超充桩建设进度如何？

交流话题参考：

1.【行业观察】北奔重汽2026年6月下线的300kW氢燃料牵引车，搭载了哪些核心的自主技术？与国内同类产品

相比，这款车型在功率密度、低温启动、系统效率方面的竞争优势是什么？

2.【行业观察】公司2025年新能源重卡在包头本地市场占有率达75%。在本地市场接近饱和的情况下，公司向外

地市场拓展的策略是什么？海外市场（2025年出口2000辆）的增长空间有多大？

3.【行业观察】“绿氢自循环合作消纳联盟”的运作机制是怎样的？联盟内部的氢燃料重卡采购计划、加氢站建设

规划是什么？这一模式是否具备向其他地区复制的可能性？

4.【行业观察】公司与华为联合开发的超充技术，17分钟从10%充到90%。这一技术对电动重卡的运营模式带来

了怎样的改变？客户对这一技术的接受度如何？

5.【行业观察】2026年11部委联合定调，到2030年新能源重卡突破160万辆。在这一政策窗口期，北奔重汽的产

品战略与市场战略将如何调整？

二、内蒙古华电氢能科技有限公司

第一节企业概览

内蒙古华电氢能科技有限公司是包头氢能产业中“制氢端”的绝对龙头——它是华电集团在内蒙古氢能领域战略布局的

核心载体，也是包头“绿氢自循环”生态中最关键的制氢方。公司成立于包头市，是华电集团旗下专注于氢能产业投

资、建设与运营的专业化平台。

华电氢能的诞生与中国华电集团的绿色转型战略密切相关。作为国内五大发电集团之一，华电集团拥有丰富的风光资

源开发经验与强大的资本实力。在“双碳”目标驱动下，华电集团将氢能作为重要的战略新兴方向进行布局。包头及周

边地区拥有全国最优的风光资源禀赋，为绿氢生产提供了天然的原料优势；同时，包头作为老工业基地，拥有包钢、

东方希望铝业等大型用氢企业，构成了绿氢的天然消纳市场。华电氢能正是在这一战略背景下应运而生。

从股权结构来看，华电氢能为华电集团的下属企业，国有控股背景赋予了公司在项目审批、资源配置、政策获取等方

面的独特优势。公司深度参与了包头氢能产业从“制氢”到“用氢”的全链条构建。2025年8月，华电氢能联合包钢集团、

北奔重卡、中国燃气、内蒙古中浩燃气五家企业共同组建了“绿氢自循环合作消纳联盟”。

公司最引人瞩目的成就包括：建成全国首批风光制氢项目、全国首个工业天然气掺烧绿氢示范项目；全市已具备年产

7800吨绿氢产能；华电100万千瓦风光制氢一体化项目稳步推进。2025年3月，生态环境部启动温室气体自愿减排方法

学征集工作后，包头市生态环境局深入对接华电氢能，系统梳理可再生能源制氢技术路径，全程协助企业完成方法学

建议的编制与提交，推动国内首个可再生能源电解水制氢自愿减排项目方法学落地。

第二节业务体系与产品矩阵

华电氢能的业务定位高度聚焦——绿氢的生产、供应与消纳场景构建。公司的业务围绕“制氢—输氢—售氢—场景构

建”四条主线展开。

核心业务：风光制氢一体化。这是公司的核心能力所在。公司依托华电集团在风光发电领域的深厚积累，在包头及周

边地区布局了大规模的风光制氢项目。华电100万千瓦风光制氢一体化项目是公司的旗舰工程。公司通过“风光发电—

电解水制氢”的技术路线，生产“绿氢”——即利用可再生能源电力电解水制得的氢气，全过程零碳排放。

工业天然气掺烧绿氢。这是公司最具特色的业务方向。公司率先在包钢集团等大型工业企业的天然气管道中掺入绿

氢，实现了工业领域的氢能替代。2025年，华电氢能的工业天然气掺烧绿氢示范项目在当地多家公司成功落地。公司

重点突破国能包头煤化工公司替代其部分用氢量，全面推进130座工业窑炉掺氢。包头威丰新材料有限公司、内蒙古丰

洲材料有限公司等企业成功投运天然气掺烧绿氢项目。

绿氢消纳场景构建。公司不仅生产绿氢，更致力于构建绿氢的消纳场景。2025年8月，公司联合包钢、北奔等企业成

立“绿氢自循环合作消纳联盟”。联盟的核心功能是让制氢方与用氢方形成闭环——华电制氢、包钢用氢、北奔造车、

中燃和中浩燃气管网输氢。2025年9月，华电氢能与包头新奥燃气签订战略合作协议。

方法学与碳资产管理。2025年，华电氢能深度参与了国内首个可再生能源电解水制氢自愿减排项目方法学的编制与提

交。这一布局使公司在未来的碳交易市场中占据先机——绿氢的减排量可以通过自愿减排市场进行交易，为公司创造

额外的收入来源。

从业务板块的内在逻辑来看，华电氢能构建了“制氢—输氢—售氢—碳资产”的完整商业闭环。制氢是“根基”，贡献了核

心产能与规模效应；输氢（掺氢管道）是“通道”，解决了绿氢从产地到用户的运输问题；售氢（工业掺烧、交通用

