饮料乳品行业日本乳制品发展启示录：健康化为基功能性为矛

A股目录一、日本乳品：鲜牛乳向发酵乳升级，奶酪穿越周期持续成长 1二、消费端：政策推动早期普及，功能性驱动结构升级 3牛乳：饮奶习惯自学校培育，消费总量随人口结构变迁下滑 3发酵乳&乳酸菌：酸奶突出功能性，成为溢价率来源 6固态乳品：奶酪消费增长穿越周期，婴配粉在出生人口见顶后长期下滑 8成人奶粉：奶粉主要用于乳业生产，C端零售产品亦突出功能性特点 8奶酪：产品涵盖各年龄段及场景，增长穿越周期 9婴配粉：出生人口下滑叠加母乳喂养率提升，市场规模持续萎缩 三、产业端：国产生乳供应当地需求，奶酪产品原料进口为主 13牛乳：生乳生产与消费地域匹配工艺灭菌的冷藏产品为主 13酸奶及乳酸菌饮品：头部企业均有技术背景，支撑功能性产品发展 15奶酪：原料以进口为主，再制奶酪产品在国内生产 16婴配粉：实行销售许可制度，仅十余款产品获准 18四、中国乳品消费进入稳增长阶段，功能性升级空间广阔 19图表目录图表日本乳制品消费品类示意图 1图表日本各类乳品人均消费量（欧睿口径，kg） 1图表2022年日本各品类乳制品人均消费量结构占比 1图表2022年日本各类主要乳品市场规模（十亿日元） 1图表2022年日本饮用奶人均消费量结构及对比（换算后，kg） 2图表2022年日本其他乳制品人均消费量对比其他国家水平（kg） 2图表日本乳制品消费总量在年后基本饱和 2图表日本家庭端人均乳制品支出金额（日元/年） 2图表日本乳品消费总量（农林水产省口径） 2图表10：日本乳品人均消费量（农林水产省口径） 2图表11：日本乳品消费结构（折算生乳，仅按初次处理） 3图表12：日本各类固态乳制品消费总量（千吨） 3图表13：日本液奶消费总量（折算生乳，仅按初次处理，千吨） 3图表14：日本液奶产量结构占比（折算生乳） 3图表15：日本牛乳消费总量 4图表16：日本牛乳人均消费量 4图表17：日本学校供应牛奶规模（kl） 4图表18：日本各学段牛奶供应人数（千人） 4图表19：日本各学段牛奶供应比例（对比口径或略有出入） 4图表20：日本各学段牛奶人均年供应量（L） 4图表21：日本岁以上各群体乳品日均消费量变化（g） 5图表22：日本20-29岁人群每日食品摄入结构（g） 5图表23：日本各年龄段人群乳品每日消费量（2019） 5图表24：日本历年新生人口（万人） 5A股图表25：日本人口结构 6图表26：日本岁以上人群每日肉蛋奶摄入（g） 6图表27：日本其他液奶人均消费量（仅按生乳量，kg） 6图表28：各品类人均消费量见顶时间及前后增速 6图表29：日本养乐多产品日本每日销售量（千瓶） 7图表30：日本酸奶产品变化 7图表31：年日本酸奶及乳酸菌饮料功能占比 7图表32：酸奶及乳酸菌饮料各年龄段日均消费量（g） 7图表33：日常饮食营养均衡情况调查 7图表34：各类营养素缺乏情况调查 7图表35：日本各类其他乳制品人均消费量（kg） 8图表36：各品类人均消费量见顶时间及前后增速 8图表37：日本奶粉消费总量（千吨） 8图表38：日本国产脱脂奶粉应用方向（2020年） 8图表40：日本奶酪消费总量（千吨） 9图表41：年日本学校午餐含奶酪，雪印供应学校奶酪 9图表42：日本奶酪消费量及价格 图表43：日本家庭端人均奶酪消费量及购买均价 图表44：日本原制奶酪及再制奶酪消费结构 图表45：日本奶酪市场分用途占比（2019） 图表46：雪印北海道100及六甲黄油产品矩阵 图表47：奶酪各年龄段日均消费量（g） 图表48：奶酪各年龄段日均消费量复合增速 图表49：日本婴儿配方奶粉发展历史 图表50：日本婴配粉消费总量（千吨） 图表51：日本出生人口及总人口数（万人） 图表52：日本岁人口推测及人均婴配粉消费量 图表53：日本1个月婴儿母乳喂养率 图表54：日本3个月婴儿母乳喂养率 图表55：日本乳制品生产及进口品类结构（换算为生乳，仅按初次处理，2021年） 图表56：日本乳品总产量及消费量对比（千吨，折算生乳） 图表57：日本主要乳制品各品类进口规模（千吨） 图表58：日本各地区生乳产量示意图 图表59：日本各地区生乳产品产量及人口对比（2021年） 图表60：日本牛乳杀菌方法分类标准 图表61：日本明治、森永冷藏牛乳灭菌方式 图表62：日本常温奶生产条件 图表63：日本牛乳产品工厂数量结构 图表64：日本饮用奶市场企业市占率水平 图表65：日本饮用奶市场及CR5 图表66：日本酸奶行业竞争格局 图表67：明治酸奶市占率大幅领先 图表68：日本酸奶及乳酸菌饮料市场企业市占率水平 图表69：日本酸奶及乳酸菌饮料市场CR3及CR5 图表70：日本奶酪产量、进口及消费规模（千吨） 图表71：日本奶酪产量、进口及生产情况（千吨） 