中邮证券行业报告：上半年高景气度兑现头部壁垒强化

目录TOC\o"1-2"\h\z\u行业新闻 5行业基本面跟踪 7SHIBOR3M利率 7股基成交额 7两融情况 8债券市场指数及成交金额 9股债利差 9行情回顾 10风险提示 12图表目录图表1：上市券商半情况 5图表2：SHIBOR3M利率（） 7图表3：股基交易额元） 7图表4：两融余额（）及占比和两融交额比 8图表5：中债新综合（财富指数） 9图表6：沪深债券成额（亿元） 9图表7：股债利差(沪深300、10年期国债) 10图表8：中债国债到益率:10年 10图表9：一年来券商与A股沪深300指数涨跌幅比情况 10图表10：上周券商在A股申万一级行业涨幅排序情况 11图表11：上周证券和纪板块在恒生综合业数涨跌幅中排序情况 11图表12：上周A股券涨跌幅前5位及后5位 12图表13：上周港股证和经纪涨跌幅前5位后5位 12行业新闻截至8月31日，上市券商披露2026年半年度报告完毕。行业头部已经形成明确的分层壁垒：1、500亿营收双寡头：中信证券以496.92233.43471.63202.60200200116.52116.92106.2436全行业整体呈现高景气复苏态势：1108.19549，202.65，523.3288.59。领先2、长，也有部分券商业绩出现明显滑坡。图表1：上市券商半年报情况证券代码证券名称营业收入(亿元）营收同比%归母净利润(亿元)归母净利润同比%600030.SH中信证券496.919350.0035233.432369.6015601211.SH国泰海通471.630897.5629202.595328.7365000776.SZ广发证券268.829274.5857116.517480.0957601688.SH华泰证券236.579945.8621116.915454.8662600999.SH招商证券219.0158108.1874106.2433104.8697601995.SH中金公司193.024750.471381.992789.3493601881.SH中国银河168.500022.576277.970620.1801601066.SH中信建投162.288151.107776.391369.4370000166.SZ申万宏源138.364718.306157.304333.7583002736.SZ国信证券125.588613.396757.31586.7862300059.SZ东方财富105.053453.220280.642844.8490600958.SH东方证券95.601319.484345.184730.4759600918.SH中泰证券75.370946.297717.5250146.3777000783.SZ长江证券74.260858.599231.924983.8003601901.SH方正证券73.406029.622429.573424.0629601377.SH兴业证券67.302924.538121.292660.0781601788.SH光大证券60.555218.166922.290932.4528601555.SH东吴证券57.509729.878424.204925.3165601878.SH浙商证券57.029449.329516.109640.2096600109.SH国金证券49.053827.031413.130418.2094601456.SH国联民生45.700813.933014.154925.5718601108.SH财通证券43.472746.897618.998075.3840600909.SH华安证券40.067565.278220.9665102.5486000728.SZ国元证券39.454916.159217.031321.2481002673.SZ西部证券36.859632.163610.351531.8808002939.SZ长城证券28.4395-0.526413.94190.6895002926.SZ华西证券27.123330.81819.716189.7064000686.SZ东北证券26.472829.37997.643277.4926601198.SH东兴证券25.056011.401310.247325.1331601059.SH信达证券24.350019.525910.97417.1460000750.SZ国海证券22.120039.43625.508248.9551002797.SZ第一创业21.704118.47556.878541.6690600906.SH财达证券20.741367.92177.6619104.5893600369.SH西南证券20.692837.67226.045342.8573601696.SH中银证券19.219327.69677.461432.0508601990.SH南京证券18.257218.89117.955128.1594002500.SZ山西证券17.73458.07366.026714.9933600155.SH华创云信17.581333.94122.3864202.6463601162.SH天风证券15.877429.94322.0375549.0312601136.SH首创证券15.439720.24936.716937.0110600621.SH华鑫股份14.286222.10174.022679.4700601375.SH中原证券12.618636.95694.192961.0741601236.SH红塔证券10.2275-14.00105.1001-23.9330600864.SH哈投股份9.61706.61724.04096.3345002670.SZ国盛证券9.27331.08822.15613.0370002945.SZ华林证券8.48881.67312.5785-23.3192601099.SH太平洋6.876511.85281.438219.1387000712.SZ锦龙股份3.4933-16.27850.1425-88.5872600061.SH国投资本0.322331.422321.985229.2878600095.SH湘财股份0.10385.06775.2929273.7447行业基本面跟踪SHIBOR3M最近一个月，Shibor3M利率呈现极端的平稳态势。根据现有数据，自20267308281.43MLF图表2：SHIBOR3M利率（） 图表3：股基交易额（亿元）股基成交额最近一个月股基成交额呈现高位波动。沪市基金成交额在7月31日达到4,177.518282825.59311,804.05281138.78A872.658282.1182.92.72.4-2.5，8“”82.4-2.52.2-2.6两融情况“V”7312.618182.708272.67882.6-2.7图表4：两融余额（左轴）及占比和两融交易额占比债券市场指数及成交金额最近一个月中债新综合指数（总值）财富指数呈现单边上涨行情。指数8月819-2126-28825256.0960828255.8695255.5-256.5832.862.52.768月825340037008283612.12图表5：中债新综合指数（财富指数） 图表6：沪深债券成交金额（亿元）股债利差最近一个月十年期国债收益率呈现清晰的震荡下行趋势，期末8月28日收于1.6949，计行约4.02基点。前场头情占，收率处1.71沪深300债在5.07至5.20的间波利差8月落在8月18日及5.0732间低后差速在8月25日到5.19588285.1043“V3005.00-5.20图表7：股债利差(沪深300、10年期国债) 图表8：中债国债到期收益率:10年行情回顾A3.833001.013002.2个pct（1远逊深300数5.09的幅。图表9：一年来券商与A股沪深300指数涨跌幅对比情况A316，+0.374图表10：上周券商在A股申