银行会缩表吗

目录TOC\o"1-2"\h\z\u银行资负：国内银行增速下行加剧隐忧 4现状：总资产整体增速趋缓，缩表仅为个案 4资产端：信贷动能持续弱化，债券配置承接扩表需求 5负债端：存款基础总体稳健，中小行负债压力偏高 7海外经验：历史上美欧日的银行缩表 9美国：资产端和负债端分别驱动的两轮银行缩表 10欧元区：债务危机损失与监管去杠杆共同推动银行缩表 12日本：私人信用长期收缩，银行资产由贷款向债券转移 14展望：扩表放缓或持续，配债需求影响暂不大 16风险提示 18图表目录图表1：金融总量增枢下移 4图表2：7月社融新增模同比增加，存量速稳 4图表3：银行间接融社融的支撑作用渐弱 5图表4：银行业总资模同比增速有所分化 5图表5：信贷余额增续下行 6图表6：信贷小月贷增长情况增加 6图表7：2026年1-7月贷款分项同比呈现短化势 7图表8：大行买债占年以来持续增加 7图表9：大行存贷增走阔，提供配债空间 8图表10：大行非存款债扩张 8图表11：中小行存贷速差处于负区间 9图表12：中小行主动债意愿偏弱 9图表13：主要经济体行总资产规模横向比 10图表14：美欧日均曾现过银行狭义缩表 10图表15：2009年美国行总资产出现负增长 11图表16：2009年美国行信贷收缩、证券产位 11图表17：2009年美国行资产与贷款同步缩 11图表18：银行债券增力度在缩表期间持增强 11图表19：2022-2023年，存款流失推动负债缩表 12图表20：银行负债重价加快，负债成本升 12图表21：债务危机后元区银行总资产缩表 13图表22：信用环境收，企业贷款规模回落 13图表23：监管去杠杆欧元区银行资本充率升 14图表24：欧元区银行资本缺口归零 14图表25：90年代后期本银行总资产增速负 15图表26：日本不良贷率压降节奏较缓 15图表27：投资证券成贷款缺失期间资产主补充 16图表28：日本缩表时贷款同比降速相对快 16图表29：国内存款规具有一定韧性 17图表30：银行贷款/债资产比例或仍有上空间 17银行资负：国内银行增速下行加剧隐忧现状：总资产整体增速趋缓，缩表仅为个案202677.41.6M27.7较年期降1.1个分点金总增中枢渐移社存增速逐渐接近我们此前测算匹配经济增速所需的7图表1：金融总量增速中枢下移 图表2：7月社融新增规模同比增加，存量增速持稳 社会融资规模存量期同比货币和货币同比

社融当月新增（元） 月社融余额同比增速金融机构人民币贷款余额同比信贷增量企业债券增量政府债券增量企业票增量信贷增量企业债券增量政府债券增量企业票增量 贷款存量增速持续下行，贷款扩张的传统模式弱化。降延近年，2024回幅进步大，2026年7月至5.1，20235.5信贷“小月”4710034002025710图表5：信贷余额增速持续下行 图表6：信贷小月贷款负增长情况增加 金融机构：人民币贷款余额：环比（）金融机构：人民币贷款余额：环比（）

人民币贷款当月新元） 月人民币贷款余额同比增1.594.341.19739442357元，同比由增转减6301元，表明同业业务也在收缩。政策工具或能在年短期托底，但较难扭转长期趋势。8000债券成为信贷弱化后的主要承接项，大银行累积配置压力更大。76.895.70.73.9645.8202672271731634916764图表7：2026年1-7月贷款分项同比呈现短期化趋势 图表8：大行买债占比今年以来持续增加元

同比变化

大行：贷款债券 中小行：贷款债券 7月行内款比长9.7中初来企与人构存658247.86.43.3202676.065.038857元，主要体现在二季度及之4224元，买断式回购规模再度企稳，2764图表9：大行存贷增速差走阔，提供配债空间 图表10：大行非存款负债扩张大银行存款同比贷款同比 大银行存款同比贷款同比 万大行金融债券大行银行业存款大行非银存款大行卖出回购20267.017.34.343.5580.2202671.95万元。尽管非存款类金融机构存款增加8804元，但金融债券、银行业存款6095元、9128元和1.3073.15图表11：中小行存贷增速差处于负区间 图表12：中小行主动负债意愿偏弱 中小银行存款同比贷款同比中小银行存款同比中小银行贷款同比 中小银行存款同比贷款同比中小银行存款同比中小银行贷款同比中小行银行业存款中小行卖出回购资1997-19992005年左。 中国金融中机构总资产银行

（1）2008-2010年：住房信贷损失推动资产端缩表2008-2010金MBS2009192008年业银行总资产增长10.22，主要受到非银资产并表、表外资产回表和流动性淤积支撑；20093.58，5.9618.4219485.25图表15：2009年美国银行总资产出现负增长 图表16：2009年美国银行信贷收缩、证券资产补位银行总资产万美元 同比1248142310增加1952元证量仅补款幅的48.0，行贷净减少2504美到2010年12证券计量贷同缩减的补比升至86.7，图表17：2009年美国银行资产与贷款同步收缩 图表18：银行债券增配力度在缩表期间持续增强总资产同比 贷款同比 存款同

美元 贷款变化 证券变化（2）2022-2023年：存款流失推动负债端缩表2022-2023政策利率由接近零升至5202241820233-4400020214.8至20246FHLB2023年二季度20223.43.2图表19：2022-2023年，存款流失推动负债端缩表 图表20：银行负债重定价加快，负债成本上升银行存款万美元货币基金资产万美元有效联基金利率

主动负债占总资产 银行业净息差欧元区：债务危机损失与监管去杠杆共同推动银行缩表2008-2013200929.91万欧元回升至2011年的32.48回流本国并带动外围国家信用供给收缩。2011-2013年，欧元区银行总资产由32.4829.564.724.357.9图表21：债务危机后欧元区银行总资产缩表 图表22：信用环境收紧，企业贷款规模回落总资产万欧元 总资产同比 企业贷款万欧元 企业贷款同比 2014-20182014CET1（RWA）20117.0201814.2由2011年上半年的5440欧元降至2017年上半年的0；2008-2018年，EU-2885256088272013-201829-3020123.3，2018ROE图表23：监管去杠杆，欧元区银行资本充足率上升图表24：欧元区银行总资本缺口归零总资本缺口欧元 2.3日本：私人信用长期收缩，银行资产由贷款向债券转移1991750.41997-199819971998年60款保险、问题机构处置与银行注资；20022-3200534由此银行开始主动压降风险资产，贷款余额同比出现下降，不良贷款余额在2001-20022004-2005图表25：90年代后期日本银行总资产增速转负 图表26：日本不良贷款率压降节奏较缓银行总资产万日元 总资产同比

不良贷款余额金融法人万日元 不良贷款率1995512.72005398.92006199019982005年中银图表27：投资证券成为贷款缺失期间资产的主要补充 图表28：日本缩表时期贷款同比降速相对更快日元 日元 日本国内持银行银行户资产投资证券

存款余额同比 贷款余额同比日本国内持银行银行户资产现金及存放同业转动第三，从结束缩表的方式看，图表29：国内存款规模具有一定韧性 图表30：银行贷款/债券资产比例或仍有上升空间中国存款同比 美国存款同比 日本存款同

日本贷款债券 美国贷款债券 中国贷款债券