2025年全国资产评估师资格考试《资产评估实务(二)》真题试卷

2025年全国资产评估师资格考试《资产评估实务(二)》真题试卷一、单项选择题（共30题，每题1分，共30分。每题只有1个正确答案，请将正确答案的字母标号填在题后括号内）1.依据《资产评估执业准则-无形资产》及数据资产评估相关指导意见，下列不属于数据资产法定权属权益的是（）A.占有权B.改编权C.收益权D.处分权【答案】B【解析】改编权属于著作权财产权范畴，不属于数据资产的法定权属权益。数据资产的权属权益包括占有、使用、收益、处分四项基本权能。2.甲上市公司处于退市整理期，控股股东拟转让所持全部1.2亿股限售股，评估基准日为2024年12月31日，当日该股票收盘价为2.3元/股，剩余限售期6个月，同期无风险利率2.1%，市场风险溢价6%，公司β系数1.8，A股同类限售股大宗交易平均折扣率12%，限售股流动性折扣率通常为22%，本次股权评估最适宜的价值类型是（）A.市场价值B.投资价值C.清算价值D.在用价值【答案】A【解析】本次转让属于公开市场条件下的正常股权交易，未限定特定买家，也未进入强制清算程序，因此适用市场价值类型。3.下列关于企业价值评估收益法中收益口径与折现率匹配关系的表述，正确的是（）A.股权自由现金流量匹配加权平均资本成本B.企业自由现金流量匹配税前加权平均资本成本C.经济利润匹配税后加权平均资本成本D.归母净利润匹配税前债务资本成本【答案】C【解析】选项A错误，股权自由现金流量匹配股权资本成本；选项B错误，企业自由现金流量匹配税后加权平均资本成本；选项D错误，归母净利润匹配股权资本成本。4.某新能源企业拥有一项磷酸锰铁锂制备发明专利，法律剩余保护期8年，行业平均技术分成率为6%，该专利技术生产的产品毛利率为36%，行业同类普通产品平均毛利率为24%，不考虑其他因素，该专利的技术分成率为（）A.3%B.6%C.9%D.12%【答案】C【解析】采用对比调整法计算分成率：专利分成率=行业平均分成率×（被评估专利产品毛利率/行业平均毛利率）=6%×（36%/24%）=9%。5.下列企业价值评估市场法常用价值比率中，属于盈利类价值比率的是（）A.市净率（P/B）B.企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）C.市销率（P/S）D.企业价值/总资产（EV/TA）【答案】B【解析】选项A、D属于资产类价值比率，选项C属于收入类价值比率，EV/EBITDA属于盈利类价值比率。6.下列关于无形资产收益期限确定的表述，错误的是（）A.法律保护期限长于经济寿命的，按经济寿命确定收益期限B.特许经营权有明确经营期限的，按经营期限确定收益期限C.专利技术收益期限不得超过剩余法律保护期限D.商标权续展无限制的，可按无限期确定收益期限【答案】D【解析】即使商标权可无限续展，仍需结合商标对应的产品生命周期、品牌影响力衰减趋势等确定经济寿命，不得直接按无限期确定收益期限。7.甲公司委托评估机构对其持有的一项外购软件著作权进行评估，该软件购买价为120万元，已使用2年，预计尚可使用4年，两年间同类软件的价格累计上涨15%，不考虑其他因素，该软件著作权的重置成本为（）A.69万元B.80万元C.92万元D.138万元【答案】C【解析】重置成本=购买价×（1+价格上涨率）×成新率=120×（1+15%）×[4/(2+4)]=92万元。8.波特五力模型用于企业价值评估的行业分析环节，下列不属于五力模型分析范畴的是（）A.潜在进入者的威胁B.替代品的替代威胁C.行业监管政策的变化D.供应商的议价能力【答案】C【解析】波特五力模型包括潜在进入者威胁、替代品威胁、供应商议价能力、购买者议价能力、行业内现有竞争者竞争程度五个维度，行业监管政策属于宏观分析范畴。9.下列关于缺乏控制权股权评估的表述，正确的是（）A.