财务管理卷二及答案

页《财务管理》卷二试题一、单项选择题（每小题1分，共20分）1、企业的法定公积金应当从（）中提取。A.利润总额B.税后利润C.营业利润D.营业收入2、无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的ß系数为1.5,则该股票的报酬率为（）。A.7.5%B.12%C.14%D.16%3、将100元钱存入银行，利息率为10%,计算5年后的终值应用（）来计算。A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数4、筹集股权资本是企业筹集（）的一种重要方式。A.长期资本B.短期资本C.债权资本D.以上都不是5、一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（）。A.优先股B.普通股C.债券D.长期借款6、与经营杠杆系数同方向变化的是（）。A.产品价格B.单位变动成本C.销售量D.企业的利息费用7、当折现率与内含报酬率相等时（）。A.净现值小于零B.净现值等于零C.净现值大于零D.净现值不一定8、某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利1元，预期股利增长率为4%，则其资本成本率为（）。A.4%B.5%C.9.2%D.9%9、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资本3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。A.20000B.21000C.17000D.1785010、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。A.净现值法B.获利指数法C.内含报酬率法D.平均报酬率法11、下列项目中的（）称为普通年金。A.先付年金B.后付年金C.延期年金D.永续年金12、下列关于直接筹资和间接筹资的说法中，错误的是（）。A.直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动B.间接筹资是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动C.相对于间接筹资，直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多D.间接筹资因程序较为繁杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高13、信用条件“2/10,n/30”表示（）。A.如果在10天内付款，可享受2%的现金折扣B.信用期限为10天，折扣期限为30天C.信用期限为30天，现金折扣为20%D.如果在开票后10～30天内付款可享受2%的折扣14、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（）。A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提B.企业投资是发展生产的必要手段C.企业投资有利于提高职工的生活水平D.企业投资是降低风险的重要方法15.下列各项中不属于终结现金流量范畴的是（）。A.固定资产折旧B.固定资产残值收入C.垫支在流动资产上资金的收回D.停止使用的土地的变价收入16、某两年期债券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期还本。假设有效年折现率为8.16%，该债券刚刚支付过上期利息，其价值是（）元。A.994.14B.997.10C.1000D.1002.8517、企业目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构，假设其他条件不变，该资本结构也是（）的资本结构。A.使股东财富最大B.使每股收益最高C.使利润最大D.使股票价格最高18、下列各项中属于短期资产的特点的是（）。A.占用时间长、周转快、易变现B.占用时间短、周转慢、不易变现C.占用时间短、周转快、易变现D.占用时间长、周转快、不易变现19、对“一鸟在手”理论提出批评的主要理由是（）。A.该理论混淆了投资决策和股利政策对公司风险的不同影响B.投资者偏好现金股利不符合实际情况C.税收差异不会对股利分配产生影响D.投资者实际上更喜欢资本利得收益20、股利政策产生顾客效应的重要原因是（）。A.投资者的偏好不同B.投资者的风险承受力不同C.投资者的边际税率不同D.公司的风险水平不同二、多项选择题（每小题1分，共10分）21、企业的财务关系包括（）之间的财务关系。A.企业与其所有者B.企业与其债权人C.企业与其被投资单位D.企业与其债务人E.企业与税务机关22、通货膨胀对企业财务活动的影响主要体现为（）。A.减少资金占用量B.增加企业的资金需求C.