计算机行业研究：再谈AI应用

内容目录一、Salesforce绩期，次证AI用产业势 3二、型力升Token成下，AI应厂壁垒优凸显 3源型力升Token成下，好AI应用业化 3业AI垒在、权与Workflow 4Salesforce与Workday案：业Agent已入核业流程 4三、AI用期化：业AI、、AIInfra、AI办与AI4S 6业AI：客、与Workflow势出 6：用用增直接动型理云源需求 6AIInfra：Agent地拉数、全治需求 6AI公高入存量户础撑AI6AI4S：模能延至科设和验行 7四、关的 8风险示 8图表目录图表1：Salesforce调FY27年入利率引 3图表2：WorkdayAIAgent建在一据核应及Workflow4图表3：SalesforceinClaude覆日简PipelineReview销技能 5图表4：WorkdayAgenticAI新签ACVARR及户数速长 5图表5：阿里26Q2AICloudandComputeServices收同增长45% 6图表6：Claude度业蛋设模由等完实验证 7图表7：MHS持AIAgent直操实室制设备 8一、Salesforce业绩超预期，再次验证AI应用真实产业趋势SalesforceFY27Q2FY27Salesforce826FY27Q211311；cRPO33514FY27459-462461-464AgentforceFY27Q2，AgentforceData360ARR39210，中AgentforceARR超过15美，比增过240；AgentforceOneEdition与AgentforceApps等阶AI产品Bookings比倍上；Q2AgenticWorkUnits到32亿，比长97计付70亿Slackbot150，SlackSaaS“SaaSpocalypse”FY27Q2AOV，A1EA4XAIBookingsAISaaS“SaaSpocalypse”，MarcBenioffSalesforceAI图表1：Salesforce上调FY27全年收入及利润率指引来源：SalesforceFY27Q2EarningsRelease二、模型能力提升、Token成本下降，AI应用厂商壁垒与优势凸显AITokenWorkflow开源模型能力提升、TokenAIDeepSeekV4-FlashAgentDeepSeek731V4-FlashAgentResponses1M384KToken0.100.0531.5出为高峰9元、闲时4.5元。GLM-5.3Z.ai814Z.aiCodeBenchGLM-5.250TerminalBench3.0Agents’LastExamAgentAPIGLM-5.3GLM-5.3-Flash，后Token0.0750.0150.25AIWorkflowAgentAgentCRM、ERPHCMWorkflowWorkdayAIAgentHCM、PayrollFinancials，Agent图表2：WorkdayAIAgent建立在统一数据、核心应用及Workflow之上来源：WorkdayFY27Q2InvestorPresentationSalesforceWorkdayAgentSalesforce和Workday的最新产品进展，进一步体现企业Agent需要与原有软件平台深度结合。SalesforceAnthropicClaudeforceClaudeSalesforceWorkflowBusinessLogic826SalesforceAnthropicClaudeforceSalesforceinClaude37DealHealthReviewPipelineReviewActionsGovernanceSalesforce图表3：SalesforceinClaude覆盖日常简报、PipelineReview等销售技能来源：Salesforce官网WorkdayAgentSystemofRecordWorkflowCandidateExperienceAgentWorkdayOutlookAgentWorkdayHCMWorkflow1.29260。AgentWorkflow，WorkdayFY27Q2AgenticAIACV1ACVARR65,500Agent。图表4：WorkdayAgenticAI新签ACV、ARR及客户数快速增长来源：WorkdayFY27Q2InvestorPresentation三、AI应用近期催化梳理：企业AI、云、AIInfra、AI办公与AI4S重点关注企业AI、云、AIInfra、AI办公和AI4S五条主线。AIWorkflow优势突出WorkflowAITokenAgentAI公司AI用收入11.28亿，比长123.7，占收入57.5；AI应付客达到27,269名80.0AIAI-AgentforceAI-KnowForceGenAIOSAIAgentAIMaaS2026630AIAICloudandComputeServices71同长45创22季以最品入18美，连第12个度持位数长；AdjustedEBITA8.312，AIAI图表5：阿里26Q2AICloudandComputeServices收入同比增长45%来源：阿里巴巴官网AIInfraAgentAgentAIAgentAPIAgentAIAIAgentID源司2026H1云算及AI基设务入22.12增长58.60网安务入15.87亿元同长10.57公司AI钓邮检精率到98，AI告分引擎代80上分析判量。AIAIPPTAIAIAI以金办为，司2026H1WPS人务入20.14元同增长15.20，计度费人户4,825同比长15.44；WPS365收入4.97元同长60.84。AIPPTAI格助、式化翻等功持WPSAIAISkillWPSComate1126AIAIAI4SAI4SAgentAIDNAAnthropicAI818，Claude15binder1422—3510—15NMRLC-MS图表6：Claude调度专业蛋白设计模型并由Twist等完成实验验证来源：Anthropic官网AI827，AnthropicModelHardwareStandardAgentGenentechClaudeAIDNAAnthropicClaudeAdaptyvBioTwistBioscienceTwist20265ComplexGenesAIAI图表7：MHS支持AIAgent直接操作实验室及制造设备来源：Anthropic官网四、相关标的WAIInfraAIAIAI4S-P风险提示AIA