《强积金制度及投资》课件

强积金制度及投资香港强制性公积金计划全景解析与投资实务指南Contents课程目录强积金制度及投资——全面解析供款机制、基金运作与权益保障。01制度概述与历史背景02供款机制与计算规则03基金投资与回报分析04不同身份的参与指南05权益提取与制度展望Chapter01制度概述与历史背景从立法缘起到全民覆盖，理解香港退休保障的制度基石MPF·PURPOSE&POSITIONING强积金制度的设立目的与定位强积金制度的核心使命是为香港就业人士建立强制性退休储蓄机制，同时推动金融市场发展。作为香港退休保障体系的"第二支柱"，它填补了职业退休保障的制度空白，使退休保障覆盖率接近全民参与。强制储蓄机制为就业人士的退休生活提供强制储蓄机制，确保工作期间的供款能在退休后转化为基本经济保障，建立稳定的退休收入来源退休保障金融市场发展大量长期资金注入资本市场，推动了基金管理与资产管理行业的壮大，促进香港金融市场整体发展，巩固国际金融中心地位资产管理第二支柱定位与政府综援（第一支柱）和个人储蓄（第三支柱）共同构成多层次退休保障网络，形成互补协调的完整保障体系三支柱体系覆盖率跃升制度实施近25年来大幅提升覆盖率，从仅约三分之一雇员受保障提升至接近全民参与，惠及数百万就业人口近25年LEGISLATIVEHISTORY强积金制度的历史沿革与立法进程强积金制度从1995年立法到2000年实施，经历了长达五年的筹备期。此后通过多次法例修订不断完善，从最初的强制供款框架，逐步发展出雇员自选安排、预设投资策略、取消对冲等关键改革，制度成熟度持续提升。1993199520002017持续推进《职业退休计划条例》（第426章）实施，为自愿性职业退休计划建立监管框架，是退休保障立法的先声《强制性公积金计划条例》（第485章）制定，确立强制性供款的法律基础，标志着制度框架正式成型强积金制度12月1日正式实施，附属法例于1998至2000年间陆续通过，全港雇主和雇员开始依法供款推出预设投资策略（DIS），为缺乏投资知识的成员提供"懒人基金"方案；2022年立法通过取消强积金与遣散费"对冲"安排积金局持续推进"积金易"电子平台建设和全自由行等改革，致力于降低行政成本、提升成员投资自主权MPFFRAMEWORK监管架构与强积金计划分类强积金制度由积金局统一监管，通过核准受托人资格、注册计划和制定规则来保障成员权益。在运营层面，三类不同定位的强积金计划分别服务于不同规模和行业特征的雇主群体，其中集成信托计划因规模经济效益成为市场主流。监管体系01积金局成立背景积金局于1998年9月成立，作为公营机构负责规管及监督私人托管的公积金计划运作，确保制度稳健运行。02五大核心职能规管监督计划运作、核准受托人资格、为计划注册、订立规则指引、促进金融市场发展，全方位保障成员权益。三类计划01集成信托计划：最常见类型，公开让不同雇主的雇员及自雇人士参加，汇集供款发挥规模经济效益，降低单位管理成本。02雇主营办计划：仅限同一雇主及关联公司雇员参加，须雇员人数庞大方具成本效益，适合大型企业集团。03行业计划：专为饮食业和建造业设计，雇员在同一行业计划内转换雇主时账户无需转移，适应行业高流动性特点。MPFPERFORMANCE强积金总资产规模与近年投资表现截至2025年底，强积金总资产突破15,500亿港元创历史新高，连续三年取得正回报。2025年全年净回报达16.5%，各类基金均实现正收益，充分体现了长期多元化投资策略在跨越市场周期中的稳健性。