2026年全国期货从业资格之期货投资分析考试仿真模拟题（附答案）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会（）。A.降低天然橡胶产量而使胶价上涨B.降低天然橡胶产量而使胶价下降C.提高天然橡胶产量而使胶价上涨D.提高天然橡胶产量而使胶价下降

2、如果价格突破了头肩底颈线，期货分析人员通常会认为（）。A.价格将反转向上B.价格将反转向下C.价格呈横向盘整D.无法预测价格走势

3、根据下面资料，回答85-88题投资者构造牛市看涨价差组合，即买人1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0．5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答以下四题。87到期时标的股票价格为（）元，该投资者盈亏平衡。A.32.5B.37.5C.40D.35

4、（）是决定期货价格变动趋势最重要的因素。A.经济运行周期B.供给与需求C.汇率D.物价水平

5、当大盘指数为3150时，投资者预期最大指数将会大幅下跌，但又担心由于预测不准造成亏损，而剩余时间为1个月的股指期权市场的行情如下：若大盘指数短期上涨，则投资者可选择的合理方案是（）。A.卖出行权价为3100的看跌期权B.买入行权价为3200的看跌期权C.卖出行权价为3300的看跌期权D.买入行权价为3300的看跌期权

6、在其他因素不变的情况下，当油菜籽人丰收后，市场中豆油的价格一般会()。A.不变B.上涨C.下降D.不确定

7、如果英镑在外汇市场上不断贬值，英国中央银行为了支持英镑的汇价，它可在市场上抛外汇买英镑，该种作法属于()。A.冲销式十预B.非冲销式十预C.调整国内货币政策D.调整围内财政政策

8、投资股指期货，假设一张合约的价值为F，共买入Ⅳ张多头合约，保证金比率为12％，那么股指期货占用的资金P为（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

9、如果美元指数报价为875，则意味着与1973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值（）。A.升值12.25%B.贬值12.25%C.贬值14.25%D.升值14.25%

10、下列关于利用衍生产品对冲市场风的描述，不正确的是（）。A.构造方式多种多样B.交易灵活便捷C.通常只能消除部分市场风险D.不会产生新的交易对方信用风险

11、通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本面分析方法是（）。A.经验法B.平衡表法C.图表法D.分类排序法

12、根据我国国民经济的持续快速发展及城乡居民消费结构不断变化的现状，需要每()年对各类别指数的权数做出相应的调整。A.1B.2C.3D.5

13、敏感性分析研究的是（）对金融产品或资产组合的影响。A.多种风险因子的变化B.多种风险因子同时发生特定的变化C.一些风险因子发生极端的变化D.单个风险因子的变化

14、收益增强型股指联结票据中，为了产生高出的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约，其中（）最常用。A.股指期权空头B.股指期权多头C.价值为负的股指期货D.远期合约

15、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—1所示。合同生效日的轮胎价格为1100(元／个)，在6月2日当天轮胎价格下降为880(元／个)，该汽车公司认为轮胎价格已经下降至最低，往后的价格会反弹，所以通知轮胎公司进行点价。在6月2日点价后，假设汽车公司担心点价后价格会持续下降，于是想与轮胎公司鉴定新的购销合同，新购销合同条约如表7-2所示，据此回答以下四题84-87。假设截止到6月2日，上海期货交易所轮胎期货在2015年5月和6月日均成交量最大的合约的每日结算价为880(元／个)，那么点价后汽车公司采购轮胎的价格是（）(元个)。A.880B.885C.890D.900

16、将取对数后的人均食品支出(y)作为被解释变量，对数化后的人均年生活费收入(x)OLS回归得到的残差序列命名为新序列et，对et进行单位根检验，其检验输出结果如表3-11所示。说明对数化后的实际人均年食品支出y和实际人均年生活费收入x之间（）。A.存在格兰杰因果关系B.不存在格兰杰因果关系C.存在协整关系D.不存在协整关系

17、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1.20，βf=1.15，期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。投资组合的总β值（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

18、期货加现金增值策略中，股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入()，以寻求较高的回报。A.固定收益产品B.基金C.股票D.实物资产

19、根据下面资料，回答73-75题根据下列国内生产总值表(单位：亿元)回答以下三题。73生产总值Y的金额为（）亿元。A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2

20、根据下面资料，回答71-72题某国债远期合约270天后到期，其标的债券为中期国债，当前净报价为92.36元，息票率为6％，每半年付息一次。上次付息时间为60天前，下次付息为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为8％，据此回答下列两题。(精确到小数点后两位)该国债的理论价格为()元。A.98.35B.99.35C.100.01D.100.35

21、下列关于内部趋势线的说法，错误的是()。A.内部趋势线并不顾及非得在极端的价格偏离的基础上作趋势线的暗古耍求B.内部趋势线最人可能地接近主要相对高点或相对低点C.难以避免任意性D.内部趋势线在界定潜在的支撑和阻力区方面的作用远小于常规趋势线

22、某投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药类股份分别占比36%、24%、18%、和22%，其β系数分别是0.8、1.6、2.1、2.5，则该投资组合的β系数为（）。A.2.2B.1.8C.1.6D.1.3

23、根据下面资料，回答96-97题某股票组合市值8亿元，卢值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货lO月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点。该基金经理应该卖出股指期货()手。A.702B.752C.802D.852