图表72：日本奶酪供给消费情况（吨） 图表73：日本奶酪市场企业市占率水平 图表74：日本奶酪市场CR3及CR5 图表75：日本特别用途食品分类 图表76：日本获许可生产销售普通罐装婴儿奶粉价格对比 图表79：日本婴儿奶粉及辅食市场企业市占率水平 图表80：日本婴儿奶粉及辅食市场及图表81：年各区域人均奶类消费量及我国营养推荐量 图表82：中日乳制品人均消费量（美国农业部口径，kg） 图表83：中国乳制品人均消费量与人均关联 图表84：日本乳制品人均消费量与人均关联 图表85：中日人均对比（美元） 图表86：各省市人均奶类消费量与人均关联 图表87：中国城镇及农村人均奶类消费量（统计局口径，kg） 图表88：日本各级城镇家庭奶类消费季度支出（日元） 图表89：中国及日本城镇化率 图表90：中国城镇及农村人均可支配收入（元） 图表91：中国液奶历年消费量（万吨） 图表92：中国成年人分年龄牛奶消费频次 图表93：中日韩人均常温及低温奶消费量（kg） 图表94：各国低温奶占比（2019） 图表95：中日主要白奶产品均价对比（虚线为低温，元/kg） 图表96：年代表性国家学生奶普及率占比 图表98：国内酸奶及乳酸菌饮料市场规模 图表99：中国及日本酸奶类产品零售均价对比（元/升） 图表100：益生菌研究发表量研究机构排名 图表101：安慕希常温活性益生菌产品 图表102：2022年中国原制及再制奶酪市场销售规模占比 图表103：中国及日本奶酪产品单价对比（虚线为再制产品，人民币元/kg） 图表104：国内餐饮奶酪及零售奶酪消费量占比 图表105：国内零售奶酪销量结构占比 一、日本乳品：鲜牛乳向发酵乳升级，奶酪穿越周期持续成长日本乳品消费品种丰富，酸奶市场规模领先。参考欧睿口径，不含婴幼儿奶粉，日本人均乳品年消费量为34.2kg61.3kg，消费品类较为多元化。其中牛乳（即白奶）19.5kg54.8%；其次为酸奶及乳酸菌饮料，11.0kg，占比30.8%。奶酪人均消费量1.9kg，占比较小，但折算为生乳达24.1kg，超过牛乳。市场规模来看，日本整体乳品市场达2.20万亿日元，约合人民币1144亿元。其中酸奶及乳酸菌饮料凭借较高的附加值，市场规模达0.96万亿日元，位列各品类第一。图表日本乳制品消费品类示意图 图表日本各类乳品人均消费量（欧睿口径，kg）本农林水产 睿，日本业协图表2022年日本各品类乳制品人均消费量结构占比 图表2022年日本各类主要乳品市场规模（十亿日元）人均牛乳及奶酪消费领先中国，酸奶及乳酸菌饮料消费比肩欧美。对比全球其他国家，2022年日本饮用奶虽然相比欧美国家较低，但明显高于中国大陆及中国香港，折算生乳后人均消费量是中国大陆的1.7倍。其2.30.2、0.2倍。其他乳品中，黄油、奶酪亦明显超过国内，人均消费量分别为中国大陆的8.0、9.5倍。酸奶领先亚洲，甚至超过美国，人均消费量为中国1.7倍。图表5：2022年日本饮用奶人均消费量结构及对比（换算后，kg）

图表6：2022年日本其他乳制品人均消费量对比其他国家水平（kg）乳品消费已发展至接近饱和，结构占比仍在演变。参考日本农林水产省口径，经历数十年的发展，日本整1960217.620211216.22.9%。人均乳196023.396.92.4%90年代中期基本达到饱和，此后受08奶年至今复合增速2.3%，且呈现见顶下滑趋势，而乳制品（折算生乳）复合增速为3.5%，消费量仍在提升。而各类固态乳制品中，96-01年的消费总量复合增速排序为：奶酪（71%、黄油（.%、脱脂奶粉（%、全脂奶粉（.%、婴配粉（02%、全脂炼乳（0%、脱脂炼乳（3%图表日本乳制品消费总量在1996年后基本饱和 图表日本家庭端人均乳制品支出金额（日元年）SDA 本统计图表日本乳品消费总量（农林水产省口径） 图表日本乳品人均消费量（农林水产省口径）本农林水产 本农林水产图表11：日本乳品消费结构（千吨，折算生乳，仅按初次处理）

图表12：日本各类固态乳制品消费总量（千吨）本农林水产 本农林水产二、消费端：政策推动早期普及，功能性驱动结构升级日本牛乳消费在稳定增长期后随人口结构变化下滑，近年来有企稳回升趋势。用于加工液奶的生牛乳消费量看（仅按初次处理，994年达到高位56.3万吨，190-994年复合增速高达.%。99-021年整体呈下滑趋势，复合增速-1.0%。从日本各类液奶产量结构看，折算生乳后，牛乳的消费量占比从1987年69%的高位201350%202155%1994年和1990年达到历史高点433.5万吨和43.35kg，此后整体呈下滑趋势，但2014年至今均有所回升。图表13：日本液奶消费总量（折算生乳，仅按初次处理，千吨）

