环保行业深度跟踪：低配与绩优重视AI转型及运营资产

目录索引一、26Q2环保持仅0.12%、环比下降0.12pct，已近2013年来最低位 5二、生物柴油：26年6月国UCO出口量创17年来新高，SAF价格回暖 6三、双碳领域政策事件跟踪 8（一）国内双碳新汇总 8（二）海外双碳新汇总 8（三）碳交易市场本周成量220.82吨，最新成价93.58元/吨 9四、本期政策回顾 9五、环保行业个股点公告及块行情跟踪 10（一）个股公告动跟踪：朗科技、瀚蓝环境、能环境等 10（二）板块行情跟：板块估正处2015以来历史低，块近三年涨幅处各块中游 11六、风险提示 12图表索引图1：截至2026Q2广发环样本股基金配置占为0.12%，环比下降0.12pct 5图2：2026Q2广发环样本重仓股环比变动百点 6图3：生物柴油、UCO、SAF月度出口均价 7图4：生物柴油、UCO、SAF月度出口数量 7图5：生物航煤SAF均价、UCO价格情况 8图6：全国碳市场成交量及交价 9图7：全国碳市场计成交量成交额 9图8：GF环保2019年至今远低于大盘 11图9：GF环保指数2021年年至今走势反超大盘 11图10：近年环保板块幅于各板块中游 12图11：GF保PE-TTM位于2015年较低水平 12图12：环细分板块涨幅况 12图13：GF环个股涨幅前五/后五名情况 12表1：2026Q2基金重的前大广发环保样本股股 5表2：环保行业本重要政策顾 10一、26Q2末环保持仓仅0.12%、环比下降0.12pct，已接近2013年来最低位2026Q20.12%0.12pct0.24pct于PPP2.4%，2017年11范PPP2021Q1仅0.07%。后行业中PPP022026Q20.24pct2013年以来的最低位。图1：截至2026Q2末广发环保样本股基金配置占比为0.12%，环比下降0.12pctGFHB基金配置比例

2.40%0.24%0.07%0.24%0.07%0.12%1.2%0.6%0.0%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心备注：广发环保样本股：在申万分类的基础上进行调整，包含126支个股；板块基金配置比例=重仓股汇总的该板块配置市值/（不含指数型)=（不含指数型开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金+（指数型）。（再生塑料、（（（等。0.008pct0.006pct0.005pct，0.03490.0220.004pct表1：2026Q2基金重仓的前十大广发环保样本股个股序号股票代码简称2026/6/302026/3/312025/12/312025/9/302025/6/301600323.SH瀚蓝环境0.040%0.062%0.032%0.025%0.058%2688087.SH英科再生0.015%0.009%0.000%0.001%0.001%3000803.SZ山高环能0.010%0.014%0.014%0.015%0.014%4603568.SH伟明环保0.009%0.044%0.055%0.027%0.064%5688376.SH美埃科技0.008%0.008%0.010%0.006%0.004%6000967.SZ盈峰环境0.008%0.000%0.012%0.000%0.007%7603588.SH高能环境0.007%0.002%0.001%0.003%0.000%8002266.SZ浙富控股0.006%0.000%0.000%0.002%0.002%9688600.SH皖仪科技0.004%0.005%0.006%0.005%0.006%10002658.SZ雪迪龙0.004%0.000%0.000%0.000%0.000%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心126/基金重仓股票投资市值图2：2026Q2广发环保样本股重仓股环比变动百分点0.01%

单季度环比变动百分点0.008%0.003%0.008%0.003%0.005%0.005% 0.006%0.000%-0.001%-0.004%-0.022%-0.01%-0.02%-0.03%-0.04%

-0.0349%伟明环保 瀚蓝环境 山高环能 雪迪龙 美埃科技 浙富控股 皖仪科技 英科再生 高能环境 盈峰环境数据来源：Wind、广发证券发展研究中心备注：广发环保样本股：在申万分类的基础上进行调整，包含126支个股；个股基金配置比例：重仓股该个股基金配置市值/基金重仓股票投资市值。二、生物柴油：26年6月我国UCO出口量创17年来新高，SAF价格回暖266UCO17数据来看，受双反政策影响20242026年来相较2025年有所回升，2026年1-644.79万吨（+17.5%）UCO出口2026年1-6月UCO合计出口量177.32万吨（同比+40.6%），2026年6月UCO出口量47.31（同比17出口价格保持高位，2026年67916.13元/吨同比+4.5%+1.2%）。此外202627101913，2026年1-6月我国SAF41.79万吨，26年6月均价15257元/吨（环比+7.9%），SAF价格有所回暖。图3：生物柴油、UCO、SAF月度出口均价生物柴油：出口单价（元/吨） UCO：出口单价（元/吨） 生物航空煤油：出口单价（元/吨）17500

