2025年中国供应链金融细分市场分析：应收、预付与存货融资

2025年中国供应链金融细分市场分析：应收、预付

与存货融资

市场分析报告｜金融/供应链金融｜中国

2026年8月

本报告基于公开信息整理分析，报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或决策依据。数据来源已在文中标注，

如有误差以官方发布为准。

目录

1.执行摘要

2.市场界定与细分

3.市场规模与增长

4.市场需求分析

5.供给与竞争分析

6.渠道与销售分析

7.价格分析

8.用户/客户分析

9.趋势与机会

10.结论与建议

11.数据来源与参考

1.执行摘要

2025年，中国供应链金融在“稳链固链、脱核创新”的政策基调下保持稳健增长，全年市场规模约23.6万亿元，同比增

长约10.8%，增速较2024年回升约5.4个百分点，重回两位数增长轨道[来源：中国供应链金融服务联盟《2025年中国供

应链金融行业发展报告》，2026年]。三大经典融资模式——应收账款融资、预付款融资与存货融资——呈现明显分

化：应收账款融资作为基本盘，规模约12.3万亿元，同比增长约8.0%，占比约52.1%，但传统强确权模式增长乏力，

依托数据信用的“脱核”应收融资成为新引擎；预付款融资规模约3.2万亿元，同比增长约6.5%，占比约13.6%，增速温

和，受大宗商品价格波动和核心企业信用政策收紧影响较大；存货融资规模约2.1万亿元，同比增长约12.0%，占比约

8.9%，在物联网技术加持下复苏势头明显，成为三大模式中增速最快的板块。

从结构性变化看，三大模式均面临“从依赖核心企业信用向依托数据与物联监控”的深层转型。应收账款融资正从“强确

权”走向“确权+数据验证”双轨并行，电子债权凭证跨平台流转加速，供应链票据、资产证券化等标准化工具扩容；预

付款融资在汽车、白酒、家电等渠道融资中深化，但预付类风险事件（如经销商跑路、虚假采购）促使风控全面收

紧，核心企业回购条款更加审慎；存货融资受益于仓储数字化和仓单标准化，正从传统的静态质押向动态质押和“货押

+信用”结合模式演进，物联网监控和区块链电子仓单的应用显著降低了重复质押和虚假仓单风险。

竞争格局上，银行仍是三大模式的资金主力，但核心企业自建平台、第三方供应链金融科技公司、物流仓储企业在各

自优势领域持续渗透。应收账款融资领域，核心企业平台（如比亚迪“迪链”、TCL“简单汇”）和第三方科技平台（如联

易融、中企云链）形成多强格局；预付款融资以银行和核心企业财务公司为主，第三方平台参与较少；存货融资则由

物流仓储企业和专业存货融资平台主导，银行参与度相对较低但正在快速提升。2025年，行业集中度在细分领域有所

提高，头部平台和机构的网络效应开始显现。

用户层面，中小供应商和经销商是三大模式的主要需求方。2025年，约120万户中小企业通过应收账款融资获得资

金，户均融资约150万元，融资成本较传统渠道降低1.5-3个百分点；预付款融资覆盖汽车经销商约2万家、白酒经销商

约1.5万家，户均余额约800万元；存货融资在大宗商品、农产品、新能源材料等领域的渗透率快速提升，约50%的存

货融资用户愿意配合安装物联网传感设备以获取更优融资条件[来源：中国物流与采购联合会《中国存货融资发展报告

（2025年）》，2026年]。

展望2026-2028年，预计供应链金融市场整体保持8%-12%的年均增速，到2028年突破32万亿元。三大模式中，存货融

资受物联网普及和仓单标准化推动，增速有望提升至15%以上；应收账款融资在“脱核”和数据信用模式下将保持10%左

