2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试重点试卷详细参考解析

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、期货公司高级管理人员拟任人为境外人士的，推荐人中可有()名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。A.1B.2C.3D.5

2、（）是郑州商品交易所上市的期货品种。A.菜籽油期货B.豆油期货C.燃料油期货D.棕桐油期货

3、一般来说，当期货公司按规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。A.客户B.期货公司和客户共同C.期货公司D.期货交易所

4、某机构打算在三个月后投入1000万元购买A、B、C股票。为防止股价上涨，该机构利用股指期货进行套期保值。详细资料如下表所示：则该机构应该买进()手股指期货合约。A.(10000000×1.2)／(7400×300)B.(10000000×0.9)／(7400×300)C.(10000000×1.3)／(7400×300)D.(10000000×1.11)／(7400×300)

5、下列说法中，正确的是()。A.现货交易的目的一般不是为了获得实物商品B.并不是所有商品都能够成为期货交易的品种C.期货交易不受时空限制，交易灵活方便D.期货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的

6、某套利者卖出5月份锌期货合约的同时买入7月份锌期货合约，价格分别为20800元/吨和20850元/吨，平仓时5月份锌期货价格变为21200元/吨，则7月份锌期货价格为（）元/吨时，价差是缩小的。A.21250B.21260C.21280D.21230

7、在其他因素不变时，中央银行实行紧缩性货币政策，国债期货价格（）。A.趋涨B.涨跌不确定C.趋跌D.不受影响

8、我国期货合约涨跌停板的计算以该合约上一交易日的（）为依据。A.开盘价B.收盘价C.结算价D.成交价

9、受我国现行法规约束，目前期货公司不能（）。??A.从事经纪业务B.充当客户的交易顾问C.根据客户指令代理买卖期货合约D.从事自营业务

10、某基金经理持有1亿元面值的A债券，现希望用表中的中金所5年期国债期货合约完全对冲其利率风险，请用面值法计算需要卖出（）手国债期货合约。A.78B.88C.98D.108

11、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日不平仓，当日3月和4月合约的结算价分别为2840点和2870点，则该交易持仓盈亏为（）元。A.-30000B.30000C.60000D.20000

12、4月15日，某投资者预计将在6月份获得一笔300万元的资金，拟买入A、B、C三只股票，每只股票各投资100万元，如果6月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元。三只股票的β系数分别为3、2.6、1.6。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约（）张。A.48B.96C.24D.192

13、以下属于虚值期权的是（）。A.看涨期权的执行价格低于当时标的物的市场价格B.看跌期权的执行价格高于当时标的物的市场价格C.看涨期权的执行价格等于当时标的物的市场价格D.看跌期权的执行价格低于当时标的物的市场价格

14、有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是（）。A.期货交易是期货期权交易的基础B.期货期权的标的是期货合约C.买卖双方的权利与义务均对等D.期货交易与期货期权交易都可以进行双向交易

15、点价交易是以（）加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品的价格的定价方式。A.现货价格B.期货价格C.期权价格D.远期价格

16、以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是（）。A.买入沪深300ETF，同时卖出相近规模的IF1809B.买入IF1809，同时卖出相近规模的IC1812C.买入IF1809，同时卖出相近规模的IH1812D.买入IF1809，同时卖出相近规模的IF1812

17、期转现交易双方商定的期货平仓价须在（）限制范围内。A.审批日期货价格B.交收日现货价格C.交收日期货价格D.审批日现货价格

18、2月3日，交易者发现6月份，9月份和12月份的美元/人民币期货价格分别为0849、0832、0821。交易者认为6月份和9月份的价差会缩小，而9月份和12月份的价差会扩大，在CME卖出500手6月份合约、买入1000手9月份合约、同时卖出500手12月份的期货合约。2月20日，3个合约价格依次为0829、0822、0807，交易者同时将三个合约平仓，则套利者（）元人民币。A.盈利70000B.亏损70000C.盈利35000D.亏损35000

19、理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（）。A.波动越大B.越低C.波动越小D.越高

20、无本金交割外汇远期的简称是（）。A.CPDB.NEFC.NCRD.NDF

21、从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（）。A.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立B.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所C.交易所的内部机构D.独立的全国性的机构

22、以下属于期货投资咨询业务的是（）。A.期货公司用公司自有资金进行投资B.期货公司按照合同约定管理客户委托的资产C.期货公司代理客户进行期货交易D.期货公司协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供风险管理咨询.专项培训

