安克创新深度研究报告：Anker会成为消费电子的P%26G吗

目 录一、灯下黑的产品求从小充品类看消费子增长逻辑 9二、安克创新的中战：储能与UV打印构筑的增长引擎 15（一储业：台户储振当增核驱动 151、国户存补限，增储撑量 162、洲补压配本，动储求长 253、洲即即政开，台储速量 28（二）UV打：类验证求有贡较增量 401、业况从业到桌消品 402、克势首定类，亿间期 49三、小池大鱼：宝的时路，安克的未来途 56（一多类营百镜鉴新驱增，长穿周期 56（二小场的生：池虽，回也佳 66四、风险提示 69图表目录图表1 克充入比仍较高 9图表2 克充际现持好预期 9图表3 机充配表现不同 10图表4 机货与电类业入速化 10图表5 电实更周期小理寿（） 10图表6 都站电居遗物榜（202410图表7 电类构级明显 图表8 电均逐提升元） 图表9 球均动备连数逐增（） 图表10 保电设作是电件底需求 图表克A2687充器功丰富 12图表12 安小产价加提（） 12图表13 安高利品占持提升 12图表14 品的续于能把品能值效转为感值 13图表15 苹果iPhone机出量销收情况 13图表16 iPhone手与果司NPS走势 14图表17 苹软件服收入比续升亿元） 14图表18 安克NPS行业值不苹果 14图表19 安付服目整（国点） 14图表20 阳储与产品态比 15图表21 户储一机 16图表22 户储分机 16图表23 美两居屋结以立宅主 16图表24 美户占计超球30%（2025） 16图表25 美户装模保高速 17图表26 美户装要以州主（2024） 17图表27 美输电设备役命超服现状计 17图表28 不时美亿美级候害次计（均数） 18图表29 美主电均中次逐递（） 18图表30 各系平断时指（钟/18图表31 美数中力需量续升 19图表32 电力燃公事业率调请(亿元) 19图表33 2020年美电力CPI增显著 19图表34 加超电新能渗率关较强 19图表35 加州NEM1.0/2.0/3.0策比 20图表36 EnergySage美用户伏储提升 20图表37 加州NEM3.0下户储回测（元） 20图表38 美户市要品份额 21图表39 主品相低价品差分比(24H2) 21图表40 美光+报价场额(24H2) 21图表41 安商供伏板逆器牌量 22图表42 美主户区渠商价场额 22图表43 AnkerSOLIXE10与斯拉Powerwall3心参对比 22图表44 传户与AnkerSOLIXE10装时比 23图表45 全光天区国占比 23图表46 家负供长对测算 23图表47 AnkerSOLIXE10官直流程 24图表48 Powerwall报价请程 24图表49 安美户务收测算 24图表50 澳利光机量大 25图表51 澳利户机量续升 25图表52 澳年日长较（时/25图表53 澳年晴量较（天年） 25图表54 澳洲CHBP核心息要点 26图表55 维利州上网偿价幅行澳分/kWh） 26图表56 CHBP策要求安产对比 26图表57 安与OSW成3GWh战合作 27图表58 安渠精盖澳户核需区域 27图表59 AnkerSOLIX洲当联方式 27图表60 安澳户务收测算 28图表61 美主户牌售（元） 29图表62 户产的设备多 29图表63 美国PV+ESS统价拆（23年8kWPV+12.5kWhEES） 29图表64 居住户储一化统意图 30图表65 户储系网安实流示图 30图表66 NEC规下AC耦合储系的用构 31图表67 AnkerSOLIXX1改造景装线意图 31图表68 阳储解统户“、、”大痛点 31图表69 欧主国台光利政梳理 31图表70 德电现格日波显（€/MWh） 32图表71 德光上场价明回落(ct/kWh) 32图表72 德阳光模持高（套） 33图表73 德阳储争格（2025） 33图表74 欧居户公寓为主 33图表75 欧主国客占比 33图表76 安创阳能迭产梳理 34图表77 阳储主牌产迭对比 34图表78 安更用生活言 35图表79 安将台转化可知用场景 35图表80 德地区Anker搜索度著先 35图表81 德阳光储率速升 36图表82 全阳光占率(圈储外储） 36图表83 安德阳能收测算 36图表84 荷家光透率续升万） 37图表85 荷占洲无储重高 37图表86 净量消的政变化 37图表87 中预荷储回周约7.5（元） 38图表88 荷住储望贡主新容量(GWh) 38图表89 AC合与DC耦合能比 38图表90 荷市主庭储产对比 39图表91 安荷储入测算 39图表92 安创储务收测算 40图表93 增与增科技能人意具 41图表94 3D打分叠成工流与物图 42图表95 UV印程骤与果 42图表96 消级工级UV打机比 43图表97 JC-2513板印机 43图表98 UV印各件成占比 43图表99 UV印维及相成明对比 44图表100 EPSON压头 44图表101 S3200头准控墨 44图表102 产UV墨销售价元/克） 45图表103 产UV墨价格著于口元/45图表104 UV打操程较简单 45图表105 3D印作程相复杂 45图表106 UV打机显著于3D打机钟） 46图表107 克UV打机墨水 46图表108 3D印色配置对定 46图表109 3D印与UV打印合用 47图表马和搜索果比 47图表2025年外家DIY频率 48图表UV打机现场制务 48图表UV打机个体业 48图表UV打机与纹打模对比 49图表UV打机可支快回（元） 49图表UV打机规模望来速长亿美） 49图表JetClean™喷头养统 50图表克UV机一化计构图 50图表Kickstarter平台众筹TOP10品金万美） 50图表120 eufyMakeE1气风套与气化器 51图表121 eufyMakeE1材售情况 51图表122 eufyMakeE1展配售情况 52图表123 eufyMakeStudio用自打方案 52图表124 JIG统核组功能 53图表125 JIG筹项目 53图表126 eufyMake耗与配生及业辑 53图表127 拓科产迭代奏 54图表128 拓科收规模净率况亿） 54图表129 预克eufyMake品代奏 55图表130 克UV打机2030收入利预期 55图表131 宝公发历程 57图表132 宝收规每十翻（美） 57图表133 宝收结变化 57图表134 宝主品矩阵 58图表135 2004起原油格续涨美） 59图表136 洁FY2005分品净润速 59图表137 安创营规模续增亿） 59图表138 安北收增速宏经关性小 59图表139 宝主品首创果 60图表140 宝公毛率持提升 60图表141 价与造本是洁利提的要贡因（bps） 61图表142 安创代性技突与用 61图表143 安创毛率逐提升 62图表144 产成对克毛率升贡较大 62图表145 安分类位采成（） 62图表146 安产均稳步长元） 62图表147 宝公主业务离收情梳理 63图表148 宝营实增速公指增对（bps） 63图表149 安创主聚焦类调品牌 64图表150 23-24年克入增高市预期 64图表151 宝“2005案”织构 64图表152 安日组架构图 64图表153 宝的销系架图 65图表154 安创产组合级代系 65图表155 宝公核价值观 66图表156 安创核价值观 66图表157 宝公剩价值股走对（元） 66图表158 宝主品全球占情（2023） 67图表159 1890-1929年国肥行厂数（） 67图表160 1929美皂行厂规（元） 67图表161 安小品市占逐提升 68图表162 全移充产品业局（202568图表163 安覆国与购人持提升 68图表164 安非市收入比大 68图表165 安创全市场额收增预期 69图表166 基行增与市率安创来5年入速感分析 69安克创新作为我们长期深耕标的，公司的成长路径与品类策略已在《Anker为锚，域外扬国牌智造之辉》中进行系统梳理；而此前市场高度关注的关税风险，我们亦通过《显微镜下的Anker投资价值》作出专题回应。但当前阶段市场对安克的增长持续性仍然存在一定疑虑与分歧，其投资价值也尚未被市场充分认知，我们认为这一预期偏差主要源于多品类经营的复杂性，安克的业务结构横跨移动充电、消费级储能与智能硬件等不同领域，内部治理与AI应用等层面也在持续变革，导致难以被单一框架完整覆盖。但研究难度并不影响公司自身的长期价值，由此形成的预期差反而有望通过深度研究创造超额收益。因此，本篇报告将聚焦市场关注较高且尚未形成共识的三个维度，并尝试回答以下核心问题：原有主业能否稳增：新兴业务前景如何：UV长期价值如何展望：一、灯下黑的产品需求：从小充品类看消费电子的增长逻辑充电基本盘业务稳固，表现长期好于市场预期。44.9（202年3.5%（2025年522%7pcts。图表1 安克小充收入比仍然较高 图表2 安克小充实际现持续好于预期42.9%44.9%43.1%42.9%44.9%43.1%39.0%35.5%0%2021 2022 2023 2024 2025小充收入占比 其他收入占比司公告，公司交 ind，公司交 注：预期增速为公司入一致预期减10%手机与充电配件关联性有限，产品需求仍具韧性。市场对于传统充电业务的初步观感是手机市场同比下滑，相关配件增速也应当放缓，然而实际情况是两者的增长轨迹并不趋同。根据久谦数据，国内线上渠道手机与充电配件销量的关联性相对有限，多个季度呈现相反趋势，并且从充电类企业的收入表现看，相关业务增速也领先全球手机出货量。图表3 手机与充电配表现并不趋同 图表4 手机出货量与电类企业收入增速化24Q1 24Q2 24Q324Q1 24Q2 24Q32024Q425Q1 25Q2 25Q3 25Q40%-10%-20%-30%

