2024年中级会计职称《财务管理》综合题真题试卷参考答案

2024年中级会计职称《财务管理》综合题真题试卷参考答案（一）2024年中级会计职称《财务管理》综合题（卷一）参考答案已知甲公司为制造业企业，适用所得税税率25%，2025年计划投产新生产线，相关资料及对应问题解答如下：题干核心信息回顾（官方真题还原）：资料1：生产线初始投资额2000万元，建设期0，运营期5年，直线法计提折旧，期满无残值。运营期年预计营业收入1800万元，变动成本率40%，年固定付现成本320万元。资料2：公司当前资本结构：年利率6%的长期债务4000万元，普通股3000万股。项目筹资2000万元有两个方案：A方案发行普通股，发行价8元/股；B方案面值发行票面利率7%的公司债券，无筹资费用。资料3：生产线投产后，2025年公司不含该项目的息税前利润为3200万元。资料4：运营期满后公司进入稳定增长阶段，2030年预计净利润5000万元，固定股利支付率40%，股权资本成本10%，永续增长率4%。资料5：项目基准回收期3年，折现率10%，相关系数：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209。问题解答：1.计算生产线运营期年边际贡献、年息税前利润、年营业现金净流量①年折旧额=初始投资额/运营期=2000/5=400（万元）②年边际贡献=年营业收入×（1-变动成本率）=1800×（1-40%）=1080（万元）③年息税前利润=年边际贡献-年固定付现成本-年折旧额=1080-320-400=360（万元）④年营业现金净流量=年税后营业利润+年折旧额=360×（1-25%）+400=670（万元）考点提示：本问考核第六章投资项目现金流量估算，易错点为忽略折旧的抵税效应，或误将固定付现成本等同于总固定成本，本题固定成本包含固定付现成本和非付现的折旧，需分别扣除后计算息税前利润。2.计算项目静态投资回收期、净现值、现值指数，判断项目可行性①静态投资回收期=原始投资额/年等额营业现金净流量=2000/670≈2.99（年）②净现值=年营业现金净流量×年金现值系数-原始投资额=670×3.7908-2000=2539.84-2000=539.84（万元）③现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=2539.84/2000≈1.27④可行性判断：项目静态投资回收期2.99年<基准回收期3年，净现值>0，现值指数>1，三项核心评价指标均满足可行条件，因此该项目具备财务可行性。考点提示：本问考核第六章投资项目财务评价指标，易错点为现值指数计算时误将净现值除以原始投资额，需注意现值指数的分子是未来现金净流量的总现值，即净现值+原始投资额现值。3.计算A、B方案的每股收益无差别点息税前利润①A方案普通股股数=原股数+新增股数=3000+2000/8=3250（万股）②A方案年利息费用=原有债务年利息=4000×6%=240（万元）③B方案普通股股数=原股数=3000（万股）④B方案年利息费用=原有债务年利息+新增债券年利息=240+2000×7%=380（万元）⑤设每股收益无差别点息税前利润为EBIT，列等式：(EBIT-240)×(1-25%)/3250=(EBIT-380)×(1-25%)/3000约去(1-25%)后交叉相乘得：3000×(EBIT-240)=3250×(EBIT-380)解得EBIT=(3250×380-3000×240)/(3250-3000)=2060（万元）考点提示：本问考核第五章资本结构决策的每股收益分析法，易错点为混淆两个方案的股数和利息计算，股权筹资仅增加股数不增加利息，债务筹资仅增加利息不增加股数，计算时需严格区分。4.结合资料3判断应选择的筹资方案并说明理由投产后公司总息税前利润=原有息税前利润+项目年息税前利润=3200+360=3560（万元）由于3560万元>每股收益无差别点息税前利润2060万元，债务筹资的每股收益更高，因此应选择B方案（发行公司债券筹资）。考点提示：本问考核每股收益分析法的决策规则，当预计息税前利润大于无差别点时，债务筹资的财务杠杆效应可提升每股收益，反之则选择股权筹资。5.计算所选筹资方案下2025年的财务杠杆系数财务杠杆系数=息税前利润总额/(息税前利润总额-利息费用总额)=3560/(3560-380)=3560/3180≈1.12考点提示：本问考核第五章财务杠杆系数的计算，易错点为使用未扣除项目息税前利润的原有EBIT计算，需采用筹资后的总EBIT和总利息费用计算。6.计算2030年公司的每股股利2030年现金股利总额=净利润×股利支付率=5000×40%=2000（万元）每股股利=现金股利总额/普通股股数=2000/3000≈0.67（元/股）考点提示：本问考核第九章股利分配政策，固定股利支付率政策下，股利总额随净利润同比例变动，股数采用B方案下的3000万股即可。7.计算2029年末公司的每股股权价值2030年现金股利为稳定增长阶段的第一期股利（D1），2029年末股权总价值=D1/(股权资本成本-永续增长率)=2000/(10%-4%)≈33333.33（万元）每股股权价值=股权总价值/普通股股数=33333.33/3000≈11.11（元/股）考点提示：本问考核第十章股票估值的固定增长模式，易错点为将当期股利（D0）代入公式，需注意估值时点为2029年末，对应的未来第一期股利为2030年的股利，直接代入即可。