24、2011年5月4日，美元指数触及73。这意味着美元对一揽子外汇货币的价值()。A.与l973年3月相比，升值了27％B.与l985年11月相比，贬值了27％C.与l985年11月相比，升值了27％D.与l973年3月相比，贬值了27％

25、某结构化产品的主要条款如表9所示。表9某结构化产品的主要条款产品的最高收益率和最低收益率分别是（）。查看材料A.15%和2%B.15%和3%C.20%和0%D.20%和3%

26、大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?()A.国债价格下降B.CPl、PPI走势不变C.债券市场利好D.通胀压力上升

27、某款以某只股票价格指数为标的物的结构化产品的收益公式为：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]。假设产品以面值发行，那么相对期初，期末指数（），才能使投资者不承受亏损。A.至少上涨12.67%B.至少上涨16.67%C.至少下跌12.67%D.至少下跌16.67%

28、根据下面资料，回答82-83题若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4％，指数股息率为1％(均按单利计)，据此回答以下两题。821个月后到期的沪深300股指期货理论价格是（）点。A.2506.25B.2508.33C.2510.42D.2528.33

29、美国供应管理协会(ISM)发布的采购经理人指数(PMI)是预测经济变化的重要的领先指标。一般来说，该指数（）表明制造业生产活动在收缩，而经济总体仍在增长。A.低于57％B.低于50％C.在50％和43％之间D.低于43％

30、全社会用电量数据的波动性（）GDP的波动性。A.强于B.弱于C.等于D.不确定

31、下列关于各种交易方法说法正确的是（）。A.量化交易主要强调策略开发和执行的方法B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据C.高频交易主要强调交易执行的目的D.算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序

32、标的资产为不支付红利的股票，当前的价格为30元，已知1年后该股票价格或为35元，或为25元。假设无风险利率为8％，连续复利，计算对应1年期，执行价格为25元的看涨期权理论价格为（）元。A.7.23B.6.54C.6.92D.7.52

33、时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。A.平稳时间序列B.非平稳时间序列C.单整序列D.协整序列

34、某互换利率协议中，固定利率为00％，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为（）。A.6.00％B.6.01％C.6.02％D.6.03％

35、根据下列国内生产总值表(单位：亿元)，回答73-75题。生产总值Y，的金额为()亿元。A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2

36、假设该产品中的利息是到期一次支付的，市场利率为()时，发行人将会亏损。A.5.35％B.5.37％C.5.39％D.5.41％

37、在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（）。A.4％B.6％C.8％D.10％

38、下列有关白银资源说法错误的是()。A.白银生产主要分为矿产银和再生银两种，其中，白银矿产资源多数是伴生资源B.中国、日本、澳大利亚、俄罗斯、美国、波兰是世界主要生产国，矿产白银产占全球矿产白银总产量的70%以上C.白银价格会受黄金价格走势的影响D.中国主要白银生产集中于湖南、河南、五南和江西等地

39、量化交易模型测试中样本外测试的目的是（）。A.判断模型在实盘中的风险能力B.使用极端行情进行压力测试C.防止样本内测试的过度拟合D.判断模型中是否有未来函数

40、在买方叫价交易中，对基差买方有利的情形是（）。A.升贴水不变的情况下点价有效期缩短B.运输费用上升C.点价前期货价格持续上涨D.签订点价合同后期货价格下跌

41、金融机构估计其风险承受能力，适宜采用（）风险度量方法。A.敏感性分析B.在险价值C.压力测试D.情景分析

42、下列关于购买力平价理论说法正确的是()。A.是最为基础的汇率决定理论之一B.其基本思想是，价格水平取决于汇率C.对本国货币和外国货币的评价主要取决于两国货币购买力的比较D.取决于两国货币购买力的比较

43、假设基金公司持有金融机构为其专门定制的上证50指数场外期权，当市场处于下跌行情中，金融机构亏损越来越大，而基金公司为了对冲风险并不愿意与金融机构进行提前协议平仓，使得金融机构无法止损。这是场外产品（）的一个体现。A.市场风险B.流动性风险C.操作风险D.信用风险

44、敏感性分析研究的是（）对金融产品或资产组合的影响。A.多种风险因子的变化B.多种风险因子同时发生特定的变化C.一些风险因子发生极端的变化D.单个风险因子的变化

45、投资者可以运用管道线对基本趋势线进行调整。如果价格显著地越过了上升趋势的管道线，则通常表明趋势()。A.减弱B.不变C.增强D.以上均不正确

46、某一股价为50元的股票的10个月期远期合约，假设对所有的到期日，无风险利率（连续复利）都是8%，且在3个月、6个月以及9个月后都会有0.75元/股的红利付出。该股票的远期价格为（）元。[参考公式：]A.22.51B.51.14C.48.16D.46.32

47、一个红利证的主要条款如表7-5所示，请据此条款回答题。在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。查看材料A.95B.100C.105D.120

48、对于金融机构而言，期权的p=-0．6元，则表示（）。A.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1％时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失B.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失C.其他条件不变的情况下，当利率水平下降1％时，产品的价值提高0。6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失D.其他条件不变的情况下，当利率水平上升1％时，产品的价值提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失

49、某投资银行通过市场观察，目前各个期限的市场利率水平基本上都低于3个月前的水平，而3个月前，该投资银行作为债券承销商买入并持有了3个上市公司分别发行的固定利率的次级债X、Y和Z，信用级别分别是BBB级、BB级和CC级，期限分别为4年、5年和7年，总规模是12.8亿美元。为了保护市场利率水平下行所带来的债券价值上升，该投资银行发起了合成CDO项目。下列关于CDO期限的设定哪项是合理的？（）A.3年B.5年C.7年D.9年