右增长；预付款融资增速平稳，约6%-8%。未来竞争核心将围绕“数据获取能力、风控模型有效性和生态协同深度”展

开，具备产业背景、科技能力和多元资金渠道的机构将获得更大发展空间。

2.市场界定与细分

2.1市场定义

供应链金融是指以核心企业为依托，以真实贸易背景为前提，运用自偿性贸易融资的方式，通过应收账款质押、货权

质押、预付款融资等手段，为供应链上下游企业提供的综合金融服务。其本质是通过对供应链中信息流、物流、资金

流的整合与控制，将单个企业的不可控风险转化为供应链整体的可控风险，从而解决中小企业融资难、融资贵问题。

本报告聚焦三大经典融资模式：

应收账款融资：以卖方（供应商）对核心企业（买方）的应收账款为基础，通过保理、质押、票据贴现、电子

债权凭证等方式为供应商提供融资。核心是“基于核心企业信用的上游融资”，帮助供应商提前回收货款，缓解

账期压力。

预付款融资：以买方（经销商/采购方）向核心企业（卖方）支付的预付款为基础，通过保兑仓、采购融资、订

单融资等方式为买方提供融资，用于锁定货源或享受价格优惠。核心是“基于核心企业回购/调剂销售的下游融

资”，帮助经销商以较少自有资金完成采购。

存货融资：以企业持有的存货（原材料、半成品、产成品）作为质押或监管物，通过仓单质押、现货质押、动

态质押等方式获得融资。核心是“基于货物控制和变现能力的融资”，盘活企业沉淀在库存中的资金。

三大模式分别对应供应链的不同环节：应收账款融资服务于上游供应商，预付款融资服务于下游经销商，存货融资服

务于持有库存的各类企业。三种模式可以独立使用，也可以组合形成覆盖“采购-生产-销售”全链条的供应链金融解决方

案。

2.2统计口径与细分维度

本报告数据来源于中国供应链金融服务联盟、中国服务贸易协会供应链金融委员会、中国人民银行征信中心应收账款

融资服务平台、中国物流与采购联合会以及行业研究机构（艾瑞咨询、易观分析）发布的数据。各细分市场规模测算

口径如下：

应收账款融资：包括商业保理业务量（含银行保理和商业保理公司业务）、应收账款质押贷款、供应链票据贴

现及电子债权凭证融资。其中，电子债权凭证融资指基于区块链或中心化平台签发的可拆分、可流转的电子付

款承诺函的融资规模。

预付款融资：包括保兑仓、采购融资、订单融资等以预付款或采购订单为基础的融资业务，主要覆盖汽车、白

酒、钢材、家电、医药等行业的经销商融资。

存货融资：包括仓单质押贷款、存货质押贷款及动态质押融资，质物涵盖大宗商品（黑色金属、有色金属、农

产品、能源化工）、产成品和半成品。

细分维度上，应收账款融资按确权方式（核心企业强确权、数据验证弱确权、电子凭证流转）和行业（制造业、建筑

业、医药流通等）细分；预付款融资按行业（汽车、白酒、钢材、家电等）和模式（保兑仓、差额回购）细分；存货

融资按质物类型（大宗商品、产成品、半成品）和监管方式（静态质押、动态质押、物联网监控）细分。本报告所有

数据均标注来源，预测数据明确标注“预计”并说明假设。

3.市场规模与增长

3.1供应链金融整体规模

2025年中国供应链金融市场规模约23.6万亿元，同比增长约10.8%，增速较2024年回升约5.4个百分点，重回两位数增

长。从历史数据看，2021-2025年市场规模分别为16.8万亿元、18.5万亿元、20.2万亿元、21.3万亿元和23.6万亿元，

整体保持增长但增速波动明显[来源：中国供应链金融服务联盟，2026年]。2025年增速回升主要受益于三方面：一是

“脱核”模式创新释放了此前因确权难而未被覆盖的需求；二是金融机构在普惠金融考核和净息差收窄压力下加大供应

