2025年金融经济师证券投资试题及答案

2025年金融经济师证券投资试题及答案一、单项选择题（每题1分，共20分。每题的备选项中，只有1个最符合题意）1.2025年3月，某主板拟上市公司首次公开发行股票，发行后总股本为3.8亿股，根据全面注册制下证券发行承销相关规定，本次发行网下初始配售股份占本次公开发行股票数量的比例最低为（）A.50%B.60%C.70%D.80%2.根据北交所2024年修订的交易规则，北交所上市公司股票上市首日不设涨跌幅限制，上市首日后的竞价交易实行的涨跌幅限制比例为（）A.10%B.20%C.30%D.40%3.某零息债券面值1000元，期限3年，当前市场必要收益率为2.8%，按连续复利计息，该债券的内在价值约为（）A.919.78元B.923.14元C.915.25元D.928.36元4.下列属于2024年央行新增的面向科创型中小微企业的结构性货币政策工具的是（）A.支农再贷款B.科技创新再贷款C.设备更新改造专项再贷款D.科创中小微企业普惠再贷款5.根据2024年证监会修订的《交易型开放式基金业务指引》，沪深交易所ETF的申赎对价为（）A.仅现金B.仅组合证券C.组合证券或现金替代D.仅份额折算6.某股票的贝塔系数为1.2，当前市场无风险收益率为2.5%，市场组合预期收益率为7.5%，根据资本资产定价模型，该股票的必要收益率为（）A.8.5%B.9.2%C.7.5%D.11.5%7.下列关于证券市场线（SML）的表述，正确的是（）A.证券市场线描述的是资产组合的期望收益与总风险的关系B.贝塔系数为0的资产预期收益率等于市场组合收益率C.证券市场线的斜率为市场风险溢价D.高估的资产位于证券市场线上方8.根据全面注册制下退市规则，主板上市公司连续20个交易日每日股票收盘价均低于（）的，将触发交易类强制退市A.1元B.2元C.3元D.5元9.某投资者买入一张行权价为25元的看涨期权，权利金为2元，同时卖出同标的、同到期日的行权价为30元的看涨期权，权利金为0.8元，该期权组合的最大收益为（）A.3.8元B.3元C.2元D.1.2元10.根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，仅投资于货币市场工具的基金类别为（）A.债券基金B.混合型基金C.货币市场基金D.权益类基金11.某债券面值100元，票面利率3%，每年付息一次，期限2年，到期收益率为2.8%，该债券的麦考利久期约为（）A.1.97年B.2年C.1.85年D.1.79年12.下列关于同业存单的表述，错误的是（）A.同业存单的发行主体为银行业存款类金融机构B.同业存单面向全国银行间债券市场成员发行C.同业存单的期限最短为1天，最长不超过1年D.同业存单可以在银行间市场流通转让13.某上市公司2024年归属于普通股股东的净利润为2.4亿元，发行在外的普通股加权平均股数为1亿股，当前股价为36元/股，该公司的静态市盈率为（）A.15B.20C.25D.3014.根据2024年修订的科创板投资者适当性管理规则，个人投资者参与科创板股票交易的资产门槛为申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币（），且参与证券交易24个月以上A.10万元B.20万元C.50万元D.100万元15.在半强式有效市场中，下列说法正确的是（）A.技术分析有效，基本面分析无效B.基本面分析有效，内幕消息可以获得超额收益C.技术分析、基本面分析均无效，内幕消息可以获得超额收益D.所有分析包括内幕消息均无效16.某可转换债券面值为1000元，转换价格为20元，当前标的股票的市场价格为24元/股，该可转债的转换价值为（）A.1000元B.1200元C.1100元D.960元17.其他条件不变的情况下，央行下调存款准备金率对证券市场的影响通常为（）A.资金面收紧，股价下跌B.资金面宽松，股价上涨C.企业融资成本上升，股价下跌D.居民储蓄意愿上升，股价下跌18.我国证券市场的法定登记结算机构是（）A.中国证券登记结算有限责任公司B.上海、深圳证券交易所C.中国证券金融股份有限公司D.