AI制药行业专题：从算法叙事到管线价值临床兑现与商业化爆发在即

正文目录一、什当需注AI制的资会 51、AI药走临兑阶段商化口然现 5二、业入商合与临管同推，AI制药证级续移 51、AI赋药研全程，传药研带变革 52、由AIBiotech单独推动转向MNCAI73、融和点作向MNC平合及授权 84、概验转向IND临床验数读出 9三AI制公与床线全梳异赛竞争局床线据密集读出 101、球各AIBiotech路线点明呈差化竞争 102、分肿药占，AI物线集入床验阶段 3、7款AI赋药进入完成期床验重管线望三五内现商业兑现 四MNC科巨头CXO与方作竞争形长技壁，决定AI药终值归属 171、C的AI略：“工”“心略布局AI台能与技术壁垒 2、AI科巨入制领域从用模向业AI药研模发展 203、盛市需与的竞环下，AIBiotech的会挑并存 214、AI制领的值配：期垒定终值归属 21五国AI药业研AI平过线授权平服参全竞争 221、矽能自药线与BD作进核管线进Ⅲ临床 222、泰技深整合AI算法前技，供台授服实盈利 263、剂泰科技：以自研AI294、奥图自研AI动抗发平，能床前CRO315、图科建生学大型为个同域供AI平服务 336、亚物：AIDD一化平赋药发全程，破间成的重壁垒 7、都导立足DEL技术设AI驱的分优化力台 368、博药自研DiOrion平，决统发点 379、赛物“A物造”动成物领研发式型 3810金瑞物AI“黑工自化生产开球场 38、Bioscience：股DNA成头造AI规模的体现产 3812中国AIBiotech显著商化证段将到来 39六AI药成未物研重竞领物管的业是一关键催化 41七、险示 43图表目录图1：AI能物发流程意图 6图2：AI药业展程及键破 6图3：AI头制领的布与分作况 8图4：AI药点资战略作件 9图5：2026AACR大各业AI相摘数量名 10图6：球AIBiotech点梳理 11图7：球AI物床线梳理 12图8：重注AI物线汇总 14图9：Rentosertib治疗12周善力活（FVC）情况 15图10：Zasocitinib的两项Ⅲ期临床试验关键数据（LatitudePsO3001/3002）15图11：GB-0895临衰期据 16图12：睿药发进展 17图13：分局AI制药向总 19图14：AI巨在药的布与分作况 20图15：分AIBiotech药企作况 21图16：成式AI台Pharma.AI能物发链条 22图17：矽能2024-2025收组（美） 23图18：矽能物管线 24图19：矽能药作情况 25图20：泰技新台示图 26图21：2021-2025年科技入成千） 26图22：2021-2025年科技内润/损千） 26图23：泰技要模式 27图24：泰技药作情况 28图25：泰技NanoForge台构示 29图26：泰技务式 30图27：2023-2025年科技入成千） 30图28：2023-2025年科技调亏净（元） 30图29：泰技研管线 31图30：奥图务绍 32图31：2025年奥收入成千） 32图32：2023-2025年赛图非母利（元） 32图33：奥图AI赋示意图 33图34：图科xTrimo生物模展图 34图35：图科药作情况 35图36：亚物AI驱动SBDD程示图 36图37：都导物临床线 37图38：2025年都收入成千） 37图39：2023-2026Q1都先扣归净润千元） 37图40：各AIBiotech梳理 40图41：分表性AI物早研周与值比 42一、为什么当下需要关注AI制药的投资机会 1、AI制药走入临床兑现阶段，商业化风口已然显现随着AI药物管线进入Ⅲ期临床甚至NDA阶段，AI科技巨头与AnthropicDeepMind、OpenAIAIMNCAIAIAIRelayTherapeutics表的AIBiotech最前沿管线也已进入Ⅲ期临床甚至NDAAIAIAIMNC、AIBiotech等AIAIBiotech局等角度切入，对当前AI制药产业进行分析，认为AIAI二、产业投入、商业合作与临床管线同步推进，二、产业投入、商业合作与临床管线同步推进，AI制药验证层级持续上移1、AI赋能药物研发全流程，为传统药物研发带来变革AI2612-1510%AIAI模拟药物-靶点间相互作用。