氢）是“收入来源”，将绿氢转化为商业价值；碳资产是“增量”，将绿氢的环保属性转化为可交易的经济价值。四者之间

的协同效应在于：制氢规模越大，单位成本越低；输氢网络越完善，市场覆盖越广；售氢场景越多，消纳越充分；碳

资产越丰富，额外收益越高。

在客户结构方面，华电氢能的客户以大型工业企业为主，包括包钢集团、国能包头煤化工公司、包头威丰新材料有限

公司等。此外，公司还通过“绿氢自循环联盟”与北奔重汽等交通用氢客户建立合作关系。

第三节成长轨迹与战略演进

华电氢能的发展历程虽然较短，但已完成了从“项目启动”到“生态构建”的快速跨越。

起步期（2020—2024年）：风光制氢项目布局。华电集团在包头及周边地区启动风光制氢一体化项目的规划与建设。

公司逐步建立起绿氢生产的产能基础。

突破期（2025年）：示范项目落地与联盟构建。2025年是华电氢能的“突破之年”。工业天然气掺烧绿氢示范项目成功

落地。公司联合包钢、北奔等企业成立“绿氢自循环合作消纳联盟”。公司深度参与国内首个可再生能源电解水制氢自

愿减排项目方法学的编制。全市已具备年产7800吨绿氢产能。

扩张期（2026年至今）：规模化与生态深化。华电100万千瓦风光制氢一体化项目稳步推进。公司持续拓展绿氢消纳

场景，与更多工业企业、交通用氢企业建立合作关系。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：工业天然气掺烧绿氢示范项目成功落地。2025年，华电氢能的工业天然气掺烧绿氢示范项目在包头多家企业

成功落地。公司重点突破国能包头煤化工公司替代其部分用氢量，全面推进130座工业窑炉掺氢。

行业影响分析：工业领域是氢能最大的潜在市场之一。中国工业领域的氢气需求量巨大（主要用于化工、冶金等行

业），但目前绝大部分为“灰氢”（来自化石燃料制氢）。“绿氢替代灰氢”是工业脱碳的核心路径之一。华电氢能率先在

包钢等企业实现工业天然气掺烧绿氢，为工业领域的绿氢替代提供了可复制的范本。130座工业窑炉的掺氢改造，意味

着一个持续增长的绿氢需求市场。

业务关注点：关注工业掺氢项目的扩展速度、新增客户数量，以及绿氢在工业领域的渗透率变化。

动向二：“绿氢自循环合作消纳联盟”的持续运作。2025年8月，华电氢能联合包钢、北奔、中燃、中浩燃气五家企业

组建“绿氢自循环合作消纳联盟”。联盟在2026年持续发挥作用。

行业影响分析：氢能产业最大的痛点不是制不出来，而是用不出去。“绿氢自循环”模式通过产业链上下游的纵向整

合，打通了从制氢到用氢的完整闭环。华电氢能作为联盟中的“制氢方”，其生产的绿氢有了确定性的消纳渠道——包

钢的工业用氢、北奔的交通用氢。这种“以需定产”的模式，大幅降低了绿氢项目的投资风险。

业务关注点：关注联盟内部的绿氢交易规模、价格机制，以及联盟是否吸引了更多成员加入。

动向三：国内首个可再生能源电解水制氢自愿减排方法学落地。2025年，华电氢能深度参与了国内首个可再生能源电

解水制氢自愿减排项目方法学的编制与提交。

行业影响分析：方法学是碳交易的基础设施。有了方法学，绿氢项目的减排量就可以通过国家核证自愿减排量

（CCER）市场进行交易。这意味着华电氢能的绿氢项目未来可以额外获得碳交易收入，显著提升项目的经济性。在碳

价持续上涨的预期下，这一布局具有重要的战略价值。

业务关注点：关注方法学的正式发布进度、华电氢能首个CCER项目的申报与备案情况。

第五节竞争格局与市场地位

在包头乃至内蒙古的绿氢生产与供应市场中，华电氢能处于绝对龙头的竞争位置。公司是包头市氢能产业中制氢端的

核心企业，全市已具备年产7800吨绿氢产能。

从竞争对手的维度来看，华电氢能面临两个层次的竞争：

第一层次：全国性能源央企的氢能板块。包括国家电投、国家能源集团、中石化等。这些企业在资金与资源上具有优

势。华电氢能的差异化在于“先发优势”与“生态构建”——公司是包头最早布局风光制氢的企业之一，已建成全国首批风

光制氢项目和全国首个工业天然气掺氢示范项目；“绿氢自循环联盟”的构建使公司在绿氢消纳方面建立了独特的竞争

优势。

第二层次：区域内的氢能项目开发商。包括氢羿能源等新进入者。华电氢能的优势在于华电集团的品牌与资源背书、

已建成的产能基础以及丰富的客户资源。

华电氢能的核心护城河在于华电集团的资本与资源平台、“绿氢自循环”生态的深度嵌入与方法学布局的先行优势。华

电集团作为五大发电集团之一，在风光资源开发、项目审批、融资能力方面具有无可比拟的优势；“绿氢自循环联盟”