50、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。A.狭义货币供应量M1B.广义货币供应量M1C.狭义货币供应量MoD.广义货币供应量M2

51、点价交易是大宗商品现货贸易的一种方式，下面有关点价交易说法错误的是()。A.在签订购销合同的时候并不确定价格，只确定升贴水，然后在约定的“点价期”内以期货交易所某日的期货价格作为点价的基价，加上约定的升贴水作为最终的现货结算价格B.卖方让买方拥有点价权，可以促进买方购货积极性，扩大销售规模C.让渡点价权的一方，通常需要用期货来对冲其风险D.点价交易让拥有点价权的一方在点了一次价格之后，还有一次点价的机会或权利，该权利可以行使，也可以放弃

52、仓储理论是南()于1949年提山，系统地阐述了时间因素对于基差的影响及期货价格与现货价格之间的关系。A.大卫.李嘉图B.约翰.理查德.希克斯C.约翰.梅纳德.凯恩斯D.霍布鲁克.沃金

53、某一款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息债券的价值为95元，期权价值为9元，则这家金融机构所面临的风险暴露有（）。表8—1某结构化产品基本特征A.做空了4625万元的零息债券B.做多了345万元的欧式期权C.做多了4625万元的零息债券D.做空了345万元的美式期权

54、关于收益增强型股指联结票据的说法错误的是（）。A.收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率B.为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约C.收益增强类股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的投资本金D.收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内

55、金融机构估计其风险承受能力，适宜采用（）风险度量方法。A.敬感性分析B.在险价值C.压力测试D.情景分析

56、根据上一题的信息，钢铁公司最终盈亏是（）。A.总盈利14万元B.总盈利12万元C.总亏损14万元D.总亏损12万元

57、2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。该厂应（）5月份豆粕期货合约。A.买入100手B.卖出100手C.买入200手D.卖出200手

58、若一项假设规定显著陆水平为±=0.05，下而的表述止确的是()。A.接受Ho时的可靠性为95%B.接受H1时的可靠性为95%C.Ho为假时被接受的概率为5%D.H1为真时被拒绝的概率为5%

59、某股票组合市值8亿元，β值为0.92。为对冲股票组合的系统性风险。基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点一段时日后，10月股指期货合约下跌到3132.0点；股票组合市值增长了6.73%.基金经理卖出全部股票的同时。买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利（）万元。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3

60、当前股价为l5元，一年后股价为20元或l0元，无风险利率为6％，计算剩余期限为1年A.0.59B.0.65C.0.75D.0.5

61、美国GOP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，一般在（）月末进行年度修正，以反映更完备的信息。A.1B.4BC.7D.10

62、全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将（）。A.下降B.上涨C.稳定不变D.呈反向变动

63、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）C.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值D.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值

64、()具有单边风险特征，是进行组合保险的有效工具。A.期权B.期货C.远期D.互换

65、以下不是金融资产收益率时间序列特征的是（）。A.尖峰厚尾B.波动率聚集C.波动率具有明显的杠杆效应D.利用序列自身的历史数据来预测未来

66、根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6英镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4：1变为（）。A.1.5：1B.1.8：1C.1.2：1D.1.3：1

67、在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不低于上旬末一般存款金额的（）。A.4%B.6%C.8%D.10%

68、美国商品交易委员会持仓报告中最核心的内容是（）。A.商业持仓B.非商业持仓C.非报告持仓D.长格式持仓

69、（）指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式。A.期货+银行B.银行+保险C.期货+保险D.基金+保险

70、在给资产组合做在险价值(VaR)分析时，选择（）置信水平比较合理。A.5％B.30％C.50％D.95％

71、（）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。A.银行外汇牌价B.外汇买入价C.外汇卖出价D.现钞买入价

72、根据下面资料，回答81-82题中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率8.65％。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2015年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4％的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5％的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题。计算每年支付利息的时候，中国公司需要筹集()万美元资金来应对公司面临的汇率风险?A.320B.330C.340D.350

73、采取基差交易的优点在于兼顾公平性和()。A.公正性B.合理性C.权威性D.连续性

74、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。要满足甲方资产组合不低于19000元，则合约基准价格是（）点。A.95B.96C.97D.98

75、较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在（）现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。A.英国伦敦B.美国芝加哥C.美国纽约港D.美国新奥尔良港口

76、根据下面资料，回答71-72题2010年，我国国内生产总值(GDP)现价总量初步核实数为401202亿元，比往年核算数增加3219亿元，按不变价格计算的增长速度为9.4％，比初步核算提高0．1个百分点，据此回答以下两题。71这是由国家统计局在2011年（）月公开发布的。A.4B.7C.9D.11

77、一般情况下，供给曲线是条倾斜的曲线，其倾斜的方向为()。A.左上方B.右上方C.左下方D.右下方

78、根据下面资料，回答90-91题某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金，获得资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政府债券(以年收益10.6％计算)，同时5、亿元(10％的资金)左右买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸。当时沪深300指数为2876点，6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点。设6个月后指数为3500点，假设忽略交易成本和税收等，并且整个期间指数的成分股没有调整。方案二中应购买6个月后交割的沪深300期货合约()张。A.5170B.5246C.517D.525