图表14：日本液奶产量结构占比（折算生乳）本农林水产 本农林水省，本统计图表日本牛乳消费总量 图表日本牛乳人均消费量本农林水产 本农林水省，本统计学校供应牛奶占日本乳品消费相当比例，覆盖率处于较高水平。学校午餐在日本饮食习惯的养成中起到重要作用，牛乳的消费增长也离不开学校午餐的普及。尤其牛乳消费，在校的青少年恰好是核心消费群体。1960s学校午餐从脱脂奶粉更换成牛乳，给日本整体牛乳消费也起到了带动作用。1975年，饮用乳品消费中，供应学校的占比达到20.6%，2020年占比仍有8.8%。日本学生奶覆盖率，小学基本做到完全覆盖，中学亦在85%上下，供应规模随在学人数波动。图表日本学校供应牛奶规模（kl） 图表日本各学段牛奶供应人数（千人）本乳业年，日农林产 本乳业年图表19：日本各学段牛奶供应比例（对比口径或略有出入）

图表20：日本各学段牛奶人均年供应量（L）本乳业年，日文部学 本乳业年成年群体中人均乳品消费近年来整体下滑后回升，在年轻消费群体中逐渐脱离饮料属性。学校以外的成年群体，乳品日均消费量近年来整体呈现下行后转为上升的趋势。从20-29岁年轻消费群体的食品摄入结构中可以看出，2001-2006年间，乳品消费下降的同时饮料大幅提升，对应当时日本绿茶饮料及瓶装水高速增长。乳A股品消费量中牛乳整体占比较大，而消费者日均饮用水和饮料的量有限，乳品消费整体受软饮料的增长影响而下滑。2006-2011年间，受其间全球金融危机影响，20-29岁消费者各类食品摄入大多下降。但后续至2019年，乳品消费量持续提升，同时饮料消费量维持平稳，主要由乳品的营养属性带动消费增长。而50岁以上的中老年人乳品消费量在2006-2011年、2011-2016年期间增速均高于更年轻的群体，对营养补充的需求增长明显。图表日本20岁以上各群体乳品日均消费量变化（g） 图表日本20-29岁人群每日食品摄入结构（g）本厚生劳动 本厚生劳动乳品及牛乳消费量均随年龄呈U字形变化，青少年人数见顶后牛乳整体消费回落。通过日本各年龄段2019年日均摄入乳制品和牛乳的消费量来看，7-141-615-19岁的青少年。但从成年人来看，人均消费量最大的是80岁以上、70-79岁、60-69岁的老年人，30-39岁的中青年则是各年龄段中消费乳制品和牛乳最少的群体。随着日本新生人口数量两度下滑，人口结构中乳制品核心消费人群占比下滑，而牛乳消费渗透率提升到一定阶段后，牛乳消费总量也随之回落。图表日本各年龄段人群乳品每日消费量（2019） 图表日本历年新生人口（万人）本厚生劳动老龄人口占比持续提升，人均蛋白类消费仍在持续增长。与牛乳主力消费人群的青少年不同，作为牛乳消费的另一主力，老年人群体占比则对应持续提升。65岁以上老年人占比从1975年的7.9%大幅提升至2020年的28.6%。且从日本老年人群体对肉蛋奶这类补充蛋白质为主的产品的人均摄入量也呈持续提升趋势，消费人数和人均消费增长的带动下，对青少年乳制品消费总量的下降起到部分弥补作用，故而近年来日本牛乳人均消费量呈现出企稳甚至略回升的趋势。A股图表日本人口结构 图表日本70岁以上人群每日肉蛋奶摄入（g）本厚生劳动发酵乳酸奶消费仍未见顶，乳酸菌饮料发展至成熟期。牛乳外的其他液奶中，乳饮料、发酵乳（即酸奶）人均消费较高，乳酸菌饮料亦有一定规模（乳酸菌饮料中生乳含量约为/5。其中，乳饮料的性质更偏向饮料，乳酸菌饮料以养乐多为代表，乳酸菌主打调理肠胃的功能。乳饮料、乳酸菌饮料的人均消费分别在2013、1994年见顶，而酸奶则仍然持续增长态势，1985-2021年复合增速达4.75%。图表日本其他液奶人均消费量（仅按生乳量，kg） 图表各品类人均消费量见顶时间及前后增速本农林水省，本统计 本农林水省，本统计产品逐渐走向功能性，推动溢价率提升。乳酸菌饮料自诞生就以调理肠道功能性为目的，养乐多产品在日本销售量还在不断创出新高。而日本酸奶的发展也在逐渐突出功能性。日本酸奶从明治时期到二战结束前，并未以日常的家庭饮食出现，而更多的被作为医药品使用。1950年明治开始工业化生产蜂蜜酸奶，1970s迅速开始回归日本传统中的酸奶用途，无糖产品、益生菌产品持续推出。1990s开始功能性成分逐渐拓展到益生菌之外的元素，如森永添加乳铁蛋白、添加芦荟肉的酸奶，其中芦荟酸奶主打保护肌肤、提高活力，消费者为了其功能性甚至能够接受这款苦味的产品。到目前，日本酸奶更直接将其减肥、通便、降尿酸、甚至提升记忆力的心功能外，已拓展出众多功效。具备功能性附加的产品典型如乳企拳头单品雪印MBP牛奶（提高骨密度、明治R-1益生菌（提高免疫力）零售价相较于东京行业均价溢价率均达170-200%，即便相较于主流产品溢价率也可达到50%以上；而益生菌饮料养乐多Y1000（主打改善睡眠、减轻压力）相较于酸奶行业平均、主流产品溢666%、301%60%。