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壹招研究洞察万象壹招制胜洞察产业万象识别主要矛盾把握周期趋势谋定壹招制胜生猪期货基本面研究报告2026年7月29日·周报·订阅分析版本期核心观点当期主矛盾为成本传导，处激化阶段，方向偏空，矛盾强度偏弱。近期走势呈下跌。涨跌结论偏空，周期印证背离，资金印证一致。下期走势偏空（约20个交易日以内）。本期关注生猪期货做空，以及生猪期权认购卖方投资机会。第一部分：市场交易逻辑（1）壹招研究独家观点当期确定性因果链落在成本传导：玉米与大豆供应量处高位、原料供应偏松，饲料成本承压下行，养殖成本回落，猪价易承压下跌。当前主要矛盾仍是成本传导，处激化阶段，方向偏空，强度为弱。玉米供应量同比2.1%、环比0.02%、历史分位极端高位区，原料供应偏松，成本承压方向偏空。玉米消费量同比1.0%、历史分位极端高位区，迈向消退所需的需求侧走强已到位；成本供应偏松与成本需求的对立尚未化解。展望近端1–3月，2026-07至2026-09。养殖成本偏低，成本传导近端偏空。需求随旺季结束由托底转为走弱。偏空共振，近端主路径偏空。（2）三类矛盾多空强度展望图横轴为未来12个月，纵轴为多空强度（多为正、空为负）；利润产能、供需错配、成本传导三条线。第二部分：多周期产业洞察供应周期中性；成本周期中性；利润周期偏多（相反）；需求周期中性；库存周期中性；季节性周期偏空（一致）；产能周期偏多（相反）。综合来看，多周期印证背离，强度为弱；未见周期背离预警，主要矛盾未被证伪，亦无需进入重评。第三部分：资金动向与近期价格形态（1）资金方向性动态及数据说明主力持仓量近5日减仓（-28,284手，-14.36%），近20日减仓（-44,584手，-20.90%）。结构现状为机构净空、散户净多，结构仍偏僵持。席位变动方面，机构侧近5日与近20日均走平，期末净持仓约-42,118手；散户侧近5日与近20日均走平，期末净持仓约21,820手。资金预对照与主矛盾方向一致。（2）近期价格形态近期走势呈下跌；关键位阻力12,255、支撑10,935。第四部分：未来关注重点近端（1–3月，7–9月）跟踪重点如下。关注重点：成本传导双核——玉米/大豆供应量与玉米消费量、大豆压榨量（养殖成本与粮价作反馈）；并跟踪迈向消退相关条件；其余矛盾轨随节点观察。附图：核心指标趋势图利润产能矛盾供需错配矛盾成本传导矛盾第五部分：重要声明与风险提示（一）数据声明：数据来源于权威渠道并经验证，但不对其准确性、完整性、及时性作出担保。（二）免责声明：报告仅供专业投资者参考研究，不构成任何投资建议，据此投资，风险自担。（三）报告价值：本报告帮助投

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