策略月报：8月通信设备、专用设备、贵金属板块资金净流入规模较大

市场行情回顾国际市场75.014067PCEPCE3.347207月FOMCCMEFedWatch月239利不的率61.10市对联年加的预分加后持续关8305.30200768截至月25日，8（3.06）标普500图表1：主要国际指数月度涨跌幅（%） -0.83 -1.440.172.082.232.322.492.503.06 3.503.002.502.001.501.000.500.00-0.50-1.00-1.50-2.00注：数据截至2026年8月25日A股市场8月中上旬，A股主要指数走高，科技板块表现回暖，下旬主要指数呈震荡态势。截至8月25日，88，1-7报3,889.44点较月末涨1.49分构看，8月股主500图表2：A股主要宽基指数月度涨跌幅（%）7月涨跌幅（）7月涨跌幅（）8月涨跌幅（）科创50上证50沪深300中证500 创板指4.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00-12.00-14.00-16.00-18.00-20.00-22.00-24.00-26.00-28.00注：数据截至2026年8月25日25日月万级业有19行业涨综（9.14通信10.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00（8.13（7.52）业幅前。图表10.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00房地产汽车计算机公825率分月市率指上8.65规划分高中低股数全部上涨。图表4：中信和申万风格指数月度涨跌幅（%）指数指数2026年3月2026年4月2026年5月2026年6月2026年7月2026年8月金融-4.532.12-4.31-5.67-2.047.58-1.30周期-10.645.19-5.73-3.423.45消费-5.011.79-6.30-6.346.630.78成长-10.4715.546.2611.80-25.444.78稳定-0.72-0.382.642.04-11.996.13-1.86-0.08大盘指数-5.368.090.67-10.94中盘指数-10.92-11.39-10.63-11.0112.100.66-0.068.81-17.80-18.07-16.903.09小盘指数7.858.819.785.565.306.19亏损股指数-4.12-2.77-0.93-0.611.36微利股指数-13.28-13.252.80绩优股指数-5.4312.446.815.440.14高市盈率指数-13.8019.5918.17-33.388.65中市盈率指数-9.7013.030.85-2.888.52-19.863.65低市盈率指数-5.96-5.340.97-6.369.70-1.86高价股指数18.769.9914.73-29.025.31中价股指数-10.104.60-5.85-5.77-0.89-7.063.35低价股指数-4.910.40-11.515.811.52注：数据截至2026年8月25日市场流动性及风险情绪宏观流动性指标截至月2510,2101,0002,0009,210月25日，8月R007、DR007M24.007.707.40融速稳策面国民行召2026年半工会议和DR007均分为1.421.40，均差约2.52bp，5年期PR3.50和1期LP（3.0，上。图表5：R007加权利率、DR007利率、SHIBOR一周利率（%）Shibor:1周Shibor:1周DR007加权利率:R0075.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00注：数据截至2026年8月25日图表6：5年期LPR和1年期LPR走势（%）贷款市场报价利率(LPR):5年贷款市场报价利率(LPR):5年贷款市场报价利率(LPR):1年4.504.304.103.903.703.503.303.102.902.702.50注：数据截至2026年8月25日A股市场流动性指标截至月257A截至月25月3月25日，81,222.447图表7：重要股东单月净增持市值（亿元）注：数据截至2026年8月25日图表8：A股月度限售股解禁规模（亿元）2024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-312025-01-312025-02-282025-03-312025-04-302025-05-312025-06-302025-07-312025-08-312025-09-302025-10-312025-11-302025-12-312026-01-312026-02-282026-03-312026-04-302026-05-312026-06-302026-07-312026-08-258月1日至25日，A股日均成交额为23,011.93亿元，较7月下降，新成立偏股型基金243.62亿份。图表9：A股日成交额（亿元）注：数据截至2026年8月25日图表10：新成立基金偏股型基金份额（亿份）2023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-062026-082.3市场情绪指标8A8截至8月25日，8月A股主指要数宽月基均换手率环比普遍调整，其中，上证50和沪深300指数换手率调整幅度较小。图表11：主要宽基指数周平均换手率（%）创业板指(右轴)创业板指(右轴)中证500科创50沪深300上证507.006.005.004.003.002.001.000.004.003.503.002.502.001.501.000.500.00注：数据截至2026年8月25日26,559.672,114.74亿元。至月25日融入额A交额重8.52，较月小下。