23、期货投机具有（）的特征。A.低风险、低收益B.低风险、高收益C.高风险、低收益D.高风险、高收益

24、某交易者以23300元／吨买入5月棉花期货合约100手，同时以23500元／吨卖出7月棉花期货合约100手，当两合约价格分别为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者是亏损的。A.5月23450元／吨，7月23400元／吨B.5月23500元／吨，7月23600元／吨C.5月23500元／吨，7月23400元／吨D.5月23300元／吨，7月23600元／吨

25、中国香港恒生指数是由香港恒生银行于（）年开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。A.1966B.1967C.1968D.1969

26、保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就越大，高收益高风险的特点就越明显。A.美元标价法B.浮动标价法C.直接标价法D.间接标价法

27、国际市场最早产生的金融期货品种是（）。A.外汇期货B.股票期货C.股指期货D.利率期货

28、除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，由()依法核准。A.中国证监会B.期货交易所C.任意中国证监会派出机构D.期货公司住所地的中国证监会派出机构

29、1995年2月发生了国债期货“327”事件，同年5月又发生了“319”事件，使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。在1999年，期货经纪公司最低注册资本金提高到了（）。A.2000万元B.3000万元C.5000万元D.1亿元

30、对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的是（）。A.CPOB.CTAC.TMD.FCM

31、在期权交易市场，需要按规定缴纳一定保证金的是（）。A.期权买方B.期权卖方C.期权买卖双方D.都不用支付

32、CBOT最早期的交易实际上属于远期交易。其交易特点是（）。A.实买实卖B.买空卖空C.套期保值D.全额担保

33、在反向市场中，套利者采用牛市套利的方法是希望未来两份合约的价差（）。A.缩小B.扩大C.不变D.无规律

34、某期货交易所内的执行价格为450美分／蒲式耳的玉米看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分／蒲式耳时，看跌期权的内涵价值为（）。A.450+400=850（美分／蒲式耳）B.450+0=450（美分／蒲式耳）C.450—400=50（美分／蒲式耳）D.400-0=400（美分／蒲式耳）

35、我国规定当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的（）以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。A.50％B.60％C.75％D.80％

36、期货公司进行资产管理业务带来的收益和损失（）。A.由客户承担B.由期货公司和客户按比例承担C.收益客户享有，损失期货公司承担D.收益按比例承担，损失由客户承担

37、买入沪铜同时卖出沪铝价差为32500元/吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。①沪铜：45980元/吨沪铝13480元/吨②沪铜：45980元/吨沪铝13180元/吨③沪铜：45680元/吨沪铝13080元/吨④沪铜：45680元/吨沪铝12980元/吨A.①B.②C.③D.④

38、（）实行每日无负债结算制度。A.现货交易B.远期交易C.分期付款交易D.期货交易

39、某持有日元资产的出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以()。A.买入日元期货买权B.卖出欧洲美元期货C.卖出日元期货D.卖出日元期货卖权，卖出日元期货买权

40、根据我国商品期货交易规则，随着交割期的临近，保证金比率应（）。A.不变B.降低C.与交割期无关D.提高

41、某日，郑州商品交易所白糖期货价格为5740元/吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元/吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元/吨。则该日白糖期现套利的盈利空间为（）。（不考虑交易费用）A.30～110元/吨B.110～140元/吨C.140～300元/吨D.30～300元/吨

42、()基于市场交易行为本身，通过分析技术数据来对期货价格走势做出预测。A.心理分析B.价值分析C.基本分析D.技术分析

43、投资者利用股指期货对其持有的价值为3000万元的股票组合进行套期保值，该组合的β系数为1.2。当期货指数为1000点，合约乘数为100元时，他应该（）手股指期货合约。A.卖出300B.卖出360C.买入300D.买入360

44、某行结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算中，“平仓盈亏”，“浮动盈亏”，“客户权益”、“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是（）。A.甲客户：161700、7380、1519670、1450515B.丁客户：17000、580、319675、300515C.乙客户：1700、7560、2319675、2300515D.丙客户：61700、8180、1519670、1519690

45、当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），买进看涨期权者的损失（）。A.随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金B.随着标的物价格的下跌而减少C.随着标的物价格的下跌保持不变D.随着标的物价格的下跌而增加

46、根据下面资料，回答下题。9月10日，白糖现货价格为3200元／吨，我国某糖厂决定利用国内期货市场为其生产的5000吨白糖进行套期保值。{TS}该糖厂应该（）11月份白糖期货合约。A.买入1000手B.卖出1000手C.买入500手D.卖出500手

