医药生物行业报告：mRNA肿瘤疫苗重磅疗法终迎突破看好相关产业链制药和测序公司

目录TOC\o"1-2"\h\z\umRNA肿瘤疫苗重疗法终迎突，看好相产业链制药测序公司 5行业点及投资建议 5行回顾 5近观点 6板块情 11本生物医药板走势 11医板块整体估值 12风险示 13图表目录图表1：本周申万医药指走势 6图表2：本周生物医药子块涨跌幅 6图表3：本周申万各大子块涨跌幅 11图表4：本周恒生各大子块涨跌幅 11图表5：A股医药生物公司周涨跌幅TOP5 12图表6：港股医药生物公本周涨跌幅TOP5 12图表7：2010年至今医药板块整估值溢价率 13图表8：2010年至今医药各子行估值变化情况 13mRNA测序公司819ModernaINTerpath-001intismeranautogene（mRNA-4157，编码至多34）KIIB–IV（RFS）（DMFS）IIIIIbKEYNOTE-942/mRNA-4157-P201五年随访显示，联合方案较K药单药复发/死亡风险降低（HR=0.510）、远处转移死亡风降低59（HR=0.411）。mRNAICIsmRNAICIsICIs"1+1>2（抗原疫。AImRNA（（瘤治疗疫苗）、石药集团（mRNA检验）、康方生物（AK154PD-1）建议关注：华大智造（覆盖低、中、高通量的测序仪、配套试剂，有望受益于mRNA）。行业观点及投资建议行情回顾本（2026年8月17日月21日股万医药物下跌2.38板块3000.16pct3123本申万医子板块疫苗板涨跌幅名第一上涨9.18；院板块表现相较差，周下跌6.03。图1：本周申万药指数走势 图表本周生物医子板块涨跌幅 近期观点1、创新药：超预期业绩验证板块优异景气度近期，AI4S27-28BDIO和ADCIII选股思路上，仍建议以临床数据过硬、BD2、创新药产业链：CXO板块兼具业绩确定性与估值性价比，上行趋势有望持续，推荐关注临床CRO景气度回暖CXO1）行业进入业绩兑现期，中期确定性强，订单增长有望持续；2）海内外投融资的持续复（2026H1全球投资金额267.6亿美金yoy+58.5以及海外CXOQ2（AI4SCXOQ2彰显确定性。康德大幅上调全年指引，康龙Q2收入和经调利润分别同比增长19.38和22.30在订单连两季度速增长昭衍H1归同比增+884.9至1,377.4，在预期间上限。CROCROH1续好转，H22026H11Q3末至Q4，预计下半年临床CRO建议关注景气度高的细分赛道龙头：百奥赛图、药康生物、奥浦迈。3、医疗器械：板块进入基本面修复与估值重估并行阶段我们认为，行业投资逻辑已由过去几年的“政策压制”逐步切换至“业绩修复+创新驱动+全球化”三条主线。设备更新政策持续推进，医院招投标及采购节奏边高值耗材集采政策导向由“降价”转向“稳价格、提质量、促创新”，行业估值压制因素持续缓解。创新医疗器械审批保持高景气，AI超声、内镜等设备龙头；二是创新器械+全球化，重点布局手术机器人、脑机接AIAIAIAIAI“AI+”应AI册审批、新产品放量及海外注册进展。整体来看，我们维持医疗器械板块“性看多/切入AI器人＞设备更新+国产替代＞脑机接口等，重点把握业绩改善与产业升级带来的估值修复机会。4、医疗服务：消费医疗缓慢恢复，综合医院在DRG/DIP实行下处于调整期方向一：持续扩张及优质资产注入下市占率提升：量门店/5、中药：看好政策受益、高基数出清拐点、高分红方向方向一：集采/基药政策受益方向方向二：关注迎来高基数出清的拐点方向方向三：高分红方向司估值处于历史相对合理或偏低位置。其“股息收益+稳健增长”的组合，在当前低利率环境中具备显著配置吸引力，估值修复与股息收益凸显投资价值。6、医药商业：零售药店行业加速集中7、原料药：看好竞争格局优、抗波动能力强、盈利能力稳定的标的，建议关注国邦医药、普洛药业4000300030。随着“多品种头部”战略推进，20258013个收入过亿、4个超5亿，产品矩阵抗周期能力强。格平衡，盈利能力稳定；CDMO“API+制剂跃升为公司最大毛利贡献板块，增长确定性凸显。板块行情本周生物医药板块走势本（2026年8月17日月21日股万医药物下跌2.38板块3000.16pct31行业中，医药板块周涨跌幅排名为第23位。恒生医疗保健指数上涨5.27，板1.72pct124图表3：图表4：本股申万药生物业个股幅前五分别为奇制（+40.41、汉森药（+39.21）、康诺（+37.36）、名医药（+31.89）、键凯科技）。分别博济（-16.78人）。港股方面，本周个股涨幅前五位分别为：思路迪医药股份（+49.13）、斯瑞物科技（+38.42）心泰医疗（+33.09）、康希诺生物（+19.35）、（+17.17。个跌幅前位分别德琪药乐生物、-B（-13.08。图5：A医药生物公本周涨跌幅TOP5 图表港股医药生公司本周涨幅TOP5医药板块整体估值2026821为30.33，比上下降1.14。医药业相对深300估值溢率为124.81，7.302.11和3.47，其板块市率均环下跌。图表7：2010年至今