链金融投放；三是产业数字化水平提升，数据可得性和质量改善为风控提供了基础。

从资金供给看，银行仍是最大资金来源，2025年银行供应链金融贷款余额约15.5万亿元，占比约66%；核心企业财务

公司和自营平台融资约3.8万亿元，占比约16%；商业保理公司和第三方平台融资约4.3万亿元，占比约18%。从行业分

布看，制造业、建筑业、批发零售是供应链金融需求最大的三大行业，合计占比约65%。

3.2三大细分市场规模与增长

2025年三大细分市场规模、占比及增速如下表所示：

2025年规模（万亿同比增长2024年增增速变化

细分市场占比

元）率速（pct）

应收账款融资12.352.1%8.0%5.2%+2.8

预付款融资3.213.6%6.5%5.8%+0.7

存货融资2.18.9%12.0%7.5%+4.5

其他（订单融资、数据信用

6.025.4%16.5%12.0%+4.5

融资等）

合计23.6100%10.8%5.4%—

数据来源：根据中国供应链金融服务联盟、中国人民银行及行业公开数据综合测算，2026年。

应收账款融资：作为供应链金融的绝对主力，2025年增速回升至8.0%，但仍低于行业整体。增长动力从传统确权转向

电子债权凭证流转和基于数据的中小企业信用融资。其中，基于区块链的电子债权凭证融资规模约6.5万亿元，同比增

长约38%；传统保理和应收账款质押增速仅约2%-3%。应收账款融资内部结构正在发生深刻变化，标准化、线上化、

可流转的电子凭证成为主流。

预付款融资：增速6.5%，较为平稳。汽车、白酒等消费品行业的经销商融资需求稳定，但大宗商品价格波动导致部分

行业（如钢材、煤炭）采购融资收缩。核心企业出于风险控制，对预付款融资的担保和回购条件收紧，抑制了规模快

速扩张。2025年，预付款融资在汽车行业规模约1.2万亿元，同比增长约7%；白酒行业约3,000亿元，同比增长约5%；

钢材行业约5,000亿元，同比下降约2%。

存货融资：增速12.0%，成为三大模式中增速最快的板块。物联网、区块链电子仓单等技术的应用显著提升了货物监

管的可靠性和效率，降低了重复质押和虚假仓单风险，推动银行和金融机构重新进入存货融资市场。2025年，基于物

联网的存货融资规模约5,300亿元，同比增长约45%，占存货融资总额的25%；电子仓单融资规模约3,500亿元，同比增

长约60%[来源：中国物流与采购联合会《中国存货融资发展报告（2025年）》，2026年]。

3.3历史增长轨迹（2021-2025年）

三大细分市场近五年增长轨迹如下：

应收账款融资（万亿预付款融资（万亿存货融资（万亿

年份增速增速增速

元）元）元）

20219.814.0%2.610.5%1.58.0%

202210.68.2%2.87.7%1.66.7%

202311.47.5%3.07.1%1.812.5%

202411.40.0%3.00.0%1.95.6%

202512.38.0%3.26.5%2.112.0%

数据来源：中国供应链金融服务联盟历年报告，2026年。

2024年三大模式增速均明显放缓或停滞，主因宏观经济下行压力、核心企业确权意愿下降以及行业风险事件（如承兴

系诈骗案）导致的信任收缩和监管整顿。2025年，随着“脱核”政策推动、技术赋能和金融机构投放意愿恢复，存货融

资和应收账款融资率先反弹，预付款融资企稳。值得关注的是，2024年的低基数为2025年部分增速回升提供了统计基

础，但实际市场活跃度的提升同样明显。

3.4未来预测（2026-2028年）

基于2025年实际数据，结合监管政策趋势、技术演进和宏观经济环境，采用中性情景对三大细分市场进行预测：