47、点价交易是以（）加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品价格的交易方式。A.协商价格B.期货价格C.远期价格D.现货价格

48、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格交易，8月10日，电缆厂实施点价，以65000元／吨的期货合约作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为64700元／吨，则该进口商的交易结果是（）。A.与电缆厂实物交收的价格为64500元／吨B.基差走弱200元／吨，该进口商现货市场盈利1000元／吨C.对该进口商而言，结束套期保值时的基差为200元／吨D.通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元／吨

49、下列情形中，属于基差走强的是（）。A.基差从-10元/吨变为-30元/吨B.基差从10元/吨变为20元/吨C.基差从10元/吨变为-10元/吨D.基差从10元/吨变为5元/吨

50、在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约的同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。A.未来价差不确定B.未来价差不变C.未来价差扩大D.未来价差缩小

51、商品期货市场上，对反向市场描述正确的是（）。A.反向市场产生的原因是近期供给充足B.在反向市场上，随着交割月临近，期现价格将会趋同C.反向市场的出现，意味着持有现货无持仓费的支出D.反向市场状态一旦出现，将一直保持到合约到期

52、某日，我国菜籽油期货某合约的结算价为9900元／吨，收盘价为9910元／吨，若该合约每日交割最大波动限制为正负3%，最小变动价位为2元／吨，则下一交易菜籽油期货合约允许的报价范围为（）元／吨。A.9614～10206B.9613～10207C.9604～10196D.9603～10197

53、看涨期权空头的损益平衡点为（）。A.标的资产价格-权利金B.执行价格+权利金C.标的资产价格+权利金D.执行价格-权利金

54、看跌期权卖方的收益（）。A.最大为收到的权利金B.最大等于期权合约中规定的执行价格C.最小为0D.最小为收到的权利金

55、可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是（）。A.央票B.企业债C.公司债D.政策性金融债

56、（）是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。A.收盘价B.最新价C.结算价D.最低价

57、以下有关于远期交易和期货交易的表述，正确的有（）。A.远期交易的信用风险小于期货交易B.期货交易都是通过对冲平仓了结交易的C.期货交易由远期交易演变发展而来的D.期货交易和远期交易均不以实物交收为目的

58、卖出看涨期权的投资者的最大收益是()。A.无限大的B.所收取的全部权利金C.所收取的全部盈利及履约保证金D.所收取的全部权利金以及履约保证金

59、最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。下列选项中，（）的国债就是最便宜可交割国债。A.剩余期限最短B.息票利率最低C.隐含回购利率最低D.隐含回购利率最高

60、新加坡和香港人民币NDF市场反映了国际社会对人民币()。A.利率变化的预期B.汇率变化的预期C.国债变化的预期D.股市变化的预期

61、（）就是期权价格，是期权买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。A.权利金B.执行价格C.合约到期日D.市场价格

62、某套利者在黄金期货市场上以962美元/盎司的价格买入一份11月份的黄金期货，同时以951美元/盎司的价格卖出7月份的黄金期货合约。持有一段时间之后，该套利者以953美元/盎司的价格将11月份合约卖出平仓，同时以947美元/盎司的价格将7月份合约买入平仓，则该套利交易的盈亏结果为（）。A.9美元/盎司B.-9美元/盎司C.5美元/盎司D.-5美元/盎司

63、沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的（）。A.±5％B.±10％C.±15％D.±20％

64、在正向市场中，牛市套利者要想盈利，则在()时才能实现。A.价差不变B.价差扩大C.价差缩小D.无法判断

65、（）采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。A.短期国债B.中期国债C.长期国债D.无期限国债

66、（）年国务院和中国证监会分别颁布了《期货交易暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》。A.1996年B.1997年C.1998年D.1999年

67、期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（）。A.期货价格的超前性B.占用资金的不同C.收益的不同D.期货合约条款的标准化

68、某投资者以55美分/蒲式耳的价格卖出执行价格为1025美分/蒲式耳的小麦期货看涨期权，则其损益平衡点为（）美分/蒲式耳。（不计交易费用）A.1075B.1080C.970D.1025

69、芝加哥期货交易所的英文缩写是()。A.COMEXB.CMEC.CBOTD.NYMEX

70、期货交易与远期交易的区别不包括（）。A.交易对象不同B.功能作用不同C.信用风险不同D.权利与义务的对称性不同

71、1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）首次推出（）。A.外汇期货合约B.美国国民抵押协会债券C.美国长期国债D.美国短期国债

