立讯精密汇率逆风中alpha凸显AI算力及端侧业务将迎拐点

立讯精密2026年半年度管理层业绩说明会 时间：2026年8月26日一、公司董事长、总经理王来春女士对公司2026年上半年整体经营情况及未来展望进行说明151820261,745.0440.16%78.430.172026132.46亿元至143.98亿元，同比增长15%至25%。40%18%19.86第二个因素是前置投入。面对AI算力、AI硬件创新以及汽车智能化带来的历史性机遇，我们主动加大了研发和全球化产能的前置投入。公司过半的研发投入，都用于为即将落地的业务进行前瞻性技术储备。29面对算力和端侧AI带来的产品变革与商业机会，我们果断加大了投入力度。短期虽然面临一些挑战，但这些前置投入必将为公司未来发展带来更高回报。契合当前及未来客户对全球化与属地化交付的迫切需求。ODMAI2022202220322032目标的2至3倍。166.0950%。AIAI“为323.91274.10%115除了三大核心业务板块，我也想简要谈谈市场关注度很高的机器人产业。关于机器人，我们的态度非常明确：务实布局，不炒作概念。从远期看，我们认为人形机器人和工业机器人是一个确定性的长期赛道。随着AI各位投资者，立讯为什么能够在复杂多变的环境中保持韧性？我想归结为三点。第一，全球化产能布局与属地化交付能力。29个国家、100+个生产基地，我们AI第三，数字化智能制造与AI应用的深厚积淀。我们在流程标准化、数字化智能制造及AI应用方面积淀了深厚基础，使公司在生产、售后、全球交付和服务等环节的表现日益突出。AI我也想坦诚地谈谈当前面临的挑战。AIODM我想重申立讯一贯坚持的原则：从不为业绩找借口。AI我们的战略方向非常清晰：消费电子业务，将深化核心客户合作，拓展非大客户市场，抓住AI硬件创新机遇；通信及数据中心业务，将深度参与全球AI算力基础设施建设，从铜连接、光连接到散热、电源，提供全栈解决方案；1各位投资者，立讯精密今天的成就，离不开大家的信任、支持与辛勤付出。最后，再次感谢大家的支持与陪伴。谢谢大家。二、公司会计机构负责人陈会永先生对公司2026年上半年主要财务情况进行说明1、收入与利润20261,745.0440.16%1,224.7610.25%ODM槃拥抱0.132025年ODMOEM汽车电子板块半年度实现营收323.91亿元，同比增长274.10%，毛利率为14.14%。受人民币升值、市场竞争及材料涨价等因素影响，毛利率较上年同期略降0.06个百分点。20257166.0949.66%2.48分点。营收增长主要基于公司AI30.2847.08%2026年半年度，归属于上市公司股东的净利润为78.43亿元，较上年同期增加59.626.47%20264.89%0.9719.8612.976.88202524.787.89亿元，但综合同期比较，仍对净利润产生不利影响16.89亿元。12.9772.5918.86%2,5363.54%83.7%的51.6454%23.7520260.17AI20267.44%0.77Leoni2026年半年度ROE为8.76%，较上年同期下降0.37个百分点。2、经营现金流及Capex投资2026年半年度，公司经营活动净现金流为-24.46亿元，较上年同期净流出增加7.8820265013.067.58DSO46.222026102.707.42202667.44%20251.377月，随着H60%2026年半年度期末存货为503.67亿元，较期初增加80.35亿元，增幅18.98%，54.950.35天，3、财务费用202622.42419.852524.78外币资产负债净敞口产生汇率平价损失；利息收入较上年同期增加3.54亿元，主要系公司在兼顾流动性及更高收益的前提下，增加了资金理财收益。10.992.494、非经常性损益202618.818.368.2明今天在这里主要是想跟大家分享一下立讯精密消费性电子这个基本盘目前的策1、超级成本压力之下的自我涅槃重生：大家针对产业目前面临的成本压力，一定听到过无数个版本，内存/电子零件（PCB&阻容感等）/中东石油危机延伸的塑胶&惰性保护气体&物流成本，社会BU/BG1785专案来建立AI/产品//8。//总结AIAIAI（，重生2、AI端侧的蓬勃生机：AI-海内外几乎所有的大品牌硬件公司都在各种发布会上大肆宣讲硬件产品如何跟ODM（/平板/也在AI机器人具身智能部分，通过积极参与平台和协会的标准委员会，通过OEM/JDM/ODM三种商业模式的组合，集团交货量也超过1万台/年的规模，但是我们相信具身智能的爆发期（ChatGPT时刻）还待场景化和高质量数据的长（是声学方案听觉感知还是高折弯应用场景下的机器人线束方案连接和传递还是热效应的产热/均热导热散热综合方案，还有就是搭建覆盖度尽量完整的应用//讯在自身内部高质量数据和应用场景上就在AI化，我们也特定挑选了内部低UPH/，一方面用高质量数据去训练特定的内部模型，一方面用实际场景2-3BU/BG当然我们也在持续补充更多的研发资源来支持和补充瓶颈，确保更多的机会可以转化为经营业绩。