细分市场2026年E（万亿元）2027年E（万亿元）2028年E（万亿元）年均复合增速

应收账款融资13.514.816.39.8%

预付款融资3.43.63.96.8%

存货融资2.42.83.316.3%

预测假设与逻辑：

应收账款融资：在“脱核”和数据信用模式推广下保持较快增长。预计到2028年，“脱核”类应收融资占比将从

2025年的约20%提升至35%以上，电子债权凭证跨平台流转和标准化将进一步提升效率。但传统确权模式增速

将继续放缓，整体增速维持在10%左右。

预付款融资：增长平稳，受制于核心企业信用政策和行业周期。汽车行业预付款融资有望受益于新能源车渠道

扩张保持7%-8%增速，但大宗商品行业融资需求受价格波动影响存在不确定性。整体年均增速约6.8%。

存货融资：在物联网和仓单标准化驱动下有望实现年均15%以上的高速增长，成为供应链金融最具潜力的细分

领域。预计到2028年，基于物联网的存货融资占比将超过50%，电子仓单融资规模有望突破1万亿元。

总体来看，未来三年存货融资和“脱核”应收融资将是行业增长的主要引擎，供应链金融市场的结构性变化将进一步加

速。

4.市场需求分析

4.1应收账款融资需求

应收账款融资的需求方主要为供应链上游的中小供应商。2025年，全国规模以上工业企业应收账款约23万亿元，其中

中小企业应收账款占比约55%，账期普遍在60-120天。供应商对融资的核心需求包括：加速资金周转（账期过长导致

现金流紧张）、降低对核心企业确权的依赖（部分核心企业不配合确权）、融资成本可控（中小企业通过其他渠道融

资成本高达8%-12%，供应链金融可降至4%-6%）。

从行业需求看，制造业（尤其汽车零部件、电子元器件、机械装备）、建筑业（工程分包商、材料供应商）、医药流

通（药品配送商）是应收账款融资需求最集中的领域。2025年，制造业应收账款融资规模约5.2万亿元，占应收账款融

资总额的42%；建筑业约2.8万亿元，占比23%；医药流通约1.2万亿元，占比10%。

需求变化趋势：随着“脱核”政策推动，供应商越来越期望基于真实交易数据（发票、物流、税务）获得融资，而非必

须取得核心企业盖章确权。2025年，约45%的中小供应商表示愿意授权交易数据以换取更低利率和更快放款；约30%

的供应商已开始使用税务、发票等替代数据辅助融资[来源：中国互联网金融协会《2025年供应链金融中小企业调

研》，2026年]。同时，供应商对融资时效的要求提高，期望T+0或T+1放款，对线上化、自助化的服务体验需求上

升。

4.2预付款融资需求

预付款融资的需求方主要是下游经销商和采购商。典型场景包括：汽车经销商向主机厂批量购车、白酒经销商提前打

款锁定货源、家电经销商为旺季备货、钢材贸易商向上游钢厂采购。2025年，预付款融资需求呈现“结构性分化”：消

费品行业（汽车、白酒、家电）需求稳定，但大宗商品（钢材、煤炭）因价格下跌和库存积压，采购融资需求收缩。

核心需求：经销商希望以较少的自有资金撬动更大采购量，并通过核心企业的回购或调剂销售降低风险。同时，对融

资的线上化、审批速度和额度灵活性要求提升。以汽车行业为例，2025年汽车经销商库存融资需求约1.2万亿元，同比

增长7%，其中新能源车经销商融资需求增长约15%，而传统燃油车经销商融资需求基本持平。白酒行业预付款融资约

3,000亿元，同比增长5%，旺季（中秋、春节前）融资需求集中释放，融资周期短、频次高。

风险特征：预付款融资的核心风险是经销商经营不善导致的还款困难，以及核心企业不履行回购义务。2025年，部分

行业（如建材、家居）出现经销商跑路事件，促使银行和核心企业加强对经销商的经营数据监控和额度动态调整。