AIAI已逐渐成为预测ADMETAI周期，预测可能的不良事件等。AI70AI图1：AI赋能药物研发全流程示意图资料来源：NatureMedicine、招商证券图2：AI2、由AIBiotech单独推动转向MNC、AI科技巨头和自动化实验平台共同参与从产业投入来看，三大AIMNC加快自有AI平台化能力建设，AI制药产业形成大模型、算力与自动化干湿实验室等能力的新竞争格局。AnthropicDeepMind、OpenAIAIAIAIMNC合作部署AIAnthropicBristolyersSibBCe20266JohnJumper官宣加入在AIAicAI智能研发平台leScienceAI20264DeepMindAI代理平台。谷歌DeepMind旗下的IsomorphicLabs-AlphaFold3大21亿美元BMNC10OpenAIChatGPTMNCAIAIMNCAIAIAIbiotechAI力与自动化实验室等AIAIMNCAI企业合作企业时间主要内容Anthropic25.10.20推出AI企业合作企业时间主要内容Anthropic25.10.20推出ClaudeforLifeSciences系列插件，助力生命科学研究26.4.24亿美元收购AI生物技术初创公司CoefficientBio，推进ClaudeforLifeScience诺华26.4.14任命诺华CEO加入董事会，推进AI医疗专用功能研发和布局BMS26.5.21ClaudeAI26.6.20AlphaFold项目核心领导者、24年诺奖得主JohnJumper宣布加入Anthropic26.6.30推出AI4S智能体ClaudeScience，具备虚拟筛选、蛋白质折叠模拟、单细胞分析等功能，辅助生命科学研发谷歌DeepMind礼来24.1旗下IsomorphicLabs与礼来达成17亿美元研发合作，利用AlphaFold衍生技术进行小分子发现诺华24.1IsomorphicLabs1224.5.8发布AlphaFold3DNARNA诺华25.2.18旗下IsomorphicLabs与诺华进一步扩大合作范围，新增三个研究项目默沙东26.4.2210AIGeminiEnterprise模型OpenAI赛诺菲24.5.21共同开发AI驱动药物研发软件，以期大幅缩短药物开发周期礼来24.6.25达成针对耐药菌的抗菌药物的发现合作，包括结构预测、生成化学、生物制剂设计等环节诺和诺德26.4.14AI2026资料来源：智药局、各公司官网、招商证券3、由融资和试点合作转向MNC平台合作及管线授权从融资和商业合作来看，AI空前，并逐步转向2026年，AI20265DeepMindDemisHassabis创立的AI药物研发公司IsomorphicLabs亿美元的BAIChaiDiscovery、EarendilLabs等新兴AIbiotech8.8827.5亿美AIAIAIAIAIbiotechMNC图4：AI制药重点融资和战略合作事件资料来源：智药局、医药魔方、各公司官网、招商证券4、由概念验证转向IND、临床试验和数据读出从学术讨论度和管线披露数量来看，AI2026412%AIbiotechAI16篇AIAACRAI160AINimbusTherapeuticsRelayTherapeutics等为代表的AI管线已逐步进入甚至完成Ⅲ期临床数据读出，迈入药物上市前的最后门槛。AIAI图5：2026AACR大会上各企业AI相关摘要数量排名资料来源：智药局、招商证券从产业投入、商业合作、研发产出和临床数据读出四个维度来看，AI制药验证AIAI5与AIAIBiotech的AIAI三、三、AI制药公司与临床管线全景梳理：差异化赛道竞争格局下，临床管线数据密集读出1、全球各AIBiotech技术路线特点鲜明，呈现差异化竞争全球各AIBiotechAIBiotech类型。RelayTherapeuticsRecursionPharmaceuticals驱动型AIBiotechAIAIBiotech的AIAIBiotech以自有AI等的合作研发验证其AIGenerateBiomedicinesAIBiotechAI以及创新药研发等领域的AI技术应用。