26Q2基金季报点评：TMT持仓创历史新高

图表目录图表1 26Q2动益基金量加101只 4图表2 26Q2动益基金份环降5.9% 4图表3 26Q2动益基金发857.3亿份 5图表4 26Q2量动益型金回2461.35图表5 26Q2动益基金票位升 5图表6 2026主权基金计益中数5图表7 26Q2动益基金配创 6图表8 26Q2加TMT，减消、期 6图表9 26Q2TMT配24.4pcts，消、期配-7.9、-7.6pcts 6图表10 TMT类电子+21.6pct为著 6图表周大中色配比-3.5pcts最显著 6图表12 26Q2动型公加子通，电新有色 7图表13 26Q2金股中业值比基对比 8图表14 26Q2金行业中上升 9图表15 基重股仓市占前20个当前据至26/7/20） 9图表16 基重前中小值票值100-500元数截至26/7/20） 10核心结论：1、26Q2主动权益基金新发857亿环比下滑，存量赎回大幅上升、仓位上升。2、26Q2公募大类板块配比分别为TMT62%、制造17%、周期10%、消费、金融地产2。增配M（24，下同（、周期（（。362（21.（+3（1.2（5.4c、有色（3.5、医药（3.04、26Q2基金持股行业集中度大幅上升，前三占比67.7%，环比+20.1pcts；前五行业占比79.3%，环比+16.3pcts。2026721142488448002026100%，已具备代表性，因此我们以此数据为样本进行分析。一、主动权益型基金Q2新发规模下降，存量赎回大幅上升主动权益型基金Q226Q25.9%2026/6/30607、2937、133326Q1+9（较611.5983.56（.432371693352012Q153（4.5、1336亿份（7.3、152.226Q2-23.5%，4-6233393、231亿857246126Q1627图表1 26Q2主动权益基金数量增加101只 图表2 26Q2主动权益基金总份额环比下降5.9%0

近三季度主动权益型公募基金基金数量（只）2025/9/302025/12/312025/9/302025/12/312026/3/312026/6/3013391333598607

1000090008000700060005000400030002000

三类主动权益型基金总份额变化(亿份)普通股票型基金 灵活配置型基金 偏股混合型基金(右)25000230002100019000150001300011000ind ind图表3 26Q2主动权益基金新发857.3亿份 图表4 26Q2存量主动益型基金赎回2461.3亿份0

3500三类主动权益型基金发行份额(三类主动权益型基金发行份额(亿份，右轴) ()25002000150010005000

500存量主动权益型基金季度净申购份额（亿份）0存量主动权益型基金季度净申购份额（亿份）-1000-1500-2000-2500ind ind26Q225年下降630262590.0%88.4%25Q4+0.7+1.4+1.7pct。图表5 26Q2主动权益基金股票仓位上升 图表6 2026主动权益基金累计收益率中数10%主动权益型公募基金股票仓位5144382822145144382822149104574-8-13-24-20-20

92%85%92%85%90% 80%88% 75%86% 70%84% 65%82% 60%80% 55%78% 50%76% 45%74% 40%0-10-20-30

偏股主动型公募基金收益率中位数（）ind ind二、风格配置：大幅增配TMT26Q1的57.8%26Q243.6%26Q125.6%26Q229.9%16.6%26.5%。26Q2TMT26Q137.3%26Q261.7%17.2%17.3%9.7%24.3%下17.0%。图表7 26Q2主动权益基金增配双创 图表8 26Q2加TMT，减消费、周期主动权益型基金持股市值占比（%）25Q325Q426Q126Q261.725Q325Q426Q126Q261.737.317.317.224.317.09.7 9.36050400周期 消费 金融地产

TMT 制造ind ind公募大类行业持仓变动(%)周期消费金融地产TMT制造图表9 26Q2TMT增配24.4pcts，消费、周期减配公募大类行业持仓变动(%)周期消费金融地产TMT制造706050403020100ind图表10 TMT大类中，电子配比+21.6pct最为显著 图表周期大类中，色配比-3.5pcts最为显著主动权益型基金周期大类配比上升，化工+1.1pcts最为显著(%)基础化工有色金属 煤炭交通运输基础化工有色金属 煤炭交通运输合计(右)电子通信电子通信传媒计算机合计(右)1445 8146040 7 121035 50 61030 40 525 8620 30 4615 20 310 2 421025 112/0312/1213/0912/0312/1213/0914/0615/0315/1216/0917/0618/0318/1219/0920/0621/0321/1222/0923/0624/0324/1225/0926/0612/0312/1213/0914/0615/0315/1216/0917/0618/0318/1219/0920/0621/0321/1222/0923/0624/0324/1225/0926/06ind ind三、行业：增配电子、通信，减配电新、有色26Q2223.16.9（7（6.1（5（04（004（0.1社服0.10.12221.6pc3.8pc（12pc0.9c（5.pc（3.5pc（30c（2.pc（2.1pc。26Q280080017.c（7.4c2.2c（1pc0.8pc（-5.9pc（5.9pc（.1pc（21pc（2.1pc6219.pc（0.pc（.pc0.2pc（3.pc3.pc（32pc（2.1pc）（2.0pc图表12 26Q2主动权益型公募加电子、通，电新、有色26Q2相较26Q2相较26Q1基金持仓市值占比环比变动（pct）20.015.010.05.00.0-5.0-10.0