使公司的绿氢有了确定性的消纳渠道；方法学布局则使公司在碳交易市场中占据了先机。

然而，公司也面临着不容忽视的风险与挑战。首先是绿氢的成本竞争力——当前绿氢的生产成本仍高于灰氢，需要政

策补贴与碳交易的支撑；其次是输氢基础设施的瓶颈——氢气管网的覆盖密度直接影响绿氢的市场半径；第三是更多

竞争者的进入——随着氢能市场的升温，更多企业正在进入绿氢生产领域。

第六节经营表现

华电氢能为非上市企业，未向公众披露经审计的详细财务报告。但通过公开信息与行业基准，可对其经营规模进行合

理推算与定位。

绿氢产能。全市已具备年产7800吨绿氢产能。华电氢能是这一产能的核心贡献者。

项目规模。华电100万千瓦风光制氢一体化项目是公司的旗舰工程。以100万千瓦风光装机配套制氢的规模推算，项目

的总投资在数十亿元量级，年制氢能力在数万吨量级。

营收区间推算。以绿氢的生产成本与售价为参照——当前绿氢的生产成本约在15—25元/公斤（取决于电费与设备利

用率），售价在25—40元/公斤（取决于应用场景与补贴）。以华电氢能数万吨的年制氢能力估算，年营收在数亿元至

数十亿元区间。考虑到公司还涉及工业掺氢、方法学等增值业务，实际营收规模可能更高。

行业基准对比。以绿氢生产行业的可比项目为参照——该类项目的投资回收期通常在8—15年，毛利率在20%—40%

之间（取决于电价与售氢价格）。华电氢能依托华电集团的自有风光电力，在电力成本方面具有显著优势。

区域定位。在包头氢能与新能源重卡产业中，华电氢能是“制氢端”的绝对龙头。公司的绿氢产能、“绿氢自循环”生态

与方法学布局，使其在区域氢能产业中占据了不可替代的核心位置。

（注：以上数据基于公开信息与行业基准推算，非经审计的财务数据，仅供参考。华电氢能为非上市企业，详细财务

数据以企业正式披露为准。）

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能关注的战略议题：

1.绿氢产能的持续扩张。100万千瓦风光制氢一体化项目的建设进度如何？预计何时达产？达产后绿氢的年产量

将达到什么水平？

2.工业掺氢场景的拓展。130座工业窑炉的掺氢改造进展如何？是否有更多工业企业加入掺氢行列？

3.“绿氢自循环”生态的深化。联盟内部的绿氢交易机制如何运作？是否有更多企业希望加入联盟？

4.碳资产的商业化。国内首个可再生能源电解水制氢自愿减排方法学的正式发布进度如何？公司何时能够通过

CCER市场获得碳交易收入？

交流话题参考：

1.【行业观察】华电氢能是包头“绿氢自循环”生态中的核心制氢方。目前公司的绿氢年产量是多少？100万千瓦风

光制氢一体化项目达产后，年制氢能力将达到什么水平？

2.【行业观察】公司率先实现了工业天然气掺烧绿氢的示范应用。在技术层面，天然气管道掺氢的比例上限是多

少？掺氢后对工业窑炉的燃烧效率与产品质量有何影响？

3.【行业观察】“绿氢自循环合作消纳联盟”的运作机制是怎样的？联盟内部的绿氢交易价格是如何确定的？是否

有计划吸引更多成员加入？

4.【行业观察】公司深度参与了国内首个可再生能源电解水制氢自愿减排方法学的编制。这一方法学的核心创新

点是什么？预计何时能够正式发布？

5.【行业观察】绿氢的生产成本目前大概在什么水平？随着电解槽技术的进步和电价的下降，公司预计绿氢的成

本何时能够与灰氢持平？

三、内蒙古包头氢晨科技有限公司

第一节企业概览

内蒙古包头氢晨科技有限公司是包头氢能与新能源重卡产业链中“燃料电池电堆”这一核心环节的标杆企业——它是上

海交通大学通过产学研合作培育的氢能高新技术企业，掌握从催化剂、膜电极、金属极板到燃料电池电堆、PEM电解

槽的全产业链核心技术。公司位于包头装备制造产业园区，是上海申能集团投资的“包头氢能产业与可再生能源一体化

项目”的核心组成部分。

氢晨科技的诞生与中国氢燃料电池产业的规模化发展密切相关。燃料电池电堆是氢燃料电池系统的“心脏”——它将氢