72、某投资者以200点的价格买入一张2个月后到期的恒指看跌期权，执行价格为22000点，期权到期时，标的指数价格为21700，则该交易者的行权收益为（）。（不考虑交易手续费）A.100点B.300点C.500点D.-100点

73、下列不属于影响市场利率的因素的是（）。A.政策因素B.经济因素C.全球主要经济体利率水平D.全球总人口

74、下列关于买进看跌期权损益的说法中，正确的是（）。(不考虑交易费用)A.理论上，买方的盈利可以达到无限大B.当标的资产价格下跌至执行价格以下时，买方开始盈利C.当标的资产价格在损益平衡点以上时，买方不应该行权D.当标的资产价格下跌至执行价格以下时，买方行权比放弃行权有利

75、某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（）行使自己的权利。A.到期日B.到期日前任何一个交易日C.到期日前一个月D.到期日后某一交易日

76、2006年9月，（）成立，标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展的新阶段。?A.中国期货业协会B.中国金融期货交易所C.中国期货投资者保障基金D.中国期货市场监控中心

77、1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)推出（）交易。A.股指期货B.利率期货C.股票期货D.外汇期货

78、截至2013年，全球ETF产品已超过（）万亿美元。A.1B.2C.3D.4

79、以下关于利率期货的说法，正确的是（）。A.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种B.中长期利率期货一般采用实物交割C.短期利率期货一般采用实物交割D.中金所国债期货属于短期利率期货品种

80、下列期权中，时间价值最大的是（）。A.行权价为23的看涨期权价格为3，标的资产价格为23B.行权价为15的看跌期权价格为2，标的资产价格为14C.行权价为12的看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5D.行权价为7的看跌期权价格为2，标的资产价格为8二、多选题

81、下列蝶式套利的基本做法，正确的是（）。A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入和卖出合约数量之和

82、6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手（25吨/手）执行价格为3800美元/吨的3个月铜期货看涨期权。期权到期时，标的铜期货价格为3980美元/吨。则该交易者的到期净损益（不考虑交易费用和现货升贴水变化）是（）美元。A.18000B.2000C.－18000D.－2000

83、2月20日，某投机者以200点的权利金（每点10美元）买入1张12月份到期，执行价格为9450点的道琼斯指数美式看跌期权。如果至到期日，该投机者放弃期权，则他的损失是（）美元。A.200B.400C.2000D.4000

84、美国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.70元人民币，则这种外汇标价方法是（）A.美元标价法B.浮动标价法C.直接标价法D.间接标价法

85、目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（）。A.套利指令B.止损指令C.停止限价指令D.限价指令

86、—般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势（）A.相同B.相反C.没有规律D.相同且价格一致

87、某投资者通过蝶式套利，买入2手3月铜期货，同时卖出5手5月铜期货，并买入3手7月铜，价格为68000、69500、69850元／吨，当3、5、7月价格变为（）元／吨该投资都平仓后能盈利150元／吨。A.67680；68980；69810B.67800；69300；69700C.68200；70000；70000D.68250；70000；69890

88、一笔2M／3M的欧元兑人民币掉期交易成交时，银行(报价方)的报价如下：若A机构作为发起方，交易方向是先买入、后卖出，则“?”处为()时，远端掉期全价为2.2561。A.28B.18C.21D.61

89、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点。（不计交易手续费等费用）（1）如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为2830点和2870点，则该交易盈亏为（）港元。A.-90000B.30000C.90000D.10000

90、4月15日，某投资者预计将在6月份获得一笔300万元的资金，拟买入A、B、C三只股票，每只股票各投资100万元，如果6月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元。三只股票的β系数分别为3、2.6、1.6。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约（）张。A.48B.96C.24D.192

91、股指期货交易的保证金比例越高，则（）A.杠杆越大B.杠杆越小C.收益越低D.收益越高

92、下列（）正确描述了内在价值与时间价值。A.时间价值一定大于内在价值B.内在价值不可能为负C.时间价值可以为负D.内在价值一定大于时间价值

93、3月15日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3手6月份大豆合约，买入8手7月份大豆合约，卖出5手8月份大豆合约，价格分别为1740元/吨、1750元/吨和1760元/吨。4月20日，三份合约的价格分别以1730元/吨、1760元/吨和1750元/吨的价格平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）元。(1手=10吨)A.160B.400C.800D.1600