AIAIODM进，落实AI端侧-3、技术链对产业链/供应链/价值链的深度赋能：消费性电子做到今天，我们大家都看到品牌客户同质化的挑战，看到拉拉长/拉拉大/拉拉薄背后的市场无视感，这背后其实是对创新极度的渴求，正如立讯过去多年来产业拓展/客户拓展/产品拓展上一直自我询问的逻辑一样，客户的痛点何在？为何客户会找上立讯？为何立讯可以赋能客户？为何客户会持续跟立讯来合作？（统玻璃跌落方案，其实背后是特定胶水工艺方案和高温/高压///PC品牌客户提供的AIPC/3-5AIPC的高速PCPC/产品能力，期望持续给大家带来安心和放心的业绩回报，也期望四、公司数据中心业务负责人熊藤芳先生对公司数据中心业务的发展情况及未来展望进行说明AI“客户提需求、厂家做产品”，我们却从一开始就选择了一条更难的路——先研究系统，把——“”56G448G与头部芯片厂商和CSP————”“应”CPCNPCDACACC、AECIO、Socket224G448GIEEEDAC/ACC/AECCSP8CSPCSPNPIIO——IOAILROLPOXPONPOCPO3.2T200G800G1.6TDC-DCAC-DC、SSTDC-DCAC-DCSSTPowerSlfCCC25SSTQDManifoldCDUCDUSolution的能AI—”Chiplet-to-SystemAITSVTCB/DTW2.5D热管理和大规模量产等方面，我们已形成深厚积累。这些能力能够有效迁移至AIAI“CSP感谢各位的信任，期待与所有伙伴共同成长，共享行业红利。谢谢大家！望进行说明1Leoni并供应能力的极少数2026323.91274.10%。Leoni“开花结果”2026Leoni2026L2+10504D“AI”L320272026ODMLeoniLeoni2025LeoniLeoni得益于立讯集团的智能制造核心优势的赋能。刚才熊总提到立讯自动化对于AIDC“化禁区Leoni未来，公司汽车电子业务将重点围绕三个方向持续发展。Leoni20262026Leoni2028六、公司管理层与投资者互动交流1、未来几个季度，尤其是从Q4开始，公司是否会进入业务提速周期？近两年大量前置投入是否将在明后年迎来集中收获期？ODMAICSPAI2、请公司介绍下在国内超节点市场中，电连接业务上的技术领先性、主要客户定位、潜在市场份额，以及后续的方向与节奏。CSPCSP3、公司对于光模块产品的规划，例如产线扩产的节奏以及物料保障等问题，以及如何看待综合利润率的提升？6101,200pic3关于利润率，在全球AI市场的Capex4、关于AI端侧产品及数据中心后续的Capex投入，具体展望如何？AI产业capexAI的Capex5、公司汽车业务近几年规模逐年高速的成长，前面公司也有分享过未来10年供60%356A业务尤其是ODMODMPC等ODMODM产品ODMODM7、公司提到了上半年汇率和上游原材料涨价带来的影响，下半年对这些方面是什么样的展望，以及针对逆风有哪些应对措施，是否能让影响变得更可控？30AI8、请公司分享对于光模块这个行业未来的利润率趋势和竞争格局的看法。答：正如我前面所提，就我个人认为在市场还在供给比较紧张、还不属于非常理9、公司可以分享下关于在先进封装领域上的布局和发展历史。AIGPU4,0005,00014,0005,000I²RSI，PIDIEChipletCPC将高速信号从大DIEAIDesignCon七、公司董事会秘书肖云兮女士对本次业绩说明会进行总结作为公司董事会秘书，我想和大家讲一点发自肺腑的话——一项新技术从研发到量产，一个新业务从布局到盈利，一个新市场从坦诚说：立讯是这个市场上少有的、从管理层到所有对外接口——IR、PR——都极其务实和真诚的团队。我们不会为了迎合市场热点而去讲一个""——"""""谢谢大家。图1：立讯精密历史PEBand 图2：立讯精密历史PBBand(元)1009080706050403020100

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6.9x6.2x5.5x4.9x4.2xAug/23Feb/24Aug/24Feb/25Aug/25Feb/26 Aug/23Feb/24Aug/24Feb/25Aug/25Feb/26资料来源：公司数据、招商证券 