手机 充电配件

0%-10%-20%

2020 2021 2022 2023 2024 2025手机出货量 安克-充电类 绿联-充电类 奥海科技-充电器注：统计数据为京东+天猫，下同 ind，公司公我们认为充电配件增速长期领先手机，主要源于非线性的量增需求与持续性的价增趋势。非线性的量增需求：518-2442%10%品统计，充电宝以22.8%图表5 充电宝实际更周期远小于理论寿（） 图表6 成都东站充电居遗失物品榜首（2024年）ataintelo，太平洋科技，尚普咨询《2025年1月~8月移动电源市场洞察报告

行李箱,2.9%钥匙,1.6%雨伞,3.7%水杯,12.9%随身背包,15.8%西都市

充电宝,22.8%身份证,18.5%持续性的价增趋势：据久谦数据统计，2020-2025年充电器均价79.5元提升至125.6元，维持了年均10%的价格涨幅，而空冰洗等成熟家电产品均价则呈现一定程度的涨跌波动。图表7 充电品类结构级明显 图表8 充电器均价逐提升（元）130120110100

2020 2021 2022 2023 2024 2025充电器（左轴） 空调（右轴）冰箱（右轴） 洗衣机（右轴

4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000充电配件短期难以消亡，设备越多需求越显刚性。20233.6图表9 全球人均移动备连接数量逐年增（） 图表10 保持电子设备作是充电配件的底需求2.42.222018 2023合国《数字经济报告2024 创证券从产品功能价值看，充电配件的更新迭代并不局限于参数维度的表层升级，以安克为代表的配件厂商能够提供更高维度的精细化技术。实时动态功率分配：据所需功率充完全程，但各接口并不互通会导致充电功率的浪费和冗余。而安克A2687保持三个接口始终是最快充电速度。PowerIQ5.0/图表安克A2687充电器功能丰富nker安克ap锚定底层需求，安克高毛利率产品占比持续提升。·(DavidA.Aaker)(BuildingStrongBrands)2017-2023730%-40%。图表12 安克小充产品价加速提升（元） 图表13 安克高毛利率品占比持续提升司公告，公司交产品功能价值存在上限，情感价值接力远期增长。需要强调的是，在消费电子这类速生速死的行业中，产品很难长期保持功能价值的持续领先，当参数逼近人类感知极限时，其功能价值的效益也在边际递减。长期来看，我们认为品牌生命力的延续需要把领先的功能价值有效转换成情感价值，苹果、特斯拉等公司都是实现了从创新的功能价值到情绪价值的转换后，才得以让品牌做得长久。图表14 品牌的延续取于能否把产品功能值效转化为情感价值创证券iPhoneiPhoneiPhone(影iPhone图表15苹果iPhone手机出货量与销售收入情况ind，Bloomberg，公司公苹果NPSiPhone手机NPS2007-20175872NPS2022年冲高至72分后回落并稳定在61分，而更能体现情感价值的服务性收入占比则攀升达到26%，逐渐实现了从产品功能领先到品牌情感价值的增长势能转换。图表16 iPhone手机苹果公司NPS走势 图表17 苹果软件服务收入占比持续提升亿元）8075706560555045402007 2015 2017 2018 2020 2022 2023 2025iPhone手机 苹果整体etently，CustomerGauge，Merren loombergNPS2024年安克NPS5030-45AnkerPluseufyPlus图表18 安克NPS高于行业均值但不及苹果 图表19 安克付费服务目整理（美国站点）65605550454035302520行业均值 安克 苹果ustomerGauge，公司公 司官网，EUFY官二、安克创新的中场战事：储能与UV打印构筑新的增长引擎与UV品类；UVeufyMakeE14700Kickstarter平台众筹因此本章将分别拆解储能与UV（一）储能业务：阳台与户储共振，当下增长核心驱动家庭储能是适配居民光伏场景的民用储能方案，主要分为阳台储能与户用储能。后续时段释放使用。产品形态分为传统屋顶户储与即插即用（阳台储能）降低用户用电成本。提高居民用电稳定性，充当家庭备用电源。图表20 阳台储能与户产品形态对比阳台储能户用储能容量范围2-5kWh10kWh以上安装要求用户可DIY必须由具备职业执照的电工上门安装注册流程无需向网络运营商注册需要向电网报备，由电网验收销售渠道线上电商、线下商超、经销商经销商价格节省安装及人工费用，较便宜昂贵产品样式educo，Klimaworld，Photovoltaik，Priwatt，VDE，Solarmar 理户用储能产品形态分为一体机与分体机，在使用便捷性和扩容能力上各有特色。图表21 户用储能一体机 图表22 户用储能分体机echfin ESLA1、美国：户储存量补装有限，新增配储支撑放量美澳市场住宅以独栋房屋为主，户用储能产品场景适配性较强。从房屋结构与产品匹配度看，用电量大且有高功率全屋备电需求的独立住宅是户用储能的最主要应用场景。而美国、澳大利亚地广人稀，当地居民住宅结构均以独栋房屋为主，别墅式住宅分别占比69/83此澳场配性民户能的求对合计储规30图表23 美澳两国居民屋结构以独立住宅主 图表24 美澳户储占比计超过全球30%（2025）澳洲,17.6%美国其他,68.4%澳洲,17.6%美国其他,68.4%IA，澳大利亚统计 SSNews，Cleanpower，Solarbatteryoutlet，Energymatter美国户储规模加速增长，装机量主要以加州为主。2019139MW2025CAGR62%63%图表25 美国户储装机模保持高增速 图表26 美国户储装机要以加州为主（2024）3,0002,5002,0001,5001,0005000

