【新旧动能转换背景下山东省制造业上市公司融资存在的问题分析1800字】

新旧动能转换背景下山东省制造业上市公司融资存在的问题分析目录TOC\o"1-3"\h\u30723新旧动能转换背景下山东省制造业上市公司融资存在的问题分析 1266311.1过于依赖外源融资 199341.2偿债风险较大 2102291.3融资成本高 2282241.4债券融资不足 41.1过于依赖外源融资新旧动能转换背景下，为适应产业转型升级发展的需要，金融市场与资本市场得到快速发展。但是也出现了一些问题，山东省制造业上市公司过度依赖外源融资，而不重视企业自身发展。前文理论基础分析时，提到了“优序融资理论”，结合该理论提出的“先内源融资后外源融资”观点，分析目前山东省制造业上市公司的融资结构。这一部分的论述分析中，外源融资渠道选择了占比较大的股权融资和债权融资两种渠道。山东省制造业上市公司的外源融资的比重从2015年到2020年都在70%以上，与其他发达省份制造业上市公司相比，山东省制造业上市公司外源融资的比重明显高于其他省份制造业上市公司，如下表2所示，山东省制造业上市公司内源融资平均比重在25%以下，但是其他省份制造业上市公司平均比重都在25%以上。通过比较，可以得出山东省制造业上市公司过度依赖外源融资。表22015年-2020年不同地区各类融资渠道平均占比省份股权融资债权融资内源融资山东省57.18%18.66%21.16%北京市48.50%22.80%28.70%上海市49.60%18.90%31.50%江苏省53.70%18.20%28.10%浙江省53.60%18.90%27.50%数据来源：国泰安数据库，由作者整理得出1.2偿债风险较大在新旧动能转换背景下，山东省制造业上市公司淘汰高耗能、高污染类业务，积极寻求或探索低耗能、绿色型业务不是一蹴而就的，其效果也不是立竿见影的，是一个长久且渐进的过程，而且在此过程中，不会产生收益，因此需要长期的资金投入。如下表3所示山东省制造业上市公司平均资产负债率为36.67%,在与其他省份制造业上市公司进行比较中，山东省制造业上市公司明显高于其他省份制造业上市公司，资产负债率越高，企业的长期偿债能力较弱。加之，山东省制造业上市公司短期债务占比的平均比重在88.07%，明显高于其他省份制造业上市公司。由此可见，山东省制造企业上市公司短期债务比重过高，融通的资金期限较短，企业会出现短贷长投的情况，使得公司面临较大的偿债压力。表32015年-2020年不同省份平均资产负债率与平均短期债务占比省份资产负债率短期债务占比山东省36.67%88.07%北京市32.52%83.22%上海市30.40%81.50%浙江省31.20%81.85%数据来源：国泰安数据库，由作者整理得出1.3融资成本高在新旧动能转换背景下，金融机构扩宽信贷融资渠道，引进国外资本，这虽然增加了融资的额度，但是通过国外进行融资，会常常受到汇率等因素的影响。融资过程面临的不确定性增大，融资步骤也较为繁琐，无形中增加了企业融资成本。根据“信息不对称”理论分析，银行对于山东省制造业上市公司效益并不一定掌握完整，面对效益或者信用不太好的企业不给贷款或者利息很高，或者借贷时间短，借贷条件苛刻，使得企业融资成本增高。通过下图6可以清晰地看出，山东省制造业上市公司的融资成本率为15.3%，与其他省份制造业上市公司相比，山东省制造上市远远高于其他省份。数据来源：国泰安数据库，由作者整理得出图6各省份2020年平均融资成本率通过山东省制造业上市公司与其他省份制造业上市公司融资成本率比较，发现山东省制造业上市公司融资成本率是较高的。但是这种比较可能忽略了全国不同地区融资成本水平差异。因此，出于严谨性和可靠性的考量，本论文又通过与国内其他地区的平均融资成本率进行对比，如下表4所示。在华东地区，上市制造公司融资成本率平均保持在11.28%左右，但是山东省制造业上市公司的平均融资成本却远远高于华东地区的平均融资成本率，大约在15.3%左右。与同处于华东地区的北京、江苏两省的制造业上市公司相比，平均融资成本率均在当地平均融资水平以下。而处在华中地区的上海市、浙江省的制造业上市公司平均融资成本率分别为11.1%、11.0%，低于华中地区平均融资成本率。通过与国内不同城市或省份以及不同地区平均融资成本率的比较，综合分析表明山东省制造业上市公司的平均融资成本水平较高，企业融资贵。表4不同地区2020年平均融资成本地区融资金额（亿元）平均融资成本率华东139.5011.28%华中9.4012.28%华南32.8011.81%西南3.0012.59%西北8.3011.49%东北31.2012.52%数据来源：东方财富网1.4债券融资不足我国债券市场发展相对缓慢,市场准入门槛比较高,直接导致了债券融资比例过低，尤其是山东省制造业上市公司。如下图7所示，山东省制造业上市公司2015-2020年平均债券规模明显低于其他省份制造业上市公司，只有15.15亿元。多层次的金融市场体系发展不完善，没有形成