公用事业行业深度跟踪：国务院核准8台核电机组多地电价维持涨势

目录索引TOC\o"1-2"\h\z\u一、电力供需格局善电价有看涨，核电一次性准8台机组 5（一）国家能源局中电联开2026年上半能源形势发布会 5（二）Q2来多地市场交电价大涨，电力供格局改善价有望看涨 7（三）7月31国常会一次准8台机组，十五期间核电产加速 8二、行业高频数据踪 10三、板块行情跟踪 11四、风险提示 12图表索引图1：广东当前月电价高于度长协电价 7图2：江苏3月以市场化电环比持续提升 7图3：广东实际现加权均价元/兆瓦时） 7图4：山东5月以中长期交加权均价环比上涨 8图5：山西6月市化电价为286元/兆瓦时 8图6：甘肃省内中期交易月均价（元/兆瓦） 8图7：蒙西中长期易月度均（元/兆瓦时） 8图8：预期在建、准机组投节奏 9图9：2026年7月31日国常一次性核准8台机组 9图10：秦岛5500大卡现货价（元/吨） 10图11：广港动力煤印烟价格情况（元/10图12：全主要港口煤库量变动情况（万吨） 10图13：三入库流量 10图14：锦一级入库流量 10图15：内LNG到岸价（美/百万英热） 11图16：NYMEX天然气期货格（美元/百万热） 11图17：GFGY板块PE于2010年来42%分位平 11图18：GFGY板块PB于2010年来20%分位平 11图19：2026年初今GFGY涨跌幅3.58%居于申各行业中游 11图20：本公用事业A股细板块涨跌幅 12图21：周GFGY样本池个涨跌幅前五名情况 12表1：国家能源局开新闻发会：对能源转型、再生能源迎峰度夏等重点情披露 5表2：中电联发布2026年半年全国电力供需势分析预报告》 6一、电力供需格局改善电价有望看涨，核电一次性核准8台机组（一）国家能源局、中电联召开2026年上半年能源形势发布会7302026619.52万亿千瓦41.2%1.2524.6%表1：国家能源局召开新闻发布会：对能源转型、可再生能源、迎峰度夏等重点情况披露主要内容能源安全保障能力稳步提升0.9%1.6%1.7%40“供需形势总体平稳有序。能源领域有效投资稳步增长上半年，全国能源重点项目完成投资在去年高基数的基础上保持正增长，为宏观经济总体平稳提供有力支撑。其中，新型电网建设持续加快，电网、充换电基础设施、新型储能等领域成为主要投资增长点，同比分别增长13.5%、21.8%、74.3%；氢能领域投资保持高速增长态势，同比增速超过160%。能源绿色低碳转型步伐加快619.516.8%1.26个月，2.549.7%50%来推进非化石能源发电替代的阶段性成果，标志着我国能源绿色低碳转型步伐取得新的突破。可再生能源装机规模稳步扩大19.51.17的73.9%，继续保持新增装机主体地位；其中，水电新增并网603万千瓦，风电新增并网3862万千瓦，太阳720760624.5513.7%60.7%4.546.79亿12.740.4819.51电力总装机的48.3%，太阳能发电装机与燃煤发电装机（12.75亿千瓦）基本持平。可再生能源发电量稳步提升29%41.2%（9916亿千瓦时）（7315）1.259.3%24.6%（9916亿千瓦时）约1.3倍。可再生能源发电增量1598亿千瓦时，覆盖全社会用电量增量的61.9%。推动新型储能产业高质量发展“十四五3001.36“”的2023年、2024年、2025数分别达到611小时、911小时、1195小时，有效发挥系统调节作用。迎峰度夏电力供应保障有关情况数据来源：国家能源局，广发证券发展研究中心

7月初以来，受副热带高压西伸北抬影响，叠加南方等地陆续出梅，全国出现较大范围持续性高温天气。在经济运行持续向好与高温天气共同驱动下，多地用电需求持续旺盛增长，全国用电负荷三创历史新高，最高达15.534500万千瓦。647153220267302026。20265%-6%202631%重要内容电力消费需求情况5.105.3%重要内容电力消费需求情况5.105.3%1.65.5%2.75.1%，增速2.69.8%6.024.3%2.0%1.18.0%1.0个百分44.0%56.9%2.6%73153.1%3.4%;二季度2.8%6同比下降3.1%。电力生产供应情况36373.2%1.61.12.9%、9.3%12.3%0.7%1.9%70.7%49.7%，降至一半以下60001392113145274189573199859359828491717052733小时。全国电力供需形势预测电力消费预测5%-6%5%-6%；统调最大负荷在15.7-16.3亿千瓦（若2026年夏季全国平均气温偏低于2025年同期，则最高用电负荷在15.7亿千瓦左右）。电力供应预测2026202642026年底，全国发电装机容量将达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机约27亿千瓦，占总装机的63%左右；煤电装机占总装机的比重将降至31%左右。迎峰度夏期间，预计全国电力供需总体平衡。其中，华中、西南、华东、南方电网区域局部地区电力供需平衡偏紧；如遇大范围极端高温天气，局部地区高峰时段存在电力缺口，通过电力供需形势预测省间购电、跨省跨区互济及需求侧响应等措施后可基本消除。华北、东北、西北电网区域电力供需平衡。迎峰度冬期间，全国电力供需基本平衡。其中，华中电网区域电力供需平衡有余，其他区域电力供需平衡。数据来源：中电联，广发证券发展研究中心（二）Q2以来多地市场化交易电价大涨，电力供需格局改善电价有望看涨4+1/80.414元/0.372/80.363元/0.344元/图1：广东前月电价于年长协电价 图2：江苏3月以来市场电价比持续升550