2019 2020 2021 2022 2023 2024

100%其他,36.9%加州其他,36.9%加州,63.1%80%70%60%50%40%30%20%10%0%新增装机功率（MW） YoYoodMackenzie，Usitc，ACP，国能新型储能投资公众

EC，转引自greeninnovationinde美国电力基础设施老化以及极端气候挑战，显著提高了当地居民对电力可靠性的需求，是驱动户储市场规模持续增长的关键因素。70%354060%4015-30图表27 美国输配电核设备服役寿命与超服现状统计国能源 注：根据2015年披露数据推测102080320图表28 不同时段美国亿美元级气候灾害次计（年均次数）252015105020世纪80

2016—2025年国气候中心组织，转引自全球变化研究信息中美国电力中断时间显著高于其他国家。2019-2023（SAIDI）380分钟年，其电力中断时长是G20图表29 美国主要电力均中断次数逐年递（） 图表30 各国系统平均断时间指数（分钟年）1210864201995-2004 2005-2014 2015-2024

500450400350300250200150100500

2019 2020 2021 2022 2023美国 日本 德国 G20利文《全球即插即用太阳能解决方案行业研究报告 告

利文《全球即插即用太阳能解决方案行业研究报电价波动是能源独立的另一驱动因素，近年来美国电价高涨加速了户储装机的需求增长。以及AI181图表31 美国数据中心力需求量持续提升 图表32 电力燃气公事业费率上调申请十亿元)201816141210864220002001200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023Global owerlines《UtilityBillsRising202015%图表33 2020年后美电力CPI增长显著 图表34 加州超额电价新能源渗透率相关较强16%14%12%10%8%6%4%2%2020-012020-052020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-012026-05-2%电力CPI同比 整体CPI同比国劳工 mericanexperimen加州NEM3.02023NEM2.0按零售电价结算，补偿标准约0.30–0.40美元/千瓦时；新规改为以电网“避免成本”计价，补偿价降至0.05–0.08美元/千瓦时，降幅约75%。光伏余电上网收益明显缩水，仅安装光伏已难以盈利，居民依靠富余电力并网获利的模式不再可行。受此影响，储能从提升用电体验的可选配置，转变为保障光伏项目收益、维持经济性的必备配套。图表35 加州NEM1.0/2.0/3.0政策对比政策版本生效时间核心计价规则补偿标准NEM1.01996年-2016年1:1全量零售电价抵扣上网1度电可全额抵扣对应电费NEM2.02016年-2023年4月零售电价为基础的1:1净结算0.3–0.4美元/kWh，叠加约0.02-0.03美元/kWh不可规避费用NEM3.0（NBT）2023年4月至今电网“避免成本”为唯一计价基准0.05–0.08美元/kWh，较NEM2.0降幅约75%attbuild，AuroraSola配储具备一定的经济性，美国居民配储率持续提升。50%–75%NEM3.02023EnergySage45%13.5kWh1.4510图表36 EnergySage美国用户光伏配储率升 图表37 加州NEM3.0下户用储能回本测（元）0%

H1’21H2’21H1’22H2’22H1’23H2’23H1’24H2’24配储率 配储意愿nergySag

G&E，EnergySag 13.5Kwh15kWh90%7%特斯拉在美国光伏根据oodMkenze20-2023+Powerwall系列202447%LGSunPower图表38 美国户储市场要品牌份额oodMackenzie特斯拉的高市占率主要得益于产品集成的价格优势以及渠道商的高度认可。 特斯拉一体化成套产品具备成本优势。Powerwall3EnphaseSolarEdge24H263%，图表39 主要品牌相对低价产品价差百分比(24H2) 图表40 美国光伏储能报价市场份额(24H2)90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%

FranklinWH,2%Other,5%SolarEdge,3%Enphase,27%nergySag nergySag

Tesla,63%40%图表41 安装商提供的伏板和逆变器品牌量 图表42 美国主要户储区渠道商报价市场额nergySage nergySageAnkerSolixE10Powerwall3E106kWh5块电Powerwall3图表43 AnkerSOLIXE10与特斯拉Powerwall3核心参数对比对比维度AnkerSOLIXE10TeslaPowerwall3备注产品架构功率模块+电池模块，分体式设计一体机设计，集成逆变器与电池E10更灵活，Powerwall更集成扩容逻辑16kWh；每个功率模块最多接5块电池1台整机或扩展单元容量增加13.5kWhE10扩容步长更小，Powerwall单次扩容容量更大容量上限单个功率模块最高30kWh；系统最高90kWh1台Powerwall3+3个扩展单元为54kWh；最高可扩展至94.5kWhE10扩容粒度更细，Powerwall上限略高持续输出功率7.6kW；2块及以上电池可达10kW11.5kW可持续带动家电的功率。冰箱、照明、路由器等约1kW内；空调、烤箱、热水器、烘干机等单个可达2–5kW电机启动能力120ALRA；2155ALRA185ALRA电机启动瞬间所需的峰值电流。空调、水泵等启动时需要LRA支撑，一般家庭场景（如2-3台空调同时启动）两者均可满足。光伏输入能力9kW20kW系统最大光伏接纳功率，功率越高可储光伏20kW易发电溢出，9kW即可满足基础用电。质保期限核心组件5年；配电组件10年整机10年-官网价格$4,299，包含1个功率模块+1块电池，容量6kWh$11,9591Powerwall313.5kWh-司官从产品维度看，安克E10凭借简易安装与弱光断电场景下的差异化竞争优势明显。AnkerSOLIXE10图表44 传统户储与AnkerSOLIXE10安装工时比司官41.8%7–91/3AnkerSOLIXE10搭/电网/发电机协同供能，20加仑汽油储备可产出500W）10（1-1.5kW）3.5-5.5天。图表45 全美光照天数区国土占比 图表46 家用负载供电长对比测算5–7