01截至2025年12月底总资产约15,500亿港元，创历史新高，反映近25年供款积累与投资收益的复合效应022025年全年整体净回报16.5%，2024年8.6%、2023年3.4%，连续三年正回报体现市场回暖趋势03股票基金、混合资产基金、债券基金、保证基金、保守基金及货币市场基金在过去一年全部录得正回报强积金年度净回报走势（2023–2025）强积金连续三年正回报，2025年净回报率大幅攀升至16.5%CHAPTER02供款机制与计算规则从供款比例、入息上下限到免供款期，全面掌握强积金供款的核心规则CONTRIBUTIONRULES强制性供款的基本规则与入息限额强积金强制性供款由雇主与雇员各承担有关入息的5%，合共10%。制度设有最低及最高有关入息水平，既豁免低收入雇员的供款义务，又为高收入雇员设定每月1,500港元的供款上限，体现制度的公平性与可持续性。供款比例与分担01雇主与雇员各自按雇员有关入息的5%作出强制性供款，合共10%，供款直接存入雇员的强积金账户。02法例明确规定供款比例和上下限，不同于公积金制度由雇主单方面决定供款安排。入息水平与供款上限03月收入低于7,100港元时，雇员无须供款，但雇主仍须按有关入息的5%为雇员作出强制性供款。04月收入7,100港元或以上时，雇主和雇员各自供款5%，每月各自的供款上限为1,500港元。香港职场工作场景·强积金供款覆盖全港雇员CONTRIBUTIONEXEMPTION新入职雇员的免供款期规则新入职雇员享有'免供款期'——包括受雇首30日及随后首个不完整粮期，期间雇员部分无须供款。但雇主仍须从雇员首个工作日起履行供款义务，免供款期仅减轻雇员入职初期的供款压力，不影响雇主责任。免供款期组成由两段组成：受雇首30日+随后首个不完整粮期，期间雇员薪金无须扣除强积金供款30日雇主仍须供款免供款期仅适用于雇员部分的强制性供款，雇主仍须从雇员首个工作日起按有关入息的5%作出供款5%实例说明以6月15日入职、月底出粮为例：6月15日至7月14日及7月15日至31日均免供雇员部分6.15—7.31长期影响免供款期设计考虑新入职员工适应期需求，但免供期间账户积累较少，可能影响长期投资回报长期回报RETIREMENTPLANNING强积金与公积金的核心差异对比强积金与公积金虽同属退休保障计划，但在供款安排、投资自主权、归属比例和提取条件四大维度存在显著差异。强积金vs公积金关键差异对比维度强积金（MPF）公积金（ORSO）供款安排法例订明雇主与雇员各供5%，设上下限由雇主单方面决定，无统一标准投资选择雇员自选计划内基金组合通常由雇主决定投资组合归属比例不论工作年期，供款全数归雇员所有通常设有归属比例，需服务满若干年方可按比例获得雇主供款提取条件一般须年满65岁方可提取累算权益离职时可提取超出最低强积金利益的部分选择期限入职后自动登记须在入职后30天内选择，日后不得更改数据来源：强积金管理局·强积金在供款标准、投资自主和权益归属方面较公积金更具法例保障强积金制度·增值路径自愿性供款与可扣税自愿性供款（TVC）在强制性供款之外，强积金制度提供自愿性供款和可扣税自愿性供款（TVC）两条增值路径。TVC自2019年推出以来，以每年最高60,000港元的税务扣减额度，成为中产阶层兼顾退休储蓄与税务规划的重要工具。01自愿性供款允许雇员在强制供款以外额外存入强积金账户，增加退休储备，但不可申请税务扣减额外储备02TVC税务优惠2019年4月推出，每年最高60,000港元供款可扣减薪俸税或个人入息课税$60,00003提取限制TVC累算权益受与强制性供款相同的提取限制，一般须年满65岁方可提取，确保资金专用于退休65岁04个人化配置根据个人财务状况、税率和退休目标，合理分配强制供款、自愿性供款与TVC的比例个人化CHAPTER03基金投资与回报分析从基金分类、历年回报到预设投资策略，掌握强积金投资的核心逻辑FundClassification强积金基金的主要分类与特征强积金提供六大类基金选择，从高风险高回报的股票基金到低风险的保守基金，覆盖不同风险承受能力的投资者。