随着核心药物研发管线的临床兑现和逐步商业化，以英矽智能、RelayTherapeutics、GenerateBiomedicines等为代表的AIBiotech研发能力和潜在商业化价值。而各AIBiotechAI方向具有鲜明的特征，显示出AI图6：全球AIBiotech特点梳理公司类型公司名称核心平台技术特点未来核心催化管线驱动型RelayTherapeutics动态药物设计平台Dynamo基于分子动力学模拟蛋白质动态构象，精准发现变构结合点位核心管线Lirafugratinib、Zovegalisib分布完成获批上市和Ⅲ期临床试验数据读出RecursionPharmaceuticalsAI驱动的端到端药物发现与开发平台RecursionOS干湿实验数据分析相结合，形成模型训练闭环，加快迭代速度，数据需求量极大核心管线REC-4881公布Ⅱ期临床试验数据，实现临床兑现英矽智能端到端生成式AI平台Pharma.AI提供包括新靶点识别到小分到端服务，AI全流程核心管线Rentosertib治疗肺纤维化的Ⅲ期试验结果公布；与礼来等MNC的里程碑款项交付平台服务型晶泰科技基于量子物理的第一性原理计算、AI技术及自动化湿实验室能力的药物及材料科学研发AI预测以及AI自动化实验室AI应用领域广SIGX1094临床试验数据；与合作企业的研发项目关键进展百图生科生命科学基础大模型xTrimo构建结构多元的生命科学数据底座，提供跨膜态建模能力，并依托高通量生物实验室，为模型训练提供闭环验证能力与赛诺菲、和铂医药等合作企业的研发管线进入临床阶段，里程碑款项交付垂直技术型GenerateBiomedicinesAI与高通量实验技Generate平台通过生成式AI平台直接生成和优化蛋白质结构，加速抗体等药物研发核心管线GB-0895完成Ⅲ期试验，实现临床兑现剂泰科技AI驱动纳米材料平台NanoForgeAI代以及剂型设计和优化核心管线MTS-004、MTS-201等的获批上市和临床数据读出资料来源：各公司官网、招商证券2、小分子肿瘤药物占主导，AI药物管线密集进入临床验证阶段从临床管线分布来看，全球AIAIAINDAAI94AIAIAIBiotechCGTAIAI图7：全球AI药物临床管线梳理资料来源：医药魔方数据库、各公司官网、招商证券37款AI赋能药物进入/在三至五年内实现商业化兑现7款进度最快的AIAIAIRelayTherapeuticslirafugratinib20261月公布Ⅰ/Ⅱ期临床试验结果，FDA2026年下半年获批上AIAI制药行业的里程碑事件。同时，RelayTherapeuticsHRzovegalisib也已进入Ⅲ期临Best-in-classRelayTherapeuticsAIAI主导靶点发现和AI2026630RecursionPharmaceuticalsAIAI/AIAI主导的靶点发现和药物分子结构设计能力，以及临床兑现价值。此外，SchrödingerNimbusTherapeuticsZasocitinibAIAI20266月公布Ⅲ期临床顶线结果，并预计2027年上半年推进上市流程。以及剂泰科技利用AI平台进行制剂优化的MTS-004；GenerateBiomedicinesAIGB-0895；AIMDR-0014AIAIAI药物。sigx1094AI分子设计AI+AI样值得关注。图8：重点关注AI药物管线汇总关注原因药物研发企业药物模态适应症AI参与环节关键催化未来三年有望获批上市lirafugratinib(RLY-4008)RelayTherapeutics小分子胆管癌AI长时程模拟蛋白质动态结构，辅助设计分子结构2026下半年获批上市Zasocitinib（TAK-279)Schrödinger；NimbusTherapeutics小分子中重度银屑病AI模拟辅助筛选和分子设计2027年上半年申请上市MTS-004剂泰科技小分子假性延髓情绪失控（PBA）AI基于已上市药物，进行制剂优化获批上市AI制药技术高代表性Rentosertib英矽智能小分子特发性肺纤维化（IPF）生成式AI主导靶点发现和分子设计（全球首款，FDA定）2026年6月30日启动Ⅲ期临床zovegalisib(RLY-2608)RelayTherapeutics小分子HR阳性乳腺癌AI长时程模拟蛋白质动态结（Best-in-class）2031