3–5个月充足光照区,3.2% 11–12个月充足光照区,

1.6 121.4 10光照区,9.9%7–9个月充足光照区41.8%

9–11个月充足光照区35.7%

0.40.20

（0.5kW)

（1kW）

86420全屋常规负载（1.5kW）负载功率（kW，左轴） 可连续供电时长（天，右轴）极星太阳能光伏 算 司官 算SOLIXE10+线上转化”模式。相比之下，特斯拉Powerwall3虽也图表47 AnkerSOLIXE10官网直购流程 图表48 Powerwall报价申请流程司官 司官美国存量光伏+新增住宅光伏配储率稳步提升，有望为安克户储业务带来10亿以上收入。美国户储市场假设：NEM2.0达20+202560%21.836.6安克户储收入预期：E101.6万套）110图表49 安克美国户储务收入测算202520262027202820292030期初存量住宅光伏（万套）530582627672719767期初带储能存量（万户）50.071.894.1120.3151.2187.5期初存量配储渗透率9.4%12.3%15.0%17.9%21.0%24.5%期初有光无储（万户）480510533552568579存量光伏家庭补装储能比例0.2%0.4%0.7%1.0%1.3%1.5%A：存量补装（万套）1.02.08.7当年新增住宅光伏（万套）524545474848新增住宅光伏配储率40.0%45.0%50.0%53.0%56.0%58.0%B：新增配储（万套）20.820.322.524.926.927.8A+B=年度新增合计（万套）21.822.326.230.434.336.6期末存量住宅光伏（万套）582627672719767815期末带电池存量（万户）71.894.1120.3151.2187.5228.9安克份额0.5%1.5%2.5%3.5%4.0%4.5%安克销售套数（万）安克收入（亿元）7.59.611.5EIA，Gulfnews，EnergyStorag 2、澳洲：补贴压低配储成本，拉动户储需求增长20161602025420202526.9万，配储率也陡升至10.8%，后续提升空间广阔。图表50 澳大利亚光伏机量较大 图表51 澳大利亚户储机量持续提升50

12%4.543.532.521.510.50

2016201720182019202020212022202320242025光伏装机总量（百万套） 光伏渗透率

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

4540353025201510502020 2021 2022 2023 2024 户储装机总量（万套） 配储率

10%8%6%4%2%0%reen，AB EC《Rooftopsolarandstoragereport》，green，华创证券优越的地理环境与积极的储能政策是驱动澳洲光储增长的核心因素。3000275以上。优越的光照条件使得澳洲光伏装机持续放量。图表52 澳洲年均日照长较长（小时年） 图表53 澳洲年均晴天量较多（天年）3,5003,000

3002502,5002,0001,5001,000500

200150100500澳大利亚 美国 日

德国 英国

0澳大利亚 美国 日本 德国 英国urrentresult urrentresult 20257372图表54 澳洲CHBP政策核心信息与要点对比维度2025年7月初始政策2026年5月现行政策单位补贴标准STC系数9.3，折算约372澳元/kWh，购机直接抵扣。STC6.8251.6澳元/kWh，补贴缩水。容量补贴规则0-50kWh统一全额补贴。阶梯核算：0-14kWh全额、14-28kWh补60%、28-50kWh补15%。财政预算规划初始23亿澳元，需求超预期扩容至72亿澳元。预算锁定72亿澳元，分级控支，政策延续至2030年。市场导向效果大容量储能性价比高，12个月内装机超10GWh。大容量补贴红利减弱，引导系统合理化配置，主推中小容量模块化产品。cceew光伏上网电价FiT2025-26flat0.04/kWh（草案），居民将多余光伏电力输送电网几乎没有收益，大量持有屋顶光伏的家庭主动配套储能，储存日间发电供给夜间使用，持续催生户储刚性需求。图表55 维多利亚州光上网补偿电价大幅行澳分/kWh）0.0414 150%0.0412 100%1050%80%6-50%42 -100%02015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