气的化学能转化为电能，是决定燃料电池系统功率密度、效率与成本的核心部件。长期以来，国内燃料电池电堆在功

率密度、耐久性、低温启动等关键指标上与国外先进水平存在差距。氢晨科技依托上海交通大学的科研团队与技术积

累，在催化剂、膜电极、金属极板等核心材料领域实现了自主突破，逐步成长为国内燃料电池电堆领域的领先企业。

从股权结构来看，氢晨科技是上海氢晨新能源科技有限公司在包头的落地实体。上海氢晨是一家由上海交通大学通过

产学研合作培育的氢能高新技术企业。包头氢晨科技作为其在北方的核心制造基地，承载着5000台套燃料电池电堆组

装线的产能布局。

在包头氢能产业生态中，氢晨科技处于“装备制造端”的核心位置。公司负责人张修军介绍，产线全部建成投产后年产

值将达10亿元。公司生产的氢燃料电堆将作为核心部件，应用在氢能源汽车、氢能发电站等氢能源产业方面。

第二节业务体系与产品矩阵

氢晨科技的业务定位高度聚焦——燃料电池电堆及核心零部件的研发、制造与销售。公司的业务围绕“电堆制造—核心

材料—系统集成”三条主线展开。

核心业务：燃料电池电堆制造。这是公司的核心能力所在。公司在包头装备制造产业园区建设了5000台套氢燃料电堆

组装线，已于2025年7月正式进入试生产阶段。生产线采用自动化工艺流程——机械臂自动抓取，经过极板处理、气

密性检测、电堆堆叠等一系列工序后，生产出成品氢燃料电堆。5000台套的年产能，在目前国内燃料电池电堆制造领

域属于较大规模。

核心技术：从催化剂到电堆的全链条自主。氢晨科技掌握从催化剂、膜电极、金属极板到燃料电池电堆、PEM电解槽

的全产业链核心技术。这种“纵向一体化”的技术布局，使公司在成本控制、产品迭代、质量控制方面具有显著优势

——不依赖外部供应商提供核心材料，从源头上保证了产品的性能与一致性。2025年7月，公司与上海氢晨联合取得

“燃料电池极板结构、燃料电池单元及燃料电池电堆”专利，授权公告号CN118943409B。

PEM电解槽。氢晨科技的技术能力还延伸至PEM电解槽领域。在包头氢能产业与可再生能源一体化项目中，氢盛能源

250MWPEM电解槽生产线同步推进。

从业务板块的内在逻辑来看，氢晨科技构建了“核心材料—电堆制造—系统集成”的完整技术链条。核心材料（催化

剂、膜电极、金属极板）是“根基”，决定了电堆的性能上限；电堆制造是“核心”，将材料转化为可销售的产品；系统集

成（与鲲华科技的动力系统、浙江蓝能的储氢系统协同）是“延伸”，将电堆嵌入完整的氢能动力系统。三者之间的协

同效应在于：核心材料的自主研发降低了电堆成本、提升了性能，电堆的规模化制造为系统集成提供了稳定的供应，

系统集成的市场反馈又为电堆的迭代提供了输入。

在客户结构方面，氢晨科技的电堆产品主要供应给燃料电池系统集成商（如鲲华科技）和氢能重卡制造商（如北奔重

汽）。公司的客户以包头及内蒙古地区的氢能产业链企业为主，同时面向全国市场。

第三节成长轨迹与战略演进

氢晨科技的发展历程清晰地划分为三个阶段，每一阶段都与中国氢燃料电池产业的演进同频共振。

技术积累期（上海阶段）：产学研孵化。氢晨科技的前身是上海交通大学通过产学研合作培育的氢能高新技术企业。

公司在上海完成了从催化剂、膜电极到电堆的全产业链核心技术攻关，积累了丰富的专利与行业经验。

落地期（2024—2025年）：包头制造基地建设。随着包头氢能产业与可再生能源一体化项目的推进，氢晨科技作为核

心装备制造环节落地包头装备制造产业园区。2025年7月，5000台套氢燃料电堆组装线正式进入试生产阶段。包头市

氢能产业与可再生能源一体化项目总投资10亿元。

量产期（2025年至今）：规模化生产与市场拓展。产线已具备规模化量产能力。公司负责人表示，将根据加氢站和氢

源的匹配情况，启动正式订单投产。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：5000台套氢燃料电堆组装线试生产。2025年7月，氢晨科技5000台套氢燃料电堆组装线正式进入试生产阶