图表日本养乐多产品日本每日销售量（千瓶） 图表日本酸奶产品变化乐多官 oodaily日食图表2019年日本酸奶及乳酸菌饮料功能占比 图表酸奶及乳酸菌饮料各年龄段日均消费量（g）oodaily日食 本厚生劳动酸奶及乳酸菌饮料消费随消费者年龄呈U字形，老年群体对营养重视远超独居青年。从各年龄段酸奶及乳酸菌饮料平均消费量来看，整体呈现儿童及老年人消费多，中年人偏少的分布特点。考虑日本人口结构因素，老年群体是日本酸奶及乳酸菌饮料的主要消费群体。根据日本效率协会综合研究所调研，日本老年人群体的营养均衡状况远高于独居青年群体，其中老年人夫妻家庭营养均衡最高。作为突出功能性的产品，看重营养均衡的老年人对能够附带肠胃调理、提升免疫力等功效的酸奶及乳酸菌饮料更加关注。而各类营养素的缺乏情况调查中，唯独乳酸菌的缺乏程度，各类型家庭的老年人缺乏比率基本持平且较低，乳酸菌在老年群体中基本实现消费普及。图表日常饮食营养均衡情况调查 图表各类营养素缺乏情况调查本效率协综合究 本效率协综合究固态乳品人均消费仍在持续提升，奶酪占主要部分。除液奶外，固态乳品折算为生乳后在日本乳品消费中占有较大比例。全脂奶粉和脱脂奶粉分别在1972、1995年见顶，婴配粉亦在1973年见顶。奶酪消费的增长穿越周期，成为核心乳品消费品类，人均消费量在2021年达到2.6kg，1960-2021年复合增速高达6.6%。图表日本各类其他乳制品人均消费量图表各品类人均消费量见顶时间及前后增速本农林水省，本统计 本农林水省，本统计成人奶粉：奶粉主要用于乳业生产，C端零售产品亦突出功能性特点消费脱脂奶粉为主，主要用作其他乳品原料。根据日本农林水产省的奶粉消费数据，日本奶粉消费中脱脂奶粉为主，1996年以来占比维持在90%以上。合计消费量从1960年的4.9万吨增长至1994年的26.1万吨，复5.0%202115.5万吨，复合增速-1.9%年国产脱脂奶粉应用数据为参考，46用于酸奶及乳酸菌饮料的生产、用于乳饮料生产，仅0.2%在C端零售。由于牛乳的产业和消费较为发达，C端奶粉消费在日本整体偏少。图表日本奶粉消费总量（千吨） 图表日本国产脱脂奶粉应用方向（2020年）本农林水产 本乳业年成人奶粉整体消费较小，功能性、针对性产品为主。从日本成人奶粉在售产品来看，参考2023年热门产品，多带有功能性特点。包括添加玻尿酸的美容功能产品、低乳糖产品、针对运动营养补充产品等，应对特定消费人群需求。追求基础乳制品营养的消费者，牛乳具有更高的性价比，而具有差异化的特定营养需求的消费者，则可以通过各类奶粉满足。图表39：日本2023年成人奶粉热门产品产品名 厂商 规格价格（日单价（日 卖点（g）元）元/kg）カラダ届くミルク 朝日 3001,4454,817 胶原蛋白，透明质酸（等340种营养成分ビーンスターク雪印3002,8009,333美容和健康，12种维生素和8种矿物质ライフナビゲートフーズ雪印1006606,60090%钙的吸收おとなのミルク習慣プレミアム伊藤忠2401,6877,029适合运动后的营养补充，乳铁蛋白等ミルク生活プラス森永3001,9476,490ミルク生活森永3001,7005,667有效地摄入钙和铁等容易缺乏的营养素大人の粉ミルク救心制药1502,13814,253优质乳清蛋白，维生素D和叶酸大人の賢い粉ミルクUNIMATRIKEN3001,2204,067含有DHAユキちゃんのミルクミルク本舗1201,80015,000100%山羊奶本mybest产品推荐奶酪：产品涵盖各年龄段及场景，增长穿越周期奶酪增长穿越周期，学校午餐亦对奶酪普及打下基础。日本奶酪消费具有悠久历史，公元7世纪即有类似奶酪产品作为皇室贡品，但直至二战前并未普及。1950s开始奶酪行业在各类乳品中表现突出，消费总量整体呈持续稳健增长，从1960年的0.5万吨增长至2021年的33.0万吨，复合增速达8.2%。其中，对日本饮食习惯培养起到重要作用的学校午餐于1965年开始加入奶酪产品，随着人口结构的变迁使得奶酪消费渗透率持续提升。而正由于奶酪凭借营养价值进入学校午餐中进行普及，其产品形象也更贴近营养品而非零食。此外，饮食习惯逐渐西化，餐饮中奶酪的需求亦在扩大，带动整体奶酪消费规模增长。图表日本奶酪消费总量（千吨） 图表1965年日本学校午餐含奶酪，雪印供应学校奶酪本农林水产 本改善学午餐究协量的维度：日本奶酪消费突破人口下滑、经济降速等不利因素的影响，销量持续提升且至今仍未明显见顶，143%，CAGR约+2.9%年代日本政府推广、年代西餐快速普及，奶酪凭借更高的营养价值和健康属性持续增长，对液态乳形成替代。价的维度：802010199019%，CAGR约+0.9%。家1.72日元/g元/kg19909.3%。