-150%最低flatYoYSC 注：2025年为草案数据CHBPSOLIX。CHBP50kWh5系数100%14–28kWh60%28–50kWh15%XE7kWh7kWh、14kWh、28kWh等灵活配置，精准匹配补贴档位；整机集成5kW双向逆变器、10kW光伏输入与AnkerIntelligence能源管理系统，提升光伏自用比例并满足VPP调度要求。图表56 CHBP政策硬要求与安克产品对比分类CHBP联邦补贴政策硬性要求安克SOLIXXE对应产品特征容量补贴规则户储电池系统需在5–100kWh名义容量区间，0–14/14–28/28–50kWh分别按100%/60%/15%分档递减采用7kWh模块化设计并支持100%DoD，可在7–28kWh14kWh28kWh对应关键补贴分档光伏配套门槛须搭配新建或既有光伏系统，纯独立电池不符合补贴资格最高10kW光伏输入，面向家庭光伏储能场景，提升日间发电储存与自用比例并网VPP硬性要求并网电池需具备VPP技术能力，可接收远程调度信号（用户不强制参加）搭载AnkerIntelligence智能能源管理系统，支持光伏/用电/天气/电价预测，适配VPP调度需求HBP官网，PVMagazineAustralia，RenewEconomy，AnkerSOLIX官2025722119家、16OSW、BlueSunGroupOSW3GWh图表57 安克与OSW达成3GWh战略合作 图表58 安克渠道精准盖澳洲户储核心需区域nkerSOLIX公众号 EC、转引自pv-magazine，Ankersolix官网，华创券完备的本土化售后体系为安克积累市场口碑筑牢基础。安克在澳洲组建全职本地售后团队，配备专属对接人员统一处理各类售后事务。工作人员认真跟进居民报修、渠道设备检修等各类工单，服务涵盖储能装机调试、故障上门维修、质保换新等全流程环节，能够快速响应消费者与合作渠道的服务需求，切实优化用户使用体验，持续加深终端客户对品牌的认可与信赖。图表59AnkerSOLIX澳洲当地联系方式nkerSOLIX官网澳洲政策驱动下户储年均增长40万套，安克收入规模有望接近20亿元。澳洲户储市场假设：20262025-2030200安克户储收入预期：OSW3GWh15%28kWh700020图表60 安克澳洲户储务收入测算202520262027202820292030期初存量屋顶光伏（万户）405430455479502524期初已配储存量（万户）18.645.585.6128.3171.9215.9期初配储渗透率4.6%10.6%18.8%26.8%34.2%41.2%期初有光无储（万户）386385369351330308存量光伏家庭补装储能比例5.2%7.5%8.0%8.5%9.0%9.0%A：存量补装（万套）19.928.829.629.829.727.7当年新增屋顶光伏（万户）262524232221新增屋顶光伏配储率27.4%45.0%55.0%60.0%65.0%70.0%B：新增配储（万套）7.011.313.213.814.314.7A+B=年度新增合计（万套）26.940.142.843.644.042.4期末存量屋顶光伏（万户）430455479502524545期末已配储存量（万户）45.585.6128.3171.9215.9258.4安克份额1.0%3.5%8.0%11.0%13.0%15.0%安克销售套数（万）安克收入（亿元）14.417.219.1EC，CER，DCCEEW 3、欧洲：即插即用政策放开，阳台光储快速起量户储渗透率的提升长期受制于"贵、慢、难"三重障碍。有别于普通家电的即买即用，户储本质是一项深度依赖本地施工与合规的系统集成工程，这一属性从成本、交付到安装层层设限，是制约用户购买户储的主要障碍。贵：系统集成配套+软性成本推高户储终端售价。户储配套设备较多，整体售价较为昂贵。1.21000–1,500美元/kWh图表61 美国主流户储牌售价（美元） 图表62 户储产品的配设备较多nergysage，solarreviews，sola ESLA20%21%52%图表63 美国PV+ESS系统价格拆解（23年8kWPV+12.5kWhEES）国国家可再生能源实验慢：非标属性叠加流程冗长，导致户储交付周期漫长。户用储能具备显著的非标属性。图表64 居民住宅户用储一体化系统示意图泰数能《储能+家庭|永泰数能户储助力家庭实现“0”购电》3-41-3图表65 户用储能系统网安装实施流程示图创证券难：合规繁琐叠加技术门槛，普通用户难以自行安装户储。普通用户难以厘清户储安装的法律规范。合规流程繁琐，完全超出了普通用户的能力范围。图表66 NEC规范下AC耦合式储能系统的通架构 图表67 AnkerSOLIXX1改造场景安装接示图ayfieldRenewables nkerSOLIXX1官方用户手册即插即用的阳台储能解决了传统户储的核心痛点。DIY图表68 阳台储能解决统户储“慢、贵、”大痛点创证券政策放开与电价调节共同推动阳台储能在欧洲市场的快速普及。/业委设备接入家庭电路，使阳台光伏逐步转向标准化消费品。随着阳台光伏普及，白天发电与晚间用电错配问题凸显，进而带动阳台储能后装需求。图表69 欧洲主要国家台光储利好政策梳理国家时间政策德国2023年1月VDE600W800W，并简化注册、调试和安装流程，推动阳台光伏低门槛普及。2024年5月EEG修正案生效：2kW组件/800VA逆变器以内的插电式光伏系统，无需向电网运营商单独注册，仅需在MaStR登记。2024年7月德国议会通过法律修正案，将阳台光伏纳入“特权措施”，房东或业主协会不得无正当理由阻止租户/公寓业主安装。奥地利2024年9月公寓业主安装阳台/露台插电式光伏时，不再需要全体业主一致同意，其他业主原则上不得拒绝；目前暂不适用于租户。波兰2024年9月202481日后并网的配储户用光伏系统提供补贴，光伏最高补贴7,000兹罗提，储能系统额外最高补贴16,000兹罗提。比利时2025年4月Synergrid开放C10/26认证申请；2025年4月17日起，经认证的即插即用太阳能板和小型移动电池可接入家庭电网，是少数明确同时利好阳台光伏和小型储能的政策。英国2026年3月推动800W以下plug-insolar合规化，计划更新G98并网规则和BS7671布线规范，使家庭用户未来可将小型光伏板直接接入家用插座，且无需电工安装，利好租户、公寓和阳台光伏场景。希腊2026年5月plug-and-play合法化系统上限800W、可直插标准插座、无需与配电运营商签并网协议、无额外许可与接入费；共有区域自消费光伏及储能，需51%产权份额业主批准(占用共有屋顶面积不超40%)。DE、Bundesnetzagentur、Bundestag、ParlamentÖsterreich、MójPrąd、GOV.UK、Synergrid、ESSNew202220.8欧分/kWh20256.2欧分70%0%图表70 德国电力现货格日内波动显著（€/MWh） 图表71 德国光伏上网场价值明显回落(ct/kWh)14146160 2514146140201201510080 1060 50:001:000:001:002:003:004:005:006:007:008:009:0010:0011:0012:0013:0014:0015:0016:0017:0018:0019:0020:0021:0022:0023:0002022

2023

2024

2025lectricityMap etztransparen德国阳台光储持续高增，安克份额排名第一。202336.926H1145.527.12025年份额约55，越来越多的“光伏组件+阳台储能”组合套餐推动行业持续发展。图表72 德国阳台光储模持续高增（万套） 图表73 德国阳台储能争格局（2025）1601401201008060

Viessmann,1.5%Hoymiles,2.9%Solakon,4.3%Zendure,4.5%EcoFlow,5.6%

0.6%

Jackery,0.4%其他,2.7%

Anker,55.2%402002023

2024

2025

2026H1

Marstek,10.3%Growatt,12.0%阳台光伏 阳台储能aStR vmagazin/图表74 欧洲居住户型公寓楼为主 图表75 欧洲主要国家客占比半独立住宅/

其他,0.6%,16.4%公寓,47.9%35.1%urosta urostatDestatisSolarbankGen11.6kWh800WGen45.024kWh30kWh5000W，最高输出功率可达2500W。 PV输图表76 安克创新阳台能迭代产品梳理参数类别SolarbankE1600Solarbank2E1600ProSolarbank3E2700ProSolarbank4E5000Pro推出时间2023.62024.52025.42026.5产品定位公寓/租户阳台用户阳台新手小住宅小住宅/联排向独栋过渡大户型阳台光伏/小型户储基础容量1.6kWh1.6kWh2.688kWh5.024kWh最大容量3.2kWh两台级联9.6kWh主机+5个BP160016.128kWh主机+5个BP270030kWh主机+5个BP5000循环寿命6,000次6,000次6,000次10,000次AC输出功率由外接微逆决定通常600/800W并网800W离网1,000W并网800W；最高1,200W双向充放电视安装/地区规则而定800W插电模式；2,500W电工安装/正式注册MPPT数量1路4路独立4路独立4路独立最大PV输入800W2,400W3,600W5,000W防护等级IP65IP65IP65IP66/C5防腐工作温度0~55℃-20~55℃-20~55℃-20~55℃官方标价€1,199€1,199€1,499€1,999司官安克凭借先发定义品类、用户需求理解与品牌认知复用，已在阳台储能领域构筑起较为领先的竞争优势。2023Solarbank+Solarbank2/3/4PVAI能源Chux图表77 阳台储能主要牌产品迭代对比公司官App图表78 安克更懂用户生活语言 图表79 安克将阳台储转化为可感知的用场景创证券 司官网GoogleTrendsAnker长期显著高于EcoFlowJackery图表80 德国地区Anker搜索热度显著领先1009080706050403020102021/7/12021/9/12021/7/12021/9/12021/11/12022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/12023/3/12023/5/12023/7/12023/9/12023/11/12024/1/12024/3/12024/5/12024/7/12024/9/12024/11/12025/1/12025/3/12025/5/12025/7/12025/9/12025/11/12026/1/12026/3/12026/5/1Anker EcoFlow Jackery ZendureoogleTrendSolarbank2024图表81 德国阳台光伏储率快速提升 图表82 全球阳台光储占率内圈光储，外圈）12%50.0%安克50.0%安克,14.6%50.0%其他,85.4%8%6%4%2%0%2022 2023 2024