（二）2024年中级会计职称《财务管理》综合题（卷二）参考答案已知甲公司为智能设备生产销售企业，2024年计划扩大产销规模，相关资料及对应问题解答如下：题干核心信息回顾（官方真题还原）：资料1：2023年营业收入12000万元，营业成本7200万元，应收账款平均余额1500万元，存货平均余额900万元，应付账款平均余额600万元，全年按360天计算。资料2：2023年边际贡献率40%，固定成本总额1800万元，2024年计划营业收入增长20%，边际贡献率和固定成本总额保持不变。资料3：为满足营运资金需求拟申请短期借款，两个方案：方案1：年利率5%，银行要求10%补偿性余额，按贴现法付息；方案2：年利率5.2%，按季度等额还本付息，全年利息总额180万元。资料4：2023年净利润1200万元，普通股股数2000万股，2024年不发行新股也不回购股票，股利支付率固定为60%，适用所得税税率25%。资料5：2024年末推出股权激励计划，以2023年为基期，要求2024-2025年营业收入年均增长率不低于15%，净资产收益率年均增长率不低于10%；2023年净资产收益率为10%，2024年预计平均净资产为15000万元。问题解答：1.计算2023年应收账款周转天数、存货周转天数、应付账款周转天数、现金周转期①应收账款周转次数=营业收入/应收账款平均余额=12000/1500=8（次）应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=360/8=45（天）②存货周转次数=营业成本/存货平均余额=7200/900=8（次）存货周转天数=360/存货周转次数=360/8=45（天）③应付账款周转次数=营业成本/应付账款平均余额=7200/600=12（次）应付账款周转天数=360/应付账款周转次数=360/12=30（天）④现金周转期=应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数=45+45-30=60（天）考点提示：本问考核第七章营运资金管理的现金周转期计算，易错点为应付账款周转次数的分子误用营业收入，应付账款对应采购成本，与营业成本口径一致，因此需用营业成本计算。2.计算2023年盈亏平衡点销售额、安全边际率，判断经营安全程度①盈亏平衡点销售额=固定成本总额/边际贡献率=1800/40%=4500（万元）②安全边际率=(实际销售额-盈亏平衡点销售额)/实际销售额=(12000-4500)/12000=62.5%③经营安全程度判断：安全边际率大于40%时经营状态为非常安全，本公司安全边际率62.5%，因此经营非常安全。考点提示：本问考核第八章本量利分析的盈亏平衡与安全边际分析，需记忆安全边际率的评价区间：>40%为非常安全，20%-30%为较安全，10%-20%为值得注意，<10%为危险。3.计算2024年息税前利润、经营杠杆系数、息税前利润增长率①2023年息税前利润=2023年边际贡献-固定成本=12000×40%-1800=3000（万元）②2024年营业收入=12000×(1+20%)=14400（万元）2024年息税前利润=14400×40%-1800=3960（万元）③经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=(12000×40%)/3000=4800/3000=1.6④息税前利润增长率=经营杠杆系数×营业收入增长率=1.6×20%=32%验证：(3960-3000)/3000=32%，计算结果一致。考点提示：本问考核第八章经营杠杆系数的计算与应用，经营杠杆系数反映经营风险，放大营业收入变动对息税前利润的影响，计算时需采用基期数据而非预测期数据。4.计算方案1的短期借款实际利率方案1同时存在补偿性余额和贴现法付息，实际可用资金=借款本金×(1-补偿性余额比例-名义利率)，年利息=借款本金×名义利率，因此：实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比例-名义利率)=5%/(1-10%-5%)=5%/85%≈5.88%考点提示：本问考核第七章短期借款实际利率的计算，贴现法付息会预先扣除利息，补偿性余额会留存部分资金在银行，两者均会减少实际可用资金，推高实际利率。5.计算方案2的短期借款实际利率方案2为按季度等额还本付息，企业全年平均占用的资金仅为借款本金的50%（本金逐季度偿还，平均占用额为初始本金的一半），因此：实际利率=2×名义利率=2×5.2%=10.4%验证：若借款本金=年利息/名义利率=180/5.2%≈3461.54万元，年平均资金占用额=3461.54/2≈1730.77万元，实际利率=180/1730.77≈10.4%，计算结果一致。考点提示：本问考核短期借款实际利率的特殊情形，分期等额还本付息模式下，实际利率约为名义利率的2倍，易错点为直接使用名义利率作为实际利率。6.判断应选择的借款方案并说明理由方案1实际利率约5.88%，远低于方案2的实际利率10.4%，因此应选择方案1。考点提示：短期借款方案决策的核心依据为实际利率的高低，优先选择实际利率最低的方案。7.判断2024年的营业收入增长率和净资产收益率是否满足股权激励行权条件并说明理由①营业收入增长率条件判断：2024年营业收入增长率为20%，高于要求的年均15%的最低标准，满足营业收入增长率行权条件。②净资产收益率条件判断：首先计算2023年利息费用：2023年税前利润=净利润/(1-所得税税率)=1200/(1-25%)=1600（万元），2023年利息费用=2023年息税前利润-税前利润=3000-1600=1400（万元）2024年税前利润=2024年息税前利润-利息费用=3960-1400=