设材 服护产事

服制零

石电 运军

饮生金设备料 饰理 业

务造售

渔融 化

料物属备ind图表13 26Q2基金重仓股中行业市值占比基对比26Q2主动偏股重仓行业持仓季度环比变动26Q2自由流通市值相对自由流通市值26Q2中证市值相对中证市值申万行业 持仓市值占比（%） （pct） 占比（%） 占比超配（pct） 占比（%） 占比超配（pct）电子43.421.623.619.825.517.9通信10.09.57.4机械设备-建筑材料0.71.00.8综合0.0-0.10.2-0.10.00.0纺织服饰0.1-0.10.5-美容护理0.0-0.10.2-0.10.1-0.1房地产0.2-0.10.8-0.60.4-0.1公用事业0.2-0.12.2-2.02.3-2.1环保0.1-0.20.8-0.60.2-0.1社会服务0.1-0.20.4-轻工制造0.3-0.20.7-商贸零售0.1-0.30.7-0.50.3-0.1煤炭0.3-0.30.8-0.51.0-0.6建筑装饰0.2-0.31.4-1.21.0-0.8钢铁0.1-0.40.5-0.40.6-0.5计算机1.1-0.44.4-3.23.2-2.1农林牧渔0.4-0.50.9-0.40.7-0.2非银金融0.9-0.64.6-3.76.9-5.9传媒0.3-0.71.5-1.21.1-0.8石油石化0.5-0.70.9-0.41.2-0.7家用电器1.1-0.81.8-0.72.1-0.9银行1.1-0.94.6-3.57.0-5.9交通运输0.7-0.91.8-1.02.1-1.4国防军工1.5-1.02.6-1.12.7-1.2基础化工2.3-2.14.4-2.12.6-0.4汽车1.9-2.13.3-1.32.8-0.8食品饮料1.5-2.72.7-1.23.7-2.1医药生物5.5-3.01.1有色金属3.5-3.55.1-1.65.2-1.7电力设备 7.4-5.48.9-1.58.4-1.0ind四、行业集中度及前二十大重仓股26Q226Q267.7%，相较于2120.1c79.36116.3pc，图表14 26Q2基金持仓行业集中度上升基金持仓占比前3行业合计持仓占比(%)基金持仓占比前5行业合计持仓占比基金持仓占比前5行业合计持仓占比(%)80706050403006/0607/0306/0607/0307/1208/0909/0610/0310/1211/0912/0613/0313/1214/0915/0616/0316/1217/0918/0619/0319/1220/0921/0622/0322/1223/0924/0625/0325/12ind不含港股26Q26.4%5.3%2.6%26Q2基2026Q114图表15基金重仓股中持仓市值占比前20大个股（当前数据截至26/7/20）编号股票简称26Q2重仓规模（亿元）重仓市值占比（%）当前PE（倍，TTM）当前市值（亿元）1中际旭创1,6406.47511,1972新易盛1,3485.3667,1113东山精密6682.61953,9884寒武纪6322.52807,5965宁德时代5412.12217,4166北方华创4841.9884,9127源杰科技4601.84911,7478兆易创新4601.81063,0349中微公司3731.51203,28110三环集团3321.3631,80911立讯精密3261.3254,38812海光信息3131.22737,44113沪电股份3111.2512,21314生益科技3041.2762,99615中科飞测2691.119,0251,07516长川科技2370.91071,68117药明康德2340.9183,70618拓荆科技2300.91131,85219工业富联2230.92811,21220华海清科2100.81031,128ind此外，本文筛选了市值100-500（10.1060.4、900.4（903（0.3。图表16 基金重仓前二中小市值股票（市值100-500亿元，数据截至26/7/20）编号股票简称重仓规模 （亿元）6Q2重仓市值占比（%）当前PE（倍，TTM）当前市值（亿元）1长芯博创1110.41204522博迁新材1060.41453523风华高科900.41584854德福科技790.32014855精智达700.34484316广钢气体640.21444627天华新能610.2324438冰轮环境570.2683999泰格医药560.25542210泽璟制药-U550.27436711金海通540.210624612思瑞浦530.212031613春风动力470.22644014鼎通科技410.211430615鹏辉能源410.25129216炬光科技380.1-1,28525317新宙邦380.13243018杰普特360.18328119水晶光电350.12934820科达利350.126485ind五、风险提示1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；23、本报告仅对基金季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。策略组团队介绍组长、首席分析师：姚佩分析师：丁炎晨上海交通大学硕士，华中科技大学学士，曾任职于东吴证券，2023年加入华创证券研究所。目前专注于政策跟踪、个股特征、主题研究等方面的增量研究。分析师：林昊华东师范大学统计学硕士，金融工程学士，曾任职于德邦证券。2023年加入华创证券研究所，主要覆盖流动性、主题研究等。助理研究员：蔡雨阳2023上海财经大学经济学学士、硕士。2024年加入华创证券研究所。华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱北京机构销售部张昱洁副总经理、北京机构销售总hangyujie@张婷北京机构销售副总监zhangting3@刘懿公募机构销售总iuyi@顾翎蓝资深销售经ulinglan@刘颖资深销售经iuying5@阎星宇销售经理yanxingyu@车一哲销售经理cheyizhe@张羽驰销售经理zhangyuchi@骆振琳高级销售经理luozhenlin@刘亚东销售经理liuyadong@白嘉琪销售助理baijiaqi@吴昱颖销售经理wuyuying@龚佳宁机构销售gongjianing@周怡圆资深销售经理zhouyiyuan@刘泽群销售经理liuzequn@深圳机构销售部张娟副总经理、深圳机构销售总hangjuan@张嘉慧资深销售经hangjiahui1@王春丽资深销售经angchunli@王越高级销售经