A股图表日本奶酪消费量及价格 图表日本家庭端人均奶酪消费量及购买均价SDA，日本计 本统计原制奶酪略多于再制，零售端多于业务端。分品类看，再制奶酪相对原制奶酪具有口味优势，雪印供应学校午餐的奶酪产品即为再制奶酪，进行了第一轮消费普及。而1970s的奶酪在餐饮端的需求亦开始凸显，带动原制奶酪消费增长。后续零售的原制奶酪产品也逐步出现，占比也持续提升。1989年日本奶酪消费中原制与再制基本持平，2020年原制奶酪和再制奶酪消费占比即分别为60%、40%。分渠道看，2019年日本C端零售渠道奶酪占比达65%，B端占35%。图表日本原制奶酪及再制奶酪消费结构 图表日本奶酪市场分用途占比（2019）本乳业年 本TPC市调产品丰富多样，应用于各类消费人群及消费场景。通过日本奶酪头部企业的产品矩阵来看，既有主打北海道原制奶酪的雪印北海道100品牌，也有以口味丰富的再制奶酪为卖点的六甲黄油。产品对应的消费人群涵盖婴儿、儿童、成人，消费场景涉及零食、佐餐及烹饪等。A股图表46：雪印北海道100及六甲黄油产品矩阵公司官各年龄奶酪消费量相对均匀，中老年群体消费增长迅速。分年龄段看，2019年日本15-19岁的青年奶酪平均消费量在各年龄段中最高。但得益于奶酪产品覆盖各类消费人群及场景，各年龄段消费量相对均匀。而从2012-2019年复合增速来看，60-69岁、70岁以上消费者的奶酪消费增长最快。这部分老年人群体的人口结构占比也在迅速提升，成为带动奶酪市场消费总量增长的主要动力。图表奶酪各年龄段日均消费量（g） 图表奶酪各年龄段日均消费量复合增速本厚生劳动 本厚生劳动婴配粉：出生人口下滑叠加母乳喂养率提升，市场规模持续萎缩牛奶替代母乳由来已久，产品逐渐发展至配方奶粉。从江户世代开始，日本即开始以牛奶或谷物粉制作母乳的替代品使用，1914年和光堂推出日本第一款针对婴儿的奶粉产品，配料为全脂奶粉加营养糖。后续婴儿奶粉中各类必要营养素持续丰富，砂糖的添加逐渐取消，形成目前的婴幼儿配方奶粉产品形态。1981年婴配粉被日本《营养改善法》指定为“特殊用途食品”，进行审批管理。图表49：日本婴儿配方奶粉发展历史本乳业协出生人口下滑，对应婴配粉消费量见顶回落。婴配粉仅针对特定年龄段消费人群，范围较小，受消费人数1950s1973年前整体呈持续增长趋势，对应日本婴配粉消费总量也在高速增长，1960-197311.2%1973万吨的高位。而日本出1973209万人，后持续下滑至今，202181万人。与之对应，婴配粉消费总量亦持续下滑，2021年仅2.0万吨，1973-2021年复合增速-3.1%。图表日本婴配粉消费总量（千吨） 图表日本出生人口及总人口数（万人）本农林水产婴儿人均消费亦随母乳喂养率回升而下行，加速行业规模降低。从人均消费水平来看，按照不满2岁的婴儿人数推测，日本人均婴配粉消费量随初期渗透率提升而迅速增长，1973年消费人数和人均消费量同时达到1970s的日本母乳喂养率也在历史低位，1个月、330%左1974WHO的推进母乳哺育决议，日本厚生劳动省提出对应方针，通过医疗机构对奶粉的使用1974年应声而落并持续下行。1980s2005年前后，日本母乳喂养率维持在40%-50%之间，人均婴配粉消费量基本平稳。2007年，日本厚生劳动省发布《母乳喂养和断奶支持指南》，进一步强化母乳喂养的意识，人均婴配粉消费量又有进一步下行。图表日本0-2岁人口推测及人均婴配粉消费量 图表日本1个月婴儿母乳喂养率，本农水产 本厚生劳动图表54：日本3个月婴儿母乳喂养率本厚生劳动三、产业端：国产生乳供应当地需求，奶酪产品原料进口为主从日本乳品生产端格局来看，折算为生乳后2021年国产供应的乳品765万吨，而进口为469万吨。整体乳品总消费量中国产仍占大部分，但比例有所下行。日本国内看，重要产区北海道的产量334万吨，以生产牛乳之外的产品为主；而各都府县产量合计431万吨，其中牛乳占大部分。而海外进口的产品占比则持续提升，2021年占比达37%，其中主要品类和主要增量均为奶酪品类。即日本消费的牛乳产品主要由各都府县生产供应，而其他乳品更多来源于北海道地区和海外进口。图表55：日本乳制品生产及进口品类结构（换算为生乳，仅按初次处理，2021年）