段。

行业影响分析：5000台套的年产能是目前国内燃料电池电堆制造领域较大规模之一。产线的投产，标志着包头已具备

燃料电池电堆的规模化制造能力。在内蒙古自治区大力推广氢燃料电池重卡的背景下（2025年全区推广电动重卡3000

辆），这一产能为区域氢能重卡的规模化推广提供了关键的零部件保障。据公司负责人介绍，产线全部建成投产后年

产值将达10亿元。

业务关注点：关注产线从“试生产”到“满产”的进度、首批订单的客户与规模。

动向二：全产业链核心技术的专利布局。2025年7月，氢晨科技与上海氢晨联合取得“燃料电池极板结构、燃料电池单

元及燃料电池电堆”专利。

行业影响分析：燃料电池极板是电堆的核心部件之一，其结构设计直接影响电堆的功率密度与耐久性。该专利的取

得，反映了氢晨科技在燃料电池核心零部件领域持续的技术创新能力。在氢燃料电池行业竞争日趋激烈的背景下，专

利布局是企业构建技术壁垒的核心手段。

业务关注点：关注公司后续的专利申请与布局情况，以及新专利技术在产品中的应用进展。

动向三：包头氢能产业与可再生能源一体化项目的协同效应。氢晨科技是该项目的核心组成部分。项目涵盖了年产

5000台套氢燃料电池电堆组装线，同步推进3座加氢站及氢车应用。

行业影响分析：一体化项目的核心优势在于“以应用需求为导向”——不是先制造再找市场，而是根据加氢站和氢源的

匹配情况来启动订单投产。这种“以需定产”的模式，大幅降低了产能闲置的风险。氢晨科技作为项目中的电堆制造环

节，其产能释放的节奏与加氢站建设、氢车推广的进度高度协同。

业务关注点：关注一体化项目中3座加氢站的建设进度与氢车推广的数量，这些指标直接决定了氢晨科技订单的启动

节奏。

第五节竞争格局与市场地位

在国内燃料电池电堆制造这一细分赛道中，氢晨科技处于国内领先的竞争位置。公司掌握从催化剂、膜电极到电堆的

全产业链核心技术，5000台套的年产能规模在国内属于第一梯队。

从竞争对手的维度来看，氢晨科技面临三个层次的竞争：

第一层次：国内燃料电池电堆头部企业。包括国氢科技、亿华通、捷氢科技等。这些企业在品牌、规模、客户资源上

具有优势。氢晨科技的差异化在于“全产业链自主技术”与“产学研背景”——公司掌握从催化剂到电堆的全链条核心技

术，不依赖外部供应商；上海交通大学的科研资源为其提供了持续的技术输入。

第二层次：跨国燃料电池企业在中国市场的布局。包括巴拉德、丰田等。这些企业在技术积累上具有优势。氢晨科技

的差异化在于成本优势与本地化服务能力。

第三层次：新进入燃料电池电堆领域的企业。氢晨科技的先发优势与专利布局构成了重要的竞争壁垒。

氢晨科技的核心护城河在于全产业链核心技术的自主掌握与5000台套产能的规模效应。从催化剂、膜电极到金属极

板、电堆的全链条自主研发与制造能力，在目前国内燃料电池企业中并不多见；5000台套的年产能一旦满产，将在单

位成本上形成显著的规模优势。此外，公司作为上海申能集团“包头氢能产业与可再生能源一体化项目”的核心组成部

分，在订单获取与产能释放方面享有“以需定产”的协同保障。

然而，公司也面临着不容忽视的风险与挑战。首先是产能利用率的风险——5000台套的产能需要足够的市场需求来支

撑，而氢燃料电池重卡的市场渗透率仍处于早期阶段；其次是技术迭代的风险——燃料电池技术路线仍在快速演进，

新型电堆技术可能对现有产品形成替代；第三是成本下降的压力——燃料电池系统的成本需要在未来数年内大幅下降

才能与柴油动力竞争。

第六节经营表现

氢晨科技为非上市企业，但通过公开信息可获取其部分经营数据。

产能规模。公司5000台套氢燃料电堆组装线已建成投产。产线全部建成投产后年产值将达10亿元。

项目投资。包头市氢能产业与可再生能源一体化项目总投资10亿元。氢晨科技是该项目的核心组成部分。

员工规模。据公开信息，公司的员工规模预计在50—150人之间。

营收区间推算。以公司规划的10亿元年产值和燃料电池电堆行业的平均售价为参照——目前燃料电池电堆的售价约在

2000—4000元/kW，一套重卡用燃料电池电堆（约100—150kW）的售价在20万—60万元区间。5000台套的年产能满

产后，对应的年产值在10亿—30亿元区间。公司规划的10亿元年产值处于这一区间的合理范围。

行业基准对比。以燃料电池电堆制造行业的可比公司为参照——这类企业的毛利率通常在20%—40%之间，但随着行

业竞争加剧和成本下降，毛利率呈下降趋势。氢晨科技的全产业链布局有助于在成本控制上获得优势。

区域定位。在包头氢能与新能源重卡产业中，氢晨科技是“燃料电池电堆制造层”的标杆企业。公司的5000台套产能、

全产业链核心技术以及在申能一体化项目中的核心地位，使其在区域氢能装备制造版图中占据了不可替代的位置。

（注：以上数据基于公开信息与行业基准推算，非经审计的财务数据，仅供参考。氢晨科技为非上市企业，详细财务

数据以企业正式披露为准。）

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能关注的战略议题：

1.产能释放的节奏与市场匹配。5000台套产能已具备，但市场的需求何时能够匹配？公司如何根据加氢站和氢源

的匹配情况来安排生产计划？

2.成本下降的路径。燃料电池电堆的成本是氢能重卡推广的核心瓶颈。公司通过全产业链布局，在成本控制方面