中国证监会19.某基金的年化收益率为12%，年化波动率为15%，无风险收益率为3%，该基金的夏普比率为（）A.0.6B.0.8C.1.25D.0.920.根据2024年证监会修订的《公开募集基础设施证券投资基金指引》，基础设施REITs的收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的（）A.80%B.90%C.95%D.100%二、多项选择题（每题2分，共20分。每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得0.5分）1.全面注册制下，下列属于沪深交易所主板、科创板、创业板通用的交易规则的有（）A.新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制B.上市首日即可纳入融资融券标的C.单笔申报最大数量不得超过100万股D.设置30%、60%两档临时停牌机制E.涨跌幅限制比例统一为20%2.下列属于系统性风险的有（）A.宏观经济政策变动风险B.利率风险C.上市公司财务造假风险D.汇率风险E.行业监管政策收紧风险3.下列关于债券收益率的表述，正确的有（）A.当期收益率等于票面利息除以债券当前市场价格B.到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格的贴现率C.持有期收益率考虑了债券买卖价差和持有期间的利息收入D.票面利率固定的债券，当期收益率与债券市场价格正相关E.零息债券持有至到期的情况下，到期收益率等于持有期收益率4.根据2025年生效的《证券经纪业务管理办法》，证券公司从事证券经纪业务，下列行为属于禁止性规定的有（）A.接受客户的全权委托代理证券交易B.向客户承诺投资收益或者赔偿投资损失C.为客户开通融资融券业务前进行适当性评估D.与客户约定分享投资收益或者分担投资损失E.按照规定收取交易佣金5.下列属于量化交易策略的有（）A.指数增强策略B.高频交易策略C.多因子选股策略D.趋势跟踪策略E.价值投资选股策略6.北交所上市公司的退市类型包括（）A.交易类退市B.财务类退市C.规范类退市D.重大违法类退市E.经营类退市7.下列关于优先股的表述，正确的有（）A.优先股股东优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产B.优先股股东通常没有表决权C.优先股的股息率通常是固定的D.优先股属于权益类证券，不能在交易所上市交易E.公司可以随意不支付优先股股息而不构成违约8.下列属于我国证券市场监管机构的职责的有（）A.制定证券市场监管的规章、规则B.监管证券发行、交易、登记、存管、结算等行为C.对证券违法违规行为进行查处D.为投资者提供投资咨询服务E.组织证券交易，维护交易秩序9.下列影响期权总价值的因素有（）A.标的资产市场价格B.期权行权价格C.期权剩余到期时间D.标的资产价格波动率E.无风险利率10.我国当前个人投资者投资证券的下列所得中，需要缴纳个人所得税的有（）A.股票转让差价收入B.上市公司现金分红收入C.国债利息收入D.基金份额转让差价收入E.上市公司股票分红送股收入三、案例分析题（每题2分，共10分。由单选和多选组成，错选不得分，少选所选的每个选项得0.5分）背景材料：2025年1月，某机构投资者拟进行证券投资组合配置，当前市场无风险收益率为2.6%，市场组合预期收益率为7.8%，现有四个备选证券，相关参数如下：证券A：沪深300ETF，跟踪误差0.3%，年化预期收益率8.2%，波动率12%，贝塔系数1.02证券B：科创50ETF，年化预期收益率11.5%，波动率22%，贝塔系数1.45证券C：国债ETF，久期5.2年，年化预期收益率3.2%，波动率1.8%，贝塔系数0.08证券D：某行业龙头上市公司股票，上一年度每股收益0.8元，分红比例为40%，未来3年净利润增速预期为15%，3年后进入稳定增长阶段，增速为3%，股权必要收益率为8%。根据以上材料，回答下列问题：1.根据资本资产定价模型，证券B的必要收益率为（）A.7.8%B.10.14%C.11.3%D.12.5%2.