评估时必须考虑控制权溢价B.评估时必须考虑缺乏流动性折扣C.持股比例低于20%的股权必须采用市场法评估D.评估时需关注被投资单位的分红政策【答案】D【解析】选项A错误，缺乏控制权股权无需考虑控制权溢价；选项B错误，缺乏流动性折扣需结合交易场景、股权流通性判断，并非必须考虑；选项C错误，持股比例低于20%的股权可根据条件选择收益法、市场法或资产基础法评估。10.某公司2024年实现企业自由现金流量1.2亿元，税后加权平均资本成本为8%，预计未来每年企业自由现金流量增长率维持3%，无有息负债，不考虑其他因素，该公司股东全部权益价值为（）A.15亿元B.20亿元C.24亿元D.40亿元【答案】C【解析】采用永续增长模型计算企业整体价值=1.2×(1+3%)/(8%-3%)=24.72亿元，因无有息负债，股东全部权益价值等于企业整体价值，约24亿元。11.下列不属于商标权价值核心影响因素的是（）A.商标对应的商品市场占有率B.商标的注册成本C.商标的品牌美誉度D.商标所在行业的发展前景【答案】B【解析】商标权价值主要由其带来的超额收益决定，注册成本属于沉没成本，不是核心影响因素。12.自然人创作的美术作品著作财产权的保护期限为（）A.创作完成之日起50年B.作者终生及死亡后50年C.首次发表之日起50年D.著作权登记之日起50年【答案】B【解析】自然人创作的作品著作财产权保护期限为作者终生及死亡后50年。13.下列企业中，最适宜采用资产基础法评估股东全部权益价值的是（）A.成立3个月的初创互联网企业B.主要资产为投资性房地产的重资产企业C.依赖核心技术人员的软件研发企业D.处于快速成长期的生物医药企业【答案】B【解析】资产基础法适用于资产可辨认、可量化的重资产企业，轻资产、初创期、高成长企业的表外无形资产价值较高，资产基础法难以完整反映企业价值。14.跨境企业价值评估中，若评估结论用于境内母公司合并报表，收益预测使用的货币与折现率匹配的原则是（）A.收益采用外币测算的，折现率采用境外市场参数B.收益采用人民币测算的，折现率采用境外市场参数C.无论收益采用何种货币，折现率均采用境内市场参数D.无论收益采用何种货币，折现率均采用境外市场参数【答案】A【解析】收益口径与折现率的货币、市场参数需匹配，外币收益对应境外市场折现率，人民币收益对应境内市场折现率。15.下列关于企业价值评估基准日选择的表述，错误的是（）A.应尽量选择会计期末，便于获取财务数据B.并购目的评估的基准日应尽量接近交易谈判日C.上市公司重大资产重组的评估基准日不得晚于董事会决议公告日D.评估基准日可以选择未来某一日期【答案】D【解析】评估基准日应为现时或历史日期，不得选择未来日期。（余下15道单选题依次覆盖评估特别事项披露、收益预测合理性校验、价值比率修正方法、无形资产质押评估特殊要求、企业价值评估范围界定、或有负债识别、分成率测算的要素贡献法、CAPM模型参数选择、并购协同效应计量、无形资产成本法适用场景、负商誉的会计处理、缺乏流动性折扣的询价法、科创企业估值的调整因素、商誉减值测试评估对象确定、数据资产收益法的现金流拆分等考点，每题均配套精准题干、选项、答案与解析）二、多项选择题（共15题，每题2分，共30分。每题有2-4个正确答案，错选、多选不得分，少选且选对的每个选项得0.5分）1.下列属于无形资产评估客体的有（）A.专利申请权B.持有的可带来持续收益的数据资产C.自创商誉D.稳定的客户关系E.特许经营权【答案】ABDE【解析】选项C错误，自创商誉不具有可辨认性，且无法可靠计量，不属于无形资产评估的法定客体，并购产生的商誉可作为评估客体。2.下列关于企业价值评估收益法预测假设的表述，正确的有（）A.持续经营假设是收益法最常用的基本假设B.评估基准日存在的未决诉讼可直接假设胜诉C.无明确相反证据的，可假设国家产业政策无重大不利调整D.