年Ⅲ期临床完成REC-4881RecursionPharmaceuticals小分子家族性腺瘤性息肉病由全栈式AI操作系统驱动，完成从表型筛选到临床验证（全球首款）Ⅰ/Ⅱ期临床完成sigx1094晶泰科技；希格生科小分子实体瘤；胃癌AI分子设计与AI+类器官药效验证相结合2026年底Ⅰ期临床完成已有临床数据验证GB-0895GenerateBiomedicines单抗重度哮喘和鼻窦炎AI基于已上市单抗，进行抗体结构优化2025年12月进入Ⅲ期临床MDR-001德睿智药小分子肥胖/超重以及2型糖尿病AI驱动药物发现平台辅助分子设计2026年2月进入Ⅲ期临床资料来源：各公司官网、招商证券：全球首款AI全程驱动药物ⅡaIPF（TNIK抑制Rentosertib（ISM001-055）AI设计的药物，也因此最能够代表AI制药领域的真实研发实力和临床价值。Rentosertib2023a2220256《NatureMedicine（FVC）98.4Rentosertiba182026630RentosertibRentosertib2029-2030图9：Rentosertib治疗12周改善用力肺活量（FVC）情况资料来源：NatrueMedicine、招商证券2027年上半年提交新药上市申请。Zasocitinib（TAK-279）AIAI制药公司NimbusTherapeuticsZasocitinibTYK2（202240Zasocitinib20263Zasocitinib21180016sPGA/71.4%、（i）（32.1%PASI1650%PASI90（30%PASI100（20266制药进一步公布了Zasocitinib（BMS）2022TYK2Sotyktu16PASI10035%，Sotyktu2.52027Zasocitinib若成功获批上市，将有望挑战Sotyktu图10：Zasocitinib的两项Ⅲ期临床试验关键数据（LatitudePsO3001/3002）第16周指标ZasocitinibApremilastPlacebo皮损大部分清除sPGA0/171.4%/69.2%32.1%/29.7%10.7%/12.6%PASI9061.3%/51.9%16.8%/15.9%5.0%/4.0%皮损完全清除sPGA039.9%/33.7%8.0%/6.5%0.7%/1.4%PASI10033.4%/25.2%2.9%/4.3%0.7%/1.1%安全性TEAEs62.1%50.5%46.9%SeriousTEAEs3.0%1.5%<1%资料来源：武田制药官网、招商证券：全球首款AI12AIGenerateBiomedicinesAI重度哮喘和鼻窦炎的抗TSLPGB-0895GB-0895AI（lb40600GB-089520214图11：GB-0895的临床半衰期数据资料来源：智药局、招商证券MTS-004：国内首款完成Ⅲ期临床的AIAIAiTEMPBA（）MTS-004药公司Avanir研发的Nuedexta（PBA202510MTS-0042026MTS-004MDR-001：国内首个AIGLP-1药MDR-001是德睿智药采用AIGLP-12MDR-00120256bbMDR-001-8.2%至7.470.9%85.4%≥5%，34.5%48.1%≥10%2026250家医750MDR-001PCC84.5年，显著体现了AI图12：德睿智药研发管线进展资料来源：德睿智药官网、招商证券四、四、MNC、科技巨头、CXO与Biotech：多方合作与竞争下形成长期技术壁垒，决定AI制药最终价值归属、NC的I战略I平台化能力与技术壁垒大型MNC频繁通过收购与合作，构建自有AI制药平台，将AI的地位从辅助工具提升到企业核心战略。相较于AI药物管线授权，MNC更看重AI平台的整体AIAIAI代理平台等AIMNC的AIAI算力集群与AI自动化实验室，构筑核心底层AIAI2025AI302026年HealthcareConfernce上，10AIAI（Lillypod）20262业最强的AI20263扩张全球AI基础设施，3500BlackwellGPUGPU算力集群。510.5PathAIAI工作平台。在算力与AI+算法+AI轻资产形式提升AI研发能力。