94、在国际外汇市场上，大多数国家采用的外汇标价方法是（）。A.英镑标价法B.欧元标价法C.直接标价法D.间接标价法

95、其他条件不变，当标的资产价格波动率增大时，其（）。A.看涨期权空头价值上升，看跌期权空头价值下降B.看涨期权多头价值上升，看跌期权多头价值下降C.看涨期权空头和看跌期权空头价值同时上升D.看涨期权多头和看跌期权多头价值同时上升

96、期货交易的对象是（）。A.仓库标准仓单B.现货合同C.标准化合约D.厂库标准仓单

97、下列选项中，其盈亏状态与性线盈亏状态有本质区别的是（）。A.证券交易B.期货交易C.远期交易D.期权交易

98、在我国，为期货交易所提供结算服务的机构是（）。A.期货交易所内部机构B.期货市场监控中心C.中国期货业协会D.中国证监会

99、某交易者以2美元／股的价格买入某股票看跌期权1手，执行价格为35美元／股；以4美元／股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1手，以上说法正确的是（）。（合约单位为100股，不考虑交易费用）A.当股票价格为36美元／股时，该交易者盈利500美元B.当股票价格为36美元／股时，该交易者损失500美元C.当股票价格为34美元／股时，该交易者盈利500美元D.当股票价格为34美元／股时，该交易者损失300美元

100、目前我国境内期货交易所采用的竞价方式是（）。A.公开喊价交易B.柜台（OTC）交易C.计算机撮合交易D.做市商交易三、判断题

101、基本分析法研究的是价格变动的根本原因。（）

102、利率期货合约价格与市场利率呈正向关系。（）

103、利率期货多头套期保值的目的是规避因利率上升而出现损失的风险。（）

104、具有期货投资咨询业务资格的期货公司，其控股股东为证券公司。期货公司建议证券公司客户做空股指期货，同时建议期货公司客户做多。这一做法并不违规。（）

105、当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。（）

106、期权的买方支付权利金后，既承担很大风险，也掌握巨大的获利潜力。（）

107、期货交易的对象包括实物商品和金融产品。（）

108、当股指期货的近期合约价格大于远期含约价格时，属于反向市场。（）

109、持有外汇负债的投资者，为防止未来偿付时该货币升值，可在外汇期货市场做卖出套期保值。（）

110、卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险．通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。（）

111、我国焦炭期货合约的交易代码为C。（）

112、当标的物价格上涨至执行价格以上时，看涨期权多头开始盈利(不考虑交易费用)。（）

113、股指期货合约实际价格>股指期货理论价格，称为期价高估。（）

114、从报价方式可以看出，短期利率期货价格通常和市场利率呈反向变动。影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动

115、点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。（）

116、当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先原则，但平仓当日新开仓位不适用于时间优先原则。（）

117、期货结算价是指某一期货合约当日交易期间成交价格按成交量的算术平均价。（）

118、当股指期货价格高于无套利区间下界时可以进行股指期货期现套利。（）

119、结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取的是这种形式。（）

120、当预期欧元/美元期货价格在芝加哥商业交易所的跌幅大于伦敦国际金融期货交易所时,交易者可以在芝加哥商业交易所卖出同时在伦敦国际金融期货交易所买入欧元/美元期货。

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十三条规定，拟任人为境外人士的，推荐人中可有1名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。

2、答案：A本题解析：棕榈油、豆油是大连商品交易所交易品种；燃料油是上海期货交易所的交易品种。

3、答案：A本题解析：一般来说，当期货公司按规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由客户承担。

4、答案：D本题解析：买卖期货合约数=现货总价值×β／(期货指数点×每点乘数)。三只股票组合的β系数=3.2×300／1000+3.3×300／1000+0．9×400／1000=3.11。则应该买进期指合约数=(10000000×3.11)／(7400×300)。

5、答案：B本题解析：在期货交易中（除实物交割外）并不涉及具体的实物商品买卖，因此适合期货交易的品种是有限的。故选项B正确。

6、答案：D本题解析：价差是用建仓时价高的一方减去价低的一方得到的差，平仓时沿用建仓时的公式。套利者最开始的价差是20850-20800=50（元/吨），平仓时7月份锌期货价格要小于21200+50=21250（元/吨）时，价差才是缩小的。

7、答案：C本题解析：为了抑制通货膨胀，中央银行实行紧缩的货币政策，提高利率，减少流通中的货币量。紧缩性的货币政策是通过削减货币供应增长速度来降低总需求，在这种政策下，取得信贷资金较为困难，市场利率将上升，因此，国债期货价格将下跌。考前黑钻押题，，

8、答案：C本题解析：结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，用上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。