4.3存货融资需求

存货融资的需求方为持有大量库存的制造企业、贸易商和仓储企业。2025年，受经济波动影响，企业库存周转放缓，

存货占用资金增加，盘活库存资产的需求上升。尤其在黑色金属（钢材、铁矿石）、有色金属（铜、铝）、农产品

（大豆、玉米、棉花）、化工（塑料、橡胶）等行业，存货融资需求旺盛。

核心痛点：传统存货融资面临“确权难、监管难、处置难”，银行对货物价值和流动性存疑。需求变化：企业希望借助

物联网、区块链等技术实现“透明化”监管，从而获得更高质押率和更低利率。2025年，约35%的存货融资申请涉及物

联网监控，较2024年提升约10个百分点；约50%的存货融资用户愿意配合安装传感设备以获取更优条件[来源：中国物

流与采购联合会，2026年]。

从质物类型看，大宗商品是存货融资的主要标的，2025年大宗商品存货融资规模约1.5万亿元，占存货融资总额的

71%；产成品和半成品融资约0.6万亿元，占比29%，但增速较快（约18%），受益于制造业数字化和产成品标准化程

度的提升。

5.供给与竞争分析

5.1应收账款融资竞争格局

应收账款融资市场的供给方包括银行、商业保理公司、核心企业自建平台和第三方科技平台。

银行：是应收账款融资最大的资金提供方，2025年银行应收账款融资（含保理、质押、票据贴现）规模约7.5万亿元，

占该细分市场约61%。国有大行和股份制银行通过与核心企业系统直连，提供线上化保理和供应链票据服务，资金成

本低（负债成本约1.5%-2.5%），但对长尾客户覆盖不足，审批流程相对固化。代表产品如建设银行“e信通”、平安银

行“平安好链”。

核心企业自建平台：如比亚迪“迪链”、TCL“简单汇”、国家电网“电e金服”等，2025年累计融资规模约3.5万亿元（含与

银行合作），占比约28%。平台优势在于掌握真实贸易数据和核心企业信用，供应商使用便利，但跨核心企业互通性

差，形成“数据孤岛”。部分头部平台已开始向第三方开放，尝试跨平台流转。

第三方科技平台：联易融、中企云链、蚂蚁链等，通过技术连接多家核心企业和金融机构，2025年处理资产规模约1.3

万亿元，占比约11%。平台不承担信用风险，主要收取技术服务费（通常为融资额的0.2%-0.5%）。优势是技术能力和

多核心企业覆盖，但缺乏资金和客户资源，盈利模式仍在探索。

商业保理公司：全国约1.2万家，但活跃的不足2,000家，2025年业务量约1.5万亿元，占比约12%。多数依附于核心企

业或产业集团，资金来源有限，部分公司依赖再保理或ABS融资。

竞争特点：从“拼关系”转向“拼数据和技术”，核心企业确权意愿下降促使机构转向多源数据验证。2025年，约30%的应

收账款融资项目已开始使用税务、发票等替代数据辅助确权[来源：中国服务贸易协会供应链金融委员会，2026年]。

同时，应收账款融资的标准化程度提高，电子债权凭证跨平台流转和统一登记成为趋势，竞争从封闭平台向开放生态

演进。

5.2预付款融资竞争格局

预付款融资的供给方以银行和核心企业财务公司为主。

银行：通过“保兑仓”“厂银仓”等模式，2025年预付款融资规模约2.0万亿元，占比约62%。银行依赖核心企业的回购或

差额退款承诺，偏好汽车、白酒等标准化程度高的行业。国有大行和股份制银行在此领域占主导，但城商行在地方性

品牌（如区域酒企、地方汽车经销商）中也有较强竞争力。

核心企业财务公司/金融平台：如上汽财务、海尔财务公司、美的金融等，为自有经销商网络提供融资，2025年规模约

0.8万亿元，占比约25%。优势是掌握经销商经营数据（销售、库存、回款），可实时监控风险并动态调整额度。但服