79、期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是()。A.增值交易B.零和交易C.保值交易D.负和交易

80、对二元线性回归模型怀特检验，若原假设成立，则辅助回归中无交叉项回归和有交叉项回归得到的nR2分别服从()。A.自由度为4的t分布；自由度为5的t分布B.自由度为5的t分布；自由度为4的t分布C.自由度为5的卡方分布；自由度为4的卡方分布D.自由度为4的卡方分布；自由度为5的卡方分布二、多选题

81、对于金融机构而言，债券久期D=-0．925，则表示（）。A.其他条件不变的情况下，当利率水平下降1%时，产品的价值提高0.925元，而金融机构也将有0.925元的账面损失B.其他条件不变的情况下，当利率水平上升1%时，产品的价值提高0.925元，而金融机构也将有0.925元的账面损失C.其他条件不变的情况下，当上证指数上涨1个指数点时，产品的价值将提高0.925元，而金融机构也将有0.925元的账面损失D.其他条件不变的情况下，当上证指数下降1个指数点时，产品的价值将提高0.925元，而金融机构也将有0.925元的账面损失

82、期货加现金增值策略中，股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入()，以寻求较高的回报。A.固定收益产品B.基金C.股票D.实物资产

83、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价，期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸，当日铁矿石现货价格为660元/湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元/湿吨*实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司（）。A.总盈利17万元B.总盈利11万元C.总亏损17万元D.总亏损11万元

84、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。表7—3购销合同基本条款合同生效日的轮胎价格为1100(元/个)，在6月2日当天轮胎价格下降为880(元/个)，该汽车公司认为轮胎价格已经下降至最低，往后的价格会反弹，所以通知轮胎公司进行点价。在6月2日点价后，假设汽车公司担心点价后价格会持续下降，于是想与轮胎公司签定新的购销合同，新购销合同条约如表7—4所示，假如轮胎价格下降，点价截止日的轮胎价格为760(元／个)，汽车公司最终的购销成本是（）元/个A.770B.780C.790D.800

85、期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是()。A.1：3B.1：5C.1:6D.1：9

86、通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本面分析方法是（）。A.经验法B.平衡表法C.图表法D.分类排序法

87、ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出。通常供应商配送指数的权重为（）。A.30％B.25％C.15％D.10％

88、（）是决定期货价格变动趋势最重要的因素。A.经济运行周期B.供给与需求C.汇率D.物价水平

89、某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。利用上述回归方程进行预测，如果CPI为2%，则PPI为（）。查看材料A.1.5%B.1.9%C.2.35%D.0.85%

90、（）是指留出10%的资金放空股指期货，其余90%的资金持有现货头寸，形成零头寸的策略。A.避险策略B.权益证券市场中立策略C.期货现货互转套利策略D.期货加固定收益债券增值策略

91、下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是（）。A.股指期货远月贴水有利于提高收益率B.与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大C.需要购买一篮子股票构建组合D.交易成本较直接购买股票更高

92、某一款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息债券的价值为915元，期权价值为19元，则这家金融机构所面临的风险暴露有（）。A.做空了4625万元的零息债券B.做多了345万元的欧式期权C.做多了4625万元的零息债券D.做空了345万元的美式期权

93、全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将（）。A.下降B.上涨C.稳定不变D.呈反向变动

94、在指数化投资中，如果指数基金的收益超过证券指数本身收益，则称为增强指数基金。下列合成增强型指数基金的合理策略是（）。A.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券B.持有股票并卖出股指期货合约C.买入股指期货合约，同时剩余资金买人标的指数股票D.买入股指期货合约

95、根据下面资料，回答80-81题某股票组合市值8亿元，JB值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为32613.8点。据此回答以下两题。80该基金经理应该卖出股指期货（）手。A.702B.752C.802D.852

96、俄罗斯政府发行的国债，该国债尚有3年剩余期限。该投资机构担心俄罗斯政府由于国内经济衰退而无法筹集足够的资金来还债并违约，所以希望在国际市场上购买CDS来规避信用风险。美国的一家投资银行为其提供了一份CDS合约，合约的条款如下图所示，根据基本条款的内容，回答以下问题。表7-8信用违约互换基本条款假设另外一部分费用的现值是22.6万美元，则买方在2月1日当日所交的费用应该是（）美元。A.288666.67B.57333.33C.62666.67D.120000

97、根据下面资料，回答84-85题黄金现货价格为300元，3个月的存储成本(现值)为6元，无风险年利率为4％(连续复利计息)，据此回答以下两题。85如果3个月后到期的黄金期货的价格为（）元，则可采取“以无风险利率4％借入资金，购买现货和支付存储成本，同时卖出期货合约”的套利策略。A.297B.309C.300D.312

98、根据下面资料，回答92-95题假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货β=14.20，B=14.15，期货的保证金比率为12％。将90％的资金投资于股票，其余l0％的资金做多股指期货。投资组合的总β为()。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

99、在相同的回报水平下，收益率波动性越低的基金，其夏普比率（）。A.不变B.越高C.越低D.不确定

100、从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后，在未确定是否中标之前，最适合利用（）来管理汇率风险。A.人民币／欧元期权B.人民币／欧元远期C.人民币／欧元期货D.人民币／欧元互换三、判断题

101、由于影响商品的现货价格与期货价格的因素相同，使套期保值基差的波动幅度相对较小且稳定在某一固定的波动区间中，所以套期保值总是有效的。()