9、答案：D本题解析：期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。目前，我国期货公司受现行法规约束，主要从事经纪业务，自营业务受到限制。

10、答案：C本题解析：对冲手数=101222000／（104.183×10000）=95.158≈98（手）。

11、答案：C本题解析：当日持仓盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×卖出手数×合约乘数]+∑[（当日结算价－买入成交价）×买入手数×合约乘数]=（2850－2870）×300×10＋（2840－2800）×300×10=60000（元）。

12、答案：A本题解析：该股票组合的β=XAβA+XBβB+XCβC，X表示资金比例，β表示某种股票的β系数。根据题中数据，β=3×1／3+2.6×1／3+1.6×1／3=2.4。买卖期货合约数量=β×现货总价值／（期货指数点×每点乘数）=2.4×3000000／（1500×100）=48（手）。

13、答案：D本题解析：虚值期权，也称期权处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于0的期权。虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产市场价格，虚值看跌期权的执行价格低于其标的资产市场价格。

14、答案：C本题解析：C项，期货合约是双向合约，即买卖双方权利与义务对等。期货期权合约属于期权的一种，期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务；期权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。

15、答案：B本题解析：点价交易是以期货价格加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品的价格的定价方式。

16、答案：D本题解析：跨期套利是在同一交易所同一期货品种不同交割月份期货合约间的套利。同一般的跨期套利相同，它是利用不同月份的股指期货合约的价差关系，买进（卖出）某一月份的股指期货的同时卖出（买进）另一月份的股指期货合约，并在未来某个时间同时将两个头寸平仓了结的交易行为。

17、答案：A本题解析：期转现交易的基本流程如下：①寻找交易对手。②交易双方商定价格。找到对方后，双方首先商定平仓价（须在审批日期货价格限制范围内）和现货交收价格。③向交易所提出申请。④交易所核准。⑤办理手续。⑥纳税。

18、答案：A本题解析：此套利操作为蝶式套利，套利者的盈亏状况如表2所示。

19、答案：B本题解析：持仓费又称为持仓成本，持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。

20、答案：D本题解析：无本金交割外汇远期的简称是NDF。

21、答案：C本题解析：根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，结算机构一般可分为两种形式：（1）结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；（2）结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。

22、答案：D本题解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。其中，风险管理顾问包括协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等；期货研究分析包括收集整理期货市场及各类经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作提供研究分析报告或者资讯信息；期货交易咨询包括为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易操作策等。

23、答案：D本题解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5％～15％）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

24、答案：D本题解析：选项A：5月盈利=23450-23300=150（元／吨）；7月盈利=23500-23400=100（元／吨）；总盈利=250（元／吨）。选项B:5月盈利=23500-23300=200（元／吨）；7月盈利=23500-23600=-100（元／吨）；总盈利=100（元／吨）。选项C:5月盈利=23500-23300=200（元／吨）；7月盈利=23500-23400=100（元／吨）；总盈利=300（元／吨）。选项D:5月盈利=0（元／吨）；7月盈利=23500-23600=-100（元／吨）；总亏损=100（元／吨）。

25、答案：D本题解析：本题考查中国香港恒生指数的内容。中国香港恒生指数是由香港恒生银行于1969年11月24日开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。

26、答案：D本题解析：间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币的方法。

27、答案：A本题解析：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。

28、答案：D本题解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十条规定，除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，由期货公司住所地的中国证监会派出机构依法核准。

29、答案：B本题解析：在我国期货市场的治理整顿阶段发生了一些风险事件，随后期货交易所缩减到了3家，且期货公司的最低注册资本金也提高到了3000万元。经过治理整顿后的稳步发展阶段，中国期货业协会和中国期货保证金监控中心等机构又陆续成立。

30、答案：B本题解析：只要记住CPO和CTA就行了。

31、答案：B本题解析：由于期权买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金；期权卖方可能损失巨大，必须缴纳保证金作为履约担保。

32、答案：A本题解析：芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT）成立之初，采用远期合同交易的方式。交易的参与者主要是生产商、经销商和加工商，其特点是实买实卖，交易者通过交易所寻找交易对手，在交易所缔结远期合同，待合同到期，双方进行实物交割，以商品货币交换了结交易。

33、答案：B本题解析：在反向市场中，因为牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约，在这种情况下，牛市套利可看成是买入套利，只有在价差扩大时才能够盈利。故本题选B。

34、答案：C本题解析：执行价格为450美分／蒲式耳的玉米看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分／蒲式耳时，看跌期权的内涵价值=450-400=50（美分／蒲式耳）。