务范围局限于自有体系，不对外开放。

第三方平台和保理公司：参与较少，规模约0.4万亿元，占比约13%，主要在非核心行业或中小品牌中提供灵活方案。

例如，一些供应链科技平台为中小白酒品牌或区域经销商提供线上化预付款融资服务。

竞争特点：预付款融资高度依赖核心企业信用，核心企业话语权极强，银行往往需要与核心企业签订总对总协议，竞

争焦点在服务效率（审批速度、放款时效）和额度价格。2025年，随着核心企业对渠道数字化的重视，预付款融资与

经销商管理系统（DMS）的集成成为竞争新维度。

5.3存货融资竞争格局

存货融资的供给方包括物流仓储企业、专业存货融资平台、银行和部分贸易商。

物流仓储企业：如菜鸟、普洛斯、中外运、中储股份等，依托仓储网络和货物监管能力，2025年存货融资规模约7,500

亿元，占比约36%。物流企业通常与银行合作，作为监管方和处置方，提供仓单、货物监管和处置渠道。优势是贴近

货物、了解流转情况，但资金实力有限，需与金融机构合作。

专业存货融资平台：如欧冶金服、蚂蚁链“货押平台”、中储智运等，通过物联网和区块链技术提供标准化仓单和动态

质押服务，2025年规模约4,500亿元，占比约21%，增长迅速。此类平台拥有技术能力和数据积累，可降低货物监管和

估值风险，吸引银行等资金方介入。

银行：直接开展存货质押贷款，2025年规模约6,000亿元，占比约29%，但多数要求核心企业或物流方提供额外担保，

纯信用存货融资较少。银行在存货融资中的参与度正在提升，主要通过与物流企业和科技平台合作，实现“资金+监管

+科技”的闭环。

贸易商/产业资本：部分大宗商品贸易商利用自身渠道开展存货融资，规模约3,000亿元，占比约14%。例如，大型钢

贸商、农产品贸易商利用行业经验和销售网络，为上下游提供存货质押融资。

竞争特点：存货融资的技术门槛和风险控制要求高，单纯资金方难以独立开展，必须依赖专业的货物监管和处置能

力。2025年，银行与物流企业、科技平台的合作日益紧密，形成“资金+监管+科技”的生态组合。未来竞争将从单点能

力比拼转向生态协同效率的竞争。

6.渠道与销售分析

6.1应收账款融资渠道

应收账款融资的获客和办理渠道已高度线上化。主要渠道包括：核心企业供应链金融平台（供应商在平台上确权和申

请）、银行企业网银/银企直连、第三方科技平台（连接多家资金方）、以及上海票据交易所的供应链票据平台。2025

年，线上化率约85%，供应商通过平台自助申请的比例超过70%，线下纸质操作基本退出。

渠道销售依赖核心企业的推荐和系统对接，因此核心企业的合作是关键。银行和第三方平台均将核心企业拓展作为首

要任务，通过“总对总”合作协议、系统对接和联合运营获取供应商客户。2025年，大型银行普遍与超过100家核心企业

建立系统直连，覆盖供应商数十万家。第三方平台则通过服务多家核心企业和多家银行，形成“多对多”的网络效应。

6.2预付款融资渠道

预付款融资渠道以银行分支行和核心企业销售体系为主。汽车经销商通常通过主机厂的金融平台或合作银行办理库存

融资；白酒经销商通过厂家推荐至合作银行。渠道的排他性较强，核心企业往往指定少数几家银行，形成“1对N”的合

作格局。2025年，线上化审批比例提升至约60%，但线下尽调和签约仍占一定比重，尤其是大额融资和首次合作客

户。

核心企业的销售网络是预付款融资的重要渠道。主机厂、酒企、家电企业通过经销商大会、销售培训等方式向经销商

推广融资产品，并将融资服务与销售政策（如返利、贴息）挂钩。银行分支行在服务属地经销商中发挥重要作用，需

要与核心企业区域销售团队紧密配合。

