新兴产业行业定期报告：北美四大云厂2026Q2财报盘点

正文目录建议关注组合表现 3周专题：北美四大云厂2026Q2财报盘点 4谷歌（Alphabet） 4微软 5亚马逊 5Meta 6板块回顾 7本周重大事项 新股上市 并购重组 124.3定增 12风险提示 14图表目录

图表1：上周建议关注组合表现 3图表2：七月建议关注组合表现 3图表3：谷歌母公司AlphabetQ2资本开支同比+100%（单位：百万美元） 4图表4：GoogleCloud收入大幅增长（单位：百万美元） 4图表5：微软FY26Q4财务摘要（单位：百万美元） 5图表6：经营表现（单位：十亿美元） 6图表7：Meta2026Q2财务摘要（单位：百万美元） 6图表8：本周A股市场主要指数表现 7图表9：今年以来大盘指数与小盘指数表现 7图表10：本周各行业表现（中信一级行业分类） 7图表本周各行业表现（中信二级行业分类） 8图表12：本周各主题表现（ 主题行业分类） 8图表13：本周各概念表现（ 概念板块分类） 8图表14：今年以来北证50指数表现 8图表15：本周港股市场主要指数表现 9图表16：今年以来恒生指数表现 9图表17：本周港股各行业表现（恒生综合一级行业分类） 9图表18：本周美股主要指数表现 10图表19：本周美股各行业表现（标普500一级行业分类） 10图表20：本周共有4支新股在A股市场上市 图表21：下周共有1支新股在A股市场上市 图表22：本周共有1支新股在港股市场上市 图表23：下周共有1支新股在港股市场上市 图表24：本周共61家公司首次披露并购重组事件（不构成重大） 12图表25：本周共有8家公司首次披露定增预案公告 131 建议关注组合表现上周周度建议关注组合:1.1个点。1：上周建议关注组合表现七月建议关注组合：0.3个点。2：七月建议关注组合表现

2026Q2财报盘点谷歌（Alphabet）谷歌母公司Alphabet26Q2实现营收$119.8B，同比+24%，净利润$112.2B，同比+298%；资本开支方面，Q2单季支出总额$44.9B60%的基础设施投资用于服务器，40%全年资本开支指引上调至$195–205B受资$-5.9B6AIGoogleCloud248Q14620Q25139500亿美元，意味着在显著订单可见度提升的背景下加速投放算力和数据中心能力。图表3：谷歌母公司AlphabetQ2资本开支同比+100%（单位：百万美元）Alphabet公告图表4：GoogleCloud收入大幅增长（单位：百万美元）Alphabet公告

微软微软发布FY26Q4财报，公司实现营收$90B，同比+18%，实现净利润$35.8B，同比+31%；本季度资本开支$41B，同比+70%，并更新全年资本开支指引至175025更多租约转为经营租赁，公司明确表示，这一调整主要来自会计口径变化，实际投资计划并未改变。值得CloudFY26Q4收入Azure的超预期表现，Auzre及其他云服务收入同比+43%Azure收入首次突破1000亿美元。图表5：微软FY26Q4财务摘要（单位：百万美元）微软官网亚马逊2026Q2实现营收$200.6B，同比+20%，净利润$62.6B，同比+245%（含大额投资收益）Q2单季支出总额高达$54.2B，同比+68%；并将全年资本开支指引由$200B大幅上调至22002026年的需求，2027年也同样如此。数据来看，AI业务进入兑现期，Q2收入$42B，同比+37%，积压订单4960亿美元。图表6：AWS经营表现（单位：十亿美元）亚马逊公告

MetaMeta2026Q2实现营收$608B，同比+28%，GAAP净利润$158B，同比-14%（受高额裁员及法律费用拖累）；资本开支方面，公司Q2单季支出总额达$31B，同比+83%，将全年资本支出指引下限从$125B上调至$130B，上限维持$145B，其上修幅度虽然低于Amazon和Google，但绝对投入依旧极高。图表7：Meta2026Q2财务摘要（单位：百万美元）Meta官网2026年二季度，谷歌、微软、亚马逊、MetaAI基建军备竞1700Azure同比+43%GoogleCloud同比+82%同比+37%。我们认为，从北美四大云厂二季度财报来看，行业整体仍呈现高强度投ROI何时能兑现。板块回顾3832.3点+0.5%A22715.8亿；风格上小盘股占优；行业涨幅前三：广告营销+16.3%/综合服务+15.1%/互联网媒体+14.5%；概念板块前三：Kimi+16.5%/财税数字化+14.1%/拼多多合作商+14.0%；主题行业前三：教育+17.6%/文化传媒+12.8%/软件+10.5%；个股涨幅前三：*ST传智+61.1%/爱丽家居+61.0%/明新旭腾+54.3%。图表8：本周A股市场主要指数表现 图表9：今年以来大盘指数与小盘指数表现图表10：本周各行业表现（中信一级行业分类）图表11：本周各行业表现（中信二级行业分类）图表12：本周各主题表现（ 主题行业分类）图表13：本周各概念表现（ 概念板块分类）50指数+5.0%751.3亿。1450指数表现25884.4点2813.6+5.9%/信息科技业+5.7%/必需性消费+4.5%+7.3%/消费者服务+6.9%/汽车与零配件+6.6%。图表15：本周港股市场主要指数表现 图表16：今年以来恒生指数表现图表17：本周港股各行业表现（恒生综合一级行业分类）25373.9点+1.6%5007489.7点+1.0%，道琼斯工52485.0点68918.0点3650.1点6598.2点三：可选消费+8.3%/通讯服务+5.4%/日常消费+1.1%；概念板块前三：在线教育+18.7%/SaaS+17.1%/云计算+15.3%；主题行业前三：BVP纳斯达克新兴市场云服务+9.2%/ISE云计算+8.3%/纳斯达克互联网+5.7%。图表18：本周美股主要指数表现图表19：本周美股各行业表现（标普500一级行业分类）本周重大事项新股上市4A股市场上市（112支），1A股市场上市。204A股市场上市21