102、DF检验是在ADF的检验基础上进行拓展得到的检验方法。

103、当利率上升或下降时，久期和ρ之间形成一定的对冲，可以降低产品价值对利率的敏感性。（）

104、影响期权定价的因素包括标的资产价格、流动率、利率、红利收益、存储成本以及合约期限。（）

105、中国是世界上最大的铁矿石进口国。()

106、生产者价格指数是普通消费者所购买的物品与劳务的价格水平的衡量标准。()

107、互换协议是约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场内衍生产品。（）

108、在临近到期日时虚值期权和实值期权的Delta趋于稳定，平值期权的Delta会剧烈变化。（）

109、季节性分析法在任何情况下均适用。（）

110、消费者指数期货合约可跟踪年通胀率，肿通胀风险进行保值。()

111、场外期权同场内期权一样都必须进行标准化。

112、“裂解差价”描述的是某一油品的成本价格与原油的成本价格之差。()

113、基金交易方向不会对农产品市场价格的波动产生任何影响。()

114、采用单位根检验可以将非平稳时间序列转化为平稳时间序列。

115、MACD在价格没有明显趋势时，失误的时候较少。()

116、在评价交易模型优劣的诸多指标中，收益风险比是指资产年度收益与最大资产回撤的比率。（）

117、PPI在宏观经济分析中的地位非常重要，是仅次于CPl的价格指标。()

118、运用期货市场对库存进行风险管理是以锁定价格为目的的。()

119、对于一些只有到期才结算，或者结算频率远远低于存续期间交易日的数量的场外交易的衍生品，不需要对其进行敏感性分析。（）

120、?对于一些只有到期才结算，或者结算频率远远低于存续期间交易日的数量的场外交易的衍生品，不需要对其进行敏感性分析。（）

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。

2、答案：A本题解析：期货人员通常认为，突破了头肩底颈线，宣告着牛市的来临；跌破头肩顶部的颈线，那么牛市就反转为熊市了考点：多元线性回归分析

3、答案：B本题解析：设标的股票价格为X。当X＜30时，两份期权都不会被执行，投资者损失750元。当30＜X＜40时，只有行权价格为30元的看涨期权会被执行，投资者损益为(X-30-8)*100+0．5*100=100*(X-38)+50，令该式等于0，可求得投资者盈亏平衡时，X=315.5。当X>40，两份期权都会被执行，投资者收益为250元。

4、答案：A本题解析：经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，因为投资和消费增加，社会总需求增加，商品期货价格和股指期货价格会呈现不断攀升的趋势；反之，在宏观经济运行恶化的背景下，投资和消费减少，社会总需求下降，商品期货和股指期货价格往往呈现出下滑的态势。

5、答案：C本题解析：短期上涨，预期看空。投资者可以选择卖出行权价较高的3300看跌期权，大盘指数上涨不到3300时，买方不会行权，直接赚取期权费用。

6、答案：C本题解析：在各种食用油之间会形成替代性或竞争性关系。当油菜籽大丰收后，由于价格便宜，很叫能会挤占部分豆油市场，使得豆油价格下降；反之，如果其他食用油作物歉收，则人豆油的需求就会增长，价格上涨。

7、答案：B本题解析：非冲销式十顸是指中央银行在干预外汇市场时不采取其他金融政策与之配合，即不改变因外汇干预而造成的货币供应量的变化，这实际上也是中央银行货币政策的一种转变。上述做法由于抛外汇买英镑使英镑流通减少，英田货币供应下降，利率呈上升趋势，投资者就愿意在外汇市场多保留英镑，使英镑的汇价上升。

8、答案：C本题解析：股指期货占用的资金即保证金，股指期货总价值为F×N，保证金比率为12％，所以共需缴纳保证金F×N×12％。

9、答案：C本题解析：美元指数的基期是1973年3月，美元指数基期的基数规定为18.00，这意味着任何时刻的美元指数都是同1973年3月相比的结果。如果美元指数报价为817.75，则意味着与1973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值贬值116.25%。

10、答案：D本题解析：风险无处不在，有借有贷，必然就会产生信用风险。在我们风险管理的题目中，对风险要一直保持慎重的态度。选项D中，衍生品对冲带来新的交易，也会带来新的交易对手信用风险。选项D说法不正确。

11、答案：B本题解析：在研究机构的各种统计报告中，供求平衡表备受市场关注。平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，如上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等。除此之外，平衡表还列出了前期的对照值及未来期的预测值。

12、答案：A本题解析：我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次，此外，考虑到我国国民经济的持续快速发展及城乡居民消费结构的不断变化，每年还要根据全国l2万户城乡居民家庭消费支出的变动及相关资料对权数做一次相应调整。

13、答案：D本题解析：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。

14、答案：A本题解析：收益增强型股指联结票据中，为了产生高出的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约，其中期权空头结构最常用。考点：收益增强型股指联结票据

15、答案：C本题解析：根据目标期权合约规定，合约结算价=期货基准价格+升贴水=880+10=890(元／个)，所以得到6月2日点价后的价格=当天的目标期货合约的结算价+升贴水=890+10=900(元／个)。

16、答案：C本题解析：从表3-11可以看出，残差序列et的ADF检验统计量值约为-19.0345，均小于1%、5%和10%显著性水平下的临界值，拒绝存在单位根检验的原假设，表明残差序列是一个平稳性时间序列，说明对数化后的实际人均年食品支出Y和实际人均年生活费收入x之间存在协整关系。

