金属行业2026年半年报业绩综述：有色整体业绩高增关注高景气细分领域

目 录钢铁：钢料块现较好 6钢铁：26年Q2盈同比幅窄 6冶钢料：26年Q2业绩比幅大 7普钢：26年Q2板实现利 8特钢：26年Q2业同比幅大 9有色金：体持景气但金业增放缓 有色属：26年Q2业绩比持速长 金属材：26年Q2业绩比速长 12工业属：26年Q2业绩比增 13贵金：26年Q2润同增明放缓 15小金：26年Q2绩维同高增 16能源属：26年Q2利润持幅善势 17行业板表与值 18投资策略 20风险提示 20图目录图1：钢铁行业年度营收（亿元）及其YOY 6图2：钢铁行业年度归净利（亿元）及其YOY 6图3：钢铁行业季度营收（亿元）及其YOY 6图4：钢铁行业季度归净利（亿元）及其YOY 6图5：钢铁行业年度销毛利率 7图6：钢铁行业年度销净利率 7图7：钢铁行业季度销毛利率 7图8：钢铁行业季度销净利率 7图9：冶钢原料板块年营收（亿元）及其YOY 7图10：冶钢原料板块度归母净利（亿元）及其YOY 7图11：冶钢原料板块度营收（亿元）及其YOY 8图12：冶钢原料板块度归母净利（亿元）及其YOY 8图13：铁矿石现货价格（元吨） 8图14：普钢板块年度收（亿元）及其YOY 9图15：普钢板块年度母净利（亿元）及其YOY 9图16：普钢板块季度收（亿元）及其YOY 9图17：普钢板块季度母净利（亿元）及其YOY 9图18：钢材综合价格数(CSPI) 9图19：特钢板块年度收（亿元）及其YOY 10图20：特钢板块年度母净利（亿元）及其YOY 10图21：特钢板块季度收（亿元）及其YOY 10图22：特钢板块季度母净利（亿元）及其YOY 10图23：不锈钢板价格元吨） 10图24：镍现货价（元吨） 10图25：有色金属行业度营收（亿元）及其YOY 图26：有色金属行业度归母净利（亿元）及其YOY 图27：有色金属行业度营收（亿元）及其YOY 图28：有色金属行业度归母净利（亿元）及其YOY 图29：有色金属行业度销售毛利率 12图30：有色金属行业度销售净利率 12图31：有色金属行业度销售毛利率 12图32：有色金属行业度销售净利率 12图33：金属新材料板年度营收（亿元）其12图34：金属新材料板年度归母净利（亿元）其YOY 12图35：金属新材料板季度营收（亿元）其13图36：金属新材料板季度归母净利（亿元）其YOY 13图37：钕铁硼N35((BH)max263-280(33-36)Tw≤80℃)中间价（元千克） 13图38：工业金属板块度营收（亿元）及其YOY 14图39：工业金属板块度归母净利（亿元）及其YOY 14图40：工业金属板块度营收（亿元）及其YOY 14图41：工业金属板块度归母净利（亿元）及其YOY 14图42：铜现货价格（元吨） 14图43：铝现货价（元吨） 15图44：氧化铝均价（元吨） 15图45：贵金属板块年营收（亿元）及其YOY 15图46：贵金属板块年归母净利（亿元）其15图47：贵金属板块季营收（亿元）及其YOY 15图48：贵金属板块季归母净利（亿元）其15图49：伦敦黄金现货格（美元盎司） 16图50：小金属板块年营收（亿元）及其YOY 16图51：小金属板块年归母净利（亿元）其16图52：小金属板块季营收（亿元）及其YOY 17图53：小金属板块季归母净利（亿元）其17图54：氧化镨钕氧化均价（元公斤） 17图55：氧化铽均价（元公斤） 17图56：能源金属板块度营收（亿元）及其YOY 18图57：能源金属板块度归母净利（亿元）及其YOY 18图58：能源金属板块度营收（亿元）及其YOY 18图59：能源金属板块度归母净利（亿元）及其YOY 18图60：电池级碳酸锂氢氧化锂均价（万元吨） 18图61：不同类型动力池正极材料价格走势（元吨） 18图62：截至2026年9月2日钢铁行业及各子块估值PE（倍，TTM体法） 19图63：截至2026年9月2日钢铁行业及各子块较沪深300的估值溢价率 