有哪些具体的举措与成效？

3.技术迭代的应对。燃料电池技术路线仍在快速演进。公司在下一代电堆技术（如更高功率密度、更低铂载量）

方面的研发进展如何？

4.客户结构的拓展。目前公司的客户以包头及内蒙古地区为主。是否有向全国市场拓展的计划？

交流话题参考：

1.【行业观察】氢晨科技掌握从催化剂、膜电极到电堆的全产业链核心技术。这种“纵向一体化”的技术布局，在

成本控制、产品迭代、质量控制方面带来了哪些具体的竞争优势？

2.【行业观察】5000台套的产能是目前国内燃料电池电堆领域较大规模之一。公司预计何时能够实现满产？满产

后单台电堆的成本相比目前能下降多少？

3.【行业观察】公司是上海申能集团“包头氢能产业与可再生能源一体化项目”的核心组成部分。一体化项目中“以

应用需求为导向”的模式，对公司的产能释放与订单获取带来了怎样的保障？

4.【行业观察】燃料电池电堆的耐久性是重卡应用的核心指标。公司目前电堆产品的设计寿命是多少小时？在实

际运营中的表现如何？

5.【行业观察】2025年7月，公司取得了“燃料电池极板结构”相关专利。在下一代电堆技术方面，公司有哪些研发

方向？是更高功率密度、更低铂载量还是更长寿命？

四、内蒙古鸿源新能科技有限公司

第一节企业概览

内蒙古鸿源新能科技有限公司是包头氢能产业链中“气体分离与纯化”这一关键环节的代表性企业——它是国内燃料电

池龙头企业国鸿氢能在包头的重要战略布局。公司成立于2024年8月16日，位于包头市九原区，注册资本5000万元，

由国鸿氢能科技（嘉兴）股份有限公司出资3000万元持股60%。

鸿源新能的诞生与国鸿氢能的全国化布局密切相关。国鸿氢能（09663.HK）是国内燃料电池领域的头部企业，在燃料

电池电堆、系统集成等方面拥有深厚的技术积累与市场地位。2024年前后，包头氢能产业进入快速发展期，九原区作

为包头氢能产业的重要承载区域，正在加速构建从制氢到用氢的完整产业链。国鸿氢能选择在此设立子公司，是看中

了包头作为全国氢能产业创新与示范先锋的战略地位。

从股权结构来看，鸿源新能由国鸿氢能科技（嘉兴）股份有限公司和佛山正鹏管理咨询有限公司共同持股。国鸿氢能

的控股地位，使公司可以直接承接母公司的技术、客户与品牌资源。公司的经营范围涵盖气体、液体分离及纯净设备

制造、站用加氢及储氢设施销售、电池制造与销售、电池零配件生产与销售、管道运输设备销售、陆地管道运输、技

术服务等。

在包头氢能产业生态中，鸿源新能处于“氢能装备制造端”的关键位置。公司董事长肖欣介绍，公司正在加紧改造厂

房，安排生产设备陆续进厂，预计2025年10月底可以完成改造并投产。

第二节业务体系与产品矩阵

鸿源新能的业务定位可以概括为“以气体分离与纯化为核心、以氢能装备制造为延伸的综合性氢能服务商”。公司的业

务围绕“气体分离与纯化—储氢设施—电池制造—管道运输”四条主线展开。

核心业务：气体、液体分离及纯净设备制造。这是公司的核心能力所在。在氢能产业链中，气体分离与纯化是制氢环

节的关键技术之一——电解水制得的氢气中含有一定量的杂质（如氧气、水蒸气等），需要通过分离与纯化设备将其

提纯至燃料电池所需的纯度标准（通常为99.97%以上）。鸿源新能的气体分离与纯化设备制造能力，使其能够参与从

“制氢”到“用氢”的关键中间环节。

站用加氢及储氢设施销售。公司的经营范围涵盖站用加氢及储氢设施的销售。加氢站是氢能交通的基础设施，储氢设

施则是加氢站的核心组成部分。这一业务板块使公司能够参与加氢站建设这一快速增长的市场。

电池制造与销售。公司经营范围包括电池制造、电池销售、电池零配件生产与销售。作为国鸿氢能的子公司，公司在

燃料电池相关产品的制造与销售方面具有天然的技术与渠道优势。

管道运输设备与陆地管道运输。公司经营范围还包括管道运输设备销售与陆地管道运输。氢气的运输是氢能产业链中

的关键环节，管道运输是大规模、长距离输氢的最经济方式。

从业务板块的内在逻辑来看，鸿源新能构建了“制氢纯化—储氢—运氢—用氢”的完整业务链条。气体分离与纯化是“制

氢端”的关键环节；储氢设施是“储氢端”的核心装备；电池制造是“用氢端”的增值业务；管道运输是“输氢端”的基础设

施。四者之间的协同效应在于：气体分离与纯化设备为制氢提供保障，储氢设施为氢气的储存提供解决方案，管道运

输为氢气的输送提供通道，电池制造则为氢气的最终应用提供产品。

在客户结构方面，鸿源新能的客户以包头及内蒙古地区的氢能产业链企业为主，包括制氢企业（如华电氢能）、加氢

站运营商、氢能重卡制造商（如北奔重汽）等。

第三节成长轨迹与战略演进

鸿源新能的发展历程虽然较短，但已完成了从“注册成立”到“即将投产”的快速推进。

注册期（2024年8月）：公司成立。公司成立于2024年8月16日，注册资本5000万元，由国鸿氢能出资3000万元持股

60%。

建设期（2024—2025年）：厂房改造与设备进场。公司正在加紧改造厂房，安排生产设备陆续进厂。

投产期（2025年10月）：预计投产。公司预计2025年10月底可以完成改造并投产。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：厂房改造与设备进场，预计2025年10月投产。公司董事长肖欣介绍，公司正在加紧改造厂房，安排生产设备