股票基金和混合资产基金合计占总资产80%，是驱动强积金长期回报的核心力量。中高风险基金股票基金主要投资环球或区域股票市场，波动性较大但长期回报潜力最高，适合年轻且风险承受力强的成员混合资产基金同时配置股票与债券，通过资产分散降低波动，是大多数成员的默认选择80%中低风险基金债券基金主要投资政府及企业债券，回报相对稳定，适合临近退休或风险偏好较低的成员保证基金提供资本或回报保证，但通常附带特定条件如持有年限，提前赎回可能不享受保证资本保证低风险基金强积金保守基金投资组合类似银行存款，风险极低但回报也最低，适合极度保守的投资者货币市场基金投资短期货币市场工具，流动性好，回报略高于保守基金极低风险INVESTMENTRETURNS强积金长期投资回报与通胀对比自强积金制度实施以来，股票基金和混合资产基金的平均年率化净回报分别为4.8%和4.4%，显著跑赢同期1.8%的年率化通胀率。预设投资策略（DIS）旗下核心累积基金自2017年推出以来年率化净回报更达6.4%，证明长线分散投资策略能有效实现资产保值增值。股票基金平均年率化净回报4.8%，占强积金总资产比重最高的基金类别之一，长期回报表现优于通胀4.8%混合资产基金年率化净回报4.4%，通过股票与债券的混合配置实现风险与回报的平衡4.4%核心累积基金年率化净回报6.4%，自2017年推出以来表现亮眼，适合缺乏投资经验的成员6.4%各类强积金基金年率化净回报vs通胀率三大基金类别年率化净回报均跑赢1.8%通胀率DefaultInvestmentStrategy预设投资策略（DIS）的运作机制与优势预设投资策略（DIS）是积金局为缺乏投资时间或知识的成员设计的"现成方案"。其核心创新在于"随龄降险"自动调节机制——50岁后自动将资产配置从高风险转向低风险，搭配0.85%的收费上限，在降低投资风险的同时控制成本。DIS旗下设有核心累积基金和65岁后基金两只基金，自动分散投资于环球股票及债券市场，成员无需自行选股"随龄降险"机制：成员年满50岁后，系统自动逐步将资产从核心累积基金转移至65岁后基金，降低股票配置比例以控制风险DIS基金设有收费上限，加入"积金易"平台后上限定于资产净值的0.85%，低于市场平均水平年率化净回报6.4%跑赢通胀，证明"不设不做"的被动投资策略在长周期内同样能获得可观回报香港退休人士生活场景·强积金退休保障强积金制度及投资强积金长线投资策略与常见误区强积金是跨越40年以上的长线投资工具，短线操作和市场择时是最大的投资误区。积金局建议成员根据人生阶段、财务状况和风险承受能力制定投资规划，定期检视而非频繁调整，避免'高买低卖'损害长期复利效应。正确投资理念01以人生阶段为导向配置资产年轻时承受风险能力强，可适当增加股票基金比例；临近退休逐步转向债券和保守基金，实现风险与回报的动态平衡。人生阶段导向02定期检视投资组合关注基金风险级别、开支比率和不同时期表现，但避免被短期市场波动左右决策，保持长期投资纪律。定期检视常见投资误区01试图捕捉市场时机频繁转换基金，导致'高买低卖'，实际回报远低于基金本身的长期回报，错失复利增长机会。高买低卖02对所有供款选择同一只保守基金虽然避免了短期亏损，但长期可能跑输通胀，实质购买力反而缩水，影响退休生活质量。跑输通胀FUNDEXPENSERATIO基金开支比率（FER）对长期回报的侵蚀效应基金开支比率（FER）是持有基金每年支付的管理成本，直接从基金资产中扣除。在40年以上的复利周期中，即使FER仅差0.5个百分点，最终累积回报的差距可达数十万港元。选择低费率基金是提升净回报最直接、最可控的手段。