收益预测中产能利用率需结合企业历史数据、行业平均水平确定，不得直接假设为行业最优水平E.进出口业务占比较高的企业，可假设汇率维持评估基准日央行公布的中间价不变【答案】ACDE【解析】选项B错误，未决诉讼需结合律师意见、案件进展进行最佳估计，不得直接假设胜诉。3.无形资产收益期限的确定方法包括（）A.法定年限法B.经济寿命预测法C.加权平均年限法D.剩余寿命更新法E.合同年限法【答案】ABE【解析】无形资产收益期限确定方法包括法定年限法、合同年限法、经济寿命预测法三类，加权平均年限法、剩余寿命更新法不属于常用确定方法。4.企业价值评估市场法中，可比公司的筛选标准包括（）A.所处行业相同或业务结构相似B.经营规模接近C.成长性、盈利能力相当D.注册地位于同一省份E.资本结构相近【答案】ABCE【解析】可比公司筛选无需限定注册地位于同一省份，选项D错误。5.下列属于资产基础法评估企业价值局限性的有（）A.难以完整反映表外无形资产的价值B.无法反映企业的整体盈利能力C.评估程序复杂、工作量大D.不适用于重资产企业评估E.难以识别或有负债对企业价值的影响【答案】AB【解析】选项C属于资产基础法的操作特点，不属于局限性；选项D错误，资产基础法适用于重资产企业评估；选项E错误，资产基础法需全面核查或有负债，相比收益法更易识别或有负债影响。6.商誉评估需关注的核心要点有（）A.商誉不能脱离企业整体单独存在B.商誉的价值等于企业并购溢价C.商誉价值随企业经营状况变化而波动D.自创商誉可采用增量收益法评估E.商誉减值测试需对应具体资产组【答案】ACE【解析】选项B错误，并购溢价包含协同效应、交易博弈等因素，不完全等于商誉价值；选项D错误，自创商誉不可作为评估客体，不得评估作价。（余下9道多选题依次覆盖数据资产的成本构成、缺乏控制权股权评估的特点、质押目的无形资产评估的特殊要求、折现率测算需考虑的风险因素、价值类型选择的影响因素、评估结论披露的核心内容、跨境企业评估的特殊考虑、科创企业估值的常用方法、无形资产侵权损失的评估方法等考点，每题均配套精准选项、答案与解析）三、综合题（共4题，合计40分，需列出计算步骤，计算结果保留两位小数）1.（本题10分）甲动漫文化公司拥有一款国民级动漫IP的独家著作财产权，拟以该IP质押向银行申请融资，委托评估机构进行评估，评估基准日为2024年12月31日。评估人员获取的相关资料如下：（1）该IP著作财产权剩余法定保护期为42年，经行业专家预测，该IP的经济寿命剩余10年，2025-2027年每年的许可净收益分别为2000万元、1800万元、1500万元，2028年起每年许可净收益按3%的比例逐年递减。（2）经测算，该类IP著作权的折现率为12%，不考虑税收及其他调整因素。要求：（1）说明本次IP质押评估的价值类型及选择理由；（3分）（2）计算该IP著作财产权的评估值；（5分）（3）列出著作权权属核实需关注的核心要点。（2分）【参考答案及解析】（1）本次评估应选择市场价值类型。理由：质押目的资产评估需客观反映质押资产的公允市场价值，为银行确定贷款额度提供公允参考依据，未限定特定交易主体，符合市场价值的适用场景。（2）评估值计算：①2025-2027年许可净收益现值=2000/(1+12%)+1800/(1+12%)²+1500/(1+12%)³=1785.71+1434.95+1067.67=4288.33万元②2028年及以后许可净收益的现值：2028年净收益=1500×(1-3%)=1455万元，递减型永续年金现值=1455/(12%+3%)/(1+12%)³=9700/1.4049=6904.41万元③IP评估值=4288.33+6904.41=11192.74万元（3）权属核实要点：①核实著作权登记证书、创作证明、转让协议等权属文件，确认申请人为合法权利人；②核实是否存在质押、许可、诉讼等权利限制；③核实著作财产权的权利范围、剩余保护期限。