19图64：截至2026年9月2日有色金属行业及子板块估值PE（倍，TTM整法） 20图65：截至2026年9月2日有色金属行业及子板块较沪深300的估值溢价率 20表目录表1：钢铁行业板块涨幅（2025年12月31日-2026年9月2日） 19表2：有色金属行业板涨跌幅（2025年12月31日-2026年9月2日） 19钢铁：冶钢原料板块表现较好钢铁：26年Q2盈利同比降幅收窄26年Q220269,244.172.02%79.5540.41%2026年Q1/Q24,377.73/4,866.445.33%/1.17%；13.53/66.0275.51%/15.64%。图1：钢铁行业年度营收（亿元）及其YOY 图2：钢铁行业年度归母净利（亿元）及其YOY图3：钢铁行业季度营收（亿元）及其YOY 图4：钢铁行业季度归母净利（亿元）及其YOY26年Q22026/0.61/0.68pct.Q1/Q20.84/售净利率分别为0.44%/1.54%，同比分别减少1.03/减少0.37pct.。图5：钢铁行业年度销售毛利率 图6：钢铁行业年度销售净利率图7：钢铁行业季度销售毛利率 图8：钢铁行业季度销售净利率冶钢原料：26年Q2业绩同比涨幅扩大26年Q22026294.065.45%33.4534.80%2026年Q1/Q2136.55/157.512.71%/7.94%净利分别为14.57/18.88亿元，同比分别增长20.17%/增长48.79%。图9：冶钢原料板块年度营收（亿元）及其YOY 图10：冶钢原料板块年度归母净利（亿元）及其YOY图11：冶钢原料板块季度营收（亿元）及其YOY 图12：冶钢原料板块季度归母净利（亿元）及其YOY26年上半年铁矿石价格高位震荡后回落。2026年Q1美伊冲突扰动下，供应端虽有能源潜在断供风险，但下游需求同样受到影响，铁矿石价格整体高位震荡运行。2026Q2图13：铁矿石现货价格（元/吨）普钢：26年Q2板块实现盈利26年Q220267,078.163.19%-6.52114.06%2026Q1/Q23,357.52/3,720.646.44%/37.12%。图14：普钢板块年度营收（亿元）及其YOY 图15：普钢板块年度归母净利（亿元）及其YOY图16：普钢板块季度营收（亿元）及其YOY 图17：普钢板块季度归母净利（亿元）及其YOY26年Q1年Q22026Q1232026年Q2地缘冲突反复，叠加原料价格坚挺为钢价底部提供支撑，但因天气因素扰动施工导致下游实际需求乏力，钢价冲高回落。图18：钢材综合价格指数(CSPI)特钢：26年Q2业绩同比降幅扩大26年Q2业绩同比降幅扩大。2026年上半年特钢板块实现营收1,871.94亿元，1.51%52.6215.54%2026年Q1/Q2883.66/988.292.08%/4.95%25.61/27.0210.91%/19.51%。图19：特钢板块年度营收（亿元）及其YOY 图20：特钢板块年度归母净利（亿元）及其YOY图21：特钢板块季度营收（亿元）及其YOY 图22：特钢板块季度归母净利（亿元）及其YOY26年上半年不锈钢价格在原料支撑中上涨。2026年Q1不锈钢价格上涨的核心驱2026RKAB20252026Q2，4HPM新规使图23：不锈钢板价格（元/吨） 图24：镍现货价（元/吨）速放缓有色金属：26年Q2业绩同比维持高速增长26年Q2202624,121.2031.75%1,965.83106.73%2026年1238/934.56/1,031.27112.60%/增101.69%。图25：有色金属行业年度营收（亿元）及其YOY 图26：有色金属行业年度归母净利（亿元）及其YOY图27：有色金属行业季度营收（亿元）及其YOY 图28：有色金属行业季度归母净利（亿元）及其YOY26年Q22026/4.99/3.59pct.。分季度看，2026年Q1/Q24.43/9.76%/10.02%3.45/3.73pct.。