降低企业的资本成本D.引起利率的上升E.企业筹资更加容易23、关于风险的度量，以下说法中正确的有（）。A.利用概率分布的概念，可以对风险进行衡量B.期望报酬的概率分布越集中，则该投资的风险越小C.期望报酬的概率分布越集中，则该投资的风险越大D.标准差越小，概率分布越集中，相应的风险也就越小E.标准差越大，概率分布越集中，相应的风险也就越小24、下列各项中属于可分散风险的有（）。A.国家财政政策的变化B.某公司经营失败C.某公司工人罢工D.通货膨胀E.宏观经济状况的改变25、企业的长期筹资渠道包括（）。A.政府财政资本B.银行信贷资本C.非银行金融机构资本D.其他法人资本E.民间资本26、优先股按具体权利的不同，还可以进一步分为（）。A.累积优先股和非累积优先股B.参与优先股和非参与优先股C.有表决权优先股和无表决权优先股D.可转换优先股和不可转换优先股E.可赎回优先股和不可赎回优先股27、下列资本结构观点中，属于早期的资本结构理论的有（）。A.净收益观点B.代理理论C.净营业收益观点D.传统折中观点E.信号传递理论28、下列关于企业投资的说法中正确的有（）。A.企业投资是提高企业价值的基本前提B.企业投资仅指将闲置资金用于购买股票、债券等有价证券C.直接投资是指把资金投放于证券等金融资产，以取得股利或利息收入的投资D.企业投资是降低风险的重要方法E.按投资与企业生产经营的关系，投资可分为直接投资和间接投资29、长期投资决策中的初始现金流量包括（）。A.固定资产上的投资B.流动资产上的投资C.营业费用D.原有固定资产的变价收入E.其他投资费用30、下列关于收账费用与坏账损失关系的说法中，正确的有（）。A.收账费用支出越多，坏账损失越少，两者成反比例的线性关系B.收账费用支出越多，坏账损失越少，但两者不一定存在线性关系C.在一定范围内，坏账损失随着收账费用的增加而明显减少，但当收款费用增加到一定限度后，坏账损失的减少就不再明显了D.在制定信用政策时，要权衡增加收款费用和减少坏账损失之间的得失E.为了减少坏账损失，可以不断增加收账费用三、判断题（每小题1分，共10分）（）31.企业与所有者之间的财务关系可能会涉及企业与法人单位的关系、企业与商业信用者之间的关系。（）32.普通合伙企业的合伙人必须对合伙企业的债务承担无限连带责任。（）33.股东与管理层之间存在委托-代理关系，由于双方目标存在差异，因此不可避免地会产生冲突，一般来说，这种冲突可以通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解决。（）34.一项负债期限越长，债权人承受的不确定因素越多，承担的风险也越大。（）35.英国曾发行一种没有到期日的国债，这种债券的利息可以视为永续年金。（）36.在其他条件不变时，证券的风险越大，投资者要求的必要报酬率越小。（）37.固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。（）38.根据企业所得税法的规定，公司以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（）39.长期证券投资一定不可以转为短期投资。（）40.企业整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。四、问答题（每题6分，共12分）41、简述应收账款的功能和成本。42、试说明直接筹资和间接筹资的区别。五、综合题（每题12分，共48分，计算结果保留两位小数）43、双龙公司投资一大型项目，原始投资额为60万元，于2020年年初投入该项目并开始动工，2021年初正式投产并垫支流动资金20万元。该项目自2021年年末就可以获得收益。其中每年新增的销售收入为45万元，增加的付现成本为10万元。该项目共持续十年，按直线法计提折旧，预计期末没有残值，垫支的流动资金于期满时收回。资本成本率为10%，企业所得税税率为25%。要求：（1）计算年折旧额；（2）计算各年的净现金流量；（3）计算该项目的静态投资回收期；（4）计算该项目的净现值，判断该项目是否可行。44、已知某公司当前资本来源如下：每股面值1元的普通股4500万股，年利率8%的长期债券1000万元。因生产发展需要，公司年初准备增加资本2500万元，现有两个筹资方案可供选择；甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元，假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。（2）计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。（5）如果公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。45、某公司准备实施更为严格的信用政策，当前政策和新政策的相关数据如下表所示。假设该公司应收账款的机会成本率为10%。