陆续进厂，预计2025年10月底可以完成改造并投产。

行业影响分析：鸿源新能的投产将进一步完善包头氢能产业链中“气体分离与纯化”这一关键环节。在包头已具备年产

7800吨绿氢产能的背景下，气体分离与纯化设备的需求正在快速释放。作为国鸿氢能的子公司，鸿源新能可以直接对

接国鸿氢能的客户资源与技术标准，在投产后的市场拓展中具有显著优势。

业务关注点：关注公司投产后的首批订单情况与产能利用率。

动向二：九原区氢能产业链集中签约。2025年8月14日，九原区成功举行氢能产业链项目集中签约仪式。鸿源新能作

为九原区氢能产业的重要企业参与了此次活动。

行业影响分析：九原区是包头氢能产业的重要承载区域。集中签约仪式的举行，标志着九原区氢能产业链正在加速构

建。鸿源新能作为九原区氢能产业的重要成员，将在政策支持、产业配套、人才供给等方面受益于区域的产业集聚效

应。

业务关注点：关注九原区氢能产业链的后续建设进展，以及鸿源新能在其中获得的政策支持与业务机会。

动向三：国鸿氢能的品牌与技术背书。鸿源新能由国鸿氢能控股，可以直接承接母公司的技术、客户与品牌资源。

行业影响分析：国鸿氢能是国内燃料电池领域的头部上市公司（09663.HK），在燃料电池电堆、系统集成等方面拥有

深厚的技术积累与市场地位。国鸿氢能的品牌背书，使鸿源新能在客户获取、融资拓展、人才引进等方面具有显著优

势。在氢能行业竞争日趋激烈的背景下，母公司的品牌与资源支持是企业快速成长的关键保障。

业务关注点：关注鸿源新能与国鸿氢能之间的业务协同机制——是独立运营还是深度嵌入母公司的供应链体系？

第五节竞争格局与市场地位

在包头氢能装备制造这一细分赛道中，鸿源新能处于快速崛起的新势力位置。公司成立于2024年，预计2025年10月投

产，目前尚处于建设期。

从竞争对手的维度来看，鸿源新能面临两个层次的竞争：

第一层次：全国性氢能装备制造企业。包括各类气体分离与纯化设备制造商、储氢设施制造商等。鸿源新能的差异化

在于“国鸿氢能的品牌与技术背书”与“气体分离与纯化的专业聚焦”——作为国鸿氢能的子公司，公司在技术、客户、品

牌方面具有显著优势；聚焦气体分离与纯化这一细分领域，有助于在特定市场建立专业认知。

第二层次：区域内的氢能装备企业。包括锋之源氢能、阳光氢能等。鸿源新能的优势在于国鸿氢能的品牌与技术资

源、5000万元的注册资本以及九原区的产业集聚效应。

鸿源新能的潜在优势在于国鸿氢能的品牌与技术背书、气体分离与纯化的专业聚焦以及九原区氢能产业链的区位优

势。国鸿氢能在燃料电池领域的技术积累可以直接迁移至鸿源新能；气体分离与纯化是氢能产业链中不可或缺的环

节，市场需求稳定且持续增长；九原区正在加速构建氢能产业链，为公司提供了良好的产业配套与政策支持。

然而，公司也面临着不容忽视的挑战。首先是尚未投产——公司目前仍处于建设期，尚未产生实质性收入；其次是市

场竞争的加剧——随着氢能装备市场的升温，更多企业正在进入这一赛道；第三是技术迭代的风险——气体分离与纯

化技术路线多样，不同技术路线之间存在替代关系。

第六节经营表现

鸿源新能为非上市企业（母公司国鸿氢能为香港上市公司，股票代码09663），成立于2024年8月，目前尚未有公开的

经营数据披露。但通过公开信息与行业基准，可对其经营规模进行合理推算与定位。

注册资本。公司注册资本为5000万元。国鸿氢能出资3000万元持股60%。

员工规模。作为新成立的企业，公司预计2025年10月投产，员工规模预计在20—50人之间。