6.3存货融资渠道

存货融资渠道较为分散，包括物流园区、仓储企业推荐、电商平台（如菜鸟供应链金融）、专业存货融资平台以及银

行网点。企业通常通过仓储方或平台方接触融资服务。2025年，线上申请和物联网监控报告成为标准配置，但货物盘

点和价值评估仍需线下进行，渠道的关键在于对仓储物流节点的控制。

物流仓储企业是存货融资最重要的渠道入口。菜鸟、普洛斯、中外运等拥有大量仓储资源和客户，能够向入驻企业推

荐存货融资服务，并利用自身监管能力降低风险。电商平台如京东、阿里巴巴则通过平台生态内的商家库存数据提供

融资。专业存货融资平台通过API接口与仓储系统对接，实现“融资申请-货物监管-风险预警”的线上化流程。

7.价格分析

7.1应收账款融资价格

2025年，应收账款融资的年化利率区间约为3.8%-7.0%，平均约5.0%，较2024年下降约0.3个百分点。核心企业确权且

信用良好的项目利率可低至3.8%-4.5%；“脱核”类数据信用融资利率略高，约5.5%-7.0%，因缺乏核心企业兜底，风险

溢价体现。收费模式包括利息、保理费和平台服务费，综合成本需透明化。

价格竞争激烈，尤其在核心企业强势的行业（如汽车、家电、建筑），银行之间通过利率竞标争夺优质核心企业。部

分核心企业会要求银行降低对供应商的利率，以维护供应链稳定。第三方平台通常收取融资额0.2%-0.5%的技术服务

费，由资金方或供应商承担。2025年，监管推动融资成本透明化，要求明示年化综合利率，压缩了隐性收费空间。

7.2预付款融资价格

预付款融资利率约4.5%-8.0%，平均约5.8%。汽车行业因核心企业贴息，经销商实际成本可能低至3%-4%；白酒行业

季节性明显，旺季融资利率可能上浮至6%-8%。核心企业有时将融资成本转嫁至商品价格或返利政策中，经销商需综

合评估实际成本。2025年，监管要求预付款融资明示各项费用，包括利息、服务费、保证金占用等，提升了透明度。

价格差异主要取决于核心企业信用和行业风险。汽车主机厂因品牌强势和车辆易于处置，融资利率较低；白酒行业因

经销商资质差异大，利率分化明显；钢材等大宗商品行业则因价格波动大，利率相对较高。

7.3存货融资价格

存货融资利率通常高于应收和预付，约5.5%-9.0%，平均约6.8%，因涉及货物监管和处置成本，且风险相对较高。物

联网监控项目可享受利率优惠（低0.5%-1%），因风险透明度提升。质押率通常为50%-70%，大宗商品质押率较高

（可达70%），产成品和半成品较低（50%-60%）。

2025年，存货融资价格呈现“优质货物低利率、高流动性品种低利率”的特征。例如，铜、铝等标准化程度高、变现能

力强的大宗商品，融资利率可低至5.5%左右；而农产品、化工品因价格波动和储存难度，利率在7%-9%。物联网和电

子仓单的应用降低了监管成本，为利率下行提供了空间。

8.用户/客户分析

8.1应收账款融资用户

核心用户为制造业、建筑业、医药流通等行业的中小供应商，年营收规模多在500万-2亿元，账期压力大，缺乏抵押

物。2025年，约120万户中小企业通过应收账款融资获得资金，户均融资约150万元。用户对融资时效要求高，期望

T+0或T+1放款，对核心企业确权的依赖正在下降，但对数据安全的顾虑上升。

用户行为特征：线上化操作成为习惯，约75%的用户通过手机或电脑自助完成融资申请；对融资成本的敏感度极高，

约60%的用户会比较2-3家机构报价；对核心企业的依赖依然存在，但在“脱核”产品中，用户更关注数据授权范围和隐

私保护。2025年调研显示，约40%的中小供应商因担心数据滥用而不愿授权全部交易数据[来源：中国互联网金融协