图表56：日本乳品总产量及消费量对比（千吨，折算生乳）本农林水产 本农林水产图表日本主要乳制品各品类进口规模（千吨） 图表日本各地区生乳产量示意图本农林水产 阿苏牛乳官牛乳生产与人口在地域上基本匹配，供应当地牛乳消费需求。从日本各地生乳产量来看，在日本北部、中部、南部均有较大规模产地，分布相对均匀。通过对比日本各地区生乳产量和当地人口数据，除主产区北海道产量偏高、被产区环绕的近畿地区偏低外，产量和人口数据基本匹配，能够做到当地生产供应当地需求。图表日本各地区生乳产品产量及人口对比（2021年） 图表日本牛乳杀菌方法分类标准本乳业年 本乳业协UHT杀菌方式为主，得益于产销地域匹配，产品以低温为主。日本牛乳产品虽以低温产品为主，但根据日本乳业协会，90%以上牛乳均为UHT杀菌技术处理，而非以巴氏消毒为主。虽然亦有说法将130℃以下的灭ESLESL技术暂无官方定义，仅为能够拓展保质期的众多方式的统称。且根据日本乳业协会，130~150℃灭菌1~3秒的产品经过无菌灌装到无菌容器中，即可常温保存。日本主流低温牛乳，经灭菌后未经无菌灌装和无菌容器，在包装上节省成本，无法常温保存并长距离运输。但得益于日本牛乳的生产和销售区域匹配，低温运输整体成本优于无菌包装后常温运输，形成了目前日本以低温为主的格局。图表日本明治、森永冷藏牛乳灭菌方式 图表日本常温奶生产条件MITY网店本乳业协A股低温产品为主，中小工厂数量较多，竞争格局较为分散。由于生产和销售区域匹配的格局，日本各区域自然形成的牛乳生产企业虽然整体集中度也经历过一次快速提升，但至今整体集中度仍处于相对较低的水平。行业龙头明治乳业市占率预计2023年仅14%，行业CR3为34%、CR5为38%，近年来集中度甚至略有下降。图表日本牛乳产品工厂数量结构 图表日本饮用奶市场企业市占率水平本乳业年图表65：日本饮用奶市场CR3及CR5酸奶及乳酸菌饮品突出功能性，头部企业多元化经营涉足医药。从日本酸奶龙头明治、乳酸菌饮料龙头养乐多来看，以功能性为卖点的产品需要较为深厚的医药背景。其中，明治乳业营收中医药板块业务约20%，涉足抗菌药、神经系统药物等领域。公司持续结合食品和药品的优势，创造协同效应，充分利用医药事业部的药理学技术、合成技术及微生物技术，赋能食品事业部。养乐多同样有制药业务板块，始于1961年生产食品以及医药品原料用酶，后逐渐涉足到抗肿瘤药品等。目前公司中央研究所研发基地亦在持续致力于肠道菌群、免疫调节、癌症预防等方面的研究工作，并将成果转化到养乐多产品中，持续强化功能性产品竞争力。酸奶领域明治市占率大幅领先。明治是日本酸奶行业的先行者，并通过产品功能创新持续推动行业升级，先后推出保加利亚酸奶（调节肠道、益生菌酸奶LG21（抑制幽门螺旋杆菌、R-1（提高免疫力预防病毒流感、A（降低尿酸数值缓解痛风，市占率长期领先。A股图表日本酸奶行业竞争格局 图表明治酸奶市占率大幅领先知官功能性产品差异性显著，格局相比牛乳更加集中。牛乳产品之间差异性较小，且低温运输也使得本地企业具有成本优势，使得行业集中度较低。但酸奶及乳酸菌饮品的功能性突出，给产品带来溢价，可以支撑产品的低温冷链物流运输。头部企业凭借产品力、品牌力等，可持续拓展高盈利产品的渠道扩张，扩大市场份额。根据欧睿数据，预计2023年日本酸奶及乳酸菌饮料市场CR3为54%、CR5为67%。图表日本酸奶及乳酸菌饮料市场企业市占率水平 图表日本酸奶及乳酸菌饮料市场及奶酪进口占比经快速提升后维持较高水平，再制奶酪主要为国内企业加工。随着日本奶酪消费量的增长，进口量也随之提升。60年代初期日本奶酪进口占比约20%，70年代即提升至90%左右并维持至今。2020年从奶酪品类来看，进口奶酪以原制产品为主，其中约68%直接使用，32%在日本国内作为原料生产再制奶酪。其中，用于国内生产再制奶酪的比例呈逐年下滑趋势。国产原制奶酪的产量相对进口较小，其中55%直接使用，45%用于生产再制奶酪。从终端消费来看，原制奶酪国产占比12%、再制奶酪国产占比94%。A股图表日本奶酪产量、进口及消费规模（千吨） 图表日本奶酪产量、进口及生产情况（千吨）本农林水产 本乳业年图表72：日本奶酪供给消费情况（吨）198519891993199820032008201320162019国产原制奶酪19,69627,06031,99834,92034,90643,08248,53447,31444,397其中：用于再制奶酪13,84017,03420,43920,09321,13322,87825,61723,35519,402直接使用5,85610,02611,55914,82713,77320,20422,91723,95924,995生产再制奶酪占比70.27%62.95%63.88%57.54%60.54%53.10%52.78%49.36%43.70%进口原制奶酪79,546109,243135,091176,862195,751171,382220,734246,446286,938其中：用于再制奶酪40,20045,34454,35072,19668,33259,04870,53783,80992,287直接使用39,34663,89980,741104,666127,419112,334150,197162,637194,651生产再制奶酪占比50.54%41.51%40