1525714000

86907916350002020/12020/72021/12021/72022/12022/72023/12023/72024/12024/72025/12025/72026/1数据来源：中国海关、广发证券发展研究中心图4：生物柴油、UCO、SAF月度出口数量生物柴油：出口量（万吨） UCO：出口量（万吨） 生物航空煤油：出口量（万吨50

47.31404030209.40105.63422480数据来源：中国海关、广发证券发展研究中心SAF年7月最新的原材料之一价格为1165美元/2026年初上涨SAF中国FOB价格为2500美元/2026年初上涨11.5%SAF-UCO价差从2025年初的790/1335美元/吨左右，但相比2026年来高点回落5.7%。SAF欧洲FOB2026年7月最新价格为2805美元/吨，相比202633.6%。SAFUCO图5：生物航煤SAF均价、UCO价格情况

生物航煤(SAF)中国FOB平均价（美元/吨，左轴） 生物航煤(SAF)欧洲FOB平均价（美元/吨，左轴餐厨废油UCO平均价（美元/吨，左轴）

2805

2500116510005000数据来源：百川盈孚、广发证券发展研究中心三、双碳领域政策及事件跟踪（一）国内双碳新闻汇总7222030）723（生态文明思想为指引，依托大数据建立全国高风险车型库动态分类监管，明确各省年度抽查比例，限定企业、CMA（）（二）海外双碳新闻汇总7222526条落地2526（）（三）碳交易市场：本周成交量220.82万吨，最新成交价93.58元/吨2027月1758元/（26/70-总成交量220.822.027月2493.58元/吨，较7月17日上涨3.95%。截至2026年7月24日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量9.29亿吨，累计成交额627.50亿元。图6：全国市场成交及成价 图7：全国市场计成量及交额成交量（吨，右轴）11088664422110886644220

累计成交量（万吨，左轴）100000累计成交额（亿元，右轴）800006000040000

800640480320500

20000

1600 0 0数据来源：全国碳交易、广发证券发展研究中心 数据来源：全国碳交易、广发证券发展研究中心四、本期政策回顾本周（2026/7/20-2026/7/24）环保行业政策：（征求意见稿至2029（）（草案。36（来源：天津市人民代表大会）表2：环保行业本周重要政策回顾发布日期 部门 政策 具体内容发布日期 部门 政策 具体内容2026/7/17-2026/7/27

浙江省生态环境厅

《浙江省“十五五”流域水生态环境保护规划（稿）》

浙江省发布“十五五”流域水生态环保规划征求意见稿，目标到2030年构建“水美境优、人水和谐”的江南水乡新画卷。规划部署六方面17项任务：强化水环境源头治理，推进水生态系统修复，优化水资源保障配置，推动水环境安全整体智治，加强美丽河湖保护建设，提高流域现代化治理能力。旨在持续改善水生态环境，擦亮“碧水智治”金名片。意见依据环保、矿产法规政策制定，2026至2029年开展试点，遵循风险可控、因地制宜、闭环监管原则。优先利用尾矿、粉煤灰等固废充填废弃矿坑、修复生态；执行三级环评联2026/7/20 江西省生态环境厅2026/7/21 江苏省生态环境厅2026/7/22员会2026/7/23 四川省经济和信息化厅