图表12：两融余额（亿元）与融资买入额（亿元，右轴）沪深京三市:融资买入额沪深京三市:融资买入额沪深京三市:融资融券余额5,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00注：数据截至2026年8月25日图表13：融资买入额占A股交易金额比例（%）14.0014.0013.0012.0011.0010.009.008.007.006.00注：数据截至2026年8月25日估值水平主要宽基指数估值截至月2A5085.67500500图表14：主要宽基指数当前估值水平（%）上证50沪深300中证500创业板指科创50PE(TTM)当前所处2010年来历史分位数73.7574.7767.5723.7885.672026/7/3177.0076.7067.2023.0796.292025/12/3186.1180.2667.5228.4283.30PB(MRQ)当前所处2010年来历史分位数43.1239.8361.1468.3692.722026/7/3149.2543.0458.4867.9496.432025/12/3157.1250.1356.2559.8963.87注：科创50历史分位数计算范围自2020年7月20日起注：数据截至2026年8月25日申万一级行业估值825201012史50位数按业当动市率处2010年历分数划，工制造、信机设等行业过史50位。图表15：申万一级行业当前估值水平行业PE(TTM)PB(MRQ)2026/8/252026/7/31当前所处2010年来历史分位数（）2026/8/252026/7/31 20当前所处10年来历史分位数（）农林牧渔33.1131.3155.842.242.133.09商贸零售21.6222.0933.291.661.6823.35通信18.9817.9083.811.791.7079.32电子23.2723.4565.062.032.0526.91非银金融19.9220.5914.213.403.463.73传媒25.0125.9121.842.202.2815.43建筑装饰19.2019.9347.411.711.7727.83煤炭27.8627.7523.802.952.9343.91交通运输15.8615.8651.551.281.289.86汽车14.1113.8252.161.361.3368.73食品饮料28.9728.8327.902.812.7010.66公用事业15.5115.6341.782.292.3015.53计算机44.4045.7233.163.773.8628.75纺织服饰31.6132.7195.471.581.5623.79基础化工19.6919.2435.761.701.647.26建筑材料23.5423.2774.192.272.2069.51电力设备51.7552.2135.833.673.5970.89银行10.0710.1149.410.700.690.97房地产9.1510.3015.530.800.788.43钢铁21.2521.4663.280.950.9633.80轻工制造65.7457.2094.927.756.4998.90环保7.157.1988.310.680.6827.34美容护理9.339.640.171.221.267.30有色金属29.3727.7630.372.832.6668.11石油石化19.2618.3418.913.373.2372.13机械设备36.1133.5377.443.242.9877.95国防军工21.6421.0515.901.961.8813.93家用电器26.5129.307.522.392.480.90医药生物19.4819.1324.901.581.5212.75社会服务29.7829.2317.432.482.413.04综合68.2171.5191.822.772.5755.63注：数据截至2026年8月25日政策分析7资本市场方面，5年期人民币国债期货在港上市，实现在岸与离岸市场协同开放。证监会表示将从跨境双向融资、丰富指数与ETF产品、机构互设、监管协作等五方面深化两地合作，人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通的准备工作正在推进。图表16：8月财经要闻标题内容时间今年以来人民银行继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕和社会综合融资成本低位运行，金融“五篇大文章”和债券市场“科技板”建设扎实推进，重点领域金融风险持续化解，金融高水平开放和全球金融治理合作稳步深化。就下一阶段工作，会议要求继续实施好央行：将综合运用适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，及时谋划出台务实管用的增量政并适时调整货币2026/8/3策，加大逆周期调节力度；提高金融服务实体经济质效，高质量建设债券市场“科技板”；政策工具加快金融市场建设发展，强化市场执法并优化债券通双向开放机制；稳妥化解融资平台债务等重点领域风险，发挥好两项支持资本市场货币政策工具的作用；稳步深化金融改革和对外开放，统筹发展离岸人民币市场，推进人民币跨境支付系统建设。深化务实合作密切协同发展共创场高水平开放新局面——吴清主席在香港推出人民币国债期货上市仪式上的致辞

继合格境外投资者（QFI），5实现了在岸与离岸市场协同开放，有利于健全国债收益率曲线、丰富离岸人民币使用场景。吴清介绍，2024标的市值覆盖率持续提升，人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通的准备工作正在推ETFETF

2026/8/3中国人民银行印

央行建设。

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