17、答案：C本题解析：根据β计算公式，投资组合的总β为：0.90*1.20＋0.1/12%*1.15=2.04

18、答案：A本题解析：期货加固定收益债券增值策略是资金配置型的，也称为期货加现金增值策略。这种策略是利用股指期货来模拟指数。股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入固定收益产品，以寻求较高的回报。

19、答案：C本题解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。其中，收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。故生产总值Y=18+(4-0．1)+7+21.1=320.0(亿元)。

20、答案：B本题解析：根据公式该国债的理论价格为：

21、答案：D本题解析：内部趋势线最人可能地接近主要相对高点或相对低点，不能考虑任何可能的极点，这些点代表市场上占主导地位的趋势。它的一个缺点是难以避免任意性，甚至可能比常规趋势线更为严重。实际上，在一幅图中常常会做出多条似乎很有可信度的内部趋势线。然而，一般米说，内部趋势线在界定潜在的支撑和阻力区方面的作用远大于常规趋势线。

22、答案：C本题解析：投资组合β系数=36%×0.8+24%×1.6+18%×2.1+22%×2.5=1.6考点：利用金融期权进行投资组合保险

23、答案：B本题解析：沪深300指数期货合约的合约乘数为每点300元。该基金经理应该卖出的股指期货合约数为：800000000×0．92／(32622.8×300)=752(手)。

24、答案：D本题解析：美元指数的基期是l973年3月，基数为23.00。任何时刻的美元指数都是同1973年3月相比的结果。题中报价为73，则意味着与l973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值贬值了27％。

25、答案：D本题解析：当指数涨幅低于或等于20%时，产品收益率为Max（指数收益率，3%），则投资者此时的最高收益率为20%，最低收益率为3%；当指数上浮高于20%时，产品收益为5%。综合可得，产品的最高收益率为20%，最低收益率为3%。

26、答案：C本题解析：CPl、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。大宗商品价格持续下跌时，CPl、PPl同比下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。

27、答案：D本题解析：若要使投资者在期末不承受损失，则到期收益至少是产品的面值，因此有如下方程：面值=面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率））；即，1=80%+120%×max（0，-指数收益率），从而布：max（0，-指数收益率）=16.67%，因此，指数收益率=-16.67%。也就是说，只有指数下跌16.67%，甚至更多时，投资者才不会承受亏损。

28、答案：A本题解析：

29、答案：C本题解析：ISM采购经理人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以百分比为单位，常以50％作为经济强弱的分界点。一般而言，①当ISM采购经理人指数超过50％时，表明制造业和整个经济都在扩张；②当该指数在50％以下但在43％以上时，表明生产活动收缩，但经济总体仍在增长；③当其持续低于43％时，表明生产和经济可能都在衰退。

30、答案：A本题解析：用电量数据的波动性强于GDP，因为在经济上行周期，用电量的增幅会比GDP增速大；在经济下行周期中，用电量增幅比GDP增速小。

31、答案：A本题解析：量化交易主要强调策略开发和执行的方法，是定量化的方法；程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序；高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据；算法交易主要强调交易执行的目的。

32、答案：C本题解析：

33、答案：A本题解析：考查平稳时间序列的概念

34、答案：C本题解析：银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP，这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7％-98BP=24.02％。所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是24.02％。

35、答案：C本题解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。其中，收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收人份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。故生产总值Y=18+(4-0．1)+7+26.1=325.0(亿元)。

36、答案：A本题解析：现在产品的定价是l27.5％，这个价格的一部分来自于卖出的期权，即29.67％，另一部分则是市场无风险利率水平；又因为l年之后才拿到利息，要考虑贴现。则市场利率的水平应该根据以下方程得到：100×市场利率=100×127.5％-29.67×(1+市场利率)，由此算得市场利率应该是28.36％。如果市场利率水平比28.36％低，那么依照127.5％的价格发行的话，发行人将会亏损。这种情况下，发行人可能会降低产品的发行价格。

37、答案：C本题解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8％的，对其不足部分按每日6％的利率处以罚息。

38、答案：B本题解析：中国、秘鲁、墨西哥、澳大利亚、玻利维亚、俄罗斯、智利、美国、波兰、哈萨克斯坦是世界主要白银生产国，其矿产白银产占全球矿产白银总产量的SO%以上

39、答案：C本题解析：解决参数过拟合（OverFitting）问题的办法有以下几种：①使用更长的历史数据进行回测，增强策略的可靠性；②在策略设计的时候有意地限制策略自由度和参数数量，减小优化过程中可能造成的过拟合，提升泛化能力；③将历史数据分为样本内和样本外两部分进行测试。

40、答案：D本题解析：买方叫价交易，是指将确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归属买方的交易行为。基差交易合同签订后，基差大小已经确定，期货价格成为决定最终采购价格的惟一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90％以上。当点价结束时，最终现货价格=期货价格+升贴水，因此，期货价格下跌对基差买方有利。A项，升贴水不变的情况下点价有效期缩短，此时距离提货月可能还有一段时间，买方不好判断在点价有效期结束时的期货价格加升贴水是否与最终的现货价格比较接近；BC两项会使买方的采购成本上升。

41、答案：C本题解析：压力测试分析的是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景。在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。