FER降低0.5%40年累积差额超25万港元DIS费率上限0.85%01费率构成基金开支比率（FER）涵盖管理费、行政费、托管费等持有成本，按基金资产净值百分比每年从账户中自动扣除，是投资者持有基金期间持续产生的隐性费用。02复利放大假设月供2,000港元、年回报5%，FER从1.5%降至1.0%，40年累积差额超25万港元。微小费率差异经长期复利作用后，对最终资产规模产生显著影响。03费率差异指数基金和被动管理基金FER较低（0.5%-1.0%），主动管理基金较高（1.2%-2.0%）。投资者应结合历史回报、风险调整后收益综合评估，而非单纯追求低费率。04平台效应加入"积金易"平台后DIS基金收费上限降至0.85%，平台化运营通过规模效应和技术赋能，有望推动整体行业费率下行，惠及广大计划成员。Chapter04不同身份的参与指南雇员、自雇人士与暑期工的强积金权利与义务全解析MPFENROLLMENT一般雇员的强积金登记与参与规则18至64岁人士连续受雇60日或以上，雇主必须为其登记参加强积金计划。"连续受雇60日"指雇佣关系持续时间而非实际工作日数，即使兼职工作只要雇佣关系超60日也受保障。雇主负责选择计划，雇员可自选计划内基金组合。法例强制登记雇主须为18至64岁、连续受雇60日或以上的员工登记参加强积金计划，涵盖全职和兼职雇员。18—64岁连续受雇定义"连续受雇60日"指雇佣关系持续时间而非实际工作日数，即使每周仅工作两日仍须参加计划。连续60日雇员自选基金雇主负责选择强积金计划，但雇员可按个人风险承受能力和投资取态，在计划内自选基金组合。风险取态转换工作衔接转换工作时，前雇主账户中的累算权益可转移至新雇主的计划或个人账户，确保退休储蓄不中断。权益可携MANDATORYPROVIDENTFUND自雇人士的强积金义务与灵活安排自雇人士须在首60日内自行选择强积金计划并开立账户，按收入的5%供款。与一般雇员不同，自雇人士可选择按月或按年供款，并可通过四种方式确定有关入息。业务亏损时可申请暂停强制性供款，体现了制度对自雇人士经营波动的弹性考量。登记时限成为自雇人士首60日内须自行选择受托人及计划、开立自雇人士账户，无雇主代为办理。选择受托人时应比较各项收费、投资选择及服务素质，确保账户及时开立避免逾期。60日内供款标准供款额为收入的5%，受最低及最高入息水平限制，可灵活选择按月或按年方式供款。按月供款便于资金规划，按年供款适合收入波动较大的自雇人士。5%入息确定四种确定入息的方法：参考评税通知书应评税利润、参考基本免税额、向受托人作入息声明、以最高入息水平为准。选择合适方法确保供款计算准确合规。4种方式弹性安排业务蒙受净亏损时可书面声明停止供款，直至有关入息回到最低水平为止。此机制体现制度对自雇人士经营波动的弹性考量，减轻亏损期间财务压力。亏损豁免MPFRightsforSummerWorkers暑期工的强积金权益保障暑期工同样受强积金制度保障。年满18岁且连续受雇60日或以上的暑期工，雇主必须为其登记参加强积金计划。即使每星期仅工作两日，只要雇佣关系超60日即受保障。暑期工应了解自己的供款计算方式和免供款期权益。香港青年学生暑期兼职工作场景0118至64岁、连续受雇60日或以上的暑期工，不论全职或兼职，雇主均须为其登记参加强积金计划60日02供款金额按雇员薪金的5%计算，月薪低于7,100港元时雇员无须供款，但雇主仍须按有关入息5%供款5%03月薪7,100港元或以上时雇主和雇员各自供款5%，每月各自的供款上限为1,500港元1,50004新入职暑期工享有免供款期：受雇首30日加随后首个不完整粮期，雇员部分无须供款30日MPFTRANSITION身份转换时的强积金衔接规则从自雇人士转回雇员身份，或从雇员转为自雇人士，均涉及强积金账户类型和供款方式的变更。