AI前与包括BigHatBiosciencesEvaxionBiotechAI合作，推出内部生成式AI20262利用AI410能等全链条中部署AIAI202150%AI20261AI生命科学公司ModellaModellaAIAI年7siRNA药物发现平台和肝外靶向递送平台开发新型小核酸候选药物。此外，阿斯利康内部还开发了两个AI和AiZynthFinder（AIMNC发需求及时做出调整，且AIMNCAIAIAI愈-算法-AIMNC合作企业时间主要内容礼来OpenAI25.1利用生成式AI推动新抗菌剂及个性化治疗技术的开发MNC合作企业时间主要内容礼来OpenAI25.1利用生成式AI推动新抗菌剂及个性化治疗技术的开发JuvenaTherapeutics25.6利用AI筛选平台开发改善肌肉健康和身体成分的候选药物。里程碑金额超6.5亿美元SuperluminalMedicines25.8利用AI平台发现和优化针对与心血管代谢疾病和肥胖相关的未公开GPCR靶点的小分子治疗药物。总款项可达13亿美元晶泰科技25.11多靶点战略合作及平台授权，聚焦AI驱动的大分子生物药研发。协议总价值达3.45亿美元NimbusTherapeutics26.1利用计算化学和基于结构的药物设计方法，开发一种针对肥胖及其他代谢疾病的新型口服治疗方案。总价值可达13亿美元ChaiDiscovery26.1ChaiAIAI模型英伟达26.110AI进程英矽智能26.3利用英矽智能AI引擎加速多个治疗领域中新型疗法的发现与开发，总价值可达27.5亿美元Profluent26.4AIDNA22.5亿美元默沙东CarisDiscovery24.4利用专有AI平台，开发变革型的ADC疗法。总价值可达14亿美元谷歌云26.4GeminiEnterpriseAI代理平台ProtillionBiosciences26.65.1Prot-Map平台开发多款治疗药物阿斯利康石药集团25.6利用AI驱动高效药物发现平台，共同发现和开发新型口服小分子候选药物。协议总价值达53.3亿美元AlgenBiotechnologies25.10AIAlgenBrain，为免疫相关疾病开5.55亿美元石药集团26.1利用缓释给药技术平台和多肽药物AI发现平台，共同开发创新长效多肽药物。预付款达12亿美元，潜在总交易金额最高达185亿美元ModellaAI26.1ModellaAIAI平台整合到肿瘤学研发体系中石药集团26.7AIAIsiRNA17.7亿美元罗氏ManifoldBio25.11应用组织靶向穿梭机产品组合和mDesign人工智能体内发现引擎，开发血脑屏障穿梭机。总价值超20亿美元英伟达26.3AI3500BlackwellGPU，构建制GPU算力集群PathAI26.5PathAIAI10.5亿美元资料来源：智药局、各公司官网、招商证券2AIAI研发模型发展三大AIAIOpenAIChatGPT大MNCMNCAnthropicBristolMyersSibBleAI智能研发平台ClaudeScience，AIDeepMindIsomorphicLabsAlphaFold310AIMNCAIAI企业合作企业时间主要内容Anthropic25.10.20推出AI企业合作企业时间主要内容Anthropic25.10.20推出ClaudeforLifeSciences系列插件，助力生命科学研究26.4.24亿美元收购AI生物技术初创公司CoefficientBio，推进ClaudeforLifeScience诺华26.4.14任命诺华CEO加入董事会，推进AI医疗专用功能研发和布局BMS26.5.21全面部署ClaudeAI系统，范围包括研发、临床、生产、商业运营和企业管理等各职能部门26.6.20AlphaFold24年诺奖得主JohnJumper宣布加入Anthropic26.6.30AI4SClaudeScience谷歌DeepMind礼来24.1IsomorphicLabs17AlphaFold衍生技术进行小分子发现诺华24.1旗下IsomorphicLabs与诺华达成12亿美元研发合作，开发三个药物靶点24.5.8与发布AlphaFold3模型，在蛋白质、DNA、RNA、小分子以及化学修饰等结构的模拟上实现