.23%40.82%34.91%34.45%31.96%34.01%32.16%日本原制奶酪消费总量45,20273,92592,300119,493141,192132,538173,114186,596219,646其中：国产5,85610,02611,55914,82713,77320,20422,91723,95924,995进口39,34663,89980,741104,666127,419112,334150,197162,637194,651国产占比12.96%13.56%12.52%12.41%9.75%15.24%13.24%12.84%11.38%日本再制奶酪消费总量63,80874,03390,923114,557113,858105,287122,525135,580140,510其中：国产63,76773,60688,251108,902105,56996,673113,461126,453131,793进口414272,6725,6558,2898,6149,0649,1278,717国产占比99.94%99.42%97.06%95.06%92.72%91.82%92.60%93.27%93.80%日本奶酪总消费量109,010147,958183,223234,050255,050237,825295,639322,176360,156本乳业年雪印及六甲黄油分别为原制及再制产品龙头，市占率基本稳定。雪印是日本奶酪龙头，1920s即开始依托北海道的乳业资源生产黄油及奶酪产品，目前产品以原制奶酪为主，以主打的“北海道100”品牌奶酪为卖点2023年日本奶酪行业52%，CR564%，近年来略有下滑，各头部企业市占率基本维持稳定。图表日本奶酪市场企业市占率水平 图表日本奶酪市场CR3及CR5日本将婴配粉归为特别用途食品，目前仅五家企业、十余款产品获准。日本的特殊用途食品是针对婴儿、妊娠哺乳期妇女、吞咽困难人群、病患等四类人群的食品，标识内容必须获得消费者厅许可，包括进口食品。2023911981不耐受及特殊病例的产品七款。所有产品均来自日本本土的五家企业。图表日本特别用途食品分类 图表日本获许可生产销售普通罐装婴儿奶粉价格对比本消费者 本价格图表77：日本普通婴儿奶粉生产销售许可商品申请企业申请日期许可批号微笑明治2012-6-21第24002号微笑（块状）明治2012-6-21第24003号ビーンスタークすこやかエム1雪印（宾斯塔克株式会社）2018-12-14第30006号アイクレオバランスミルク（块状）江崎格力高2019-2-4第30008号和光堂レーベンスミルクはいはい朝日2019-6-14、2021-10-19第2019002号、第2021011号メグミルクぴゅあ雪印（雪印牛奶株式会社）2019-8-27第2019003号はぐくみ森永2020-2-12第2019007号E赤森永2020-2-12第2019008号本消费者图表78：日本病者用婴儿奶粉生产销售许可商品申请企业申请日期许可批号去除过敏原ニューＭＡ-1森永2015-3-30、2023-2-14第26004号、第2022014号ＭＡ-mi森永2015-10-1第27002号ボンラクトi朝日2021-6-8第2021001号明治ミルフィーＨＰ明治2022-3-25第2021021号明治エレメンタル明治2022-3-25第2021022号去除乳糖ノンラクト森永2015-10-1、2021-7-28第27001号，第2021006号ボンラクトi朝日2021-6-8第2021001号明治ミルフィーＨＰ明治2022-3-25第2021021号明治エレメンタル明治2022-3-25第2021022号特殊病例森永エーアールミルク森永2013-10-8第25002号本消费者婴配粉整体市场集中度较高，且相对稳定。得益于婴配粉管理制度，日本婴配粉市场竞争格局较为集中，且暂无进口产品的竞争。且日本婴幼儿奶粉属于存量市场，新生人口不足百万人，普通产品价格水平亦无较大差异，已处于成熟衰退期。根据欧睿数据，婴儿奶粉及辅食市场，2023CR3、84%，相对日本乳制品其他品类较高。图表日本婴儿奶粉及辅食市场企业市占率水平 图表日本婴儿奶粉及辅食市场及四、中国乳品消费进入稳增长阶段，功能性升级空间广阔对比各国家地区，中国人均乳品消费仍处于较低水平。横向对比看，根据农业农村部数据，2021年我国人均奶类消费量42.6kg，低于膳食指南推荐量的109.5kg，亦低于日本的110.2kg、全球平均的118.2kg。对比中国及日本，日本经济发展、人均乳制品消费量在90年代基本进入平稳期，中国奶酪人均消费与日本比例也从不到10%提升至2022年的38%，仍有显著差距。