身份转换时须在法定时限内书面通知受托人，按比例计算供款额，避免供款中断或重复，确保累算权益的连续性。01自雇转雇员须在下一个供款日或之前书面通知受托人停止自雇日期，按实际日数比例计算最后一期供款最后一期02雇员转自雇须在成为自雇人士首60日内自行选择计划并开立自雇人士账户，供款方式从雇主代扣转为自行缴纳首60日03权益保留与转移身份转换期间原有账户中的累算权益不受影响，可选择保留在原计划或转移至新计划的账户中继续投资累算权益04多账户定期检视多次身份转换的成员应定期检查各账户的累算权益状况，避免账户分散导致管理困难和投资效率降低投资效率CHAPTER05权益提取与制度展望从法定提取条件到'积金易'平台与全自由行改革，展望强积金制度的下一个十年提取规则强积金权益的法定提取条件与方式强积金累算权益一般须年满65岁方可提取，这一限制旨在确保资金专用于退休保障。法例同时规定了永久离港、完全丧失行为能力、末期疾病等特殊情况的提前提取途径，成员可根据自身情况选择一次性或分期提取方式。常规提取01年满65岁时可提取全部累算权益，可选择一次性提取或分期提取，建议根据个人退休开支计划合理安排02提早退休（60至64岁）且已永久终止受雇或自雇的成员，亦可申请提取全部累算权益65岁起提取特殊情况提前提取01永久离开香港、完全丧失行为能力、罹患末期疾病等法定特殊情况可申请提前提取累算权益02账户余额不超过特定门槛的小额余额持有者，可简化手续申请一次性提取特殊法定情形REFORM取消强积金"对冲"安排的制度变革取消对冲后，雇员退休储蓄不再被雇主抵销遣散费侵蚀，是强积金制度建立以来最重要的保障升级。对冲机制的侵蚀雇主可用强积金雇主供款部分的累算权益抵销遣散费或长期服务金，导致雇员退休储蓄被大幅侵蚀，削弱了强积金制度的保障功能。OFFSET2022年立法通过立法会通过取消对冲条例草案，转职日期后的雇主强积金供款不再用于对冲遣散费和长期服务金，标志着制度重大转向。2022双重保障提升取消对冲后雇员被裁员时可同时获得遣散费和完整保留强积金累算权益，退休保障水平显著提升，权益更加清晰明确。PROTECTION中小企过渡资助政府设立资助计划协助中小企雇主过渡，分担取消对冲后的部分额外支出，确保政策平稳衔接，兼顾各方利益。SUBSIDYDigitalTransformation'积金易'平台的建设与数字化改革'积金易'是积金局推动的统一电子管理平台，旨在将分散的强积金行政管理集中到一个数字化系统中。平台上线后成员可一站式管理所有账户，行政成本大幅降低，预计长远可为计划成员节省数百亿港元费用，是强积金制度数字化的里程碑。香港市民使用数字平台场景统一电子系统各强积金计划的行政管理集中至统一电子系统，成员可一站式查看和管理所有账户与基金组合，实现跨计划便捷操作一站式管理行政成本大幅降低平台化运营大幅降低行政管理成本，通过流程自动化和规模效应，预计长远可为计划成员节省数百亿港元的费用开支节省数百亿港元DIS收费下调加入后DIS旗下基金收费上限降至资产净值的0.85%，直接惠及预设投资策略成员，降低长期投资成本0.85%奠定改革技术基础数字化基础设施为后续推出'全自由行'等改革措施奠定技术基础，支撑强积金制度持续优化升级全自由行基础FUTUREREFORM全自由行与年金衔接的未来改革方向'全自由行'改革将赋予成员完全自主选择受托人和计划的权利，打破目前雇主选择计划的限制。同时强积金与年金制度的衔接方案正在推进，成员可将累算权益转化为终身年金，解决'长寿风险'，构建从积累到支取的完整退休保障闭环。全自由行'全自由行'允许成员自主选择任何受托人和强积金计划，不再受限于雇主选定的计划，增强市场竞争和成员主导权积金易平台的建设为全自由行提供了技术基础