营收区间推算。以气体分离与纯化设备制造行业的初创企业为参照——这类企业在投产后的第一年通常处于产能爬坡

阶段。以公司5000万元的注册资本和国鸿氢能的资源支持为参照，预计投产后第一年的营收在数千万元量级。

行业基准对比。以氢能装备制造行业的可比公司为参照——这类企业的毛利率通常在20%—40%之间。鸿源新能的气

体分离与纯化设备技术含量较高，毛利率可能处于行业中等偏上水平。

区域定位。在包头氢能与新能源重卡产业中，鸿源新能是“氢能装备制造层”的新进入者。公司虽然尚未投产，但国鸿

氢能的品牌背书与九原区的区位优势，使其在区域氢能装备制造版图中具有较大的成长潜力。

（注：以上数据基于公开信息与行业基准推算，非经审计的财务数据，仅供参考。鸿源新能为非上市企业，详细财务

数据以企业正式披露为准。）

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能关注的战略议题：

1.投产的进度与产能规划。厂房改造与设备进场的进度如何？预计何时能够正式投产？投产初期的产能规划是怎

样的？

2.市场拓展的策略。作为新成立的企业，公司的首批客户是谁？在气体分离与纯化设备这一细分市场中，公司的

差异化竞争优势是什么？

3.与国鸿氢能的协同。作为国鸿氢能的子公司，公司在技术、客户、品牌方面如何利用母公司的资源？是独立运

营还是深度嵌入母公司的供应链？

4.九原区氢能产业链的融入。九原区正在加速构建氢能产业链。公司如何利用九原区的产业集聚效应与政策支持

实现快速成长？

交流话题参考：

1.【行业观察】鸿源新能由国鸿氢能出资3000万元持股60%。国鸿氢能选择在包头九原区设立子公司的战略考量

是什么？是看中了包头的风光资源、氢能产业生态还是政策支持？

2.【行业观察】公司聚焦气体、液体分离及纯净设备制造。在氢能产业链中，气体分离与纯化环节的技术壁垒在

哪里？公司在这一领域有哪些核心的技术积累？

3.【行业观察】公司预计2025年10月底投产。投产初期的产能规划是怎样的？首批订单的客户主要是哪些类型的

企业？

4.【行业观察】作为国鸿氢能的子公司，公司在技术研发、市场拓展、供应链方面与母公司之间是如何协同的？

5.【行业观察】九原区正在加速构建氢能产业链。公司在九原区的产业生态中处于什么位置？获得了哪些具体的

政策支持与产业配套？

五、内蒙古稀奥科贮氢合金有限公司

第一节企业概览

内蒙古稀奥科贮氢合金有限公司是包头氢能产业链中“固态储氢”这一前沿技术方向的代表性企业——它将包头的“稀土

之都”资源优势与氢能产业的前沿需求深度结合，走出了一条“稀土+氢能”的独特技术路线。公司位于包头市稀土高新

区，是中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司的关联企业。

稀奥科贮氢合金的诞生与包头稀土资源的独特禀赋密切相关。包头拥有全球最大的稀土储量，稀土元素在固态储氢材

料中具有不可替代的作用——稀土系储氢合金是固态储氢的主流技术路线之一。公司依托包头的稀土资源优势，专注

于稀土系储氢合金的研发、生产与应用推广，在固态储氢领域积累了深厚的技术积累。

从股权结构来看，稀奥科贮氢合金是包头稀土高新区的重要企业，与中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司有着

紧密的技术与业务关联。公司深度参与了国家标准《固态储氢用稀土系储氢合金》的起草工作，是该标准的主要起草

单位之一。

在包头氢能产业生态中，