图表2021年各区域人均奶类消费量及我国营养推荐量 图表中日乳制品人均消费量（美国农业部口径，kg）业农村部食物营养中国乳品消费量亦随经济发展增长，人均消费量长期增速中枢最低亦接近4%。从中国历年人均GDP和人均乳品消费量的关系来看，在人均GDP处于4000美元以下时，乳品消费随GDP高速增长，提升速率约为9.2kg/千美元。2007-2008年后增速换挡，至2022年提升速率约为1.6kg/千美元。但期间乳品消费受到原奶价格波动影响，以及当前消费力仍待恢复的拖累。图表中国乳制品人均消费量与人均GDP关联 图表日本乳制品人均消费量与人均GDP关联长期看，可以参照日本历史经济与乳品消费关联进行测算。中国十四五规划和2035年远景目标纲要提出，2035GDP2GDP1982年，87kg2035年中67kg，2022-20353.7%（注：为保证数据可比性，中日乳品消费量均参考美国农业部数据。A股图表中日人均GDP对比（美元） 图表各省市人均奶类消费量与人均GDP关联，国家统计中国各区域奶类消费亦有差异，对应不同增长逻辑。从国内各区域的经济发展和乳业消费看，可按照全国的人均DP及人均乳品消费量对各省市划分（）北京、上海、天津等地区经济和乳品消费均靠前，且基本处于中国和日本人均P（）新疆、河北、青海等地属于乳品产区，（3）广东、福建等地，经济较发达但乳品消（）图表87：中国城镇及农村人均奶类消费量（统计局口径，kg）家统计

图表88：日本各级城镇家庭奶类消费季度支出（日元）中国城乡奶类消费仍有明显差距，日本则基本相近。从省市内的城乡分别来看，农村居民人均奶类消费增速明显快于城镇，疫情后全国人均消费量出现波动，但农村人均/城镇人均的比例持续提升至60%，未来有望202064%有明显提升空间。而从日本各级城镇家庭奶类消费季度支出来看，大中小都市及町村，家庭平均奶类消费支出没有显著差异。随经济充分发展，一方面，城镇化率的提升会迅速带动整体居民人均奶类消费增长；另一方面，中国各级城市以及农村的乳品消费水平亦有望与一线城市持平。A股图表中国及日本城镇化率 图表中国城镇及农村人均可支配收入（元）牛乳消费仍有广阔普及空间，低温结构优化持续。液奶消费同样经历三阶段，消费年龄分布呈U字形。从液奶消费量增长趋势来看，和整体乳品消费趋势类似。1998年开始的黄金十年即以包装技术等的革新助力液奶产品扩大销售范围而开始，期间消费量复合增速高达17.0%。后同样受金融危机及三鹿奶粉等影响而增速换挡，2008年至2019年复合增速仅0.7%，2020-2023年受益于疫情提速至中高个位数，24年转为负增长。而从消费人群来看，除核心的消费者青少年外，成人的牛奶消费呈现U字形分布，25岁以下及50岁以上消费者饮用频次较高。图表中国液奶历年消费量（万吨） 图表中国成年人分年龄牛奶消费频次SDA 国乳牛乳平均零售价随成本稳中有升，市场规模增速相对稳健。单看牛乳，即白奶品类，根据欧睿数据，2009年后增速整体增长稳健。分量价看，量方面液奶在2009年后从不利因素中逐渐恢复，2015年前后在价格高企中略有下滑，2017年后回归涨势。价方面，从牛奶零售价格看，整体随生鲜乳成本价格的提升而增长，但存2013-20142014-2015年的生鲜乳价格下降期间，零售商维持了零售价格以尽量弥补前期高成本带来的损失。而2021-2022年的生鲜乳价格下降，在短期消费力承压的情况下，已经逐渐传导至零售端的价格下行。产销地域分离促成常温产品主流地位，基础产品价格低于日本。中国乳品生产主要在北方地区，与消费人群的分布不完全匹配。日本整体纬度高于中国平均水平，乳业生产虽然有相当部分集中在北海道地区，但牛乳的供应基本可以实现当地生产满足当地需求。这也形成了中国常温奶占比明显高于日韩等国家的现状，在生产格局和消费习惯的作用下，常温奶为主的情况或长期维持。对比中日乳品龙头伊利和明治的白奶产品价格，虽然常温奶包装成本更高，但伊利基础白奶产品平均零售价依然能够做到低于明治普档低温白奶。A股图表中日韩人均常温及低温奶消费量图表各国低温奶占比（2019）睿，立鼎业研 睿，立鼎业研图表95：中日主要白奶产品均价对比（虚线为低温，元/kg）

图表96：2019年代表性国家学生奶普及率占比 本价格网物 国奶业协中国学生奶普及率仍处于较低水平，后续推广有望进一步提升全民乳品渗透率。后续看，国内牛乳消费渗透率仍有较大提升空间。参考日本牛乳消费的普及从学校开始，而我国2019年学生奶普及率仅17%，2020年覆盖学生人数仅2600万人。根据国家“学生饮用奶计划”推广目标，后续学生奶覆盖率水平预计快速增长，一方面直接提升牛乳消费量，一方面也能够提升全民乳品渗透率。后续随着人口结构继续变迁，经历过学生奶饮食习惯培养的消费者占比提升，饮奶相对较多的老年人群体也在增长，