案（征求意见稿）》《江苏省工业园区“区”建设指南（征求意见稿）》性法规的决定（草案）《关于开展2026年度四川通知》

审、全流程监测与智能台账管控，竣工后省级验收。搭建省市县三级联动、多部门协同监管机制，杜绝非法倾倒。试点形成可复制模式推广，配套用地、绿金、审批优惠，支持省内跨区域消纳，提升工业固废综合利用率。意见明确无废园区、无废产业链定义，确立系统性、适用性、持续性三大总则，设置5-103-524天津市人大公示八部生态领域法规修改草案，总计作出36项调整，修改围绕生态环境法典落地分为三方面。其一，适配法典施行，废止的十部相关上位法替换为生态环境法典，更新三部地方法规立法依据。其二，对标法典禁令与罚则，调整垃圾废弃物处置条款，完善湿地保护要求并同步修订对应法律责任。其三，落地法典新规，更新排污相关表述，新增全国生态日宣教要求，优化生态红线、绿化保护区及古树名木保护等制度细节。四川省多部门发布通知，启动2026年度省级零碳工业园区申报，助力全省双碳目标落地。各市州按自愿原则组织符合条件园区申报，园区编制不超3年建设方案，明确建设目标、任务、项目与指标测算。各地经信、发改、生态环境部门联合初审，8月20日前报送推荐材料。省级部门组织专家评审公示后确定试点。省市建立跟踪调度与一年期中期评估机制，滞后园区予以清退。试点达标后可申请验收，通过认定为省级零碳工业园区，全省总结推广低碳建设经验，带动工业园区整体绿色转型。数据来源：浙江省生态环境厅、江西省生态环境厅、江苏省生态环境厅、天津市人民代表大会、四川省经济和信息化厅、广发证券发展研究中心五、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪（一）个股公告动态跟踪：朗坤科技、瀚蓝环境、高能环境等5000万元且不超过130150%。瀚蓝环境：公司发布2026年半年度业绩快报，实现营业总收入77.37亿元，同比增长34.25%；归母净利润12.0524.63%；扣非净利润11.8029.34%；基本每股收益1.48元。业绩增2025年61-5高能环境：公司拟以自有资金不低于1亿元不高于2亿元集中竞价回购，回购价上限24元/股，期限3个月，用于维护公司价值。按上限测算可购416.67-833.33万股，占总股本0.27%-0.55%。回购股份12个月后可出售，3年内未售将注销。津膜科技：公司披露持股5%以上股东华益科技于2026年4月23日至7月22日间减持851.21万股，占总股本2.82%。减持前持股10.21%，减持后剩余7.40%。伟明环保：二季度公司垃圾项目总发电量12.71亿度，上网电量10.49亿度，上网电价0.547元/度，垃圾入库379.32万吨。上半年累计发电量24.64亿度，同比增8.96%，上网电量20.39亿度，同比增9.44%，垃圾入库总量725.99万吨，同比提升5.32%。兴蓉环境：公司持股5%以上股东信环绿色控股于7月17日至7月23日通过集中竞价增持2985.66万股，占总股本1%，增持后持股2.42亿股，占比8.12%，本次增持为履行此前披露的6个月不少于7000万股增持计划，目前计划尚未完成。（二）板块行情跟踪：板块估值正处2015年以来历史低位，板块近三年涨幅处各板块中游环保板块2019年以来走势低于沪深300等大盘指数，根据IFIND，截至本周五，相对沪深300指数涨幅低34.23pctGF300上涨1.11%2021300保指数跑赢沪深300指数18.42pct。图8：GF保2019至今远低于盘 图9：GF保数2021年年至今势反大盘GF环保指数沪深GF环保指数沪深300创业板指数

60%

GF环保指数 沪深300 创业板指数30%140%70%0%-70%

0%-90%2021-072022-072023-072024-072025-072026-数据来源：IFIND、广发证券发展研究中心 数据来源：IFIND、广发证券发展研究中心图10：三年保板涨幅各板块游 图11：GF保PE-TTM于2015年来较水平0100600%0100600%500%80400%60300%40200%200%

-100%

数据来源：IFIND、广发证券发展研究中心数据统计时间：2023/7/20~2026/7/24

数据来源：IFIND、广发证券发展研究中心数据统计时间：2015/1/5~2026/7/24（2026/7/20-2026/7/24）GF水处理、GF水务、GFGF大气、GF循环再生、GF节能制造、GF0.92%、0.70%-0.07%-0.99%-1.03%-1.14%-2.59%55.00%39.09%32.18%24.84%、14.49%。图12：保细板块跌幅况 图13：GF保个涨幅五名/后五名况2%0%

-0.07%-0.99% -0.07%-0.99%-1.03%-1.14%-2.59%

-5.93%

60%55.0%39.1%55.0