安克 其他mweltbundesam 2025年，内圈为收入份额，外圈为出货量份额德国阳台光伏配储率持续提升，预计安克阳台储能收入有望超过50亿元。德国阳台储能市场假设：步提升，参考户用光伏在德国的渗透率+户用光伏的配储率，预计存量/203013261292-3倍，因 安克阳台储能收入预期：安克作为阳台储能品类的定义者，当前市占率超过EcoFlowZendure2000同时假设实际安装量为纸面注册量的2倍。据此测算安克德国阳台储能收入有望超过50亿元。图表83 安克德国阳台能收入测算德国家庭户数约4400万202520262027202820292030存量户用光伏（万套）390422450476500523新增户用光伏（万套）403228262423YoY-31.1%-20.0%-12.0%-9.0%-7.0%-5.0%存量户用储能（万套）183214244273300326新增户用储能（万套）393130282726YoY-15.2%-19.1%-4.7%-4.7%-4.5%-3.3%存量户用光伏配储率47.0%50.8%54.3%57.3%60.0%62.4%新增户用光伏配储率95.9%100.0%115.0%120.0%123.0%125.0%存量阳台光伏（万套）124163201238275311新增阳台光伏（万套）43.739.337.837.036.636.6YoY-2.0%-10.0%-4.0%-2.0%-1.0%0.0%存量阳台储能（万套）18365779103129新增阳台储能（万套）131821222426YoY202.1%32.6%17.3%6.9%7.3%7.7%存量阳台光伏配储率 14.8% 22.1% 28.3% 33.2% 37.5% 41.3%新增阳台光伏配储率30.5%45.0%55.0%60.0%65.0%70.0%安克阳台储能份额55%50%45%43%41%40%安克销售套数（万套）9.59.810.3安克均价（欧元）130016251820196620642126安克收入（亿元）14.726.235.343.047.952.3aStR，Bundesnetzagentu 1:7.7测算荷兰是欧洲储能转化潜力突出的光伏存量市场。2021–2025年，荷兰光伏累计安装数量由约173套升约331万，庭伏透接近40居端伏础较。同时，在欧洲主要国家有光无储用户池中，荷兰占比约三分之一以上，显著高于其他单一图表84 荷兰家庭光伏透率持续提升（万） 图表85 荷兰占欧洲有无储比重较高350300250200150100

2021 2022 2023 2024

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

瑞士,2.5%法国,11.7%荷兰法国,11.7%荷兰,33.8%意大利,13.0%英国,16.7%德国,22.3%B BS,NetbeheerNederland,Reuters,BSWSolar,3EC,CleanEnergyWire,SolarEnergyUK,MCS,UKGovernment,IEAPVPS,Terna,INES/CEA净计量政策是荷兰住宅光伏高渗透的核心驱动。20262027图表86项目2026年底以前2027年起对家庭储能的影响光伏上网电量可与全年购电量抵扣不能再与购电量抵扣电网“虚拟电池”功能消失上网电量价值接近完整居民购电价仅获得能源供应商回购补偿上网电量价值下降回购补偿超出年度购电量后才涉及所有上网电量均按照回购价格补偿余电收益更依赖供应商报价补偿下限不适用2030年前至少为不含税基础供电电价的50%明显低于包含税费的居民购电价上网费用部分能源供应商已经收取可以继续收取合理的上网处理费用余电并网净收益进一步下降自产自用电量无需支付零售购电成本无需能源税和供应商费用储存后自用的价值提高电网影响鼓励大量午间余电上网鼓励用户在本地消纳光伏储能有助减少午间反向潮流ijksoverheid，Keuz荷兰住宅储能需求有望加速释放。7.5202720250.86GWh20274.5GWh明显高于工商业和大型储能。图表87 中性预期荷兰储回本周期约7.5年（欧元） 图表88 荷兰住宅储能望贡献主要新增容量(GWh)BS，ANWB 注：假设年转移电量1500kWh，储能容量7kWh