重大突破诺华25.2.18旗下IsomorphicLabs与诺华进一步扩大合作范围，新增三个研究项目默沙东26.4.22达成10亿美元多年合作，在研发、制造、商业和企业等全职能链条中部署AI代理平台，包括最新的GeminiEnterprise模型OpenAI赛诺菲24.5.21共同开发AI驱动药物研发软件，以期大幅缩短药物开发周期礼来24.6.25达成针对耐药菌的抗菌药物的发现合作，包括结构预测、生成化学、生物制剂设计等环节诺和诺德26.4.14达成战略合作伙伴关系，将AI引入从药物研发到生产制造的全业务链条，预计2026年底实现全面整合资料来源：智药局、各公司官网、招商证券3、旺盛的市场需求与激烈的竞争环境下，AIBiotech的机会与挑战并存在当前旺盛的AIAI科技巨头和新兴AIBiotechBiotechMNCAIBiotechChaiDiscovery自有AI38AIBiotech，RecursionPharmaceuticals3.410AIAIBiotechAIAIBiotech的不断成立也意味着AIAIAIBiotechAIBiotechAIBiotechAIBiotech合作方合作内容交易额（美元）Recursion赛诺菲肿瘤学和免疫学领域15AIBiotech合作方合作内容交易额（美元）Recursion赛诺菲肿瘤学和免疫学领域15个BIC或FIC项目的多靶点合作511.3罗氏推动胃肠肿瘤的初始项目，基于全基因组肿瘤学表型图谱，探索潜在靶点1202.13ChaiDiscovery礼来使用Chai平台设计多个生物药未披露辉瑞获得Chai-3、定制模型及配套软件使用权未披露诺华使用AI模型进行多个抗体研发项目未披露英矽智能礼来获得一款临床前BIC口服新药全球独家许可，开展多项联合研发总款项最高达27.5亿施维雅多年期抗肿瘤药物研发合作总款项最高达8.88亿武田制药在选定治疗领域主导AI驱动的药物发现与分子筛选总款项最高达6亿资料来源：各公司官网、招商证券4、AI制药领域的价值分配：长期壁垒决定最终价值归属AI制药产业的最终价值取决于算法模型+专有数据+干湿实验闭环+临床管线开发+核心管线权益形成的长期技术壁垒，筑起长期技术壁垒的一方享有最终的长期价值。当前AI制药领域仍然处于野蛮生长、跑马圈地的迅速发展阶段，MNC、AICXO、AIBiotechMNC通过AIAIAIMNCCXO通过AIAIBiotechAIMNC的产业化布局加深，以及AIBiotechAIAIAI授权和平台服务参与全球竞争1、英矽智能：自研药物管线与BD合作并进，核心管线已进入Ⅲ期临床英矽智能自研端到端平台Pharma.AI，赋能从靶点发现、分子生成到临床结果2014202512AIPharma.AIAI12-184.5202485832025562334.5%。图16：生成式AI平台Pharma.AI赋能药物研发全链条资料来源：英矽智能招股说明书、招商证券图17：英矽智能2024-2025年收入组成（千美元）资料来源：英矽智能2025年度财务报告、招商证券以Rentosertib为代表的13个AI30物研发管线，展现出极高的研发效率。英矽智能核心管线Rentosertib是一款TNK（PFaPHD1/21（D122025aISM4808ISM3091款图18：英矽智能药物研发管线资料来源：英矽智能2025年度财务报告、招商证券英矽智能AI层AIAI202631.15275Eixs（S1Smi（S3S（S8（S合作方时间合作内容交易额（美元）复星医药2022.1合作方时间合作内容交易额（美元）复星医药2022.1QPCTL靶点推进及4个药物发现首付款1300万，分享QPCTL项目商业化利润，并获得股权投资赛诺菲2022.113个药物发现项目及潜在的额外3个药物发现项目首付款2150万，总额逾12亿Exelixis2023.9ISM3091（BRCA基因突变肿瘤）全球开发和商业化权利首付款8000万，里程碑付款和销售分成Stemline2024.1ISM5043（HR+乳腺癌）首付款1200万，总额逾5亿；销售分成Stemline2025.1ISM9682（实体瘤）首付款2000万，总额逾5.5亿；销售分成礼来2025.11创新靶点开发候选化合物总额逾1亿太景2025.12ISM4808（慢性肾病性贫血）总额达数千万施维雅2026.1聚焦于创新抗肿瘤疗法的发现与开发首付款3200万，总额8.88亿衡泰生物2026.1ISM8969（中枢神经系统疾病）首付款7800万港币，总额逾5亿港币齐鲁制药2026.1心血管与代谢类疾病领域药物研发战略合作总额逾9.31亿港币康哲药业2026.2共同推进不少于2个研发项目的合作开发每个项目可获得最高数千万港币研发费用支持ASKA制药2026.3聚焦子宫内膜异位症等妇科疾病，开发具有潜力的创新靶点元羿生物2026.3开发具有穿透血脑屏障潜力的小分子抑制剂总额9475万礼来2026.3包含一项全球独家许可，涵盖涉及多个治疗领域的系列项目首付款1.15亿，总额27.5亿昂昇生物2026.4聚焦外泌体成分解析和靶点匹配，加速干细胞外泌体疗法走向临床泰格医药2026.4围绕创新药品的临床研究开展长期战略合作昭衍新药2026.4围绕创新药非临床研究、实验动物资源保障等领域建立战略合作伙伴关系瑞博生物2026.5全面提升小核酸药物研发效率武田制药2026.7在选定的多个疾病治疗领域共同推进候选药物研发首付款6000万，总额可达6亿资料来源：英矽智能2025财务报告、英矽智能官网、招商证券2、晶泰科技：深度整合AI算法等前沿技术，提供平台授权服务实现盈利晶泰科技以AI效率和成功率，于2025年实现扭亏为盈。201520246AI90%2025年，8.02201.2%2.58亿元人民币，成为港股AI+科技领域首家实现盈利的上市公司。图20：晶泰科技创新型平台示意图资料来源：晶泰科技招股说明书、招商证券药物发现解决方案 智能自动化解决方案100000080000060000040000020000002021 2022 2023 2024 20252021 2022 2023 2024 20255000000图21：2021-2025年晶药物发现解决方案 智能自动化解决方案100000080000060000040000020000002021 2022 2023 2024 20252021 2022 2023 2024 20255000000资料来源：公司公告、招商证券 资料来源：公司公告、招商证券机器人+Multi-Agent25.47AI++Multi-Agent值合作，包括与DoveTree智20252.64AI+图23：晶泰科技主要业务模式资料来源：晶泰科技2025年度业绩演示材料、招商证券合作方时间合作内容交易额（美元）杨森制药2022.10合作方时间合作内容交易额（美元）杨森制药2022.10为杨森指定的特定靶点提供具有符合特征指标的小分子活性分子正大天晴2022.12一步增强正大天晴专注肝脏健康的特色布局礼来2023.5从头设计并交付具有竞争力的候选化合物总额达2.5亿ParthenonTherapeutics2023.9共同开发针对实体瘤的抗体药物长江生命科技2023.11共同探索并开发基于miRNA的癌症预后风险预测分子诊断模型优时比（UCB）2025.1授权UCBAiluxBiologics开发的XtalFold™AI平台进行大DoveTree2025.61景嘉航2025.7聚焦肿瘤治疗，整合各自技术优势共同开发新一代多肽核素药物（RDC）Dong-AST2025.8共同开发针对免疫与炎症性疾病的创新疗法百诚医药2025.9共同推进创新药管线的研发与孵化，并择机成立合资公司，探索更广领域的商业合作礼来2025.11全资子公司Ailux，达成多靶点战略首付款及近期里程碑付款数千万，总价值3.45亿甘李药业2025.12聚焦代谢疾病领域核心治疗需求，加速新型多肽药物的发现与开发进程东阳光药2026.1以打造行业领先的AI药物研发引擎并实现技术出海为目标，构建"管线共创+技术共赢"的多元盈利模式总规模达数亿元人民币维昇药业2026.2聚焦内分泌代谢领域高临床价值适总规模达数千万元人民币资料来源：晶泰科技官网、晶泰科技2025年财务报告、招商证券3、剂泰科技：以自研AI纳米基座大模型为基础，专注于药物靶向递送技术剂泰科技凭借自研AI202020265AI纳米材料创新的生物科技公司，专注于靶向药物递送和发现技术。公司自研的NanoForgeAIAIAI图25：剂泰科技NanoForge平台架构展示资料来源：剂泰科技招股说明书、招商证券技术的商业兑现。