资料来源：公司数据、招商证券参考报告：1、《立讯精密（002475）—入主京西智行集团，全面进军汽车智能底盘赛道》2026-05-112、《立讯精密（002475）—Q1与上半年展望逆势增长，AI算力及端侧业务将迎全面收获期》2026-05-063、《立讯精密（002475）—业绩逆势快速增长，AI算力及端侧业务前瞻布局、放量可期》2026-04-204、《立讯精密（002475）—卡位核心赛道和整合提效，进入新一轮加速成长期》2025-11-035、《立讯精密（002475）—消费电子稳健增长，通讯、汽车业务高增长打开第二曲线》2025-08-316、《立讯精密（002475）—逆势增长alpha凸显，三驾马车共驱长线成长》2025-05-127、《立讯精密（002475）—Q3稳健增长符合预期，Q4业绩提速可期》2024-10-288、《立讯精密（002475）深度跟踪—收购莱尼及子公司股权，打造汽车线束全球领导厂商》2024-09-189、《立讯精密（002475）—三驾马车共驱上半年业绩成长，看好下半年增长提速》2024-08-2610、《立讯精密（002475）—一季报和上半年展望均超预期，三驾马车共驱成长》2024-04-25附：财务预测表 单位：百万元2024 2025 2026E 2027E 2028E单位：百万元单位：百万元2024 2025 2026E 2027E 2028E单位：百万元2024 2025 2026E 2027E 2028E流动资产 138545196017225441289400368616现金4836061159436215564271997交易性投资14032945294529452945应收票据3505227089171169应收款项32561484396570485087108486其它应收款9171909259133554278存货3170342333573457345993068其他2325238710525266799486673非流动资产85282110521125473137149146259长期股权投资748812010120101201012010固定资产48231659018167494069103809无形资产商誉46776179556150054504其他2488626431262282606625936资产总计 223828306538350914426550514875流动负债 113875176488199312244009291036短期借款3531360138642337413678826应付账款6596684013113827145813184736预收账款263931126216162048其他1233331406199912244325427长期负债 25266 26029 26029 26029 26029长期借款1962016442164421644216442其他56469587958795879587负债合计 139140202517225342270038317066股本72367284773877387738资本公积金807310472104721047210472留存收益540176716586384114504152008少数股东权益15360190992097923798275926932784921104594132714170217负债及权益合计 223828306538350914426550514875现金流量表单位：百万元202420252026E2027E2028E经营活动现金流2711717325160042659737207净利润1336616600202333034640841折旧摊销1090813216149411821820785财务费用14631765420927573106投资收益(4547)(6764)(10730)(10400)(10800)营运资金变动2814(8613)(14542)(17156)(20536)其它31131122189328333810投资活动现金流(35656)(24207)(19167)(19497)(19097)资本支出(12111)(17904)(29897)(29897)(29897)其他投资(23545)(6302)107301040010800筹资活动现金流2589019290(14375)4920(1755)借款变动2416115625(9606)99034689普通股增加884845300资本公积增加25342398000股利分配(2137)(1446)(1013)(2226)(3338)其他12442665(4209)(2757)(3106)现金净增加额 17351 12408(17538) 12021 16355资料来源：公司数据、招商证券

营业总收入 268795332344450991584034744643营业成本240809292756396647508109643744营业税金及附加637880117315181936营业费用10602334329242635436管理费用635210195151081944824573研发费用855611428157852032425541财务费用(503)1088420927573106资产减值损失(1256)(1610)(1600)(1600)(1700)(63)(619)70000其他收益993912123012001300投资收益45846809880092009500营业利润1614219156239073641349407营业外收入5