汽车行业8月销量点评：出口、新能源渗透率维持高位

图表目录图表1：义用月批发量比速（%） 4图表2：义用月零售量比速（%） 4图表3：统用（除新源月批销同比速（%） 4图表4：统用（除新源零同增（%） 4图表5：能车度售渗率（%） 5图表6：能车度口及速万，%） 5图表年来强度于2025年期道库月变（批发零售出口，万辆） 6图表8：2015年今总库（辆） 7图表9：2015年今渠道库（辆） 7图表10：8经商预警数升 7图表经商系数降 7图表12：GAIN业月度端惠数 8图表13：GAIN体价格化数 8图表14：批销前企月份变前1-5名，至2026年8月） 9图表15：批销前企月份变前6-10名，至2026年8月） 9图表16：申乘车历史PE（至2026年9月8收） 10图表17：申零件历史PE（至2026年9月8收） 10图表18：申乘车历史PB（至2026年9月8收） 10图表19：申零件历史PB（至2026年9月8收） 10图表20：申乘车沪深300势至2026年9月8收） 图表21：申零件创业指势至2026年9月8收） 一、行业：销量、库存、价格（一）销量图表1：狭义乘用车月批发销量同比增速（%） 图表2：狭义乘用车月零售销量同比增速（%）2021年 2022年 2023年 2021年 2022年 2023年-5.2%50%-5.2%

2024年 2025年 2026年

50%

2024年 2025年 2026年

25%8%-22.8%-22.-25%-50%

-50%月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月

arklines、华创证券注：8-12月为预测值图表3：传统乘用车（剔除新能源）月度批发销量同比增速（%）

图表4：传统乘用车（剔除新能源）零售同比增速（%）

2021年 2022年 年-31.2%2024年 2025年 年-31.2%

2021年 2022年 年-38.1%2024年 2025年 年-38.1%月月月月月月月月月月

1月2月

3月4月

5月6月

7月8月

9月10月11月12月联会、华创证券 arklines、华创证券图表5：新能源车季度售渗透率（%） 图表6：新能源车季度口及增速（万辆，%）80%60%40%20%1Q193Q191Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q231Q243Q241Q253Q251Q263Q26E

1801501201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q244Q241Q252Q253Q254Q251Q262Q263Q26E01Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q244Q241Q252Q253Q254Q251Q262Q263Q26E

180%新能源车出口（万辆，左轴）增速（%，右轴）新能源车出口（万辆，左轴）增速（%，右轴）120%90%60%30%4Q26E0%4Q26E联会、华创证券预测 arklines、华创证券预测（二）库存图表7：2026年以来去库强度高于2025年同期：渠道库存月度变化（按批发-零售-出口，万辆）20162017201820192020202120222023202420252026E450-45-90 联会、中汽协、Marklines、华创证券2016-2025年数据，20269202612月数据为预测数据图表8：2015年至今渠总库存（万辆） 图表9：2015年至今燃渠道总库存（万辆）4003002001002015-012016-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-012025-012026-01

3002502001501002015-012016-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-012025-012026-01国汽车流通协会、华创证券 国汽车流通协会、华创证券图表10：8月经销商库预警指数上升 图表月经销商库系数下降62.3090 3.062.3080 2.570 2.060 1.550 1.0201420152016201720142015201620172018201920202021202220232024202520262014201520162017201820192020202120222023202420252026

1.48国汽车流通协会、华创证券 国汽车流通协会、华创证券（三）价格图表12：GAIN行业整体月度终端优惠指数 图表13：GAIN整体月度价格变化指数50121110981211109876543212024年2025年2026年2.36万2024年2025年2026年15.47万

2021年 2022年 2023年

50

2021年 2022年 2023年月月月月月月月月月基月月月月月月月月月点 月月月

基121110987654321月月月121110987654321月月月月月月月月月路勤、华创证券注：以样本车型成交折扣（MSRP-成交价）按销量加权平均计算化指数（当月平均优惠基点平均优惠）/基点成交均价*100

路勤、华创证券注：以样本车型成交价按销量加权平均计算行业月度成交均价，标签数字为当月均价，折线数据为标准化指数（当月均价价-1）*100二、市场竞争图表14：批发销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2026年8月）20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%联会、中汽协、华创证券

比亚迪奇瑞汽车吉利汽车长安汽车上汽乘用车图表15：批发销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2026年8月）14%12%

特斯拉中国一汽大众0%联会、中汽协、华创证券三、板块估值图表16：申万乘用车指数历史PE（截至2026年9月8日收盘）沪深300 申万乘用车PE 乘用车最新25.58025.56040200

图表17：申万零部件指数历史PE（截至2026年9月8日收盘）23.380 创业板指 申万零部件PE 零部件最6023.340200 ind、华创证券 ind、华创证券图表18：申万乘用车指数历史PB（截至日收盘）2026年9月8图表19：申万零部件指数历史PB（截至日收盘）2026年9月8沪深300申万乘用车PB乘用车最新创业板指申万零部件PB86421.602.50ind、华创证券ind、华创证券图表20：申万乘用车相对沪深300走势（截至2026年9月8日收盘）

图表21：申万零部件相对创业板指走势（截至2026年9月8日收盘）乘用车vs沪深30