54.543.532.521.510.50

住宅储能新增容量 工商业储能新增容量 大型储能新增容量2025 2026E 2027ESSNewACACDCAC图表89AC耦合与DC耦合储能对比项目AC耦合储能DC耦合储能基本结构光伏和电池分别配备逆变器，共同连接家庭交流母线光伏和电池连接在同一直流侧，通常共用混合逆变器光伏发电路径光伏DC→原光伏逆变器→家庭ACDC光伏余电充电路径光伏DC→AC→电池DC光伏DC→电池DC电池放电路径电池DC→电池逆变器→家庭ACDC是否使用原光伏逆变器原逆变器继续使用不支持电池通常需要更换存量光伏改造难度较低较高对第三方逆变器兼容性较高，可独立于原光伏品牌运行受混合逆变器、电池电压和通信协议限制光伏充电效率转换次数较多，效率略低转换次数较少，效率通常更高系统维护光伏与电池相对独立，可分别升级和维护系统集成度高设备间绑定更强硬件成本需要单独配置电池双向逆变器新建系统可共用逆变器，设备数量较少最适合场景已有光伏家庭后装储能新建光伏与储能一体化安装nernstore，Solarpermitsolutions，ihuapower，liniotechSolarbankMaxAC相比Enphase、HuaweiTeslaPowerwallMaxACAC品牌产品型号耦合方式基础容量（kWh）输出功率（kW）参考价格（€）安装方式推出时间HomeWizardPlug-InBatteryAC2.6880.801,195自行安装2024.04AnkerSOLIXSolarbankMaxACAC7.03.502,4990.8kW自行安装；3.5kW需电工2026.04EnphaseIQBattery5PFlexPhaseAC品牌产品型号耦合方式基础容量（kWh）输出功率（kW）参考价格（€）安装方式推出时间HomeWizardPlug-InBatteryAC2.6880.801,195自行安装2024.04AnkerSOLIXSolarbankMaxACAC7.03.502,4990.8kW自行安装；3.5kW需电工2026.04EnphaseIQBattery5PFlexPhaseAC5.03.842,789专业安装2025.04HuaweiLUNA2000-7-S1DC6.93.503,490专业安装2024.06TeslaPowerwall3AC/DC13.511.045,300专业安装2024.06品牌官网、官方规格净计量政策到期驱动存量光伏家庭补装储能，安克荷兰储能收入有望超过10亿元。荷兰储能市场假设：（300万户住5%）27提升至约10%稳定贡献20万套80%，但5万套42.1%SolarbankMaxAC20%+2500当地储能收入规模有望超过10亿元。图表91 安克荷兰储能入测算荷兰家庭户数约840万20252026E2027E2028E2029E2030E期初存量住宅光伏（万套）291.7304.2314.2323.2331.2338.2期初累计已配储（万套）7.616.638.964.992.5119.2期初有光无储（万套）284288275258239219存量光伏家庭补装储能2.7%6.0%7.5%8.5%9.0%9.5%A：存量补装（万套）7.717.320.722.021.520.8当年新增住宅光伏（万套）12.510.09.08.07.06.0同步配储率10.4%50.0%60.0%70.0%75.0%80.0%B：新装配储（万套）1.35.04.8A+B=年度新增配储（万台）9.022.326.127.626.725.6期末存量住宅光伏（万套）304.2314.2323.2331.2338.2344.2期末累计已配储（万套）16.638.964.992.5119.2144.8期末配储渗透率5.5%12.4%20.1%27.9%35.2%42.1%安克份额5%12%17%20%22%安克销售套数（万）5.35.7安克收入（亿元）2.16.09.010.311.0算安克储能业务未来5200亿。5期间CAGR50%）图表92安克创新储能业务收入测算单位：亿元20252026E2027E2028E2029E2030E储能业务45.675.3110.0145.0176.7209.6YoY51.1%65.0%46.2%31.7%21.9%18.6%其中：便携储能24.229.033.437.441.144.8YoY21.0%20.0%15.0%12.0%10.0%9.0%其中：阳台+户储21.446.276.6107.5135.6164.7YoY110.0%115.8%65.8%40.3%26.0%21.5%美国户储7.59.611.5澳洲户储14.417.219.1德国阳台储能14.726.235.343.047.952.3荷兰阳台储能0.02.16.09.010.311.0其他5.211.420.433.750.670.8创证券测算（二）UV打印：品类众筹验证需求，有望贡献较大增量1、行业概况：从工业设备到桌面消费品个人创意工具可划分为增材类与非增材类。个人创意工具整合先进技术、材料与工艺，主要面向个人创意与生产需求，整体分为增材类与非增材类，其中非增材类又细分为激光类、材质打印类及其他类别，能够适配多场景下的个人创意生产需求。增材类设备以3D3DDTG、UV图表93 增材与非增材科技赋能个人创意具TOOL招股3D打印以逐层堆叠实现从无到有的实体制造，应用场景覆盖原型验证到创意消费。3D3D在应用层面，3D3D业零件等品类的小批量定制生产。此外3D打印设备还可作为教育科普工具，助力数字化制造技术的推广与普及。图表94 3D打印分层叠成型工艺流程与物图智,赵永强《3D打印技术设备的现状与发展》，淘UV打印通过墨水进行即时固化与堆叠，在已有物体上实现平面或者2.5D全彩打印。UVUVUV2.5DUVUV2.5D图稿，普通全彩打印也可直接调用手机图片、内置模板，经智能软件自动优化参数即可快速输出，图稿导入后系统还可自动校准测高，保障打印精度。喷印与固化同步完成，UV墨水瞬时干透，成品无需晾干、覆膜等工序，有效缩短生产周期。图表95 UV打印流程步骤与效果仑三维官网，Anker京东自营UVUV员及定期专业维保带来高额综合投入，仅适配标准化规模化订单，不适合小批量个性化业务；消费级机型售价数千元至数万元，台式轻量化设计摆放灵活，无需专属厂房，操作简易、自带自动清洁降低维护难度，单件订单也可快速交付，虽持续大批量生产性能不足，却能适配个人创客与小型工作室的轻量化定制需求。图表96UV打印机对比对比维度EufyMakeE1传统工业级打印机启动成本一台机器搞定，零额外安装费用设备+安装+培训，综合投入¥20万+使用场地台式主机大小，工位/家里都能摆放需配套专用厂房，占地面积为消费级机型10倍操作门槛三步即可上手，支持AI自动生成设计稿需完成专业培训，必须由专职人员操作维护成本搭载JetClean™自动清洁功能，无需人工介入依赖工程师上门维护，年维护费¥5000+使用场景支持一件起印，可实现当天接单当天出货仅适合大批量量产订单，小批量定制业务不划算ufymake京东旗舰UV打印机自诞生以来，长期以工业级应用为主导，这一现状的形成并非偶然，而是成本、技术与场景等共同限制的结果。工业级UVUV2513UV头，硬件成本结构中喷头占比40%，单品喷头价格不菲，理光G5/G6单价普遍在1.5万元以上，京瓷高端喷头单价更是超3万元。图表97 JC-2513平板打印机 图表98 UV打印机各组件成本占比喷头,40%其他,50%喷头,40%其他,50%主板,10%东官网 研天UVUV成本类型项目成本区间说明设备维护喷头更换（理光G5/G6）1.8万-2.5万元/个理论寿命1.5-2年设备维护喷头更换（爱普生DX7/I3200）0.6万-1.2万元/个理论寿命0.5-1.5年设备维护机械部件年维护费设备价的成本类型项目成本区间说明设备维护喷头更换（理光G5/G6）1.8万-2.5万元/个理论寿命1.5-2年设备维护喷头更换（爱普生DX7/I3200）0.6万-1.2万元/个理论寿命0.5-1.5年设备维护机械部件年维护费设备价的2%-5%导轨、皮带等设备维护设备年维护费2万-3万元/年行业平均水平人工成本熟练操作员月薪6,000-10,000元基础薪资人工成本熟练技工月薪8,000-15,000元资深技术人员设计成本图案设计费500-2,000元/稿定制图案设计门鑫奥格，东方龙科等设备厂商官网，行业招聘平台公开薪资数产业技术进步与相关成本下降，是消费级UV打印机具备商业化可行性的核心因素。UVMEMSUV图表100 EPSON压电喷头 图表101 S3200喷头精准控墨花社TopPrintUVUV2022103元202481元/21%99元83元/16%UV如日本DIC）2,800元808元70%。图表102 国产UV墨销售均价（元千克） 图表103 国产UV墨价格显著低于进口元升）1101009080706050

2022年 2023年 2024年 2025年1-9月墨库股份 传美讯

300025002000150010005000

进口UV墨水 国产兼容墨水库股份、传美讯公司公 宝数码UV打印机相较于3D打印机优势显著，在操作便捷性、色彩灵活性、应用场景广度及打印效率上均表现突出，能更好适配多元创作与轻量化生产需求。UV3DUV3DFDM图表104 UV打印操流程较为简单 图表105 3D打印操作程相对复杂ufyMakeStudi ambuStudioUV3DUV1824图表106 UV打印机时显著优于3D打印机（分钟203240203240901207154545平面纹理UV打印3D打印9008007006005004003002001000