42、答案：A本题解析：相关系数越小，资产组合的风险越小，特别是负完全相关的情况下，可获得无风险组合

43、答案：B本题解析：金融衍生品业务的流动性风险，是指金融机构无法在较短的时间内以合适的价格建立或者平掉既定的金融衍生品头寸。相对而言，场外交易的金融衍生品的流动性风险要高于场内交易的流动性风险。其根本原因在于场外交易的金融衍生品的非标准化特征。场外交易的金融衍生品通常是交易双方根据各自的需求相互协商而确定。如果交易中的一方在合约未到期前想把合约平仓，而另外一方不同意，那么计划平仓一方就面临较大的困难。

44、答案：D本题解析：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。

45、答案：C本题解析：投资者可以利用管道线对基本趋势线进行调整。如果价格显著地越过了上升趋势的管道线，则通常表明趋势增强(如图5-25和图5-26)。

46、答案：B本题解析：第一步，先计算红利的折现值：第二步，计算股票10个月期的远期价格：

47、答案：C本题解析：在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，则产品的赎回价值计算公式是：100×（1+指数期末涨跌幅）=100×（1+5%）=105（元）。考点：参与型红利证

48、答案：D本题解析：期权的P的含义是指在其他条件不变的情况下，当利率水平增减1％时，每份产品中的期权价值的增减变化。P=-0．6元的含义是其他条件不变的情况下，当利率水平上升1％时，产品的价值提高0．6元，而金融机构也将有0．6元的账面损失。

49、答案：A本题解析：CDO的期限不应该超过基础资产的期限。作为基础资产的3只债券的剩余期限都大于3年，所以把CDO的期限设定为3年是合理的。

50、答案：A本题解析：根据国际通用的货币度量方法，M0(基础货币)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M1=M0+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。

51、答案：D本题解析：D项，二次点价是让拥有点价权的一方在点了一次价格之后，还有一次点价的机会或权利，该权利可以行使，也可以放弃。

52、答案：D本题解析：仓储理论南霍布鲁克沃金于1949年提山，系统地阐述了时间ltl素对于基差的影响及期货价格与现货价格之间的关系。持有成本理论是南约翰梅纳德凯恩斯提山，并经约翰理查德希克斯进一步完善的。

53、答案：A本题解析：在发行这款产品之后，金融机构就面临着市场风险，具体而言，金融机构相当于做空了价值930.5×50=4625（万元）的1年期零息债券，同时做空了价值为31.9×50=345（万元）的普通欧式看涨期权。

54、答案：C本题解析：C项，由于远期类合约和期权空头的潜在损失可以是无限的，所以，收益增强类股指联结票据的潜在损失也可以是无限的，即投资者不仅有可能损失全部的投资本金，而且还有可能在期末亏欠发行者一定额度的资金。

55、答案：C本题解析：压力测试分析的是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景，在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。

56、答案：B本题解析：由上题计算结果可知，钢铁公司可降低采购成本12万元。

57、答案：A本题解析：饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，为了防止豆粕价格上涨风险，应该买入豆粕期货合约进行套期保值。根据期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当的原则，豆粕的交易单位为10吨／手，所以买入数量应为1000／10=100（手）。

58、答案：B本题解析：显著性水平±为第一类错误的发生概率。第一类错误（概率）即原假设H0成立，而错误地加以拒绝（的弃真概率）即Ho为真时拒绝Ho的概率为5%，接受H1时的司靠性为95%。

59、答案：B本题解析：建仓规模=8亿元*0.92/（3263.8点*300元/点）=752（张），此次Alpha策略的操作共获利=8亿元*6.73%+（3263.8-3132.0）*752*300=8357.4（万元）。

60、答案：A本题解析：根据已知条件，可得u=20／15=4／3；d=10／15=2／3，代入计算公式，可得：

61、答案：C本题解析：美国GOP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，季度数据初值分别在1、4、7、10月公布，以后有两轮修正相隔一个月，一般在7月末进行年段修正，以反映更完备的信息。

62、答案：B本题解析：货币供应量与大宗商品价格变化密切相关。以原油为例，全球原油贸易均以美元计价，美元发行量增加，物价水平总体呈上升趋势，在原油产能达到全球需求极限的情况下，将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上扬。

63、答案：D本题解析：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值。

64、答案：A本题解析：暂无解析

65、答案：D本题解析：金融资产收益率时间序列具有尖峰厚尾和波动率聚集的特点。另外，金融资产的波动率具有明显的杠杆效应（或非对称性），即正的与负的收益率对未来波动率的影响不对称，一般而言，同等程度收益率变动，负的收益率比正的收益率对资产价格的波动的影响更大。D项是ARMA模型的优点。考点：GARCH类模型

66、答案：A本题解析：由题意可知，E0=1.4，PA1=5，PA2=7，PB1=6，PB2=9带入相对购买力平价公式为：E1=E0×[（PA1/PB1）/（PA2/PB2）]考点：汇率

67、答案：C本题解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

68、答案：B本题解析：交易头寸超过美国商品交易委员会规定水平的报告交易商持仓被分成商业持仓和非商业持仓。非商业持仓是美国商品交易委员会持仓报告中最核心的内容，被市场视作影响行情的重要因素。