如果该机构投资者按照5:3:2的比例配置证券A、B、C，则该组合的贝塔系数为（）A.0.857B.0.961C.1.023D.1.1323.使用两阶段股利贴现模型对证券D进行估值，下列说法正确的有（）A.证券D当前的内在价值约为9.05元/股B.如果当前证券D的市场价格为8.5元，则该证券被低估，值得投资C.如果未来稳定增长阶段增速上调为4%，则内在价值将上升D.如果股权必要收益率上调为9%，则内在价值将上升4.该机构投资者拟对上述资产组合进行风险对冲，下列对冲方式可行的有（）A.买入沪深300股指期货合约对冲权益类资产的系统性风险B.卖出沪深300股指期货合约对冲权益类资产的系统性风险C.买入国债期货合约对冲利率上升导致的国债ETF净值下跌风险D.卖出国债期货合约对冲利率上升导致的国债ETF净值下跌风险E.买入中证500股指期权认沽合约对冲所有资产的下跌风险5.下列关于四个备选证券的风险收益特征的表述，正确的有（）A.证券A的夏普比率约为0.467B.证券B的特雷诺比率约为0.061C.证券C的詹森阿尔法为正D.证券C是四个证券中夏普比率最高的E.如果该机构风险偏好较低，应提高证券C的配置比例参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】C【解析】全面注册制下，主板首次公开发行股票后总股本4亿股（含）以下的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%；发行后总股本超过4亿股的，网下初始发行比例不低于80%。本次发行后总股本为3.8亿股，因此最低比例为70%。2.【答案】C【解析】2024年修订的北交所交易规则明确，北交所竞价交易涨跌幅限制比例为30%，上市首日不设涨跌幅限制，涨跌幅限制价格的计算公式为：涨跌幅限制价格=前收盘价×（1±涨跌幅限制比例），计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。3.【答案】A【解析】连续复利下零息债券内在价值公式为：V=F×e^(-rt)，其中F为面值，r为必要收益率，t为期限。代入数据得：V=1000×e^(-2.8%×3)=1000×e^(-0.084)≈1000×0.91978=919.78元。4.【答案】D【解析】支农再贷款、科技创新再贷款、设备更新改造专项再贷款均为2023年及之前推出的结构性货币政策工具，2024年央行新增科创中小微企业普惠再贷款，定向支持地方法人银行向科创型中小微企业发放优惠利率贷款。5.【答案】C【解析】2024年修订的《交易型开放式基金业务指引》明确，沪深交易所ETF的申赎对价可以是组合证券，也可以按照基金合同约定使用现金替代部分或全部证券，进一步提升了ETF申赎的灵活性。6.【答案】A【解析】资本资产定价模型公式为：R=Rf+β×(Rm-Rf)，代入数据得：R=2.5%+1.2×(7.5%-2.5%)=2.5%+6%=8.5%。7.【答案】C【解析】A选项错误，证券市场线描述的是资产期望收益与系统风险（贝塔系数）的关系，而非总风险；B选项错误，贝塔系数为0的资产无系统风险，预期收益率等于无风险收益率；D选项错误，高估的资产相同风险下收益低于均衡水平，位于证券市场线下方；C选项正确，证券市场线斜率为市场风险溢价（Rm-Rf）。8.【答案】A【解析】全面注册制下，沪深京交易所统一将“连续20个交易日每日股票收盘价均低于1元”作为交易类强制退市的触发条件之一。9.【答案】A【解析】该组合为牛市看涨期权价差，最大收益为高低行权价差额减去净权利金支出。净权利金支出=2-0.8=1.2元，行权价差=30-25=5元，因此最大收益=5-1.2=3.8元。10.【答案】C【解析】根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，仅投资于货币市场工具的为货币市场基金；80%以上资产投资于债券的为债券基金；80%以上资产投资于股票的为权益类基金；投资于股票、债券、货币市场工具且比例不符合上述标准的为混合型基金。