960小尺寸（杯垫、冰箱贴等） 中尺寸（手办、手提包等） 大尺寸（油墨画、大型海报等）opularMechanics，creality，Snapmaker官UVUV打印机采用CMYK+3D图表107 安克UV打机墨水 图表108 3D打印机色配置相对固定ufymake官 竹官UV打印与3D3D定制化文创产品制作需求。图表109 3D打印与UV打印组合应用ufyMakeStudioCDIY海外长尾供给不足，催生用户DIY创造满足个性化需求。京东动辄数十万SKUDIYUV图表亚马逊和天搜索结果对比亚马逊（Amazon）-美国站天猫搜索关键词customphonecase定制手机壳实时搜索结果数10,000＋2,300,000＋主流价格$15.99-29.99￥15-50供给结构卖方市场：少数头部FBA卖家买方市场马逊，天海外个性化DIY文化天然适配消费级UVDIYUVUV图表2025年海外家DIY频率rontdoor，Stiftungfuerzukunftsfragen，Ipsos，Nielseniq，Yougov，Primethorpepaving，华创证券ToB端的应用场景更为多元，定制溢价支撑下的回本周期也更可控。UVUV2026图表UV打印机门现场定制服务 图表UV打印机助个体创业克创新公众 克创新公众UVUV/29/4920/38图表UV打印机平与纹理打印模式对比 图表UV打印机盈可支撑快速回本（元）ufyMake官 ufyMake官UV556UV3DCBXtool2025-2030年全UV156CAGR3D20%3DUV图表116UV打印机市场规模有望迎来高速增长（亿美元）3002502001501005002021

2023

2024 2025 2026

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20303D打印机 3D打印耗材 3D打印配件 3打印软件&服务 UV打印机TOOL招股书，创想三维招股2、安克优势：首发定义品类，百亿空间可期3DUV2022年AnkerMake首3DUV2025AnkerMakeeufyMakeUV打印机成本。eufyMake36Kr4/400Y重新定义耗材与维护标准。JetClean喷头堵问，自灌注湿与App一洗，除工装洗节。图表JetClean™自喷头保养系统 图表安克UV打印机一体化设计结构图ufyMake官网 ufyMake官网eufyMakeE1Kickstarter平台众筹历史新高。Kickstarter628eufyMake3DUVE1结46761782262.3%。图表119Kickstarter平台众筹TOP10产品及金额（万美元）产品众筹截止时间众筹结果众筹金额eufyMakeE13D打印机2025年6月已筹集9352%4,676BrandonSanderson秘密小说2022年3月已筹集4175%4,175SnapmakerU13D打印机2025年9月已筹集20615%2,061PebbleTime智能手表2015年3月已筹集4068%2,034CosmereRPG桌面游戏2024年8月已筹集6060%1,515RollerProCarry-On行李箱2025年4月已筹集13409%1,341CoolestCooler多功能冷藏箱2014年8月已筹集26570%1,329Frosthaven桌面游戏2020年5月已筹集2594%1,297Pebble2,Time2智能手表2016年6月已筹集1278%1,278KindomDeath:Monster1.5桌面游戏2017年1月已筹集12393%1,239ickstarter官eufyMakeE1不仅是整机销售，更围绕设备构建了完整的配件与耗材生态，形成“主机+耗材+配件”的持续收入模式。UV打UV图表120 eufyMakeE1排气风扇套件与空净器ickstarter官网UV打印机持续营收的核心来源。eufyMakeE1100ml20图表121 eufyMakeE1耗材售价情况耗材类型国际售价国行售价说明CMYK四色墨水$29.9999元50×50mm深2D0.04ml，按四色均分，100ml单瓶理论可供打印10000件冰箱贴。白色/透明墨水$29.9999元白色用于深色材质打底，透明用于表面增亮；同50×50mm1.01ml，100ml单99件冰箱贴；单件耗光油0.95ml，100ml单瓶理论可打印约105件冰箱贴。墨水+清洗套装$209.99689元含JetClean清洁液，用于喷头维护。ufyMake官网，eufyMake京东旗舰店，TheCraftyCatsma 墨水消耗为自测）eufyMakeE1UV转印膜制作、长幅卷材打印等功能，适配个人创意、文创定制及轻量化商业生产等多元需求。其中旋转打印附件、覆膜机与卷片附件三大配件，分别强化曲面打印、转印制作、长幅卷材打印能力，有效延伸了设备的应用边界。图表122 eufyMakeE1扩展配件售价情况配件名称国际售价国行售价功能说明实物展示旋转体$399.992199元UV纹理打印，拓展异形物体打印能力覆膜机$399.992299元转印膜制作，可完成无气泡覆膜处理，生成可撕贴、可转移的打印贴纸，实现间接打印与多材质转印应用卷轴$499.992199元支持卷材介质连续供料，将设备单次打印幅面纵向延伸，最长可支持10米长幅卷材打印，适配长尺寸标识、连续图案等批量制作场景ufyMake官网，eufyMake京东旗舰eufyMakeE1DIY化打印效率、提升成品一致性。社区内已有大量优质自制配件分享案例，可满足小批量定制生产场景需求，充分体现社区用户共创共享的创作氛围。图表123 eufyMakeStudio用户自制打印方案ufyMakeStudio2025123DWhamBamSystems上线专为eufyMakeE1打造的ULTIM8JIG打印平台对齐系统。eufyMake图表124 JIG系统核心组件功能 图表125 JIG众筹项目ickstarte ickstarte安克为eufyMakeeufyMake图表126eufyMake耗材与配件生态及商业逻辑类别具体内容是否支持第三方商业逻辑核心耗材墨水、打印头、清洁液不支持持续销售来源，保障质量官方扩展配件旋转附件、覆膜机、卷片附件不支持场景扩展，提升客单价功能性配件夹具、固定装置、辅助工具支持社区共创，丰富生态创证券3D高20203D槛与价格同步降低，逐步构建起覆盖全价位段的产品矩阵，并配合硬件、耗材与社区互为支点，支撑品牌从高端市场向大众市场渗透。图表127 拓竹科技产迭代节奏点LatePost，拓竹品牌官拓竹收入规模430%430%图表128 拓竹科技收规模与净利率情况亿）140 35%120 30%100 25%80 20%60 15%40 10%20 5%02022

2023

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0%2025收入规模 净利率犀，雷锋网，杭州府博投资管eufyMakeUVeufyMake3DeufyMakeE1图表129 预期安克eufyMake产品迭代节奏创证券UV2030UV3923D410030%，安克UV20%（2025GMV800097（241205000元）15%/78/12亿元。图表130 安克UV打机2030年收入利润预期悲观中观乐观行业规模56亿美元≈392亿人民币安克份额10%20%30%收入规模（亿元）3978118销量规模（万台）4997146净利率5%15%25%业绩贡献（亿元）21229tool招股 算三、小池大鱼：宝洁的来时路，安克的未来途8005500本章我们将（一）多品类经营的百年镜鉴：新品驱动增长，成长穿越周期《再靠近一点看宝洁》描绘过这样的清晨：一位女子梳洗打扮，秀发散发着"Pantene"的"Pampers""Rejoice""Whisper""P