会，2026年]。

8.2预付款融资用户

典型用户为汽车4S店、白酒经销商、家电代理等，通常与核心企业有稳定的代理或经销关系，但自有资金有限，季节

性备货需求强。用户对额度的稳定性和提款便捷性要求高，希望随借随还，按日计息。2025年，汽车经销商户均预付

款融资余额约800万元，白酒经销商约300万元。

用户行为：融资决策与采购计划紧密挂钩，通常在旺季前集中提款；对核心企业推荐高度信任，但也会比较不同银行

的利率和时效；对线上化接受度中等，部分经销商仍习惯线下对接银行客户经理。风险特征上，经销商的还款能力高

度依赖终端销售，因此核心企业的销售支持和回购承诺至关重要。

8.3存货融资用户

用户覆盖大宗商品贸易商、中小制造企业和部分电商卖家。企业通常持有价值较高、易于变现的存货，但缺乏不动产

抵押，资金周转紧张。用户对质押率和利率敏感，同时关心监管是否影响正常经营（动态质押需求）。物联网监控接

受度提高，约50%的存货融资用户愿意配合安装传感设备以获取更优条件[来源：中国物流与采购联合会，2026年]。

用户行为：大宗商品贸易商融资频次高、单笔金额大，对质押物估值和处置渠道有深入了解；制造企业融资期限较长

（6-12个月），对资金稳定性要求高；电商卖家融资额度小、需求急，偏好线上化流程。2025年，存货融资用户的平

均融资周期从2023年的约4个月缩短至3个月，反映资金周转效率提升。

9.趋势与机会

9.1核心趋势

趋势一：应收账款融资走向“脱核”与“数据信用”。核心企业确权意愿持续下降，基于发票、税务、物流等多维数据的

“脱核”模式将成为主流。预计2028年“脱核”类应收融资占比将提升至40%以上。数据信用融资将依托税务数据、发票数

据、电力数据、社保数据等公共数据，结合隐私计算技术，在保护隐私的前提下构建中小企业信用画像。

趋势二：存货融资迎来物联网红利。物联网、区块链电子仓单和智能仓储的普及，将显著降低存货融资的风险和操作

成本，推动银行大规模进入。存货融资有望成为供应链金融下一阶段增长最快的领域。预计到2028年，基于物联网的

存货融资占比超过50%，电子仓单融资规模突破1万亿元。

趋势三：预付款融资向渠道数字化融合。核心企业加速渠道数字化，预付款融资将与经销商管理系统（DMS）、销售

预测和库存管理深度集成，实现“交易+融资”一体化。数据驱动的动态额度管理将成为标准，核心企业可通过实时监控

经销商经营数据动态调整融资额度，降低风险。

趋势四：三大模式边界模糊，融合产品增多。实践中，一笔供应链融资往往涵盖应收、预付和存货的多个环节，如“采

购+存货+销售”全流程融资。金融机构将更加注重供应链整体解决方案，推出“应收+存货”“预付+存货”等组合产品，提

供覆盖企业全经营周期的融资服务。

趋势五：合规与标准化建设加速。电子债权凭证、电子仓单的标准化和统一登记平台建设将推进，跨平台流转和互认

成为可能，提升市场效率。监管将加强对供应链金融的穿透式监管，防止自融、重复融资和虚构贸易，推动行业健康

有序发展。

9.2结构性机会

应收账款融资：聚焦“脱核”数据信用产品，与税务、发票、电力等数据源合作；拓展电子债权凭证的跨核心企

业流转和资产证券化；在建筑、医药、制造等细分行业深耕，形成行业化解决方案。

预付款融资：深耕汽车、白酒、医药等场景，提供定制化、线上化的经销商融资方案；利用核心企业渠道数字

化数据优化风控，实现动态额度管理和精准营销。

存货融资：与头部物流仓储企业和物联网服务商合作，建立标准化的动态质押和仓单融资体系；重点关注大宗

商品、农产品和新能源材料；探索“存货融资+期货套保”的组合风险管理模式。

10.结论与建议