35、答案：D本题解析：我国境内期货持仓限额及大户报告制度的特点是当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的80％以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告期资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。

36、答案：A本题解析：资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。

37、答案：B本题解析：①价差：45980-13480=32500元/吨②45980-13180=32800元/吨③45680-13080=32600元/吨④45680元-12980=32700元/吨根据买入套利，价差扩大，盈利，因此选择价差最大的一项。

38、答案：D本题解析：期货交易实行当日无负债结算，也称逐日盯市。

39、答案：C本题解析：担心日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期货；也可以买入日元期货的卖权，进行套期保值。

40、答案：D本题解析：一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率随着交割临近而提高。

41、答案：B本题解析：本题中，不考虑交易费用，该日白糖期现套利的盈利空间为：（5740－5440－190）～（5740－5440－160），即110～140元/吨。

42、答案：D本题解析：本题考查技术分析法的概念。技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成一定的指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析研究，以预测期货价格未来走势的方法。

43、答案：B本题解析：进行股指期货卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。依照题意，投资者预进行的是卖出股指期货套期保值。股指期货套期保值中合约数量的确定公式为：买卖期货合约数=[现货总价值/期货指数点×每点乘数）]×β系数，故本题应该卖出的股指期货合约数=[30000000/（1000×100）]×1.2=360（手）。

44、答案：D本题解析：丙客户的“客户权益”小于“保证金占用”，此时，保证金占用已超出了客户权益，故需追加保证金。

45、答案：A本题解析：买进看涨期权，当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），期权买方损失随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金。

46、答案：D本题解析：根据期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当的原则，本题现货数量为5000吨白糖，我国白糖期货的交易单位为10吨／手，因而套期保值操作的交易数量应为500手。此外，由于该糖厂当前拥有现货白糖，面临未来出售时现货价格下跌的风险，因而应进行卖出套期保值，即当前在期货市场卖出500手白糖期货合约，待未来卖出现货时，再将期货合约对冲平仓，为其在现货市场上卖出现货白糖保值。

47、答案：B本题解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。

48、答案：D本题解析：基差=现货价格-期货价格，建仓基差=67000-67500=-500（元／吨），平仓基差=64700-65000=-300（元／吨），基差走强200元／吨。期货市场盈利=67500-65000=2500（元／吨），至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格交易铜，则现货交收价格=65000-300=64700（元／吨），所以铜的实际售价=64700+2500=67200（元／吨）。

49、答案：B本题解析：基差=现货价格一期货价格，当基差变大时，称为“走强”。

50、答案：D本题解析：买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约属于牛市套利。在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。

51、答案：B本题解析：反向市场的出现主要有两个原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。反向市场的价格关系并非意味着现货持有者没有持仓费的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。只不过，在反向市场上，由于市场对现货及近期月份合约需求迫切，购买者愿意承担全部持仓费来持有现货而已。在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割期趋向一致。

52、答案：C本题解析：涨跌停板一般是以合约以上一交易日的结算价为基准确定的，跌停板价格为9900(1-3%)=9603元／吨，涨停板价格为9900(1+3%)=10197元／吨，而最小变动价位为2元／吨，则下一日菜籽油期货合约允许的报价范围为9604～10196元／吨。

53、答案：B本题解析：卖出看涨期权（空头）的损益平衡点=执行价格+权利金。

54、答案：A本题解析：当标的物市场价格大于等于执行价格时，看跌期权买方不行使期权，卖方最大收益为权利金；当标的物市场价格小于执行价格时，看跌期权买方行使期权，卖方的损益=标的资产价格+权利金－执行价格，极端市场情况下，标的资产价格=0，卖方最大可能的损失为权利金－执行价格。

55、答案：B本题解析：企业债可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易。故此题选B。

56、答案：A本题解析：收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。

57、答案：C本题解析：期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，绝大多数都是通过对冲平仓了结交易的。远期交易采用的是实物交收。

58、答案：B本题解析：卖出看涨期权的投资者的最大收益为所收取的全部权利金。

59、答案：D本题解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。

60、答案：B本题解析：新加坡和香港人民币NDF市场，是亚洲最主要的离岸人民币远期交易市场，反映了国际社会对人民币汇率变化的预期。

61、答案：A本题解析：本题考查权利金的定义。权利金就是期权价格，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。

62、答案：D本题解析：11月份的黄金期货合约亏损=962-953=9（美元/盎司）；7月份的黄金期货合约盈利=951-947=4（美元/盎司）。套利结果:-9+4=-5（美元/盎司）。

