2026年行业研究业务考试模拟真题及参考答案

2026年行业研究业务考试模拟真题及参考答案一、判断题（每题1分，共15分，正确√，错误×）PEST分析模型主要用于分析行业微观竞争格局。（）波特五力模型中，购买者议价能力越强，行业整体盈利空间越容易被压缩。（）行业CR4指数为市场前4家企业合计市场占比，CR4＞80%一般属于寡头垄断市场。（）行业成长期特征：市场增速放缓，产品基本饱和，价格竞争激烈。（）杜邦分析将ROE拆解为销售净利率×总资产周转率×权益乘数。（）DCF现金流折现估值方法属于相对估值法。（）德尔菲法属于定性预测方法，依靠专家多轮反馈得到预测结论。（）高壁垒行业潜在进入者威胁通常较低。（）PMI采购经理人指数大于50，代表制造业经济活动扩张。（）替代品威胁越高，行业内企业提价能力越强。（）价值链分析可以拆分行业上下游各环节利润分配情况。（）周期性行业盈利波动与宏观经济周期联动性弱。（）ESG分析包含环境、社会责任、公司治理三大维度。（）可比公司估值核心逻辑是市场会给风险、成长相近企业相近估值倍数。（）二手资料调研指亲自走访企业、访谈客户获取一手信息。（）参考答案

1.×2.√3.√4.×5.√

6.×7.√8.√9.√10.×

11.√12.×13.√14.√15.×二、单项选择题（每题2分，共30分）以下不属于PEST宏观分析要素的是（）

A.政策法律B.社会文化C.竞争对手D.技术环境2.波特五力模型不包含下面哪一项（）

A.现有竞争者竞争B.潜在进入者威胁C.企业内部管理D.供应商议价能力3.行业生命周期四个阶段排序正确的是（）

A.初创期→成长期→成熟期→衰退期

B.成长期→初创期→成熟期→衰退期

C.初创期→成熟期→成长期→衰退期

D.初创期→成长期→衰退期→成熟期4.下列属于相对估值方法的是（）

A.DCF自由现金流折现B.P/E市盈率C.DDM股利贴现模型D.重置成本法5.当行业集中度CR4很低，产品同质化，企业很难获得超额利润，该市场结构为（）

A.寡头垄断B.完全竞争C.垄断竞争D.完全垄断6.下列哪一个指标用来衡量企业财务杠杆水平（）

A.权益乘数B.销售净利率C.总资产周转率D.毛利率7.下列属于周期性行业的是（）

A.医药刚需消费B.煤炭有色C.必选食品D.公用事业8.在行业研究中，一手数据来源是（）

A.行业协会报告B.上市公司年报C.企业实地调研访谈D.国家统计局公开数据SWOT中T代表（）

A.优势B.劣势C.机会D.威胁WACC在DCF模型中指代（）

A.加权平均资本成本B.内部收益率C.终值D.自由现金流下面哪一项不属于行业壁垒（）

A.规模经济B.技术专利C.转换成本D.企业员工数量用于判断企业短期偿债能力的指标（）

A.流动比率B.净资产收益率C.销售利润率D.存货周转率垄断竞争行业典型特征（）

A.产品无差异，无数小企业B.产品存在差异化，企业数量较多

C.少数几家大企业控制市场D.独家企业经营整个行业行业景气度上行阶段，一般不会出现（）

A.产品价格上涨B.企业营收改善C.产能利用率提升D.普遍亏损扩产意愿低研究报告撰写中，以下哪项不符合合规要求（）

A.客观披露数据来源B.明示风险提示

C.主观保证个股未来收益D.区分事实陈述与预测判断参考答案

1.C2.C3.A4.B5.B

6.A7.B8.C9.D10.A

11.D12.A13.B14.D15.C三、多项选择题（每题3分，共30分，多选少选均不得分）行业研究常用分析模型包括（）

A.PESTB.波特五力C.SWOTD.杜邦分析初创期行业的典型特点（）

A.市场规模较小B.技术路线不确定C.亏损较为普遍D.行业壁垒已经很高相对估值常用倍数指标有（）

A.P/E市盈率B.P/B市净率C.P/S市销率D.EV/EBITDA企业价值倍数影响行业兴衰的主要因素（）

A.技术进步B.政策产业政策C.居民收入社会需求D.经济全球化波特五力模型中，决定供应商议价能力的因素（）

A.供应商行业集中度B.下游转换供应商成本C.供应商产品差异化D.下游企业采购规模以下属于行业研究二手信息来源（）

A.国家统计局数据B.上市公司公告C.券商已有研报D.实地走访工厂记录DCF现金流折现模型主要组成部分（）

A.未来自由现金流预测B.加权平均资本成本WACCC.终值D.可比公司市盈率成熟期行业特征（）

A.市场增速下降B.竞争格局趋于稳定C.龙头企业份额固化D.技术高速迭代变革频繁一份规范行业研究报告核心模块一般包含（）

A.行业概况与市场规模B.竞争格局分析C.上下游产业链分析D.驱动因素、风险提示下面哪些属于行业风险因素（）

A.政策监管变化风险B.技术迭代替代风险C.下游需求萎缩风险D.原材料价格大幅波动风险参考答案

1.ABCD

2.ABC

3.ABCD

4.ABCD

5.ABCD

6.ABC

7.ABC

8.ABC

9.ABCD

10.ABCD四、简答题（共15分）简述行业研究完整工作流程（7分）参考答案要点：

①明确研究对象与研究问题；②收集一手、二手行业数据信息；③宏观环境、竞争格局、产业链分析；④行业景气度、生命周期判断；⑤供需、盈利预测；⑥估值分析；⑦输出研究结论，提示各类风险，撰写研报。对比说明相对估值法与绝对估值法优缺点（8分）参考答案要点：

相对估值（P/E、EV/EBITDA等）

优点：计算简单直观，便于横向同业对比；缺点：依赖可比公司选择，如果市场整体估值泡沫，结果会失真。绝对估值（DCF/DDM）

优点：立足于企业内在价值，不依赖对标公司；缺点：参数高度敏感，WACC、永续增长率微小变动会大幅改变结果，预测假设多，主观性较强。五、案例分析题（10分）案例：某新能源储能行业，当前市场高速扩张，大量新玩家涌入；技术路线还在迭代；上游原材料价格波动大；国家出台多项产业扶持政策；下游需求快速增长，但企业普遍资本开支大，部分企业尚未盈利。

问题：请结合行业生命周期、波特五力简要分析该行业现状，并列举主要风险点。参考答题要点

1.行业阶段：处于成长期，市场增速高，需求扩张，但技术未定型，参与者大量涌入