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文档简介

壹招研究洞察万象壹招制胜洞察产业万象识别主要矛盾把握周期趋势谋定壹招制胜豆二期货基本面研究报告2026年7月31日·周报·订阅分析版本期核心观点当期主矛盾为供需错配，处激化阶段，主矛盾方向偏空，矛盾强度偏弱。价格近期走势呈上涨。涨跌结论偏空，周期印证通过，资金印证一致。下期走势为震荡观察（约20个交易日以内）。本期无新开仓机会，维持观察。第一部分：市场交易逻辑（1）壹招研究独家观点当期确定性因果链落在供需错配：全球大豆产量偏高或供应宽松时，即便压榨仍强，供过于求压力仍易主导，豆二价格易承压下跌（库存仅作重要对照）。当前主要矛盾仍是供需错配，处激化阶段，方向偏空，强度为弱。大豆压榨量历史分位极端高位区，原料需求偏强，成本端易获支撑。全球大豆产量同比7.8%、历史分位极端高位区，迈向下一阶段所需供应侧变化已到位。主要油厂大豆库存历史分位极端高位区，库存仅作重要对照，不单独定级；产量与消费的对立尚未化解。展望近端1–3月，2026-07至2026-09。成本供需牵制未解，成本传导近端偏空。需求随旺季结束由托底转为走弱。偏空共振，近端主路径偏空。（2）三类矛盾多空强度展望图横轴为未来12个月，纵轴为多空强度（多为正、空为负）；利润产能、供需错配、成本传导三条线。第二部分：多周期产业洞察供应周期中性；成本周期中性；利润周期中性；需求周期中性；库存周期中性；季节性周期偏空（一致）；产能周期中性。综合来看，多周期印证通过，强度为中；未见周期背离预警，主要矛盾未被证伪，亦无需进入重评。第三部分：资金动向与近期价格形态（1）资金方向性动态及数据说明主力持仓量近5日减仓（-39,901手，-24.60%），近20日减仓（-16,457手，-11.86%）。结构现状为不明，结构仍偏僵持。席位变动方面，机构侧近5日上行、近20日下行，净持仓由约-19,097手变动至约178手；散户侧近5日上行、近20日下行，净持仓由约-938手变动至约0手。资金预对照与主矛盾方向一致。（2）近期价格形态近期走势呈上涨；关键位阻力3,804、支撑3,758。第四部分：未来关注重点近端（1–3月，7–9月）跟踪重点如下。关注重点：供需错配核心——全球大豆产量、大豆压榨量；重要对照——主要油厂大豆库存、主力合约成交量、油厂豆粕日均成交量；并跟踪迈向消退相关条件；其余矛盾轨随节点观察。附图：核心指标趋势图利润产能矛盾供需错配矛盾成本传导矛盾第五部分：重要声明与风险提示（一）数据声明：数据来源于权威渠道并经验证，但不对其准确性、完整性、及时性作出担保。（二）免责声明：报告仅供专业投资者参考研究，不构成任何投资建议，据此投资，风险自担。（三）报告价值：本报告帮助投资者减少信息筛选成本，每周持续跟踪产业变化、市场逻辑和关键变量，让交易者从关注价格波动升级为理解价格背

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