63、答案：B本题解析：沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的±10％。故本题答案为B。

64、答案：C本题解析：牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约，在正向市场中，牛市套利可以看成是卖出套利，则只有在价差缩小时才能够盈利。

65、答案：A本题解析：短期国债采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。

66、答案：D本题解析：1999年国务院和中国证监会分别颁布了《期货交易暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》。

67、答案：D本题解析：货合同和远期合约条款是可以约定的，而期货合约的条款是标准化的。故此题选D。

68、答案：B本题解析：卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=1025+55=1080（美分/蒲式耳）。

69、答案：C本题解析：芝加哥期货交易所的英文缩写是CBOT。

70、答案：D本题解析：期货交易与远期交易的区别：交易对象不同；功能作用不同；履约方式不同；信用风险不同；保证金制度不同。

71、答案：A本题解析：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）首次推出外汇期货合约。

72、答案：A本题解析：看跌期权的行权收益=执行价格-标的资产价格-权利金=22000-21700-200=100（点）。

73、答案：D本题解析：ABC项均会对市场利率产生影响。故本题答案为D。

74、答案：D本题解析：当标的资产价格下跌至执行价格以下时，如果放弃行权，买方会损失购买期权的全部费用，即权利金；如果执行期权，则行权收益=执行价格-标的资产价格-权利金，由于(执行价格-标的资产价格)>0，买方行权一定比放弃行权有利。另外看跌期权的买方的盈利也不可能达到无限大，盈利最大的时候是标的资产价格为零的时候，也就是最大收益为执行价格-权利金。

75、答案：A本题解析：按期权购买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。前者是指期权的购买者只能在期权到期日才能执行期权(即行使买进或卖出标的资产的权利)；后者则允许期权购买者在期权到期前的任何时间执行期权。

76、答案：B本题解析：中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，注册资本为5亿元人民币。

77、答案：D本题解析：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。

78、答案：B本题解析：截至2013年，全球ETF产品已超过2万亿美元。

79、答案：B本题解析：A项，欧洲美元期货属于短期利率期货品种；C项，短期利率期货品种一般采用现金交割；D项，中金所国债期货品种有5年期和10年期国债期货，属于中长期利率期货品种。

80、答案：A本题解析：时间价值=权利金-内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。A项，时间价值=3-(23-23)=3；B项，时间价值=2-(15-14)=1；C项，时间价值=2-(16.5-12)=0．5；D项，时间价值=2-0=2。

81、答案：A本题解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。

82、答案：B本题解析：净损益＝200×4×25－（3980－3800）×4×25＝2000（美元）。

83、答案：C本题解析：对于买入看跌期权来说，放弃执行的损失为全部权利金支出。因此，如果到到期日，该投机者放弃期权，则他的损失=20010=2000（美元）。

84、答案：D本题解析：间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币的方法。

85、答案：D本题解析：目前，我国各期货交易所普遍采用了限价指令。此外，郑州商品交易所还采用了市价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。大连商品交易所则采用了市价指令、限价指令、止损指令、停止限价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。我国各交易所的指令均为当日有效。在指令成交前，投资者可以提出变更和撤销。

86、答案：A本题解析：一般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势相同。

87、答案：B本题解析：如题，可用排除法或试算法。排除法：从价差来分析，可以比较快的辨别出哪些选项明显不对，然后再计算。因为蝶式套利实际上是一个卖空一个买空，两个都应该盈利，或者说至少不能亏损。卖出套利，价差肯定缩小；买入套利，价差肯定扩大。所以从这两点来看，C和D明显不对，排除。再大体从价差来判断计算一下，就可知选B。试算法：此办法有点死板，但比较实用，将A、B、C、D分别代入计算，其中将B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得总盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／吨)，故选B。

88、答案：C本题解析：在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则：远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价=7.2540+“?”=7.2561，解之得，“?”处应为21。

89、答案：B本题解析：平当日仓盈亏=∑[（卖出成交价-买入成交价）×合约乘数×平仓手数]=（2830-2800）×300×10+（2850-2870）×300×10=30000（港元）。

90、答案：A本题解析：该股票组合的β=XAβA+XBβB+XCβC，X表示资金比例，β表示某种股票的β系数。根据题中数据，β=3×1／3+2.6×1／3+1.6×1／3=2.4。买卖期货合约数量=β×现货总价值／（期货指数点×每点乘数）=2.4×3000000／（1500×100）=48（手）。

91、答案：B本题解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按