69、答案：C本题解析："保险+期货”，指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式。

70、答案：D本题解析：在置信水平α％的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小。

71、答案：A本题解析：银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。

72、答案：A本题解析：从上述数据中可以算出公司为应对汇率风险所需筹集的资金=8000×4％=320(万美元)。

73、答案：B本题解析：采取基差交易的优点在于兼顾公平性与合理性。其中，公平性是指模式中的期货价格是通过在期货市场上公开、公平、公正、透明、集中竞价产生的，几乎不存在价格垄断或价格欺诈等问题；合理性是指将期货市场形成的价格作为现货成交的基准价时，因产地、质量有别等因素，在定价时买卖双方还考虑到了现货对期货价的升贴水问题。

74、答案：A本题解析：合约基准价格=100（1-下跌幅度）=100[1-（20000-19000）／20000=95（点）。

75、答案：D本题解析：较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在美国新奥尔良港口现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。

76、答案：C本题解析：中国季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。年度GDP初步核算数在年后20天公布，而独立于季度核算的年度GDP核算初步核实数据在年后9个月公布，最终核实数据在年后17个月公布。

77、答案：B本题解析：一般情况下，供给曲线表现为条向右上方倾斜的曲线，其斜率为正。供给曲线向右上方倾斜，是因为在生产技术与生产成本等因素既定的情况下，市场价格越高，意味着利润越大，生产者向市场供给商品的积极性就越高，供给的数量也就越多；价格越低则利润越小，生产的积极性就越低，生产者般都会减少向市场的供给量。

78、答案：A本题解析：因为6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点，所以沪深300股指期货合约规模=3224×300=967200(元/张)，每张保证金967200×10％=96720(形张)。则应购买的6个月后交割的沪深300期货合约张数为：N=500000000／96720—5170(张)。

79、答案：B本题解析：期货交易是对抗性交易，有人获利必有人亏损，所以在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是零和交易。这意味着在期货交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者亏损。

80、答案：D本题解析：

81、答案：A本题解析：久期D的含义是指在其他条件不变的情况下，当利率水平增减1%时，导致债券价格的增减变化。由于金融机构是金融债券的空头，所以久期为负，当久期为负时，说明利率水平与金融资产价格成反方向变动，当债券价格上涨时，金融机构会出现账面损失。

82、答案：A本题解析：期货加固定收益债券增值策略是资金配置型的，也称为期货加现金增值策略。这种策略是利用股指期货来模拟指数。股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入固定收益产品，以寻求较高的回报。

83、答案：B本题解析：7月初，期货风险管理公司购买1万吨铁矿石。现货湿基价格为665元/吨，7月22日期货风险管理公司按照648元/湿吨结算货款，则期货风险管理公司现货市场盈亏=（648-665）*10000=-170000元，期货管理公司期货市场盈亏=（716-688）*10000=280000元，则期货风险管理公司盈亏=-170000+280000=110000元，则期货风险管理公司总盈利11万元。

84、答案：C本题解析：点价日期货合约结算价为890元／个，点价截止日的价格为760元/个，汽车公司获得来自轮胎公司的补偿价格=890-760=130(元/个)，最终采购价格=890-130+30=790(元／个)。

85、答案：D本题解析：期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是1：9，也可以在这一比例上下调整。有的指数型基金只是部分资金采用这种策略，而其他部分依然采用传统的指数化投资方法。

86、答案：B本题解析：在研究机构的各种统计报告中，供求平衡表备受市场关注。平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，如上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等。除此之外，平衡表还列出了前期的对照值及未来期的预测值。

87、答案：C本题解析：ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，要求采购经理人针对新订单、生产、就业、供应商配送、存货、顾客存货量、价格、积压订单量、新出口订单和进口等方面的状况进行评估。ISM采购经理人指数是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权重分别为：新订单30％、生产25％、就业20％、供应商配送15％、存货10％。

88、答案：A本题解析：经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，因为投资和消费增加，社会总需求增加，商品期货价格和股指期货价格会呈现不断攀升的趋势；反之，在宏观经济运行恶化的背景下，投资和消费减少，社会总需求下降，商品期货和股指期货价格往往呈现出下滑的态势。

89、答案：B本题解析：根据回归方程，代入数据，可得：PPI＝0.002＋0.85CPI＝0.002＋0.85×2%＝1.9%。

90、答案：A本题解析：避险策略，是指以90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险放空股指期货，形成零头寸，达到避险的效果。择时能力的强弱对能否利用好该策略有显著影响，因此在实际操作中较难获取超额收益。

91、答案：A本题解析：A项，股指期货远月贴水，意味着股指期货空方强势，多方疲软，空方投资者为了能够成交开设空单，不惜让利多方，按照低于市价的价格进行交易，因此多方能够获利。C项，股指期货指数化投资策略允许投资者使用创造“合成指数基金”替代实际购买股票的方法，即利用买卖股指期货和固定收益债券来构造一个和目标市场指数相同或高于市场指数表现的组合，从而极大地降低了传统投资模式所面临的交易成本及指数跟踪误差。BD两项，股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的比较如表6—1所示。表6—1股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的成本与跟踪误差比较手续费市场冲击成本指数成分股调整成本跟踪误差总计

92、答案：A本题解析：在发行这款产品之后，金融机构就面临着市场风险，具体而言，金融机构相当于做空了价值932.5×50=4625（万元）的1年期零息债券，同时做空了价值为33.9×50=345（万元）的普通欧式看涨期权。

93、答案：B本题解析：货币供应量与大宗商品价格变化密切相关。全球原油贸易均以美元计价，美元发行量增加，物价水平总体呈上升趋势，在原油产能达到全球需求极限的情况下，将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上扬。

94、答案：A本题解析：期货加固定收益债