11.【答案】A【解析】麦考利久期是债券现金流的加权平均到期时间，权重为各期现金流现值占债券总现值的比例。第一年现金流现值=3/(1+2.8%)≈2.918元，第二年现金流现值=103/(1+2.8%)²≈97.47元，债券总现值≈2.918+97.47=100.388元。久期=(1×2.918+2×97.47)/100.388≈1.97年。12.【答案】C【解析】同业存单的期限最短为7天，最长不超过1年，C选项表述错误。13.【答案】A【解析】静态市盈率=当前股价/上一年度每股收益，每股收益=2.4亿元/1亿股=2.4元/股，因此静态市盈率=36/2.4=15。14.【答案】B【解析】2024年科创板投资者适当性规则修订后，个人投资者参与科创板交易的资产门槛从原有的50万元下调至20万元，交易经验要求仍为24个月。15.【答案】C【解析】半强式有效市场中，所有公开信息已经充分反映在股价中，因此技术分析、基本面分析均无法获得超额收益，但未公开的内幕消息仍可以获得超额收益。16.【答案】B【解析】转换比例=可转债面值/转换价格=1000/20=50股，转换价值=转换比例×标的股票当前价格=50×24=1200元。17.【答案】B【解析】央行下调存款准备金率会释放市场流动性，资金面宽松，市场利率下行，企业融资成本降低，通常会推动股价上涨。18.【答案】A【解析】中国证券登记结算有限责任公司是我国证券市场的法定登记结算机构，负责证券的登记、存管、结算等业务。19.【答案】A【解析】夏普比率=（基金年化收益率-无风险收益率）/年化波动率，代入数据得：(12%-3%)/15%=0.6。20.【答案】B【解析】基础设施REITs强制分红要求为：收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%，且每年至少分配1次。二、多项选择题1.【答案】ABD【解析】C选项错误，不同板块单笔申报最大数量要求不同，主板单笔申报最高为100万股，科创板单笔申报最高为10万股；E选项错误，主板上市首日后涨跌幅限制为10%，科创板、创业板为20%；ABD均为三个板块通用规则。2.【答案】ABD【解析】系统性风险是影响整个市场、无法通过分散投资消除的风险，包括宏观经济政策变动、利率风险、汇率风险等；上市公司财务造假风险、行业监管政策收紧风险属于非系统性风险，仅影响单个或部分资产，可以通过分散投资降低。3.【答案】ABCE【解析】D选项错误，当期收益率=票面利息/债券市场价格，票面利率固定的情况下，债券市场价格越高，当期收益率越低，二者负相关。4.【答案】ABD【解析】C选项为证券公司合规义务，E选项为证券公司合法经营行为，ABD均为《证券经纪业务管理办法》明确禁止的行为。5.【答案】ABCD【解析】量化交易策略是通过数量化模型发出交易信号的策略，包括指数增强、高频交易、多因子选股、趋势跟踪等；价值投资选股策略为主观判断为主的基本面策略，不属于量化交易策略。6.【答案】ABCD【解析】北交所与沪深交易所退市规则一致，退市类型分为交易类、财务类、规范类、重大违法类四类，无经营类退市类别。7.【答案】ABC【解析】D选项错误，优先股可以在证券交易所上市交易；E选项错误，累积优先股的股息可以累积，公司未按约定支付优先股股息构成违约；ABC表述均正确。8.【答案】ABC【解析】D选项为证券投资咨询机构的业务范围，E选项为证券交易所的职责，ABC均为中国证监会的法定监管职责。9.【答案】ABCDE【解析】期权总价值=内在价值+时间价值，标的资产价格、行权价格影响内在价值；剩余到期时间、标的资产波动率、无风险利率影响时间价值，五个因素均会影响期权总价值。10.【答案】BE【解析】当前我国对个人股票转让差价收入、基金份额转让差价收入暂免征收个人所得税，国债利息收入免征个人所得税；上市公司现金分红、送股收入需按照持有期限适用差别化个人所得税政策。三、案例分析题1.【答案】B【解析】根据资本资产定价模型，证券B的必要收益率=2.6%+1.45×(7.8%-2.6%)=2.6%+7.54%=10.14%。2.【答案】B【解析】组合贝塔