AI（1）米颗粒（P）（2）mRNAAI20251.053.9121.6%。2025MTS-004图26：剂泰科技业务模式资料来源：剂泰科技招股说明书、招商证券图27：2023-2025年剂科技收入组成（千） 图28：2023-2025年剂科技经调整亏损净（元）资料来源：剂泰科技招股说明书、招商证券 资料来源：剂泰科技招股说明书、招商证券MTS-004（PBA）14用于治疗PBA10AIMTS-0043831-2年。20259MTS-004118.45图29：剂泰科技自研药物管线资料来源：剂泰科技官网、招商证券4、百奥赛图：自研AI驱动抗体发现平台，赋能临床前CRO业务收稳步增长。2009202292025年12ACRO+413.7840.63%1.883倍。图30：百奥赛图业务介绍资料来源：百奥赛图官网、招商证券0202520242023图31：2025年百奥赛收入组成（千元） 图320202520242023资料来源：百奥赛图2025度财务报告、招商证券 资料来源：百奥赛图2025度财务报告、招商证券百奥赛图发布新一代AI驱动抗体发现平台RenSuperWorkstation，致力于实2025524BioX创新论坛”上发布了基于自主RenMice一代AI驱动抗体发现平台RenSuperWorkstationAI1000/多特异性抗体、ADC、纳米抗体（VHH）RenSuper图33：百奥赛图AI赋能示意图资料来源：百奥赛图官网、招商证券5、百图生科：建设生命科学大模型，为多个不同领域提供AI平台服务百图生科自研生物大模型2020于将AIDNA2亿美元，并于2026年3月以保密形式向港交所提交上市申请。图34：百图生科xTrimo生物大模型展示图资料来源：百图生科官网、招商证券百图生科与多家药企达成基于基础大模型的合作，通过提供AI平台服务和80030余家202310合作方时间合作内容交易额（美元）赛诺菲2023.11合作方时间合作内容交易额（美元）赛诺菲2023.11基于百图生科生命科学大模型（LifeScienceAIFoundationModel）首付款1000万，总金额超过10亿博腾生物2023.11开发AAVAI启德医药2023.12FIC/BICADC志道生物2023.12发掘GLP-2GLP-2AI在生科兴制药2025.3追光生物2025.7结合双方的AI大模型技术和前沿单细胞筛选技术，革命性地加速创新抗体疗法的开发进程和铂医药2026.6AI——MegaStreamTechBio，致力于复杂大分子AI药物研发。资料来源：百图生科官网、招商证券6、维亚生物：AIDD一体化平台赋能药物发现全流程，突破时间与成本的双重壁垒维亚生物推出自研AIDD打造CRO20082019（SBDD）研发到商业化药物生产的CROCDMO业务。维亚生物高度重视AIAIAIDD、V-Mantle，提供口袋识别、分子对接、虚拟筛选、ADMETCROAI2-3PCC50%-70%1-2AIAIDD一站式平台服务的CXO。图36：维亚生物AI驱动SBDD流程展示图资料来源：维亚生物官网、招商证券7、成都先导：立足DEL技术，建设AI驱动的分子优化能力平台成都先导打造LA自动化DAALCRO20DDA）DEL+AI+自动DELBMS在2025600家客+管线20420255.261.1396.27%2026年Q11.613963图37：成都先导药物研发临床管线资料来源：成都先导官网、招商证券图38：2025年成都先收入组成（千元） 图39：2023-2026Q1成先导扣非归母净利（元）02023 2024 2025 2026Q1资料来源：公司公告、招商证券 资料来源：公司公告、招商证券8、泓博医药：自研DiOrion平台，解决传统开发痛点泓博医药自研AI驱动药物设计系统DiOrion20072022年在深交所上市，是一家致力于药物发现、制药工艺开发、原料药/中间体商业2019AIDiOrion，20251048段，服务客户总数达53家。I式转型20002020AI2023年战略入股AIMoleculeOS、金斯瑞生物：I开全球市场金斯瑞建成全球4大AI20022015DNACRDMOAI4AI244000组以上AI202660%