项目当前信用政策新信用政策年销售收入（元）1500014000销售成本率（%）7575坏账占销售收入的比例（%）52收现期（天）6030要求：（1）当前信用政策下该公司的净收益（2）新信用政策下该公司的净收益（3）说明该公司是否应当实施新的信用政策？46、叮当公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表所示。筹资方式筹资方案甲筹资方案乙筹资额（万元）个别资本成本率筹资额（万元）个别资本成本率长期借款8007.0%11007.5%公司债券12008.5%4008.0%普通股300014.0%350014.0%合计5000—5000—要求：试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较、选择筹资方案。

ADDINCNKISM.UserStyle《财务管理》卷二参考答案一、单项选择题（每题1分，共20分）12345678910BBAABBBDBA11121314151617181920BDACACACAC二、多项选择题（每题1分，共10分）21222324252627282930ABCDEBDABDBCABCDEABEACDADEABDEBCD三、判断题（每题1分，共10分）31-35：×√√√√36-40：×√√×√四、问答题（每题6分，共12分）41、答：应收账款的功能是指其在生产经营中的作用，主要有以下方面：（1）增加销售的功能。在市场竞争比较激烈的情况下，赊销是促进销售的一种重要方式。进行赊销的企业实际上是向顾客提供了两项交易：1）向顾客销售产品；2）在一个有限的时期内向顾客提供资金。虽然赊销仅仅是影响销售量的因素之一，但在银根紧缩、市场疲软、资金匮乏的情况下，赊销的促销作用是十分明显的，特别是在企业销售新产品、开拓新市场时，赊销更具有重要的意义。（3分）（2）减少存货的功能。企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出；相反，企业持有应收账款，就不需要上述支出。因此，无论是季节性生产企业还是非季节性生产企业，当产成品存货较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，减少产成品存货，节约各种支出。（3分）42、答;直接筹资与间接筹资相比，两者有明显的差别，主要表现在以下方面：（1）筹资机制不同。直接筹资依赖于资本市场机制如证券交易所，以各种证券（如股票和债券）为媒介；而间接筹资既可运用市场机制，也可运用计划或行政手段。（2分）（2）筹资范围不同。直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多；而间接筹资的范围相对较窄，可利用的筹资渠道和筹资方式比较少。（1分）（3）筹资效率和筹资费用高低不同。直接筹资因程序较为繁杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资过程简单，手续简便，故筹资效率较高，筹资费用较低。（2分）（4）筹资效应不同。直接筹资可使企业最大限度地筹集社会资本，并有利于高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构；而间接筹资主要是满足企业资本周转的需要。（1分）五、综合题（每题12分，共48分，计算结果保留两位小数）43、答：（1）年折旧额=60/10=6（万元）（2分）（2）各年的净现金流量：NCF0=-60万元（1分）NCF1=-20万元（1分）NCF2-10=（45-10-6）×（1-25%）+6=27.75（万元）（1分）NCF11=27.75+20=47.75（万元）（1分）（3）项目投资回收期=1+（60+20）/27.75=（年）（2分）（4）项目净现值：NPV=27.75×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，1）+20×（P/F，10%，11）-20×（P/F，10%，1）-60=25.43×6.1446×0.9091++20×0.3505-20×0.9091-60=70.88（万元）（3分）因为项目净现值大于零，所以该项目可行。（1分）44、答：（1）设两个方案下的无差别点利润为：EBIT（EBIT-1000×8%）×（1-25%）/（4500+1000）=（EBIT-1000×8%-2500×10%）×（1-25%）/4500EBIT=1455（万元）（4分）（2）财务杠杆系数DFL=1455/（1455--1000×8%-2500×10%）=1.29（2分）（3）1200万元小于1455万元，应采用甲方案。（2分）（4）1600万元大于1455万元，应采用乙方案。（2分）（5）10%×1.29=12.9%（2分）45、答：（1）当前信用政策下销售利润=15000×（1-75%）=3750（元）（1分）坏账成本=15000×5%=750（元）