图29：有色金属行业年度销售毛利率 图30：有色金属行业年度销售净利率图31：有色金属行业季度销售毛利率 图32：有色金属行业季度销售净利率金属新材料：26年Q2业绩同比快速增长26年Q22026730.77亿37.9822.07%Q1/Q2323.41/407.3723.85%/40.64%；归母净利分别为13.92/24.06亿元，同比分别下降1.17%/增长41.29%。图33：金属新材料板块年度营收（亿元）及其YOY 图34：金属新材料板块年度归母净利（亿元）及其YOY图35：金属新材料板块季度营收（亿元）及其YOY 图36：金属新材料板块季度归母净利（亿元）及其YOY262026Q12026Q2因素下，稀土磁材价格高位震荡运行。图37：钕铁硼N35((BH)max263-280(33-36)Tw≤80℃)中间价（元/千克）工业金属：26年Q2业绩同比高增26年Q2202617,889.531,433.40104.18%年Q1/Q2营收分别为8,498.48/9,391.0633.79%/27.78%；673.54/759.85106.87%/101.86%。图38：工业金属板块年度营收（亿元）及其YOY 图39：工业金属板块年度归母净利（亿元）及其YOY图40：工业金属板块季度营收（亿元）及其YOY 图41：工业金属板块季度归母净利（亿元）及其YOY262026Q132026Q2铜4-56图42：铜现货价格（元/吨）262026Q12026年Q2损的电解铝产能复产进度较为顺利。图43：铝现货价（元/吨） 图44：氧化铝均价（元/吨）贵金属：26年Q2利润同比增速明显放缓26年Q220262,287.20亿151.0855.97%Q1/Q2营收分别为1283.93/1003.2753.15%/3.92%；归母净利分别为81.62/69.46亿元，同比分别增长109.39%/增长19.99%。图45：贵金属板块年度营收（亿元）及其YOY 图46：贵金属板块年度归母净利（亿元）及其YOY图47：贵金属板块季度营收（亿元）及其YOY 图48：贵金属板块季度归母净利（亿元）及其YOY26年上半年金价在初期走高后持续走低。2026年Q1受美伊冲突影响，美联储降息预期减弱，金价在3月高位回落。2026年Q2在美联储加息预期升温、避险属性趋弱和投机因素影响下，金价持续走低。图49：伦敦黄金现货价格（美元/盎司）小金属：26年Q2业绩维持同比高增26年Q220262,007.04179.8586.58%年Q1/Q2943.43/1,063.6236.31%/29.20%；82.87/96.9770.35%/103.12%。图50：小金属板块年度营收（亿元）及其YOY 图51：小金属板块年度归母净利（亿元）及其YOY图52：小金属板块季度营收（亿元）及其YOY 图53：小金属板块季度归母净利（亿元）及其YOY26年上半年轻稀土价格走强后高位震荡。2026年上半年轻稀土氧化镨钕价格走强后高位震荡，主要与供应趋紧有关；2026年上半年中重稀土氧化镝和氧化铽价格整体宽幅震荡，主要原因是需求低迷限制上行空间。图54：氧化镨钕/氧化镝均价（元/公斤） 图55：氧化铽均价（元/公斤）能源金属：26年Q2利润维持大幅改善态势26年Q2利润维持大幅改善态势。2026年上半年能源金属板块实现营收1,206.6583.49%163.52566.95%Q1/Q2533.29/673.3771.24%/增长94.51%；归母净利分别为82.61/80.91亿元，同比分别增长572.40%/增长561.48%。图56：能源金属板块年度营收（亿元）及其YOY 图57：能源金属板块年度归母净利（亿元）及其YOY图58：能源金属板块季度营收（亿元）及其YOY 图59：能源金属板块季度归母净利（亿元）及其YOY262026年Q12026Q2图60：电池级碳酸锂/氢氧化锂均价（万元/吨） 图61：不同类型动力电池正极材料价格走势（万元/吨）行业板块表现与估值20251231日-2026923