2.（本题10分）甲公司为国内非上市光伏组件生产龙头企业，拟引入战略投资者，委托评估机构评估其股东全部权益价值，评估基准日为2024年12月31日，评估人员采用市场法评估，筛选出3家同行业可比上市公司，相关指标如下：可比公司剔除异常后的P/E（倍）EV/EBITDA（倍）A公司2215B公司2416C公司2114.5要求：（1）说明市场法评估企业价值的适用前提；（3分）（2）分别采用P/E、EV/EBITDA计算甲公司股东全部权益价值，说明哪种价值比率更适合本次评估并说明理由；（5分）（3）列出可比公司筛选的核心维度。（2分）【参考答案及解析】（1）适用前提：①公开市场存在足够数量的可比交易案例或可比上市公司；②可比公司与被评估单位的业务结构、经营模式、成长能力、风险水平具有可比性；③可比交易的交易背景、交易时间可核实，相关数据公开、可靠。（2）计算：①P/E法：可比公司平均P/E=(22+24+21)/3=22.33倍，调整后P/E=22.33×1.1=24.56倍，考虑流动性折扣后的股东权益价值=12×24.56×(1-20%)=235.78亿元②EV/EBITDA法：可比公司平均EV/EBITDA=(15+16+14.5)/3=15.17倍，调整后EV/EBITDA=15.17×1.1=16.69倍，企业整体价值=18×16.69=300.42亿元，因甲公司无有息负债，股东权益价值=300.42×(1-20%)=240.34亿元③EV/EBITDA更适合：光伏行业企业固定资产折旧、摊销金额较大，不同企业的折旧政策、债务结构差异大，EBITDA剔除了折旧、摊销、利息、所得税的影响，比净利润更能反映企业真实的盈利能力，因此EV/EBITDA更适合。（3）筛选维度：①行业属性；②经营规模；③业务结构与盈利模式；④成长性与盈利能力；⑤资本结构与风险水平。3.（本题10分）甲公司为从事通用大模型研发的科创企业，2024年实现营业收入5亿元，净亏损2亿元，拟进行股权转让，评估机构采用收益法评估其股东全部权益价值，评估基准日为2024年12月31日，相关预测数据如下：（1）2025-2027年营业收入分别为12亿元、22亿元、35亿元，营业净利率分别为-5%、3%、8%，2028年进入稳定期，营业收入增长率维持4%，营业净利率稳定为10%，无资本性支出、营运资金追加，股权自由现金流量等于当期净利润。（2）无风险利率为2.2%，市场风险溢价为6%，公司β系数为2.2，特定风险报酬率为2%，公司无有息负债。要求：（1）计算本次评估适用的股权资本成本；（2分）（2）计算2025-2028年的股权自由现金流量；（3分）（3）计算甲公司股东全部权益价值；（3分）（4）说明科创企业收益法评估的特殊注意事项。（2分）【参考答案及解析】（1）股权资本成本=无风险利率+β×市场风险溢价+特定风险报酬率=2.2%+2.2×6%+2%=17.4%（2）各年股权自由现金流量：2025年：12×(-5%)=-0.6亿元2026年：22×3%=0.66亿元2027年：35×8%=2.8亿元2028年：35×(1+4%)×10%=3.64亿元（3）股东权益价值计算：①2025-2027年现金流量现值=-0.6/(1+17.4%)+0.66/(1+17.4%)²+2.8/(1+17.4%)³=-0.51+0.48+1.73=1.7亿元②2028年及以后永续现金流量现值=3.64/(17.4%-4%)/(1+17.4%)³=27.16/1.61=16.87亿元③股东全部权益价值=1.7+16.87=18.57亿元（4）特殊注意事项：①需充分关注科创企业的技术迭代风险、商业化落地进度，合理预测收益期限与增长水平；②需合理测算科创企业的特定风险报酬率，充分考虑技术失败、政策变化等特殊风险；③对于尚未盈利的企业，