2024 20252026

500

2022 2023 20242025 2026 燃煤基准价510470430

483.4

483.4

351362363324351362363324338313318325414.5400414.53401.3390372372372372.7.8.5.5401.33501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

300250

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：广东省电力交易中心、广发证券发展研究中心备注：电价单位均为元/兆瓦时，下同

数据来源：江苏省电力交易中心、广发证券发展研究中心备注：电价单位均为元/兆瓦时，下同图3：广东实际现货加权均价（元/兆瓦时）2021 2022 2023 2024 2025 202614001200100080060040020001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日数据来源：广东省电力交易中心、广发证券发展研究中心20267375.57/兆瓦时，2025367.78/2026年以来平均323元/2025371元/13%20266月山西市285.90/兆瓦时，2025303.00元/5.6%；2026年以来平281/兆瓦时，2025309元/9%。图4：山东5月以中长交易权均价比上涨 图5：山西6月市化电为286元/兆450

2022 2023 20242025 2026

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2022 2023 20242025 2026 燃煤基准价376305299296376305299296316324343289278286276275286370 350330 300290 250250

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12

200

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：山东省电力交易中心、广发证券发展研究中心 数据来源：山西省电力交易中心、广发证券发展研究中心图6：甘肃内中期交月度价（元/兆瓦） 图7：蒙西长期易月均价元/兆时）350

2024 20252026

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2025 2026 燃煤基准价310270230190150

1561561682142202331月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

320290260230200

2902902772732782822682652641月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：甘肃省电力交易中心、广发证券发展研究中心 数据来源：内蒙古电力交易中心、广发证券发展研究中心（三）7月31日国常会一次性核准8台机组，十五五期间核电投产加速202678202666212月中117315#6#1#2#1#2#83542GW2531GW2026-20312026年图8：预期在建、核准机组投产节奏数据来源：中国核电、中国广核财报，广发证券发展研究中心图9：2026年7月31日国常会一次性核准8台机组数据来源：中国核能行业协会，国家能源局，发改委，广发证券发展研究中心二、行业高频数据跟踪图10：皇岛5500大卡货煤（元/） 图11：州港力煤尼烟格情况元/） 0

2021 2022 2024 2025 8258251月2月3月4月5月6月7月8月9101112

动力煤印尼烟煤（广州港外贸，元/吨）Q4200 Q4800 Q5500月月月数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图12：国主港口炭库变动情（万） 秦皇岛港 曹妃甸港 国投京唐港 广州港 黄骅港80070060040030020010002022/1/5 2022/7/5 2023/1/5 2023/7/5 2024/1/5 2024/7/5 2025/1/5 2025/7/5 2026/1/5 2026/7/5数据来源：秦皇岛煤炭网，广发证券发展研究中心图13：峡入流量 图14：屏一入库量 0

2022 2023 20242025 2026

0

2023 2024 2025 2026数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图15：内LNG到岸（美/百万英） 图16：NYMEX然气货价（美元/百万热）中国LNG到岸价 2022 2023 20240

中国LNG出厂价格全国指数

2025 20262.79102.79864201月2月3月4月5月6月1月2月3月4月5月6月7月9月10月11月12月三、板块行情跟踪图17：GFGY板块PE位于2010年以来42%分位水平 市盈率(整体法）40市盈率(整体法）32241680

图18：GFGY板块PB位于2010年以来20%分位水平 市净率(整体法) 市净率(算术平均)10.08.06.02010/012012/012014/012016/012018/012020/012022/012024/012026/010.02010/012012/012014/012016/012018/012020/012022/012024/012026/01数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图19：2026年初至今GFGY涨跌幅3.58%居于申万各行业中上游3.58%25%3.58%15%5%-5%-15%-25%

电通煤建公石综银机家基医环有交电建食纺非计传钢房美轻汽农社国商子信炭筑用油合行械用础药保色通力筑品织银算媒铁地容工车林会防贸材事石料业化数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

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牧服军零渔务工售图20：周公事业A股细块涨跌幅 图21：周GFGY样池个跌幅前名情况

2.71%2.21%2.71%2.21%1.67%1.28%0.84%

7.7%5.7%5.6%5.3%5.2%-0.4%-1.4%-3.7%-6.0%-8.0%-1.0%

GF绿电GF核电GF燃气GF水电GF火电

电华晶